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※基金巨幅减仓 黄金黎明前的黑暗220207/0211 |
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2022-02-05 22:08:33 [来源] -- [作者] [点击数] 712 20220211time 082256： 现货金价周四开于1833.45美元，由于“美国政府调整对1月CPI数据权重调整华尔街渲染的”通胀趋顶相对乐观预期，风险数据事件前夕亚洲盘口谨慎乐观维持高位窄幅震荡走势，并在亚欧错盘阶段续创阶段反弹新高，维持趋强的势头。进入欧洲时段，金价温和回修，多空位于1830美元关口附近及上方拉锯博弈。美初，下调能源、食品等权重，上调汽车（2手车）、医疗保健等权重因子意在平滑近月（2022年）通胀曲线未能取得“立竿见影”的效果，美1月CPI同比7.5%环比0.6%（核心CPI同比上涨6%环比0.6%）双双超预期，（核心）同比创近40年新高，符合我们预判。数据出炉后，金融市场剧烈震动，美国债大幅下行，其中10年期国债收益率飙升突破2%；美元指数拉升50个基点至96关口，但随后在美股开盘阶段大幅回落85个基点，逆转早盘涨幅；金价则在这一过程中先抑后扬，动态放大拉锯震动上方续创高位后快速下探至1821.62美元日内低位后企稳，此后在美元指数大幅回撤阶段，金价震荡上行于凌晨后突破1840美元关口触及1841.89美元周内（1月26日来）高位。而数据后，市场强化美联储3月加息50个基点预期由上周美联储约束后的30%升至50%上方；美联储去年立场转鹰年内票委布拉德讲话赞同7月前加息100个基点（暗示3月后每次会议都将进行加息），并不排除3月加息50个基点可能性。鹰派讲话后，美联储3月加息50个基点预期升至70%以上美股未能从美国政府精心呵护下幸免，出现大幅回落；美元指数低位明显回升逾60个基点，金价则承压从日高区域持续回修，终收于1826.50美元，日跌6.65美元，跌幅0.36%；白银冲高回落收于23.189美元，日跌0.081元，跌幅0.35%。 数据信息层面，今日日本市场假日休市；日内美2月密歇根大学消费者信心指数初值数据是关注重心：目前在低前值基础上预期温和下降，符合此前周失业金申领等数据初显的疫情冲击影响已经达至峰值的推定，倾向不会出现明显大幅下降的可能。市场更为关注的则是其通胀预期变化，预期仍维持上升势头。 日内其它值得关注的讯息如下： 23:00 美2月密歇根大学消费者信心指数初值 预期 67.0 前值 67.2 美国2月一年期通胀率预期 预期 5.00% 前值 4.90% 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为1015.96吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为16938.13吨。 展望下周，主要国际金融市场无假日，处于常态的连续交投模式： 数据层面上，处于相对清淡周期，其中核心焦点是核心焦点是下周三公布的美国1月零售数据：美12月零售环比-1.9%，大幅低于预期-0.1%和下修后前值0.2%（其中核心零售-2.3%，同样远低于预期的0.1%和下修后前值-0.1%），创10个月来最大跌幅。分析认为，奥密克戎变异病毒和持续猛烈的物价涨幅正在对美国消费者支出，以及零售端形成负面冲击。展望1月前景，病毒延续高发，虽对制造业、非制造，包括ADP就业都形成明显拖累，但1月非农意外维持较强势头，或显示本轮疫情对经济层面的影响峰值初显；通胀全面走高续创40年新高，美国12月个人收入环比0.3%较上修后前值0.5%回落，扣除通胀因素消费能力继续下滑。前瞻因子偏悲观，但考虑到前值异常的低基数因素，目前市场预估1月零售环比增长大幅反弹回升至1.7%（其中核心零售为0.9%）。就目前信息初判，我们认为目前预期仅反应在较低前值基础上的修复，预期应还存较大的波动可能。 其中下周其它值得关注的数据还有：周二日本四季度GDP初值、英国12月三个月ILO失业率和1月失业率、欧元区四季度GDP初值、欧元区（德国）2月ZEW经济景气指数、美国1月PPI物价指数；周三中国1月通胀、英国1月通胀；周四美国1月新屋开工和营建许可、美国周初请失业金人数；周五英国1月零售销售、欧元区2月消费者信心指数初值、美国1月成屋销售等。 