181113 time 072356：

现货金价周一开于1209.40美元后，亚洲早盘延续周五美盘尾端的窄幅震荡温和回升触及1211.43美元日内高位。受周末英媒报道特蕾莎·梅面临严重挑战，退欧进程前途未定（北京时间10日英国交通部大臣乔·约翰逊不满英国的“脱欧”谈判进展而宣布辞职）影响，英镑周一跳空低开。午盘，英镑继续下跌联动欧元跌势，美元指数强势上行并在亚欧错盘阶段创出年内新高，金价承压转为回落在欧洲初盘一度破位1205美元。其后欧美错盘阶段，美元指数温和回落修正。进入美洲交易时段后，因美国假日（债市休市，股市及期市仍交易（此前我们呈认为金融市场将全面休市，更正），英国退欧信息交错，英镑低位宽幅震荡，凌晨清淡的交易实况中，欧元受到意大利预算将在13日（周二）进入敏感的截止日继续回落。美元指数在技术面转入多头形态后继续强势上攻，原油等商品市场全面下跌，美股也出现持续走跌。金融市场的动荡未能有效触发市场避险情绪，金价温和但持续性的震荡盘跌，尾盘持续考验1200美元整数关口支撑，最低探至1199.98美元，终收于1200.13美元，日跌9.27美元，跌幅0.77%。

今日无重要金市关联经济数据；信息面上，今日是欧盟对意大利要求预算修正的截止日。此前，意大利方面一直予以拒绝，陷入僵局。英国退欧及意大利预算的进展仍对英镑、欧元构成重要影响：

15:00 德国10月CPI同比终值     预期 2.5%  前值 2.5%

      德国10月CPI环比终值     预期 0.2%  前值 0.2%

17:30 英国9月三个月ILO失业率  预期 4%    前值 4%

23:00 美联储卡什卡利发表讲话

23:00 美联储布雷纳德发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust  周一自11月初4连微降后首次增持，增仓6.77吨，增幅为0.90%，当前持仓量为762.00吨，创8月底来新高。

美元指数周五强势逼近97关口，周一亚欧错盘阶段突破年内高点后进入多方主控格局，引发商品及欧美股市全面下滑，美元指数日线在回探至日线MA30及9月下旬波段低位93.80以来的上升趋势线后强劲拉升，日线三连阳，高涨创出97.70的新高，维持了9月下旬以来的震荡攀升格局，周线也动态5连阳。美元指数年内新高，后市料继续维持多头形态，变数在于是维持此前的震荡攀升格局还是呈加速上升之势。（目前，美元指数上涨逼近9月底以来震荡攀升的上沿，此处技术性的阻力，结合短期日线、4小时、1小时综合指标皆出于超买状态，预示短期修正行情即将来临。）近档上行强阻力位于103.82-88.25阶段的38.2%黄金分位，同时也是9月底以来震荡攀升形态趋势上轨线共振的97.85/95区域，进一步上行则将面临78.90-103.82宏观上行阶段回撤的23.6%分位的98附近压制。下方近档支撑位于昨日突破的本月初高点的97.20/10区域，美元指数在此范围之上的修正都将属于加速上升期的整理范畴。

周一金价在美元强势压力延续走跌，在美元强势肆虐阶段，美股出现我们预期的急跌，目前未出现系统性的金融动荡反馈，使得避险情绪未在市场蔓延，金价在商品板块持续回落联动效应，日线继2016年9月底10月初后再次录得罕见的7连阴，短期跌势超出预期。我们认为，美元指数的强势演绎，必将重新施压美股、继而传递至新兴市场国家，引发联动效应。今日美股下方将考虑年内上升趋势线的支撑，同时美债市今日恢复交易也将面临重要挑战，避险暂时消退后仍将是金价重要的阶段支撑。技术上，金价破位1211及1207/8美元支撑，引发市场悲观抛售情绪。日线布林中轨掉头向下，预示短期反弹形态面临重要考验。但7连阴后，金价已回调至见底1160-1243美元反弹阶段50%区域1201美元附近震荡，处于极度超跌格局之中，这也是我们此前预期修正的极限区域，反弹将一触即发。继续向下的强支撑位于1160-1243美元的回撤61.8×黄金分位1192/3美元区域；近档上方阻力位于日线MA60的1208美元附近，继续上行则是1160-1243阶段的61.8%黄金分位及1046-1375反弹阶段的50%分位共振的1211美元附近，以及周线布林中轨、前期箱体顶部及日线MA30汇聚的1213/8美元区域，进入这一区域，金价将重新回到短期多空平衡区域。

上周尾端的增仓时机选取上从短期效果上来看，是失败的。目前，这一增仓的风控仍在可控范畴，从阶段行情演绎来看，我们认为未来获利仍是极大概率，但请会员务必确保没有私自增持行为。策略上，继续秉持阶段性思路，建议多头持仓继续。

