133856：上周基金在欧元、英镑、澳元、瑞郎、日圆、加元六大外汇市场中持有约211.3亿美元的美元净多头寸，相较于前周增加约36亿美元持仓。其中欧元期货市场多头减持约1.6万手，为做多美元贡献了约26亿美元的能量。基金在澳元兑美元中的净持仓变化不大。在英镑兑美元中减持了5亿美元价值的合约，对应为美元提供了5亿美元做多能量。日圆空头的平仓又对冲了部分做多美元的能量，约6亿美元。加元为净多美元贡献了2亿美元能量。瑞郎多头的大幅平仓，为净多美元提供了近9亿美元的能量。从上述数据可以看出，上周外汇市场对做多美元贡献最大的是欧元市场与瑞郎。英镑与日圆对美元的影响基本对冲。

上周基金直接在美元指数中的能量波动也不大。仅贡献了1.2亿美元的做多能量。如果将外汇市场中各币种相对于在美元指数中的权重对能量进行除权处理，上周各外汇对做多美元汇率提供的净能量为15.8亿美元左右。为这两个月来做多美元提供的最大净能量。从我们的数据处理模型相对于汇率市场的波动来看，上周外汇市场未见明显的场外异动。

从整个外汇市场资金流动趋势来看，应利好美元，即美元指数存在进一步上行可能。

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上周基金在外汇和黄金市场中的分析依然存在一致性，即场外运行减弱，而场内运行维持前三周趋势。

从基金在外汇市场中的运作来看，其在美指期货市场中对美元做多的能量贡献不大，但其它关联外汇市场对美元的利多出现强化，尤其是来自欧元外汇期货市场对美元的助推，上周对美元做多的能量贡献超过15亿美元，而其它外汇期货市场的多头总体处于减仓，即对美元呈现做多强化。从外汇市场资金流向来看，资金流向利多美元。而上周场外活动相对前三周明显减弱。我们前三周分析过，基金在美元场外市场呈现利好。

上周对冲基金在金银市场中的资金流向基本一样，即主要体现为场内运作，而场外象美元市场运行一样，呈较强观望氛围。上周对冲基金在金银场内都成为多头小幅增持，而空头有所平仓的迹象。场外总体处于观望氛围，再进一步结合前三周市场资金流向，我们认为总体对金银的趋空不会改变。尤其在资金流向依然常态利好美元的背景下。

周五数据显示，美12月非农就业增加7.4万，远不如预期的增加19.6万。12月非农就业人口增加创2011年1月以来最低增幅。但11月非农就业上修为增加24.1万人。此外，美国12月失业率又大幅下降至6.7%，创2008年10月以来最好水平，远远好于预期的7%。但劳动参与率又下降至62.8%。真是一系列愚弄人的数据。而美国官方的调查与声明显示，12月奇异的非农就业数据，与近阶段美国特殊的天气状况有关。劳工部称，不利的天气环境让失业者人数达到了1977年以来最高水平。确实，近期美国遭遇十数年罕见的极寒，甚至有人被冻成冰，在很大程度上影响了应聘与招工的积极性。也正因为如此特殊原因，应不会对美联储中期渐进退出QE3的货币政策产生影响。

操作上，建议继续持有空头。空仓投资者可继续在1248/1250美元附近做空。目前4小时指标也处于明显超短期超买态势，预计周五意外数据对金银价格的意外利好影响有限。