| 首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » ※静候金市云开见月明220131/0204 |
※静候金市云开见月明220131/0204 |
|
2022-01-29 16:06:02 [来源] -- [作者] [点击数] 582 20220204time 080156： 现货金价周四开于1807.94美元，亚洲早盘的窄幅震荡中触及1808.96美元日内高位。其后在美元指数温和而持续的震荡回升压制下，金价日高区域有限震荡盘跌，并将趋势延续至欧盘。欧洲盘中，英国央行加息25个基点开启被动缩表和出售公司债计划，鹰派立场略超市场预期，英镑短暂急涨近90个基点后对应出现欧央行维持现状不变，维持今年缩减购债的既定步伐，不排除疫情之下PEPP净购债在3月结束后重启，符合预期。英镑回落震荡、欧元盘口小幅回修后企稳，美元指数日高区域回落近20个基点后动态回升企稳，金价对应延续温和回撤逼近1800美元关口。 美初，拉加德表示，1月欧元区通胀率同比增5.1%不降反升创历史新高令人意外。管委会一致对通胀数据感到担忧，承认通胀前景面临上行风险，提出3月和6月会议前的数据对判断通胀至关重要。同时，并未否认年内加息可能，重申1加息三前提（1、直到通胀率在预测范围结束前很久便达到2%、并在预测范围的剩余时间一直维持在这一水平；2、欧央行认为基础通胀的实际进展已经足够先进，可以与中期通胀稳定在2%保持一致；3、这也可能意味着通胀会在一段时间内暂时温和地高于目标）。强调要在净债券购买停止时才会开始考虑加息，今年3月将决定进一步的债券购买速度。欧央行修正此前坚称的年内不加息言辞，市场强化欧央行2次加息预期，并将首次加息时点前置为6月。 拉加德讲话期间，结合英行此前的加速紧缩，金融市场市场反应强烈，结合此后的美1月ISM非制造下滑：美元指数盘口剧烈下挫后维持震荡下行走势，累积跌幅逾100个基点；10年期美债收益率重新站稳1.80%上方、欧洲债市收益率大幅飙升（其中10年期德国和英国均上涨逾10个基点）；金价在汇市债市多空博弈中未能即刻从中获得提振，反而同时和美元下挫触及1788.40美元日内低位。在美股开盘后大幅走跌背景中，金价从盘口抖动的跌势中快速拉升至1800美元关口上方，并逼近早盘所创日内高位区域。但此后，金市多方进一步上攻意愿欠缺，金价维持相对高位窄幅震荡，终收于1804.62美元，小跌2.08美元，跌幅0.12%；白银盘中动态跌破22美元关口创出阶段调整新低的21.987美元，收于22.413美元，日跌0.202元，跌幅0.89%。 数据信息层面，国内包括香港市场春节继续休市，亚洲盘口预期仍维持清淡交投；今日核心焦点是美国1月非农就业系列数据：12月非农19.9万远低于上修后前值24.9万和预期40万（同时上调10月非农由53.1万至64.8万）；失业率3.9%%优于预期4.1%和前值4.2%。本月整体前瞻讯息劣多喜少，整体偏悲观。本周美国政府相关部门提前向市场释放表示1月数据会远逊预期信号。此后ADP就业大幅下降至-30.1万对此做出呼应。周失业金首次申领人数四周均值由20.650万大幅回升为24.600万，结束2021年2月以来的持续下滑。市场最新主流预期1月非农由最初21.3万逐步下降至15万，失业率稳定持平于3.9%。从今年冬季疫情病患数量远超去年同期水准分析，我们倾向1月非农落于-30-（+）10万（核心位于-20-（+）5万）区间；失业率在连续5个月明显下降后，统计数据出现回潮反复，目前市场预期或较乐观，倾向劣于预期回升至4.0%的概率较高。同时由于疫情冲击变量影响，我们认为本月数据在数值上存较大的波动范畴可能。 日内其它值得关注的讯息如下： 18:00 欧元区12月零售销售同比 预期 5% 前值 7.8% 美国1月失业率 预期 3.9% 前值 3.9% 美国1月平均每小时工资同比 预期 5.2% 前值 4.7% 美国1月平均每小时工资环比 预期 0.5% 前值 0.6% 美国1月劳动力参与率 预期 61.9% 前值 61.9% 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持1.75吨（降幅为0.17%），当前持仓量为1014.84吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四维持持仓不变，当前持仓量为16771.39吨。
乐观信息是： 中性信息是： 1月美国ISM制造业指数为57.6，略高于预期57.5但低于前值58.7，创2020年11月来新低，连续20个月处于扩张区间。其中就业分项指数由54.2继续升至54.5，创10个月新高；新订单指数由60.4明显回落至57.9；争议的分项指数（物价支付指数由68.2大幅回升至76.1、供应商交付指数由64.9温和回落至64.6）回升，继续处于高位区域。数据显示，11月ISM制造业指数回落和就业分项指数回升形成背离走势。 悲观信息是： 1月ADP就业人数-30.1万，远低于预期18.4万和（下修后）前值77.6万，创2020年4月来最低。数据凸显Omicron疫情冲击影响。ADP就业数据公司首席经济学家表示：劳动力市场复苏在2022年开年倒退，由于Omicron变体病毒影响巨大，但这一影响可能是暂时的。 1月非农纳入统计周期内截至1月22日周失业金首次申领人数四周均值由20.650万大幅回升为24.600万，较前一周期上升39500人，结束了2021年2月以来的持续良好下滑势头（其中1月15日当周初请人数为28.6万，创去年10月以来最高水平），再次在冬季迎来反复。 1月ISM非制造业指数为59.9，高于预期59.5但低于前值62.0，创去年2月来新低，连续20个月处于扩张区间。其中就业分项指数由54.9下降至52.3；新订单指数由62.1下降至61.7；争议的分项指数中，供应商交付指数由65.7温和回升至65.7，而物价支付指数仍维持上升势头由82.5温和回落至82.3。ISM服务业商业调查委员会主席表示：虽然1月份大多数分项指数都有回调，但服务业的增长率仍然强劲。随着奥密克戎浪潮的逐步消退，预计未来服务业活动会出现反弹。 