240503  time 210056 :
非农数据远逊于市场预期，市场预期4月非农就业数据增加24.3万人，实际增加17万人，前值30.3万人。预期失业率为3.8%，实际3.9%，前值3.8%。

数据强化降息预期，明显利空美元、利好金价。数据出炉后，金价几分钟急速飙升25美元，美元动态激挫约600点。

然很快金市盘面逆转，金价在美元尚未明显反弹时快速回吐涨幅。日内后市北京时间22点注意ISM非制造业数据影响。

目前超短期美元指数很超跌，其超短期转强是否令金价承压待观察。但若日内后市金价下探2280美元附近或下方，理想位置在2260美元附近，仍建议空仓会员3倍杠杆逢低做多。

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240503  time 151056 :

今日空仓会员应逢低做多

我们在5月1日美联储决议前，就超短期金价形态技术分析认为，美联储议息决议及会后声明应利空黄金，利好美元，不排除金价下行跌穿2260美元，构成短期或阶段极佳做多机会可能：

当日，美联储利率决议及会后声明符合我们预期基调，理当利空黄金，利好美元。然实际市场走势迥异，这很大程度上缘于日本央行在美联储议息决议后及时进行了市场干预（日本央行极少会在纽约尾盘进行市场干预，而通常在亚洲早盘日本市场开市后），关联带动金价上涨，美元激挫。

关于日本央行对日元贬值的干预效果、结果，目前暂不给出定论。上一次日本央行的干预是为了防止日元贬值击穿150，而这次是希望美元兑日元不要击穿160。上一次日本央行对日元的干预发生在2022年10月21日当周，对应美元指数构成中期见底114.78点后的大头部。这次日本央行的干预会否再次对应美元中期见顶，暂不做评论！

理论上，目前美国对应的经济金融安全要好于2022年10月21日前后，且面临通胀回升风险。就理性调控角度而言，在美元利率维持高位无法变动的情况下，美国官方理当促使美元指数延续强势以抑制通胀。

但笔者近期有产生了一个另外的离奇“揣测”：在美国经济金融渐趋稳定之后，美国官方调控层会不会刻意致力于制造一轮全球通胀，然后谋求在全球经济金融“比惨”中胜出，在其所谓的“全球零和游戏”中争取更大的蛋糕份额，进而巩固“美国优势”。其还有更强倚仗：美元霸权！观察思考美国近年可谓“反人类、反人性”政治、军事策略，不排除如此。就市场表象而言，目前仅有依稀信号，不太明确。然若此，美国社会可能会承受更严重的分裂代价，故最终实际效果很难评估，而美国总统喜欢自视为“先知”！若确实“倾向于（尝试于）”这样的政治、经济战略目的，不仅对黄金市场是大利好，对商品市场同样是大利好！

短期或阶段而言，周三隔夜（对应神秘时间之窗“13”）美联储利率决议及会后声明未能令金价向下测试2260美元附近或下方理论目标，那么短期击穿周三低点的可能性就会较小了。当然，不排除最终金价还会下探2260美元附近或下方理论技术支撑，应该关注下一个时间周期：金价见顶1431.39美元后的第21个交易日附近。但在黄金牛市大背景中，又怎可肯定金价一定下踩2260美元附近或下方呢？唯有当此后金价该涨而涨不动时，可再度树立这样的技术思维。

就关联市场而言，短期金价见底可能性很大，晚间面对美国非农就业数据、ISM非制造业数据考验，若金价再探2280美元附近或创新低，无论是否触及2260美元附近，都建议空仓会员3倍杠杆积极果断做多。尤其金价快速触及2260美元附近，请空仓会员及时果断做多。

关联市场信号认为短期或阶段金价见底的可能性很大，如截止5月3日午间的金价、贵金指数、美元指数动态周K线图示：

虽然笔者一直分析认为当前黄金牛市行情基础乃“避险”，与美元指数关联不大。但就“阶段或超短期”而言，金价、美元还是多反向波动，只是波动的程度差异掩盖了趋势。

最近两周，美元十字阴、中阴回调，理论上当对应金价走强，然实际金价竟然在美元弱势东风中连续两周中阴下跌，可认为金价逆美元东风“超调”了。自2020年8月以来至今的三年多金价、美元周K线：美元连续两周弱势，而对应金价无视美元弱势东风而“超调”的情况非常少，只有图示A、B位置以及当前C位置。A、B位置后，金价皆见底回升或反弹，故笔者倾向下周金价转强概率很大。

请结合会员周评内容，进一步观察贵金指数K线形态、均线系统，笔者曾分析认为当前贵金指数周均线空头排列，可能类似2021/2022年美元指数对均线空头排列的技术压力消化过程：

贵金指数不会向下明显击穿250周均线支撑。观本周贵金K线形态及均线系统（前一图），刚好击穿250周均线，且遭遇120周均线共振，本周贵金指数充满抗调韧性。若贵金指数调整到位了，金价也应调整到位了。截止周五（5月3日）午间，贵金指数动态下跌1.19%，而贵金指数中体量最大的黄金市场金价却下跌了1.56%。即贵金指数相较于金价呈现了抗跌特征，是金价下跌“过渡”的信号，虽然阶段金价实际调整幅度并不大。

让我们进一步观察金价、贵金指数日K线：

周四贵金指数明显相对于金价抗跌！对比观察小图3，贵金指数日线KD指标，以及小图4，金价日线KD指标：金价日线KD指标（小图4）接近但没有触及超卖区，而贵金指数KD指标（小图3）却在触及超卖区后产生了见底“金叉”。如果贵金指数“倾向于”阶段见底，就中期而言，新会员没必要太过计较在黄金市场捕捉绝对底部吧。

本周基本面上，继续印证着笔者坚定看好基于避险逻辑的黄金中长期机会，通胀抬头或通胀维持强势韧性，经济衰退或金融动荡、危机，是黄金牛市核心逻辑支撑。在审视美国通胀趋势时，笔者角度较多，尤其致力于希望在月中CPI、PPI数据公布前，能提前感知通胀变化逻辑、趋势。其中，伴随美国非农就业数据出炉的美国劳动力时薪成本是一个（今晚将公布），而美国ISM制造业、非制造业物价支付指数是另外两个。周三美国ISM制造业物价支付指数已出炉，今晚美国ISM非制造业物价支付指数也将出炉。从周三ISM制造业物价支付指数观察，美国通胀将极具韧性且当继续回升：

图表对比不难看出，美国ISM制造业物价支付指数相较于美国CPI年率（通胀），有“领先指引”的含义。本周数据显示，4月美国ISM制造业物价支付指数超预期强劲上行：市场预期为55，前值为55.8，而实际数据高达60.9。就其与CPI年率关系观察，4月美国CPI年率继续超预期上行的概率不小，至少不要指望美国4月通胀数据会回落。

通胀韧性将构成金价、商品市场回调支撑，故逢低做多黄金，甚至一些具备“先发”优势的商品，应是正确合理的选项！

此外，5月3日的美国JOLTs职位空缺数据，更好地反应了美国就业趋势窘境：

3月美国JOLTs职位空缺数再创此轮周期见顶后新低，市场预期为868.6万，实际数据为848.8万，2月前值为875.6万。关于美国就业市场，笔者更喜欢通过该指标观察美国就业趋势，尽管非农就业数据对市场的影响更大。观2008、2020JOLTs职位空缺数下行趋势都对应着经济金融危机，故笔者依然对美国美国经济金融危机“心存幻想”！若通胀助力，则更易“幻想成真”。

