全球贸易不确定性推动避险情绪升温，金价小幅反弹，短期依然处于区间震荡之中

贸易不确定性升温，黄金迎来避险买盘

在特朗普政府连续发布针对全球多国的关税通知后，市场避险情绪升温。美国总统周三宣布，将于8月1日起对铜进口征收50%新关税，并重申“对收到通知国家将不再延长期限，任何报复性措施都将加税应对”。

此举引发市场对全球经济增长放缓的担忧，传统避险资产如黄金因此受到追捧。当前金价已自前一日触及的一周半低点明显反弹。

据市场调查显示，避险资金正在重新配置，尤其是在美联储政策和美元方向不明的背景下，黄金成为短线偏好的非收益性资产。

美联储态度仍偏谨慎，利率路径存在不确定性

美联储6月会议纪要显示，尽管多数官员认为目前无需立刻降息，但普遍预期若通胀因关税影响升温，将可能在年内下调利率。此外，美联储也表示，来自贸易政策的价格冲击或为“温和且暂时”的判断，也促使10年期国债收益率持续下行。

一位货币政策研究员表示：“市场已不再坚定押注7月降息，但年内放松的可能性仍在。”

与此同时，上周公布的美国6月就业数据强劲，使得部分投资者重新评估降息的必要性，这为美元提供短线支撑。

美元回调与债券需求提振金价

美元指数（DXY）自两周高点持续回落，目前震荡于97.40附近。与此同时，周三的美国10年期国债拍卖需求强劲，收益率大幅下行，加剧了市场对经济不确定性的焦虑。

两者叠加，推动黄金价格持续回升，短线多头尝试向上突破关键技术位。

从4小时图来看，黄金价格已逼近100周期简单移动平均线（SMA），该线当前位于3,335一带，构成初步阻力。若价格有效突破此区域，下一阻力位看向3,358-3,360区间，一旦突破或将引发空头回补行情，推动金价重回3,400整数关口。

若黄金突破3,360上方，将确认短期底部，打开重新挑战年内高点的大门。相反，若金价再次回落至3,300下方，则可能重新测试3,282支撑，进一步下行空间将延伸至7月低点3,247区域。

编辑观点：

在当前贸易担忧情绪升温、美债收益率下降及美元回调的背景下，黄金短期表现坚挺。然而，美联储态度模糊、就业数据强劲以及技术位压制仍限制涨幅。

短期内，若金价不能突破3,360区域，或继续呈现区间整理格局。需密切关注美联储官员讲话及后续经济数据发布，以确认黄金是否具备进一步突破动能。