1月美国Markit综合PMI终值为51.1，大幅低于前终值57.0，创2021年9月份以来新低（其中Markit服务业PMI终值为1.2，大幅低于前终值57.6；Markit制造业PMI终值为55.5，低于前终值57.7，创2020年10月份以来终值新低）。其中服务业就业指数回落至3个月低位；输入价格分项指数终值升至78.3，创历史新高。 另据22家大型投行预测显示，美国1月非农就业人口增幅料介于-40-25万（预期低于并宽于12月的26-60万，同时也低于11月的45-65万），失业率料介于3.7-4.2%，低于12月预期的4.0-4.3%。22家投行预测非农均值为3.74万（低于12月预测中值43.40万，和11月预测中值54.841万）。数据显示，投行本月普遍较为悲观同时分歧扩大（（其中高盛维持谨慎立场，非农预期-25万、失业率预期偏乐观为3.8%；另一重量级投行摩根士丹利则和高盛相反相对乐观预期非农22.5万，失业率则和高盛一致偏乐观为3.8%）。 12月非农19.9万远低于上修后前值24.9万和预期40万（同时上调10月非农由53.1万至64.8万）；失业率3.9%%优于预期4.1%和前值4.2%。过去三个月非农均值为36.53万较修正后前值42.53万明显回落；过去12个月均值53.53万，（剔除20年12月的下滑数据后）出现回升，趋势上相对仍稳健维持50万左右的疫情后复苏势头，短期受疫情反复，进一步偏离这一复苏水准。如我们分析，前期数据上调平缓波动曲线。11月非农继续明显低于市场主流和我们分析预期，奥密克戎变异病毒冲击被认为是其中最主要因素。非农就业人口低迷、薪资超预期上升持续和失业率良性下降相背离，或反应实际就业意愿的下滑。展望1月非农前景，统计周期内无明显不利天气影响，奥密克戎变异病毒为主的新冠疫情病患持续高位运行（高于12月统计周期均值）影响多个产业（并未采取更为有力的封控举措）；新年圣诞假日后政府新一年度的刺激计划缺位，就业意愿的增长缓慢。前瞻数据中，1月ADP就业人数大幅下降至-30.1万，创2020年4月来最低；纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由20.650万大幅回升为24.600万，较前一周期上升39500人，结束2021年2月以来的持续良好下滑势头（其中1月15日当周初请人数为28.6万，创去年10月以来最高水平）；1月美国ISM制造业和服务业指数均继续回落（其中就业分项指数出现差异化走势，服务业就业下降影响更为重要）1月美国Markit综合PMI终值大幅下滑，创2020年7月份来新低，濒临荣枯分水岭。 综合分析，12月非农明显低于主流预期，也低于我们分析预期的下沿区域的25万，尤其是在ADP出现80万+的强劲增长势头后，再次令市场意外。同时，劳动力市场数据呈现差异化走势，失业率持续快速下降，凸显非农就业或更多源于进入冬季后美国疫情创记录高发的拖累，而疫情被普遍美国决策层理解为是一个“季节性的短暂”因素。因此，在通胀处于近30-40年高位并显示持续难消前景压力之下，11-12月大幅下降的非农数值并未影响到美联储12月、1月会议上连续向市场发出的增强加速紧缩（由确定加速缩减每月购债规模至300亿美元于3月结束，到几乎明示3月将开多次加息，甚至年内有每次会议皆加息的指引）决策。本月整体前瞻讯息劣多喜少，整体偏悲观。本周美国政府相关部门提前向市场打预防针，表示由于新冠肺炎的患者会在统计中被录为失业者，1月数据可能会远逊预期。此后一天紧随出炉的ADP就业大幅下降至-30.1万对此做出呼应。政府向市场释放讯息和ADP数据出炉后，市场最新主流预期1月非农由最初21.3万逐步下降至15万，失业率稳定持平于3.9%。参考2020-21年冬季疫情高发阶段非农在10、11、12和1月对应的65.4、26.4、-30.6、23.3（其中1月初期统计为仅增4.9万，12月最初统计为-14万，分别修正至-22.7到最终定调为-30.6万）。从今年冬季疫情病患数量远超去年同期水准分析，我们倾向认为当前非农数值预期仍略乐观，应出现和ADP走势接近的出现明显下降的月份（当然，我们也不能排除统计上将12月数据大幅下修来平缓当前市场压力的可能）。我们倾向1月非农落于-30-（+）10万（核心位于-20-（+）5万）区间；失业率在连续5个月明显下降后，统计数据出现回潮反复，目前市场预期或较乐观，倾向劣于预期回升至4.0%的概率较高。同时由于疫情冲击变量影响，我们认为本月数据在数值上存较大波动范畴可能。 截至12月数据出炉后，简单计算下去年疫情所致的失业人群还剩275万尚待修复，按目前每月近50万增长进程（及未来保守估计的均值下降至40万）预计，年中（6-8月）完成完全修复的节奏未有明显变化。1月非农数据前美联储1月会议中再次修改利率前瞻指引为：鉴于通胀远高于2%且劳动力市场强劲，预计将很快适合上调联邦基金目标区间，暗示3月即将开启加息；同时发布缩减资产负债表的框架性意见，预计缩表将在加息过程启动后开始。鲍威尔在新闻发布会上进一步强调将在加息至少一次之后开会讨论缩表事宜、将至少讨论一次（暗示缩表最早5月开启）；同时对于加息路径，表示不排除每次会议都加息的可能性。对劳动力市场方面，鲍威尔表示，从许多指标来看，美国劳动力市场非常强劲；就业市场一直在大范围地改善，劳动力参与率有所提高。向市场传递出美联储对高通胀压力下，劳动力市场虽有出现11-12月非农快速下滑的波折，而失业率快速改善、非农就业中期均值仍稳定复苏，同时结合前述20-21年冬季疫情冲击后的快速回升经验，据此推测美联储在货币政策决策中并未理会当前非农数据短期的波折，更多着眼于高通胀压力下滞涨风险，寄望尽快完成货币政策周期的调整为潜在未来的风险留足冗余空间。同样基于这一原因，我们预期1月非农当前偏悲观的预期，不会明显影响近月美联储货币政策调整节奏，因此本月非农数值常态化的波折，以及在白宫对市场打过预防针后的明显下滑对金融市场的影响有所下降。具体对市场影响而言，由于此前美股对美联储强化引导的市场加息预期反应剧烈，出现猛烈回调。压力之下，本周美联储主动释放缓和讯息，主动引导管控接近脱缰的加息预期（强调排除3月加息50个基点可能性），美元五连阴快速回落（最大跌幅逾200个基点），隔夜更是未理会盘口超跌因素受到英欧央行相继传递的加速紧缩讯息继续下挫。