171215  time 080256：

现货金价周四开于1255.25美元后短暂平静，国内期市开市后出现承接美盘涨势的跟随盘口效应，金价摸高至1259.02美元。其后亚洲盘口重回1257美元附近窄幅震荡状态。欧洲时段，金价温和小幅回落，在欧元区制造业初值数据利好和英欧央行利率决议期间，金价重新回升至亚洲盘口的高位区域。美初时段，零售和周失业经济数据靓丽，美元获得救赎，金价承压回探至1250.40美元低位。中盘阶段，共和党内新增两名对异议参议员，为下周将进行表决的税改蒙上一丝阴影。金融市场出现波动，金价震荡回升。美期金后的电子交易时段金价再度回落，终收于1252.59美元，小跌2.59美元，跌幅0.21%。

今日无重量级数据发布，值得关注信息如下：

21:30 美12月纽约联储制造业指数   预期 18.80  前值 19.40

22:15 美国11月工业产出环比       预期 0.30%  前值 0.90%

展望下周，处于圣诞新年假期前的相对清淡信息披露期：

数据面上，周二德国12月IFO商业景气指数、周四美第三季度GDP终值、周五美11月PCE物价值得重点关注，其中美PCE物价在核心CPI数据出现回落迹象后

央行层面，日本央行周四利率决议预期将维持现有货币政策不变，市场目前正广泛传言日本央行将考虑撤离QE政策的方案，央行官员的言辞表态及相关动向值得关注日/美汇市动态的朋友重点关注。

另外则是美税改法案推进，按既定日程，美参议院将在下周二进行表决，这一过程仍将面临美国内艰难博弈后的妥协。

技术上，美元指数于周线布林中轨线企稳回升，站稳日线布林中轨及半年线，短期处于日线MA60及半年线间的93.7/6区域震荡，重新回到多空平衡状态。上行继续面临周线MA30在94.1/2一带的趋势强反压。金价本周探底回升，幅度已达本轮下跌空间1299-1236区间的0.382分位和4小时MA60趋势线，是技术上一次标准的超跌弱势反弹。周线上动态探底小阳状态，今日料将围绕周线形态展开争夺。日内上方继续面临年线及4小时MA60双重强反压，下方则是4小时MA30、1375-1122阶段回调的50%分位以及上周收盘的1248/9区域，日内这一区域料将成为激烈争夺区间。作为弱势反弹，往往在后市继续出现下滑，若跌穿日内短期支撑，跌势还将进一步加速则是常态。

策略上，短期走势则需警惕昨日钯金再创新高、铜在欧盘经济数据利好周期出现的跳涨等利多多头讯号。战术重视不等于战略改变，铜短暂上行仍面临强技术阻力区域，小品种的盘中暴动还不具备普遍意义，我们将盘中密切关注这些可能盘口变化信息。在美元宏观趋势观点没有变化的前提下，我们将继续持有阶段性空头持仓，后市若出现理想中的二次回落，在连续下跌后，不排除我们将继续调整持仓。

操作上，建议会员继续持经过调仓后等量空头；

        我们将密切关注盘口变化，不排除盘中出现及时性的调仓，请保持对快讯及短信关注。

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171214  time 100556：

没回补空头的继续回补

周三隔夜，美联储一如预期升息，只是升息后的市场反应不符我们预期。当然，我们也认为这个波动可以理解:毕竟，技术上有超跌特征，存在反弹修复可能。

然就对冲基金资金流向来看，我强调是中期偏空的局面。美元中期看涨。

其它弱关联市场，原油震荡向弱，道指再创历史新高，都不属于有利于金价上行的环境。

而从昨夜凌晨3点后的盘口观察，尽管金价在决议公布后上行，但力度有限。说明多头也不敢贸然有力的推动金价反弹。今日早间的进一步上行，更像是迎合中国市场的开盘。

从周二1236.35美元低点，至今日早间，金价已动态反弹过20美元。触及到年线压力位置。4小时等超短期技术，也完全修复至超买区。秉持中期看空的前提下，有基本到“至少短期”做空的时机。

