金银无惧美元反弹强势

金价希望之星银价仙人指路？        

2025年02月19日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 来源：杨易君黄金与金融投资 

周二国际现货金价2898.56美元开盘，最高上试2937.20美元，最低下探2891.69美元，报收2934.80美元，上涨37.15美元，涨幅1.28%，日K线长阳上行，再创历史收盘新高。

周二美元指数以106.71点开盘，最高上试107.12点，最低下探106.68点，报收107.03点，上涨330点，涨幅0.31%，日K线呈回调抵抗小阳线。

周二Wellxin贵金指数以5842.16点开盘，最高上试5930.62点，最低下探5811.13点，报收5919.27点，上涨85.16点，涨幅1.46%，日K线呈震荡上行中阳线，创三个月收盘新高。

周二：

国际现货银价上涨1.51%，报收32.82美元；

国际现货铂金价格上涨0.88%，报收984.13美元；

国际现货钯金价格上涨2.44%，报收986美元；

周二贵金属、基本金属、原油价格皆无惧美元下行企稳的微寒关联金融环境，金价收盘价再创历史新高，银价与贵金指数亦创出近三个月新高。

尽管近期金银总体延续强势，但并非不见市场分歧，只是多头底蕴强势彰显。近日与市场相关的经济数据与消息面寡淡，本期评论继续进行技术解读。如金、银、美元、贵金指数日K线图示：

小图1，近日美元指数虽破位下行，但K线呈下跌“减速组合”，并在周一出现调整“复合尽头线”后企稳反弹。

就阶段美元指数见顶110.15点之后的K线形态观察，当短期底部106.95点，短期反弹高点109.88点出现之后，即可通过这三点定轨H1H2调整通道。本周美元指数刚好在轨道线H2线位置受到支撑，初显见底迹象。

理论上，即便美元确定进入中期调整趋势，阶段后市也应该技术反抽月线、季度线在108点附近的共振压力位置。而若经济基本面维持强势，且商品全面走强可能恶化通胀趋势，那么美元指数应该至少测试H1调整趋势线。

小图2，wellxin国际贵金属日K线，以金银钯铂为因子，调整各品种2001年收盘价为1000点后，等权重计算指数。

上周五贵金指数冲高回落，中长阴收盘，初见创三个月新高后的调整压力。岂知周一指数即见调整抵抗小阳线。周二中长阳加速回升，收盘价再创三个月新高。近三个交易日K线形态似中继“希望之星”看涨组合。

整个贵金指数沿着月线攀升，力度弱于金价，但强于银价。

小图3金价K线稍缓解读，先观小4银价日K线，依然沿着月线走强，但月线支撑时不时遭遇测试。

上周五银价大幅冲高回落，在金价、贵金指数大幅下跌背景下中，银价终盘无甚跌幅。但创三个月新高后的长上影，无下影小阴线，有强烈的“射击之星”见顶警示意义。若随后银价确实长阴回落，甚至连连回落，那么射击之星K线形态即得确认。但是，周一银价滞跌，周二长阳上行，回收上周五大部分长上影。那么上周五银价创三个月新高的长上影K线就不再似警示见顶意义的射击之星，反似诱空后继续看涨的“仙人指路”了。

小图3，国际现货金价，最近两周“戏很多”！虽金价强势彰显，但市场多空博弈暗流涌动，分歧不小。图示A位置，国内黄金市场春节开市后当周，即2月6、7日K线组合，呈典型反映多空心态纠结的“揉搓K线组合”。

揉搓K线组合的理论意义主要体现为市场多空双方的博弈加剧，市场心态分歧加大。市场出现揉搓K线组合之后，孕育转势或维持原有趋势皆可能。

理论上，这种可能性主要看两根小阴阳K线的长上影与长下影在组合中的先后位置。

如果两根K线组合中的后面一根为长下影线小阴阳K线，长下影尾翼助涨，那么看涨的市场趋势倾向于继续看涨，看跌的趋势倾向于可能转势；

如果两根K线组合中的后面一根为长上影线小阴阳K线，长上影尾翼助跌，那么看涨的市场趋势倾向于可能正孕育转势下跌，而看跌的趋势倾向于维持原有跌势；

参考上述揉搓线理论，2月7日A位置定格后的揉搓线组合市场意义，应该倾向于金市可能孕育转势下跌。

但金价此后一根K线（2月10日）为下影不甚明显的“光头长阳”，再创历史新高。这意味金市多头主力利用趋空的2月6-7日K线组合在“中继诱空”！

2月11日亚洲盘面，金市继续逼空，创出2942.70美元的历史新高。毫无疑问，2月7日做空的投资者难以淡定了，面临越来越强的止损压力！

然2月11日金价冲高回落，留下长长上影线，小阴报收，即图中B位置K线组合中的第一根长上影小阴线，极似见顶“射击之星”！

如果2月12日金价终盘定格长阴回落，尽吐2月10日长阳涨幅，那么前一日长上影小阴线就基本确定为具有见顶警示意义的射击之星了，且三个交易日K线为非常标准的“黄昏之星”组合。