故今晚，请空仓新会员要注意3倍杠杆逢低做多（我们未必及时提醒）。笔者认为2280美元附近，应该都是不错的短期、阶段价位。若今晚金价受数据影响见2260美元附近……果断做多吧！就中期趋势而言，在控制风险的前提下，不要过于追求完美嘛！很多市场机会（尤其保证金市场），别以为看似容易赚钱，实际赚钱的终是少数人。

本篇虽是一则快讯，但还是请会员反复消化。以后及时、深度的分析内容，首先偏向会员发布。

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240503 Time 072156：

现货金价周四开于2319.51美元，亚洲早盘金价窄幅震荡温和上升、盘中及2326.36美元日内高位。市场揣度美市尾盘日本政府再次干预日元走势背景下，美元指数走势平稳，窄幅震荡拉锯；而金价在午盘震荡回修尾盘退至2015美元附近盘桓。假日归来的欧洲时段，欧元区（德国）4月制造业PMI终值较初值温和上调，美元指数继续横向震荡清淡交投，金价则延续午市以来趋势震荡盘跌，盘口下挫20美元后于2300美元关口附近拉锯等候。进入美盘，美初周失业金申领人数维持优异前值附近波动、3月贸易数据则劣于前值；金价动态下行探低触及2285.49美元日内低位后企稳，并于数据周期披露结束后在美元从日内动态高位下行的提振下重返2300美元关口附近拉锯。美期金收盘前夕，金价有限继续上行至2310美元关口略下盘桓，盘末继续温和回修，终收于2302.99美元，日跌15.20美元，跌幅0.66%；白银则收于26.661美元，微涨0.012美元，涨幅0.05%。

数据信息层面，今日国内（内地）和日本市场假日休市，警惕亚洲盘口清淡市况中的意外波动风险；日内核心焦点是美4月非农就业系列数据：

4月非农相关前瞻指标中：

乐观信息是：

4月非农纳入统计周期内截至4月20日当周周失业金首次申领人数四周均值由21.150万小幅上升至21.300万，较前一周期增加0.150万人；同一周期续请失业救济人数四周均值由继续又183.575万明显回落至179.575万，较前一周期大幅减少4.000万人。

中性消息是：

4月ADP就业人数+19.2万，高于预期18万但低于上修前值20.8万；其中休闲和酒店继续领涨，建筑业也明显增加。ADP首席经济学家表示：整体薪资增幅放缓为2021年8月以来的最低。4月份仅有信息行业就业表现疲软。

4月美国ISM制造业指数为49.2，低于前值50.3和预期50，单月回升至扩张区间昙花一现；其中就业分项指数回升至48.6，仍连续7个月处于萎缩区间。

悲观信息是：

迟滞性数据3月JOLTS职位空缺848.8万，低于预期869万和上修后前值881.3万（修正前为875.6万），创21年2月以来新低；其中职位空缺与失业人数之比为1.32低于前值1.36降至21年8月新低，趋势性向新冠疫情前（2019前景气周期）的1.2比例靠拢进程。

4月美国Markit综合PMI初值为50.9，低于前终值52.1（其中服务业PMI初值由前终值51.7下滑至50.9、创5个月新低，制造业PMI终值由51.9跌至50），创8个月新低；其中就业分项指数由51.2降至20年以来新低的48。

另外，占据9成就业的服务业指标，4月美国ISM服务业指数在当日非农数据揭晓后披露，目前预期温和回升。

3月非农30.3万明显高于预期21.4万和温和下修后前值27万（修正前为27.5万，同时1月前值上修为25.6万）；失业率3.8%符合预期和略优于前值3.9%；薪资增速同比4.1%符合预期低于前值4.3%，环比0.3%符合预期高于上修后前值0.2%。过去三个月非农均值为27.63万，略高于上修后前一周期均值27.20万（修正前为26.47万），经最终调整后数据显示在连续3次3个月均值均位于20万下方（在2019年均值附近及略上方）后，最近2次数据连续呈明显回升势头。过去12个月均值温和回升至22.95万，高于温和上修前12个月均值22.23万，近期持续的趋势下行出现短暂反复（其中2023年非农均值最终定格于23.85万）。3月非农就业系列数据整体正面强势，其中非农延续超预期表现（同时略意外仅温和下调2月、上调1月潜前值），增长仍主要集中于服务业，包括医疗保健、休闲和酒店业、政府部门，以及本月表现明显回升的建筑业；失业率温和下降优于前值；薪资增速同比符合预期放缓、环比增速在相对低基数前值基础上温和回升符合预期。数据显示，在连续维持5%以上高利率限制性利率水准压力下，非农数据最近3年由疫情后异常状态峰值连续回落至2019年前一高景气度均值的17.79万附近后显现韧性回升，呈现劳动力市场软着陆，并且景气度高于前周期的水准可能。但值得关注和诟病的是，非农新增就业中全职工作总量减少0.6万，兼职则猛增69.1万。令当前的数据源信服力减弱。展望4月非农前景，美联储3月会议上连续第5次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平持续对资产支出及就业形成负面关联因子；统计周期内无明显特殊异常气候；前瞻数据方面，ADP就业人数+19.2万，高于预期18万但低于上修前值20.8万；纳入统计周期内当周周失业金首次申领人数四周均值较前一周期增加0.150万人，续请失业救济人数四周均值较前一周期大幅减少4.000万人。ISM制造业指数下滑重回萎缩区间（就业分项指数则温和回升）；标准普尔全球综合PMI初值下滑（其中就业分项指数由大幅降至萎缩区间）；3月JOLTS职位空缺数848.8万明显低于上修后前值。重要的ISM服务业指数尚未揭晓，预期温和上升。

综合分析，3月强势非农-通胀-零售数据周期阶段，美联储对降息预期引导作出明显鹰派转变，降息空间和时点逐渐降低和推迟，最新市场预期年内降息为35个基点附近（暗示年内降息预期不足2次，6月降息预期为20%附近），主流预期年内首次降息时点为9月或12月的不确定分歧（12月预期略占上风）。我们倾向认为，这一转变隐含美联储潜在认为当前劳动力市场相对平稳，处于软着陆状态无明显衰退担忧。也即是说，美联储判断4月（甚至包括5月）非农数据难以出现断崖式的下滑可能。在本周四凌晨美联储5月决议后鲍威尔讲话中明确回应表示未来潜在2种降息路径支持，其一为通胀可持续降至2%通胀控制目标；其二为劳动力市场意外疲软。在继续维持通胀目标但通胀韧性短期难以明显看到可达成目标的未来一段时间，劳动力市场的变化则成为美联储货币政策调整的另一核心决策依据。这或隐含未来非农出现“意外”下滑性质的变化可能。有分析也推测，鲍威尔的鸽派安抚是提前掌握了近月（4月）非农数据的相关（疲软）讯息。目前市场最新预期4月非农由24.6万温和降至24万、较前下滑；失业率持平前值位于3.8%；薪资同比温和降至4%、环比稳定。目前已知的有前瞻讯息多空交织整体中性（但较乐观3月数据基础偏悲观），我们认为近月非农数据仍大概率继续位于2019年均值附近略上区域波动的基础未变，结合前述分析，4月非农或大概率位于20万附近波动（3月及2月前值有下修的可能）；如预判的数据预期温和调降后仍略偏乐观，（略）低于预期的可能性较高；3月失业金申领人数首申略有上升、续请继续明显回落，在3月失业率回落至3.8%后持平前值概率较高；在通胀韧性和相对偏高的基数基础上，薪资还同比预期合理，倾向不会明显偏离。数据若符合这一预期范畴，显示劳动市场有限降温仍处于高景气度范畴之内。美联储年内降息预期温和上调继续位于2次以内波动，首次降息时点略有前置于9月略占上风，但仍有相当比例认为12月才有一次降息可能。这一预期对金市影响常态中性温和偏空。但如3月“强劲非农”后，在数据推演出--通胀维持3%以上高位韧性难消--潜在金融动荡风险忧虑的逻辑刺激商品板块及金价正向运行仍有可能继续演绎。同时结合前述美联储对货币政策调整中纳入劳动力市场意外下落的考量，并不排除（大选前的未来数月）有数据调控的可能。数据对金市的影响趋向复杂化，投资者对数据优劣的影响应更多用宏观性的思路考量，以及考虑自身技术面的盘口特征，注意避免潜在的数据陷阱风险重现。同时，由于本期数据后还有4月ISM服务业指数公布，因注意数据优劣同步或差异引发的滞后性强化共振或中和效应。

