240301 Time 074956：

现货金价周四开于2034.06美元，早盘金价温和趋升午后震荡拉锯后维持升势，亚洲盘口维持小幅升势。欧洲时段，盘初法国2月CPI初值环同比高于预期、环比大幅回升，美元指数延续亚盘震荡盘跌走势。但盘中走势逆转，随后获得德国通胀不及预期的印证，金价对应在美元的盘口反抽攻势压力下出现一波回落于欧美错盘阶段探低触及2027.20美元日内低位。进入美盘，美1月PCE物价整体符合预期无意外（仅收入明显高于预期和前值符合我们推演）继CPI后显现通胀韧性反复、周失业金申领人数劣于预期。数据披露后，美元指数从104关口下行35个基点，金价跳涨逾12美元并随后震荡上行触及2050.59周内（2月2日以来）高位。此后，美元指数从日低区域快速回升逆转跌势，金价则高位温和回修韧性抵抗盘桓于2045美元附近及略下方。电子交易时段，金价延续温和有限回撤盘整，终收于2043.76美元，日张9.69美元，涨幅0.48%；白银也结束连续下跌收于22.660美元，日涨0.215美元，涨幅0.96%。
  
数据信息层面，今日国内2月制造业和非制造业公布，因春节错期影响，预期制造业温和回落、非制造业明显回升；日内数据核心焦点是美国2月ISM制造业业PMI：

美1月ISM制造业指数为49.1，明显高于预期47.2和下修后前值47.1，创15个月新高仍连续处于萎缩区间；其中前瞻性新订单指数由47.1大幅回升至扩张区间的52.5，创22年以来新高；同步性生产指数由49.9升至扩张区间的50.4；物价支付指数由45.2大幅上行至52.9；就业分项指数则由48.1温和回落至47.1。数据显示美国制造业出现企稳的迹象。而数据同时和地区联储揭示的制造业延续颓势表现向左，价格指数快速上升、以及新出口订单指数继续大幅下滑则提示供应延迟，恶劣天气和最近全球航运中断等不利条件制约下，美国制造业复苏之路仍面临障碍。展望2月前景，美联储1月末会议上连续第4次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。美1月通胀强势反复全面超预期、其中核心CPI环比增速创8个月最高；零售则大幅下滑创1年来最低，同比也仅增长0.6%。美国2月Markit制造业PMI初值51.5高于预期和前值50.7，创22年9月以来新高。另据目前掌握的有限地区联储2月制造业指数信息（纽约低位强劲反弹，费城、里士满、达拉斯和堪萨斯明显回升，芝加哥小幅回落）来看，各地区联储制造业指数明显低位再次下行后显现明显复苏迹象。目前已掌握的有限前瞻指引讯息整体偏积极正面。市场最新预期2月ISM制造业指数由49.1温和调升至49.5，较前温和上升。Markit制造业PMI连续回升背景下，参考1月新订单数据，我们认为当前美制造业出现复苏迹象（欧元区制造业引流至美的势头），倾向数据恢复性回升落于预期范畴附近概率较高；而1月地区联储数据德低迷颓势并未在同期ISM主项数据中体现，并不排除数据出现意外波动可能。

日内还应继续关注多位美联储票委和理事的讲话，其中留意美联储主席鲍威尔下周于国会众议院和参议院半年度货币政策报告提前披露的影响。预期该报告和其在1月会议后以及近期多位美联储官员陆续反复释放信息基调相近，对当前市场预期的6-7月首次降息（年内累积降息3-4次）不会形成明显冲击；重点关注是否有放缓缩减资产负债表的细节信息披露。

日内其它值得关注的讯息如下：      

09:30 中国2月制造业PMI                  预期 49.1 前值 49.2 

      中国2月非制造业PMI                预期 51.2 前值 50.7

16:55 德国2月Markit制造业PMI终值 预期 42.3 前值 42.3 

17:00 欧元区2月Markit制造业PMI终值 预期 46.1 前值 46.1     

18:00 欧元区2月调和CPI同比初值(%)       预期 2.5  前值 2.8   

      欧元区2月调和CPI环比初值(%)       预期 0.6  前值 -0.4       
18:00 欧元区1月失业率(%)                预期 6.4  前值 6.4     

22:45 美国2月Markit制造业PMI终值 预期 51.5 前值 51.5     

23:00 美国2月ISM制造业PMI               预期 49.5 前值 49.1    

23:00 美2月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 79.6 前值 79.6    

09:01 美联储永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

23:15 美联储理事沃勒和美联储洛根就美国货币政策发表讲话

3月2日
01:15 美联储2024年票委博斯蒂克就经济前景和房地产发表讲话

02:30 美联储2024年票委戴利发表讲话

04:30 美联储理事库格勒就美联储的双重使命发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持2.59吨（降幅为0.31%），当前持仓量为822.91吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四继续减持25.61吨（降幅为0.19%），当前持仓量为13405.05吨。