央行层面，无主要央行利率会议，处于清淡周期。周核心事件是周四凌晨美联储1月会议纪要：美联储1月决议修改利率前瞻指引为鉴于通胀远高于2%且劳动力市场强劲，预计将很快适合上调联邦基金利率目标区间，暗示3月即将开启加息；同时发布缩减资产负债表的框架性意见，预计缩表将在加息过程启动后开始。鲍威尔新闻发布会讲话表示将在2022年稳步地撤走宽松政策，同时他表示将在加息至少一次之后开会讨论缩表事宜、将至少讨论一次。 而高通胀压力之下，市场在1月会议前后开始预期美联储3月加息50个基点并在随后每次会议上加息的可能性。美联储1月会议声明几乎向市场证实3月加息、并大概率在5-7月缩表，呼应此前远远领先的市场预期。并由多位美联储官员讲话表述坚决抑制通胀的决心、不排除任何可能性（即更快、更大力度的加息）。但这一阶段美股猛烈的回调令美联储左右为难，随后一周美联储相继向市场传递温和讯息，暗示加息将循序渐进，否认3月加息50个基点可能性。 隔夜1月CPI数据继续高涨，调整权重因子遏制数据攀升意图欲盖弥彰。如前分析，下周美联储1月会议纪常态应继续传递美联储对通胀抑制的加速行动的鹰派转变。但目前美股美债剧烈震荡，金融市场或需一个符合预期的指引。如何解析，成为摆在美联储及华尔街媒体的一个难题。我们倾向认为，1月通胀数据出炉至下周美联储纪要落地前，市场对美联储本轮紧缩的预期或达至顶峰。 下周同时值得关注的央行动向还有周一晚欧洲央行行长拉加德参加欧洲议会关于该央行2020年年度报告的辩论；周二美国参议院银行委员会对鲍威尔的美联储主席提名进行投票，同时也对其他四名美联储官员的提名进行投票，以及年内票委布拉德和梅斯特等官员的讲话。
周四金价在美初符合我们推测通胀数据出炉出炉后震荡拉锯后继续强势推升续创阶段高位，美盘尾盘受美联储3月加息50个基点预期上升和美元拉锯后的企稳回升共同压力，从1916-1877-1853形成的趋势线高位附近回落结束此前四连阳，日线收呈上影略长小阴线，综合指标临近高位上行势头放缓渐趋转平，波段反弹形态维持显露疲态。本周金价动态呈上影小阳线，相对美元的温和反抽，在大宗商品集体上升背景中，金价彰显出主动回升的积极信号；同时在上周相对美元大幅下行滞涨后，本周也呈现一定程度的补涨效应，金价大概率连续第二周上行，并位于所有均线系统上方，多方再次占据主动。周线综合指标中枢区域出现上行迹象，发出积极讯号。更短的4小时图形显示，持续超买后金价技术性回修，多空位于布林中轨拉锯中动态延续承压；综合指标加速下行临近中枢区域，延续发出偏空讯息。综合分析，金价在通胀数据后震荡拉锯后温和推升后回落，我们倾向认为是一次常态的超短4小时周期的技术修正走势，日内大概率仍有延续整理的需求。短期后市存两种演绎，其一是日内短暂修正后在受通胀和避险等任一题材演绎提振，在日线仍趋强有上行空间、周趋暖技术支撑背景下延续波段反弹走势，下周初向1850美元及上方发起冲击；二是，受到美元强化日线级别反弹上行的压力，提前结束日线的反弹，转而出现小波段的整理走势。我们更倾向走势为一；在第二种演绎情形下，我们倾向金价将需要2周左右的整固，倾向低位应位于近期三角整理形态的下沿1800美元附近。从中期格局出发，对多方而言，若是出现后者，在提前的日线级别的整固后，将奠定更为坚实的上行能量。目前金价位于1877-1752调整阶段0.618黄金分位、4小时布林中轨、1916-1680调整阶段回升0.618黄金分位和1853-1779回调阶段回升0.618黄金分位汇聚的1728/26美元区域拉锯；继续上行阻力分别位于新年前后阶段次高所在的1933美元附近，隔夜所创阶段反弹高位和1916-1877-1853形成的趋势线高位汇聚的1842/45美元附近，以及1月下旬年内高位对应的1853/54美元附近。继续下行支撑分别位于周二高位所在的1824/23美元附近，日线布林中轨对应的1820美元附近，1853-1779回调阶段50%分位、日线MA360、1752-1853反弹波段的0.618黄金分位汇聚的1817/15美元区域，4小时MA250、MA60汇聚的1812/11美元附近，以及日线MA60对应的1804美元附近。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成（2倍杠杆）低位白银多头。 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以留意