日内还有重要经济数据是美国4月ISM非制造（服务）业PMI：

美3月ISM服务业指数为51.4，低于预期52.8和前值52.6。其中商业活动指数由5个月新高前值57.2继续小幅上升至57.4；新订单指数由56.1滑落至3个月新低的54.4；物价支付指数由58.6继续大幅下跌至53.4，创20年3月以来新低；就业分项指数由48温和回升至48.5。数据显示，服务业较为明显下滑，其中价格分项指数连续2个月大幅下行、3月和制造业价格分项指数形成反差，凸显商品通胀压力在矛盾信号中缓解，持续性仍有待观察。展望4月前景，统计周期内无明显特殊异常气候；美联储3月中旬会议上连续第5次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。美3月通胀整体超预期强势韧性反复、其中核心CPI环比增速连续3个月超预期和明显超美联储控制目标；3月零售年初钟摆式波动后维持强势传递通胀反复下的韧性活力。据提前揭晓的4月美国标准普尔全球服务业PMI初值由3个月新低51.7继续下降至5个月新低的50.9。统计周期前的3月失业率温和降至3.8%、4月预期持平于3月。目前市场预期4月ISM服务业指数稳定于52.0，较前值温和回升。参考主要分项指数新订单的温和下行的传导，以及物价支付指数在连续2个月大幅下行后持续下行的动能放缓不排除出现反复。当前有限的前瞻信息优劣不一、整体中性，我们倾向温和修复回升的预期相对合理，倾向实际数据较大概率温和高于前值落于当前预期附近。

日内其它值得关注的讯息如下： 

16:30 英国4月SPGI服务业PMI终值    预期 54.9 前值 54.9 

17:00 欧元区3月失业率(%)    预期 6.5  前值 6.5      

20:30 美国4月非农就业人口变动(万)  预期 24   前值 30.3 

      美国4月失业率(%)            预期 3.8  前值 3.8 

      美国4月平均每小时工资同比(%) 预期 4.0  前值 4.1

      美国4月平均每小时工资环比(%) 预期 0.3  前值 0.3   
  
      美国4月劳动参与率(%)    预期 62.7 前值 62.7   

21:45 美国4月SPGI服务业PMI终值    预期 50.9 前值 50.9   

      美国4月SPGI综合PMI终值    预期 50.9 前值 50.9     

22:00 美国4月ISM非制造业PMI    预期 52   前值 51.4

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持1.44吨（降幅为0.17%），当前持仓量为829.60吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四继续减持5.70吨（降幅为0.04%），当前持仓量为13203.82吨。

展望下周，周一英、日假日休市外主要金融市场无假日：

数据层面，无金市直接关联重磅经济数据出炉，处于清淡周期，其中下周值得关注的数据有：周一欧元区4月SPGI服务业PMI终值、5月Sentix投资者信心指数、欧元区3月PPI；周二欧元区3月零售销售；周四国内4月贸易帐（进出口）、美周初请失业金人数；周五英国3月贸易帐和1季度GDP、美国5月密歇根大学消费者信心指数初值等。

央行层面，澳大利亚联储和英国央行分别于周一和周四公布最新利率决议，主流预期均将维持现状不变；在欧央行几定6月开启降息后，重点留意英国央行潜在的决策变化。下周还应重点留意5月决议后，美联储3号人物威廉姆斯、理事库克，票委巴尔金等官员们最新一轮货币政策立场阐述，重点留意相关对最新通胀和劳动力市场判断和未来货币政策导向的变化。

周四美元指数亚欧盘口位于日线布林中轨上方窄幅横向整理；美盘数据面整理偏多影响未能盖过日元持续的反弹，美元指数动态上试逼近4小时MA60和布林中轨的咬合阻力区域后折回下行至波段见顶106.50以来整理趋势线下轨区域暂时企稳，日线收呈更长上影阴线，收盘破位日线布林中轨同时创波段调整新低，102.31以来波段反弹形态面临重要冲击，美联储决议落地后日线2连阴转弱迹象。日线综合指标相对低位下行，发出偏空信号。上周周五韧性回升至波段调整通道上轨区域、周线收出长下影阴十字星线，连续2周高位近均势整理后，本周美元指数从前述高位再次回落至日线布林中轨区域测试支撑，周中就此形成在该线上方的连续交替的中阴中阳拉锯博弈，随着美联储鹰派转化鸽派表述5月决议落地后，美元指数动态上冲阶段反弹高位（106.50）后连续回落，隔夜破位下行，周线动态呈上影中阴线（截至周四收盘，周跌70个基点、跌幅0.66%，其中上影41个基点、下影9个基点），远离本波段及23年9-11月反弹高位区域，本轮23年末由100.59伊始的阶段反弹出现阶段深化调整概率提升。周线综合指标高位转下行（其中KD显现死叉迹象），发出潜在看空讯号。更短的4小时图形显示，美元指数亚欧盘口以MA120为支撑拉锯，美盘动态上试MA60失败后折回破位下行，目前正面临自106.50以来调整整理趋势下轨支撑；综合指标濒临低位，提示潜在超跌反弹修复动能孕育可能。综合分析，隔夜美元指数震荡拉锯后破位日线布林中轨，较预期更为羸弱；目前下方考验前述波段整理下轨支撑，同时盘口连续显现近充分调整技术特征。结合非农和ISM服务业指数整体中性有不确定性，我们倾向认为美元指数延续整理，但低位企稳收窄跌幅概率较高。近档下方支撑位于隔夜低位、前述波段调整整理下轨和日线MA30汇聚的105.28/25附近；继续下行支撑分别位于2月高位和最近102.31-106.50上行波段0.618黄金分位对应的104.97/90区域，以及上移的日线MA60对应的104.52附近。近档上方阻力位于上周和周三低位汇聚的105.39/43区域；继续上行阻力分别位于上移的日线布林中轨对应的105.65附近，以及隔夜高位、4小时布林中轨和MA60下移汇聚的105.85/88附近。