展望下周，适逢国内两会周期，主要金融市场无假日休市，处于常态连续交投模式：

数据层面，新一轮月度重磅经济数据密集出炉，其中核心焦点是周五公布的美2月非农就业系列数据：

1月非农35.3万原高于预期18.5万也高于上修前值33.3万（同时11月前值上修为18.2万）；失业率3.7%意外优于预期3.8%持平前值；薪资增速同比意外保持强劲4.5%高于预期4.1%和上修后前值4.3%，环比0.6%远高于预期和前值0.3%。过去三个月非农均值为28.93万，明显高于上修后前一周期均值20.67万；其中11月和12月意外大幅上调，使得最近3个月均值连续3次位于2019年前一高景气度均值附近徘徊后大幅上翘。而过去12个月均值仍相对稳定趋势性继续温和降至23.22万，低于上修后前12个月均值（同时也是2023年非农均值的修正值）24.21万，继续向疫情前2019年前一高景气度均值的17.79万回归。1月非农就业系列数据全面强势，其中非农接近主流预期2倍创1年来最高增幅（更意外上调前个月数值共12.6万），增长主要来自专业和商业服务、医疗保健、零售贸易和社会援助等领域，传统制造业采矿、采石、石油和天然气开采行业的就业下降；失业率略意外优于预期持平于前值；通胀韧性反复背景下，薪资环同比均大幅超预期增长，其中同比创22年3月新高，环比增速较预期翻倍，强化近月的强劲势头。数据显现，2024年美劳动力市场强劲开局，继续打消市场对步入衰退的担忧，市场对美联储（3）近月降息的预期明显放缓。但数据同时也引发质疑声音，其中机构调查（+35.3万）VS家庭调查（-3.1万）部分出现明显差异化发展；同时1月数据显现1.331亿全职工作岗位、2790万兼职岗位，对应在2023年2月全职岗位为1.332亿，增长几乎全部来自于兼职岗位。同时还有分析认为，1月气温下降导致工作时长缩短，这是薪资明显上涨的部分扰动因子。展望2月非农前景，美联储1月末会议上连续第4次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平持续对资产支出及就业形成负面关联因子；统计周期内无明显特殊持续异常气候；目前披露的少数前瞻性数据中，2月非农纳入统计周期内当周周失业金首次申领人数四周均值由20.125万回升至21.150万人，较前一周期上升10250人；同一周期续请失业救济人数四周均值由183.200万上升至188.325万，较前一周期大幅上升5.125万人。2月美国Markit综合PMI初值为51.4，低于预期51.8和前值52.0（其中服务业PMI初值由52.9下降至3个月新低的51.3；制造业PMI初值由450.3进一步回升至17个月高点的51.5，制造业和服务业走势差异化发展，制造业扩张速度在23年1月后首次高于服务业），占据就业人口90%的服务业显现颓势若形成趋势，对就业潜在影响巨大。

综合分析，再一次全面超预期强劲非农（同时较为罕见上调12和11月前值）后，近3个月均值回升至2019年这一前常态景气周期均值范畴上方，反馈出劳动力市场并未受到高利率货币政策的明显压力。数据出炉后，持续的美联储激进3月降息迅速降温至20%以内，年内降息目标也调降至125个基点（并在此后1月CPI数据出炉周期内持续下降）。受此影响，美元指数从日线布林中轨区域的盘整连续2中阳上攻至日线半年线区域后转为震荡拉锯；金价对应从月初动态反抽高点中阴两连快速下挫逾50美元至波段重要趋势支撑日线MA60区域盘整拉锯。这一趋势在随后披露的1月美CPI数据周内继续强化，直至大幅回落的零售数据出炉方才逆转。本月数据前夕，市场主流预期美联储6月降息、年内降息75个基点和12美联储点阵图指引趋向一致。由于数据披露期适逢进入美联储3月会议静默期的关键节点上，应高度注意数据对当前这一令市场相对均衡的预期引发的变动可能。意味着数据公布前后美联储官员的讲话也将对市场形成重要影响，应注意讲话和数据引发的共振强化或反复拉锯效应。同时由于在非农前两个交易日，美联储主席鲍威尔将于国会做半年度货币政策证词，市场也将试图从鲍威尔的观点变化中捕捉非农的潜在优劣变化。目前市场预期1月非农回落至18万、失业率维持稳定于3.7%；薪资环同比双双回落，其中环比明显下降至0.2%。目前已知的有限前瞻讯息偏负面，在下周更多潜在数据披露前，我们倾向认为近月非农数据仍大概率继续位于2019年均值附近窄幅波动（前值有下调的可能）。继续考虑到季节性的气候因素，大概率落于前景气周期15-20万范畴波动；1月失业金申领人数首申和续请双双明显回升，失业率存回升至3.8%的可能；连续3个月强劲表现后，薪资还同比基数均处于高位，预期回落较为合理，倾向符合预期的概率较高。数据若符合这一预期范畴，显示劳动市场放缓仍处于高景气度范畴之内。美联储6月降息预期会继续高居主流（但同时5月降息观点也将继续存在），美联储年内降息位于100个基点以内（略高于美联储预估的3次降息）。

下周重量级的数据还有于周二公布的美国2月非制造（服务）业PMI：

美12月ISM服务业指数为50.6，明显低于预期52.5和前值52.7，23年次低。其中商业活动指数由55.1继续回升至56.6；新订单指数由55.5下滑至3个月新低的52.8；物价支付指数由58.3回落至5个月新低的57.4。就业分项指数由50.7大跌至43.3，创20年7月以来新低。数据显示，服务业仍具韧性，主要分项指数呈现剧烈波动现象，其中美经济地缘冲突导致航运成本飙升显性化。展望2月前景，统计周期内无明显特殊异常气候；美联储1月末会议上连续第4次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。美1月通胀强势反复全面超预期、其中核心CPI环比增速创8个月最高；零售则大幅下滑创1年来最低，同比也仅增长0.6%。据提前揭晓的2月美国Markit服务业PMI初值由52.9回落至3个月新低51.3。统计周期前的1月失业率意外维持于高景气度前值3.7%不变。目前市场预期2月ISM非制造业指数53.0，较前值温和下降。从当前偏负面前瞻信息中，我们倾向当前预期中性偏乐观，倾向实际数据或预期难以超出当前预期，并不排除下调预期的可能。

其中下周其它值得关注的数据还有：周一欧元区3月Sentix投资者信心指数；周二日本2月东京CPICPI，欧元区、英国和美国2月Markit服务业PMI终值，欧元区1月PPI物价指数，美国1月耐用品订单环比修正值和工厂订单，美国2月ISM非制造业PMI；周三欧元区1月零售销售、美国2月ADP就业人数变动、美国1月JOLTs职位空缺；周四国内1-2月贸易帐（进出口）、美国1月贸易帐、美国当周初请失业金人数；周五德国2月CPI终值、欧元区四季度GDP终值、以及美国2月非农系列数据等。