今早有不少会员询问“什么时候回补空头了？”

对没有回补的，建议当前的1258/1260美元等量回补空头，总体仓位不变，就当是我们本轮操作的延续。国际市场会员，如果凌晨回补后又止损的，也建议当前的1258/1260美元等量回补空头。即遇上这种修复超短期超卖情况的时候，我们就再度回补空头，并顺应资金趋势秉持空头策略。但切忌，不增仓。 对空仓会员而言，2成仓位过渡性操作即可。

直到出现资金信号的转势。

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171214  time 084556：

现货金价周三开于1244.12美元，亚洲盘口依旧窄幅震荡。欧洲时段后，金价温和震荡回落探低至1240.16美元。美初美通胀数据令人失望，金价乘势而上短期跳涨6美元，其后保持1245美元附近的窄幅震荡。美联储如期加息25个基点，相关表述未脱离预期，市场出现利空兑现情绪，出现对近期走势的修正行情。美元遭受重击，银价大涨2%以上，金价最高升至年线附近的1257.03美元，终收于1255.18美元，日涨10.90美元，涨幅0.88%。

今日市场信息众多：

数据面上，本月欧元区制造业料小幅撤离前期高位，但仍将保持非常高的景气范畴内；因感恩节销售数据喜人，美11月零售数据有望预喜，则利于拯救大幅回落的美元指数；

央行方面，欧洲三大主要央行将同日发布最新货币政策决议，市场高度预期三大央行都将维持现有利率水平及政策不变。欧元区11通胀初值的不及预期，降低了市场鹰派理解德拉基讲话可能，但仍是日内主要风险点之一；

美税改也将在周四-周五紧锣密鼓的推进，明年伊始就将减少一张党内选票的特朗普料将全力以赴的协调，税改进展如若预期本周完成两党协调一致，对金市空方而言是一个利好。

16:30 德国12月制造业PMI初值          预期 62.00    前值 62.50

17:00 欧元区12月制造业PMI初值        预期 59.70    前值 60.10

21:30 美12月9日当周首申失业救济人数  预期 23.60万  前值 23.60万

      美国11月零售销售环比           预期 0.30%    前值 0.20%

16:30 瑞士央行公布利率决议

20:00 英国央行公布利率决议、会议纪要及通胀报告

20:45 欧洲央行公布利率决议 / 21:30 德拉基记者会

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周三小幅增持1.48吨，降幅为0.18%，当前持仓量为844.29吨。

非农利好让美元迟迟未能直接攻克94.2一带，转而直接长阴下跌击穿日线半年线和MA60汇聚的强支撑93.7/6一线，直接触及日线布林中轨线93.45一带，下方据周线布林中轨线93.25也仅一步之遥。这一带是阶段多空平衡的生死线，料日内将在此产生激烈博弈。

周三美联储如期加息，金价在稍早通胀助力下利空出尽强势上行挑战年线阻力。这一直接上行趋势有些许意外，也符合逻辑。技术上，短期金价上行强阻仍位于1256/8美元的年线强阻，该区域还是周线MA50、MA100、MA250长期趋势汇聚区域，同时4小时MA60也将快速下移至此区域构成强有力的阻力，在未突破该区域前，都将理解为11月29日下跌以来的反弹修正行情。而前瞻观察点将落于美元指数对于多空平衡区域的争夺状况。若进一步上行，则是位于1271美元附近的日线布林中轨线，在美元提前修正至该线附近后，不排除此前一直蛰伏的多头，尤其是亚洲市场发力进行突破上行至对等美元技术区域。下方的短期支撑则位于1248/6美元区域，下穿这一区域，金价将再度进入到弱势范畴，大概率继续调整回落。

策略上，美联储2名委员反对维持了持续加息和缩表立场，货币政策的连续性得到保障，我们对阶段宏观趋势仍维持前期观点，金价仍面临长期趋势的压制。短期则继续上行的窗口机遇期，但在空方能量未经充分宣泄后的反弹力度和持续度都值得怀疑。甚至不排除在关键技术点位反弹诱多的可能。昨日的调仓未能充分利用到市场利空兑现这一心理，但也降低少许持仓成本。后市在美元大幅波动可能的情形下，不排除我们继续动态调整持仓的可能。

