231027time 073556：

现货金价周四开于1979.47美元，亚洲早盘以军突发对加沙地带发起一次大规模地面进攻，市场避险情绪上升，原油小幅推升后维持现状，黄金则维持和美元同步的上行逼近1990美元关口。亚市尾盘金价在美元延续盘口强势背景下回修1985美元略下方，盘口维持强势震荡走势。欧洲时段，早盘金市继续由避险情绪主导推动，金价上行触及1993.29美元日内高位后再次回撤至盘初原点。欧美错盘阶段至美初，欧央行维持三大主要利率不变，表示利率决策将基于未来经济数据和对通胀前景的评估；拉加德强调暂停加息不意味着不会再加息；欧央行决策符合预期，金融市场反应相对平静。随后美国3季GDP录得4.9%，高于市场乐观预期较前值大幅上升；美国财长耶伦表示长期美债收益率上升主要反映经济韧性，与财政赤字关系不大。优异数据和耶伦安抚性讲话促使美债收益率明显回落，美元指数出现利好兑现效应，盘口跃升10个基点后回落30个基点强势震荡；金价则受到压力盘口回调并在美股开盘后延续震荡下行探低触及1971.10美元日内低位。盘口性回落整理后，金价美市盘中韧性再起，于美期金收盘前一度逼近1990美元关口并维持1985美元附近拉锯。电子交易时段，金价温和回修，终收于1984.19美元，日涨4.80美元、涨幅0.44%；白银则收于22.784美元，日跌0.070美元，跌幅0.30%。

数据信息层面，今日核心焦点是美国9月核心PCE物价指数及个人支出环比：

8月美PCE物价核心同比3.9%低于上前值4.3%；核心环比0.1%低于前值0.2%；8月个人消费支出环比增长0.4%低于上修后前值0.9%(其中个人收入0.4%高于前值0.2%，经通胀调整后的支出增长0.1%，低于前值0.6%）。数据显示，本轮能源价格上涨推动CPI回升尚未对核心PCE回落趋势构成实质影响。分析认为消费者支出下降是8月核心通胀回落的主要因素；近三个月核心PCE年年化增长率仅为2.2%，核心环比降至0.1%的较低水准，已显著接近美联储控制目标；但能源价格持续推升在8月通胀指标已有显现，同时其外溢影响或将在其后的通胀数据中呈现。本月中旬揭晓的美国9月CPI物价同比3.7%略高于预期3.6%持平于前值；环比0.4%略高于预期0.3%低于前值0.6%（其中核心CPI物价同比4.1%，持平预期低于前值4.3%；核心环比0.3%，持平于预期和前值）；9月PPI物价除环比温和回修外，均有回升。数据显示，9月（CPI）通胀同比韧性持平、环比从高基数前值回落，其中能源价格7月加速上升后增速放缓，仍维持强势；核心通胀同比则继续放缓，最大权重因子的住房同比继续放缓，处于有利的下行窗口周期阶段，但住房环比加速上升，预示未来通胀难以快速消减；PPI则显现出因能源价格抬升对上游资产价格更为直接的外溢传导机制，继续彰显长期控制目标任重道远。上周最新出炉的美9月零售环比0.7%，明显高于预期0.3%但低于上修后前值0.8%（其中扣除汽车与汽油的核心零售0.6%，高于预期0.1%和上修后前值0.3%）。目前市场预期9月核心PCE物价同比3.7%较前趋势性回落，环比由0.2%调升至0.3%较前明显回升；个人消费支出环比由0.3%上调至0.5%、较前值温和上涨，收入0.4%和前值持平，符合推演。参考9月CPI和PPI讯息指引，以及欧、英最新核心通胀韧性的变化，我们倾向当前数据预期和实际数据大概率不会明显偏离，反应通胀顽固韧性，但对市场实际影响有限。

日内其它值得关注的讯息如下：         

07:30 日本10月东京CPI同比(%)          预期 2.8 前值 2.8 

20:30 美国9月PCE物价指数同比(%)          预期 3.4 前值 3.5

      美国9月PCE物价指数环比(%)          预期 0.3 前值 0.4

      美国9月核心PCE物价指数同比(%)  预期 3.7 前值 3.9 

      美国9月核心PCE物价指数环比(%)  预期 0.3 前值 0.1    

20:30 美国9月个人消费支出环比(%)  预期 0.5 前值 0.4 

      美国9月个人收入环比(%)          预期 0.4 前值 0.4      
    
22:00 美10月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 63  前值 63

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为861.80吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四减持19.95吨（降幅为0.14%），当前持仓量为13802.18吨。

展望下周，主要金融市场无假日，处于常态连续交投模式；欧洲多国开始实施冬令时，欧洲金融市场的交易时间和经济数据的公布时间将较夏令时延后1个小时：

数据层面，新一轮月度重磅经济数据密集披露，其中核心焦点是周五公布的美10月非农就业系列数据：

9月非农33.6万远高于预期17万同时高于上修后前值22.7万（7月前值同时上修为23.6万）；失业率3.8%略意外高于预期3.7%持平于2022年2月以来新高前值；薪资增速同比4.2%略低于预期和前值4.3%，环比0.2%低于预期0.3%和前值持平，同比增幅创2021年中以来新低。过去三个月非农均值为26.63万，显著高于上修后前一周期均值18.10万；过去12个月均值温和回升至26.48万，略高于上修后前12个月均值26.31万，但显著低于2022年均值38.50万。9月非农就业系列数据显示劳动力市场明显回暖，其中政府类工作和休闲酒店业是主要增长推手；失业率稳定劣于市场预期、薪资环同比温和回落和通胀韧性回落表现相近，基本符合预期。展望10月非农前景，利率维持5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平对资产支出及就业形成负面关联因子；统计周期内无明显持续不利气候影响，美三大汽车制造商9月15日开启的罢工持续至10月非农统计截止日期（最新消息在本周三，美国汽车工人联合会与福特汽车公司达成初步劳工协议。据媒体报道截至10月24日，汽车工人罢工造成4.5万人停工，约占合同到期工人成员的31%），预期对相关产业链就业形成直接冲击。目前披露的少数前瞻性数据中，10月非农纳入统计周期内当周周失业金首次申领人数四周均值由21.100万降至20.650万，较前一周期下降4500人；续请失业救济人数四周均值由167.375万回升至172.450万，较前一周期增加5.075万人。10月美国Markit综合PMI初值为51，高于前值50.2和预期50（其中服务业PMI初值由50.1回升至50.9；制造业PMI初值由49.8回升至6个月高位的50），创3个月新高。