央行层面，加拿大、欧洲央行分别于周三和周四公布最新利率决议，主流预期两大央行均维持现有利率不变；其中核心关注欧央行周四公布利率决议：1月会议上连续第3次维持3大主要利率现状不变；拉加德在其后的新闻发布会上预期通胀继续放缓、四季度经济增长停滞但避免技术性衰退；强调现在讨论降息太早，表示可能会在夏季降息一次（暗示欧央行委员们已经达成夏季降息共识）。此后在欧央行内部鹰派占据主导力量，包括中性温和立场法国央行行长Villero、副行长Guindos以及首席经济学家Lane，以及传统鸽派力量代表西班牙央行均表示还需要更长时间，需更多数据来确定，暗示不急于降息；仅有葡萄牙央行行长Centeno表示必须对3月降息持开放态度。至和会议声明同样基调会议纪要出炉后，欧央行年内降息预期温和但持续的调降，主流预期欧央行将于6月开启首次降息（4月降息预期持续下降至20%附近，但并未完全消除），年内降息为100个基点（4次）以内。在上周进入3月会议静默期前，欧央行行长拉加德对薪资数据温和放缓表示令人鼓舞，但继续强调仍需确信通胀放缓可持续。综上信息，我们倾向认为本次会议将维持现状不变，并不急于改变目前利率政策；同时将温和下调年内通胀预期，释放有限鸽派转化。市场关注的重心则在于欧央行和美联储谁将更早拉开降息周期的大幕，从目前经济数据相对更为羸弱的情形来看，尽管欧央行政策调整传统更倾向保守滞后，但市场似乎目前更愿意押注欧央行更为领先的开启降息周期了。

下周同时还应继续关注进入美联储3月会议静默期前，美联储官员的最后向市场公开陈述机会，其中核心焦点是美联储主席鲍威尔周三和周三（北京时间23：00）于国会众议院和参议院的半年度货币政策证词陈述，预期将证实3月按兵不动，维持当前市场逐渐平稳的货币政策预期走向；重点关注其中对放缓缩减资产负债表细节表述，由于证词在非农数据前夕展开，由此市场也可以据此一窥美联储对2月经济数据的前瞻态度。

周四美元指数亚欧盘口温和回修至100.59-103.41反弹回升趋势线和周线布林中轨共振区域后逆转回升至日线MA360区域，维持小幅升势；美盘在美经济数据影响下，先抑后扬放大亚欧盘口波动，下行回踩1月收盘区域后强势回升至日线半年线区域后多空拉锯，日线收呈更长下影阳线，收盘落于日线布林中轨和MA360区域之间，3连碎阳企稳于月初非农数据攻势后的整理平台区域内，上方仍面临均线系统的强反压同时出现积极转化迹象。日线综合指标相对低位回升，发出积极乐观信号。2月美元指数收上影略长阳线（月涨47个基点、涨幅0.45%，其中上影88个基点、下影73个基点），在1月阳包阴中阳逆转后，月内多空激烈博弈，前半月延续趋势周线3连阳上攻（其中后两周连续长上影）至月线布林中轨受限，后半月持续韧性以周线布林中轨为依托整理回稳。月线2连阳回到于2022年底以来高位回修后多空拉锯中枢区域略上方，延续年内显现反弹趋势，胶着走势中趋势力量最终略占上风。月线综合指标中枢区域显上行势头，僵持中发出偏积极讯号。继上周下影企稳周线布林中轨、近3周形成均势揉搓整理后，本周美元指数动态呈更长下影阳线（截至周四收盘，月跌30个基点、跌幅0.29%，其中上影105个基点、下影73个基点），拓展复杂揉搓组合蕴含有更积极发展变化的意味。周线综合指标临近高位维持温和上行势头，发出偏积极讯号。更短的4小时图形显示，美元指数围绕布林中轨拉锯博弈后2连阳伴生长下影反弹收复MA60取得积极变化；综合指标回升至中枢区域上方维持上行势头，发出偏积极讯息。综合分析，隔夜数据和美元走势符合预判，美元指数在连续整理回修后，于本周（月末）显现出积极转变，月、周、日及盘口均呈现为相对积极的技术指引。我们倾向认为，美元指数较大概率将近日重新发动向2月初高位对应的月线布林中轨一线攻势。近档上方阻力位于日线布林中轨所在的104.14附近；继续上行阻力分别位于周四、周三高位和日线半年线汇聚的104.20/23附近，波段反弹次高对应的104.60附近，以及月线布林中轨和阶段反弹高位汇聚的104.83/97区域。近档下方支撑位于日线MA360和4小时MA60汇聚的104.02/00附近；继续下行支撑分别位于4小时布林中轨、日线MA30和100.59-103.41反弹回升趋势线汇聚的103.93/88区域，以及周线布林中轨对应的103.77/75附近。