我们认为，目前较低的非农数据仍有利于降低市场对美联储加息节奏过于激进的预期，有助于提前确认美元的阶段性顶部，或是美管理层期待的一个数据。短期将继续抑制美元趋强运行走势。对应金价的走势，在1月底美联储决议出炉后，金价快速回落逾73美元，随后本周利好氛围中企稳温和反抽至日线MA60区域，相较美元猛烈的回调而言，金价回升力度明显不足。这既有金市日线处于12月中旬开启前一波段反弹后的整理走势过程中技术分析流派时间周期滞后原因，同时也彰显美联储决议后，金市信心仍有待从强化的美联储加息冲击下恢复。就此，日内较低非农预期对金市形成扰动的有如下两种可能：其一，美元加速下行未能有效提振金价，在美元波段下行尾声接近衰竭阶段，金价将迎来再次被打压二次回落的走势。其二，本周相对滞涨缘于技术仍应经历一个休整阶段，市场在等待理想的日线整理回落至超跌后方有效展开反弹；但美元持续强化跌势后，非农或成为一个诱发点，金市迟滞性呼应美元加速下行，后续在避险、持续高通胀压力、美联储加息预期触及阶段顶峰后平复等利多（利空预期充分）等刺激下出现加速上行过程。我们倾向认为，在空间上，更有利于金价出现第二种情形下的波动。 具体而言，隔夜英国、欧洲央行分别释放加息和紧缩信号以及ISM非制造业不及预期结束此前美元的盘口反抽走势，美元指数短期剧烈下挫近100个基点，短期盘口超跌亚洲盘口或出现一个温和修复过程，在欧市后料将继续出现盘弱过程。金价隔夜盘口猛烈回撤抖动15美元后逆转跌势，对隔夜美元跌势尚未充分回馈；预期在亚洲早盘温和整固隔夜盘口升势后，在1800美元上方企稳，呈现出现温和趋强至周内高位1810美元附近等候数据出炉。 数据出炉， 若落于主流分析的-40-25万中值范畴，-20-（+）10万区间，即我们分析认为大概率落于的区域，失业率稳定或温和上升的4.0%；市场将温和放缓对美联储加息节奏的预期；金价将跳涨5-10美元后，维持震荡上行趋势，并顺延涨势至下周。 若略意外落于主流分析的-40-25万下沿范畴，-20-（-）40万区间，失业率未有明显下降过程；金价大概率直接跳涨10-20美元后，经历短暂震荡拉锯后维持上行趋势。 若意外落于主流分析的-40-25万上沿，10-25万区域甚至更为强劲，失业率稳定于3.9%或出现继续意外的降低；美元大概率直接止跌强劲反弹；金价则大概率动态从日内相对高位回落10-15美元，重新考验1800美元关口支撑，甚至在日内继续考验下方系列均线即周内相对低位区域的支撑。但若失业率出现温和回升，或美元并未出现强劲的盘口反弹，则有助于在盘口回落考验1800美元关口后企稳。在下周继续高涨的通胀和美联储有意增强的管控加息预期共同作用下，金价仍将大概率出现阶段性的回升走势。 展望下周，国内春节假日归来，除日本周五假日休市外，主要国际金融市场无假日，处于常态的连续交投模式： 数据层面上，处于相对清淡周期，其中核心焦点是分别于周四公布的美国1月CPI物价：美国12月CPI物价同比7.0%，持平预期高于前值6.8%；环比0.5%，略高于预期0.4%低于前值0.8%（其中核心CPI物价同比5.5%，略高于预期5.4%也高于前值4.9%；核心环比0.6%；略高于预期和前值0.5%。此后公布的12月PCE核心物价同比4.9%，高于预期4.8%和前值4.7%；核心环比0.5%持平于预期和前值。数据显示，12月（核心）CPI物价同比继续推高，继续创出（30）40年新高；环比有所回落。12月通胀数据显示，包括PPI物同比温和回落，环比在相对高基数前值基础上回落，反应因能源等大宗商品阶段性回落缓解通胀加速上行压力，而核心环比则仍然维持较高的前值增速，凸显通胀结构性因子尚未消退。展望1月前景，天量货币刺激下尚未进入到实质性的撤离阶段、逆全球化贸易关税政策（美内部时常传递的消减关税被更多鹰派人士意见压制）依旧和疫情以来的天量资金注入，催升通胀结构性因素无实质性改善。新冠疫情病患持续维持高位，全方位强化通胀趋紧；大宗商品CRB指数在结束11月末回落后加速回升，1月连涨四周，月涨幅超过8%；BDI海运指数继续下降，有助于缓解供应链痛点。ISM数据显示，1月价格指数温和上升，供应商交付指数高位震荡（1月ISM制造业价格分项分项指数重新大幅回升至76.1；供应商交付指数则64.9降至64.6。1月ISM非制造业价格指数温和由83.9降至82.3；供应商交付指数由63.9小幅升至65.7）。综合分析，前瞻信息喜忧交织，供应链痛点在疫情深化发展阶段趋于缓和，同时价格指数再次回到阶段高位，并在大宗商品整体抬升压力下，大概率持续推升，倾向1月美CPI物价在高位前值基础上将继续走高。目前市场预期（核心）同比（5.9%）7.3%，较前值继续上升；（核心）环比（0.5%）05%，较前值持平及略由回落。我们倾向预期部分充分反应当前通胀为结构性因素无实质举措改善，疫情持续高发和大宗商品再度上扬的压力，但环比预期或相对乐观，倾向温和上调环比预期的概率较高。1月下旬美联储会议和此前美联储主动引导强化市场对3月首次加息和年内加息节奏以来，引发美股等金融市场剧烈回调震动。本周开始，美联储主动释放温和讯息消减3月激进加息50个基点可能性，缓解市场忧虑。下周公布的美1月CPI将对美联储加息节奏预期变化产生明显影响，是周核心风险事件，在美联储管控效应下，预期市场对美联储加息及缩表的预期节奏不会明显进一步强化。 其中下周其它值得关注的数据还有：周一欧元区2月Sentix投资者信心指数；周二美国12月贸易帐；周三中国1月M2货币供应和社会融资规模；周四美国周初请失业金人数；周五英国四季度GDP初值、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值等。 央行层面，无主要央行利率会议，处于清淡周期。关注美联储官员们新一轮的货币政策立场发言，其中针对劳动力和通胀下的加息和缩表进程解读是核心。 美元指数周四出现如会员版内预期的温和弱反弹后，在英欧央行（超）预期鹰派紧缩压力下强化跌势，击穿11-12整理平台低位和1月中旬反弹第一阶段拉锯博弈中枢，日线收呈上影略长中阴线，形态上转为偏弱发展；综合指标继续下行，延续发出偏空信号。上周五高位阴十字星后，本周连续四连跌，高位大幅下挫，击穿MA360，至布林中轨区域，周线动态呈近光头长阴，对上周“突破”性中阳实现阴包阳反转，阶段反弹形态面临重要考验；综合指标相对高位临近中枢区域转为下行，重新发出偏空讯号。