金价周四亚洲盘口回修至小时布林中轨区域，欧市强化整理于美初回荡至上周低位和2145-2431美元最近上行波段50%分位区域企稳重新逼近4小时布林中轨，日线收呈更长下影中阴线，阴线实体和振幅双双落于周三阳线对应范畴之内，形态上属于周三反弹的次级修正走势。盘口多空激烈博弈，彰显短期市场分歧，日内重磅数据前夕谨慎交投中应注意随后出现放大波动变化。日线综合指标低位仍显现回升迹象，发出潜在看多信号。上周结束4连阳收下影和阳线实体相近的高位中阴整理线后，本周初金价在上周后半周胶着于日线布林中轨的争夺中显现颓势后，单针光头长阴下挫续创阶段调整新低后韧性企稳反抽拉锯，周线动态呈下影中阴（截至周四收盘，周跌34.40美元、跌幅1.47%，其中上影10.57美元、下影21.51美元），阴线实体落于上周上影范畴，呈现出韧性抵抗性调整走势。但在美元中阴整理背景下，呈现出避险淡化后同步回修，较常态关联属性弱势变化，又在连续上攻后凸显阶段性深化整理的需求风险。周线综合指标高位动态下行，发出潜在看空讯号。更短的4小时图形显示，金价宽幅回修企稳，呈现沿下移的布林中轨偏弱博弈仍处于低位企稳阶段；综合指标相对高位折回中枢区域横向发展，无明晰方向指引。综合分析，隔夜反复不改金价波段调整后震荡回稳格局，在美元连续调整背景中，日内倾向金价整体回升修复的概率较高，非农等数据或对短期盘口形成冲击，但并不会实质影响上述金市运行格局，甚至较大概率在数据落地后形成有助于金市上行的事实。我们也希望看到金价在日内收盘后，周线系统方面出现更为积极的转化。策略上，建议继续稳健持仓等候。近档上方阻力位于下移的4小时布林中轨对应的2305/06美元附近；继续上行阻力分别位于今晨高位所在的2309/10美元幅将，下移的4小时MA60、隔夜和周三高位汇聚的2323/28美元区域，以及转为下行的日线布林中轨对应的2340美元附近。近档下方支撑位于今晨回修和隔夜欧市低位汇聚的2297/95美元附近；继续下行支撑分别位于上周低位和2145-2431美元最近上行波段50%分位汇聚的2291/88美元区域，隔夜低位所在的2285美元附近，本周所创波段调整低位对应的2282/81美元附近，以及上移的4小时MA250和1984-2431美元上行阶段0.618黄金分位汇聚的2264/60美元区域。

操作上，建议所有会员持仓等候；

    国际市场会员静候可能即时操作指导意见，我们将根据行情变化实时操作；
   
    若有调整，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240502Time 065056：

现货金价周三开于2285.41美元，风险事件前夕，国内市场休市的亚洲盘口清淡谨慎交投、韧性抵抗美元指数延续的温和推升逼近阶段反弹新高压力，维持低位横向窄幅震荡，其中午市阶段动态回修触及2281.48美元周内（4月5日以来）低位。欧洲时段，同样欧元区主要金融市场休市状态下，美元指数高位回修，对应金价略有迟滞，盘中震荡反抽至2295美元附近。美市盘前至美初，美系列经济数据整体偏弱（4月ADP略高于前值和预期，4月ISM制造业指数重返萎缩区间和3月JOLTS职位空缺则双双不如预期）。数据潮阶段，美元指数温和下行最大15个基点后谨慎稳定盘桓等候美联储决议落地；金价则上行触及2310美元关口后震荡拉锯，凌晨后逐渐回修至2300美元关口略下方。

美联储5月决议一致同意维持联邦基金利率的目标区间5.25-5.50%不变；声明符合预期仅有微小变动。继续强调坚定致力于让通胀率回落到2%目标，重申（过去一年）实现就业和通胀目标的风险正在趋向更好的平衡。重申就业增长依然强劲、失业率仍处低位，表示经济活动（继续）稳健扩张。（括号内为新增加的定语描述）。重申12月声明中过去一年通胀已放缓，但仍然高企，补充强调近几个月，在实现2%的通胀目标方面，缺乏进一步的进展。同时，美联储宣布6月起放缓缩减购、，其中国债月度缩表上限由600亿美元下调350亿美元至250亿、机构MBS上限维持于350亿美元不变（较市场主流预期的国债放缓至300亿美元幅度略有放大）

美联储5月决议维持利率不变、6月起放缓缩减资产负债表，微调利率声明，立场较前中性温和鹰派转化，但鹰派色彩则不及市场预期。决议出炉后，风险资产温和上涨，其中美债2年期收益率下跌6个基点破位5%关口、美股三大股指回升（其中道指和纳指上涨、标普500回升接近平盘）；美元指数跌20个基点逼近106关口，金价动态拉锯后升至2310美元关口附近及上方震荡。

随后的鲍威尔讲话表重申通货膨胀在过去一年显著放缓，但仍高于美联储的长期目标2%；强调打击通胀缺乏进一步的进展，年内通胀数据一直高于预期，美联储仍将高度关注通胀风险。同时表示就降息而言，获得信心将比原来所想象的更加漫长。美联储准备在适当的时间内维持当前利率区间，如果劳动力市场出乎意料地疲软，将保障降息。未来将根据数据逐次会议作出决定。此后在问答中，表示政策是限制性的，随着时间推移限制性将达到足够高水平，明确回应表示下一步行动不太可能是加息。

鲍威尔讲话暗示利率已经见顶和推迟但年内大概率（通胀高企但劳动力市场下滑情形下）仍有可能降息。口风较3月会议作出实质性鹰派转化，但和5月决议前最近讲话立场相比，则无进一步更为强硬的表述，整体基调鹰派转化中带有明显安抚性质。讲话阶段及其后，美债2年期收益率继续下行后反抽继续位于5%关口下方震荡；美股三大股指继续推升但尾盘转为下行，收盘纳指和标普小幅跌0.3%附近、道指小涨0.23%。美元指数先抑后扬过山车逾30个基点拉锯后加速下行，收盘回吐周二全部涨幅；金价对应强化上行触及2328.14美元日内高位，此后关联回修逾20美元后反抽至2320美元关口及略下方附近盘桓，终收于2318.19美元，日张32.40美元，涨幅1.42%；白银收于26.649美元，日涨0.365美元，涨幅1.39%。

数据信息层面，今日国内五一长假继续休市，香港地区市场恢复交易，留意部分国际交易盘口活跃度上升的影响；日内无重要金市直接关联经济数据（本周周失业金申领人数并不在4月非农数据统计周期内）发布，继续留意符合预期的美联储决议和中性鸽派安抚姿态鲍威尔讲话后后续影响。

日内其它值得关注的讯息如下： 

15:55 德国4月SPGI制造业PMI终值              预期 42.2  前值 42.2 

16:00 欧元区4月SPGI制造业PMI终值            预期 45.6  前值 45.6    

20:30 美国3月贸易帐(亿美元)                 预期 -697  前值 -689   

20:30 美国截至4月27日当周初请失业金人数(万) 预期 21.1  前值 20.7 

      美国截至4月27日当周续请失业金人数(万) 预期 179.5 前值 178.1     
22:00 美国3月耐用品订单环比修正值(%)     预期 2.6   前值 2.6

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三减持1.15吨（降幅为0.14%），周二持仓维持不变，当前持仓量为831.04吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持73.92吨（降幅为0.56%），当前持仓量为13209.52吨。

周三美元指数亚洲盘口动态上行受阻阶段反弹高点；欧市回吐全部涨幅、美盘在经济数据整体偏弱压力下韧性回稳，美联储决议前日内维持谨慎横向震荡拉锯；美联储决议后鲍威尔新闻发布会讲话均未有超预期鹰派表述，美元指数大幅下行伴生宽幅震荡，尾盘加速下行至日线布林中轨后动态企稳，日线收呈上下影近均衡中阴线，覆盖此前中阳涨幅，近4个交易日形成交错涨跌的剧烈震荡K线形态，多空形势快速转换，维持阶段反弹形态同时下方重新寻求日线布林中轨的支撑。日线综合指标折回中枢区域略下方下行，发出偏空信号同时提示波折反复可能。更短的4小时图形显示，美元指数上试阶段反弹高点受阻碎阴整理，美盘后段长阴击穿布林中轨支撑直至MA120暂时企稳，加速破位风险增强；综合指标相对高位下行，发出偏空讯息。综合分析，美联储决议鹰派转化立场不如预期（叠加此前ISM制造业疲软的滞后影响），美元指数较我们预期的鲍威尔讲话阶段明显回落更为提前。如前分析，盘口长阴存破位压力风险的下落后，短期强化创新高的压力明显淡化，日内重点关注在日线布林中轨附近的近档支撑防御战，倾向周五非农数据前夕或将谨慎交投的概率较高。目前美元指数位于美联储决议落地后第一轮跌势低位对应的105.68附近盘桓；继续上行短期较强阻力位于4小时布林中轨和MA60汇聚的105.92附近，以及略上的106.10/12附近。近档下方较强支撑位于上移的日线布林中轨对应的105.61附近，以及隔夜低位对应的105.43附近；继续下行支撑分别位于上周所创阶段调整低位对应的105.39附近，以及最近102.31-106.50上行波段0.618黄金分位对应的104.90附近。