操作上，建议会员继续持有昨日回补的空头；

        国内市场会员昨日尚未完全回补的部分，请等候时机，至少排除美元连续下挫的这一小概率风险事件后再考虑逢高回补；

        今明两个交易日，不排除我们盘中出现及时性的调仓，请密切关注快讯及短信通知。

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171214 time：034956

耶伦新闻发布会要点：

美国第二季度和第三季度经济增速稳健。海外经济向好，已经让美国出口得到支撑；

加息体现出，渐进式紧缩受到保证，经济过热将加大美联储未来迅猛紧缩的必要性；

失业率预期温和地低于对更长周期的失业率预期

通胀温和，体现出暂时性因素的影响，推动通胀走势的因素的理解存在瑕疵；

若以历史标准衡量，中性利率似乎相当低。美联储可能会将在未来数年继续渐进式加息，无需变更资产负债表的正常化计划；

符合我们预期，继续强调其主导的货币政策连续性，渐进式加息及继续缩表仍将延续。

美联储会议风险释放完毕，建议日内继续持有空头持仓。等候明晨日评最新建议。

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171214 time：032856

美联储12月货币政策会议决定，将联邦基金目标利率区间由1.0%-1.25%上调到1.25%-1.50%。

美联储决议声明：经济增长稳定地上升，上调2018-19两年GDP增长预期，劳动力市场仍然强劲；

重申通胀中期之内将稳定在2%附近，撤出11月份对于核心通胀温和的直率表述；

“点阵图”中值预测显示，美联储2018年将加息三次。

加息25个基点及经济展望符合我们预期，黄金市场即时呈现利空兑现式冲高反应，反弹最高接近年线强反压区域。

昨日共和党参院失守关键一席，留给特朗普推进税改的时间更为紧迫，国会议案可能陷入僵局令美元回撤。

我们理解，这将反过来将倒推税改进展。特朗普表态将支持21%的企业税税率，希望“在非常短的时期内”签署税改议案为法案。目前，美国国会参众两院税改会议委员会开始讨论共和党人税改议案，有望近日取得突破。

操作上，建议暂时继续持有稍早前回补的空头，等候耶伦新闻发布会。预期短期后市将陷入回落振荡格局。

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171213 time：230556

 可以在23点后逢高回补空头，1244/1246皆可

原油、钯金、铂金都处于下跌中，道指再创历史新高。这些关联市场信号并不利好黄金。故隔夜凌晨3点美联储宣布升息（概率近90%）后，金价再度转而下跌的可能较大。

但是隔夜凌晨3点，国内市场已关闭，国际市场则继续交易。如果发生不升息的意外，金价可能大幅上涨，国际市场会员回补空头后，可快速止损。但国内市场会员回补空头后，不能及时止损。故，国内市场会员如何回补空头，看个人风险偏好了。风险偏好强的，可以等量全部回补。厌恶风险的，可以回补一半的空头。

此外，即便如期升息后令金价大幅下跌，或继续下跌。但鉴于技术因素考量，我们依然可能再进行短线调仓，即寻机逢低平仓。

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171213 time：214156 

美初盘口:

美国11月CPI环比 0.4%，预期 0.4%，前值 0.1%。
美国11月CPI同比 2.2%，预期 2.2%，前值 2%。
美国11月核心CPI环比 0.1%，预期 0.2%，前值 0.2%。
美国11月核心CPI同比 1.7%，预期 1.8%，前值 1.8%。

