一德期货：隔夜外盘金银开始调整

2025/7/16

隔夜外盘金银开始调整，Comex金银比价继续回升。原油回落，美股分化，美债、VIX、美元收涨。

消息面上，美财长贝森特表示，联储主席遴选正式启动；此外他还表示美中经贸谈判处于良好态势，无需担忧此前商定的截止日期。美总统特朗普官宣与印尼达成贸易协议，但另据报道，美国与加拿大、欧盟经贸谈判分歧依然较大。2025年票委、波士顿联储主席柯林斯表示，鉴于当前经济不确定性，不会急于支持调整利率。经济数据方面，美国6月CPI年率2.7%，预期2.7%；6月核心CPI年率2.9%，预期3%。名义利率上行幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率开始走强对黄金压力增强。短端美德利差继续走强对美元支撑增强。

资金面上，白银配置资金开始流出，截至7月15日，SPDR持仓947.64吨（-0吨），iShares持仓14856.02吨（-110.21吨）。金银投机资金表现分化，前者连续2日增持，CME公布7月14日数据，纽期金总持仓45.36万手（+7813手）；纽期银总持仓17.37万手（-2394手）。隔夜领先指标北美金矿指数继续回落。纽伦银、铂、钯价差逐渐回归。

技术上，纽期金银继续回落，关税“影响”逐渐退却，当短期升势并未显著破坏。

策略上，黄金配置、投机多单暂持，如继续涨至3400一线短线也可择机高抛。