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金价击穿1300美元形成破位，且鉴于我们认为资金面上持有黄金多头的风险，以及短期经济数据对黄金的可能利空，我们建议在1290美元对所有的短多进行平仓。

1290美元建议做空三成。虽我们看空中期后市，但此三成为短空，因为超短期金价实在超跌。此外，我们认为周三与周五美国经济数据应该继续利空金价与利多美元，故此金价存在短期继续下行的数据刺激。

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美元上行获数据支撑 黄金承压五连阴：本周中国国庆休假，亚洲盘口成交清淡，现货金价周一开于1317.00美元后，早盘震荡中触及日内高位1319.57美元，其后回至1316美元附近震荡。欧洲盘中，英国首相宣布脱欧进程时间，英镑出现跳水带动美元终止略下行姿态，也终止了欧盘初段黄金震荡向上的形态。美初时段，制造业数据良好刺激美元上行，美元指数收于95.701，金市多头无心组织反攻，金价回落探至1309.31美元后企稳，终收于1311.47美元，跌4.14美元，跌幅0.31%。

本周重心在周五的美9月非农就业数据，而今日无重要数据发布，信息上值得留意的是澳洲央行动向及两位美联储官员的立场解读：

11:30 澳洲联储公布利率决议及政策声明 

20:05 美联储莱克就“经济展望，2016年10月”发表讲话

5日07:50美联储埃文斯就经济前景及货币政策发表讲话

金价五连阴后动态跌穿今年来的上升趋势线（目前位于1317/9美元区域）这一重要技术形态支撑位，后市若不能在较短的时间内收复回升，则后市趋势上将面临进一步承压回落的可能。超短期技术指标看，4小时CR指标发出见底信号，预示短期即将进入技术反弹周期。目前半年线及8月底及9月中旬回落平台底部交汇在1303/5美元，这里也将构筑短期下行近档强支撑；金价上行近档阻力则是需有效收复的1317/9美元区域。

操作上， 1300/1310美元、1336美元的4成短多继续持有；

         同时也可能适时调整持仓，请保持对快讯的关注。

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威尔鑫周评：基金汇市极其矛盾 金市或仍存反复

2016年10月2日    威尔鑫首席分析师   杨易君（公众号：wellxin-cd ）

外汇市场：
上周基金在六大外汇期货市场中的操作体现出极大的分歧，单个市场操作都见明确方向，但对美元指数的综合影响却非常矛盾。

上周基金在六大外汇期货市场中的美元净多持仓，由前周的65.6431亿美元大幅回升至97.2042亿美元，劲增约32亿美元，幅度刚好约50%。如此大的基金美元净多持仓增幅，看似对美元指数构成极大利好啊。然对美元指数的实际影响能量真如此吗？

如果我们将这六大外汇期货市场各币种相对于其在美元指数中的权重，将基金的净能量变化对应除权后，再求对美元指数最真实的合力，结果却大不一样。原本对美元指数有约32亿美元的名义利好，通过上述方法除权后再求和，反而构成3.3亿美元的利空。即基金原本名义上在六大外汇期货市场中增持了32亿美元的净多，但实际上对美元指数还有3.3亿美元的利空。再加上上周基金在美元指数期货上的净多直接降低了2.2亿美元。即实际上，上周基金在六大外汇期货市场，以及美元指数期货中的操作，其实质影响是“净做空”了6.5亿美元，而不是净做多了32亿美元。这正是上周看似基金大肆回补美元多头，但美元指数却回升乏力的重要原因。

就六大外汇市场的分项数据来看，基金在欧元兑美元期货市场中的净空持仓，由前周的118.5249亿美元减少约12亿美元至106.6131亿美元，相对于美元指数产生12亿美元做空净能量；

澳元兑美元期货市场，基金净多由5.1716亿美元增加至11.5051亿美元，净多增持约6.5亿美元，即相对于美元指数产生了约6.5亿美元做空净能量；

英镑兑美元期货市场，净空持仓由前周的47.6237亿美元，大幅增加了约24亿美元至71.4047亿美元，即相对于美元指数产生了约24亿美元做多净能量。上周基金对英镑的做空极其果断，对英镑的做空主要通过多头减持来实现，尽管空头增持力度不算太大，但也创出了笔者20年数据统计以来的历史纪录。毫无疑问，博英镑反弹的市场意愿在下降，前两周博英镑反弹的基金资金流入，在快速撤退；

美元兑日元期货市场，基金净多由前周的72.2387亿美元大幅增加约13.5亿美元至85.7805亿美元，即相对于美元指数产生了约13.5亿美元做空净能量。相对于基金在期货市场空头持仓创出了历史纪录，上周基金在期货市场做多日元的净能量也创出了2012年2月中旬以来的最大值；

