240607  time:210556

美国非农就业数据令金价迭创2320美元

预期非农18.5万，实际数据27.2万。上月数据被下修，非农数据继续体现花式技巧。

但是，失业率再创新高至4.0%，这是近年第一次返回4.0%。维持欧洲盘面评论不变，空仓投资者3被杠杆做多。

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240607  time:173556

好美黑天鹅！

笔者印象最深的一次黄金黑天鹅事件是2009年11月27日：

迪拜世界集团金融风暴令诸多金融市场闪崩（迪拜世界欠债590亿美元，而整个迪拜政府欠债也仅800亿美元）。市场担心08年雷曼兄弟破产倒闭引发的全球金融危机重现。 金价13点30-16点闪崩约50美元，19点前脱离低点30美元，美盘初2小时内还曾大幅回落。

本次黑天鹅时间、金价趋势都相似，但性质更轻。若事件高度相似，金价或在18点30分左右绝对见底。

黑天鹅造成的金价快速暴跌，基本都是好机会。

16点，中国储备报告出炉。连续18个月增储黄金后，中国央行在5月没有进一步增储黄金。数据公布后，金价瞬间激挫。

目前相较于日内高点下跌近50美元。

对空仓会员而言，目前做多好机会，建议3倍杠杆做多，不排除美盘即大幅修复可能。

若美盘国际金价位于2350美元附近及下方，空仓的国内市场会员也同样可以3倍杠杆逢低做多。

目前的2340美元下方，短线好机会！！

预计下周美联储议息会议前，金价将总体偏强。

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240607 Time 075956：

现货金价周四开于2356.75美元，亚洲盘初窄幅震荡，国内市场开市阶段金价出现一波强劲近20美元攻势至2370美元上方，呼吁此前美元指数在日本市场开市后20个基点跌幅。午盘后，随着美元指数企稳收复全部跌幅，金价震荡回修至2365美元一线拉锯。欧洲时段，金市汇市延续亚洲午盘以来趋势运行，金价盘初退至2360美元附近后震荡有限盘弱等候。欧美错盘阶段，欧央行6月决议降息25个基点，同时表示不对利率路径做预先承诺，强调依数据逐次会议确定利率水平，符合预期；同时上调年内通胀和GDP预期。决议被广泛理解的偏鹰派色彩的降息，欧央行未来降息预期降温（主流预期再次降息时点位于9-12月间摆动）。决议出炉后，市场即时反应相对平静，美元指数下挫不足个基点，金价温和反抽不足5美元。进入美盘，美初周失业金申领人数超预期上升，欧央行行长拉加德表示目前降息，不能说明欧洲央行正进入降息阶段，实现2%通胀目标的决心。美元指数动态下行回探逼近104关口支撑后动态回升拉锯震荡；金价则在盘初动态上拉5美元后惯性下行探低触及2353.30美元日内低位。拉加德讲话和美股开盘阶段，金价低位反抽回稳至2360美元关口盘桓。美市盘中，随着美元指数再度趋软，金价加速上攻上行于凌晨阶段触及2378.35美元月内（5月23日）高位。此后，金价略有回修，维持高位强势震荡，终收于2375.94美元，日涨20.90美元，涨幅0.89%；白银收于31.320美元，大涨1.325美元，涨幅4.42%。

数据信息层面，今日国内端午假日前夕，国内期市（包括上金所TD）夜市提前休市；日内适度留意国内贸易帐（进出口）对商品板块的影响；日内核心焦点是美国5月非农系列数据：

5月非农相关前瞻指标中：

乐观信息是：

5月美国ISM服务业指数为53.8，大幅高于前值49.4和预期51，创9个月新高；其中就业分项指数从45.9回升至47.1，但仍连续4个月处于萎缩区间。

5月美国Markit综合PMI终值为54.5，高于前终值51.3（其中服务业PMI终值由前终值51.3升至54.8、创12个月新高，制造业PMI终值由50升至51.3），创22年4月以来新高。

中性消息是：

5月非农纳入统计周期内截至5月18日当周周失业金首次申领人数四周均值由21.300万上升至21.975万，较前一周期增加0.675万人；同一周期续请失业救济人数四周均值继续由179.575万回落至178.225万，较前一周期减少1.350万人。

5月美国ISM制造业指数为48.7，低于前值49.2和预期49.6，创3个月低位；其中就业分项指数则继续回升至51.1，连续7个月后回到扩张区间，创22年6月以来新高。

悲观信息是：

5月ADP就业人数+15.2万，低于预期17.5万和下修前值18.8万，创3个月新低；其中增长主要来自于服务业，贸易、运输和公用事业，以及教育卫生服务业领涨，休闲和酒店增速则明显放缓，信息、专业和商业服务业则出现下降；商品制造业仅增长3000人。ADP首席经济学家表示：就业和薪资增长正在放缓，但劳动力市场稳健，正在监测生产和消费领域的疲软状态。

迟滞性数据4月JOLTS职位空缺805.9万，低于谨慎预期835万和下修后前值836万（修正前为848.8万），创21年2月以来新低；其中职位空缺与失业人数之比为1.24远低于下修后前值1.30降至21年6月新低，已贴近新冠疫情前（2019前景气周期）的1.2比例。

4月非农17.5万明显低于预期24万和上修后前值31.5万（修正前为30.3万，同时2月前值下修为23.6万）；失业率3.9%劣于预期和前值3.8%；薪资增速同比3.9%低于预期4.0和前值4.1%，环比0.2%低于预期和前值0.3%。过去三个月非农均值为24.20万，低于下修后前一周期均值26.90万（修正前为27.63万），经最终调整后三个月非农均值最近三次明显回升至25万附近及略上方后再次出现下降势头。过去12个月均值22.42万，低于温和下修前12个月均值22.77万，在此前2个月周期的短暂的反复后延续趋势性的向2019年前景气周期回归路径发展。4月非农就业系列数据全面降温，非农明显下降至前景气周期2019年均值以内（同时略意外温和上调3月前值、但不出意外下调2月前值），其中医疗保健+5.6万是主要增长因子，但建筑业、政府部门、以及休闲和酒店业，就业增长均放缓，其中政府用工仅增加0.8万较此前12个月均值5.5万明显下降；失业率略意外回升劣于前值；薪资增速环同比超预期回落，但符合当月通胀放缓趋势。数据显示，在连续维持5%以上高利率限制性利率水准压力下，美劳动力市场全面降温、整体稳健。非农数据近月韧性回升后，再次滑落至2019年前一高景气度均值的17.79万附近，近3个月均值明显高于这一区域，仍处在相对健康的高景气度区间；但应引起重视的是数据下滑势头，关注3个月均值的波动以及失业率潜在加速回升风险。值得关注和诟病的是，数据中对家庭调查（仅+2.5万）和对企业和政府机构的的就业人数继续明显分歧，令采信后者的就业数据继续受到广泛质疑。展望5月非农前景，美联储5月初会议上连续第6次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平持续对资产支出及就业形成负面关联因子；统计周期内无明显特殊异常气候；前瞻数据方面，ADP就业人数+15.2万，低于预期17.5万和下修前值18.8万；纳入统计周期内当周周失业金首次申领人数四周均值较前一周期增加0.675万人，续请失业救济人数四周均值则较前一周期减少1.350万人。ISM制造业与服务业指数一降一增、就业分项指数则双双回升；标准普尔全球综合PMI终值回升；4月JOLTS职位空缺数805.9万明显低于下修后前值，逼近疫情前的2019年均值范畴。