金价周四亚欧盘口震荡趋强徘徊于2065-1984最近调整阶段回升0.618黄金分位继续受限于本周高位束缚，欧市盘中对美1月PCE物价提前反馈承压回探至4小时MA250后收窄跌幅回稳至近日持续盘整中枢区域日线MA60一线等候；美盘在转强但符合预期的数据后，得到美元指数动态下挫配合，金市出现利空兑现效应、金价强势上攻突破春节前盘桓高点至2050关口后回修盘整，日线收呈上下影近均衡阳线，创2月1日以来收盘新高，尾盘对美元显现强抵抗效应，有效拓展近日的反弹形态，月内走势带有近V型反转意味。日线综合指标进入高位，强势中提示技术修正伴生风险。2月金价收呈长下影小阳线（月涨4.03美元、涨幅0.20%，其中上影21.43美元、下影54.51美元），在1月更长下影中阴整理基础上，前半月惯性持续调整回撤动态破位周线布林中轨逼近12月初创历史新高2146美元后调整低位之际，后半月连续反弹收复全部跌幅，收盘位于去年11月收盘上方。在12月大幅冲高回落压力后，月线连续较长下影稳定于2030美元关口上方形成高位偏强势整理格局，充分显现韧性。强化12月突破历史三重顶的可靠性，有助于夯实支撑金市牛市技术基础。月线综合指标临近高位上行势头放缓，延续发出偏积极讯号。上周依托周线布林中轨中阳反弹后，本周金价核心位于日线MA60，下方以日线布林中轨为支撑反复拉锯博弈后延续推升，本周金价动态呈下影略长阳线（截至周四收盘，周涨8.05美元、涨幅40%，其中上影6.83美元、下影9.27美元），存1月19日当周以来周收盘新高的可能，2月中旬在阶段回调至周线布林中轨后，显现出积极反弹势头。周线综合指标中枢区域略下方出现回升迹象，多空僵持中发出略偏积极讯号。更短的4小时图形显示，金价窄幅盘桓于布林中轨上方，美盘单针长下影长阳上攻后动态2连阴回修；综合指标高位回落，发出看空讯息。综合分析，隔夜在无意外的常态利空美盘PCE物价出炉后，金价强势上攻并在随后维持对美元强势的韧性。这使得金市维持月线积极牛市形态，同时也使得动态周线转化为相对积极。但如昨日分析，基于日线反弹周期的尾声，金价极有可能在这一窗口期的尾段出现对月、周的做线走势。强化日线涨势后，超短周期的盘口和日线均发出技术调整信号，提示波段反弹出现拐点。这提示我们，逆美元走强的金价，同时促使周线当前初步转强带有一定程度的诱空性质。日内而言，数据信息面美2月ISM制造业指数预期大概率向好，继续利于美元上行。压力之下，金价不排除形成较为明显的回落。策略上，维持稳健持空建议；空仓新入会员可于当前价位及上方布局等量空头。近档上方阻力位于节前高位对应的2045美元附近；继续上行较前阻力位于隔夜高位和2088-2065形成的阶段调整趋势线上轨对应的2050/55美元区域。近档下方支撑位于上周高位对应的2042/41美元附近；继续下行支撑分别位于上移的4小时布林中轨和2065-1984最近调整阶段回升0.618黄金分位汇聚的2037/34美元区域，日线MA60、4小时250和MA60汇聚的2030/28美元附近，前述调整波段50%分位和日线布林中轨汇聚的2025/24美元附近，周线布林中轨对应的2020/19美元附近，以及上周五低位对应的2015/14美元附近。

操作上，建议各持仓成本的会员皆继续持有空头；本周新入会员获得2035/40美元区域内建立空单交易机会后，同样建议持有；静候调仓时机；

    仍未布局新入会员可于当前的2043/42美元附近及上方的等量做空黄金；

    若有调整，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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今二月最后一个交易日，存在“做盘”收月线可能！

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240229 Time 074656：

现货金价周三开于2030.04美元，亚洲盘口窄幅横向震荡，仅在国内市场开市后小幅上升后很快回至原点，交投清淡，但对这一时段美元指数的震荡趋升走势显现抵抗支撑效应。欧洲时段，市场提升下周欧央行会议周期欧元看空押注，美元指数盘初加速上行后盘中回修维持于104关口上方震荡拉锯；金价密切负关联先抑后扬波动，盘初一波跌势下行触及2024.32美元日内低位后企稳回升于美市盘前逼近2030美元关口。进入美盘，美4季度GDP修正值温和下调（同时上调消费者支出和四季度核心PCE物价）。优劣不一数据出炉后，美元指数短暂震荡拉锯后延续回修整理，回吐日内大半涨幅退至104关口下方盘桓；金价则顺势上攻触及2037.79日内高位后回修重返2030美元关口。此后金价位于2030/35美元区域内反复拉锯，尾盘走势和周二相反，现货金价在美期金收盘阶段位于窄幅震荡低位的2030美元震荡后电子交易时段温和趋升，终收于2034.08美元，日张4.04美元，涨幅0.20%；白银则延续下行收于22.445美元，微跌0.008美元，跌幅0.04%。
  
数据信息层面，今日开始进入月度交替阶段数据密集披露期，适逢月线收线，应注意数据共振放大效应的扰动因子。日内德美相继公布通胀系列数据，其中核心焦点是美国1月核心PCE物价指数及个人支出环比：