更短的4小时图形显示，美元指数弱势反抽草草结束进入弱势发展通道运行，综合技术指标尚未充分修复后相对低位区域转为下行，在当前对美元产生持续的下行压力，发出偏空讯息的同时也抑制短期美元继续大幅下行空间。综合分析，英欧央行等非美步入紧缩阶段将对冲此前美联储缩减购债、加息并缩表的持续推升美元能量；结合美元在近一年连续反弹后月线形态上趋于超买格局，日内在低预期非农和实际略超预期悲观非农数据压力下，美元指数周线大幅收跌几成定局，周线形态趋弱发展或也是较大概率事件，美元近期反弹见顶概率进一步增强。日内而言，倾向美元指数延续弱势发展，跌势受控的概率较高。近档上方阻力位于11-12月整理平台低位和周线MA360汇聚的95.54/62区域；继续上行阻力分别位于94.62-97.44阶段的0.382黄金分位对应的95.70附近，以及周三低位对应的95.80附近。近档下方支撑位于隔夜低位和周线布林中轨汇聚的95.23/21附近；继续下行支撑分别位于1月中旬反弹第一阶段平台整理低位对应的95.10/00区域，以及1月回调低位所在的94.63/62附近。 周四金价在债市和汇市左右交织影响下，美盘先抑后扬，未能对美元大跌做出即刻呼应，日线收呈下影小阴，连续3个交易日在MA60下方蓄势整理；综合指标相对低位区域企稳出现回升，平衡拉锯中略利于多方。在上周大幅回落考验2074-1916以来调整趋势线上轨压力下，本周金价温和反弹，核心位于周线布林中轨和MA60区域内拉锯博弈，周线动态呈上下影近均衡小阳线，突破回踩前述调整趋势线迹象明晰。但和本周美元剧烈的回调力度相比，金市反弹犹疑不决，后市或面临争议性的变化。综合指标中枢区域横向发展，尚无明显方向。更短的4小时图形显示，隔夜金价动态击穿布林中轨后快速修复，维持沿此企稳震荡拉锯运行，上方受到MA250和MA360均线压制，谨慎心态占据上风；综合指标临近高位维持上行姿态，发出积极讯息。综合分析，非农前夕，美元大幅下行，金价仅温和修复在日线MA60下方蓄势。倾向在白宫发出预警的非农数据落地前后，金价将产生迟滞性补涨概率极高。近档上方阻力日线MA60、1853-1779回调阶段回升0.382黄金分位和近三个交易日高位汇聚的1807/11美元区域；继续上行阻力分别位于1752-1853反弹波段的0.618黄金分位、日线布林中轨、MA360和1853-1779回调阶段50%分位共振的1815/17美元区域，以及1853-1779回调阶段回升0.618黄金分位、1916-1680调整阶段回升0.618黄金分位和1877-1752调整阶段0.618黄金分位汇聚的1726/28美元区域。近档下方支撑位于4小时MA250所在的1807/06美元附近；继续下行较强支撑分别位于周线MA60、布林中轨，1916-1680调整（1676-1916反弹）50%分位和日线半年线、年线密集汇聚的1803/1793美元区域，隔夜低位对应的1788美元附近，以及意外冲击下对阶段低位1780美元的考验。 操作上，春节假日内国内市场会员建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成（2倍杠杆）低位白银多头（近一周空仓会员在当前价位附近建立的1.5成白银多头）。 若临时调仓，假日内将实时快讯及短信通知，请国际市场会员予以适度留意。
20220203time 075156： 现货金价周三开于1801.32美元，亚洲盘口清淡交投，维持温和震荡回撤走势，午后跌破1800美元关口。亚欧错盘阶段至欧初，金价延续趋势下行触及1793.60美元日内低位。欧初，在美元指数盘口回软配合下，金价低位企稳回升至亚市开盘水准。欧市盘中，欧元区1月CPI走强远超谨慎预期，美元指数加速下行击穿96关口，金价对此反应平淡，震荡中温和趋强。美市盘前，美1月ADP-30.1万远低于市场谨慎预期，美元指数盘口超跌后出现企稳反抽；金价动态上扬近5美元后出现对应盘口震荡回修至1800美元关口。美股开盘阶段，美元指数反抽至96关口后陷入多空拉锯争夺之中，金市开启一波震荡上行，回馈此前数据层面利好的推动，于凌晨后的高位震荡中触及1810.76美元周内高位。此后，金价温和回撤休整，终收于1806.70美元，日涨5.79美元，涨幅0.32%；白银收于22.615美元，微跌0.020元，跌幅0.09%。 数据信息层面，国内包括香港市场）春节继续休市，亚洲盘口预期仍维持清淡交投；今日焦点是美国1月ISM服务（非制造）业PMI：美12月ISM非制造业指数为62.0大幅低于预期67.0和前值69.1，从历史新高急速下降，创疫情初现的20年4月来最大单月跌幅，仍连续19个月处于扩张区间。其中就业分项指数由56.5小幅回落至54.9；供应商交付指数由75.7纪录次高位大幅下降至63.9；物价支付指数由82.3温和上升至82.5，仍处于记录高位区域。数据显示，11月8日重新开放入境管控后对服务业的促进成效受到奥密克戎变异病毒持续高发后的快速冷冻，11月和12月数据呈现过山车式的波动后，显示出受到疫情的强烈制约。展望12月前景，前瞻讯息较难乐观（统计周期内无明显不利天气影响较前有一定正面影响；新冠病患数量加剧不消，负面影响持续强化；通胀浮现加剧因素，供应链痛点难以有效缓解）。据提前揭晓的1月Markit服务业PMI初值为50.9，大幅低于预期54.8和前值57.6（其中物价输入分项指数初值则降至2021年10月份以来新低；物价输出分项指数初值升至67.0，创2009年有数据记录以来的新高）创2020年7月份以来新低，濒临荣枯线，和12月ISM非制造业指数大幅下挫正好呼应印证，充分显示美服务业正受到疫情持续高发的拖累。目前市场最新预期1月非制造业指数由60.0调低为59.6，低于前值，符合我们推演。由于美国政府对1月非农数据下滑向市场发出警示已经在1月小非农ADP上兑现，充分彰显疫情对劳动力市场的冲击，预示服务性行业不会乐观；同时也源于部分争议分项指数或再次走强，增强数据失真效应。我们认为目前市场预期中性或略偏乐观，倾向实际数据数值符合或低于预期的概率偏高。 日内英国、欧洲央行先后公布2月利率会议决议，由于通胀在新年后继续高居不下并在欧洲显现进一步强劲推升势头，预期两大央行将有程度不一的继续退出宽松，强化紧缩言辞举措： 12月会议上，英国央行（8-1-0加息-不变-降息比例）将基准利率上调15个基点至0.25%；同时一致决定维持资产购买总规模维持在8950亿英镑不变。