国信期货：多空博弈激烈 贵金属震荡分化

2025/7/18

  周四晚间，美元走强，贵金属涨跌不一。纽约金主力合约下跌0.4%，报3345.30美元/盎司，沪金主力合约跟跌0.12%，报776.74元/克；纽约银上涨18.4美分，报38.303美元/盎司，沪银小幅上涨0.60%，报9204元/千克。

  隔夜贵金属市场深陷多空力量激烈博弈：贸易冲突仍在继续，欧盟拟新增对美服务业关税及出口管制，泰国则提出“90%美国商品免关税”反制策略，叠加美官员指控欧盟增值税为"隐性补贴"，全球贸易规则碎片化加速推升系统性风险，为金银价格注入避险支撑；与此同时美联储内部分歧白热化，理事沃勒提出“7月降息25基点”的鸽派主张，却遭博斯蒂克"短期降息困难"及库格勒"维持利率稳定"的鹰派立场阻击，政策不确定性因鲍威尔深陷翻修伪证指控加剧发酵；而经济数据层面出现利空信号：美国6月零售销售环比飙升0.6%创三个月新高，该数据削弱降息紧迫性；更需警惕加密货币分流效应：众议院通过“三大数字资产法案”，合规化进程加速或短期抽离传统贵金属避险资金。

  展望后市，政策独立性与贸易博弈构成关键影响因素，金价短期或坚守3300美元/770元附近支撑，白银的关键底部支撑或位于37美元/9000元附近，关注鲍威尔核查结果。