金价周三盘初动态温和反抽后折回，亚欧盘口持续低位徘徊；受美元指数高位回修的持续影响，欧市盘中修复性震荡回升，并在美盘于2300美元关口上方整体利好氛围中犹疑拉锯。美联储决议落地，出现鹰派转化风险落地的交易心理特征，金价强化近V型反弹一度至周一低位上方后拉锯震荡，收盘稳健收复站稳4小时中轨上方，日线收呈上影略长中阳线，明显缓和周二呈现的空方铡刀的看跌形态压力，4月末国内长假前夕的急跌则有一定欺骗的成份。但4月月线指引的高位震荡风险并未就此化解，在日内亚欧盘口后，本周重心将快速转移回新一轮的非农数据上。日线综合指标濒临低位区域出现折回迹象，发出潜在转势提醒。更短的4小时图形显示，金价温和惯性回荡后超跌4连阳近V型强劲反抽收复布林中轨后宽幅回修站稳趋强震荡；综合指标回升至临近中枢区域，发出偏积极讯息。综合分析，周二诱空下行的判断得到周三强劲反弹验证，但在系列风险事件前夕，金价并未出现明显异常的打压提供更为明晰的短线机会。策略上，相较美元的倒V逆转，金价走势偏于温和仍有利于多方，整体建议继续稳健持仓，静候盘口调仓时机。近档上方阻力位于2145-2431美元最近上行波段0.618黄金分位对应的2322/23美元附近；继续上行阻力分别位于今晨高位对应的2328美元附近，下移的4小时MA60即将对应的2332/34美元附近，以及日线布林中轨对应的2342/43美元附近。近档下方支撑位于4小时布林中轨2315美元附近；继续下行支撑分别位于隔夜美初高位对应的2310美元附近，今晨高位回修低位和上周四低位汇聚的2307/04美元区域，以及意外回荡至上周低位和2145-2431美元最近上行波段50%分位汇聚的2291/88美元区域。

操作上，建议所有会员持仓等候；

    国际市场会员假日内静候即时操作指导意见，我们将根据行情变化实时操作；
   
    若有调整，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240501  time 103056 :
周二金价类似上周一（4月22日）长阴单边缓缓下跌，颓势贯穿亚欧美盘面，应是对至少隔夜美联储议息会议“鹰派利空基调”的提前反应。维持利率不变，并强调通胀韧性，抑制通胀的强烈决心，将是会后声明基调。当然，少不了对通胀下降的信心，一年多来一直如此。

但晚间北京时间22点，即在美联储议息消息前，率先出炉的美国ISM制造业指数有可能再度回到50下方的衰退区（参考上周公布的Markit-PMI制造业指数-改新名了），前值为50.3 。若数据如此，会打压美元，利好提振金价。但隔夜美联储利率决议及会后声明，至少应该有利空金价，利好美元的过程。

周五美国ISM非制造业、非农就业数据对市场的影响不确定。

但今日金价至少应该出现技术性短线机会。如金价4小时K线图示：

今日金价无论什么时候击穿1984.09-2431.29美元波段上行回调的38.2%黄金分割位（2260.46美元）都将构成做多机会，空仓会员可3倍杠杆做多。目前超短期金价已经发出超卖做多信号，只是因为消息面利空，故可能还有动态打压。但逢低做多的安全边际无疑极好。

尤其若金价回踩3月21日顶部（2222.75美元）略上，不排除就是阶段调整到位的信号。且今日刚好处于神秘的时间周期窗口：金价见顶2431.29美元后的第13个交易日。

然就阻速线理论而言，既然上周的2292美元附近被击穿，金价就还有可能回踩阻速线2/3线的可能性。只是金价未必还会创新低，可能以时间换取调整空间。若如此，应关注下一个时间之窗，即金价见顶2431.29美元后的第21个交易日附近。

总体而言，今日空仓会员可逢低做多，尤其在金价击穿2260美元后的激挫中敢于做多，3被杠杆做多。如果机会在今日亚洲盘面出现更好。做多后，美盘可能在ISM制造业数据利好背景下继续走高，甚至到2300美元附近或上方。但今日的短多应该平仓，逢美联储利率决议及会后声明利空打压金价时再度逢低回补多头。

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240501Time 071356：

现货金价周二开于2334.73美元，亚洲早盘金价窄幅横向整理于国内市场开盘后不久触及2336.08美元日内高位。此后在美元持续震荡回升背景下，同时受以色列与哈马斯停火谈判进展消息影响，金价盘中动态下挫10美元跌破2330美元关口。午后，国内市场进入长假前夕趋势强化，金价盘跌破位2320美元关口。欧洲时段，欧元区1季度GDP优于预期，美元指数回吐亚市涨幅；而4月CPI同比稳定、环比回落符合预期；欧央行中坚力量代表法国央行行长维勒鲁瓦表示，数据让欧洲央行有信心在6月降息，则令美元巩固货币政策比较优势地位，盘口跌势受控发展；金价则未能有效止跌，惯性于欧初下行逼近2310美元关口后温和反抽低位盘桓拉锯。进入美盘，美联储决议落地前夕，近期欧美央行截然不同的表态令美元指数持续推升重返106关口上方逼近阶段反弹高位区域，金价则跌跌不休，盘中击穿2300美元关口支撑后持续弱势盘整，多方未能组织任何有效反击，金价于盘末触及2284.92美元周内（4月5日以来）低位后弱势收于2285.79美元，大跌49.71美元，跌幅2.13%；白银收于26.284美元，大跌0.847美元，跌幅3.12%。

数据信息层面，今日五一假日，国内（包括港台）及欧洲主要金融市场均假日休市，警惕亚欧盘口清淡市况中在美盘系列风险数据和美联储决议落地前的盘口异常波动风险。日内核心焦点是明日凌晨2点揭晓的美联储5月利率决议，目前主流预期美联储维持利率目标区间为5.25-5.50%不变

美联储3月决议一致同意维持联邦基金利率的目标区间5.25-5.50%不变；声明唯一变动为对劳动力市场由“就业增长自去年初以来有所放缓，但仍强劲”改为就业仍强劲。利率指引维持不变，重申在对通胀持续向2%迈进更有信心以前，不适合降低利率目标范围；强调在考虑对利率任何调整时，都将评估经数据、前景和风险平衡。略意外继续重申缩表按此前计划进行，并未公布新的路线途径。

同时上调今年GDP预期由1.4%至2.1%，2025年GDP预期由1.8%上调至2.0%，202年GDP预期由1.9%上调至2.0%，更长时间周期预期维持1.8%不变；下调年内失业率预期由4.1%至4.0%，2025年失业率预期维持4.1%不变，2026年预期由4.1%下调至4.0%，更长时间周期失业率预期维持4.1%不变；年内PCE通胀预期2.4%维持不变，2025年PCE通胀预期由2.1%温和上调至2.2%、2026和更长时间周期PCE通胀预期2.0%维持不变；上调年内核心PCE通胀预期由2.4%至2.6%、2025年和2026年核心PCE通胀预期分别维持2.2%和2.0%不变。