综合分析，9月非农系列数据出现诸多困惑和矛盾点，非农和ADP，包括失业率近期回升指引截然相反、失业率和周失业金首申和续请人数走向也无关联，投资者难以明晰美劳动力市场走向，市场就此强化质疑。而前值数据上修后，三个月均值前值回升至疫情前2019年均值附近，符合我们对当前美劳动力市场的直观认知。但最近三个月均值则明显异常回升，暗示未来仍将具有较大的修正空间。10月非农数据紧随11月美联储会议后公布，在12月会议前，市场还有11月经济数据可供决策评估。因此，本月非农系列数据对美联储货币政策决策，尤其是在美债持续下行的阶段，即时影响降低。目前市场预期10月非农回落至18.5万、失业率温和回落至3.8%；薪资同比稳定环比温和回升至0.3%。目前已知的有限前瞻讯息喜忧参杂，我们倾向认为当前非农数据预期中性，实际数据或大概率仍落于15-20万区域内；若汽车等行业罢工影响充分显现，不排除出现低于这一范畴可能。失业率9月再次意外和失业金申领人数优异范畴内稳中改善表现向左，预期持平或略低于前值概率同存；薪资增速环同比大概率仍将维持相对高增速的前值范畴。数据若符合这一预期范畴，美联储12月加息预期将维持相对低位徘徊。

下周重量级的数据还有分于周三和周五公布的美国10月ISM制造业和非制造（服务）业PMI：

美9月ISM制造业指数为49，高于预期47.9和前值47.6，仍连续11个月处于萎缩区间；其中前瞻性新订单指数由46.8升至49.2，仍连续13个月处于萎缩区间；同步性生产指数由50升至52.5；物价支付指数由48.4回落至43.8；就业分项指数由48.5升至51.2，4个月来首次回升至荣枯线上。ISM制造业商业调查委员会主席称订单持续疲软，企业仍在适当管理产出，但9月份PMI环比改善是一个明显的积极因素。数据显示，ISM制造业指数连续3个月回升，处于积极改善周期；但三大汽车制造商罢工可能导致该行业进展放缓，并进而波及整个制造业复苏。展望10月前景，利率维持5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。美9月通胀韧性有限放缓显现顽固趋势，其中同比持平环比回落，核心通胀同比继续回落环比持平；零售略有回落维持较高增速，是经济增长主要动力。据提前揭晓的美国10月Markit制造业PMI初值由49.8升至50。另据目前掌握的地区联储10月制造业指数信息（纽约明显回落、里士满小幅回落；费城低位回升、堪萨斯持平；达拉斯、芝加哥尚未揭晓，预期窄幅波动）来看，各地区联储制造业显现低位企稳迹象。目前已掌握的前瞻指引讯息多空交织，市场预期10月ISM制造业指数48.6。我们认为美制造业处于低位震荡企稳周期，考虑到汽车业罢工影响，实际数据较大概率低于前值，预期和实际数据出现明显调整偏差的可能性较低。

美9月ISM服务业指数为53.6，略高于预期53.5但低于前值54.5。其中商业活动指数由57.3升至3个月高位58.8；新订单指数由57.5大跌至年内低位51.8；物价支付指数持平位于4月以来高位的58.9高；就业分项指数由54.7温和放缓至53.4；另外库存指数由57.7大幅降至54.2。数据显示，恢复学生贷款支付、对非必需品类的服务和商品购买构成负面影响，美国服务业在9月份增长放缓。其中新订单指数大幅下降，预示未来服务业将面临下行考验。展望10月前景，统计周期内无明显持续不利气候影响；高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。美9月通胀韧性有限放缓显现顽固趋势，其中同比持平环比回落，核心通胀同比继续回落环比持平；零售略有回落维持较高增速，是经济增长主要动力。另据提前揭晓的10月美国Markit服务业PMI初值由50.1回升至3个月高位的50.9。统计周期内失业率9月持平于2022年2月以来高位（失业金申领人数较9月温和波动反复）。目前市场预期10月ISM非制造业指数53.0，较前值温和下降。从当前有限多空交织前瞻信息中，我们倾向当前预期中性，预期应不会做出明显修正，但实际数据还应提防意外的滑落可能。

下周其它值得关注的数据有：周一欧元区10月经济景气指数、德国10月CPI初值；周二中国10月制造业与非制造业PMI、欧元区第三季度GDP年率初值、欧元区10月CPI初值美国8月S&P/CS20座大城市和FHFA房价指数；周三美国10月ADP就业人数、美国9月JOLTs职位空缺、美国10月Markit制造业PMI终值；周四欧元区（德国）10月Markit制造业PMI终值、美国周初请失业金人数、美国9月耐用品订单环比终值；周五欧元区9月失业率、欧元区（德国）、英国和美国10月Markit服务业PMI初值等。

央行层面，日本央行、美联储和英国央行分别于周二和周四公布利率决议，主流预期三大央行均将维持现有利率水平不变，其中核心焦点是周四凌晨2点揭晓的美联储11月利率决议，目前主流预期美联储维持利率目标区间为5.25-5.50%不变：

美联储9月决议维持联邦基金利率的目标区间5.25-5.50%不变；利率指引保持不变，重申7月将继续评估新的信息及其对货币政策的影响，和6月措辞“为判断可能适合让通胀随着时间推移回到2%的额外政策紧缩程度，将考虑到，货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化”。继续强调致力于恢复2%通胀目标，重申若有需要准备适当调整政策；调整对经济评语为就业增长放缓、经济活动稳健增长；重申银行系统健全有韧性、信用环境收紧对通胀的影响不确定；继续重申缩表计划不变。

同时大幅上调今明两年GDP预期；下调今明两年失业率预期；温和上调年内PCE通胀预期由3.2%至3.3%，维持2025年PCE通胀预期为2.5%不变、温和上调2025PCE通胀预期由2.1%至2.2%；下调年内核心PCE通胀预期由3.9%至3.7%，维持2024核心PCE通胀预期为2.6%不变、温和上调2025年核心PCE通胀预期由2.2%至2.3%。

点阵图显示，2023、2024和2025年利率预期中位值分别为5.6%、5.1%和3.9%，较6月上次预期分别维持不变和提高50、50基点。在19名官员中，12人预期年末利率位于5.50-5.75%（6月为9人）、7人认为预期年内利率位于5.25-5.50%（6月曾有2人预期年末利率为5.0-5.25%）；本次有8人预期明年利率高于5.0%（其中4人预期为5.0-5.25%，4人预期5.25-5.50%），有9人预期明年利率低于5.0%（其中4人预期为4.75-5.0%，3人预期4.50-4.75%，还有2人预期为4.25-4.50%）。