美元兑加元期货市场，基金净持仓由净多12.3554亿美元转变为净空8.7999亿美元，相当于净空增加了约22.2亿美元，即相对于美元指数产生了约22.2亿美元做多净能量；

美元兑瑞郎期货市场，基金净持仓又净多10.7396亿美元转为净空7.6721亿美元，相当于净空增加了约18.4亿美元，即相对于美元指数产生了约18.4亿美元做多净能量。

上述分项数据可以看出，上周基金在各外汇期货市场中的操作，都罕见地积极主动。对美元指数构成净利好的市场为英镑兑美元期货市场、美元兑加元期货市场，美元兑瑞郎期货市场。这三大外汇期货市场名义上为做多美元总计贡献了约64.8亿美元净能量。对美元指数构成净利空的市场为欧元兑美元期货市场，澳元兑美元期货市场，美元兑日元期货市场。这三大外汇期货市场名义上为做空美元总计贡献了约33亿美元净能量。上述六大期货的名义净能量变化再进一步对冲后，看似为做多美元贡献了32亿美元。然再相对于美元指数除权后，其对美元指数的本质影响，又是另外一番景象。

而相对前两周资金流向清晰的场外现汇市场，上周反而模糊了很多。综合上周基金在各外汇期货市场中极其矛盾的资金流向信息来看，短期美元指数的波动应该还有反复。

金银市场
相对于上周基金在外汇期货市场中的总体矛盾（各分项市场则体现主见），基金在金银市场中的操作还是比较有主见，尤其黄金市场。上周基金在白银期货市场中呈现主动的多空双向增持，且多头增持力度更大一些。目前基金在COMEX期银市场中的净多持仓仍处于历史绝对高位区域。

上周基金在COMEX期金市场中的操作让笔者大感意外，又是一个幅度极大的反向操作，继续体现出极其明显的博短特征。前一周基金在COMEX期金市场中的净多大幅减持了2.545万手，但上周却劲增了3.5725万手，主要体现为多头主动大幅增持与空头的小幅平仓。这使得基金的期金净多持仓再度回升至42.6万手，相距7月初创下的46.3万手历史纪录，幅度不到10%，即基金的期金净多持仓，依然处于绝对的历史高位区域。

上周金价几乎形成五日碎阴回落，虽看似无视美元一些盘口回软的利好而体现出较大的下行盘口压力，但金价真还未必就此破位。首先，为何上周基金有如此大规模地进行多头回补？难道本周又是一个完全的大幅反向操作而沽空吗？目前金价的运行，就在中期压力附近反复交织，没有明确方向感。当然，基于宏观基本面及基金总体仓位分布的判断，我们依然不看好中期金价。但周线级别看似良性的平台整理，又看似对多头充满诱惑力。
 
其次，就黄金与商品指数的相关性来看，体现出较强的正向关系。如果商品指数的走势没有破坏，金价自行独立进行中期调整的可能不大。从上周即阶段性周K线来看，整个商品指数再创2015年6月以来收盘新高，但金价却收出了周阴线。如果商品指数还将总体维持相对强势，金价或将还有阶段性强势反复。

当然，本周数据对市场的影响将非常明显。让我们再度回顾周五有关数据可能对市场影响的点评：
最早的数据为10月3日的美国制造业数据，此数据重要性一般。前次数据为49.4，处于数年绝对低位区域，仅略高于2015年11、12与16年1月，故倾向于数据回升的可能更大，市场预期为51，如果这样，可能对金价有压力，对美元有所支撑。

10月4日为副总统竞选人辩论，对市场影响不大。

10月5日的美国9月ISM非制造业指数就很重要了，此数据与制造业数据所处的环境差不多，前值为51.4，为2010年2月以来新低。市场预期这次为53，如果这样，对金价的下行压力会更强，对应着对美元更强支撑。因经济活动的强化，即是美联储加息意愿的强化。

10月07日的数据极其重要，是美联储升息与否的重要参考依据。该日将公布美国9月非农就业人口变动情况，前值为前值15.1万，市场预期为17.5万，如果数据好于市场预期，尤其大幅好于市场预期，有可能构成金价破位契机。但如果数据再度逊于预期，尤其明显逊于预期，美元恐有大幅回落，金价还会有大幅反弹。

即目前总体来看，鉴于前次数据普遍糟糕，本次数据回暖可能较大。如果大体这样，会对金价构成压力，对美元构成支撑。

操作上，暂建议国际市场会员继续持有1300-1310；1336美元短多。若有调仓，我们将在后续快讯中进一步提醒。周一将迎来美国ISM制造业数据的检验，这个数据的重要性一般。