12月美PCE物价核心同比2.9%低于前值3.2%；核心环比0.2%高于前值0.1%；12月个人消费支出环比增长0.7%明显高于上修后前值0.4%(其中个人收入0.3%则低于前值0.4%，经通胀调整后的支出增长0.5%，持平于上修后前值）。数据显示，核心同比增速创21年3月以来新低，环比小幅回升（略高）持平于美联储控制目标，也过去7个月内6次达至或低于这一控制目标范畴，显现抑制通胀的道路取得积极有效进展；而（扣除能源和住房的）服务业通胀仍继续攀升则显现通胀粘性。消费者支出强劲增长显现美国经济活力同时也继续显现通胀控制道路任务艰巨，同时值得警惕是支出和收入并未同步，收入低于消费支出的现象恐难持续。本月中旬揭晓的美国1月CPI物价同比3.1%高于预期2.9%但低于前值3.4%；环比0.3%高于预期0.2%持平于前值（其中核心CPI物价同比3.9%，高于预期3.7%持平于前值；核心环比0.4%，高于预期和前值的0.3%）；1月PPI物价同比温和回落但高于预期、核心同比则逆转趋势超预期回升，（核心）环比则明显超预期回升。数据显示，1月CPI、PPI物价全面超预期，其中超级核心（扣除住房的核心CPI）通胀环比+0.7%创22年9月最高，同比+4.4%创23年5月新高，令市场震惊，通胀持续放缓趋势遭遇冲击，凸显抗通胀之路崎岖不平。主要构成因子中，住房酒店增速0.6%继续走高、医疗、机票、娱乐和食品也明显上升；二手车价格和能源则双双下滑。也有分析认为，CPI指数最新采用的权重算法增加住房价格同时减少新车和二手车价格比重，在住房权重相对偏低的PCE物价体系中，数据或不会出现更趋明显的变化。此后公布的美1月零售环比-0.8%，大幅低于预期-0.2%和前值0.6%（其中扣除汽车与汽油的核心零售-0.5%，同样大幅低于预期0.2%和前值0.6%）。系列数据公布阶段后，美联储年内降息整体持续降低，目前主流预期年内首次降息时点预期推迟至为6-7月（其中6月降息预期暂时位于50%略多，年内降息空间也有150个基点降至100个基点以内，隐含市场预期年内降息3-4次，和美联储去年12月点阵图指引趋向一致。目前市场预期1月核心PCE物价同比2.8%较前继续温和回落，环比0.4%则较前明显回升；个人消费支出环比由0.3%调降至0.2%低于前值、收入由0.5%温和调降至0.4%仍保持回升。参考1月CPI和PPI等前瞻数据讯息，我们倾向认为当前预期环比合理、对同比继续回落或偏谨慎乐观；倾向环比实际数据大概率不会出现明显偏离，而同比不排除实际数据持平前值略超预期的可能。在1月强劲薪资和大幅下降的零售数据对比影响下，目前调整后1月收入预期偏谨慎，而消费支出仍偏乐观存有弱于预期的可能。

日内还有多位美联储官员讲话应予以留意，预期继续维持近期较激进降息预期更为鹰派观点。但和市场调整后预期相比，应无明显意外，影响有限。

日内其它值得关注的讯息如下：      

21:00 德国2月CPI同比初值(%)               预期 2.6   前值 2.9 

      德国2月CPI环比初值(%)               预期 0.5   前值 0.2  
    
21:30 美国1月PCE物价指数同比(%)           预期 2.4   前值 2.6

      美国1月PCE物价指数环比(%)           预期 0.3   前值 0.2

      美国1月核心PCE物价指数同比(%)       预期 2.8   前值 2.9   

      美国1月核心PCE物价指数环比(%)       预期 0.4   前值 0.2   
 
21:30 美国1月个人消费支出环比(%)   预期 0.2   前值 0.7

      美国1月个人收入环比(%)           预期 0.4   前值 0.3  

21:30 美截至2月24日当周初请失业金人数(万) 预期 21    前值 20.1 

      美截至2月24日当周续请失业金人数(万) 预期 187.5 前值 186.2    

23:50 美联储2024年票委博斯蒂克发表讲话

1日
00:00 美联储古尔斯比就货币政策发表讲话

02:15 美联储2024年票委梅斯特就金融稳定和监管发表讲话 
    
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续减持1.44吨（降幅为0.17%），当前持仓量为825.50吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三减持39.84吨（降幅为0.30%），当前持仓量为13430.66吨。

周三美元指数亚洲盘口有效突破4小时布林中轨束缚后技术性反弹至104关口附近，欧市强化趋势突破日线布林中轨和MA360咬合技术反压后进一步上行至日线半年线区域承压回修，美元受美4季度GDP温和下调打压，未能站稳日线布林中轨和MA360，并进一步回撤至4小时布林中轨区域后企稳，日线收呈长上影小阳线，多方突破近期下行通道束缚，但进一步反弹努力受到诸多限制制约明显回档，多空分歧显性化呈现。日线综合指标相对低位出现回升迹象，近期持续的负面看空压力消减，对多方首次显现有利信号。今日是2月最后一个交易日，在1月阳包阴中阳逆转后，2月美元指数惯性延续2波上行触及月线布林中轨后持续整理调整，月内走势呈现和非农-通胀-零售数据优劣（2波上行对应非农和通胀全面超预期强劲，最近逾10个交易日整理则密切对应对应零售大幅下挫）密切相关的关联性，2月美元指数动态呈更长上影小阳线（截至28日收盘，月涨30个基点、涨幅0.29%，其中上影105个基点、下影73个基点），延续反弹势头、上方受限于阶段技术强反压线制约，处于2022年底以来高位回修后多空拉锯中枢区域内僵持均势博弈（周线布林中轨、日线年线和MA60的等均线上方，日线布林中轨和半年线下方）阶段。延续反弹或就此受阻或需等候3月新一轮经济数据和密集央行决议出炉的指引。月线综合指标中枢区域显现上行迹象，僵持中发出偏积极讯号。更短的4小时图形显示，美元指数3连阳上攻但未能有效收复MA60和MA120咬合区域，呈现出突破布林中轨再回踩支撑的格局，反抽取得有限成果；综合指标相对高位回修，发出偏空讯息。综合分析，美元指数如昨日分析进程一运行，但随即遭遇技术性反压，走势仓促反馈多空分歧十分浓厚。日内而言，日线系统出现有利积极变化，但多周期技术指引继续显现分歧，在美PCE物价较CPI温和但仍维持强势是大概率事件的有利影响下，预期美元指数震荡拉锯后维持上行反弹势头概率较高。近档下方支撑位于日线MA30和4小时布林中轨汇聚的103.88/86附近；继续下行支撑分别位于上移的100.59-103.41反弹回升趋势线、隔夜低位和周线布林中轨汇聚的103.77/75附近，周一低位、和隔夜低位密集汇聚的103.68/59区域，2月收盘对应的103.62附近，以及上周所创波段调整低位、周线MA60和日线年线共振的103.42/41附近。近档上方阻力位于周一高位所在的104关口附近，以及略上的4小时MA60和日线MA360共振的104.05附近；继续上行阻力分别位于上移的日线布林中轨对应的104.12附近，以及隔夜高位和日线半年线共振的104.23附近，以及月线布林中轨和阶段反弹高位汇聚的104.83/97区域。