随后的鲍威尔讲话重申专注于维护物价和劳动力市场稳定双重使命，致力于让通胀回到2%；表示通胀自去年年中以来已经有所缓和（最近三次通胀数据非常好），将保持限制性利率，倾向于忽视能源价格短期波动、直至有信心通胀将降至2%；强调本次维持利率不变不意味着已经达至限制性利率目标，重申美联储已经非常接近目标，大多数政策制定者认为今年再次加息更有可能是合适的，未来将基于数据和风险评估、小心行事；重申将继续逐次进行决策，如果合适，准备进一步提高利率；表示尚未就降息时间发出信号，称将同时考虑政策滞后性。同时表示劳动力市场依然紧张，需要放缓；美国经济比预期强劲、软着陆是美联储首要目标。

美联储9月会议显示乐观展望今明两年经济，抑制通胀上升取得积极进展、但通胀仍显韧性；点阵图对年内利率展望符合市场主流预期，占比超过6成官员认为年内还有一次25个基点加息，对明年利率重心调升50个基点，意味着对明年降息空间明确下降并推迟，是一个明确的鹰派信号。会后在9月非农-通胀数据前，鲍威尔两次公开讲话均避免直接涉及货币政策，以理事鲍曼、票委柯林斯为代表的鹰派第一时间呼应强调通胀压力还应有一次（甚至多次）加息可能，但核心层官员3号人物纽约联储主席威廉姆斯、负责监管的副主席巴尔，则均表示利率已处于或（非常）接近峰值，暗示将继续按兵不动等候。市场对美联储年内加息预期稳中有降，为35%附近（其中11月加息预期仅为25%附近）徘徊。在强劲非农数据后，以2号人物副主席杰斐逊、票委洛根则明确强调需要谨慎评估债市收益率上升风险，暗示应停止加息。鹰派阵营代表票委卡什卡利口风也适时出现鸽派转化对未来政策持开放态度。此后，美联储口风急转，多位理事票委相继跟随性发表类似观点，在整体乐观的非农-通胀数据，以及零售数据周期内，年内紧缩预期未涨反降始终处于弱势低位震荡格局。在进入静默期前，美联储主席鲍威尔讲话表示债市收益率上升可能意味着无需加息更多，但当前政策并非太紧缩；表示通胀降温取得非常有利进展，但9月不太令人鼓舞；劳动力市场正在降温，但通胀达标或需更长时间经济放缓和就业疲软。鲍威尔讲话符合市场主流预期，美联储11月继续维持现状不变成为共识。美联储准官方发言人华尔街日报记者Nick Timiraos发文称，鲍威尔暗示暂停加息会持续更久，使用了“可以”（could），而不是更有力的“愿意”（would）来描述央行是否再次收紧货币政策意愿，暗示延长观望不动的时间。相关发达经济体央行中，澳大利亚联储和加拿大央行10月均按兵不动，欧央行也于隔夜对加息周期按下暂停键。

综上，9月决议后美国经济数据表现强劲，提升美国经济软着陆信心。但高利率下，愈来愈高的债务压力已在美国债发债环节凸显，美债收益率在9月决议后持续推升创多年新高（10年期国债收益标志性动态突破5%大关，创16年来新高）。这和表征强劲的经济（非农、通胀、以及零售）数据构成强烈反差。美联储决策层向市场传递的讯息由初期的偏鹰派跟随9月决议点阵图释放讯息强调还应加息，在月初“强劲”非农数据公布之际快速转化为强调应谨慎，明暗示应维持现状等候。市场就11月加息达成共识；而在隔夜最新GDP数据出炉后，12月加息预期未增反降，回落至25%以内的低水平徘徊。我们认为，美联储本次会议将维持现有利率不变，通胀取得积极进展，发出明确鸽派信号；同时强调抑制通胀达至目标决心，重申接近峰值利率，保留继续加息可能选项。决议内容的上述信息为市场在最近20日内有效消化，预期对市场冲击有限。据摩根士丹利模型分析，当前美债收益率上行冲击已相当于在9月进行了3次25个基点加息。以摩根士丹利和高盛为代表的华尔街大行认为，美联储事实上年内不会再加息。由于本次决议经济展望和点阵图利率指引，市场将重点关注美联储和鲍威尔对此后美联储货币政策的描述上。因此我们倾向认为，会议重点将转移为鲍威尔的会后新闻发布会的讲话上。预期将大致延续上周最后公开讲话立场表述将密切关注长债收益率对金融状况显著收紧的压力，暗示美联储需要观察变化。预期整体讲话立场市场将预估为中性偏鸽，将引发12月加息预期不确定性的波动，考虑到11月政府关门（新任更强硬保守力量代表的众议院议长就任后）更强可能，预期仍将维持整体较低水平范畴，我们倾向认为事实上美联储年内已几无可能继续加息；但市场或会调升1月加息预期可能。

下周还有日本央行决议应保持关注，决议出炉前夕本周日本央行再次进行计划外购债，意在显示遏制债券收益率上升速度决心。主流预期日行本次会议将按兵不动，尽管近期行长植田和男一再重申坚持宽松货币政策，但在其6月28日表示的
如果确定总体通胀在明年加速，最快年内就将调整货币政策，在日元跌破150关口后，市场针对12-明年1月调整货币政策预期有提前的可能。投资者应注意本次会议调整收益率曲线控制计划等意外的可能变化。

周四美元指数亚洲盘口延续逼近107关口，欧美盘口在诸多信息数据交织情形中反复拉锯震荡后尾盘回修至107.33-105.34最近整理波段回升0.618黄金分位附近，日线收呈上影小阳线，符合我们会员区内推演。收盘未超出本月中旬收盘高位，和上影日线收线在形态上在月内形成高位强势区间震荡格局。日线综合指标相对高位上行，延续发出积极信号。上周收出强势回修整固线后，本周美元指数惯性下行动态虚破中旬整理低位后一波日线3连阳强势再起，周线动态呈更长下影阳线（截止周四收盘，周涨47个基点、涨幅0.44%，其中下影81个基点、上影28个基点），振幅较过去2周放大，但阳线实体落于前2周实体波动范畴之内，延续高位强势震荡，韧性化解此前连续11周上行的技术整理需求。周线综合指标高位回落迹象缓和，强势中依然发出风险警示讯号。更短的4小时图形显示，美元指数延续碎阳上行后出现上影近光头阴线压力下，韧性反复构成组合回修形态；综合指标高位有限回落，发出看空讯息。综合分析，日内冲高回落符合预期，日内倾向延续回修概率较高，关注下方日线布林中轨支撑效应。目前美元指数位于107.33-105.34最近整理波段回升0.618黄金分位对应的106.57附近拉锯；继续上行阻力分别位于今晨反抽高位和本月中旬反弹高位对应的106.66/78区域，隔夜高位所在的106.88附近，以及以及阶段次高对应的107关口附近。继续下行支撑分别位于隔夜低位所在的106.47附近，日线布林中轨和上移的4小时布林中轨、MA60即将汇聚的106.36/30区域，以及日线MA30、上周收盘和107.33-105.34波段回升0.382黄金分位汇聚的106.16/10区域。