综合分析，4月非农系列数据全面较为明显放缓：非农单月降至2019年高景气周期均值下方、失业率和薪资同步下滑。结合当月ISM服务业指数意外大幅下降至萎缩区间，这增加市场对美经济滞胀以及潜在大幅逼近的衰退风险。4月整体明显放缓的非农-通胀-零售数据周期阶段，美联储年内降息预期由4月非农数据前夕的35个基点逐渐升至50个基点（即年内充分预估2次降息，其中首次于9月降息概率一度升至80%上方）。随着美联储官员反复强化向市场传递鹰派讯息，该预期再度逐渐回落至35个基点以内（首次降息预期9-12月间、集中于11-12月波动不定）。如前月分析，美联储5月会议中，对劳动力市场评估为有所降温、需求仍强劲。由于5月非农在美联储6月决议静默期内揭晓，我们倾向认为这隐含美联储判断当前劳动力市场处于强劲（温和放缓）阶段，较难出现明显断崖式的下滑。本周最新5月ISM服务业指数明显回升也暗示美劳动力市场仍将大概率维持在水准之上的景气度。目前市场最新预期5月非农温和回升由18万上调至18.5万、失业率持平前值3.9%；薪资同比稳定持平前值于3.9%，环比温和回升至0.3%。目前已知的前瞻讯息在4月相对谨慎基础上喜忧参半，我们认为非农数据继续位于2019年均值附近波动的基础未变，结合前述分析，5月非农或大概率位于15-20万区域，核心位于18万附近波动（3个月均值将有明显回落）；统计周期内，（首申和续请一增一降）失业金申领人数整体平稳，失业率持平前值预期相对合理，但应高度注意失业率近月继续增加至重要节点关口4%的心理冲击风险；随着通胀再次温和放缓以及消费支出的下滑，薪资在持续2个月下滑基础上，同比持平前值和继续温和放缓的（环比较低基数上持平或回升）的概率同存，即薪资增速有温和低于预期发展可能。数据若符合这一预期范畴，显示劳动市场有限放缓继续处于高景气度范畴之内。美联储年内降息预期或有温和上调但主流仍将维持1-2次降息的分歧性立场，这一预期对金市影响常态中性温和利多。值得投资者注意的是，非农公布适逢国内端午假日前夕、夜市休市，应注意盘口异常放大波动的风险，国内投资者应提前规划合理持仓。

具体对金市的影响，回顾近3个月非农的影响：3月整体强势非农系列数据（失业率意外大幅回升至3.9%）出炉后，2月末至3月7连阳连续上拉135美元后，金价盘口动态回落10美元后快速修复，随即企稳后当日顽强继续大幅拉升后回落，日线收呈上影中阳（其中上影和阳线实体相近），其后周一仍韧性惯性在周五上影范畴内收阳，日线录得一波强劲9连阳攻势转为高位强势整固走势。4月数据出炉前夕，金价同样在波段170美元大幅上涨迭创历史新高的强势基础上，当日早盘先行大幅回修25美元随后韧性回稳基础上，全面强势非农系列数据后，金价仅短暂回落12美元后仍意外低位大幅推升50美元，日线收出下影近光头中阳、续创历史新高，并在此后继续维持震荡上攻的强势。5月数据前夕，金价在波段见顶2431美元后连续回落整理50美元进入日线相对充分整理阶段；全面5月放缓数据出炉后，金价跳涨20美元后震荡下行逾40美元创波段调整低位，随后在当日4月ISM服务业指数大幅下滑助力下企稳，日线收呈下影略长阴十字星线，非农数据虽未直接助涨金价，但在当日有效完成日线整理企稳后，非农数据形成金市波段重点拐点，直接形成此后逾170美元再创2449美元历史新高的波段攻势起点。对照印证，本月非农前夕，金市技术形态和4月数据公布前夕有更多相似之处，略有不同的是金价在连续整理调整后，于非农前夕周三即开始提前反弹（截至周四收盘，低位最大反弹65美元）。那么5月非农是否能助力金价重现5月中旬的强势攻势呢？我们倾向认为，5月非农或难重现4月的全面下降，也较难呈现全面的强势，更多或呈现出3月非农的喜忧参杂特质。因此，结合金市自身转向乐观的技术指引，以及数据本身特质，金价或更多呈现出3月数据出炉后的演绎方式，（在已经展开的波段攻势基础上）即惯性趋势性上攻后偏强势整理，等候下周5月通胀数据和美联储6月利率决议的指引概率较高。但结合越来越多的分析人士认为非农数据存严重高估现象，包括职位空缺数量快速下降提示的劳动力市场加速放缓引发衰退压力剧增，以及美联储主席鲍威尔5月会议的的暗示，我们同样提醒，应警惕近月非农出现超出常态前瞻数据指引范畴意外大幅下滑的可能（尽管在5月ISM服务业指数大幅反弹回升后，5月的非农出现明显超预期下滑的风险显著下降）。

日内其它值得关注的讯息如下：
      
22:00 美4月耐用品订单环比修正值(%) 预期 0.7 前值 0.7

17:00 欧元区一季度GDP环比终值(%)  0.3  0.3 

      欧元区一季度GDP同比终值(%)  0.4  0.4

20:30 美国5月非农就业人口变动(万) 17.5 18

      美国5月失业率(%) 3.9 3.9 

      美5月平均每小时工资同比(%) 3.9 3.9

      美5月平均每小时工资环比(%) 0.2 0.3    

      美国5月劳动参与率(%) 62.7

8日
00:00 美联储理事丽莎·库克发表讲话 
   
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续增持3.46吨（增幅为0.41%），当前持仓量为837.11吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为12999.54吨。