time 215656 美国1月未季调CPI同比上涨7.5%，创1982年2月以来新高，预期为7.3%，前值为7%。 数据公布后，市场对于3月升息预期、升息幅度进一步强化，美元跳涨，但金价充满强势韧性，继续秉持黄金总体看涨逻辑。短期虽超短期超买，但日周技术不超买，这种情况若调仓，需金价短期大幅脉冲上行方可。 此外，数据对风险市场构成冲击，美股盘前大幅回落，比特币、原油等风险市场也高位回落。 原油注意技术风险 ------------------- 20220210time 080256： 现货金价周三开于1825.55美元，亚洲盘初金价窄幅震荡温和回修于国内市场开市前触及1823.90美元日内低位。此后，金价企稳回升并于午盘超过周二美盘高位逼近1830美元关口后延续偏强势震荡的走势。欧洲时段，欧央行加息预期令欧元继续出现盘口性升势，金价则延续亚市横盘走势，未对汇市的盘口做出即刻回应。欧美错盘至美初，金价上攻突破1830美元关口后出现盘口近8美元的震荡走势，美初金价回踩逼近早盘低位后快速企稳，随着美联储多位官员继续释放对3月加息50个基点的异议约束美元走势，金价在凌晨后延续近期趋强走势，展开一波上攻触及1835.81美元周内（1月26日来）高位。美期金收盘阶段至电子交易时段，美元指数低位温和反弹，金价从日高回修震荡，终收于1833.15美元，日涨7.28美元，涨幅0.40%；白银收于23.270美元，日涨0.093元，涨幅0.40%。 数据信息层面，今日焦点美国1月CPI物价：美国12月CPI物价同比7.0%，持平预期高于前值6.8%；环比0.5%，略高于预期0.4%低于前值0.8%（其中核心CPI物价同比5.5%，略高于预期5.4%也高于前值4.9%；核心环比0.6%；略高于预期和前值0.5%。此后公布的12月PCE核心物价同比4.9%，高于预期4.8%和前值4.7%；核心环比0.5%持平于预期和前值。数据显示，12月（核心）CPI物价同比继续推高，继续创出（30）40年新高；环比有所回落。12月通胀数据显示，包括PPI物同比温和回落，环比在相对高基数前值基础上回落，反应因能源等大宗商品阶段性回落缓解通胀加速上行压力，而核心环比则仍然维持较高的前值增速，凸显通胀结构性因子尚未消退。展望1月前景，天量货币刺激下尚未进入到实质性的撤离阶段、逆全球化贸易关税政策（美内部时常传递的消减关税被更多鹰派人士意见压制，截至目前仅有欧美、美日间特朗普时代加征的钢铁关税被部分终止）恢复进展缓慢和疫情以来的天量资金注入，催升通胀结构性因素无实质性改善。新冠疫情病患持续维持高位，全方位强化通胀趋紧。大宗商品CRB指数在结束11月末回落后加速回升，1月连涨四周，月涨幅超过8%。BDI海运指数继续下降；数据显示，推动通胀上升的重要推手二手车价格再创新高，但环比价格持平，有助于缓解供应链痛点。ISM数据显示，1月价格指数温和上升，供应商交付指数高位震荡（1月ISM制造业价格分项分项指数重新大幅回升至76.1；供应商交付指数则64.9降至64.6。1月ISM非制造业价格指数温和由83.9降至82.3；供应商交付指数由63.9小幅升至65.7）。综合分析，前瞻信息喜忧交织，供应链痛点在疫情深化发展阶段趋于缓和，同时价格指数再次回到阶段高位，并在大宗商品整体抬升压力下，大概率持续推升，倾向1月美CPI物价在高位前值基础上将继续走高。目前市场预期稳定维持于（核心）同比（5.9%）7.3%，较前值继续上升；（核心）环比（0.5%）05%，较前值持平及略由回落。我们认为，鉴于大宗商品的再度猛烈上扬和供应链痛点环比趋缓信号共存，市场对本月CPI同比再创新高几无意外，看点在环比是否能够受控发展。本周，华尔街强调美二手（汽车）车价格高位稳定，向市场释放1月通胀增速可能会低于预期，并传递通胀可能趋顶的讯息。在美股剧烈动荡阶段，这一市场引导和美联储有意约束（3月加息50个基点等）过激的对美联储加息立场保持一致，意在降低高通胀压力金融市场的波动性，稳定美股美债走势。基于前瞻信息，我们倾向疫情持续高发和大宗商品再度上扬令结构性通胀压力持续难消，倾向美1月通胀环比符合或略高于预期的概率较高，并难以明显低于预期。如前期分析，美联储越来越明显的提速加息一方面是面对高通胀的压力，另一方面则是处于更快提升货币政策未来的调整荣誉空间。