一德期货：隔夜外盘金银延续反弹

2025/8/6

隔夜外盘金银延续反弹，Comex金银比价继续回落。美债、原油、美股回落，VIX、美元收涨。

消息面上，美总统特朗普表示即将对药品和半导体芯片征收关税。经济数据方面，美国7月ISM非制造业PMI 50.1，预期51.5，分项指标除物价和供应商交付指数外均低于前值。名义利率上行叠加盈亏平衡通胀率下行，实际利率小幅走高对黄金支撑减弱。短端美德利差小幅走阔对美元支撑增强。

资金面上，金银配置资金同时回流，前者连续2日增持，截至8月5日，SPDR持仓955.94吨（+1.14吨），iShares持仓15044.47吨（+22.60吨）。金银投机资金同时回流，前者连续2日增持，CME公布8月4日数据，纽期金总持仓44.47万手（+6905手）；纽期银总持仓16.10万手（+841手）。隔夜领先指标北美金矿指数继续反弹，逼近此前整理区间上轨。

技术上，纽期金银延续短期反弹走势，但前者摆脱区间震荡的关键仍为突破6月中旬高点3476。

策略上，黄金配置、投机多单剩余仓位暂持。