展望下周，国内（包括港台）周一端午假日休市，其余主要金融市场无假日：

数据层面，新一轮通胀数据密集出炉，其中核心焦点是于周三集中公布的美国5月CPI物价指数：

美国4月CPI物价同比3.4%，持平于预期低于前值3.5%；环比0.3%，低于预期和前值0.4%（其中核心CPI物价同比3.6%，持平于预期低于前值3.8%；核心环比0.3%，持平于预期低于前值0.4%）。稍早公布4月PPI物价同比增长2.2%高于下修后前值1.8%、环比0.5%明显高于下修后前值-0.1%；月末揭晓的4月PCE核心物价同比2.8%，略低于略有上修后前值2.82%；核心环比0.2%，低于前值0.3%。数据显示，连续3个月强势表现后，美国通胀年内首次放缓，整体符合市场预期。能源和住房继续上涨；同时，扣除住房的核心CPI即“超级通胀”环比0.5%同比5.05%创一年来最高，商品和核心通胀仍呈现韧性难退现象。其中能源+1.1%和住房+0.4%均持平前值，值得宽慰的是，新车和二手车下降，而房价同比增速也继续放缓。CPI数据公布后，美联储年内降息预期回升（仍维持年内1-2次降息预期），期货利率市场预期9月降息预期一度升至80%。展望5月前景，美联储5月初会议上连续第6次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。滞后性质的美国3月房价连续13个月上涨续创历史新高（S&P/CS20座大城市和FHFA房价指数环比增速明显放缓但同比仍继续走高）。5月路透CRB指数4月末高位大幅回落后震荡上行月末再度回修，月线收呈低开上影小阳线，重心较4月温和下降；5月波罗的海干散货指数冲高回修月线收呈长上影阳线，月涨7.72%，整体重心回升。4月ISM制造业和服务业物价支付分项指数双双大幅上升后，5月温和下降但仍继续维持强势（其中制造业22年6月以来前高60.9降至57，服务业由3个月高位59.2降至58.1）；5月Markit综合PMI价格分析指数升至22年11月新高，同样呈现强劲上升势头。周期内，薪资增速温和下行中相对稳定（4月同比超回落至3.9%、环比回落至0.2%；5月同比预期持平、环比温和回升至0.3%）。同期主要经济体中，欧元区5月调和CPI同比初值2.6高于前值2.4%、环比由0.6%继续回落至0.2%；前瞻性质的日本5月东京CPI同比由1.8%回升至2.2%；周期内，薪资增速从高位回落（3月同比4.1%、环比0.3%；4月同比超回落至3.9%、环比回落至0.2%）。同期主要经济体中，其中欧元区3月调和CPI同比初值持平前值、环比在连续2个月明显回升后由0.8%回落至0.6%显现；前瞻性质的日本4月东京CPI因教育补贴政策调整同比大幅下降较难有说服力。

综合分析，目前市场预期美5月CPI同比稳定持平前值3.4%、环比0.1%出现相对明显回落；核心同比3.5%较前值温和回落、核心环比则仍韧性持平于前值0.3%仍高于美联储控制目标。前瞻讯息多空交织，整体继续显现韧性：其中大宗商品价格连续4个月回升后温和回落，住房继续高位盘整有限放缓；薪资增速有限放缓后预期平稳；基数方面，去年同期4月CRB指数阶段见底后5-8月连续4个月回升，但23年4-5月间CPI同比大幅下滑；关联经济体同比整体回升，环比放缓；当前CPI前景展望均处于相对复杂混沌的背景。我们倾向认为，数据整体方向符合前瞻数据指引，本月CPI同比继续呈现韧性其中不乏局部强势的可能；当前预期或不会明显修正，核心环比符合预期的概率较高，（核心）同比则有一定超预期表现可能，环比能否如预期较为明显也存疑。数据若符合当前预期，市场仍将维持美联储年内1-2次降息的主流判断（降息空间预期温和上行至40个基点及略上附近波动），其中首次降息时间重心略有前置，但9-11月仍将具有不确定性。值得投资者注意的是，由于本次CPI数据在美联储6月决议披露当日前夕公布，其即时影响力或将因此淡化并出现滞后反应，应警惕和美联储决议形成对冲或强化共振现象，尤其应关注美联储和鲍威尔新闻发布会上对通胀的最新评述。

其中下周其它值得关注的数据还有：周一日本一季度GDP年化终值、欧元区6月Sentix投资者信心指数；周二英国4月三个月ILO和5月失业率；周三国内5月通胀、德国5月CPI终值、美国5月CPI物价指数；周四美国5月PPI物价指数、美周初请失业金人数；周五美国6月密歇根大学消费者信心指数初值等。

央行层面，美联储和日本央行先后于周四和周五公布最新利率决议，其中核心焦点是周四凌晨2点揭晓的美联储6月利率决议，目前主流预期美联储维持利率目标区间为5.25-5.50%不变；

美联储5月决议一致同意维持联邦基金利率的目标区间5.25-5.50%不变；声明符合预期仅有微小变动。继续强调坚定致力于让通胀率回落到2%目标，重申（过去一年）实现就业和通胀目标的风险正在趋向更好的平衡。重申就业增长依然强劲、失业率仍处低位，表示经济活动（继续）稳健扩张。（括号内为新增加的定语描述）。重申12月声明中过去一年通胀已放缓，但仍然高企，补充强调近几个月，在实现2%的通胀目标方面，缺乏进一步的进展。同时，宣布6月起美国国债月度缩表上限下调350亿美元至250亿（机构MBS上限不变）。随后的鲍威尔讲话强调打击通胀缺乏进一步的进展，年内通胀数据一直高于预期，美联储仍将高度关注通胀风险。同时表示就降息而言，获得信心将比原来所想象的更加漫长。美联储准备在适当的时间内维持当前利率区间，如果劳动力市场出乎意料地疲软，将保障降息。未来将根据数据逐次会议作出决定。此后在问答中，表示政策是限制性的，随着时间推移限制性将达到足够高水平，明确回应表示下一步行动不太可能是加息。

经济预期利率展望方面：在更早的3月会议中同时上调最近3年GDP预期；温和下调年内失业率预期；年内PCE通胀预期维持不变、温和上调明年年PCE通胀预期%，上调年内核心PCE通胀预、更长时间周期核心PCE通胀预期维持不变。点阵图显示，2024、2025年和2026利率预期中位值分别为4.6%、3.9%和3.1%，较12月上次预期分别维持不变，上调30和20个基点；预期更长时间周期利率为2.6%，较12月上调10个基点。美联储对中性利率（更长时间周期利率预期）上调10个基点，同时有5位委员点阵图点位上移显示美联储降息预期出现上移，显现出鹰派转变。年内利率预期中位值维持不变意味着美联储预期年内仍将降息3次25个基点，和市场此前隐含的点阵图重心上移相比，则鹰派不足凸显鸽派意味。