操作上，建议继续分别持有各批次多头，等候阶段反弹盈利扩大；

        空仓会员可继续于当前价位直接做多3成（3倍杠杆操作）

        若需实时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知，请密切关注。

-----------------------

金价假摔 继续看多

2018年11月10日  威尔鑫投资咨询研究中心
首席分析师 杨易君 （公众号：yangyijun1616）

金价连续六连阴回落，周五更是加速下跌，并击穿10月底形成的1211美元附近底部，看似破位意蕴浓厚。然结合近期金市的运行逻辑，以及对应的关联市场运行关系，我们认为周五金价极可能是最后假摔，后期再度转而上涨的可能极大。

首先就阶段金价运行逻辑而言，避险因素明显。周五全球股市整体回落，但并未激发对黄金市场的避险反应。而在具体操作上，我们则建议激进型客户在1220/1222美元区域进行了相对于期初仓位标准的两倍杠杆加仓，也即加仓原有仓位的50%。从周五收盘的结果来看，这个操作显得着急了一些，不得不进行一下反思。实际上，加仓既然是基于“锦上添花”的考虑操作，可以不添花，若添花，则更需关注加仓的“安全边际”，宁可错过加仓机会，也不应着急去判断避险情绪在黄金市场的反应，会与股市的回落同步。从上周股市运行情况来看，虽全球股市全线回落，但并未大幅回落，也许大多市场人士会认为这是上行过程中的正常回荡。如若美股再度大幅回落，相信全球金融市场会再度紧张，也相信已有一定多头基础的黄金市场，受到的避险关注会更猛烈。此后，关于增仓部分的操作，我们必须强化安全边际，宁可不添花，切忌画蛇添足。当然，即便目前相对于期初建仓的6倍杠杆水平，目前也是绝对安全的。

从对冲基金在黄金市场中的行为特征、多空能量波、综合技术面观察，目前黄金市场都仅仅处于回暖后的“热身”初期：
 
多空能量波可以看出，在黄金市场创出近20年最大做空纪录后，目前多空能量才刚刚从做空极限背景下的咬合状态分开，距离迟早将出现的开口放大，尤其是开口极限，还有较长的时间周期。

综合技术指标从中期牛市区回到中期熊市区后，尚未得到明显的修复回升。

而对冲基金的行为依然才刚刚脱离冰点不远，转势后还有较大做多的能量空间。

就黄金市场本身的宏观技术形态，以及阶段对应于美元的抗跌意蕴而言，也是底部信号明显。如金价、美元月K线对比图示：
 
首先从金价本身宏观技术形态而言，当前金价正面临长期宏观技术强支撑。H2线为连接2006年6月底部541.85美元，2008年底部681.45美元，2015年底部1046.20美元的宏观上行趋势线，刚好对当前金价构成极强支撑。尽管8月金价曾虚破该支撑。

此外，图示H1线为金价2011年宏观见顶1920.8美元之后的宏观调整趋势线，该趋势线在2017年被确认突破。2018年8月金价下跌至1160.11美元，更是精确触及该线支撑。H1H2就想一个近20年黄金市场的宏观“三角”，且2017年似乎已形成有效突破。这甚至可能意味着黄金市场已宏观见底，只是或许，底部的确认过程还需要较长时间的确认过程。

就阶段性黄金、美元的关联对比来看，虽上周金价相对于美元显得疲弱。但动态月线信号并不落后，尤其10月金价更是显现出相对于美元走强的极强抗跌。

故无论基于黄金市场宏观技术面、对冲基金在黄金市场中的持仓分布特征与行为表现，还是黄金相对于美元的阶段表现，都显示中期黄金市场应进一步转强。上周金市极可能是新一轮上行前的诱空假摔。

此外，虽我们认为阶段性白银市场未必有黄金市场好，但白银市场的宏观底部也很明显。在周五银价回落之后，银价月线KD指标已处于近18年来最明显的宏观超卖区：
 
且还对应着250月均线在当前的宏观支撑。

对白银市场本身的宏观波段进行黄金分割分析，如银价月线及对应的黄金分割图示：
 
2008年银价上行至21.24美元后，因美国次贷引发的金融危机影响，至8.42美元的大幅调整。也未能触及4.05-21.24美元宏观上行波段回调的80.9%黄金分割位，该理论位置在7.33美元，实际调整目标为8.42美元。

2011年银价见底49.77美元后，至2015年见底13.63美元。也未能触及4.05-49.77美元宏观上行波段回调的80.9%黄金分割位，该理论位在12.78美元，实际调整目标为13.63美元。相对而言，2015年银价见底13.63美元的调整，比2008年见底8.42美元的调整，调整更为彻底。2015年金价见底13.63美元后，至2016年的反弹，刚好精确触及61.8%黄金分割位。笔者倾向银价继续调整触及80.9%黄金分割位的可能已经很小，不排除在此形成大双底的可能。

实际上，周五金价下行触及1210美元后，我们的4小时指标才开始发出做多信号，就像更早一周金价下探1212美元附近时的交易信号一样。此外，4小时线的250、360均线皆在此共振形成强支撑。
 
以后若需增加则额外两成的操作，若没有出现这样的顺势增仓信号，我们宁可能不操作。

操作上，建议客户各自持有3、4成或6成多头。对空仓投资者而言，周一早间可直接做多3成（3倍杠杆）。