220527 time 071856：

现货金价周四开于1853.12美元，盘初的震荡中触及1855.57元日内高位。周三回撤整理后，亚洲时段金价延续盘整走势，国内市场开市后温和下行多空位于1850美元关口展开震荡拉锯。午后，受人民币持续的下行和俄罗斯央行降息300个基点影响，美元指数出现温和盘口性上升，金价下行逼近隔夜低位。进入欧市，欧系货币走强，美元指数高位回落，金价止住下滑但仍在低位盘整中于欧美错盘阶段触及1840.86美元周内低位。进入美盘，经济数据优劣不一（其中美1季度GDP修正值小幅下调低于预期），数据低迷呼应美联储持续加息预期下降，美股出现连续反弹。美元指数短暂震荡拉锯后延续回撤整理走势，金价则借势企稳并在美股高开走强之际低位回升出现短暂盘口性攻势后回稳。美市尾盘，纽约联储调查消费者5年远期通胀预期由2.67%的多年高位明显回落至2.22%附近，美元指数震荡下行退至欧市低位，金价则震荡回升站稳1850美元关口，终收于1850.10美元，日跌3.05美元，跌幅0.16%；白银收于23.998美元，微涨0.028美元，涨幅0.13%。

数据信息层面，今日核心焦点是美国4月核心PCE物价指数及个人支出环比：3月美PCE物价核心同比5.2%略低于预期和下修后前值5.3%；核心环比0.3%持平于预期和前值。3月个人消费支出环比增长1.1%较上修后前值0.6%回升(其中个人收入增加0.5%低于上修后前值0.7%）,支出增速连续3个月超过收入增速，储蓄率已下滑至2013年12月来最低水平。本月中旬揭晓的美国4月CPI物价同比8.3%略高于谨慎预期8.1%低于前值8.5%，仍居于40年高位水准；环比0.3%高于谨慎预期但远低于前值1.2%（其中核心CPI物价同比6.2%，高于谨慎预期6.0%低于前值6.5%；核心环比0.6%，高于预期0.4和前值0.3%）；4月PPI物价同比温和回落（其中同比出现2020年12月来首次下降）仍居高不下，环比则出现明显的回落。数据显示，3月美国PCE物价上行势头放缓；4月美国价格普涨压力有所缓解，二手车和卡车价格、服装、通讯指数环比下跌，其中二手车价格明显回落，同时去年2季度核心通胀快速拉升的相对高基数效应，对抑制核心通胀上行出现有利窗口时期。由于大宗商品维持整体上行势头，能源、尤其是天然气和汽油价格持续推升，临近夏季用油传统旺季，预期PCE物价仍将维持长期高位盘桓。目前市场预期4月核心PCE物价同比4.9%、核心环比0.3%均略低于前值；4月个人消费支出(PCE)环比0.6%低于前值。结合4月CPI和PPI物价走势分析，我们认为，数据符合前瞻数据指引方向，但对核心同比回落幅度稍显乐观。

日内值得关注的讯息如下：                   

20:30 美国4月PCE物价指数同比(%)         预期 6.3   前值 6.6

      美国4月PCE物价指数环比(%)         预期 0.2   前值 0.9 

      美国4月核心PCE物价指数环比(%) 预期 4.9   前值 5.2 

      美国4月核心PCE物价指数环比(%) 预期 0.3   前值 0.3   

20:30 美国4月个人支出环比(%)         预期 0.7   前值 1.1 

      美国4月个人收入环比(%)         预期 0.5   前值 0.5      

20:30 美国4月商品贸易帐(亿美元)         预期 -1148 前值 -1253    

22:00 美5月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 59.1  前值 59.1

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为1069.81吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四继续减持86.12吨（减幅为0.50%），当前持仓量为17357.96吨。

