白银从35.5美元绝地反击，走势背后逻辑是？

2025-06-20

周五（6月20日），现货白银在欧洲交易时段呈现强劲反弹态势，从两周低点35.50美元附近大幅回升至36.10美元区域附近。中东地缘政治局势持续紧张，以色列与伊朗之间的空中对峙为贵金属市场注入避险需求，推动白银价格收复盘初跌幅。

基本面

地缘政治风险升温成为支撑白银价格的核心驱动力。市场避险情绪在周四大幅升温，彭博社报道显示美国高级官员正在为可能在周末对伊朗发动打击做准备，这一消息令贵金属资产需求激增。然而，白宫随后发表的声明暗示美国不会立即卷入以色列-伊朗冲突，这一表态在盘初对白银价格形成压制。

美联储对通胀前景的持续警告同样为白银提供支撑。美联储主席鲍威尔在周三的利率决议后明确表示，预计夏季将看到更多商品通胀上升，这种通胀担忧增强了白银作为通胀对冲工具的吸引力。尽管美联储维持限制性货币政策立场对无收益资产构成挑战，但高通胀环境下白银的表现历来相对突出。

特朗普重返白宫后推行的新经济政策被美联储官员认为将对经济产生通胀影响，这种政策不确定性进一步提升了贵金属的避险价值。市场对于货币政策路径的分歧加剧了波动性，为白银等贵金属创造了更多交易机会。

技术面：

从日线图表现来看，现货白银正处于关键的技术转折点。价格脱离35.500美元的重要支撑位后，目前运行在36美元附近，显示多头力量正在重新集结。布林带系统呈现明显的开口扩张态势，中轨线位于34.745美元为价格提供动态支撑，而上轨线38.012美元则构成近期关键阻力区域。

MACD指标方面，DIFF线维持在0.909的正值区域，DEA线为0.897，MACD柱状图显示0.024的微弱正值，表明多头动能虽然有所减弱但仍保持主导地位。指标整体处于零轴上方运行，显示中期趋势依然偏向多头。值得注意的是，MACD柱状图近期出现收窄迹象，暗示短期内可能面临震荡整固。

相对强弱指数RSI维持在60.652的水平，处于强势区域但尚未进入超买状态，这为后续的上行提供了技术空间。

从关键价位分析，37.291美元成为短期重要阻力位，这一位置对应前期高点区域。如果价格能够有效突破这一阻力，将为进一步上探38美元创造条件。向下方面，35.500美元的支撑位重要性凸显，这一位置的得失将直接影响短期走势方向。

市场情绪观察

当前市场情绪呈现明显的风险规避特征，地缘政治紧张局势成为主导市场走向的核心因素。避险资金的流入为贵金属市场提供了坚实的需求支撑，特别是在全球经济不确定性增加的背景下，白银作为传统避险资产的地位得到进一步巩固。

市场对于美联储货币政策路径的分歧加剧了整体波动性，交易员对于利率前景的不同预期创造了更多的交易机会。通胀预期的上升和实际利率的相对稳定为贵金属提供了相对有利的宏观环境。

后市展望

多头展望：分析认为如果地缘政治紧张局势持续升级，避险需求的增加将为白银价格提供持续支撑。技术面上，价格一旦突破37.291美元阻力位，将激活更大级别的上升空间，目标指向38美元区域。美联储对通胀风险的持续警告也为白银的中长期表现提供基本面支撑。

空头展望：然而，美联储维持限制性货币政策立场对无收益资产构成潜在压力。如果地缘政治风险缓解，避险需求的快速消退可能导致价格重新测试35.500美元支撑位。此外，如果经济数据显示通胀压力缓解，可能削弱白银的通胀对冲吸引力。