CPI同比持平于预期，但扣除能源食品因素的核心CPI则不及预期，令人失望。美国CPI数据过后，黄金快速拉涨6美元.符合早间补仓意见判断，请参考回顾

短期金价上方阻力位于1248/51美元区域，较强的阻力位于1256/7美元附近的年线反压。

操作上，我们将等候稍后美股开盘后的盘口信息，择机考虑回补的时机，请保持对快讯的密切关注。

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171213 time：211956 

如早盘分析建议，全体会员应在美盘前的1240/1美元附近将全部空头平仓获利了结一次；

我们现在保持空仓状态等候美11月CPI数据到来，若如期反弹，将择机逢高再度回补，请密切关注快讯及短信提示。

 

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为何建议今晚升息前进行一次空头平仓？

这个平仓依然是基于中短期技术面的考虑，以及“利空出尽”，有可能至少短期见利好的可能。就资金流向而言，我们无疑将继续秉持中期趋空，但此空不会是线性的。这也是我们在2018年需要更多注意的地方。

如金价周K线图示：

当前金价依然面临着季度线、半年线、年线共振支撑。尤其是半年线（周线）支撑，在2017年2、3季度对金价的波段底部支撑很明显。

再看金价周线“综合技术指标”，虽目前金价波段低点并未低于二三季度波段低点，但综合技术指标已创新低。意味着技术上看，阶段性调整看似亦比较充分。

对于综合指标有效上穿熊顶牛底区，市场大环境改善之后，其再度下穿熊顶牛底区的深度，不可过于期待。尽管触及“熊大底”指标线确实诱人，但可遇不可求。

再看周线KDJ指标，已基本触及“超卖区”，且看似正面临形成“底背离”的可能。如果随后几周，金价就在目前价位附近盘整，使底背离得以更加夯实，也使得做空动能进一步消化，那么此后涨势可能更具持续性。如果直接就此明显反弹，则未必能反弹多少。也许在2、3季度的1295/1300美元附近，又会面临强压。

就关联市场而言，原油等商品市场并未大幅回落，美元也未大幅回升。短期金价明显下跌之后，存在技术性修复可能。如果快速直接修复，笔者并不看好其持续性，可能会让大家参考前两年。但就资金流向来看，可能是个“诱多”。

日内及近日策略：

今晚影响有两个，一个是21点30分的美国CPI，一个是隔夜凌晨3点的美联储利率决议。加息可能近似铁板钉钉。

首先，笔者建议会员在1240美元附近将空头平仓一次，如果在21点20分前没有出现这个价格，只要在1245美元下方，也建议平仓一次。以防CPI数据对金价形成反弹的不利影响。就CPI数据而言，参考中国CPI价格指数，存在回落可能。如果这样，会从心理上激发市场认为：美联储会不会不加息呢？进而刺激美元动态急挫，金价激扬6-10美元，或其它幅度不等。

如果真出现CPI数据刺激金价反弹的情况，我们建议23点-23点30左右就“等量”逢高回补空头。因为，隔夜凌晨3点宣布升息是极大概率事件。利率期货市场显示，升息概率接近90%。

如果前面这样操作了，建议今晚会员熬熬夜至3点后(国内市场会员如果平仓后，没有机会回补，就不用熬夜了)，看看美联储最终决议如何：如果确认升息，金价、美元会逆转稍早动态涨跌幅，金价可能转而大幅下跌。这是我们希望得到的结果。6月14日的美元升息，盘口就是这样的组合演变过程。

但需要注意另一个小概率事件：也即，前面都符合预期，CPI也支撑金价反弹了，但美联储在隔夜凌晨2点15分宣布“不升息”。面对这种坑爹局面，就好做好空头及时止损的准备，一旦不升息，空头需尽快止损。

还有人算不如天算的可能。如果CPI利空金价，或对金价没有什么影响。而隔夜凌晨美联储宣布升息，可能令金价直接继续下跌。这样看起来，空头似乎失去了不少获利。如果这样，我们必须坦然接受而观望，不再进行任何新操作。因中短期技术面不允许新建空头，而对冲基金资金流向又示意战略做多尚早。