展望下周，周一美国假日（股市休市、期货市场提前休市），周四、五英国假日，国内周五进入端午假期（周四无夜市交易）：

数据层面，新一轮月度重磅经济数据密集披露，其中核心焦点是周五公布的美5月非农就业系列数据：4月非农42.8万持平于下修后前值优于预期38.0万（同时下调2月非农由75.0万至71.4万），创7个月新低；失业率3.6%劣于预期3.5%持平于前值。过去三个月非农均值为52.33万，较下调后前一周期均值54.87万温和下降；过去12个月均值62.43万，略高于前12个月均值61.18万以及2021年均值60.09万。数据显示，非农就业增长势头出现放缓，年周期均值仍维持上行势头，仍远高于新冠疫情前2019年高景气范畴内的近18万均值范畴。数据同时显示，失业率接近2020年疫情爆发前的3.5%多年记录低位区域前改善势头放缓；在薪资连续较高增速后，环比出现明显放缓势头，趋势和近期核心PCE物价走势相近。4月数据未对美联储货币政策调整预期形成冲击。展望5月非农前景，统计周期内无持续不利天气影响、新冠疫情对经济活动影响趋于弱化。通胀温和回修仍居于高位，4月CPI同比8.3%（核心CPI同比6.2%）的同时，美国5月密歇根大学消费者信心指数、房屋及营建许可以及多个地方联储制造业大幅指数接连暴雷大幅下挫。纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由17.975万明显回升至20.675万，较前一周期增加27000人，终结了2021年2月以来的持续良好下滑势头。5月Markit综合PMI初值53.8，低于前值56.0，创四个月新低（其中制造业和服务业PMI初值同步下滑 ）。

综合分析，截至4月数据出炉，简单计算下2020年疫情所致的失业人群已经完全修复，结合失业率也恢复至疫情前历史级别的3.5%低位，美国劳动力市场已经达至充分就业，迅速接近2019年高景气度周期。如此前分析，这一阶段非农数据的温和变动，将不会实质影响近期美联储货币政策调整，市场影响有所淡化。我们认为，随着美国货币政策及财政政策逐渐回归常态，美劳动力市场应也将从2021年至今的非农增长均值60万+数值回落，向前一景气周期（2018-19年）均值的18万左右水准靠拢的一个过程。在3-4月连续40万+后，倾向后市仍将维持增长下滑势头。截至目前，持续高通胀压力下，除零售数据仍保持相对活力外，其余经济数据不同程度出现明显的下滑势头，应警惕非农增长突然失速的可能，即短期内过快的（3个月内）回修至前一阶段水准略低于20万水准的可能。若出现这一情形，则将和本周出现美联储9月及此后加息暂停观察论相呼应。目前市场主流预期5月非农40万，失业率持平于前值的3.6%。目前已知的前瞻信息整体中性偏乐观，结合前述分析的对非农整体评估标准的下移，我们倾向这一预期中性偏乐观，预期或仍有温和下调空间；失业率预期中性偏乐观，位于前值附近窄幅波动是相对合理的推测。

下周重量级的数据还有分别于周三和周五公布的美国5月ISM制造业PMI和服务（非制造）业PMI：

美4月ISM制造业指数为55.4，低于预期的57.6和前值57.1，创2020年9月来的新低仍连续23个月处于扩张区间。其中新订单指数由53.8回落至53.5；就业分项指数50.9，较前值56.3大幅下降5.4个点；物价支付指数由87.1回落至84.6；供应商交货指数由65.4回升至67.2。美国供应管理协会制造业委员会主席表示，美国制造业仍处于需求驱动、供应链受限的环境中，4月时供应链各个环节劳动力短缺问题的改善进展放缓。展望5月前景，一季度GDP库存大幅上升，美4月零售环比下滑、通胀温和回修仍（可预见未来仍将）居于高位、美国4月耐用品订单数据下滑，需求端不振压力开始逐渐成为显性因素；能源为首（汽油、天然气）的大宗商品回升、CRB指数重心继续上移，物价支付分项指数预期仍将居高不下；由于中国国内包括台湾等地疫情局部规模复发，供应商交付分项指数则预期仍将居于相对高位区域。另据提前揭晓的美国5月Markit制造业PMI初值57.5，低于预期57.7和前值59.2，创3个月新低。另据目前掌握的地区联储5月制造业指数信息（纽约、费城、里士满均断崖式下落，堪萨斯略有回落，达拉斯和芝加哥尚未揭晓、预期相对稳定）来看，整体处于明显的下滑势头。目前市场预期5月数据为55.0，较前值小幅下降。我们倾向认为，当前预期在前瞻数据指引趋势方向中相对乐观，预期或将出现进一步的下调。