鲍威尔讲话暗示利率已经见顶和推迟但年内大概率（通胀高企但劳动力市场下滑情形下）仍有可能降息。口风较3月会议作出实质性鹰派转化，但和5月决议前最近讲话立场相比，则无进一步更为强硬的表述，整体基调鹰派转化中带有明显安抚性质。美联储决议和鲍威尔讲话阶段及其后，美联储最新市场预期年内降息为35个基点附近（暗示年内降息预期不足2次，6月降息预期为20%附近），主流预期年内首次降息时点为9月或12月的不确定分歧（12月预期略占上风）。此后，4月非农后、通胀数据披露前夕，鲍威尔重申一季度通胀缺乏进展，美联储需要耐心等待更多通胀降温的证据；同时表示美国劳动力市场“非常强劲”，有逐渐降温和重新平衡的迹象。这一阶段，4月非农-通胀（零售）（包括ISM制造业和服务业指数）数据全面放缓，美联储年内降息预期逐渐升至最高50个基点（即年内充分预估2次降息，其中首次于9月降息概率一度升至80%上方）。随着5月下旬最新5月标普全球综合PMI走强，结合鲍威尔后美联储副主席杰斐逊、3号人物威廉姆斯以及（下任热门美联储主席候选人）理事沃勒等纷纷表示应维持（当前）限制性利率政策更长时间周期（或在年底）的偏鹰立场讲话，美联储准官方发言人Nick Timiraos也刊文表示，单月报告不足以改变太多，美联储可能仍不会在9月之前降息。美联储年内降息预期再度降温，美联储降息预期再度受到遏制，年内降息预期再度回落至40个基点以内（不足两次），首次降息时点继续位于9-12月间摆动，12月开启首次降息占据上风。而在本周，随着非农前瞻数据的优劣不一，以及加拿大和欧央行相继降息，市场再次提升对美联储年内降息预期至40个基点上方（其中利率期市市场预期9月降息概率升至80%上方）。

综上所述，美联储本次会议极大概率仍将维持现有利率水平不变；或微调经济展望（温和下调年内GDP、温和上调年内通胀预期，失业率或不会出现明显调整）。市场关注重心将放在美联储和鲍威尔对此后美联储货币政策的描述上（即点阵图调整方向变化），捕捉未来降息时点和空间的变化。我们倾向认为，本次会议将重申对通胀和劳动力市场基本看法不变，不会明晰未来货币政策走向，强调逐月依数据行事。而将通过点阵图调整作出潜在暗示，年内点阵图重心大概率上调至4.8-5.1区间内，维持明年利率预期中位值不变，同时也将上调2026年利率中位值；即暗示美联储年内降息1-2次，较3月利率作出明显鹰派转化但和当前市场预期贴近，市场判断鹰鸽程度将更多参考实际点阵图重心上行力度。我们认为，若年内点阵图重心上调至5%及上方，是一个略超市场预估的鹰派信号，鲍威尔讲话则大概率呈现鸽派安抚姿态；反之若仅上调至4.8%附近，鲍威尔或将重点强调经济数据尚不支持降息，应维持更长时间限制性利率政策等鹰派用语。因此本次决议及鲍威尔新闻发布会大概率是一次鹰派转化中，同时较目前市场预期而言不乏鸽派色彩的会议。我们初步预期，会后美联储年内降息预期仍将模糊在1-2次（首次降息时点则在9-12月将波动，有较大不确定性），投资者应注意和市场预期差的偏鹰派决议出炉后，鲍威尔潜在修正讲话引发反复拉锯波动风险，以及风险释放完后趋势性的力量持续影响。

下周还需适度关注日本央行利率决议，主流预期将维持现状；但在3月退出负利率宽松政策后，市场对近月（最早于7月）再次加息，包括申削减购债一直未停止猜测，应关注本次决议略意外采取上述行动的可能。

周四美元指数亚洲早盘回试日线半年线支撑后回稳，欧市有限反抽受限于周线MA120制约；美盘在欧央行决议落地后回落伴生震荡拉锯后重新逼近5月阶段前低和日线半年线咬合区域，日线收呈上下影近均衡阴线，继续呈现在日线重磅均线上方的偏弱势企稳运行格局。日线综合指标下行濒临低位，发出偏空信号同时提示波段调整周期进入尾声。上周反弹受阻回至日线MA60和布林中轨共振区域下方重新测试年内反弹上行通道下轨支撑后，本周美元指数周初受ISM制造业数据疲软带动破位（此前连续3周位于周线布林中轨上方盘桓，以及前述年内运行通道）下行，至日线半年线和年线咬合区域企稳多空反复拉锯，周线动态呈上下影近均衡阴线（截至周四收盘，周跌50个基点、跌幅0.48%，其中上影10个基点、下影11个基点），动态破位布林中轨和MA120，周内核心位于最近反弹102.31-105.50阶段50%-0.382分位区域内拉锯，深化波段见顶106.50以来的调整整理。周线综合指标相对低位下行，发出偏空讯号。更短的4小时图形显示，美元指数日内震荡趋弱，围绕下移的布林中轨反复争夺，空方仍居于上风；综合指标相对低位下行，发出偏空讯息。综合分析，欧央行降息落地后美元指数再次回到日线半年线和年线支撑线上徘徊，短期继续调整破位压力增强。倾向日内拉锯争夺有限趋弱的概率较高，非农数据有一定的盘口波动放大效应，但应不会改变趋势，或更为看重下周通胀和美联储决议的指引。近档下方较强支撑位于5月阶段前低和日线半年线共振的104.06/05附近，以及略下的日线年线和本周所创阶段调整低位汇聚的103.99/103.97附近；继续下行支撑分别位于102.31-106.50反弹波段0.382黄金分位和月线布林中轨汇聚的103.92/90附近，周线MA60对应的103.79附近，以及100.59-106.50反弹阶段50%分位对应的103.54附近。近档上方阻力位于4小时布林中轨对应的104.17附近；继续上行阻力分别位于100.59-106.50反弹阶段0.618黄金分位对应的104.23/24附近，上移的周线MA120和周四高位汇聚的104.35/36附近，上移的周线布林中轨和下移的日线布林中轨即将汇聚的104.50/55区域。

金价周四亚洲盘口再次上攻突破日线布林中轨和5月下旬高点呈现趋强特性后，午市后至欧洲时段持续盘整回吐全部涨幅；美盘回踩前期2277以来的上行通道下轨支撑后强势再起，日线连续2个交易日报收中阳，重新逼近4月中下旬反复拉锯的历史高位区域下沿对应的2380美元附近，初显再次冲击历史高位的气势。日线综合指标上行至中枢区域略上方，发出偏积极信号同时也提示波折反复可能。5月下旬高位上影长阴下挫及上周犹疑反抽收出上影小阴延续调整后，本周金价韧性盘整抵抗下行，在美元指数持续回软助力下，在技术整理周期逐渐充分阶段，从犹疑反弹到逐渐凝聚动能，周线动态呈近光头长阳线（截至周四收盘，周涨48.99美元、涨幅2.11%，其中上影2.41美元、下影10.51美元），有效破除了高位见顶持续下跌的阴霾，重新进入最近2个月历史高位区域多空激烈争夺区域。在非农-通胀数据，以及美联储决议落地周期阶段，也意味着金市前景将继续密切受到数据信息面的影响，在牛市氛围依然浓厚的基础上，短期走势充满变数，尤其适逢国内端午长周末假日，投资者应注意高位宽幅震荡加剧风险。周线综合指标临近中枢区域动态止跌，有望终结偏空讯号。更短的4小时图形显示，金价隔夜动态越过5月初前一月度非农数据后波段高点，呈现积极反弹形态，具备再次冲击4-5月历史高位的能量；综合指标临近高位反复拉锯趋强，强势中也提示伴生修正震荡风险。综合分析，金价再次强势推进，符合预判，为接下来重磅数据信息周，奠定一个良好的形态和技术基础。日内而言，参考前述非农数据分析。在日线系统指引全面转暖前期，中阳两连上攻后，日线大概率惯性上行后强势震荡概率较高，大概率优劣参杂的非农数据不会对这一趋势形成实质影响。但还是应高度关注数据优劣程度对盘口的冲击影响。策略上，在稳健持仓等候反弹继续深化演绎基础上，若数据出炉前后出现异常盘口大幅波动，尤其是明显上攻时，不排除我们有短期优化调整的可能。近档上方阻力位于5月10日波段前高和隔夜高位共振的2378/79美元附近，以及略上的4月中下旬高位拉锯中枢区域、2449-2314美元最近调整波段回升0.618黄金分位和2277-2449美元最近上涨波段0.618黄金分位汇聚的2380/85美元区域；继续上行阻力分别位于2400美元关口附近，2414/15美元附近，以及2420美元附近。近档下方支撑位于隔夜亚市高位所在的2375/74美元附近，以及今晨美盘回修低位和2449-2314美元最近调整波段50%分位汇聚的2370/69美元附近；继续下行支撑分别位于上周高位、2277-2449美元最近上涨波段50%分位和日线布林中轨共振的2364/63美元附近，上移的4小时布林中轨和MA250汇聚的2353/49美元区域，以及4小时MA60对应的2345美元附近。