金价周四亚欧盘口受地缘冲突热点推动惯性上升，盘中在7月高点附近拉锯震荡逼近上周所创阶段反弹高位回修至7月阶段前高略下方，美盘利空经济数据和美债收益率回落交织影响下先抑后扬，日线收呈上下影近均衡小阳线，关键技术阻力区域内创阶段反弹新高，延续趋势性的反弹趋强格局。日线综合指标高位钝化，强势中提示宽幅震荡潜在风险。强劲周线2连长阳及上周五的近射击之星形态线后，本周前半周金价常态技术性调整回踩9月阶段前高后企稳回升，周线动态呈长下影小阳线（截止周四收盘，周涨3.40美元、涨幅0.17%，其中下影27.82美元、上影9.10美元），周内振幅落于上周范畴（其中阳线实体落于上周上影）之内，在敏感的日线时间窗口期内韧性整固，获益于地缘动荡和美债收益率上升双重风险引发的市场避险情绪助推，呈现出高位强势震荡格局。周线综合指标上行至中枢区域上方，延续发出积极讯号同时提示潜在波折反复可能。更短的4小时图形显示，金价碎阳上攻遭遇中阴急挫于4小时布林中轨区域韧性企稳维持涨势，守住强势反弹形态；综合指标高位回修，发出偏空讯息。综合分析，隔夜利空数据和美债收益回落，而金价盘口动态急挫后仍韧性守住温和升势。我们认为基于周末的对地缘局势恶化忧虑的提前反应在过去两周表现明显，且带有逐渐提前和边际效应递减的特征。若这一判断落实，日内虽仍强势反复可能，但难以呈现出持续性，并不排除即时下挫可能。策略上，短期看空思路不变，继续坚定持空单等候。近档上方阻力位于7月阶段高点和隔夜美盘反抽高位汇聚的1988/89美元附近；继续上行阻力分别位于隔夜高位所在的1993美元附近，以及波段反弹高点对应的1995/97美元附近。近档下方较强支撑位于周评分析H3轨道、周三收盘和5月历史高位-月初1809整理阶段速阻线2/3线、4小时布林中轨和MA30密集汇聚的1980/78美元附近；继续下行支撑分别位于隔夜低位所在的1971美元附近，周一、周三低位汇聚的1967/63美元区域，以及9月阶段前高、本周低位和1809-1997美元最近反弹波段回撤0.236分位共振的1953/52美元附近。

操作上，继续持有1958-1960美元附近，上海AUTD金价470元/克、期金471.2元/克附近“多头平仓”等量短空头寸；

    隔夜新入会员分别对应1990美元附近及上方新布局建议3成（3倍杠杆）空仓同样暂时持仓等候；静候调仓时机。

    若有调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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231026  time 131056：
时值今日，本周金价总体延续强势，且今日盘口看似可能继续突破。如何看待短期或阶段金价后市呢？笔者之见，金价迟迟不调，恐易超调。也即，我们10月21日周评判断金价最终调整至1930美元，甚至1920美元下方的可能性越来越大。

今日数据、消息面应对市场产生明显影响：欧元区利率决议及会后声明，美国第三季度GDP数据，相继在北京时间20点15分开始的15分内陆续公布，相信会对市场产生明显影响。亚洲盘面及欧洲初盘强势，反而可能是一种利用金价阶段强势氛围的短期诱多战术，消息出炉后金价反而易遭打压。

周三金价在23点后一度快速闪崩约20美元，后快速拉起，该时点并未对应任何数据消息，这或是市场主力今日佯装故技重施的短期埋雷战术用意。若晚间金价再度出现类似周三盘口的闪崩打压，将激发情绪性投资者积极入场“抄底”，因周三市场已证明金价跌不下去！但这次可能就真跌下去了。

最新金市关联环境观察，美元总体维持强势；周三美国中期流动性指数经历短期稍宽状态后再度快速收紧；黄金领先指标再创新低；中东地缘政治危机方面，以色列暂缓对加沙发动地面进攻。这些基本面、关联因素都不利于金价继续走强。再看与金价姊妹同脉的银价，短期技术压力很大。

再如我们周一曾分析过的国际金价、AUTD金价小时线，以及对应的人民币理论金价图示：

周二金价一度大幅下跌至1953美元，精确测试了9月初的1952.69美元形态顶部支撑，但终盘金价脱离低点收高。金价是否已完整超买后的技术调整？我认为调整不够。周二金价虽下跌至1953美元，但终盘收高，日K线技术指标对应的短期超买状态并没得到修复，依然处于超买状态。

就2079.39-1809.50美元中期调整波段观察，金价一气呵成突破其反弹的61.8%黄金分割位后，尚未修复回踩二分位（50%，理论位在1944.44美元），而我们判断这应该是最起码的超买修复目标位。

此外，早先相对于理论人民币金价大幅溢价的国内黄金市场买兴下降，沪AUTD金价、期金价格相对于理论人民币金价溢价空间继续收窄。最新AUTD金溢价仅约6元/克整，周一尚超8元/克，而9月中旬溢价空间一度超过32元/克。短期来看，人民币金价转强的压力更大，或曰持有短空相对更安全。

请会员们进一步消化上周六内部报告技术分析部分与周一快讯内容。今进一步在上周六周评技术分析基础上，补充部分最新看法，如金价日K线趋势形态图示：

本快讯中，笔者要将金价5月创历史新高见顶2079.39美元后的中期调整见底及回升，类比2020年8月金价创历史新高见顶2074.87美元后的中期调整见底及回升进行对比分析。

小图1-2为2022-2023年国际现货金价形态趋势，小图3-4为2020-2021年国际现货金价形态趋势。观两个中期调整波段：今年2079.39-1809.50美元中期调整波段，历时刚好5个月整，五浪调整结构。2020年金价见顶2074.87美元后至1676.71美元中期调整波段，历时刚好7个月整，调整时间更长，空间更大，但仍是五浪调整结构。

金价在中期调整分别见底1809.50美元、1676.71美元后迎来强反弹。近期金价见底1809.5美元后的反弹力度虽更强，但市场运行的技术特征与2021年金价见底1676.71美元后的反弹非常相似：

二者都分别大幅击穿了各自的中期调整通道L1L2、L3L4。

2021年金价阶段反弹见顶于1916.46美元，接近2074.87-1671.71美元中期调整波段反弹的61.8%黄金分割位。尽管并非一气呵成，但总体力度很强。
近期金价见底1809.50美元后的反弹力度很强，直接一气呵成突破了2079.39-1809.50美元中期调整波段反弹的61.8%黄金分割线。
可见，前中期调整波段反弹的61.8%黄金分割线技术阻力极强，不易一气呵成突破。