美4月ISM非制造业指数为57.1低于乐观预期58.5和前值58.3，连续23个月处于扩张区间。其中就业分项指数由54.0大幅回落至49.5，年内第二次陷入萎缩；新订单指数由60.1大幅降至54.6；供应商交付指数由63.4升至65.1；物价支付指数由83.8温和升至84.6。分析认为，ISM制造业和服务业的双双放缓，可能是美国经济的潜在危险信号。展望5月前景，统计周期内无明显持续不利天气、新冠疫情影响弱化，服务业活动条件趋好；通胀温和回修仍居于40年高位区域，汽油和天然气价格继续推升，物价支付指数仍将居高不下，通胀对消费、服务业的抑制已经开始在近月的就业分项指数中开启显露征兆；中国局部疫情规模爆发，预期供应链痛点仍将难以有效缓解；另据提前揭晓的5月Markit服务业PMI初值为53.5，低于预期55.2和前终值55.6。前瞻讯息整体中性，两项争议性分项指数预期仍将难以实质性回落。目前市场预期5月非制造业指数57.0较前值温和下降，我们倾向认为当前预期中性略偏乐观，预期或实际数据或有温和调降的可能。

下周其它值得关注的数据还有：周一欧元区5月经济景气指数、德国5月CPI初值；周二中国5月制造业与服务业PMI、欧元区5月CPI初值、美国3月FHFA房价指数、美国5月谘商会消费者信心指数；周三欧元区（德国）、美国5月Markit制造业PMI终值，欧元区4月失业率，美国5月ADP就业人数，美国4月JOLTs职位空缺；周四美周初请失业金人数、美国4月耐用品订单终值和美国4月工厂订单；周五欧元区4月零售销售，欧元区、英国和美国5月Markit制造业PMI终值等。

央行层面，进入欧央行和美联储6月会议前相对清淡周期，主要央行仅周三加拿大央行利率决议，主流预期继续加息50个基点；关注美联储进入6月会议静默期前的官员讲话，预期仍将维持既有的支持6-7月连续加息50个基点立场，而市场关注点则在通胀压力的变化下，美联储对利率前景展望。

美元指数周四延续回撤整理，日线收呈上影近光头阴线，重返近三个交易日构成的阶段调整低位区域，仍处于弱势通道之中。日线综合指标延续下行进入超卖区域，提示波段打压进入尾声阶段同时也警示短期盘口仍有猛烈下行的可能。本周美元指数从上周弱势反抽至4小时布林中轨受限后继续下挫，在4小时MA250和97.68-105.01上行阶段的0.618黄金分位区域内形成低位盘整拉锯，形态上则构成继续沿4小时布林中轨下移的调整走势，周线动态跌1.22%呈近光头中阴，概率连续第二周下行。同时也失守2020年阶段前高的支撑，超出常态的强势回踩确认支撑的震荡范畴，美元指数阶段强势面临重要考验。周线综合指标高位下行（KD死叉、动态失守周线布林带中枢神经线），发出清晰看空讯号。更短的4小时图形显示，隔夜美元指数受布林中轨线下移制约回撤整理，下方受MA250支撑，日内将面临小型方向抉择；综合指标下行至相对低位区域，发出偏空讯息。综合分析，倾向美元指数震荡拉锯后继续下行概率较高，需留意日线级别的超跌反弹动能正在积蓄过程中，即需警惕美元在月末月初阶段的强势反复过程。目前美元指数位于4小时布林中轨和MA250收敛汇聚的102.00/101.73区域内盘整；继续上行阻力分别位于97.68-105.01上行阶段的0.618黄金分位和下移4小时MA30汇聚的102.21附近，周三高位对应的102.40/44区域。继续下行支撑分别位于101.64附近，97.68-105.01上行阶段的50%分位对应的101.35/34附近，以及上移的日线MA60即将对应的101.00/100.95区域。

周四金价亚欧盘口震荡回修，美盘反弹收窄跌幅，日线收出下影小阴线，连续位于日线布林中轨区域整理并收出下影整理线，下方承接意愿凸显。日线日线综合指标上行势头放缓濒临高位，延续发出积极信号。本周金价延续走强后回撤整理，周线动态涨0.25%呈上影小阳近十字星线，在美元继续大幅下行背景中，出现抵抗性涨势，凸显金市面临布林中轨、日线半年线、2074-1676回调（1680-2070）阶段回升的50%分位和日线MA30等短期技术压力下，对阶段前景信心心存疑虑的反应。周线综合指标濒临低位区域出现回升迹象，仍未有效摆脱弱势讯号但已出现明显积极变化。更短的4小时图形显示，位于4小时MA120和布林中轨下方拉锯，尾盘收窄跌幅但未能有效收复均线压力，仍处于偏弱震荡格局之中；综合指标则低位回升，发出看多讯息。综合分析，日线形态围绕布林中轨整理确认支撑有效、4小时反应盘口整理充分，倾向日内出现相对强劲的上升走势概率较高，有望对周线形态相对美元滞胀进行修复、直接挑战日线半年线的阻拦。目前金价位于日线布林中轨和4小时MA120、布林中轨密集汇聚的1848/54美元区域内盘桓；继续上行阻力分别位于周内高位对应的1865/70美元区域，下移的日线MA30、日线半年线和2074-1676回调（1680-2070）阶段回升的50%分位汇聚的1873/76美元区域，1998-1786美元下行波段50%分位对应的1894/95美元附近。继续下行支撑分别位于本周回撤低位所在的1843/40美元附近，4小时MA60所在的1836美元附近，以及年线对应的1831美元附近。

