美元加速下跌至强支撑区

 金银姊妹同脉银价强劲补涨        

2025年03月6日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 来源：杨易君黄金与金融投资 

周三国际现货金价以2917.83美元开盘，最高上试2929.67美元，最低下探2893.90美元，报收2919.06美元，上涨1.54美元，涨幅0.05%，日K线呈震荡上行十字阳。

周三美元指数以105.63点开盘，最高上试105.77点，最低下探104.24点，报收104.28点，下跌1350点，跌幅1.28%，日K线长阴加速下跌，续创近月调整新低。

周三Wellxin贵金指数（金银钯铂）以5805.23点开盘，最高上试5880.73点，最低下探5758.91点，报收5851.94点，上涨47.82点，涨幅0.82%，日K线呈震荡回升小阳线，上涨幅度与周二持平。

周三：

国际现货银价上涨2.29%，报收32.66美元；

国际现货铂金价格上涨0.68%，报收966.85美元；

国际现货钯金价格下跌0.16%，报收943.00美元；

NYMEX国际原油价格下跌2.43%，报收66.39美元；

伦铜上涨2.21%，报收9594.00美元；

伦铝上涨1.7%，报收2667.00美元；

伦铅上涨0.87%，报收2030.00美元；

伦锌上涨2.36%，报收2886.00美元；

伦镍下跌0.38%，报收15910.00美元；

伦锡上涨1.54%，报收31940.00美元；

美股之标普上涨1.12%，道指上涨1.14%，纳指上涨1.46%。

美元指数在周三继续大幅下跌，本周三个交易日形成非常标准的“加速线”K线组合，彰显做空动能强劲。

在美元指数加速下跌背景下，商品、金银市场理应全面果断走强，但实际走势分化。商品市场表现分化，实际上继续隐含着市场对宏观经济前景的担心，市场追逐风险收益的意愿谨慎。

就具体市场表现而言：

基本金属总体体现为上涨。铜、铝、锌、锡上涨力度较强，但依然弱于美元指数关联指引；铅价上涨犹豫，镍价小幅下跌，市场心态谨慎。

贵金属市场表现与基本金属大体相似，钯铂表现谨慎；金价滞涨，但牛市趋势完好；由于中周期金银市场波动趋势似姊妹同脉，周三银价在金价强趋势示范牵引效应中，受美元指数加速下跌关联提振加持，进而大幅补涨。短期技术来看，银价、贵金指数在季度线、半年线共振支撑位置呈现“希望之星”K线组合后表现还算强劲。后期需要留意美元超跌反弹时，金银、贵金指数能否延续相对强势。

周三美股类似基本金属，虽同样在弱势美元背景下上涨，但市场表现性质主要体现为受经济数据支撑的技术超跌。笔者在周二分析中曾指出，虽然周一公布的美国二月ISM制造业指数表现糟糕，但制造业占美国经济体量仅约20%，故需要注意周三公布的二月ISM非制造业指数是否与制造业数据信息一致。实际情况正如此，周三公布的美国二月非制造业指数好于预期，呈现出良好扩张状态，助美股在当日惯性下跌后企稳回升：

市场预期美国二月ISM非制造业指数为52.6，实际数据为53.5，远好于预期及一月前值52.8。

就分项数据观察，新订单指数为52.2，前值为51.3；就业指数为53.9，前值为52.3。新订单与就业分项指数都体现出良好扩张状态。需要指出的是，物价投入指数高达62.6，与制造业物价支付指数信息一致，彰显中期通胀有上行风险。

良好的二月非制造业指数，美元继续大幅下跌，提振市场风险偏好，再叠加短期技术超跌，周三美股出现反弹。

周三收市之后，美元指数月K线呈现出历史上极其少见“断头铡”K线。如果三月美元K线形态以“断头铡”定格，随后几个月美元可能维持弱势，这将有助于提振市场风险偏好，商品、金银可能延续强势。

何为月线断头铡？它指一根长阴线一举暂断趋于胶合的5、10、20、30月均线，示意市场可能中期破位。长阴斩断共振均线的程度越深，市场周期破位信号就越强。观当前三月美元指数月K线，确见断头铡信号。只是目前美元长阴线对胶合于105点附近的10、20、30月均线斩断力度还不够强。

与月线断头铡K线形态相反的信号，一根长阳向上斩断5、10、20、30月均线形成突破，技术上被定义为“蛟龙出海”，意味中期后市看涨。向上斩断程度越深，后市看涨信号越强。

美元月K线要形成断头铡或蛟龙出海信号有多难？2000年至今的25年市场信息梳理显示，此前断头铡只出现过两次，位置分别在2014年2月、2006年4月；而蛟龙出海只出现过一次，位置在2014年7月，此后美元指数一气呵成巨幅上涨超2万点。

由此可见，月K线出现断头铡、蛟龙出海信号多么不容易！鉴于目前美元指数月K线断头铡只是“动态信号”，笔者倾向月末定格的可能性非常小，也即三月美元指数收盘应该高于周三收盘，进而使得断头铡信号失效。若如此，我们月内后市反倒应该要注意美元指数可能转强对金银、商品、美股市场的考验。

笔者在昨日评论中从技术面分析认为，阶段美元指数在104-105点存在诸多技术共振支撑。周三美元指数加速下跌之后，直接就逼近了该共振支撑区下沿，短期或阶段超跌信号明显：

今日再度提醒投资者注意梳理、理解阶段美元指数在104-105点区域的共振支撑信号：

目前，美元指数已轻度扎入作用力密集的成本海面，阶段理当受到强劲支撑；

最新日K线年线作用力位置在105.04点；

60周均线作用力位置在104.85点；

120周均线作用力位置在104.18点；

周线布林下轨支撑在103.70点；

在前面分析美元月K线断头铡时，我们指出10、20、30月均线作用力胶合于105点附近。具体数据分别为：10月均线为105.06点，20月均线为104.75点，30月均线为104.54点。

此外，2021年至2022年美元指数中期牛市波段(89.2058-114.78点)回调的38.2%黄金分割位在105.01点；2022年至2023年美元指数中期熊市波段（114.78-99.54点）反弹的38.2%黄金分割位在105.36点。

笔者倾向三月美元指数不会有效击穿104点，进而需要注意金银、商品市场对美元指数反弹的市场反应，以洞悉其中期市场内蕴。