就阻速线理论观察，2021年金价见底1671.71美元后的波段反弹，有效遇阻2074.87-1676.71美元中期调整波段的阻速线2/3线。
而目前金价同样正测试2079.39-1809.50美元中期调整波段阻速线2/3线技术压力。且进一步对应着H3轨道线的共振反压。

此外，在图示黄色背景区的金价反弹途中，二者中期均线分布都呈空头排列，意味着金市超买后易面临强烈的技术修复需要。

对当前金市而言，两相对比而更为不利的关联因素为，在2021年金价见底1676.71美元后的反弹过程中，金市关联氛围偏暖：美元指数确认阶段下跌，美国中期流动性紧缩见底后略趋宽松，黄金领先指标也中期见底后阶段企稳转强……，故当前金市当面临更大技术修复压力。

周四金价在重大数据消息面发布前转强，终盘反而易在日K线形态上构筑短期或阶段双顶（若晚间金价大幅回落）。此外，也不排除类似2021年金价见顶1916.46美元前一样的吃重上行。

无论阶段或短期金价构成双顶也好，继续逆关联寒风上行也好，后期回踩前中期调整趋势线L2的可能性越来越大，就似2021年6月金价见顶1916.46美元后回踩前中期调整趋势L4线一样。

当然，在具体操作上，不会完全去博可能性。中期而言，我们还是看多黄金，对冲基金资金结构分布特征决定了应该中期看多黄金。2021年金价见底1671.71美元后，由于反弹时间长，总体幅度大，对冲基金多头阶段参与力度较深。而此轮金价虽涨幅大，但时间太短，对冲基金多头尚未来得及深度介入。虽这两个时段内的金市运行结构有很强相似性，但中期演绎定不同。

目前金价日线、超短期技术指标皆超买，空仓投资者可继续在1990美元上方逢高三倍杠杆短空。若满足1990美元附近及上方的操作条件，国内金市建议在14点30-15点30间逢高做空，国际金市建议在19点30分附近逢高做空。

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231026time 073656：

现货金价周三开于1970.86美元，亚欧盘口窄幅震荡，欧洲盘口韧性抵抗美元指数盘口上行攻势。欧美错盘，在美元攻势结束后，金价震荡上行并在美初加速上行触及1986.89美元日内高位。此后加拿大央行维持现状不变，保留未来加息选项，符合预期；美国9月新屋销售大幅增加。受此影响，金价高位回落10美元多空拉锯于1975美元附近。美市中盘，华尔街日报报道，以色列同意美国请求暂时推迟地面进攻加沙地带，以便更多时间部署导弹防御系统保护美国在该地区的组织。消息披露阶段，原油黄金出现明显异常联动性波动，金价动态急挫下行探低触及1963.09美元日内低位后，快速拉回收复失地并进一步震荡上行回升至1980美元关口维持趋强性震荡。电子交易时段，金价从日高区域温和回修，终收于1979.39美元，日涨8.72美元、涨幅0.44%；白银则收于22.854美元，日跌0.045美元，跌幅0.19%。

数据信息层面，今日焦点数据是美国三季度GDP初值：

美二季度GDP环比增速终值2.1%，略低于上修后前值2.2%，其中初值、修正值分为2.4%和2.1%。报告显示，占全部经济活动的2/3的美国消费者支出二季度同比增长1.6%，较4.2%前值已出现明显放缓，其它下滑的还有联邦政府支出和出口部分。而私人存货投资和非住宅固定投资则出现强劲增长。美国商务部表示，经济增长反映了消费者支出、企业资本支出以及私营部门库存的增加，出口下降是拖累经济增长的因素之一。展望三季度GDP，美联储放缓加息节奏，7月加息25个基点后9月再次停止加息，利率区间维持于5.25-5.50%高位，银行业危机平复。已知对应的部分经济数据方面，核心通胀回落继续凸显韧性（核心CPI同比7-9月均值为4.37%，明显低于于前一周期5.20%）；消费支出在通胀明显回落阶段维持较强增长势头（消费支出7-9月环比分别为0.9%、0.1%和预期的0.3%，4-6月环比分别为0.6%、0.1%和0.5%），对应的零售数据则出现相对平稳高增速（7-9月环比分别为0.5%、0.8%和0.7%，4-6月环比分别为0.4%、0.3%和0.2%）；3季度进出口（已知的7、8月数据中，出口分别为2517和2560.3亿美元，进口分别为3167和3143.3亿美元，逆差分别为-650和-583亿美元），出口月均值较1季度增加59.92亿美元，进口月均值较1季度均值下降20.42亿美元，月逆差均值大幅收窄73.83亿美元；失业率温和上升，劳动力市场维持整体强劲势头（非农7-9月分别为23.6、22.7和33.6万，均值为26.63万，较修正后前一周期均值明显上升5.53万；失业率均值由3.57%升至3..70%）。据美联储9月会议调整后的经济展望中，将今年美国实际GDP增速由6月份的1.0%大幅上调至2.1%，同时也明显上调明年经济增速为1.5%，暗示美联储对短期美国经济信心恢复、年内经济衰退风险显著降低。另据亚特兰大联储GDPNowcast模型显示，截至上周最新9月零售数据出炉后预期美国3季度GDP年化季环比上调为5.4%（8月中旬该模型一度预期为5.9%，后9月初在美8月系列经济数据阶段调降为5.6%，后在2季度GDP终值出炉一度调降至4.9%，而月内非农-通胀，及制造业和非制造业经济数据密集出炉阶段，逐渐上调至5.1%），这一数据预示3季度对应同比增速将位于3%附近。对应在系列相关前瞻经济数据披露后，高盛上调3季度GDP增速预期由3.1%提升至4%、摩根士丹利最新预期为4.9%，而摩根大通则预期为4.3%。目前最新市场预期美三季度GDP增速环比大幅提升，由4.1%进一步上调为4.5%，我们倾向认为，消费支出和出口明显增强，预期增速应明显强于2季度，由于预期和前值偏离幅度较大，尚难准确度量实际数据和预期的潜在偏离程度。

