221202 time 213656：

美国11月季调后非农就业人口 26.3万人，好于市场预期的预期20万人，也好于前值26.1万人。算得上本周难得的亮点，然这不会改变美联储月中放缓升息的决定。

数据意外扰动金价大幅折回，构成短期空仓新会员买点。建议1780美元附近，新会员可3倍杠杆继续做多。

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221202 time 070656：

现货金价周四开于1767.36美元，盘初的震荡中触及1766.90美元日内低位。随即金价延续隔夜鲍威尔讲话后趋势上行于国内市场开市阶段逼近1780美元关口后回撤盘整。午后，金价继续震荡上行亚市尾盘站稳1780美元关口。欧洲时段，欧元区11月制造业PMI终值不及初值展现颓势，美元指数于阶段低位关前出现抵抗性支撑、金价温和回修重心高于亚市午盘呈现延续强势整理特征，随后欧美错盘阶段延续趋势上行越过亚市高位。美初，美国10月核心PCE物价指数环同比回落、环比下落力度略超预期（周失业金首申和续请人数差异化发展），美国11月ISM制造业指数跌入萎缩区间下滑力度超预期，美元指数加速下挫击穿105关口，盘口跌逾70个基点后转为弱势盘整；金价则加速上行越过11月中旬阶段反弹前高束缚，并一举突破1800美元整数关口，触及1803.86美元周内（8月10日以来）高位。盘口强劲升势后，金价短暂强势整理后站稳1800美元关口维持高位横向整理，终收于1802.72美元，大涨34.78美元，涨幅1.97%；白银收于 22.730美元，日涨0.560美元，涨幅2.53%。

数据信息层面，今日核心焦点是美11月非农就业系列数据：10月非农26.1万高于悲观预期19.5万但低于上修后前值31.5万；失业率3.7%劣于前值3.5%。数据显示，10月非农就业增长继续下降创2021年4月以来新低，临近疫情前常态高景气度范畴。值得关注的是，美劳动力市场出现矛盾信号。在美联储持续激进加息背景下，数据降低市场对潜在衰退风险担忧同时也激发市场对美联储延续加息周期提供支撑。11月前瞻讯息整体偏谨慎：11月ADP+12.7万，创2021年1月以来新低；纳入统计周期内首次申领和四周续请周失业金人数四周均值双双继续回升；ISM制造业指数下滑至萎缩区间49.0(非制造业指数尚未公布，预期下滑），创2020年5月以来新低；Markit综合PMI初值继续下降至46.3，服务业和综合PMI连续5个月处于萎缩区域，创3个月新低。迟滞性数据JOLTS职位空缺10月由意外明显回升前值1071.7万降至1030万。目前市场最新预期稳定于20万（和10月非农数据预期相近）符合预判，失业率3.7%持平于前值。我们倾向这一预期中性偏乐观，非农应大概率核心位于18万附近，15-20万区域内波动；且不排除如ADP指引一样大幅下挫“低于15万的意外”可能；倾向11月失业率位于3.7-3.8%稳定中小幅回升概率较高；薪资增速预期温和回落符合预期概率较高。

日内其它值得关注的讯息如下：   

18:00 欧元区10月PPI同比(%)          预期 31.8  前值 41.9   

         欧元区10月PPI环比(%)          预期 -2.0  前值 1.6

21:30 美国11月非农就业人口变动(万)    预期 20    前值 26.1

         美国11月失业率(%)          预期 3.7   前值 3.7  

         美国11月平均每小时工资环比(%) 预期 0.3   前值 0.4   

         美国11月平均每小时工资同比%)  预期 4.6   前值 4.7  

         美国11月劳动参与率(%)          预期 62.3 前值 62.2 
 
08:00 日本央行行长黑田东彦在东盟+3经济合作和金融稳定论坛发表简短讲话

10:40 欧洲央行行长拉加德参加有关经济增长和通胀的小组会议

23:15 美联储2023年票委埃文斯就金融监管发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四减持1.45吨（降幅为0.16%），当前持仓量为906.64吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四继续减持40.08吨（降幅为0.27%），当前持仓量为14853.15吨。

11月非农相关前瞻指标中：

悲观信息是：

11月ADP就业人数+12.7万，远低于预期20万和下修后前值23.9万，创2021年1月以来新低。数据显示，增长来源于休闲服务性行业增长，而商品生产部门就业连续下降。ADP首席经济学家表示，劳动力市场的转折点可能很难捕捉，但美联储的紧缩政策正对新增就业和薪酬增长产生影响。

11月非农纳入统计周期内截至11月19日当周周失业金首次申领人数四周均值由21.925万继续回升至22.700万，较前一周期回升7750人；同一周期续请失业救济人数四周均值由138.800万温和升至152.625万，较前一周期大幅上升138250人。