2月12日金价确实有长阴回落过程，但终盘不仅没守住，且尽收跌幅，小阳报收。使得当日K线形态与前日刚好相反，为几无上影线的长下影小阳线。

这样，2月11-12日金价K线又出现了一组反映多空博弈强化，市场心理分歧加大的“揉搓K线”组合，如小图3中B位置K线组合图示。但B位置K线组合与A位置有所不同，第二根K线为长下影线小阳线，A位置第二根K线为长上影。参考前面揉搓线理论，B位置揉搓线组合出现后，金价倾向于维持原有看涨趋势。

揉搓线后的2月13日，金价确实上涨了，但涨得很“纠结”！当日金价仅仅中阳上行，并未完全攻克揉搓组合中的上影线，多头显得“力不从心”。

下一个交易日，即上周五2月14日，金价长阴回落，一举回吐前日中阳及更前一日小阳涨幅，日K线呈标准的“倾盘大雨”K线组合，意寓后市看跌。

金价该跌了吧？依然未必，折磨继续！

上周五金价长阴之后，本周一金价连一个惯性下跌过程都没有，即见调整抵抗小阳线。周二（昨日）金价无惧美元阶段见底反弹的微寒关联金融环境，长阳上行，再创收盘历史新高。且近三个交易日K线组合又似见强势中继整理的“希望之星”K线组合。

近两周金价走势虽延续强势，但走势是不是很纠结？若一味根据市场信号进行超短期交易，很容易“精确弄反”：前日K线或K线组合看似该跌了，但最终却跌不动。看似该涨了，却又涨得纠结。

黄金市场纠结，白银市场亦然。但由于中期白银市场相较于金市严重滞涨，投资者不宜在白银市场盲目做空，当心遭遇不期而遇的强劲逼空补涨。对于白银市场，即便看空，也不建议去做空。

如银价月K线图示：

小图1，银价主图。由于银价相较于金价严重滞涨，当前银价月K线组合越来越似2021年6月中期调整前的K线组合。

最近三个月，前两个月银价在调整之后长阳回升，K线组合为“旭日东升”，彰显后期趋势看涨。而2021年3、4月K线组合为“曙光初现”，力度略弱于当前“旭日东升”K线组合，但组合信号都意味后市银价应该看涨。本月银价即在旭日东升K线组合之后，呈现较强力度的上行态势。

此外，就宏观K线形态观察，近月银价K线组合的回调，似以2021年前形态顶部为有效支撑，这非常符合宏观牛市中，有关良性调整的形态理论定义。故目前无论什么市况，若贸然趋势性看空白银，在宏观技术上都很危险。除非你确认会出现2021年6月之后的中期调整趋势。

小图2，银价月线布林通道，近月银价以布林中枢线为支撑震荡上行，银价回抽或击穿布林中枢线，皆构成做多时机。目前布林通道上升趋势完好，示意中期继续看涨。

小图3，银价月线MACD趋势指标，目前依然反映出不疾不徐的牛市运行特征。然在近月银价早已突破2021年6月前形态顶部的情况下，MACD指标却依然位于2021年高点下方，有“顶背离”之忧。但是，在DIF指标下穿MACD出现趋势见顶死叉之前，不应盲目揣度一定会见顶背离信号。

小图4，银价月线威廉指标，靠近地线，但并未触及；靠近下轨，亦并未触及。说明中长期银价并不超买。

小图5，银价月线CR能量指标，目前该指标已回升至主震带、副震带上方，且无加速迹象。说明上档无甚技术压力，但缺乏上涨意愿，与月线布林指标信息大致吻合。

再如银价周K线图示：

小图1，银价主图K线形态呈良性标准的“双底”形态，底部左低右高。如何确认双底突破？需以有效突破颈线34.86美元为判断标准。

近两周黄金市场“戏多”，而白银市场并非无戏，而是总体跟随黄金市场演戏。近两周银价周K线皆呈上下影线非常明显的螺旋桨K线形态，也是多空双方心态纠结的反映。

小图2，银价周线布林指标，通道趋势不如月线通道那般牛气，趋于横向震荡。银价在布林下轨见底，银价在布林上轨位置附近需要注意阶段压力。当前即如此，银价正初步测试布林上轨压力，不宜追涨做多。

小图2、3之A、B位置信息显示，银价MACD趋势指标相对于K线形态出现了标准顶背离，此后银价调整数周。指标的回落速度、力度皆强于对应银价的回落，这本质上反映了银市有中期抗回调底蕴。目前初见金叉，示意趋势看好，不可盲目做空。

小图4、5，银价周线RSI、KD指标，目前靠近超买区，反映市场常态强势含义。但仍需要注意RSI指标上轨与天线共振时对应的阶段技术压力，若无其它强烈看涨信号，不宜盲目追涨。

综上所述，美元趋于阶段见底判断。金价虽继续彰显中期强势，但多空分歧在加大，盘面戏份在加重。银价中期趋势常态向好，相较于金价严重滞涨，不宜系统性做空。

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