机构看金市：8月29日

新华财经|2025年08月29日

•瑞达期货：市场避险情绪再度受到提振 贵金属维持较强走势

•国投期货：贵金属测试近期震荡区间上沿关键阻力

•正信期货：贵金属未来仍有上行驱动机会

•Fidelity International：黄金牛市一旦启动会持续很多年 没有理由减少多头头寸

•美国银行：金价仍在通往4000美元的路径上

【机构分析】

瑞达期货表示，市场继续围绕美联储独立性担忧以及中期降息预期展开交易。美国第二季度实际GDP年化增长率较前值上修，高于市场预期。周度初请失业金人数小幅下滑，劳动力市场仍保有一定韧性。通胀数据呈现放缓抬升，第二季度核心PCE物价指数环比增长2.5%，低于市场预期的2.6%，与前值持平；同期GDP平减指数及整体PCE价格指数均录得2.0%，较前值2.1%小幅回落，显示出“去通胀”进程取得阶段性进展。宏观数据显示美国经济韧性犹存，但美元近期持续承压回调，叠加特朗普持续威胁美联储官员，市场避险情绪再度受到提振，贵金属市场维持较强走势。往后看，今晚即将公布的7月核心PCE环比数据将成为关键指引。若该数据验证通胀边际放缓的趋势，市场对美联储年内开启宽松周期的预期或进一步升温，金价有望突破阶段性新高。

国投期货表示，美国公布二季度GDP年化季率修正值3.3%超预期和前值，周度初请失业金人数22.9万人维持低位，经济具备韧性，不过特朗普罢免美联储理事引发市场对于美联储独立性担忧仍主导了市场情绪。国际金银测试近期震荡区间上沿关键阻力，一旦突破则上涨可能具备一定持续性。今晚关注美国PCE数据。

正信期货表示，美国当周首次申领失业救济人数有所下降，特朗普移民和关税政策使美国劳动力市场陷入供给和需求同步放缓的状态。特朗普罢免美联储主席库克的首次听证会即将举行，特朗普与美联储之间的政治较量进一步升级，贵金属价格受避险情绪支撑，日内关注美国7月核心PCE物价指数。中长期基本面角度来看，美国经济政策不确定性指数长期持续处于历史高位，美国关税贸易政策不仅推升美国通胀压力，全球贸易体系也进入动荡和重构的阶段。与此同时，美国债务规模持续扩大，国际社会对美国财政可持续性产生担忧，贵金属作为一项战略性资产具备良好的抵御风险能力，避险需求为其价格提供底部支撑，叠加央行购金潮延续、黄金ETF投资保持强劲，贵金属未来仍有上行驱动机会。

富达国际多资产投资组合经理伊恩·萨姆森在其最新报告中表示，黄金牛市一旦启动，往往会持续很多年，而且近期美国滞胀的风险很高，投资者没有理由减少（黄金看多）头寸。他具体解释说，尽管通货膨胀率仍在3%左右，而且关税可能会使价格居高不下，但美联储将降低利率。同时，关税打击和劳动力供应放缓也将导致美国经济增长环境疲软，这可能会导致美元疲软。由于美元是黄金作为避风港和价值储存的主要竞争对手，因此，预计“利率下降、通胀粘性和增长疲软的组合都应该提振黄金”。此外，美国预算赤字的持续规模引发了人们对货币贬值的担忧，这进一步增强了黄金的长期价值。

美国银行分析师在其最新报告中表示，利率下降和美元走弱将支撑金价上涨，仍然预计到2026年上半年，金价将达到每盎司4000美元。该机构分析师解释称，在通胀加剧的情况下，潜在的降息为美元贬值创造了肥沃的土壤。而在通胀持续上升的环境下降息，很可能会推高贵金属价格。同时，最近就业数据降温、就业增长幅度收窄以及劳动力市场放缓的其他迹象可能支持美联储风险评估的转变。此外，美联储面临的政治压力，可能会进一步拖累美元。虽然随着市场缩减大幅度降息的押注，短期数据显示通胀加剧可能会暂时提振美元，但美元的任何反弹都将被抛售，“金价仍在通往4000美元的路径上”。