操作上，建议继续稳健持有多头，静候调仓机会；

    若有操作，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240606 Time 073956：

现货金价周三开于2327.63美元，亚洲早盘横向整理于国内市场开市阶段的震荡中触及2325.70美元日内低位。此后金价突现亚洲盘口近期难得一波攻势反抽至2340美元关口上方。但在稍后展开的美元上行压力下，金价技术性反弹未能延续，动态回吐全部涨幅后多空于2330美元一线盘桓。欧洲时段，金价延续横向盘整韧性抵抗美元继续反弹。美市盘前，美5月ADP不及预期，美元指数提前于欧美错盘阶段回修。利好氛围下，金价略有迟滞，在美盘开盘后展开上行攻势越过亚市高点重返2340美元关口。此后，加拿大央行如主流预期成为首个降息G7国家、在4月低迷后美5月ISM服务业指数大幅超预期。受此影响，市场主流预期美联储首次降息时点略有前置为11月（其中利率期货市场预期9月降息概率升至60%上方）；美元指数低位跳涨逾30个基点越过欧市高点后震荡拉锯，金价则短暂回修至2335美元附近后于美元涨势停顿间隙，再次强悍上拉逾20美元于凌晨阶段触及2357.81美元周内高位。此后，金价维持高位强势震荡，并反向促使美元指数尾盘收窄涨幅，金价终收于2355.04美元，日涨28.59美元，涨幅1.23%；白银收于29.995美元，日涨0.525美元，涨幅1.78%。

数据信息层面，今日核心焦点是欧洲央行最新利率决议，主流预期欧央行将以25个基点幅度开启降息周期：

欧洲央行4月决议连续第5次维持三大利率不变；表示大多数潜在通胀指标正在放缓，若我们对通胀跌向2%抱有信心，利率可能会下调。拉加德在新闻发布会上，表示利率变动方向相当明确，但没有特定路径，不会等到通胀每一项都回到2%才降息，绝大多数成员希望等待到6月份作出（降息）决定。向市场发出清晰即将“降息”信号。此后，欧央行内部鹰鸽两派罕见就6月开启降息达成一致清晰表述，市场转而开始重点关注就6月降息后的路径猜测。副行长德金多斯(Luis de Guindos)表示应重点观察经济数据变化，支持6月降息25个基点，但拒绝给出后续清晰降息路径；首席经济学家连恩同样支持降息同时强调年内仍将维持限制性政策；也有鹰派人士表示应不能忽视美联储的决策影响，或应等候9月及此后再进一步考虑；而传统温和中坚力量法国央行行长则表示不应排除7月会再次降息可能。目前，市场主流预期欧央行年内降息3次（分别于6、9和12月）。综上所述，欧央行本次会议应不出意外降息15个基点，而表述上则会相对中性谨慎，大概率不会对未来货币政策调整路径作出明晰暗示，或将强调逐月依（通胀等）数据变动决策。由于市场预期充分，决议出炉不会实质影响市场目前对年内降息3次预期判断。在隔夜加行降息引发加元过山车走势后，仍应警惕欧/美走势在决议出炉和拉加德讲话阶段重现宽幅波动的可能。

日内其它值得关注的讯息如下：

17:00 欧元区4月零售销售环比(%)           预期 -0.3 前值 0.8 

      欧元区4月零售销售同比(%)           预期 0.2  前值 0.7 

20:30 美国4月贸易帐(亿美元)              预期 -765 前值 -694       
20:30 美截至6月1日当周初请失业金人数(万) 预期 22   前值 21.9

      美截至6月1日当周续请失业金人数(万) 预期 179  前值 179.1

20:15 欧洲央行公布利率决议 / 20:45 拉加德新闻发布会    

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三增持1.44吨（增幅为0.17%），当前持仓量为833.65吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续增持82.41吨（增幅为0.63%），当前持仓量为12999.54吨。

周三美元指数亚洲早盘横向整理，午后震荡上行于亚市尾盘至欧初持续受限于周一高点和下移的4小时布林中轨区域盘桓，欧市盘中动态突破回修；美盘受优劣不一的数据和央行利率决议信息影响，先抑后扬、回试盘初水准后大幅反弹至周线布林中轨后再次退至4小时布林中轨一线拉锯，日线收呈上影阳线，上影和阳线实体相近，日线2连阳展开反弹同时也凸显日内讯息复杂多变，分歧中等候影响更为深远的欧央行决议以及明日美非农数据指引。日线综合指标临近低位接近走平，僵持中仍发出略偏负面讯息。更短的4小时图形显示，美元指数反抽至布林中轨区域后多空拉锯争夺，处于短期弱平衡格局；综合指标中枢区域横向发展，未有明晰方向指引。综合分析，隔夜ADP数据，和此后的加行降息、ISM服务业指数，影响美元的反弹节奏，但未改变运行属性。日内而言，欧央行降息落地（未来货币政策走向预期仍不明晰，恐难明显超此前基调的鸽派发出连续降息暗示），仍形成有限利好基调，但ADP后对非农相对谨慎的预期中，倾向美元日内有限反抽震荡拉锯的概率较高，应注意冲高回落的风险。目前美元指数位于4小时布林中轨和周线MA120共振的104.28附近盘桓；继续上行阻力分别位于周一高位和上周低位汇聚的104.31/34附近，隔夜高位和周线布林中轨汇聚的104.45/47附近，前期年内反弹通道下轨和温和下移的4小时MA60汇聚的104.50/58区域，以及下移的日线布林中轨对应的104.65附近。继续下行支撑分别位于今晨回修低位和100.59-106.50反弹阶段0.618黄金分位共振的104.24/23附近，隔夜美盘回修低位所在的104.12附近，5月阶段前低和日线半年线共振的104.06/05附近，略下的日线年线和本周所创阶段调整低位汇聚的103.99/103.97附近，以及周线MA60对应的103.79附近。