金价周三亚洲盘口横向整理，欧市对美元反弹作出反馈回踩日线布林中轨企稳重返日线MA60区域；美盘受数据和美元回修提振，温和有限上行，日线收呈下影略长阳线，继续位于日线布林中轨上方，核心位于日线MA60区域的反复拉锯，本波段始于春节假日的1984.09美元反弹攻势逐渐转为在两大日线均线系统区域的胶着拉锯博弈，短期方向并不明晰。日线综合指标上行势头放缓濒临高位，延续发出偏积极信号同时提示波段反弹进入尾声。12月创历史新高后大幅回落的剧烈波动及1月金价韧性收出收敛性质更长下影阴线后，2月金价在首个交易日大幅冲高创出月内高位后在美元上行压力下2波回修逾80美元击穿2000美元（周线布林中轨）关口支撑创出年内新低后，月中在美零售不佳提振庇护下持续反弹，收复因强劲通胀数据引发的跌幅（对应也收复国内春节期间跌幅），2月金价动态呈更长下影小阴线（截至28日收盘，月跌5.66美元、跌幅0.28%，其中上影26.59美元、下影49.99美元），月内位于历史前期三重顶略下方拉锯、守住上移的周线布林中轨支撑，技术性的调整压力和趋势性做多力量交织博弈，呈现为高位强势整固格局。月线综合指标临近高位上行势头放缓转平，延续发出略偏积极讯号。更短的4小时图形显示，金价从均线密集咬合区域2连阴回踩MA120支撑后中阳逆转收复，重新站稳系列中短均线上方，维持积极反弹形态；综合指标回升至中枢区域上方，发出偏积极讯息同时提示波折反复可能。综合分析，临近月末，同时也是本波段金价反弹的12个交易日临近时间窗口期，我们倾向认为金价存潜在随时结束反弹并展开波段调整的较大可能；但同时我们也提醒，应高度警惕做线力量的影响（就如1月31日和2月1日情形出现）。这期间内，美盘经济数据是一个重要变量，我们倾向认为PCE延续CPI和PPI的强势反复显通胀韧性是较大概率事件。对金市是一个短期利空，或至少难以提供持续上攻能量。策略上，建议会员继续稳健持空等候波段调整的展开；空仓新入会员则可在任意的盘口上攻衰竭期进行逢高的等量空头布局。目前金价位于2065-1984最近调整阶段回升0.618黄金分位对应的2034/35美元附近盘桓；继续上行阻力分别位于周一、隔夜和周二高位汇聚的2036/38美元附近，本周和上周五所创波段高点汇聚的2040/41美元附近，国内春节长假前高点和前述调整阶段0.236分位汇聚的2045/46美元附近，以及意外上行对应的2050/55美元区域。近档下方支撑位于4小时布林中轨对应的2033/32美元附近，以及略下的日线MA60和4小时250汇聚的2030/28美元附近；继续下行支撑分别位于本周低位、上移的4小时MA60、前述调整波段50%分位和日线布林中轨汇聚的2025/23美元附近，周线布林中轨对应的2020/19美元附近，以及上周五低位对应的2015/14美元附近。

操作上，建议各持仓成本的会员皆继续持有空头；本周新入会员获得2035/40美元区域内建立空单交易机会后，同样建议持有；静候调仓时机。

       若有调整，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240228 Time 071756：

现货金价周二开于2030.29美元，亚洲盘初日本1月CPI回落但明显高于预期、市场维持日本央行近月调整货币政策走势预期；日元小幅反弹抑制美元指数，金价对应亚洲盘口震荡温和趋强，午后进逼2035美元一线。欧洲时段，亚欧错盘至欧初，市场趋势有所强化，美元指数动态下行逾15个基点后回稳；金价对应上行触及2039.29日内高位后多空位于2035美元上方拉锯博弈。进入美盘，美经济数据优劣不一（因飞机影响1月耐用品订单环比初值大幅下挫，12月2项房价指数同比强化升势、环比则有所放缓，2月谘商会消费者信心指数出现大幅回落），受数据陆续披露影响，美元指数盘初延续动态回升受到抑制，金价则从日内高位区域震荡回落至开盘水准后于美期金收盘阶段强势反复重返2035美元区域。电子交易时段，金价重新下行触及2028.55美元日内低位并低位盘整，终收于2030.04美元，微跌0.75美元，跌幅0.04%；白银收于22.454美元，小跌0.066美元，跌幅0.29%。
  
数据信息层面，今日新西兰联储公布利率决议，预期维持现状不变对市场影响有限；在初值远超市场预期的2%至3.3%后，日内重点关注美4季度GDP修正值的不确定变化可能。

日内其它值得关注的讯息如下：      

18:00 欧元区2月经济景气指数              预期 96.5 前值 96.2    

21:30 美国四季度实际GDP年化环比修正值(%) 预期 3.3  前值 3.3

29日
01:00 美联储2024年票委博斯蒂克参加炉边谈话

01:15 美联储柯林斯参与炉边谈话

01:45 美联储永久票委、纽约联储主席威廉姆斯参加长岛协会组织的经济简报会     
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二减持0.87吨（降幅为0.11%），当前持仓量为826.94吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二增持159.34吨（增幅为1.18%），当前持仓量为13470.50吨。

