一德期货：隔夜外盘金银继续反弹

2025/8/27

隔夜外盘金银继续反弹，Comex金银比价继续回升。原油、美元、VIX回落，美股、美债收涨。

消息面上，针对美总统特朗普宣布解除美联储理事库克职务一事，美联储发表声明表示除非法院作出裁决，否则不影响库克正常履职。库克律师认为仅凭一封意见信便执行解雇程序可能存在非法行为。经济数据方面，美国7月耐用品订单月率初值-2.8%，预期-4%；7月扣除飞机非国防资本品订单月率初值1.1%，预期0.2%。名义利率回落叠加盈亏平衡通胀率反弹，实际利率开始回落对黄金影响正面。短端美德利差开始收窄对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金表现分化，前者连续2日增持，截至8月26日，SPDR持仓959.92吨（+1.43吨），iShares持仓15274.69吨（-14.12吨）。金银投机资金连续2日同时流入，其中后者已连续4日增持，CME公布8月25日数据，纽期金总持仓44.24万手（+3572手）；纽期银总持仓16.10万手（+522手）。隔夜领先指标北美金矿指数续创新高。

技术上，金银继续反弹，短期关注纽期金银3360-3450和37.6-39.3区间运行情况，如突破阻力或将挑战前高。

策略上，黄金配置、投机多单依托防守线持有为主。