点阵图显示，2024、2025年和2026利率预期中位值分别为4.6%、3.9%和3.1%，较12月上次预期分别维持不变，上调30和20个基点；预期更长时间周期利率为2.6%，较12月上调10个基点。在19名官员中，15人（占比79%）预期年内利率位于5%以下（其中5人预期利率位于4.75-5%维持不变，9人预期为4.50-4.75%较12月增加3位，仅有1人预期为4.25-4.50%，较12月减少3位；2人预期为5.0-5.25%较12月增加1位；还有2人预期为5.25-5.5%和12月一致）。点阵图图形显示5位预期年内降息2次占比26%，仅有2位占比10%维持年内不降息观点，2位预期年内降息1次；共有10位占比近53%官员认为年内至少降息3次，其中仅有1位认为应降息4次（12月会议预期降息3次为6人，预期降息4次为4人，还有1位认为年内利率位于4%以下）。美联储对中性利率（更长时间周期利率预期）上调10个基点，同时有5位委员点阵图点位上移显示美联储降息预期出现上移，显现出鹰派转变。年内利率预期中位值维持不变意味着美联储预期年内仍将降息3次25个基点，和市场此前隐含的点阵图重心上移相比，则鹰派不足凸显鸽派意味。

随后的鲍威尔讲话表示相信利率可能处于周期性峰值；劳动力市场仍然相对紧张，但供需条件持续趋向更好的平衡；通货膨胀在过去一年显著放缓，但仍高于美联储的长期目标2%；强调经济前景不确定性，美联储对通货膨胀风险保持高度关注。如果可能美联储准备保持当前利率目标范围更长时间；同时重申如果条件适宜，今年某个时点降息适宜，并暗示今年仍有可能降息3次。同时强调将“很快”放缓缩减资产负债表进程，但并未透露更具体的细节。鲍威尔讲话未明确降息时点，口风较1月会议基调略向鹰派转化，但并未作出实质变化，讲话阶段及其后，美联储6月降息预期由60%附近温和回升至70%附近。

3月决议后部分美联储官员如理事库克、沃勒强调在降息方面必须谨慎、票委博斯蒂克等修正年内降息预期为1次等鹰派转化，但会议申明及鲍威尔讲话表明，此时美联储核心领导层仍意在淡化1-2月（非农-）通胀数据周期整体强势的压力，意图维持市场对年内3次降息（首次降息时点于6月展开）的预期。而在3月底至4月初，系列3月经济数据周期开始前，美联储主席鲍威尔口风开始朝向更为鹰派的立场释放不应急于降息、有时间评估再降息，乃至在继续强势的3月非农-通胀-零售数据周期完结后，释放出“通胀缺乏进一步进展，让高利率在更长时间内发挥作用可能合适”的层层递进的转变（这一阶段，包括美联储副主席杰斐逊、3号人物威廉姆斯等核心人物均发言站队支持推迟降息，表示利率将在更长时间维持高位观点，其中更为鹰派的理事鲍曼，以及洛根等还表示不排除重启加息可能表述）美联储6月降息预期逐渐降至20%以内，截至本周四，市场主流预期年内降息预期降至35个基点附近，隐含年内降息预期不足2次，首次降息预期在9月-12月间摇摆不定（12月降息暂居上风）。机构方面，高盛和瑞银最新预期美联储继续推迟年内降息预期为2次（其中高盛预期首次降息为7月、瑞银为9月），巴克莱预期年内仅在9月有1次降息；美国银行同样预期年内仅有1次降息并提示应真正考虑迟至明早3月才会首次降息的风险。在即将进入美联储静默期前，据纽约联储公布报告显示，美联储将于明年停止缩减资产负债表，方案有明年初或明年中结束2两种可能。据美联储准官方发言人华尔街日报记者Nick Timiraos在本周二最新刊文表示，美联储可能“无为而治”；认为美联储在本次会议的政策声明预计只有微小变化。

综上所述，美联储本次会议维持现有利率水平不变成为市场共识，由于本次决议无会后经济展望和点阵图利率指引，预期5月会议上公布具体放缓缩减资产负债表方案，主流预期将由现在或大概率6-7月正式实施（此前前纽约联储主席杜德利曾透露美联储或将放缓现有每月缩减600亿美元至300亿规模可能，摩根士丹利也认同这一观点）。而市场将重点关注美联储和鲍威尔对此后美联储货币政策的描述上。如前分析，决议基调将在3月会议暗示的年内仍有3次降息基础上有明显的鹰派转化，但不会超出在近一个月内反复向市场传递的“更长时间维持高利率限制政策”这一明晰持续暂缓信号。我们倾向认为，会议决议显示鹰派、而鲍威尔或将重复他两周前发出的讯息，表示通胀（温和）下行趋势未变的偏温和鸽派安抚姿态概率偏高。会议基调应出现明显意外的可能性较低，会后6月降息预期继续淡化但仍有一定变数，年内仅降息2次以内（包括仅降息1次）形成绝对主流，而降息1次抑或2次的明显分歧状态不会终结。从这一层面分析，本次会议的影响力相对淡化。在1-2月韧性回升经济（通胀）数据未引发美联储态度转变，直至在4月初连续3个月强于预期的通胀数据后引发明显集体转向后，注意决议公布周期和4月月度数据潮密集披露形成的共振或引发意外波动的反复变化。

日内另一重磅数据是美国4月ISM制造业PMI：

美3月ISM制造业指数为50.3，明显高于预期48.3和前值47.8，结束16个月持续萎缩区间；其中前瞻性新订单指数由49.2上升至51.4；同步性生产指数由48.4大幅上升至54.6；物价支付指数由52.5回升至55.8，创22年7月以来新高；就业分项指数则由45.9温和回升至47.4。数据显示美国制造业进入补库存周期，或如一个月前ISM制造业商业调查委员会主席指出的恢复达至扩张区间，有利于制造业进入相对复苏阶段；而价格指数明显抬升则令数据积极变化倍受质疑，未来前景仍面临坎坷。展望4月前景，美联储3月中旬会议上连续第5次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。美3月通胀整体超预期强势韧性反复、其中核心CPI环比增速连续3个月超预期和明显超美联储控制目标；3月零售强势传递通胀反复下的韧性活力。美国4月标准普尔全球制造业PMI初值49.9，明显低于预期52和前值51.9，创4个月以来新低。另据目前掌握的有限地区联储4月制造业指数信息（费城明显上升，纽约、里士满低位回升，堪萨斯、达拉斯基本稳定略有回落；芝加哥小幅回落）来看，各地区联储制造业指数在3月回落后整体回升。目前已掌握的有限前瞻指引讯息多空交织（标普全球制造业PMI连续回升回落，而地区联储数据表现良好），整体中性。市场预期4月ISM制造业指数由50.1温和调降至50，略低于前值。考虑到此前标普全球和ISM数据体系，以及部分地区联储数据并不同步的差异，参考3月ISM新订单分项趋强表现，以及服务业价格指数分化表现来看，我们认为当前美制造业在50附近波动概率较高，当前预期相对合理，实际数据大概率落于预期范畴附近。

日内还有4月非农数据的重要前瞻数据4月ADP就业和美联储看重的（3月）JOLTs职位空缺，应予以关注，目前预期分别较前温和下降。在美联储决议风险落地前，倾向市场或谨慎对待数据的影响，较大概率叠加在决议和鲍威尔讲话出炉后形成共振效应风险；但也应注意日内清淡中欧两大金融市场休市的背景下异常的盘口放大及反复拉锯风险。