同时预期通胀将出现“更加持久”的迹象，随后由首席经济学家强调需要继续加息来遏制通胀，12月CPI同比5.4%创30年新高后，目前市场主流预期英国央行将继续加息25个基点至0.50%，同时预期年内利率将升至1%，意味着年内总计3次25个基点加息。 欧洲央行12月会议维持三大关键利率不变；宣布紧急抗疫购债计划如期持续至今年3月，一季度将放缓购买力度；但同时也宣布将于今年2季度将常规资产购买计划（APP）的购债速度从每月200亿欧元提高至400亿欧元。拉加德表示欧洲央行需要维持灵活性和可选择性，在朝着欧洲央行目标的进展允许逐步减少量化宽松，强调年内不太可能加息。显示欧央行的谨慎，希望货币政策平稳缓慢从疫情期间的超宽松货币政策撤离的思路。近月，随着美联储、英国央行加速紧缩节奏，市场开始强化对欧央行年内加息的预测。在本周欧元区1月CPI同比增长5.1%略超前值5.0%远超市场此前乐观预估的回落数据出炉后，市场对欧央行年内年内2次加息成为主流，同时加息时点预期进一步前移至7月。而另一面，欧元区经济增长乏力，4季度经济后期明显受到疫情冲击，环比增速大幅下降。市场普遍悲观看待1季度经济增长前景。对此，两难境地的欧央行尽管内部时有不同意见传出，表示不能排除出现“长期较高”通胀的可能性。但其核心决策层，以拉加德为代表的最近讲话中，继续强调欧美经济周期的差异性，欧央行无必要像美联储那样对不断飙升的通胀迅速采取行动。预期本次会议欧央行将按兵不动，继续持鸽派安抚的立场。而市场期望的重心在于欧央行针对通胀细节描述和12月会议的差异，从而捕捉未来欧央行决策的调整的可能变化。我们认为，欧央行决议和拉加德讲话会适度降低当前市场对欧央行年内加息的预期，但同时承认通胀发展超出预期、朝向紧缩方向迈进一步其将朝向紧缩方向迈进一步。 日内其它值得关注的讯息如下： 17:00 欧元区1月服务业PMI终值 预期 51.2 前值 51.2 欧元区1月综合PMI终值 预期 52.4 前值 52.4 21:30 美1月29日当周首申失业救济人数(万人) 预期 24.5 前值 26 22:45 美国1月Markit服务业PMI终值 预期 50.9 前值 50.9 美国1月Markit综合PMI终值 预期 50.8 前值 50.8 23:00 美国12月耐用品订单环比终值 预期 -0.9% 前值 -0.9% 23:00 美国12月工厂订单环比 预期 -0.4% 前值 1.6% 23:00 美国1月ISM非制造业指数 预期 59.6 前值 62 20:00 英国央行2月会议决议 / 20:30 贝利新闻发布会 20:45 欧洲央行2月会议决议 / 21:30 拉加德新闻发布会 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三减持1.45吨（降幅为0.14%），当前持仓量为1016.59吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三增持168.30吨（增幅为1.00%），当前持仓量为16771.39吨。 美元指数周三在欧美数据面利空施压下延续下挫，盘中相继击穿日线MA60、96关口后低位显现超跌反抽意愿，日线收呈下影阴线。美元指数本周连续第三个交易日下跌，退至11-12月核心拉锯博弈重心区域，对94.63-97.44近期反弹成果回吐超过50%，但仍维持站稳日线布林中轨上方，短期多空胶着博弈趋势有所浮现。综合技术指标下行临近中枢区域，延续发出偏空信号。更短的4小时图形显示，美元指数下行动态击穿所有中短期均线系统支撑后低位反抽，多空位于MA120、MA360和MA250密集汇聚的96关口附近拉锯博弈；综合指标超跌回升（其中KD金叉），发出看多讯息。综合分析，数据利空强化周三美元指数下行力度并滞缓随后的反抽能量，但短期盘口技术性的超跌修复预期仍将在日内呈现；同时在日内美1月ISM非制造业以及明日非农预期下滑的影响下，预期美元指数当前的反弹意愿受到抑制，实际表现极大概率为弱势企稳性质的整固，较难实质性的强势突破4小时MA60对应的96.30一线。如前，美元指数目前位于4小时多个均线、同时也是对应日线MA60和布林中轨，以及94.62-97.44上涨阶段的50%分位汇聚的96.07/95.90区域内拉锯；继续上行较强阻力位于隔夜高位和维持缓慢上移的4小时MA60、94.62-97.44阶段的0.618黄金分位和快速下移的4小时布林中轨即将汇聚的96.30/36区域。继续下行支撑分别位于隔夜低位所在的95.80附近，以及94.62-97.44阶段的0.382黄金分位对应的95.70附近。 周三金价亚市温和回修至年线后震荡回升开启幅度有限的上行至周二高位的日线MA60区域承压，多空皆较为谨慎，日线收呈下影略长小阳线。窄幅拉锯中，阳线实体位于周二上影范畴之内，维持反弹回升势头，但对应美元指数三连阴回落波段50%力度，金市反弹力度尚未越过0.382%分位，显得迟疑不决。但同时或也预示本周金价仍有较大空间的补涨。综合指标相对低位区域止跌掉头初显回升迹象，连续看空压力淡化开始利于多方。更短的4小时图形显示，隔夜金价回修至布林中轨后反弹至MA250和MA360区域受限拉锯博弈，重心抬升维持温和反弹形态；综合指标高位回修不充分整理后相对高位区域回升，发出有限积极讯息。近档上方阻力日线MA60、1853-1779回调阶段回升0.382黄金分位和周二、周三高位汇聚的1807/11美元区域；继续上行阻力分别位于1752-1853反弹波段的0.618黄金分位、日线布林中轨、MA360和1853-1779回调阶段50%分位共振的1815/17美元区域，以及1853-1779回调阶段回升0.618黄金分位、1916-1680调整阶段回升0.618黄金分位和1877-1752调整阶段0.618黄金分位汇聚的1726/28美元区域。近档下方支撑位于4小时MA250所在的1807/06美元附近；继续下行较强支撑分别位于周线MA60、布林中轨，1916-1680调整（1676-1916反弹）50%分位和日线半年线、年线密集汇聚的1803/1793美元区域。 操作上，春节假日内国内市场会员建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成（2倍杠杆）低位白银多头（近一周空仓会员在当前价位附近建立的1.5成白银多头）。 若临时调仓，假日内将实时快讯及短信通知，请国际市场会员予以适度留意。