金价周三亚洲盘口未在延续近期弱势表现，即时企稳后尝试反攻逼近2277-2449美元最近上涨波段0.382黄金分位后受到美元上行压制退至2330美元附近盘桓；欧市金价韧性抵抗美元继续上行，凸显技术反弹逐渐主导金市；美盘金价震荡上行，数据信息面消息优劣不一，加行降息前置美联储降息预期，盘中伴生宽幅震荡未改金价反弹基调，相继收复4小时MA60和MA250，日线收呈阳包阴中阳线，继续阴阳交替走势上方进逼日线布林中轨，继周一后呈现更为强烈的波段调整充分，积极反弹迹象。但应注意目前尚未在技术形态上恢复强势，周内央行行动比较优势仍对美元有利，不排除金市仍有反复拉锯重新寻求下方支撑的调整走势。日线综合指标相对低位上行，发出看多信号。更短的4小时图形显示，金价亚欧美分别反抽受限于布林中轨、MA60和MA250后均出现更强反弹突破，显现为短期趋强变化；综合指标相对高位上行，发出有限积极讯息。综合分析，在日线变盘时间窗口期内，金价即时企稳展现出强劲反弹意愿，符合推断。日内而言，虽欧央行降息决议在即时影响上利多美元，常态对金价有抑制效应。但如前对美元分析，这一预期充分，在整体预期难有进一步明确的连续降息暗示基础上，美元恐难形成持续上行推进力量。另一方面，如隔夜加行降息影响，市场同时也会提升美联储年内降息预期，有一定对冲的力量。更为重要的是，金市日线系统指引全面转暖，催生金价出现明显反弹上行是极大概率事件，期间甚至无需汇市的配合。倾向日内金价延续反弹站稳日线布林中轨的可能较高。策略上，建议会员应继续稳健持仓等候。近档上方阻力较强阻力位于日线布林中轨对应的2361/62美元附近；继续上行阻力分别位于继续上行阻力分别位于上周高位和2277-2449美元最近上涨波段50%分位共振的2363/64美元附近，以及该波段0.618黄金分位对应的2384美元附近。近档下方支撑位于周一和周二高位汇聚的2355/52美元附近，以及略下的4小时MA250对应的2350/49美元附近；继续下行支撑分别位于2277-2449美元最近上涨波段0.382黄金分位、4小时MA60和上移的4小时布林中轨汇聚的2344/40美元区域，隔夜美盘回修低位所在的2335/34美元附近，以及上周收盘对应的的2327/25美元附近。

操作上，建议继续稳健持有多头，静候调仓机会；

    若有操作，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240605 Time 071956：

现货金价周二开于2350.99美元，亚洲盘口维持窄幅横向震荡，其中在国内市场开盘阶段出现一波10美元的盘口回修，午后回稳后尾盘受美元指数趋稳反抽压力再次滑向盘口低位水准区域。欧洲时段，在无明显消息影响下，市场对欧央行以及加拿大央行降息举措出现提前反应现象，美元指数震荡趋强累积最大反抽30个基点，金价对应延续强化亚市尾盘的回落，盘初快速下挫探至2325美元附近后拉锯震荡。进入美盘，错盘修复令金价动态回升至2335美元上方。但在美股开盘阶段，金价再度急挫逾15美元，在美4月JOLTS职位空缺远超预期下跌逼近800万关口至21年2月以来新低后，美联储年内降息预期回升至40个基点上方，但金价仍惯性趋软探低触及2315.40美元日内低位后放停下下行步伐。随着美元指数震荡回软回吐全部日内涨幅，金价盘中低位温和反抽多空位于2325美元附近窄幅拉锯，终收于2326.45美元，日跌24.19美元，跌幅1.03%，创波段调整收盘新低；白银对应长阴下挫收于29.470美元，日跌1.250美元，跌幅4.07%。

数据信息层面，今日欧美将密集公布经济数据中，核心焦点是美国5月ISM非制造（服务）业PMI：

美4月ISM服务业指数为49.4，大幅低于预期52.0和前值51.1，自22年以来首次降至萎缩区间。其中商业活动指数由6个月新高前值57.4大幅跌至20年5月以来新低的50.9；新订单指数由54.4继续下滑至22年底以来新低的52.2；物价支付指数则由20年3月以来新低的53.4大幅回升至59.2，近3个月剧烈摆动；就业分项指数由48.5继续下降至45.9，连续3个月处于萎缩区间。ISM服务业调查委员会主席表示，服务业普遍放缓，通胀和地缘政治问题仍然令人担忧。数据显示，价格分项指数在异常的连续2个月下行后大幅回升，符合主流认知；持续的高利率和通胀压力对服务业终令服务业滑入萎缩区间，未来数月的走势愈发引人注目。展望5月前景，统计周期内无明显特殊异常气候；美联储5月初会议上连续第6次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出；美4月通胀在连续3个月期强势韧性反复后温和放缓、其中核心CPI环比出现6个月来首次回落仍高于美联储控制目标；4月零售大幅下滑至零增长（此前3和2月数据均被下调），显现支撑经济消费者需求减弱，反馈出高利率和通胀持续压力的挤压效应。据提前揭晓的5月美国标准普尔全球服务业PMI初值由5个月新低的50.9大幅回升至54.8，创12个月新高。统计周期前的4月失业率回升至3.9%、5月预期持平于4月。目前市场最新预期5月ISM服务业指数由50.9温和上调至51，较前值有较明显回升。当前有限的前瞻信息整体偏正面，参考主要分项指数新订单的相对较温和下行，以及物价支付指数或仍将维持高位势头不减。我们倾向主项指数温和修复预期相对合理，但能否如预期或更为强劲则有存疑。作为美联储经济活力的最核心因子，我们也应持续关注近月能否快速恢复活力，否则市场或将强化对美经济步入衰退的忧虑。

日内还有非农重要前瞻指标ADP就业应予以重视，目前市场预期偏谨慎，落于疫情前景气周期略下方区域，暗示市场认为当前劳动力市场仍相对稳健，处于有序温和放缓阶段。

日内另一值得关注点是加拿大央行利率决议，主流预期将开启降息周期（降息25个基点），但市场仍有分歧，作为长期维持美联储利率走向密切关联的央行，加行此时采取降息行动较为罕见，应注意潜在意外不降息的风险。金市投资者需留意加行决议落地对市场联想美联储行动预期的变化。