操作上，继续持有分别于1840、1820及1810美元建立的3成（3倍杠杆）多头黄金；同时继续阶段性持有2成低位白银多头；

        若有临时调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

------------------------

20220526 time 075056：

现货金价周三开于1866.26美元，由于连续下行的美元指数亚市超跌反弹，金市在盘初的震荡中于日本市场开市阶段触及1868.12元日内高位。临近午市，新西兰联储如预期加息50个基点盘口大幅提振纽元，但未实质性改变汇市运行节奏。短暂震荡后，美元指数在亚市尾盘再次上攻。进入欧市，欧央行鹰派委员（荷兰央行行长）Knot表示，我们将专注于利率、预计在明年前不会债券持有量进行任何讨论。这意味着，欧央行欧央行开始加息时，将继续持有其庞大的8.8万亿主权债务组合。消息继续提振每月至少反弹。受汇市影响，金价亚欧盘口单边持续震荡回撤，逼近1850美元关口。美初，美国4月耐用品订单环比初值不及预期和大幅下调后前值，美元指数盘口回撤震荡结束亚欧时段的单边反弹走势，金价则惯性延续下探于凌晨前触及1842.38美元日内低位后企稳。美市尾段，美联储5月会议纪要一如预期：大多数官员认为，未来几次（6-7月）会议可能适合都加息50个基点；缩表路线图也并无意外。纪要出炉，市场开始揣度美联储连续加息后的暂停可能，美股获益心理调控走强；美元指数温和回修，金价延续反弹突破1850美元关口明显缩窄日内跌幅。电子交易时段，金价惯性反弹后回撤整理，终收于1853.15美元，日跌13.15美元，跌幅0.70%；白银收于23.970美元，日跌0.133美元，跌幅0.60%。

数据信息层面，上个月公布的美1季度GDP初值意外大幅下挫至-1.4%萎缩状态，其中库存和出口成为下行核心因素，而和多数前瞻数据信息出现较为明显的偏差。目前预期较初值温和提升，预期今日揭晓的修正值或有一定的积极变化，但仍不会出现明显的超预期。

日内值得关注的讯息如下：               

20:30 美国一季度实际GDP年化季环比修正值       预期 -1.3% 前值 -1.4%  

20:30 美5月21日当周首次申请失业救济人数(万人) 预期 21.5  前值 21.8

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三增持1.74吨（增幅为0.16%），当前持仓量为1069.81吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持20.09吨（减幅为0.12%），当前持仓量为17444.08吨。

美元指数周三亚欧盘口单边回升至4小时布林中轨，美盘沿这一阻力区域震荡回修拉锯，日线收呈上影阳线，覆盖周二跌幅、日线KD超跌，有望持续推升反弹；但布林中轨年内1月以来首次转为下行、4小时下行通道持续受限，缓和未改变下行趋势。日线综合指标濒临超卖区域下行势头放缓，延续发出弱势信号的同时也提醒反抽意愿回升，伴生震荡加剧可能性。更短的4小时图形显示，美元指数反弹至布林中轨区域受限，仍处于弱势通道中；而下方面临MA250的支撑，短期多空势将激烈博弈；综合指标上行至中枢区域略上方出现回落迹象，无明显方向指引。综合分析，常态运行模式下，我们倾向美元指数将继续惯性下行，继续考验4小时MA250区域的支撑，若破位则短期存继续大幅下行风险。另一角度思考，临近月末，日线整理也接近充分，目前是修补月线多转空的最佳也是最后良机。年内多方均在技术分析的相对绝境之地发动强势反扑，恢复强势特征。今明两个交易日将是重要的观测点。就阶段而言，我们坚持认为，美元指数的强势反复可持续性有限，明显修复月线形态的概率较低；即使短期修复改善，也不会改变美元指数阶段强势已经进入最后尾声阶段实质。近档上方阻力位于位于97.68-105.01上行阶段的0.618黄金分位和4小时布林中轨汇聚的102.20附近；继续上行阻力分别位于隔夜高位和4小时MA30汇聚的102.40/44区域，上周低位对应的102.65附近，以及日线MA30所在的102.71附近。近档下方支撑位于本轮宏观上行89.20-105.01阶段0.809分位和周一低位汇聚的102.05/101.98区域；继续下行支撑分别位于4小时MA250和本周低位汇聚的101.70/64区域，97.68-105.01上行阶段的50%分位对应的101.35/34附近，以及上移的日线MA60即将对应的101关口附近。