也可能会出现以下看不懂的可能：CPI对市场没啥影响。但隔夜凌晨3点，美联储公布升息利率决议后，金价不跌反涨，甚至大涨。这时，倾向于观望即可。这种情况也没啥不能理解的，技术不是进入超卖区了吗？周K线的季度线、半年线、年线不是正提供技术支撑吗？近两周商品市场并无大幅回落、美元并无大幅反弹背景下，金银价格独自大幅下跌，并非没有“利空出尽见利好”的可能，至少短期可以有这种可能。迹象？上周五，金价面对好于预期的美国非农就业数据利空，有些无视美元强势的“滞跌”，这不是迹象吗？2017年3月15日的升息就是这样！

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171213  time 083456：

现货金价周二开于1241.88美元，亚洲市场似乎对加息利空落地后金市保持乐观具有高度的一致观念，以致亚洲盘口的金价在美盘持续不断的打压下维持淡定应对，温和回升成为亚洲盘口的主题词，临近尾盘触及日内高点的1246.17美元。进入欧洲时段，美元的回落修正未能止住金价对美盘弱势的跟随，金价开始回落至盘初水平弱势震荡。好于预期的美PPI数据提振美元上攻，金价承压下探至1236.35美元的阶段新低。凌晨后，美元指数修正日内涨势，小幅回落维持于94上方强势震荡，持续受到压制的美盘出现盘口回升动能，电子交易时段持续回升，终收于1244.28美元，小涨2.49美元，涨幅0.20%。

11月29日公布的德国11月CPI初值好于预期但意外未能提振11月欧元区CPI初值数据，显示出欧元区内部发展的不平衡。今日德国通胀终值料符合初值，料整个欧元区通胀落后于英、美将使得本周四欧央行及德拉基难以挺直“鹰派”腰杆。10月美核心通胀数据回升至1.8%鼓舞人心，薪酬增幅不及预期但仍在上升通道内、美元汇率年内大幅走低、房屋及能源价格同比稳步上升，今日公布的美CPI虽离美联储预期目标尚有距离，预期仍将稳定中保持缓慢攀升的步伐，存在超预期的可能，料通胀预期近月有望出现积极的变化。目前市场对减税后经济刺激及薪酬增长保持相对乐观预期，2018年的通胀预期或将迎来迟到的春天。我们预计该数据提振即时美元概率较大。

今日市场的核心焦点则是明晨3：00揭晓的美联储会议决议，市场高度一致预期将联邦基金利率目标区间加息25个基点至1.25%-1.5%。

15:00 德国11月CPI环比终值  预期 0.30%  前值 0.30%

      德国11月CPI同比终值  预期 1.80%  前值 1.80%

21:30 美国11月CPI环比      预期 0.40%  前值 0.10%

      11月核心CPI环比      预期 0.20%  前值 0.20%

      美国11月CPI同比      预期 2.20%  前值 2.00%

      11月核心CPI同比      预期 1.80%  前值 1.80%

14日
03:00 美联储公布利率决议及政策声明 / 03:30 耶伦新闻发布会

美联储11月会议认为经济活动稳健增长、失业率低于就业目标水平、通胀合理的接近2%目标，市场对本次会议继续既定的加息预期持续维持于90%上方。本次会议是耶伦主导最后一次美联储会议，其在11月30日国会证词明确：渐进加息路径合适、缩表计划无需调整，我们认为本次会议上耶伦将继续延续强化这一观点，出现明显未来加息导向变化的概率相对较小，也即大概率未来加息预期( 点阵图）将不会有调整。有市场分析人士据此认定，这将表示美联储是鸽派加息。

我们认为这是一个错误的推定，耶伦不是过分强势的主导者，往往给人感觉是温和鸽派的，但其宏观政策调整思路是坚决的。离任前维持渐进加息和缩表立场不动摇将得到延续。在人事变动周期，细的路径调整决策空间大概率留给未来主席鲍威尔可能较大。而无论本次会议传递或不传递加息路径变化，都难以改变耶伦及美联储多数委员2019年底前将利率调整至3%左右这一宏观目标。我们预期，目前美通胀已经开始显露积极变化迹象，若持续发展将有助于鲍威尔执掌的美联储更坚决的达成这一目标。目前金融市场对明年加息市场预期仍为2次，显然低估这一变化，多数分析机构已经开始注意到了这一点，逐渐提升加息预期正成为主流。