日内其它值得关注的讯息如下：
      
16:00 欧元区5月SPGI服务业PMI终值 预期 53.3 前值 53.3

      欧元区5月SPGI综合PMI终值   预期 52.3 前值 52.3   

16:30 英国5月SPGI服务业PMI终值   预期 52.9 前值 52.9
     
17:00 欧元区4月PPI同比(%)        预期 -5.3 前值 -7.8

      欧元区4月PPI环比(%)        预期 -0.6 前值 -0.4   

20:15 美国5月ADP就业人数变动(万) 预期 17.5 前值 19.2   

21:45 美国5月SPGI服务业PMI终值  预期 54.8 前值 54.8   

      美国5月SPGI综合PMI终值               前值 54.4    

22:00 美国5月ISM非制造业PMI      预期 51   前值 49.4

21:45 加拿大央行公布利率决议

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为832.21吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二增持47.27（增幅为0.37%），当前持仓量为12917.13吨。

周二美元指数亚洲早盘在日本市场开市阶段温和回试日线年线后回稳拒绝惯性跟随美盘进一步下挫，持续位于日线半年线略附近及略上方横向整固后尾盘出现温和反抽迹象；欧洲时段，美元指数技术性反抽至上周低位区域承压后多空位于100.59-106.50反弹阶段0.618黄金分位拉锯博弈；美盘受利空劳动力市场数据影响重新回试日线半年线支撑，日线收呈上影小阳线，对应周一破位性质的跌势后，在前述日线均线系统支撑下显现出技术企稳势头，但凝聚的反抽力量相对弱化，形态上继续处于破位年内反弹上行通道、深化106.50以来的调整整理趋势中运行。日线综合指标下行临近低位，延续发出偏空信号同时提示波段调整进入尾声。更短的4小时图形显示，美元指数韧性止跌回稳，欧美盘口有限反抽仍处于所有中短均线下方尚未改变趋势节奏；综合指标相对低位横向发展，僵持发出偏空讯息。综合分析，美元指数止跌位于日线重要均线咬合区域企稳符合预期，短期年内反弹形态上的破位形成下行压力有效受控发展，但未能有效收复站稳100.59-106.50年内反弹0.618黄金分位，本周中即将进入到央行政策比较优势兑现阶段，在利好有利于反弹展开背景中，重点关注美元能否有效收复前述技术关隘，否则仍有可能继续深化演绎调整继续测试下方系列均线的支撑。近档上方阻力位于100.59-106.50反弹阶段0.618黄金分位对应的104.23/24附近；继续上行阻力分别位于隔夜高位、上周低位和下移的4小时布林中轨即将汇聚的104.31/35区域，前期年内反弹通道下轨对应的104.50/55区域，以及4小时MA60即将对应的104.60附近。近档下方支撑位于5月阶段前低所在的104.06附近，以及略下的日线半年线、年线和隔夜低位密集汇聚的104.03/103.97区域；继续下行支撑分别位于102.33-106.50反弹波段0.382黄金分位和月线布林中轨咬合的103.91/90附近，以及上移的周线MA60对应的103.80/78附近。

金价周二亚洲盘口窄幅震荡回软击穿4小时MA250至2277-2449美元最近上涨波段0.382黄金分位反复拉锯后再次回试这一技术性支撑，欧市受大宗商品板块强化回落联动下行回吐周一全部涨幅；美盘震荡拉锯惯性下行至周一低位略上方，受经济数据对美元的抑制带动修复盘口跌幅，日线收呈下影中阴，近3个交易日阴阳交替，整体重心下移，周一中阳逆转的多方有利氛围昙花一现，继续处于波段见顶2449美元以来的调整趋势中运行。日线综合指标相对低位上行势头受阻走平，僵持中发出略偏积极信号。更短的4小时图形显示，金价早盘破位MA250后相继跌破布林中轨支撑，美初震荡未能收复后延续弱势下行逼近周一低位后企稳，拉锯整固动态趋软的走势中也闪烁潜在小型双底雏形的积极变化可能；综合指标中枢区域下方下行放缓，僵持中发出略偏空讯息。综合分析，金价周二略意外大幅回落，其中受到大宗商品板块，尤其是金属板块的猛烈回调影响。我们认为，金市的整理回修，更主要的原因来自于自身的技术整理周期尚未充分，金价日线技术指引受周一中阳影响发出积极转化，但今日才是金价冲击新高2449美元的第13个交易日，就此昨日分析中也相应提示，应注意本周系列风险事件形成的反复拉锯风险。鉴于今明是日线系统敏感的变盘日，我们维持阶段向好基本观点不变，更倾向认为，金价今日再次回升的概率较高。投资者应保持定力，勿轻易随波逐流，迷失在盘口的异象波动中。目前金价位于上周收盘对应的的2327/26美元附近盘桓；继续上行阻力分别位于下移的4小时布林中轨对应的2335美元附近，2277-2449美元最近上涨波段0.382黄金分位对应的2343/44美元附近，4小时MA60和MA250汇聚的2345/49美元区域，本周高位对应的2352/55附近，以及日线布林中轨对应的2360美元附近。继续下行支撑分别位于今晨回修低位所在的2320美元附近，本周低位汇聚的2316/14美元附近，以及上移的日线MA60日内对应的2309/08美元附近。

操作上，建议继续稳健持有多头，静候调仓机会；

    空仓会员继续建议2320美元附近及下方逢低做多3成（3倍杠杆）黄金；

    若有操作，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240604 Time 075156：

现货金价周一平静开于2325.13美元，亚洲早盘在美元指数动态回落助力下，国内市场开市后金价温和反抽至2330美元一线。随即趋势转变，金价对应持续盘弱下行并在尾盘阶段动态下探触及2314.62美元日内（5月9日以来）低位后回稳至2320美元关口。欧洲时段，美元指数延续反抽，而金价拒绝再次回落，延续亚市盘末走势修复回升至盘初水准并维持横向整理。盘中，欧英5月制造业指数终值温和下调，美元指数有限延续升势后折回下行，金价动态上行越过也是高点后再次回至2325美元一线平静等候。进入美盘，美元指数继续回软，金价温和上行至2330美元关口略上方盘桓。美5月ISM制造业指数继续回软，明显弱于市场主流预期。数据出炉后，美联储年内降息空间未有明显变化，11月首次降息概率升至80%上方的相对主流；美元指数脆跌30个基点并继续震荡盘弱；金价对应震荡上行于凌晨后上行触及2354.59美元日内高位。自亚市低位逆转回升近40美元后，金价强势整固，多空位于2345美元略上拉锯。电子交易时段，在市场强化趋势运行背景中，金价温和上行，终收于2350.64美元，日涨23.69美元，涨幅1.02%，创5月17日以来单日最大涨幅；白银则回落至4月前期高点后逆转回升收于30.720美元，日涨0.328美元，涨幅1.08%。

数据信息层面，今日重点关注美联储看重的劳动力市场指标---JOLTs职位空缺，由于数据公布有滞后性，对市场的实际影响相对淡化。但其波动趋势仍较重要。参考4月相关数据弱势表现，目前市场对4月数据预期较为谨慎。

日内其它值得关注的讯息如下：
      
22:00 美4月耐用品订单环比修正值(%) 预期 0.7 前值 0.7

22:00 美国4月工厂订单环比(%)       预期 0.7 前值 1.6 

22:00 美国4月JOLTs职位空缺(万)     预期 830 前值 848.8

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五以来持仓维持不变，当前持仓量为832.21吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五以来持仓维持不变，当前持仓量为12869.86吨。