周三金价维持和美元密切负关联走势，亚欧盘口持续回撤，日线收呈下影阴线，收盘企稳于布林中轨支撑区域，多空显现胶着的拉锯博弈格局。日线综合指标维持上行势头濒临高位，延续发出积极信号同时也提示波段反弹进入尾声阶段。更短的4小时图形显示，金价动态回撤至布林中轨下方，多空围绕MA120和布林中轨拉锯博弈，综合指标高位回修至相对低位区域，发出偏空整理讯息。综合分析，倾向日内震荡拉锯，位于4小时MA60上方企稳概率较高。目前金价位于日线布林中轨和4小时MA120、布林中轨密集汇聚的1850/56美元区域内拉锯；继续上行阻力分别位于近3个交易日高位汇聚的1865/70美元区域，日线半年线、2074-1676回调（1680-2070）阶段回升的50%分位和日线MA30汇聚的1873/77美元区域，1998-1786美元下行波段50%分位对应的1894/95美元附近。继续下行支撑分别位于4小时MA120、上移的布林中轨和日线布林中轨汇聚的1856/52美元区域，隔夜回撤低位所在的1843/42美元附近，以及4小时MA60和年线汇聚的1835/31美元区域。

操作上，继续持有上周及本周分别于1840、1820及1810美元建立的3成（3倍杠杆）多头黄金；同时继续阶段性持有2成低位白银多头；

        若有临时调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

------------------------

20220525 time 071756：

现货金价周二开于1853.02美元，隔夜欧央行释放出即将于7月开启加息引发滞胀忧虑盖过美元下行的短期提振，商品市场和亚太区股指普遍回修。亚洲早盘美元指数出现反抽，对应金价于国内市场开市后温和回修整理触及1848.50美元日内低位。随着多国股指下行势头加剧，日元、国债等避险资产获益回升，金价企稳多空位于1850美元附近拉锯博弈。亚欧错盘至欧初，欧央行传统鹰派代表（奥地利央行行长）Holzmann继荷兰央行行长Knot后，发表支持7月加息50个基点讲话，欧洲股指开盘和美股期指承接亚太区股指下行重挫，美元指数结束亚洲盘口的弱势反抽，出现盘口45个基点小型跳水走势。此后，欧央行行长拉加德重申政策将逐步正常化平抑激进加息预期，美元低位企稳获得盘口喘息机会。对应金价在欧市联动上行至1860美元关口后回修维持趋强性的震荡走势。美初，美国5月Markit制造业与服务业初值下滑不及谨慎预期，同时近日揭晓的多个地区联储5月制造业指数相继出现暴跌，美元指数遭受打压延续趋弱发展；金价美初回探至开盘水准区域后展开拉升走势，于凌晨前后上行触及1869.63元日内（5月10日以来）高位。此后，金价略有回修，维持强势震荡，终收于1866.30美元，日涨13.20美元，涨幅0.71%；白银收于22.103美元，微涨0.315美元，涨幅1.45%。

数据信息层面，今日新西兰央行利率决议，主流预期将继续加息50个基点；日内核心焦点则是明日凌晨揭晓的美联储5月会议纪要：美联储5月决议一致决定加息50个基点；同时宣布6月1日开启缩减资产负债表缩表（每月最多减少475亿美元，包括300亿国债和175亿机构债MBS，9月起将缩减规模翻倍至每月900亿美元；未就明年缩表调整作出明确表述，强调准备根据经济和金融形势变化调整一切缩表方式的细节。鲍威尔新闻发布会上表示美国通胀太高，加息是适宜的；未来两次会议各加息50个基点是可能的，但并没有积极地考虑单次加息75个基点可能性；模糊加息终点及中性利率水准，表示距离中性利率水平还有很长的路要走。