但在引发美股动荡之际，口头安抚性的约束市场强化其预期，则是当前主基调。整体符合预期的高通胀数据料不会进一步强化增强市场对美联储加速加息的预期。阶段而言，金市将会获益于高通胀环境；短期而言，预期充分和前景受控的加息预期对金市也更为有利。 在上周欧央行修正此前坚称的年内不加息言辞，市场强化欧央行年内2次加息预期，并将首次加息时点前置为6月。继而本周拉加德强调不需要大幅收紧货币，明确表述在结束债券购买之前不会开始加息，有意管控约束市场加速放飞的对欧央行加息预期。近期系列欧央行官员们开始密集发言，就目前市场预期而言，应为欧央行将向市场释放讯息，并寻求在3月10日会议上前达成向市场传递未来可能的调整。就此，日内还有多位欧央行官员们讲话也应予以留意，由于近期欧洲地缘的不稳定对通胀压力增强，目前倾向逐渐过渡到以赞同年中推进加息的意见为主。 日内其它值得关注的讯息如下： 美国1月CPI环比 预期 0.4% 前值 0.5% 美国1月核心CPI同比 预期 5.9% 前值 5.5% 美国1月核心CPI环比 预期 0.5% 前值 0.6% 21:30 美2月5日当周首次申请失业救济人数(万人) 预期 23 前值 23.8 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为1015.96吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为16938.13吨。 美元指数周三窄幅震荡，日线收呈下影略长阴十字星线，勉强维系在11-12月整理平台下沿区域，周五以来趋弱反弹格局延续。在周线在上周阴包阳下探至布林中轨及阶段反弹支撑区域后，动态成近阳十字星性收敛窄幅震荡走势，在今日周内最大风险事件美1月CPI物价数据揭晓前，走势谨慎趋于胶着。日线综合指标濒临超卖低位区域下行势头进一步放缓，预示波段回修整理进入尾声阶段，偏弱势发展中，应警惕超跌反弹走势可能性增强。更短的4小时图形显示，美元沿MA30趋弱整理，尾盘则出现反抽磨过这一均线阻力，隐含趋强可能；综合指标回修后企稳，临近中枢区域，无明显方向。综合分析，美元指数日线级别调整接近充分，美元指数波段易涨难以持续深跌，日内CPI数据，乃至明日PPI出炉大概率促成确认美元的调整结束，但日内仍存美元加速下行完成波段尾声阶段的强化跌势可能。目前美元指数位于周线MA360、11-12月整理平台低位、4小时MA30和布林中轨对应的95.62/54区域内拉锯；继续下行支撑分别位于本周前三个交易日低位汇聚的95.40/35区域，本轮调整低位所在的95.14/13附近，以及日线半年线和1月调整低位对应的94.90/94.63区域。继续上行阻力分别位于94.62-97.44阶段的0.382黄金分位和周五、隔夜反抽高位汇聚的95.70/75区域，上周三美元回撤第一阶段低位和日线布林中轨汇聚的95.80/90区域，以及4小时MA250、97.44-95.43近期调整阶段回升0.382黄金分位和日线MA60汇聚的95.98/96.05区域。 周三金价亚欧盘口整固，美盘延续上扬，日线四连阳突破新年前后高位，收呈上影略长小阳线，走势稳健；综合技术指标继续上行至相对高位，发出偏积极乐观信号。更短的4小时图形显示此前震荡上行节奏维持完好，综合指标高位钝化（CR170+），强势中继续提示宽幅震荡及调整风险。综合分析，美通胀数据同比极大概率继续上行，压力短期难以有效消退；倾向金价在自身技术偏乐观指引下，日内将继续呈现相对美元指数的波动更为强势的演绎，即大概率震荡拉锯中继续走高，向1850美元及阶段前高1853美元发起冲击（也不排除金价美元美元金价在这一过程的同涨可能）。但需要提醒的是，若盘口强化加速上行，则存可能技术性回修和美元指数可能（反抽）上行的共振压力。目前金价位于新年前后阶段次高所在的1933美元附近震荡。略上是隔夜高位所在的1835/36美元附近；继续上行阻力则是1月下旬年内高位对应的1853/54美元附近。近档下方较强支撑位于1877-1752调整阶段0.618黄金分位、1916-1680调整阶段回升0.618黄金分位和1853-1779回调阶段回升0.618黄金分位汇聚的1728/26美元区域；继续下行支撑分别位于周二高位所在的1824/23美元附近，日线布林中轨对应的1820美元附近，1853-1779回调阶段50%分位、日线MA360、1752-1853反弹波段的0.618黄金分位汇聚的1817/15美元区域，以及4小时MA250、MA60汇聚的1811/08美元附区域。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成（2倍杠杆）低位白银多头。 若临时调仓，将快讯并短信通知，请关注实时盘口动向。
