机构看金市：7月18日

新华财经|2025年07月18日

•西南期货：贵金属的长期牛市趋势有望延续

•国投期货：风险情绪反复 贵金属震荡为主

•正信期货：黄金短期维持高位震荡

•Zaye Capital Markets：金融市场的不确定性继续利好黄金

•RJO Futures：市场对美联储政策走向存在严重分歧 金价拒绝进一步下跌

【机构分析】

•西南期货表示，当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。如果美国经济增速放缓，美联储有望开启降息，为黄金提供新的上涨驱动力。因此，贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。

•国投期货表示，隔夜美国6月份零售销售环比增长0.6%远超5月的-0.9%和市场预测的0.1%，周度初请失业金人数也低于前值和预期，经济体现韧性压制金价表现但依然表现抗跌。美国关税政策截止日前不确定性仍强，风险情绪反复，贵金属震荡为主。

•正信期货表示，短期来看，受关税贸易政策反复、经济政策不确定性增加等多重因素影响，黄金维持高位震荡。中长期基本面角度来看，美国经济政策不确定性指数长期持续处于历史高位，美国的逆全球化和贸易保护主义行为对全球经济和金融市场带来巨大冲击，制造业、出口型企业股票和大宗商品等资产收益受损，在当前全球经济不稳定与美国关税持续施压的环境下，贵金属作为一项战略性资产具备良好的抵御风险能力，中国央行连续第8个月增持黄金，贵金属等避险资产需求上升。由此，多空因素交织的情况下，判断贵金属未来偏震荡运行，建议急跌中长线做多。

•Zaye Capital Markets首席投资长Naeem Aslam表示看好黄金，因为美联储的动荡加剧了金融市场的不确定性。如果紧张关系进一步加剧，美联储面临来自白宫的更大压力，那么最可能的情况是市场波动加剧。鉴于过去在政治和经济动荡时期作为避险工具的角色，黄金可能会更多地被用作价值储存手段。

•RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，受美国最新数据影响，美元略有上涨，美国公债收益率也上涨。因此，这导致金市有一些疲软。不过，据Bob Haberkorn的观察，虽然美元与美债收益率的联袂上涨确实压制了金价，但每个下跌窗口都涌现出强劲的承接盘。这种现象背后，是精明资金正在悄悄布局。当10年期美债收益率攀升至4.495%的月内高位时，黄金却拒绝进一步下跌，这种背离暗示市场对美联储政策走向存在严重分歧。