会后至今，美4月通胀数据温和回修，显示通胀暂停加速上升，同时数据显示结构性因子构成顽疾，乐观的见顶论趋于淡化。美联储鸽派代表卡什卡里、哈克、埃文斯及鹰派代表布拉德（一改此前超前引领市场加息预期的“惊人”言论）、梅斯特、巴尔金均公开支持未来2次会议加息50个基点（仅巴尔金和梅斯特表示不排除未来单次加息75个基点的可能性，卡什卡里表示个人认为中性利率为2%低于主流预期的3%），凸显当前经济滞胀压力下美联储强化加息路径引发诸多争议，内部激进派观点受到抑制、分歧缩减。鲍威尔上周接受媒体采访时也持续强调重申6-7月将继续加息50个基点，并表示不能保证能够完全实现软着陆。本周二，美联储立场相对温和的博斯蒂克表示在6-7月连续加息50个基点后，9月暂停加息是合理的。进一步降低美联储激进连续加息的预期。综上所述，5月会议纪要主要讯息已为市场充分消化吸收，料不会明显对当前已经形成共识的美联储6月加息50基点，以及7月继续加息50个基点构成明显预期变化，对市场实际影响弱化。

另据纽约联储最新预测，美联储资产负债表将于2025年降至5.9万亿美元；报告显示，缩表期间， 美联储的投资组合构成基本保持不变，到2025年底，68%为美国国债，32%为机构抵押贷款支持证券。这预示，市场对美联储缩减路径并未明显偏离5月会议提出的缩减路径（最初3个月，每月缩减475亿美元，包含300亿国债+175亿机构MBS；此后缩减规模翻倍至每月900亿美元）。

日内还需留意美联储2号人物、副主席布雷纳德最新讲话。

日内值得关注的讯息如下：               
   
20:30 美国4月耐用品订单环比初值(%) 预期 0.6 前值 1.1  

10:00 新西兰联储公布利率决议和货币政策声明 / 11:00 联储主席奥尔新闻发布会

16:00 欧洲央行行长拉加德在世界经济论坛参加对话讨论

26日
00:15 美联储理事布雷纳德在约翰霍普金斯大学的一场毕业典礼上发表讲话

02:00 美联储FOMC公布5月货币政策会议纪要

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为1068.07吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续减持14.35吨（减幅为0.08%），当前持仓量为17464.17吨。

周二美元指数温和反抽后延续下挫，日线收呈上影略长小阴线，形态上继续施压。美联储收敛和欧央行强化的加息预期继续主导汇市格局，美国疲弱经济数据雪上加霜，美元指数欧美盘口持续弱势发展，令亚市出现的盘口技术性反抽昙花一现，延续上周开启波段回调下行通道，汇市情绪面出现急剧快速变化，强势美元基础受到进一步的拆卸。日线综合指标继续下行，濒临低位超卖区域，延续弱势同时也预示波段打压进入尾声阶段。更短的4小时图形显示，美元指数下行逼近MA250均线支撑系统，综合技术指标低位盘桓强化，提示超跌反弹意愿上升。综合分析，连续下行后美元指数短期盘口整理接近充分，日内美联储会议纪要预期仍偏鹰派，但不会明显超市场预估，倾向日内在4小时MA250附近博弈拉锯进行尝试性企稳的概率较高。阶段来看，美元指数5月月线高位动态长上影中阴，月末最后几个交易日若无强劲反抽，阶段见顶的压力将愈发明显。近档下方支撑位于隔夜低位和4小时MA250汇聚的101.65/60区域；继续下行支撑分别位于97.68-105.01上行阶段的50%分位对应的101.35/34附近。近档上方阻力位于隔夜美盘下行后反抽高位和15分钟MA60、1小时布林中轨汇聚的101.85附近；继续上行阻力分别位于本轮宏观上行89.20-105.01阶段0.809分位和周一低位汇聚的101.98/102.05区域，以及97.68-105.01上行阶段的0.618黄金分位、周二反抽高位以及快速下移的4小时布林中轨汇聚的102.20/30区域。