20220209time 074356： 现货金价周二开于1820.42美元，亚洲早盘金价维持窄幅震荡，走势平淡。在美元指数亚洲盘口持续反抽压力下，午后金价开始显现传统负关联联动属性，对应出现温和回撤整理走势下穿1820美元关口，并在随后的亚欧错盘清淡盘口阶段，放大跌势探低至1814.70美元日内低位。欧洲时段，近期俄乌冲突预期烈度并未出现美英导向方向，法、德、乌领导人既定日内会晤缓和局势；以及市场强化欧央行年内加息预期，欧元维持趋强运行，美元指数受到抑制从亚市推升的日高区域回落。金价对应低位企稳，多空位于1820美元关口下方盘整拉锯。欧美错盘阶段，金价结束亚市以来持续的休整，出现震荡上行走势。美初无更多数据信息左右市场情形下，金价动态突破隔夜高位，呈现主动趋强运行特征。此后美股开盘阶段多空短暂围绕1820美元拉锯后，金市延续美市盘前的震荡回升走势。凌晨后，金价维持高位强势震荡，并在美期金收盘前后触及1828.74美元周内（1月26日来）高位，其后略有休整，终收于1825.87美元，日涨5.87美元，涨幅0.32%；白银收于23.177美元，日涨0.179元，涨幅0.78%。 数据信息层面，今日无金市直接关联重要经济数据发布，在明日美国1月CPI物价出炉前，核心关注本周首个美联储官员鲍曼讲话，其中相关对劳动力市场和通胀前景最新表述，以及由此推演的货币政策紧缩路径展望是市场急切期待的讯息。 日内其它值得关注的讯息如下： 23:30 美联储理事鲍曼向社区银行家发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二增持4.36吨（增幅为0.43%），当前持仓量为1015.96吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续增持97.75吨（增幅为0.58%），当前持仓量为16938.13吨。 美元指数周二延续非农报告以来企稳走势，温和偏弱势犹疑反弹至11-12月整理平台下沿区域，日线收呈上影小阳线，持续处于布林中轨下方弱势发展区域运行；综合指标低位下行趋势放缓，仍发出偏空信号。更短的4小时图形显示，美元磨过布林中轨延续温和反弹，但继续持续受限于最近的均线MA30区域，谨慎弱势心态显现；综合指标回升至相对高位，继续发出偏积极盘口讯息的同时也提示日内回修的可能。综合分析，美元指数隔夜延续反弹，和我们理想中的延续回撤出现偏差，（而日内若继续维持相对趋强的反弹，则将明显）增大明日美1月通胀数据出炉前的美元短期回调压力，出现对金市更为有利的变化。波段上，美元指数调整临近充分的判断无变化，我们需要密切关注日内美元的盘口动向。目前美元指数位于周线MA360、4小时MA30和11-12月整理平台低位对应的95.62/54区域内拉锯；继续下行支撑分别位于4小时布林中轨所在的95.46附近，周二和周一低位汇聚的95.40/35区域，以及阶段低位所在的95.14/13附近。继续上行阻力分别位于94.62-97.44阶段的0.382黄金分位和周五、隔夜反抽高位汇聚的95.70/75区域，上周三美元回撤第一阶段低位和日线布林中轨汇聚的95.80/87区域。 周二金价亚欧盘口震荡修整于日线MA360企稳，对美元指数的盘口涨跌较为淡然，美盘则温和但带主动性的回升，日线收呈下影略长小阳线，显现盘中消化整理的稳健反弹格局，逼近新年前后高位。综合技术指标继续上行至中枢区域略上，延续发出偏多信号。更短的4小时图形盘中温和整理修整后维持趋强反弹格局有序上行，综合指标高位震荡，未进一步强化，延续强势运行中同时继续发出修正风险提示。综合分析，隔夜金价并未对短期美元反弹做出即刻盘口呼应，更多由金市自身日线级别技术反弹指引能量推动，目前走势稳健大概率仍将维持这一趋势。需要警示的是，4小时指标高位出现钝化，应持续留意盘口异动加剧可能，尤其需注意盘口异常拉升后的回调风险。