日内其它值得关注的讯息如下： 
  
20:15 美4月ADP就业人数变动(万) 预期 18   前值 18.4    

21:45 美国4月SPGI制造业PMI终值  预期 49.9 前值 49.9  

22:00 美国4月ISM制造业PMI 预期 50.1 前值 50.3    

22:00 美国3月JOLTs职位空缺(万) 预期 867  前值 875.6

2日
02:00 美联储公布利率决议 / 02:30 鲍威尔新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为834.78吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持65.38吨（降幅为0.49%），当前持仓量为13283.44吨。

4月美元指数月线收呈下影中阳线（月涨183个基点、涨幅1.75%，其中上影11个基点、下影64个基点），月线4连阳继23年9月后再次有效站稳布林中轨。其中月初在强势突破月线布林中轨升至年内反弹通道运行上轨折回至日线布林中轨区域结束整理重返阶段高位区域，近W型的宏观整理形态中显现积极上行态势。月线综合指标中枢区域上方上行，发出积极乐观讯号。周二美元指数亚洲盘口强劲反抽至4小时MA60后欧市拉锯震荡，美盘重展升势上行进逼阶段高位区域，日线中阳覆盖周一跌幅，近3个交易日涨跌交错，下方位于日线布林中轨企稳显现结束调整信号，恢复短期强势格局。日线综合指标折回中枢区域上方上行，发出偏积极乐观信号。更短的4小时图形显示，美元指数日内6连阳强劲上攻收复所有中短均线系统，重回强势范畴，显现强烈冲击新高意愿；综合指标上行临近高位，发出有限积极讯息。综合分析，临近美联储5月决议，欧央行6月降息和美联储年内降息推迟未有定期的明显差异在市场提前反馈，美元指数也对应在日线布林中轨区域结束整理。日内而言，重磅数据和决议出炉风险事件来临，参见前述分析，倾向决议前美元维持整体强势概率较高，但应提防决议落地后的宽幅震荡风险，尤其注意鲍威尔讲话阶段及其后可能的回落风险。近档上方阻力位于隔夜高位所在的106.33附近；继续上行阻力分别位于阶段反弹高点对应的106.45/50区域，年内反弹趋势通道上轨目前对应的106.80/90区域，以及23年反弹高点对应的107.30/33附近。近档下方支撑位于今晨回修低位所在的106.22附近，以及略下的周五高位所在的106.18附近；继续下行支撑分别位于波段见顶106.50以来的调整趋势上轨对应的106关口附近，4小时MA60和上移的布林中轨即将汇聚的105.92/88区域，以及上移的日线布林中轨对应的105.56/55附近。

金价4月月线收呈长上影中阳（月涨52.20美元、涨幅2.34%，其中上影145.50美元），3月近光头长阳后，4月前半月金价气势如虹，中期在美元上行背景下迭创历史新高、盘中最大拉升近200美元接连突破2300和2400美元关口。持续大幅推升后，整体强势的美国经济数据给予美联储推迟降息给予美元整体强势的压力令金价连续调整，大幅回吐月内涨幅，出现和2月末和3月末截然不同的走势。从而，继月内日线、周线相继出现“射击之星”线后，月线也呈现出近这一高位整理（震荡）的K线形态，预示金价单边强势上攻行情或告一段落，5月面临剧烈震荡的修整整理概率上升。月线综合指标高位钝化，强势中发出风险警示讯号。金价周二近单边震荡下行，美盘跌破上周波段调整低位，日线收呈近光头长阴线，上周二伊始连续就日线布林中轨的争夺在周一初步失守后，大幅下挫形成“空方铡刀”二次下行形态，短期金价面临强大修正压力。如前分析，适逢月度交替和国内长假，金价出现和此前2个月相反运行事态，随着即将密集出炉的重磅经济数据和美联储决议，金价面临强大调整压力同时也蕴含波段调整后牛市底蕴的低位买入力量强力干预可能。日线综合指标下行临近低位，发出偏空信号同时提示波段调整进入尾声，我们自设指标开始发出转多信号。更短的4小时图形显示，金价早盘碎阴整理后破位布林中轨后强化下行，形成6连阴单边下行调整，短期处于空方主控阶段；综合指标进入低位超卖区域，发出超跌反弹风险警示。综合分析，今日是金价阶段见顶2431美元以来的第13个交易日，为敏感变盘时间窗口。如昨补充分析，在进入国内长假前夕，金价大幅下挫极有可能是一次诱空性质的“假摔”，我们继续维持阶段金市依旧保持乐观的基本判断。日内而言，整体倾向金价低位企稳概率较高；并不排除短期急挫后大幅回升可能。策略上，建议继续稳健持仓，国际市场空仓会员应保持对盘口的关注度，留意我们可能的交易指令。目前金价盘初动态反抽至上周低位对应的2291/92美元附近盘桓；继续上行阻力分别位于2300美元附近，上周四低位所在的2304/05美元附近，下移的4小时布林中轨和2145-2431美元最近上行波段0.618黄金分位汇聚的2321/23美元附近，以及日线布林中轨和4小时MA60汇聚的2340美元附近。近档下方支撑位于2145-2431美元最近上行波段50%分位对应的2289/88美元附近，以及略下的隔夜低位对应的2285美元附近；继续加速下行支撑则位于1984-2431美元上行阶段0.618黄金分位对应的2261/60美元附近，以及上移的4小时MA250日内即将对应的2256/55美元附近。

操作上，建议所有会员持仓过节；

    国际市场会员假日内静候即时操作指导意见，我们将根据行情变化实时操作；
   
    若有调整，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240430  time 230056 :
今日金价盘口又似一个类似4月22日（周一）横贯亚欧美盘面的徐徐下跌式。笔者盘感上认为有五一长假前“诱空”的意蕴。

若今日金价终盘确实完全类似4月22日的单边徐徐下跌盘口，且终盘基本光脚锁定跌幅。那么明日亚洲盘金价会不会类似4月23日快速激挫后见底呢？！

此外，由于明日开始方陆续公布本周重要数据：ISM经理人、议息决议与会后声明、周五的非农数据。

今日整个商品金属、原油、白银等皆偏软，故即便目前金价再次初见超短期超卖做多信号，但仍建议空仓会员静候明日信息。以往会员的多单继续波段持仓。

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240430 Time 080256：

现货金价周一平静开于2336.00美元，亚洲早盘金价温和回修，在国内市场开盘后不久，日本市场假日休市的日元出现异动，兑美元盘中突然急跌突破160关口引发美元指数瞬间20个基点上冲再复原波动；金价对应动态下行10美元探低触及2319.99美元日内低位后复稳，多空位于2330美元下方拉锯。午盘阶段，日元突然大幅拉升兑美元激升突破155关口、美元指数盘口急挫逾50个基点（后消息传言日本政府干预汇市，媒体试图证实未获日本主管官员明确否认）；金价震荡上行盘中一度收复全部跌幅，但尾盘再度回修未能站稳2330美元关口。欧洲时段，美元指数低位盘整，金价早盘震荡上行15美元至2340美元上方后盘中回落，维持横向拉锯模式。进入美盘，盘前德国4月CPI转强，美元指数的盘口修复走势未能持续，在美股开盘阶段再次转为下行震荡创日内新低后横向整理，金价则在复制欧市走势，早盘震荡上行于凌晨阶段触及2346.57美元日内高位。此后，丧失动能折回于2340美元关口附近盘桓。美期金收盘后继续小幅回修，终收于2335.50美元，小跌1.89美元，跌幅0.08%；白银收于27.131美元，日跌0.087美元，跌幅0.32%。