上周美元指数周线收呈更长上影小阴线（周跌12个基点、跌幅0.11%，其中上影48个基点、下影30个基点），在5月中旬回探至周线布林中轨和MA120汇聚区域获得支撑后，连续3周位于上影的这一均线支撑区域上方拉锯，阶段反弹形态支撑完好继续有反弹回升意愿，但应注意持续在通道下轨边缘徘徊后的破位风险也在逐渐上升。周线综合指标中枢区域下行，发出偏空讯号。美元指数5月月线收呈下影中阴（月跌168个基点、跌幅1.58%，其中上影17个基点、下影55个基点），4连阳后为年内首次月线收阴，在4月中阳突破月线布林中轨后，5月再次回踩这一支撑，呈现为一定的技术性积极演化意义，具备重新上行的动能。而近4个月维持于月线布林中轨的反复拉锯博弈，也不排除继续呈现胶着性质的拉锯。月线综合指标中枢区域略上方上行放缓渐趋转平，无明晰方向指引。周一美元指数亚洲早盘温和回荡至周线布林中轨区域后回稳，欧洲时段盘中回升受限于4小时MA60和布林中轨咬合区域，亚欧盘口横向窄幅拉锯；美盘受疲软ISM制造业数据拖累，直接破位周线布林中轨和MA120汇聚区域，以及重要的年内震荡上行通道下轨支撑持续弱势发展，日线收呈上影近光头中阴，创5月15日以来最大单日跌幅同时也创出阶段见顶106.50以来的调整新低，下方进入日线半年线和年线咬合区域。美元指数破位年内上行通道同时，也动态跌破该反弹（100.59-106.50）区间0.618黄金分位，趋势性转弱变化同时也迎来下方系列中长期均线（日线年线和半年线、月线布林中轨和周线MA60）的密集汇聚强支撑区域，美元指数或难有效一次跌穿，本周欧央行决议和系列重磅经济数据出炉阶段，应注意调整趋势短期强化和潜在反复拉锯的风险。日线综合指标下行临近低位，发出偏空信号同时提示调整周期进入收尾阶段。更短的4小时图形显示，美元指数亚欧盘口先抑后扬温和拉锯上方受限MA60和布林中轨咬合反压区域后，3连阴下挫创阶段调整新低，盘口弱势表现；综合指标下行临近低位，发出有限偏空讯息同时提示潜在震荡修复风险。综合分析，受经济数据压制，美元指数6月弱势开局跌破年内反弹通道支撑，深化阶段调整整理。但如前分析，我们倾向认为，美元指数近档下方迎来多个重要技术均线支撑，仍处于对年内反弹常态技术修正运行阶段。在基本面上尚未持续出现全面滞胀引发衰退的讯号前，欧美央行货币政策分化的比较优势仍将有效巩固美元指数，恐难出现就前述技术性破位后引发出持续单边下行走势。日内而言，无重磅经济数据，倾向惯性下行后多空位于日线年线和半年线咬合区域拉锯震荡、等候后续数据以及欧央行决议风险事件指引的概率较高。近档下方支撑位于日线半年线和年线汇聚的104.01/103.98区域；继续下行支撑分别位于102.33-106.50反弹波段0.382黄金分位和月线布林中轨咬合的103.91/90附近，以及上移的周线MA60对应的103.80/78附近。近档上方阻力位于5月阶段前低所在的104.06附近；继续上行阻力分别位于100.59-106.50反弹阶段0.618黄金分位对应的104.23/24附近，上周低位对应的104.31/34附近，以及下移和4小时布林中轨即将和前期年内反弹通道下轨汇聚的104.50/55区域。

上周金价周线收呈上影小阴线（周跌6.70美元、跌幅0.29%，其中上影29.62美元、下影6.58美元），周五中阴下行周线形态也相应逆转，在此前由创历史新高大幅回落的高位长阴压力下，周初韧性反抽受阻2277-2449美元最近上涨波段50%分位后反复拉锯后趋软连续第二周收阴，重新回到4-5月上旬的震荡拉锯中枢区域。惯性承压同时也应注意这一前期震荡区域的支撑效应。周线综合指标相对低位下行，发出偏空讯号。继4月后，5月金价月线再次收呈长上影中阳线（月涨41.16美元、涨幅1.80%，其中上影122.94美元、下影8.22美元），阳线实体落于4月上影范畴之内，有一定积极意义，其中在3月旗形突破历史多重顶后，最近3个月中均大幅上攻，月内迭创历史新高，充分凸显牛市强劲上攻特征；但4-5月在大幅拉升，尤其是在飙升再创新高同时伴生出强烈回修，形成的双针探顶形态，则意味着金价面临着潜在的深化调整风险的压力。月线综合指标高位钝化，强势中继续提醒宽幅震荡风险。金价周一亚洲盘口惯性回软续创波段调整新低，欧市震荡回升逆转跌幅企稳；美盘受数据推动的美元持续下行提振收复站稳4小时MA250，日线收呈下影略长中阳线，覆盖周五跌幅，缓和上周三破位日线布林中轨后的下行压力。虽未恢复强势特征，但疲弱的美元影响下，金价逆月末动态颓势信号，其中白银对应回试4月前高（同时再次回踩近4年的三重顶）企稳，再次出现积极反弹迹象。日线综合指标相对低位回升，出现近期首次偏多信号。更短的4小时图形显示，金价有限趋软强化弱势特征之际一波4连阳强力收复布林中轨和MA250，上方继续受到MA60等均线反压限制；随着布林中轨转为上行抬升，短期趋势出现积极改善；综合指标相对高位上行，发出偏积极讯息。综合分析，如周评分析，金价亚市盘中“诱空式下行”在2300美元关口上方，幅度甚至并未呈现极端演绎即告企稳，欧美盘口持续震荡回升，远离调整低位区域。日内而言，倾向延续反弹上行概率较高。就本周系列风险事件的冲击，投资者仍应保持对潜在行情反复的警惕，但应不会影响整体企稳回升的基调。策略上，周末以来新入会员在周一早盘获得较佳的建仓机会后，建议所有会员稳健持仓等候反弹回升周期展开。近档上方阻力位于隔夜高位和下移的4小时MA60共振的2354/55美元附近，以及略上的日线布林中轨对应的2359/60美元附近；继续上行阻力分别位于上周高位和2277-2449美元最近上涨波段50%分位共振的2363/64美元附近，以及该波段0.618黄金分位对应的2384美元附近。近档下方支撑位于4小时MA250对应的2349美元附近；继续下行支撑分别位于前述波段0.382黄金分位对应的2344/43美元附近，4小时布林中轨对应的2340/39美元附近，以及上周收盘对应的2327/26美元附近。

操作上，周末以来新入会员在周一亚盘3成（3倍杠杆）做多黄金后，建议所有会员继续持有多头，静候调仓机会；

    若有操作，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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