周二金价早盘蓄势整理，欧美盘口震荡上行突破布林中轨，进逼日线半年线区域，日线收呈下影略长阳线，收盘高于周一上影高点，5连阳延续近期反弹势能。日线综合指标继续上行临近高位，延续发出偏多信号。更短的4小时图形显示，延续上周四中阳反攻后的平稳反弹节奏，金价平稳震荡突破MA120，对应综合技术指标持续位于相对高位盘桓，显示短期内在趋强动能强劲。综合分析，美元阶段回调在周一对金市迎来技术阻力阶段的提振进入疲态之际，周二金价在亚欧盘口金融市场动荡环境中彰显出避险属性提振，终在未有明显回落状态下就突破日线布林中轨线阻拦，有利于短期继续上行挑战日线半年线和1875一线的技术阻力区域。在短期趋向乐观的同时，日内需警惕美元指数持续回落的反抽概率提升，以及金价继续在技术阻力区域冲关阶段的拔高回修动荡。近档上方较强阻力位于最近1998-1786美元下行波段反弹0.382黄金分位和隔夜高位汇聚的1868/70美元附近，以及略上的日线半年线和2074-1676回调（1680-2070）阶段回升的50%分位汇聚的1872/76美元区域；继续上行阻力分别位于下移的日线MA30所在的1880/82美元附近，1998-1786美元下行波段50%分位对应的1894/95美元附近。近档下方支撑位于周一高位和1小时布林中轨汇聚的1865/60美元区域；继续下行支撑分别位于4小时MA120、上移的布林中轨和日线布林中轨汇聚的1856/52美元区域，周二回撤低位所在的1849/48美元附近，以及4小时MA60和年线汇聚的1835/31美元区域。

操作上，继续持有上周及本周分别于1840、1820及1810美元建立的3成（3倍杠杆）多头黄金；同时继续阶段性持有2成低位白银多头；

        若有临时调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

------------------------

20220524 time 075556：

现货金价周一开于1844.46美元，开盘阶段无关联市场联动刺激情形下，金价动态跳涨逾10美元，随后恢复平静回撤触及1842.81美元日内低位。在周五弱势反弹后，美元指数亚市早盘承接上周五尾盘延续回落。受此提振，盘初释放上攻测试信号后，金价低位震荡上行于国内市场开市阶段站上1850美元关口，并在随后维持这一关口附近的拉锯震荡。欧初，德国5月IFO商业景气指数意外走强，欧元显现新一波上攻意愿；紧接着欧洲央行行长拉加德在欧洲央行官网发表了题为《欧元区货币政策正常化》的文章，文章中明确表述预计资产购买计划下的净购买将在第三季度的很早期就结束。这将使我们能够在7月份的会议上加息，符合我们的前瞻性指引。基于目前的前景，我们很可能在第三季度末退出负利率。鉴于欧央行关键利率维持在-0.5%，这预示拉加德明确表示欧央行将于7、9月连续加息25个基点。消息出炉，欧元上攻90个基点、美元指数跌逾60个基点逼近102整数关口；金价受到提振上攻触及1865.29美元日内（5月10日以来）高位。进入美盘，在商品市场回修带动下，连续反弹后金价高位回修回吐欧市涨幅，多空位于1850美元关口上方拉锯博弈。此后随着欧美股指集体强劲反弹，金价继续回探逼近早盘开盘区域。由于美元指数无力发出有力反抽，低位盘整中显露继续趋弱发展迹象；美期金收盘前夕，金价发动一波攻势收复1850美元关口。电子交易时段，金价延续趋强后修复整理，终收于1853.10美元，日涨7.03美元，涨幅0.38%；白银收于21.788美元，微涨0.035美元，涨幅0.16%。

数据信息层面，今日核心关注欧英美新一轮月度制造业与服务业PMI数据出炉，俄乌冲突对欧美直接冲击淡化，但由此激化通胀，以及高通胀压力下的滞胀风险愈发强烈。目前预期普遍回落，留意潜在的欧美差异对汇市及金市的扰动可能。

日内值得关注的讯息如下：            

15:30 德国5月Markit制造业PMI初值   预期 54.0 前值 54.6  

16:00 欧元区5月Markit制造业PMI初值 预期 54.7 前值 55.5  

      欧元区5月Markit服务业PMI初值 预期 57.4 前值 57.7

      欧元区5月Markit综合PMI初值   预期 55.1 前值 55.8   
   
16:30 英国5月Markit服务业PMI初值   预期 57.0 前值 58.9     

21:45 美国5月Markit制造业PMI初值   预期 57.8 前值 59.2 

      美国5月Markit服务业PMI初值   预期 55.5 前值 55.6   

      美国5月Markit综合PMI初值    预期 55.5 前值 56.0      

22:00 美国4月新屋销售(万户)    预期 75.0 前值 76.3

07:30 美联储2022年票委乔治发表讲话

25日
00:20 美联储主席鲍威尔在一次经济会议上通过预先录制的视频发表欢迎词。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持7.25吨（增幅为0.68%），周一继续增持4.64吨（增幅为0.43%），当前持仓量为1068.07吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五持仓维持不变，周一减持14.35吨（减幅为0.08%），当前持仓量为17478.52吨。