数据信息层面，今日进入国内五一长假前夕，期货（包括上金所TD）夜市休市，投资者应提前做好假日内的投资决策预案；据提前披露的德国（包括西班牙）4月CPI出现回升后，预期今日欧元区４月CPI明显低于当前偏谨慎预期概率较低，但应不会影响当前形成共识的6月降息预期。

日内其它值得关注的讯息如下： 

09:30 中国4月制造业PMI                          预期 50.4  前值 50.8  

      中国4月非制造业PMI                         预期 52.3  前值 53 

17:00 欧元区4月调和CPI同比初值(%)          预期 2.4   前值 2.4 

      欧元区4月调和CPI环比初值(%)                预期 0.6   前值 0.8

17:00 欧元区一季度GDP同比初值(%)                 预期 0.2   前值 0.1

      欧元区一季度GDP环比初值(%)                 预期 0.1   前值 -0.10

21:00 美国2月FHFA房价指数月率(%)          预期 -0.1  前值 0.1       
21:00 美2月S&P/CS10座大城市未季调房价指数同比(%) 预期 6.70  前值 6.59 

      美2月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比(%) 预期 0.1   前值 0.14            
22:00 美国4月谘商会消费者信心指数                预期 104.1 前值 104.7

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持1.15吨（增幅为0.14%），周一持仓维持不变，当前持仓量为834.78吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持5.69吨（降幅为0.04%），周一增持14.21吨（增幅为0.11%），当前持仓量为13348.82吨。

上周美元指数周线收呈更长下影近十字星阴线（周跌3个基点、跌幅0.03%，其中上影29个基点、下影68个基点），和此前一周上行至年内反弹上行通道上轨遇阻回修的更长上影线构成高位揉搓整理组合，形态上在连续反弹进入23年9-11月高位震荡区域后多空分歧扩大，短期处于相对均势的博弈中。周线综合指标高位略有回落，暗示潜在转势讯号。周一美元指数受日元先抑后扬剧烈波动影响，亚洲早盘动态上行逼近见顶106.50以来调整波段后回至原点，继而午盘大幅下挫至周五低位略上方回稳；欧美盘口尝试修复反抽努力失败，重新向亚市所创日低区域靠拢低位盘整，日线收呈下影阴线，回吐周五大半涨幅，周五一度呈现的积极转化势头被空方扭转，依旧位于波段见顶106.50以来的震荡通道中运行，短期下方继续寻求日线布林中轨的支撑。日线综合指标中枢区域略下方下行，发出偏空信号同时提示潜在波折反复可能。月线3连阳其中2-3月连续遇阻布林中轨反压后，4月初美元指数动态突破后再次回撤整理下方于日线布林中轨和MA60咬合区域获得支撑回稳，在美3月强势CPI-零售数据周期内展开一波5连阳强劲攻势有效突破，上行至年内反弹通道运行上轨后，下旬出现整理修整，月线动态呈上影略长中阳线（截至29日收盘，月涨117个基点、涨幅1.12%，其中上影87个基点、下影64个基点），极大概率实现月线4连阳并继23年9月后再次有效站稳布林中轨，呈现出近W型的宏观整理形态；月线综合指标中枢区域上方上行，发出积极乐观讯号。更短的4小时图形显示，美元指数周五美盘反弹至波段整理上轨后缺乏进一步上行动能，折回以布林中轨为中枢反复拉锯后趋弱显韧性整理；综合指标相对低位下行，发出有限偏空讯息。综合分析，过去2个交易日先扬后抑震荡拉锯，上方测试最近调整波段反弹上轨后折回，依旧处于见顶106.50以来的整理通道内盘整走势。日内是4月最后一个交易日，在5月美联储和欧央行对近（6）月货币政策走向分化对美元继续有利的氛围下，倾向维持月线积极形态，下方在日线布林中轨获得较强支撑效应有效企稳的概率较高。近档上方阻力位于4小时布林中轨对应的105.72附近；继续上行阻力分别位于隔夜美盘高位和4小时MA60汇聚的105.91/94区域，106.50以来波段调整高位、以及隔夜和周五高位汇聚的106.10/18区域。近档下方较强支撑位于隔夜低位和上移的日线布林中轨汇聚的105.45/43附近；继续下行支撑分别位于周五低位所在的105.39附近，以及最近102.31-106.50上行波段0.618黄金分位对应的104.90附近。

上周金价周线收呈下影中阴线（周跌54.00美元、跌幅2.26%，其中下影46.20美元），呈高位阴包阳整理线，受避险情绪缓和压力，周初跳水后韧性反弹修复缓和凸显牛市氛围依旧浓厚；而高位拉锯中调整压力仍未有效化解，空方略居主动。周线综合指标出现高位下行迹象，发出潜在看空讯号。金价周一在平静的周末后早盘再次出现回修动态击穿4小时布林中轨后回稳，此后多空双方位于该线附近及上方反复拉锯，盘中未对美元下行利好作出持续正向回馈，日线收呈近十字星小阴整理线，在延续近5个交易日位于日线布林中轨的略显胶着的反复拉锯争夺中，空方略有优势。日线综合指标相对低位下行趋缓渐平，僵持中发出略偏谨慎信号。3月近光头长阳（创2020年7月以来最大单月涨幅）后，4月上中旬在美3月非农-通胀-零售强势数据周引发美联储降息预期持续推迟的通常压力下，走出因通胀压力激化出的商品集体强势，其中金价气势如虹，中期一度出现美元同涨的（借地缘冲突演绎的）避险推升行情，迭创历史新高、盘中最大拉升近200美元首次突破2300和2400美元关口后，在美元上行后期，金价月末回落至日线布林中轨区域反复拉锯整固，月线动态呈长上影长阳（截至29日收盘，月涨101.91美元、涨幅4.56%，其中上影97.99美元），其中最具三周周线在中旬近射击之星长上影后位于以2330/80美元高位反复拉锯，呈现为典型连续强势突破拉升后的高位强势整理特征。月线综合指标进入高位超买区域，强势中开始提示风险。更短的4小时图形显示，金价继续沿MA120温和上移路径，下方受布林中轨支撑反复拉锯震荡，处于胶着的均线博弈状态；综合指标中枢区域横向发展，无明晰方向指引。综合分析，临近国内五一长假前夕，隔夜短期美元相对弱势，基本金属延续强势对应的通胀强势韧性预期，我们维持金市中期趋势看涨观点不变，在金价短期调整渐趋充分条件下，本周金价即便还有调整，应该还是不会击穿2300美元。而一旦再度转强，则可能延续涨势。此外，倾向四月最后一个交易日金价可能技术性拔高，为中期趋势更好定调。策略上，建议国内会员顺应趋势持仓过节等候；国际市场会员暂持仓，假日内有择机优化调仓可能。近档上方阻力位于上移的日线布林中轨对应的2342/43美元附近，以及略上的隔夜高位对应的2344/46美元附近；继续上行阻力分别位于温和下移的4小时MA60对应的2048/50美元附近，周五所创小波段反弹高位对应的2352/53美元附近，以及上周多空争夺中枢区域对应的2380美元附近。近档下方支撑位于4小时布林中轨对应的2332美元附近；继续下行支撑分别位于隔夜美盘低位、2145-2431美元最近上行波段0.618黄金分位和最近5个交易日形成的小波段反抽趋势支撑线汇聚2325/22美元区域，隔夜低位对应的2320美元附近，以及上周四低位所在的2305/04美元附近，以及上周二所创波段调整低位对应的2295/91美元区域。

操作上，建议所有会员持仓过节；

    国际市场会员适度留意盘口，我们将根据行情变化实时操作； 若有调整，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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