周二美元指数亚洲盘口延续调整、欧市惯性温和强化下行后至100.59和上周四低位构成的阶段趋势线后企稳，美盘尝试反弹继续受阻于4小时布林中轨反压，日线收呈下影略长近十字星小阳整理线。日内振幅位于上周四长下影范畴内重心下移窄幅清淡交投，延续调整整理走势同时下方企稳意愿有所显现。日线综合指标相对低位走平，多方减缓被动压力、无明晰方向指引仍略有利于空方。更短的4小时图形显示，美元指数继续受限于布林中轨偏弱势谨慎窄幅盘整中隐含多方蓄势的潜力；综合指标低位回升，发出积极乐观讯息。综合分析，美元指数惯性延续整理中浮现低位反弹的迹象，具备潜在技术性盘口回升动能。日内而言，倾向即时反弹回升和在月末波动效应下出现弱势反复的概率同存，后者而言更多将通过完成对日线调整的充分性进行补充，整体下降空间有限从而为波段重新升势的积蓄更充分的动能。近档下方支撑位于周线布林中轨对应的103.75附近；继续下行支撑分别位于周一低位、上移的100.59-103.41反弹回升趋势线和隔夜低位密集汇聚的103.68/59区域，以及上周所创波段调整低位、周线MA60和日线年线共振的103.42/41附近。近档上方阻力位于4小时布林中轨和日线MA30汇聚的100.83/86附近；继续上行阻力分别位于隔夜高位所在103.91附近，本周高位对应的104关口附近，上移的日线布林中轨、下移的日线MA360和快速下移的4小时MA60即将汇聚共振的104.07/08附近，以及日线半年线对应的104.24附近。

金价周二亚欧盘口震荡上行受限于近期反弹高点和春节长假波段回落前区域制约，美盘回软测试日线MA60支撑，日线收呈上影阴十字星线，盘中冲高回落波段反弹呈现疲态，在美元指数守住上周形成的反弹趋势线支撑后，短期多空胶着博弈中空方略占主动。日线综合指标临近高位，延续发出偏积极信号同时提示波段反弹窗口期进入收尾阶段。更短的4小时图形显示，金价震荡上行受阻周五高位反压后回撤至MA250和布林中轨咬合共振区域，维持波段反弹形态同时也迎来考验；综合指标中枢区域上方反复拉锯博弈后下行，发出偏空讯息。综合分析，隔夜金价强势反复的尝试受挫、维持横向拉锯，盘口出现对空方有利的变化。日内而言，倾向短期胶着博弈中将体现这一变化，但临近月末做线扰动因子变数较多，不排除金价围绕日线MA60和下方布林中轨继续呈现出窄幅有限的拉锯情形。策略上，建议会员继续耐心等候对空方有利的转化。近档下方支撑位于4小时布林中轨、MA250和日线MA60共振的2030/29美元附近；继续下行支撑分别位于本周低位和日线布林中轨汇聚的2025/24美元附近，周线布林中轨和上移4小时MA60汇聚的2020/18美元附近，以及上周五低位对应的2015/14美元附近。近档上方阻力位于本周开盘所在的2033/34美元附近，以及略上的周一高位和今晨美盘反抽高位共振的2036/37美元附近；继续上行阻力分别位于隔夜高位所在的2039/40美元附近，以及上周五所创波段高点和国内春节长假前高点汇聚的2041/45美元区域。

操作上，建议各持仓成本的会员皆继续持有空头；本周新入会员获得2035/40美元区域内建立空单交易机会后，同样建议持有；静候调仓时机。

       若有调整，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240227 Time 073556：

现货金价周一温和低开于2033.59美元，盘初小幅回修至2030美元关口附近拉锯，午后回稳，亚洲盘口维持横向窄幅震荡，走势平淡。欧洲时段，欧央行行长拉加德预期通胀将继续回落但需要更多证据来促使通胀回至2%目标；强调未来几个季度薪资可能成为推动价格动向的一个日益重要的因素。中性偏鸽的希腊央行行长则透露首次降息或者6月。美元指数对应欧市持续温和下行逾25个基点，金价温仅在盘初呼应震荡上行触及2036.79日内高位后退回开盘水准继续盘桓，未能反馈美元有利的变化。进入美盘。缺乏重要数据信息变量，美元指数低位企稳温和反抽，金价盘初动态震荡下行近10美元探低触及2024.91美元日内低位，并维持2025美元及略上方窄幅盘整走势。美期金收盘前夕，金价低位温和回升并在电子交易时段延续反抽收复2030美元关口收窄美初跌幅，终平淡收于2030.79美元，日跌4.93美元，跌幅0.24%；白银收于22.519美元，日跌0.423美元，跌幅1.84%。
  
数据信息层面，今日日本1月通胀预期降至2%以内，日本央行近期尝试恢复货币正常化的努力或受冲击，日元持续走软的势头能否缓和扭转值得关注。日内还有滞后性的美国地产数据和美联储官员讲话应予以适度留意。

日内其它值得关注的讯息如下：      

07:30 日本1月CPI同比(%)                           预期 1.9   前值 2.6 

      日本1月核心CPI同比(%)                       预期 1.9   前值 2.3

21:30 美国1月耐用品订单环比初值(%)                预期 -4.5  前值 0      
22:00 美国12月FHFA房价指数环比(%)           预期 0.3   前值 0.3       
22:00 美12月S&P/CS20座大城市房价指数同比(%)       预期 6.0   前值 5.4    

      美12月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比(%) 预期 0.2   前值 0.15        
23:00 美国2月谘商会消费者信心指数           预期 114.8 前值 114.8

08:40 美联储施密德就经济前景和货币政策发表讲话。

22:05 美联储理事巴尔就交易对手信用风险发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五以来持仓维持不变，当前持仓量为827.81吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持95.33吨（降幅为0.72%），周一继续减持19.91吨（降幅为0.15%），当前持仓量为13311.16吨。