20220202time 074656： 现货金价周二开于1796.91美元，亚洲早盘金价窄幅震荡，在澳大利亚联储措辞温和确认缩减QE后，金价动态回撤触及1794.70美元日内低位。随着周一晚间美联储官员博斯蒂克对周五不排除加息50个基点激进措辞补丁式修正，澳大利亚联储鹰派举措鸽派表述决议并未持续有效提振美元，亚洲盘口美元指数维持震荡回修，金价午后低位上升突破1800美元关口。欧初，汇市趋势强化，美元加速下行击穿96.50后低位盘整；金价位于1800美元关口整固后维持震荡趋升走势，并在欧美错盘阶段触及1808.75美元日内高位。美初，金价出现错盘效应震荡回修至1800美元关口下方。此后，美1月ISM制造业数据出炉，低于前值和基本符合温和下修预期；美联储多位官员相继向市场传递缓和讯息（此前强劲鹰派官员布拉德坚持多次加息，但否认加息50个基点；立场相对中性的哈克也不支持加息50个基点）抑制美元指数反抽意愿，美元指数维持低位震荡；金价回升逼近日内高位后出现回撤，多空继续位于1800美元关口展开博弈拉锯。电子交易时段，金价温和先抑后扬，守住整数关口，终收于1800.91美元，日涨4.19美元，涨幅0.23%；白银结束连续下挫，反弹收于22.635美元，日涨0.195元，涨幅0.37%。 数据信息层面，国内1（包括香港市场）春节继续休市，亚洲盘口预期仍维持清淡交投；今日关注非农重要前瞻数据美ADP就业：12月大幅上升至80万+和非农数据20万-完全背离。此前美国政府对1月非农大幅下降发出的预警，意在降低市场对就业数据的预期，目前市场预期1月ADP急速降低至18.4万和白宫预警相呼应，充分彰显疫情的冲击。我们认为，尽管私营就业存在差异化，但统计偏差或大概率令ADP公司下调12月ADP就业数值。1月数据对非农的前瞻指引或再难出现如此巨大的偏差。也不排除ADP仍将低于目前相对谨慎预期的可能。 由于新年前后德国新政府推翻默克尔时代政策，令俄德北溪-2管网即将投用阶段停摆；美英携手加剧俄乌冲突；欧元区大宗商品（尤其是能源天然气等）暴涨，本周一德国1月通胀虽有回落仍远高于乐观预期，市场对新年后欧元区物价见顶的乐观预测不复存在。今日揭晓的欧元区1月CPI料大概率高于目前偏乐观的预期，或令市场强化欧央行年内加息的预期。 日内其它值得关注的讯息如下： 18:00 欧元区1月调和CPI同比 预期 4.4% 前值 5.0% 18:00 欧元区1月调和CPI环比 预期 -0.4% 前值 0.4% 21:15 美国1月ADP就业人数(万人) 预期 18.4 前值 80.7 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二继续增持0.29吨（增幅为0.03%），当前持仓量为1018.04吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续持仓维持不变，当前持仓量为16603.09吨。 受美联储官员们（对市场持续强化加息，激进到3月加息50基点，对美股等金融市场稳定遭受冲击的）补丁式修正言辞和美国政府提前对1月非农数值的预警；美元指数周二亚欧盘口持续下行后，技术性反抽能量在美盘受到抑制，连续第二个交易日下跌，日线收呈近光头阴线，逼近11-12月核心拉锯博弈重心，或预示美元指数走势将回撤进入前期这一多空胶着区间重陷区间震荡走势。综合技术指标高位下行，发出看空信号。更短的4小时图形显示，美元指数回落至MA60获得技术性支撑，但未能出现明显反弹，在这一均线系统支撑上方低位盘桓；综合指标超卖区域钝化，反抽意愿在周一美盘受到抑制后继续强化。综合分析，短期超短反弹和非农（ADP）低预期、美联储主动抑制过高的加息节奏相互博弈，倾向日内美元指数低位趋稳，下影小阴小阳概率较高。目前美元指数位于上移的4小时MA60所在的96.26附近徘徊；继续下行支撑分别位于日线MA60、4小时MA250和94.62-97.44上涨阶段的50%分位共振的96.06/03附近，以及日线布林中轨对应的95.94/93附近。近档上方阻力位于94.62-97.44近期上涨阶段的0.618黄金分位和下移的4小时布林中轨汇聚的96.36/37附近；继续上行阻力分别位于此前年内高位和隔夜美盘反抽高位、周一低位汇聚的96.46/54区域，以及周二高位和4小时MA30汇聚的96.72/73附近。 周二金价延续反弹突破1800美元关口后至日线MA60后受阻回落，日线收呈上影小阳线，收盘站稳1800美元关口。在美元指数本周大幅回落修正之际，金价反弹稍显犹疑凝重。综合指标相对低位区域止住下行势头，仍略为利于空方。更短的4小时图形显示，金价突破企稳布林中轨后继续反抽上方受到MA250和MA360均线系统反压，多方心存顾忌有限发力、走势平淡；综合指标高位回落，发出盘口修正的风险警示讯息。综合分析，隔夜上影回落和超短盘口连续（虽有限）的反抽后修正意愿强化叠加，和前述对美元负面冲击（金市利多信息层面）博弈，倾向日内金价继续位于1800美元关口附近拉锯震荡，维持整体反弹回升势头的概率较高。目前金价位于1877-1752调整阶段回升0.382黄金分位和周线MA60，以及周线布林中轨、1916-1680调整（1676-1916反弹）50%分位和日线半年线共振的1796/1803美元狭窄区域内的核心1800美元关口附近拉锯震荡；继续上行阻力分别位于转向下移的日线MA60和隔夜高位汇聚的1808/09美元附近，1752-1853反弹波段的0.618黄金分位、日线布林中轨和MA360共振的1815/17美元区域，以及1916-1680调整阶段回升0.618黄金分位和1877-1752调整阶段0.618黄金分位汇聚的1726/28美元区域。继续下行支撑分别位于日线年线所在的1793美元附近，2074-1916美元构成的阶段调整趋势线上轨对应的1788美元附近，隔夜低位所在的1785美元附近，1月低位对应的1782/79美元区域。 操作上，春节假日内国内市场会员建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成（2倍杠杆）低位白银多头（近一周空仓会员在当前价位附近建立的1.5成白银多头）。 若临时调仓，假日内将实时快讯及短信通知，请国际市场会员予以适度留意。