上周美元指数高位回落，结束此前6连阳周跌1.41%，回吐此前2周涨幅；综合指标高位回落（KD高位死叉，发出明晰看空讯号，预示美元指数阶段强势格局本周将面临严峻挑战。周一美元指数延续回撤，欧市和欧央行发出3季度清晰加息信号共振，盘中加速下行破位日线MA30，至97.68-105.01最近上行阶段的0.618黄金分位区域附近盘桓，日线收出光头中阴，印证周线K线转弱技术信号指引，也给予日内美元短期惯性下行压力。日线综合指标继续下行逼近阶段低位，延续弱势发展发出偏空信号。更短的4小时图形显示，周五弱势反抽至布林中轨遇阻后延续上周开启的下行通道加速下探，逼近MA250支撑区域；短期连续下挫后综合指标进入超卖区域，提醒超跌反弹动能的酝酿。综合分析，欧美央行货币政策调整变化，预示给予一年来美元指数恢复走强的基本面情况出现明显变化，美元指数再难从美联储加息策略中单独获益，美元指数阶段见顶概率明显上升。各时间周期的技术指引出现分歧，倾向日内或大概率显露出弱势企稳意愿，呈现低位暂时企稳的小阴小阳皆为合理；而同时仍需警惕出现加速下行风险。目前美元指数位于97.68-105.01上行阶段的0.618黄金分位和下移的1小时布林中轨汇聚的102.20/23附近略下徘徊；继续上行阻力分别位于隔夜美盘反抽高位和5月初回撤低位共振的102.34/36附近，以及上周低位和快速下移的4小时布林中轨即将汇聚的102.65附近。近档下方支撑位于本轮宏观上行89.20-105.01阶段0.809分位对应的101.99/98附近；继续下行支撑分别位于上移的4小时MA250所在101.60附近，97.68-105.01上行阶段的50%分位对应的101.35/34附近。

上周金价周一惯性延续下挫创出阶段调整新低1786美元后快速企稳回升收复周线MA120。随后反弹伴生震荡拉锯，全周4阳夹1阴，周线收呈下影中阳线（周涨1.89%），修复此前一周长阴跌幅近50%。周线站稳MA60，结束四连跌，单边下行势头终结。周线综合技术指标低位结束下行，仍居于相对弱势中发出企稳讯号。周一金价冲高回修，盘中在美元大跌助力下动态突破日线布林中轨但未能有效站稳，日线连续4连阳收出上影小阳线，如昨所述，反弹迎来技术关隘的阻拦形成拉锯之势。日线综合指标延续上行至中枢区域，仍发出偏积极乐观信号。更短的4小时图形显示，MA60止跌回升、金价维持于布林中轨系统上方运行，短期均线系统转为积极信号；综合指标高位回修，提醒修正调整意愿增强。综合分析，倾向金价隔夜冲高回修主因为技术性的回档整理，倾向日内维持于4小时布林中轨、乃至MA60上方继续消化偏强整理概率较高；同时也反应在金价反弹初期，市场心态仍会出现反复的特征。目前金价位于回撤的日线布林中轨（4小时MA120）对应的1853/58美元附近盘桓；继续上行阻力位于隔夜高位和最近1998-1786美元下行波段反弹0.382黄金分位对应的1865/68美元区域，日线半年线和2074-1676回调（1680-2070）阶段回升的50%分位汇聚的1872/76美元区域，下移的日线MA30所在的1880美元附近，以及1998-1786美元下行波段50%分位对应的1894/95美元附近。继续下行支撑分别位于1小时MA60、MA360共振的1848美元附近，隔夜回撤低位和上移的4小时布林中轨即将共振的1846/43美元附近，4小时MA60、周五低位和年线密集汇聚的1834/31美元附近。

操作上，继续持有上周及本周分别于1840、1820及1810美元建立的3成（3倍杠杆）多头黄金；同时继续阶段性持有2成低位白银多头；

        若有临时调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

------------------------