美元指数周二上攻94.2周线MA30区域，符合预期。这一区域日内仍将是短期美元指数上行的重要阻力区域，突破这一带意味着日线、周线都将进入多头形态，进入短期上行的自由王国。下一个挑战的短期目标将是95附近的11月初的阶段高位。

临近美联储加息时点，金价受PPI数据利空承压回落后在企稳回升。日线上，跌势趋缓，初显企稳迹象，我们认为原因有以下两点：1是原油天然气受英北海管道封闭事件影响连续上涨，带动整个大宗商品板块回稳；2是本轮回调来自于美盘的主动打压，欧盘被动跟随，而亚洲盘口则基本按兵不动，美盘连续打压后盘口出现的动态盘口超跌回补走势。展望后市，我们希望看到在连续的下跌过程中，随着加息利空落地前后，出现恐慌性的的抛盘，尤其是在亚欧盘口出现更为有利。我们认为，加息前后，若无进一步的恐慌性抛盘出现，其所谓的利空兑现的买入反弹力度也将变得有限。

技术上，周线破位MA60位于1248/7美元后进入弱势通道，下行将继续考验周线MA120、MA200汇聚的1233/2区域；日线发出超跌买入信号，持续提示日线级别打压已进入尾声阶段，后市若逢短期连续快速打压则应考虑空头离场；4小时线上，探底回升，多空处于平衡状态，有出现小规模反弹可能，这一反弹上行目标位于4小时MA20和快速下移的MA30之间的1246/9美元区域；1小时上，凌晨后的反弹目前处于超买状态，有盘口的动态回落需要。

强于预期的非农促使金价周五低位徘徊，周一继续承压下行，符合预期。在这一过程中，周五暂时对非农利空的钝化，消除了超短期盘口的超卖指标反向压力，后市空方有望继续扩大战果。技术上，上方短期阻力位于1小时MA10的1243/4美元区域，更强的阻力则是昨日反弹遇阻的1小时线MA60位于1247/8美元附近；下方短期支撑位于周线MA200和半年线的汇聚的1233/2美元区域，日内将面临考验；进一步下行的强阶段阻力区域位于1375-1122阶段的回调0.618黄金分位1219/8美元区域。这其中还包含月线MA30在1225/4美元区域，金市在2016年2月站稳这一月线均线后，只是在去年底有效被突破过，年内2、3、7月都曾短暂动态击穿后获得有效支撑，该区域配合1046-1122美元的阶段上升趋势线和1046-1375阶段的回调50%分位汇聚的1210美元区域存在极强强的反向制约能力。我们判断，临近本周四凌晨美联储的加息预期制约下，金价将持续面临继续回调的压力，回落修正至1220美元乃至下方仍是大概率事件。

策略上，维持周二意见，继续持仓等候。目前看，美联储利率决议前出现急剧异动的可能降低，晚间美CPI是可能的一个诱发点，需重点留意。通常这种情形的晚间美盘的变化将持续至第二天的亚欧盘口，我们将视盘口波动情形，即时补充快讯及可能的交易讯息。

建议继续持仓等候盈利扩大窗口期，原则上在周四美联储利率决议前若无短时急剧大幅打压，我们将待加息利空落地明晰的影响扩散后择机调仓一次；同时我们需警惕大宗商品板块在上周共同的跌势后，本周已经展现的反弹回升迹象，该版块若持续回升，将提升金价出现较强的反弹可能，这意味着我们也将视相关品种的动向，不排除及时性的调仓安排。