目前金价位于1853-1779回调阶段回升0.618黄金分位、1916-1680调整阶段回升0.618黄金分位和1877-1752调整阶段0.618黄金分位汇聚的1726/28美元区域盘恒；继续上行阻力分别位于新年前后年内次高所在的1833美元附近，以及1月下旬年内高位对应的1853/54美元附近。继续下行支撑分别位于周二高位所在的1824/23美元附近，日线布林中轨对应的1819/18美元附近，1853-1779回调阶段50%分位、MA360、1752-1853反弹波段的0.618黄金分位和隔夜低位汇聚的1817/15美元区域，以及4小时MA250、MA60汇聚的1810/08美元附近。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成（2倍杠杆）低位白银多头。 实时关注盘口动向，若临时调仓，将快讯并短信通知，请予以留意。
20220208time 075956： 现货金价周一开于1806.81美元，国内春节长假后亚洲时段活力有所恢复，亚洲盘初的震荡中触及1806.66美元日内低位。随即在日中市场开市阶段金市出现一波盘口8美元左右力度震荡攀升。国内市场开市后，原油等大宗商品假日内涨幅的动态联动提振效应消退，叠加美元指数盘口上攻至日内高位重陷震荡拉锯走势，抑制金价从盘初高位回撤仍维持较盘初略高区域盘桓。亚市尾盘，美元指数回撤整理，大宗商品全面走强，金价出现翘尾走势，再次上行逼近早盘高点。欧洲时段，早盘震荡拉锯后，金价维持温和攀升走势并在欧美错盘阶段突破早盘所创阶段反弹高位，呈现趋强运行特征。美初，上周五强于预期的非农（提升市场加息节奏）并未给予美元延续走强动能；欧央行行长拉加德2月会议后首次公开讲话表示坚定不移遏制通胀，预计在中期实现2%通胀目标；同时安抚强调欧洲央行无需大幅收紧，将循序渐进，在结束债券购买之前不会开始加息。其措辞虽然委婉，但进一步明示年内欧央行步入加息通道内。讲话阶段和其后，欧/美走势陷入震荡拉锯之中。和此前不同是，金价并未担忧央行持续的紧缩对流动性的担忧，更多体现为对通胀的忧虑。拉加德讲话后的美市盘中，金价开启震荡上行走势，并在美期金收盘后的电子交易时段触及1823.56美元日内（1月26日来）高位。其后维持高位强势整理，终收于1820.00美元，日涨12.53美元，涨幅0.69%；白银收于22.998美元，日涨0.498元，涨幅2.21%。 数据信息层面，今日无金市直接关联重要经济数据发布，日内值得关注的讯息如下： 21:30 美国12月贸易帐(亿美元) 预期 -830 前值 -802 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五减持3.24吨（降幅为0.32%），周一维持持仓不变，当前持仓量为1011.60吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五维持持仓不变，周一增持68.99吨（增幅为0.41%），当前持仓量为16840.38吨。 美1月非农明显超出我们谨慎和市场主流同样悲观预期，美元指数周五低位企稳，未改变周线收出长阴，对此前一周“突破”性中阳实现阴包阳反转格局，是一个看空信号。周中回落击穿MA360前期高位多空拉锯趋势线支撑，在下方探至布林中轨后获得支撑，形态上，近四周围绕布林中轨上升获得支撑、同时勉强维持住2021年5月以来的反弹上升通道，构成短期技术强支撑区域，预示将成为多空此拉锯博弈的重心。周线综合指标中枢区域转为下行势头，重新发出偏空讯号。周一美元指数位于周线MA360和上移的布林中轨之间狭窄区域内震荡拉锯，在本轮整理过程中首次未进一步续创新低，收呈上影略长近阴十字星形态，强于预期的非农并未对此出现持续的有效提振，仍处于上周大幅下行后的艰难企稳过程之中；综合技术指标继续下行濒临低位，继续发出偏空信号，同时预示持续打压后下行空间受限。更短的4小时图形显示，周五以来美元企稳反抽至布林中轨持续承压，仍处于偏弱运行格局；综合指标上行至中枢区域回修，无明显方向。综合分析，美元指数日线级别整理已经进入第8个交易日，综合技术指标已经较充分休整。本周初美元若继续延续回撤整理，将极大概率增强在周四美1月通胀数据出炉前后产生拐点可能。因此周初应秉持看淡但不做空美元的思路，倾向日内延续整理，并不排除周中回修至下方日线半年线至1月前低区域寻求有效支撑的可能。