一德期货：上周五外盘金银冲高回落

2025/7/21

上周五外盘金银冲高回落，Comex金银比价继续回落。VIX、原油、美元回落，美股分化，美债收涨。

消息面上，美联储理事沃勒接受媒体采访时公开表示对美联储主席之位的兴趣，此外他再度重申支持7月降息。经济数据方面，美国6月新屋开工年化总数132.1万户，预期130万户；6月营建许可年化总数初值139.7万户，预期139万户。美国7月密歇根大学消费者信心指数初值61.8，预期61.5；1年期通胀率预期初值4.4%，预期5%。名义利率回升幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率继续走低对黄金支撑增强。短端美德利差再度收窄对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金连续2日同时流出，后者连续4日减持，截至7月18日，SPDR持仓943.62吨（-4.88吨），iShares持仓14658.21吨（-36.74吨）。金银投机资金有所分化，CME公布7月18日数据，纽期金总持仓45.40万手（+9484手）；纽期银总持仓17.17万手（-1136手）。隔夜领先指标北美金矿指数高开低走但仍位于盘整区间。技术上，金银持续震荡，市场短期维持均势。

策略上，黄金配置、投机多单暂持，如继续涨至3400一线短线也可择机高抛。