11月美国ISM制造业指数为49.0，低于前值50.2和预期的49.7，自2020年5月以来首次跌入萎缩区间。其中就业分项指数由50.0降至48.4；新订单指数由49.2降至47.2，连续6个月位于萎缩区间；争议的物价支付指数由46.6继续降至43，同步创2020年5月以来新低。

11月美国Markit综合PMI初值为46.3，低于前值48.2（其中Markit服务业PMI初值为46.1，低于前终值46.7；Markit制造业PMI终值为47.7，低于前终值52.0，创2020年6月以来新低），创2022年8月份以来新低、连续5个月处于萎缩区间；其中就业分项指数初值创2022年9月以来新低。

另外（占据就业人口9成的服务业）ISM非制造业指数迟滞于非农后的下周一才能出炉，预期由10月的64.4降至53.9。

另据23家大型投行预测显示，美国11月非农就业人口增幅料介于15-24万（预期高于幅度持平10月预期的12.5-22.5万，同时低于并窄于9月预期的20-33.7万）；失业率料介于3.5-3.8%，劣于10月预期的3.4-3.7%（基本持平于9月预期的3.6-3.8%）；平均时薪同比增幅料介于4.6-4.7%（前值4.7%）。23家投行预测非农均值为19.91万（高于10月预测中值19.30万，但低于9月预期中值25.00万）。数据显示，投行本月预测中值分歧缩小连续8个月谨慎预判非农，但结束此前预期连续下行显示逐步逼近疫情前2019年均值之际市场对劳动力市场转为平稳的期待；中性偏乐观展望失业率维持3.7%前值或温和回落至3.6%。其中高盛偏谨慎预期非农17.5万、失业率3.7%。

10月非农26.1万高于悲观预期19.5万但低于上修后前值31.5万（同时下调8月非农由31.5万修正至29.2万）；失业率3.7%劣于预期3.6%和前值3.5%。过去三个月非农均值为28.93万，较温和上修后前一周期均值38.13万明显回落；过去12个月均值44.19万，低于上修后前12个月均值47.42万以及2021年均值60.09万。数据显示，10月非农就业增长继续下降创2021年4月以来新低（9月前值上调、8月下调），临近疫情前常态高景气度范畴；薪资增速同比继续下滑环比温和回升创3个月高位、仍维持相对高的水准；失业率则意外超预期回升。值得关注的是，家庭调查显示，10月失业人数+30.6万人至610万，而就业人数减少了32.8万人，和非农调查的结果向左。分析认为美劳动力市场出现矛盾信号。平衡考虑，在美联储持续激进加息背景下，美劳动力市场温和韧性放缓令人振奋。数据降低市场对潜在衰退风险担忧同时也激发市场对美联储延续加息周期提供支撑。展望11月非农前景，统计周期内有局部寒冷暴风雪天气，对北方各州有微弱不利影响；美大型科技公司出现裁员狂潮、波及面扩散至金融等行业；通胀有所回落仍维持高位粘性。前瞻数据方面，11月ADP+12.7万远低于预期和前值，创2021年1月以来新低；纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由21.925万继续回升至22.700万，较前一周期回升7750人；同一周期续请失业救济人数四周均值由138.800万温和升至152.625万，较前一周期大幅上升138250人；ISM制造业指数继续下滑至萎缩区间的49.0(非制造业指数尚未公布，预期下滑），创疫情初发后的2020年5月以来新低（其中制造业就业、新订单、就业分项指数均下降至萎缩区间；但占据总就业人口近9成服务业就业分项指数则仍未揭开谜底）；Markit综合PMI初值为46.3低于前值48.2，服务业和综合PMI连续5个月处于萎缩区域，创3个月新低。迟滞性数据JOLTS职位空缺10月由意外明显回升前值1071.7万降至1030万。