日内另一焦点事件是欧央行10月利率决议：欧央行9月会议略意外继续加息25个基点，连续10次累积加息450个基点；同时下调未来三年经济预期，上调今明两年通胀预期。声明表示，将确保利率将在必要的时间内维持在足够限制性的水平，利率决定将基于根据即将发布的经济和金融数据、潜在通胀动态及货币政策对通胀前景的评估。行长拉加德会后新闻发布会表示，预计2025年无法实现通胀2%控制目标，强调利率并非已达到峰值，基调较普遍预期更为鹰派，但市场确相信欧央行随后将会停止加息步伐。会后，随着9月末欧元区9月调和CPI同比由5.3%大幅降至4.3%（其中核心调和CPI同比由5.3%大幅降至4.5%），欧央行内部中坚力量代表法国央行行长维勒鲁瓦表示过度加息存在风险，目前利率处于良好水平，不应测试经济极限状态，现在不是进一步加息的合适时机；鹰派代表奥地利、荷兰央行也口风软化，承认通胀冲击逐渐消退，对当前政策立场感到满意，表示如果一切顺利，加息周期可能会结束。从此可以窥见，欧央行内部各派缩小分歧，主流认知较为接近一致认为10月会议应维持现状。10中旬以来，随着巴以冲突加剧，欧洲能源价格提速增长，欧央行鹰派开始强化鹰派尾巴强调，若出现额外冲击，可能会不得不再加息一到两次；行长拉加德也作出回应表示正在关注油价对通胀的影响，首席经济学家连恩则表示，必须做好消费者价格出现更多动荡的情况下采取进一步行动的准备。本周欧元区10月Markit PMI降至近三年最低，经济困局继续抑制欧央行潜在鹰派紧缩举措。综上所述，我们倾向于欧央行10月会议暂停加息同时表示对未来货币政策持开放态度，保留未来重启加息选项的概率较高。但不应忽视地缘变局中剧烈能源价格变化，对欧央行潜在意外举措的影响。若如预期发展，这意味着在相当长周期内，欧美利差将处于相对平衡状态。

日内其它值得关注的讯息如下：        

20:30 美国三季度实际GDP年化环比初值(%)    预期 4.3  前值 2.1  

      美国三季度消费者支出年化环比初值(%)  预期 4.0  前值 0.8   

20:30 美截至10月21日当周初请失业金人数(万) 预期 20.7 前值 19.8

20:30 美国9月耐用品订单环比初值(%)    预期 1.8  前值 0.1 

20:15 欧洲央行公布利率决议 / 20:45 拉加德新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三增持1.73吨（增幅为0.20%），当前持仓量为861.80吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为13822.13吨。

周三美元指数盘口动态休整后欧市突破日线布林中轨，美盘数据利好和加行决议落地巩固美联储11月停止加息预期交织影响下，美元指数强势震荡，日线收呈下影近光头阳线，恢复多方有利格局。2连阳快速从调整低位回升至107.33-105.34本波段跌幅回升的0.618黄金分位区域，显现出强劲反弹动能，同时也提醒进入短期多空分歧加剧可能。日线综合指标相对高位维持上行，发出积极乐观信号。更短的4小时图形显示，美元指数MA120下方碎步3阴回档MA60后，中阳拉升开启一波5连阳攻势，逼近过去两周高位，呈现出短期多头主控发展格局；综合指标进入高位，强势中提示技术性回修压力增大。综合分析，相对比较优势的经济数据巩固美元反抽走势，如前分析，基于欧央行和美联储未来一个周期的货币政策走向趋向一致，利差处于相对平衡阶段。在两大央行最新一轮利率决议出炉周期前，美元或大概率维持强势震荡格局。日内而言，倾向收出上影小阴小阳线概率偏高。目前美元指数位于107.33-105.34最近整理波段回升0.618黄金分位对应的106.57附近及略下盘桓；继续上行阻力分别位于本月中旬反弹高位对应的106.66/78区域，以及阶段次高对应的107关口附近。近档下方支撑位于隔夜欧市高位和15分钟布林中轨汇聚的106.52附近，以及日线布林中轨和上移的4小时MA60即将汇聚的106.31/28附近；继续下行支撑位于日线MA30、隔夜低位和107.33-105.34波段回升0.382黄金分位汇聚的106.12/10附近。

金价周三亚欧盘口受限于4小时布林中轨横向整理，美盘振幅加剧上行突破，日线收呈上下影近均衡阳线，收盘位于5月历史高位-月初1809整理阶段速阻线2/3线附近盘桓，延续强势震荡；对近两个交易日美元强劲反弹充分显现韧性，地缘冲突和美债收益率强势提供的避险因子在盘中仍有重要影响。日线综合指标高位横向发展钝化，强势中继续提示风险。更短的4小时图形显示，金价震荡拉锯后收复站稳布林中轨，恢复强势形态，短期均线趋向汇聚咬合，强化短期胶着博弈可能；综合指标上行濒临高位，发出有限积极讯息。综合分析，美元指数短期强劲氛围下，金价未能出现我们预期的回落。金融市场（美债持续下行）引发动荡阴影和地缘冲突外溢扩大化是本周至今金价韧性反复的主要外因。日内存意外上行冲击阶段高位和呈现胶着拉锯的可能。但黄金日线超买压力并未化解。形态上，隔夜金价反抽遇阻7月阶段前高，结合盘口走势在充分上行后凸显技术调整需求，演绎复杂化短期头部的可能性增大。维持周评短期看空金价的观点，建议会员继续持仓等候。目前金价位于5月历史高位-月初1809整理阶段速阻线2/3线和周二高位汇聚的1978/81美元区域拉锯；继续上行阻力分别位于隔夜和7月阶段高点汇聚的1986/88美元附近，以及波段反弹高点对应的1995/97美元附近。继续下行支撑分别位于4小时布林中轨和MA30汇聚的1975/73美元附近，周一和隔夜低位对应的1967/63美元区域，以及9月阶段前高、本周低位和1809-1997美元最近反弹波段回撤0.236分位共振的1953/52美元附近。

操作上，暂时继续持有1958-1960美元附近，上海AUTD金价470元/克、期金471.2元/克附近“多头平仓”等量短空头寸，静候调仓时机；

    若有调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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231025time 073156：

现货金价周二开于1972.47美元，亚洲盘口金价维持震荡趋强走势，其中早盘在国内市场开市后的盘口攻势中触及1980.79美元日内高位，其后则退至周一美盘横盘的1975美元及略上拉锯。欧洲时段，欧元区10月Markit制造业和服务业PMI初值双双不及预期（其中德国10月Markit制造业PMI继续低位下行），美元指数结束亚洲盘口的回修，低位强劲反抽逾60个基点逼近106关口；金价承压盘口一波近25美元回落下行触及1953.10美元日内低位。此后，国内宣布中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。受此影响，基本金属全面积极回应，金价也回稳收复1960美元关口。进入美盘，美初有媒体报道欧央行行长拉加德最新电话会议讲话中对财政僵局感到忧虑，并口风放缓表示对对抗通胀的斗争进展顺利；此后美国10月Markit制造业和服务业PMI初值优于预期，服务业避免滑入萎缩区间；美元指数继续维持强势反弹走势。这一阶段，金价韧性抵抗，维持于1960美元及略上方窄幅震荡。凌晨阶段，美国务卿布林肯表示如果伊朗或其代理人袭击美国人，美国将采取行动；几乎同时有消息称火箭袭击伊拉克阿萨德空军基地（驻防有美军）；消息并未对原油等前期地缘冲突敏感金融品种构成明显影响，但美元指数跨欧美盘口涨势结束，转为高位横向强势震荡，金价对应展开一波15美元攻势，于美期金收盘阶段几乎V型收复日内失地。电子交易时段，金价转为震荡回落休整，终收于1970.67美元，小跌1.81美元、跌幅0.09%；白银收于22.898美元，日跌0.052美元，跌幅0.23%。