操作上，建议所有会员继续持有各价位分布建立的空头；

        若逢盘中出现急剧的盘口性打压，即将进入调仓的观察期，不排除出现及时性的调仓；
 
        请密切关注快讯及短信通知。

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171212  time 084256：

现货金价周一开于1247.50美元，金融市场平稳承接上周交易，亚洲盘口美元指数温和回落修正，金价维持窄幅震荡。尾盘金价出现翘尾效应，随温和反弹至1250美元关口。进入欧洲时段后金价在窄幅震荡中探至1251.48美元日内高位。欧美错盘阶段，金价初现回落迹象，纽约恐袭消息刺激美盘前金价小幅回升，该信息很快证实恐袭未遂损失有限，金价回吐日内涨幅。23点档经济数据发布后，美元指数获得上行动力，金价承受持续压力回落走软，电子交易时段下探至1240.64美元阶段调整低位，终弱势盘整收于1241.79美元，日跌6.25美元，跌幅0.50%。

今日美联储将召开利率会议，决议将在周四凌晨3：00公布。日内数据层面关注英通胀及美生产者物价指数：英镑持续弱势使其通胀数据在发达经济体中居于领先，本月料数据稳定或有小幅回落，英国央行本周利率会议按兵不动概率极高，而2018年市场预期将在下半年加息一次；11月后的大宗商品除原油外多数走势胶着，较10月的高峰区域有所回落，令本月美生产者物价预期回落，但同比料仍将维持稳定，小幅上升：

17:30 英国11月CPI环比   预期 0.20%  前值 0.10%

      英国11月CPI同比   预期 3.00%  前值 3.00%

21:30 美国11月PPI环比   预期 0.30%  前值 0.40%

      11月核心PPI环比   预期 0.20%  前值 0.40%

      美国11月PPI同比   预期 2.90%  前值 2.80%

      11月核心PPI同比   预期 2.40%  前值 2.40%

美元指数周五、周一的强势修正符合预期，回踩半年线、日线MA60及15分钟MA360企稳回升，收复日线MA30，脱离了4小时超买区域。技术上，短期美元指数下方短期支撑位于93.85的日线MA30，更下方的强支撑位于昨日回踩确认的93.7/6这一半年线、日线MA60汇聚区域。日线级别，目前美元指数站稳多条均线上方，下方MA10上穿MA20、MA60上穿半年线，MACD红柱继续放大上升，处于多头上攻形态。周线上，11月初反弹至95高位的周线MA30趋势线目前下移至94.20附近，仍有待突破，更上方则是95附近这一11月初高位区域，我们预期在经历了技术性修正后美元指数有望本周继续上行取得突破概率较大。

强于预期的非农促使金价周五低位徘徊，周一继续承压下行，符合预期。在这一过程中，周五暂时对非农利空的钝化，消除了超短期盘口的超卖指标反向压力，后市空方有望继续扩大战果。技术上，上方短期阻力位于1小时MA10的1243/4美元区域，更强的阻力则是昨日反弹遇阻的1小时线MA60位于1247/8美元附近；下方短期支撑位于日线MA200和半年线的汇聚的1233/2美元区域，日内将面临考验；进一步下行的强阶段阻力区域位于1375-1122阶段的回调0.618黄金分位1219/8美元区域。这其中还包含月线MA30在1225/4美元区域，金市在2016年2月站稳这一月线均线后，只是在去年底有效被突破过，年内2、3、7月都曾短暂动态击穿后获得有效支撑，该区域配合1046-1122美元的阶段上升趋势线和1046-1375阶段的回调50%分位汇聚的1210美元区域存在极强强的反向制约能力。我们判断，临近本周四凌晨美联储的加息预期制约下，金价将持续面临继续回调的压力，回落修正至1220美元乃至下方仍是大概率事件。

策略上，建议继续持仓等候盈利扩大窗口期，原则上在周四美联储利率决议前若无短时急剧大幅打压，我们将待加息利空落地明晰的影响扩散后择机调仓一次；同时我们需警惕大宗商品板块在上周共同的跌势后，本周已经展现的反弹回升迹象，该版块若持续回升，将提升金价出现较强的反弹可能，这意味着我们也将视相关品种的动向，不排除及时性的调仓安排。

操作上，建议所有会员继续耐心持有各价位分布建立的空头；
 
        我们将密切关注盘口变化，若在行情动态加剧的过程中进行仓位调整，将快讯及短信通知，请密切关注。

 