如前分析，美元指数目前位于周线MA360、11-12月整理平台低位和上移的布林中轨对应的95.60/32区域内震荡拉锯，其中持续下移的4小时布林中轨所在的96.56/55将构成日内重要观测近档技术阻力；继续上行阻力位于94.62-97.44阶段的0.382黄金分位和周五反抽高位共振的95.70附近。继续下行支撑分别位于周五低位所在的95.14/13附近，上移的日线半年线对应的94.85附近，以及1月阶段低位所在的94.63/62附近。 上周金价在此前周线长阴“破位”压力下企稳反弹收于布林中轨和MA60之上，回踩2074-1916阶段调整趋势线上轨支撑，同时再次站稳2021年8月形成的调整双底形态后的拉锯博弈中枢区域上方，虽在美元大幅下挫阶段，反抽较为谨慎，但形态上化解破位下行可能，变为对多方有利。综合指标中枢区域横向发展，尚无明显方向。在周五金价非农意外强于预期压力下顽强维持于日线MA60区域的拉锯并动态磨过这一均线压制，技术上形成的反弹蓄势趋强运行格局；周一金价乘势拉升，日内整体维持震荡上行走势，日线收呈上影中阳，1月26日后首次站上布林中轨上方，同时也突破此前束缚金价的MA360长期均线压力，改变此前趋弱特征；综合指标回升临近中枢区域，继续发出积极乐观信号。更短的4小时图形则在未充分休整的持续反弹后再次进入超买区域，抑制金价继续上行动能，同时发出警示讯息。综合分析，金价在周五以来显示对美元本轮持续下行的滞后性反弹，在直接盘口中对应体现出对数据利空的抵抗性跌势，以及避险情绪的庇护。在金市自身技术指标趋暖背景下，预期在本周仍将延续主动性反弹回升走势。但就日内而言，若继续强化升势，则有促使强技术修正加速来临的风险。近档下方支撑位于日线布林中轨、1853-1779回调阶段50%分位、MA360和1752-1853反弹波段的0.618黄金分位汇聚的1818/15区域；继续下行支撑位于上周高位、4小时MA60、布林中轨共振的1811/10美元附近，以及略下的4小时MA250、日线MA60对应的1809/05美元区域。近档上方阻力位于隔夜高位所在的1823/24美元附近；继续上行阻力分别位于1853-1779回调阶段回升0.618黄金分位、1916-1680调整阶段回升0.618黄金分位和1877-1752调整阶段0.618黄金分位汇聚的1726/28美元区域，新年前后年内次高所在的1833美元附近，以及1月下旬年内高位对应的1853/54美元附近。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成（2倍杠杆）低位白银多头。 实时关注盘口动向，若临时调仓，将快讯并短信通知，请予以留意。
基金巨幅减仓 黄金黎明前的黑暗׀·威尔鑫
上周国际现货金价以1791.11美元开盘，最高上试1814.88美元，最低下探1784.90美元，报收1807.47美元，上涨15.90美元，涨幅0.89%，周K线呈震荡回升小阳线。 上周美元指数以97.222点开盘，最高上试97.303点，最低下探95.136点，报收95.447点，下跌1769点，跌幅1.82%，周K线长阴下行，尽吐上周长阳涨幅。 从金价、美元指数周五收盘观察，与昨日开放版报告数据相差不大。技术面上也没有更多需要补充与强调的内容，消化近期内部报告即可。 然今日分析处理对冲基金在COMEX期金市场中的资金动向数据，发现本期数据很特别，参考价值很强，故作为今日内部报告的唯一重点分析内容。 笔者处理的数据显示，上周基金在COMEX期金市场净多持仓大幅下降48009手（149.32吨），至172142手（535.42吨）。基金净多持仓创18周以来新低。 最新COMEX期金未平仓合约515331手，基金多头持仓为275994手，基金空头持仓为103852手。 来自CFTC的数据显示：投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少55160手合约，至62548手合约。净多持仓同样是创18周新低。 只是笔者不太清楚CFTC对“投机者”是如何定义的，也没推导出其数据所以然，而整个报告的数据构成本身并不复杂。笔者的数据与路透社、以及一些专业黄金网站对基金的持仓定义一致。 就CFTC数据结果观察，“投机者”一周期金净多减持55160手，比笔者定义的基金净多减持48009手还要多。