上周美元指数周线收呈更长下影阴线（周跌32个基点、跌幅0.31%，其中上影14个基点、下影53个基点），在近2周上影显疲态后结束5连阳反弹攻势，周中回探周线MA60企稳，收盘稳定于周线布林中轨上方，近3周在波段反弹突破周线布林中轨和去年四季度107.33-100.59调整下行阶段第一波段下行后的反弹高点附近的共振区域形成揉搓组合，阶段反弹格局维持完好。周线综合指标相对高位上行转平，延续发出有限积极讯号。周一美元指数亚盘窄幅盘整继续受限日线布林中轨反压，欧市下行至下移的周线布林中轨区域企稳，美盘企稳反抽未能收复日线MA30，日线收呈上下影近均衡阴线，形态上则位于上周四长下影范畴内波动，动态失守日线MA30，延续美1月CPI数据出炉后的波段整理。上周回踩周线MA60（日线年线）下影企稳于周线布林中轨的均衡整理形态率先迎来回修考验。日线综合指标下行至相对低位放缓，延续发出偏空信号。更短的4小时图形显示，美元指数亚盘震荡磨过布林中轨，欧市未能延续良好势头重新受制于这一趋势线的压制，延续波段调整整理走势；综合指标相对高位回修至相对低位，发出有限偏空讯息。综合分析，美元指数周五以来偏弱势盘整，上周四的回探至周线MA60和日线年线共振的长下影未能形成单针企稳效应，前期100.59-104.97以来的反弹波段上行支撑线受到破坏，对于这一反弹阶段日线级别的调整整理延续。 目前日线整理窗口周期已过半，美元指数仍位于关键的周线、日线重要均线支撑上方盘桓，同时处于前述反弹波段的0.618黄金分位上方，我们倾向在本周后半周数据潮开启前美元指数仍处于宏观良性整理运行范畴窄幅拉锯。逐渐奠定夯实再次反弹上升的技术基础。日内而言，倾向窄幅有限震荡回修多空围绕周线布林中轨拉锯收小阴小阳皆有可能。目前美元指数位于下移后周线布林中轨对应的103.75略上方盘桓；继续下行支撑分别位于隔夜低位所在和100.59和上周低位构成的新的反弹阶段支撑线汇聚的103.68附近，以及上周所创波段调整低位、周线MA60和日线年线共振的103.42/41附近。近档上方阻力位于日线MA30和下移的4小时布林中轨汇聚的100.84/86附近；继续上行阻力分别位于隔夜高位所在的104关口附近，上移的日线布林中轨和下移的日线MA360汇聚的104.06/10区域，以及4小时MA60和日线半年线汇聚的104.18/25区域。

上周金价周线收呈上影中阳线（周涨22.62美元、涨幅1.12%，其中上影5.48美元），在此前一周位于周线布林中轨上方留下长下影韧性阴线后，结束此前周线2连阴。其中上周前半周延续趋势反弹至日线布林中轨区域后，围绕这一技术阻力附近震荡拉锯消化，周五动态回踩上移的周线布林中轨确认支撑后上行。宏观形态上，上周在1809-2146上涨阶段的0.618黄金分位上方反复拉锯，维持去年12初创历史新高2146美元以来的韧性调整整理。周线综合指标中枢区域略下方止跌走平，延续发出偏空讯号同时提示波折反复可能。金价周一盘初回至日线MA60区域后韧性回稳，欧市窄幅拉锯美盘延续回撤至日线布林中轨后反抽，日线收呈更长下影阴线，收盘企稳于日线MA60，淡化日内美元有利氛围，对上周五低位V型反弹做补偿修复性走势。在反弹收复春节长假期间全部跌幅后多空处于相对弱平衡的均势格局，似在等候月度交替阶段新一轮数据信息的指引。日线综合指标相对高位维持上行，发出偏积极乐观信号。更短的4小时图形显示，金价周五回踩MA60中阳两连强劲反抽创波段反弹新高后，周一金价修复性震荡，退至MA250区域拉锯震荡，美盘下行获得MA120有效支撑，回稳至布林中轨和MA250趋向咬合区域盘桓，维持波段反弹特征；综合指标中枢区域上方显回修迹象，僵持中发出偏空讯息。综合分析，周五在美元未有明显变化情形下金价意外强拉带有做线意味，周一则在美元回软的相对有利环境回撤整理，反馈当前金市多空分歧，并不具备单边上行的能量。目前金市处于周线调整周期的中继阶段，日线反弹周期已过大半。结合周评中资金分布分析，我们倾向金市中短期继续处于宏观见顶2146美元以来的调整整理趋势中运行。在当前金价略意外韧性反复回升收复春节长假以来的跌幅后，金价的波段反弹运行也进入收尾阶段，随着美元日线整理周期同步进入尾声，金价即将面临再次波段承压的环境。对周五意外涨势修复后，多空处于相对弱平衡阶段，短期金价理应继续回调整理；考虑到日线指引的惯性延续发展，不排除美元金价在本周仍有反复波动的可能。日内而言，倾向窄幅震荡交投，谨慎等候的概率偏高。策略上，建议会员继续稳健持空等候；空仓新入会员则可在当前任意的盘口上行阶段做等量空头的布局建仓。目前金价位于4小时MA250对应的2031/30美元附近盘桓，略下则是日线MA60对应的2030/29美元附近；继续下行支撑分别位于4小时布林中轨对应的2029/28美元附近，隔夜低位和日线布林中轨共振的2025/24美元附近，周线布林中轨对应的2020/19美元附近，以及4小时MA60和上周五低位汇聚的2017/14美元区域。继续上行阻力分别位于隔夜美盘高位所在的2033/34美元附近，隔夜高位对应的2036/37美元附近，以及上周五所创波段高点和国内春节长假前高点汇聚的2041/45美元区域。

操作上，建议各持仓成本的会员皆继续持有空头；本周新入会员在周一获得2035/40美元区域内建立空单交易机会后，同样建议持有；静候调仓时机。

       若有调整，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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