20220201time 085556： 现货金价周一开于1791.11美元，国内市场休市的亚洲盘口开盘后略有回落，维持低位窄幅震荡拉锯，其中午盘阶段触及1784.90美元日内低位后企稳收窄跌幅。欧洲盘初，欧元止住连续多日的主动下行，金价温和回升，多空位于1790美元关口附近及略上的日内开盘价位区域多空拉锯。美初盘前，德国1月通胀回落幅度远高于预期，欧元结束优于预期但不如美国的4季度GDP数据出炉后的再次盘中回撤震荡，开启上涨；美元指数在美盘清淡数据信息中高位回落，失守欧市位于97关口上方的拉锯震荡后，跌势加速。对应金价则在美初盘口上扬逼近1800美元关口。但多方在上周后半周巨大跌势后心存顾忌，在美元持续回撤的利多氛围中，仅维持1800美元关口略下方的日内高位区域窄幅拉锯震荡，在美期金收市后的电子交易时段触及1799.81美元日内高位，终收于1796.72美元，日涨5.15美元，涨幅0.29%；白银连续下行日线七连阴，收于22.440美元，微跌0.012元，跌幅0.05%。 数据信息层面，国内（包括香港市场）今日春节休市；日内欧美将公布诸多经济数据，其中焦点是美国1月ISM制造业业PMI：美12月ISM制造业指数为58.7，低于预期的60.0和前值61.1，连续19个月处于扩张区间。其中新订单指数由61.5温和回落至60.4；就业分项指数54.2，较前值53.3上升0.9个点；物价支付指数由前值82.4大幅回落至68.2；供应商交货指数同样大幅回落由72.2至64.9，显示供应链紧张情况得到明显缓解。分析认为，12月ISM制造业数据在两项争议性分项数据良性大幅回落基础上温和回落，和新订单分项指数走势一致，显示美制造业整体仍维持较高景气度，在疫情高发初期并未受到明显冲击。展望1月前景，疫情病患持续处于高位，虽无增强性质的封控，但越来越明显的居家行为对制造业影响料呈上升趋势；美12月零售大幅下挫、通胀同比续创新高核心环比依然高居不下、1月周期内大宗商品全面上扬，供应链痛点稍后缓和后紧张程度加剧，对部分争议分项指数呈推升效应。据提前揭晓的美国1月Markit制造业PMI初值55.0，低于预期56.7和前值57.7，创2020年10月来新低。另据目前掌握的地区联储11月制造业指数信息（费城明显上升、芝加哥温和上升、堪萨斯持平、纽约断崖式下滑、里士满和达拉斯大幅下降降）来看，各地区制造业指数劣多优少，整体处于温和回落的势头。目前市场预期1月数据稳定于58.0，较前值小幅回落。符合此前我们推演。前瞻信息预示1月ISM制造业温和下滑的概率较高，当前预期基本反馈基本面动向，数据实际数值大概率应不会明显偏离预期。 日内澳大利亚联储将公布2月利率会议决议，主流预期将维持现有利率不变；缩减QE（债券购买计划），其力度和时间周期是其中看点。据汇丰分析认为，本次会议上澳大利亚联储缩本次会议上将现有每周购债规模40亿降至10亿澳元，并将在5月结束购债。若按此逐步撤离宽松的预期，有助于缓解澳元此前的跌势。 日内其它值得关注的讯息如下： 22:45 美国1月Markit制造业PMI终值 预期 55 前值 55 23:00 美国1月ISM制造业指数 预期 58 前值 58.7 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五持仓维持不变，周一增持3.49吨（增幅为0.34%），当前持仓量为1017.75吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持37.38吨（降幅为0.23%），周一持仓维持不变，当前持仓量为16603.09吨。 美元指数上周强势上攻创阶段反弹新高，逼近103.01-89.20整理阶段的0.618黄金分位，周涨幅1.64%，创去年6月18日以来单周最大涨幅，综合技术指标中枢区域恢复上行，显现出偏乐观讯号。但周五出高位阴十字星线，显现一丝疲态；在11-12月连续高位震荡留下的上影压力下，1月下半月连续拉升，美元指数1月收呈下影略长高位阳线涨幅定格于1.02%，延续反弹运行趋势；综合指标在连续高位徘徊后超买区域强化，强势特征中也预示当前美元的反弹趋强走势进入尾声阶段，强化2-3月美元波段见顶讯号。周一美元指数亚欧盘口回撤后强势反复，美盘持续回落击穿前期11-12月双顶平台整理高位，日线收呈高位上下影近均衡中阴线，初显波段顶部迹象；日线综合指标高位区域回落（其中KD死叉），发出看空信号。更短的4小时图形显示，美元指数回修击穿布林中轨，综合指标从极端超买区域快速回落，濒临低位，发出偏空讯息的同时也提示反弹意愿上升。综合分析，不同周期技术面出现差异化指引，美元指数在短期修复后或仍将反复强势拉锯，但就中期趋势而言，我们认为，已经发出清晰的趋顶信号。目前美元指数位于4小时MA30所在的96.67附近震荡；近档上方阻力位于前期高位阻力（11-12月的双顶）转化而来的96.90/94区域；继续上行阻力分别位于4小时布林中轨所在的97关口及略上方，上周收盘对应的97.20附近。近档下方支撑位于隔夜低位和此前年内高位对应的96.54/46区域；继续下行支撑94.62-97.44近期上涨阶段的0.618黄金分位对应的96.37/36附近。 上周周初金价上行触及阶12月以来震荡上行趋势线上轨和2074-1877构成的宏观趋势线共振区域的阶段反压区域后，在美联储1月决议落地后美元强劲攻势压力下急速回落，周跌幅2.35%超出月初震荡回修跌幅，完全回吐此前两周反弹成果，对12月中旬以来的反弹格局构成破位冲击；周线综合指标回修重新位于中枢区域拉锯，无明显方向。1月金价在未能延续12月光头阳线发出积极讯息，收呈上影略长阴线，月跌1.79%，月线综合指标位于中枢区域持续盘中，无明显方向，多空胶着博弈拉锯格局中整体重心上移格局未变，但月线收盘重新回至布林中轨下方，则令短期空方略战优势地位。周一金价在周五地位上方止跌回稳，收呈下影略长小阳线，站稳2074-1916美元构成的阶段调整趋势线上轨和日线年线，并收于半年线区域内，显示波段打压力量衰竭企稳；日线综合指标位于相对低位区域下行势头放缓，仍发出偏空信号。