数据信息层面，今日加拿大央行公布利率决议，主流预期将维持现状不变；留意潜在意外变动对美联储货币政策调整预期的关联影响。

日内其它值得关注的讯息如下：        

16:00 德国10月IFO商业景气指数     预期 85.9 前值 85.7      

20:00 美国9月营建许可修正值(万户)             前值 147.3      

22:00 美国9月季调后新屋销售数(万户) 预期 68.2 前值 67.5  

22:00 加拿大央行公布利率决议 / 23:00 新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为860.07吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为13822.13吨。

周二美元指数亚洲盘口承接周一趋势趋弱下行，对4小时MA250形成冲击；欧美盘口在欧弱美强Markit制造业和服务业PMI数据影响下，低位强劲反弹至日线布林中轨线附近，日线收呈下影近光头中阳，避免滑向持续的弱势调整节奏，重新回到9月下旬以来波动中枢区域，延续近日围绕布林中轨线反复拉锯略显胶着的博弈。日线综合指标结束下行位于中枢区域略下方转为上移，僵持中发出偏积极信号。更短的4小时图形显示，美元指数盘中动态虚破守稳MA250后盘口超跌修复收复布林中轨和MA60，多方略居主动。综合分析，隔夜美元指数常态在数据提振下超跌后强劲反弹，维持高位强势整固形态。日内而言，数据面或继续对美元形成有利氛围，在下周美联储决议出炉前，倾向延续趋势性的高位区间震荡的概率较高。近档上方阻力位于日线布林中轨和隔夜高位汇聚的106.28/31附近；继续上行阻力分别位于107.33-105.34最近整理波段回升0.618黄金分位对应的106.57附近，以及本月中旬反弹高位对应的106.78附近。近档下方支撑位于4小时MA60对应的106.17附近；继续下行支撑分别位于107.33-105.34波段回升0.382黄金分位、日线MA30和4小时布林中轨汇聚的106.10/05区域，3月阶段前高对应的105.88附近，以及9月中旬低位和上移的4小时MA250汇聚的105.51附近。

金价周二受美元强劲上涨压力，欧市主导回修、美盘韧性回稳反抽上方受限于4小时布林中轨，日线收呈长下影近十字星小阴整理线，继续消化波段强劲反弹后的技术修正压力，盘口走势充分彰显韧性同时也波段见底1809美元以来首次失守4小时布林中轨，宣告单边上行波段结束初显出高位强势整固雏形。日线综合指标高位下行迹象一度扩张后回稳，强势中继续发出风险警示信号。更短的4小时图形显示，金价动态破位布林中轨后韧性反复拉锯但未能有效收复，空方在强势反复胶着博弈中略占主动；综合指标中枢区域略上方盘桓，无明晰指引方向。综合分析，隔夜欧市金价回落符合推演，但此后美盘金价韧性强势反复则有意外，既有处于阶段强势预期下的即时回补需求，也有日内国内经济政策和地缘冲突外溢推动余波效应等消息面影响。波段来看，我们认为波段强劲上涨后日线超买仍需一个充分消化过程，隔夜今晨反抽并未回到短期盘口强势格局，日内金价仍面临继续下行的压力，建议继续等候调整整理周期展开。近档上方阻力位于4小时布林中轨对应的1974/75美元附近；继续上行阻力分别位于5月历史高位-月初1809整理阶段速阻线2/3线和隔夜高位汇聚的1978/81美元区域，本周高位对应的1982/83美元附近，7月阶段高点对应的1988美元附近，以及周五所创波段反弹高点对应的1995/97美元附近。近档下方支撑为位于4小时MA30对应的1968美元附近；继续下行支撑分别位于周一低位所在的1964美元附近，9月阶段前高、隔夜低位和1809-1997美元最近反弹波段回撤0.236分位共振的1953/52美元附近，上移的4小时MA60即将对应的1938/35美元附近，以及日线半年线和1809-1997美元波段0.618黄金分位汇聚的1930/25美元区域。

操作上，暂时继续持有1958-1960美元附近，上海AUTD金价470元/克、期金471.2元/克附近“多头平仓”等量短空头寸，静候调仓时机；

    若有调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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231024time 071356：

现货金价周一开于1980.92美元，周末中东无明显意外激化，原油等避险关联资产集体回修，金价开盘瞬间回撤至1975美元附近震荡，并于日本市场开市阶段继续下挫，在国内市场开市前夕探低触及1964.11美元日内低位。盘口急挫后金价在国内市场开市后低位修复回升至周五美盘低位一线的1970美元上方盘桓。欧洲时段，在美债收益率继续推升背景下金价联动延续震荡回升，盘中上行触及1982.69美元日内高位。此后，金价略有回修，位于1980美元关口下方盘桓。进入美盘，清淡数据信息中美债收益率从阶段高位大幅回修，金价在美股开盘阶段动态回探至1970美元关口，尽管此前相对平稳的美元指数此后出现盘口近70个基点跌幅，但金市未能对应获得持续上行动能，仅止跌回稳多空继续位于1975美元附近及略上盘桓，走势平淡。电子交易时段尾段，金价略有下移，终收于1972.48美元，日跌8.30美元、跌幅0.42%；白银收于22.951美元，日跌0.409美元，跌幅1.75%。

数据信息层面，今日欧美新一轮月度制造业与服务业PMI数据出炉，欧元区预期低位平稳，核心关注美国Markit服务业PMI能否守住荣枯分界线支撑。

日内其它值得关注的讯息如下：        

15:30 德国10月Markit制造业PMI初值   预期 40   前值 39.6   

16:00 欧元区10月Markit制造业PMI初值 预期 43.6 前值 43.4

      欧元区10月Markit服务业PMI初值 预期 48.7 前值 48.7   

      欧元区10月Markit综合PMI初值   预期 47.3 前值 47.2   
  
16:30 英国10月Markit服务业PMI初值   预期 49.3 前值 49.3      

21:45 美国10月Markit制造业PMI初值   预期 49.4 前值 49.8

      美国10月Markit服务业PMI初值   预期 49.9 前值 50.1   

      美国10月Markit综合PMI初值               前值 50.2 

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持15.00吨（增幅1.74%），周一减持3.17吨（降幅为0.37%），当前持仓量为860.07吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五持仓维持不变，周一增持78.39吨（增幅0.57%），当前持仓量为13822.13吨。