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威尔鑫杨易君：

美元尚未发力，金市确认破位，但是

2017年12月9日     威尔鑫首席分析师   杨易君  （公众号：yangyijun1616）

梳理一周信息后发现，虽美元尚未发力，但金银市场破位明显。而本周，将迎来美联储近似铁定的升息。故就中期趋势来看，美元尚未真正转强，而一旦转强，金市将延续中期承压。

今年金价走势虽类似前两年，在加息前有一轮明显跌势，加息明了后即见中期底部。然此轮金价破位后，整个对冲基金在黄金市场中的仓位与资金分布特征，与前两轮不一样。前两轮年末在临近美元升息背景下的下跌，对冲基金的做空都能释放得较为充分了。而此轮，基金做空能量尚未得到明显释放。

这是否代表着在中期金市看跌的背景下，我们的空头持仓还会有很大获利空间呢？分析与推理上确实如此。但在实际操作上，在美联储储升息前，如果周初金价继续惯性明显下跌，我们可能会提前采取锁定（保护）年内令人满意的获利。也即，周三隔夜升息前调仓的可能极大，但中期看空思路不变。笔者倾向，此轮金价的下跌，至少会延续到月底。也就是说，即便调仓，逢高“等量”回补空头仍是后市操作主旋律。调仓将更关注超短期技术面的变化！故敬请会员本周保持高度关注。

从外汇市场来看

上周对冲基金在六大外汇期货市场中，做空美元的净持仓变化不大。但略令人感到可喜的是，上周场外现汇市场中做多美元的力量有所强化。笔者认为月底美元收盘应该不低于95点附近。

而对冲基金在美元期货市场中的能量分布，依然处于2011年后做空的极限区域。对冲基金的期货市场行为，依然继续在冰点区钝化。是的，就此两项核心指标来看，对冲基金尚未就做多美元发力。

金银市场

银价的破位比金价更明显。上周，对冲基金在银市大肆多翻空，空头主动劲增持仓2.2万手，此乃有数据统计以来的第二大单周空头增持。历史纪录为2015年6月初的2.6万手单周空头增持。与此同时，多头止损0.5万手，这使得基金期银净多劲增约2.7万手，这是一个历史新纪录，上一次创下的纪录在2004年12月中旬，13年前的事情了。

黄金市场，无论就技术，还是对冲基金的能量流动来看，破位都没有白银市场明显。我们上期报告曾分析过，基金期金空头持仓已下降至近年绝对新低，几无进一步降低空能，也即空头回收拳头的蓄能，达到了近年极限，后市空头发力的可能很大。

就实际情况而言，上周金价的下跌动能，还主要来源于多头的平仓止损，空头虽从近年底部开始明显出拳，但力度还不算很刚猛。上周多头止损3.6万手，空头主动增持约1.5万手，力度都不算小，且一致的看法都利空黄金。

虽上周对冲基金净多持仓大幅下降约5万手，但整个基金净多持仓，依然处于近一年多的中上部。无论基金多头的减持，还是空头的主动增仓，都还有很大空间。也即金市还可以有很强的下跌动能。去年底与前年底，则完全不一样，当时的做空动能释放得非常充分。

操作上，暂建议老会员持有以往的4成空头，新会员2成空头。静候本周三前极可能的调仓时机。让我们2017年的操作完美收官。

就周五收盘的上海期金价格来看，我今年相对于去年12月底本金的收益率已超过130%，尽管操作总计不到10次。可能不少客户没有我这么高的收益率，这是因为我在9月初又追加了资本金，并增加了空头持仓。而即便将去年底与9月初的资金金合并为基准参考，我2017年的动态收益率也超过了40%。故绝大多数老会员收益率应该超过50%才对。我们将在2018及以后的岁月，继续追求稳健的30-40%左右或以上的复合收益率。2018年，会有操作上的微调，微调后，可能操作次数会偏多一些，但会更稳健。大脑保持勤奋即可，手未必要那么勤奋。