但笔者梳理定义的基金剩余净多持仓为172142手，远远高于CFTC公布的投机者剩余净多持仓62548手。但各自数据都是18周以来新低，故数据信息传达的市场含义差别不大。 只是非常奇怪的是，笔者用完全一样的方法，对“基金”在六大外汇期货市场中的美元净持仓所做的统计，与CFTC关于“投机者”持有的美元净多持仓数据，连小数点都没有差别。截止1月25日当周，CFTC公布的“投机者”持有的美元净多为98.7亿美元，笔者处理的基金美元净多持仓为98.6956亿美元；更早一周，CFTC公布的“投机者”美元净持仓为125.9亿美元，笔者的基金美元净持仓为125.9041亿美元；截止2月1日，笔者梳理的基金美元净多持仓为97.9091亿美元，相对于上周变化极小，但没有看到CFTC公布的投机者美元净持仓数据。故从外汇数据统计印证，CFTC定义的“投机者”，应该就是笔者定义的“基金”。 就笔者数据而言，基金期金净多单周减持约4.8万手，合149.32吨，规模巨大，看似基金极度看空黄金后市。分项数据显示，48009手的基金净多减持，由基金多头减持37421手，空头增持10588手合成，可谓基金多空一致合力做空黄金。 2018年1月至今的四年多时间，基金黄金单周减持规模能与上周大致匹敌的，只有两次，分布是2019年3月5日当周的基金净多减持47678手，2019年4月16日当周的基金净多减持49091手。这两次都发生在金价2018年3三季度见大底后的上升周期二浪回调中。 上周基金期金单周净多减持规模，在2018年1月至今的四年多时间里，排位第二，看似一个了不得的黄金利空信号。但实际上，这“极可能”是黄金黎明前的黑暗：
2021年3月至今，基金有刻意压制黄金提振美元信用的动机，尤以基金空头的短、狠手段最明显，再辅以黄金ETF标杆式的降仓打压。只是各国央行并不理会这些表象，继续增持黄金，大力增持黄金。 观图中A-F点，基金期金净多持仓底线基本在H线位置，基金净多持仓触及H线附近，基本对应金价阶段或中期低位。目前，基金净多持仓又一次快速回踩H线。 对应A、B、C、D、E、F各点观金价形态，金价K线重心偏向上行，这说明在基金刻意压制金价的过程中，遭遇着强劲的逢低承接抵抗。 尤其2021年11月金价阶段见顶1877.05美元以后至今，基金期金净多持仓下行趋势很明显，但金价K线重心却并未下行，尤其最近两个月。 而单独对比E、F两点，则再明了不过了：基金净多持仓位置差不多，但目前金价远高于基金E点持仓对应的金价。 这说明什么？说明对冲基金刻意压制金价快压不住了！ 基金在单周祭出4.8万手做空能量打压金价，致使净多持仓再度靠近H线位置后，基金还有多大后续做空能量去搬石头砸自己的脚呢？这种级别的期金单周净持仓变动规模，无论增加还是减少，都要高度注意钟摆已运行至极端的可能。 4年时间内，前两次同等规模的基金期金净多减持后，金市是如何演绎的呢？如图所示：
A点为2019年3月5日，基金期金净多下降47678手；图中B点为2019年4月16日，当周基金净多减持49091手。 A点出现在牛市一浪完成后的二浪回调初期，当基金期金净多大幅减持推低金价后，承接力度很强。 B点出现在二浪调整两个月后，市场对黄金牛市的怀疑越来越强。当基金巨幅降低期金净多持仓打压金价后，市场逢低承接意愿弱了很多。 C点很有意思，基金净多持仓回升至D点以上，但金价却低于D点波段高位约20美元。这说明B点的“诱空”打压让基金拿到了更多低位筹码。 技术上，金价运行在季度线、半年线、年线胶合支撑区位置。当前技术，同样如此，金价运行在季度线、半年线、年线胶合支撑区位置。 阶段后市，无论金价表现如何（当然不应大幅破位下行），当基金净多持仓再度回升至22万手上方，其含义理当对应图中C点，意味着金价上行新周期将至。 在黄金总体处于牛市氛围中，基金这等规模的期金净多减持砸盘，几乎就是告诉你，这是阶段金价底部了： 而由于图中H线附近的A、B、C、D、E、F基金期金净持仓，处于两年半以来的绝对低位区，基金异动巨幅砸盘形成的底部，安全边际更强！ 故在具体操作上，建议所有会员“坚定”继续持有多头。如果本周中国黄金市场开市后，基金再一次故伎重演，以骗取中国投资者筹码，那将构成空仓投资者的极佳做多时机。 结合美联储货币政策进程思考，真可能是美元升息，即开启金价上行周期。 |
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