上周美元指数收呈下影阴线（周跌51个基点、跌幅0.48%，其中下影20个基点），周内围绕日线布林中轨反复拉锯。周振幅和阴线实体落于振幅和阳线实体范畴之内，近四周形成回踩3月阶段前高的高位强势整固格局。周线综合指标高位出现下行迹象，发出看空讯号。周一美元指数亚盘温和回升受日线布林中轨反压制约，欧美盘口有限回修韧性反复，美盘中开启下行动态虚破月内中旬调整低位，日线收出上影略长中阴线，勉力维持9月下旬以来的高位强势整理格局。周五以来，持续承压上方布林中轨反向压力，日内重点应关注相关形态的支撑效应。日线综合指标相对低位下行，发出偏空信号。更短的4小时图形显示，美元指数位于短期均线交织区域胶着拉锯博弈后下行直面MA250和前述形态支撑；综合指标下行临近低位，发出有限偏空讯息提示潜在修正意愿正在孕育。综合分析，美元指数周线指引提示潜在波段技术修正压力；而盘口对应则出现高位区间形态和关键均线的双重支撑。在避险资产面临强回修风险阶段，属性更为多样化的美元当前走势具体不确定性。近档下方较强支撑位于本月中旬和隔夜低位以及上移的4小时MA250密集汇聚的105.51/47区域；继续下行支撑分别位于日线MA360对应的105.14/13附近，以及周线MA60和上移的日线MA60汇聚的104.84/75区域。近档上方阻力位于9月下旬回撤低位和今晨反抽高位共振的105.63/65附近；继续上行阻力分别位于3月阶段前高对应的105.88附近，隔夜欧市回修低位和加速下移的4小时布林中轨即将汇聚的106关口附近，以及4小时MA60对应的106.14/15附近。

上周金价收呈下影略长长阳（周涨48.40美元、涨幅2.50%，其中下影21.69美元、上影16.30美元），周内受美债收益率上行施压美联储持续释放停止加息讯息和地缘冲突热点两大利好提振，在此前周线长阳突破周线布林中轨后，上周初位于日线半年线下方蓄势整固，日线四连阳延续趋势突破上攻，创5月19日当周以来周线收盘高位，处于超强反弹趋势中。形态上，构成和3月相近的回踩周线MA60和MA120咬合区域后强劲上攻格局。有所不同是3月为上行中继的回档确认支撑；本轮则带有强烈（破位）诱空性质。周线综合指标上行至中枢区域略上方，延续发出积极乐观讯号同时提示波折反复可能。金价周一亚市主导回修，对周五地缘冲突扩大化忧虑进行修复；欧美盘口在避险资产，以及美元回落左右博弈影响下，窄幅震荡，日线下影阴线，终结连续上涨、有效化解周五射击之星的压力，近两个交易日形成高位复合拉锯震荡形态。日线综合指标高位显下行迹象，强势中发出潜在看空信号。更短的4小时图形显示，金价强势上冲逼近2000美元后出现技术性回撤至布林中轨上方整理，阶段强势形态维持完好；综合指标下行至中枢区域下方，发出有限偏空讯息。综合分析，今日是波段见底1809.50美元以来第13个交易日，对应于敏感的变盘时间周期窗口。周一回修构成常态强势技术性整理，这符合我们对超短期金市从极度强势有一个转化过程的分析，倾向日内出现明显下行的概率较高。近档下方支撑位于上移的4小时布林中轨对应的1970/69美元附近；继续下行支撑分别位于隔夜低位、上周三高位和上移的4小时MA30密集汇聚的1964/61美元附近，9月阶段前高和1809-1997美元最近反弹波段回撤0.236分位共振的1953/52美元附近，以及日线半年线和1809-1997美元波段0.618黄金分位汇聚的1932/25美元区域。近档上方阻力位于15分钟MA60等对应的1976美元附近；继续上行阻力分别位于5月历史高位-月初1809整理阶段速阻线2/3线和隔夜高位汇聚的1980/83美元区域，7月阶段高点对应的1988美元附近，以及周五所创波段反弹高点对应的1995/97美元附近。

操作上，暂时继续持有1958-1960美元附近，上海AUTD金价470元/克、期金471.2元/克附近“多头平仓”等量短空头寸，静候调仓时机；

    若有调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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231023  time 150256：
补充部分短线技术分析，如国际现货金价1小时，以及对应的理论人民币金价、上海AUTD金价K线图示：

阶段金价完成诱空之后，国际现货金价、理论人民币金价涨幅巨大，涨幅皆约10%。而沪AUTD、沪期金涨幅小得多，使得实际人民币金价相对于理论人民币金价的溢价空间大幅收窄。周一午间，该溢价空间已缩减至8.43元/克，而在图示我们多头平仓的C位置，该溢价空间因二者几乎反向波动，曾达到惊人的32元/克。

上周五，理论人民币金价创出历史新高至468.946元/克，但沪AUTD、沪期金价格却承压于C位置附近“形态压力”，如L2水平线位置所示，短期沪金不易一气呵成直接突破L2线附近压力。

理论上，理论人民币金价创出历史新高后，有对L1线形态压力进行回踩以确认突破的过程。若如此，短期人民币金价回荡或回调空间可能还不小。观理论人民币金价运行形态，图中457.053元、459.801元、456.66元、456.025元四个阶段形态高点近乎等高，当有技术回踩的确认必要，尽管对应国际现货金价形态高点差异较大。

实际人民币金价（沪AUTD、沪期金）到底可能回荡多少，在技术上似乎较难判断，但观察理论人民币金价当回踩L1线附近，那么实际人民币金价的回调目标顿时清晰起来。当理论人民币金价回踩L1线时，当是人民币金价空翻多的极佳时机。不排除这个过程在短短两三个交易日即快速到来。

观国际现货金价超短期技术形态，金价从1809.50美元一气呵成劲扬约10%至1997.09美元，突破了2079.39-1809.50美元中期调整趋势反弹的61.8%黄金分割位，这种强势极少见。但金价激涨之后面临的超短期获利回吐压力，易令金价在短期出现巨幅回撤。

技术理论上，2079.39-1809.50美元中期调整趋势反弹的二分位（50%），理论价位在1944.44美元，应是最、最基本的回撤点。甚至理论上可能快速回踩图示38.2%黄金分割位附近，理论价位在1912.60美元。即短期国际金价有可能击穿1920美元。

周五金价冲高回落，日K线有阶段或短期“射击之星”技术意蕴，今日盘口似正孕育超短期见顶确认情绪，周二即需注意金价大幅回撤可能，这也是我们周评分析中对市场情绪演进的“预感”逻辑。