更短的4小时图形显示，金价超短反抽受限于布林中轨反压，多方对美元下行盘口持续利好显得犹疑；综合指标持续回升逼近高位区域，预示盘口超短反弹期进入尾声，盘口反复概率提升。综合分析，如前对美元中期即将将顶的分析，鉴于市场运行特征的提前预判反应，这对金价年内趋强运行将构成强支撑提振效应。上周后半周三连阴急跌已经充分消化对市场继续提升对美联储快速收缩加息预期，周五和周一连续下影守住2074-1916美元构成的阶段调整趋势线上轨，金市极大概率将有效企稳。倾向日内金价1800美元关口附近拉锯博弈概率较高。目前金价位于日线半年线、1916-1680调整（1676-1916反弹）50%分位和周线布林中轨共振的1796/8美元附近盘桓；继续上行分别是1877-1752调整阶段回升0.382黄金分位和周线MA60汇聚的1801/03美元区域，日线MA60所在的1809美元附近，1752-1853反弹波段的0.618黄金分位、日线布林中轨和MA360共振的1815/18美元区域。继续下行支撑分别位于日线年线所在的1793美元附近，2074-1916美元构成的阶段调整趋势线上轨对应的1788美元附近，隔夜低位所在的1785美元附近，1月低位对应的1782/79美元区域。 操作上，春节假日内国内市场会员建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成（2倍杠杆）低位白银多头（近一周空仓会员在当前价位附近建立的1.5成白银多头）。 若临时调仓，假日内将实时快讯及短信通知，请国际市场会员予以适度留意。
静候金市云开见月明׀·威尔鑫 本周国际现货金价以1834.575美元开盘，最高上试1853.83美元，最低下探1779.90美元，报收1791.57美元，下跌43.13美元，跌幅2.35%，周K线长阴尽吐前两周中阳涨幅。 本周美元指数以95.643点开盘，最高上试97.441点，最低下探95.623点，报收97.216点，上涨1568点，涨幅1.64%，周K线呈再创一年多新高的长阳线，周涨幅为2021年6月下旬以来最大。 虽然上周金价长阴回落，但不足为惧，这并不是黄金市场本身出了什么问题，是对美元强势的合理反应。 上一次美元指数出现如此大的周涨幅是2021年6月18日当周，比本周更强，上涨了1825点，涨幅2.02%。而当周金价大幅下跌6%。故在本周美元上涨1.64%的背景下，金价下跌2.35%不算过分。 关于黄金、美元的基本面运行逻辑判断，我们没有丝毫改变，美元没有宏观转强的逻辑。只是不排除美元指数在美元升息前，维持相对强势可能。 此外，如果升息早期，美国股市比较抗冲击，也不排除美元指数维持相对强势可能。但这只是一种没法论证的可能。可能的另一面，美元升息即对应美元开启下行周期，以对冲对美股的利空冲击。 2021年3月金价中期见底1676.71美元至今，相对于美元指数、黄金领先指标的表现，已经算是难得的强势了：
即图中A点（去年3月）以来，美元指数涨幅超过5000点，涨幅5.69%；黄金领先指标跌幅近10%。无论就关联美元指数，还是领先指标的指引观察，金价进一步下跌10%并不过分，但实际相应时段金价不仅没有下跌，反而上涨了约5.4%，黄金市场强势内蕴得以彰显。 此前两周，领先指标看似开启了大幅偏离250周均线后的回吻步调，两周金价对应上行。岂知美联储利率会议老调，还能生出异常枝节，但总体仍是正常反应。 从世界黄金协会最新报告不难看出，2021下半年以来黄金有越来越强的基本面需求，有着央行加大黄金储备的需求。投资层面唯一需求不足的是黄金ETF。 来自世界黄金协会发布的2021全年及第四季度全球黄金需求趋势报告显示，黄金第四季度需求强劲，全球黄金需求2021全年增长10%。2021年，除ETF以外，其他几乎所有领域的黄金需求均有恢复。2021年全球黄金需求量（不含场外交易）增至4021吨，而四季度功不可没：该季度内，全球黄金需求同比大涨近50%，是近十个季度以来的最高水平。 2021年，黄金强劲表现弥补了总需求在2020年因新冠疫情导致的大部分损失。随着经济增长和消费者情绪复苏，金饰消费和科技用金需求也在这一年回升，同时央行购金需求也远超2020年。 故当美元强势中周期走到尽头后，就是黄金扬眉吐气的时候，我们会在2022年会见到。我们需要的是维持耐心，少一些关注或错失短期异常波动的杂念。 就近期以全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust为代表的黄金ETF对黄金的买兴似乎开始强化：
上周五SPDR出现两年多最强（超过100亿人民币）单日买盘后，短期不仅没有出现我们提醒应该关注的反向卖出，反而继续小幅增持。即便本周下半周金价大幅下跌过程中，ETF-SPDR也没有一点平仓。暂时可以将ETF-SPDR阶段明显的买兴，视为金市可能变暖的信号。 此外，本周对冲基金在COMEX期金市场的净多持仓大幅增加约2.6万手，致使净多总持仓达到220151手，净多增幅超10%。分别由基金多头增仓22887手，空头平仓3057手构成。 目前COMEX期金基金多头持仓313415手，空头持仓93264手，多头拥有绝对优势。基金多头历史持仓纪录为408349手，基金净多持仓纪录为353649手。净多持仓拥有巨大的向上弹性空间，故只要黄金基本面趋强，我们需要的只是静候金价上涨的耐心。 具体操作上，建议所有会员继续持有多头。空仓投资者在1790美元附近或下方直接3倍杠杆做多即可。但诚如我们上一期评论为防“万一”，目前不能擅自增大仓位。黄金3倍杠杆操作即可，银价在22美元下方2倍杠杆持有。22-23美元区间，1.5倍杠杆。 倾向白银中长期机会可能更好。基于商品属性观察，白银明显落后于商品金属涨势。基于其金融属性观察，在宏观区间位置对比上，也明显落后于黄金。 铂金，则有一种被抛弃不受关注的感觉，尽管其相对估值比白银更低，但在过去一年多商品市场大幅上行大潮中，它似乎被遗忘了。理论上，铂金应该存在一鸣惊人的一天。 |
附件 |
« 上一篇 - 威尔鑫周评：今年黄金市场逻辑线清晰-避险 |
» 下一篇 - 威尔鑫周月评：黄金市场阶段受抑表象与中期趋强真相 |
咨询热线 028-66719233