综合分析，作为美中期选举前的最后一份劳动力市场报告，10月非农数据延续此前下滑但连续6个月超市场预期的“年内惯例”（数据公布值持续和市场预期及相关前瞻经济数据指引出现正向偏离），非农延续后疫情复苏后的向（2019年）常态高景气范畴“平稳回归”趋势（12个月均值和3个月均值均受控放大性下行），薪资增速温和回落仍维持一个相对高增速，仅失业率超预期回升但仍处于50年来最优记录附近。整体数据显示面对高通胀压力和持续收紧的货币政策，劳动力市场延续韧性温和回落维持后疫情的复苏、延续高景气度的活跃，继续对美联储采取激进紧缩政策形成支持。在非农逐渐回落向2019年常态数值20万以内（18万）靠拢的趋势发展之际，我们必须注意连续高强度加息传导的积累效应，促使劳动力市场四季度出现强化下行可能。同时，由于年内非农连续6个月非农实际数据均高于市场主流（包括我们）预期，也应警惕政治维稳因子消退后在近（本月及其后一个周期）月出现“意外大幅放缓”的共振效应。在周三ADP大幅降低至2019年均值下方后，更增添印证这一数据演变的可能性。若如此，也和当前主流预期美联储12月中旬会议上放缓加息至50个基点形成呼应。10月通胀包括非农数据，以非农数据表征作为开端直接促成11月行情拐点（而实际则是周四凌晨的美联储11月决议释放激进加息即将结束未来潜在放缓加息可能讯息所致）。我们认为，11月非农作为12月美联储决议前最后一份的直接劳动力市场数据，虽不会直接改变美联储放缓加息至50个基点的主流预期，但其优劣仍将对预期的波动，以及未来利率峰值的猜测形成直接影响。但汇市金市再一次在月初技术形态形成波段行情展开的雏形之际，仍有可能(已经出现雏形)再次激发出相似的波段行情，尤其需警惕非农超预期下滑引发对美联储紧缩周期全面调整的猜测。目前市场最新预期基本稳定于20万（和10月非农数据预期相近）符合预判，失业率3.7%持平于前值；薪资增速温和回落。目前已知前瞻信息整体偏谨慎悲观，我们倾向这一预期中性偏乐观，非农应大概率核心位于18万附近，15-20万区域内波动；且不排除如ADP指引一样大幅下挫“低于15万的意外”可能。11月统计周期范畴内失业金申领人数继续明显回升，迟滞性反馈10月失业率意外回升走势，倾向11月失业率位于3.7-3.8%稳定中小幅回升概率较高。通胀回落仍维持高速增长势头下，薪资增速预期温和回落格局应不会明显变化，倾向符合预期概率较高。

复盘10月数据出炉走势，美元指数10月高位反复拉锯强势震荡，下旬回撤日线MA60后月末回稳反抽收复站稳布林中轨，守住趋强运行形态；金价则在一波115美元快速反弹至日线MA60后回落，逼近阶段低位持续盘整。非农当周，适逢周四凌晨美联储11月决议影响，美元指数回修消化此前一周盘口超买压力，动态回踩日线MA60支撑后上扬突破日线MA30等所有均线压制，周线动态呈下影中阳的转强格局；金价则在美联储决议落地阶段联动尝试性反抽上攻动态突破日线布林中轨后大幅回落，日线留下近35美元上影后延续回落至9月前低关前回升，周线动态收呈上影更长阴线，周内宽幅低位反复拉锯，初显双底艰难企稳形态。数据出炉当日，亚洲盘口在美联储决议落地后次日对此前周四剧烈波动做出反向修正，导致出现非农前非常态的亚市逾15美元的盘口升势，并在欧盘守稳延续温和推升累积涨幅逾20美元收复1650美元关口。下降但优于谨慎预期（失业率则意外明显回升劣于预期）数据出炉后，金价动态回落8美元回踩欧市低位后低位急涨30美元，并在尾盘持续维持升势突破1680美元，日线收呈低位光头逾3%长阳，周线逆转跌幅收出光头下影中阳（涨幅2.24%）奠定双底回升技术形态。此后一周，在美元大跌近4%助力下，金价继续大幅推升收出光头逾5%长阳。从中我们继续清晰看到，美联储11月决议落地后短期盘口波动后次日金市修正意外大幅回落形成技术性双底见底强反弹动能，和理论上中性利空10月非农数据意外逆势共振，以及随后美10月通胀数据印证放缓预期，共同促成金市低位强反弹走势。其中非农数据形成盘口强烈意外的冲击，凭借常态数据优劣做单习惯的投资者势必双向受挫。

11月非农数据数据周内，美联储主席鲍威尔向市场释放12月将放缓加息节奏，但将上调利率预期（并通过核心人物威廉姆斯、前重量级委员杜德利释放具体数值），同时在系列重磅经济数据表现不佳助力下，美元在月末交替之际连续2个交易日大幅下挫近200个基点创阶段调整新低，打破11月中旬以来的横向盘整（弱势反抽）平衡，呈现出开启新一波段下滑的迹象；对应金价则横盘整理修复乖离率、等候日线布林中轨逐渐靠拢后，同样于月度交替之际出现一波日线三连阳涨逾60美元，站上1800美元关口，至日线年线、周线MA60和月线布林中轨等多个中长期均线密集咬合区域，创出阶段反弹新高，显现出强劲的波段上行动能。

如前分析，11月非农数据将极大概率继续回落，差别在于是仍维持温和但优于预期的常态，还是如多个前瞻数据指引出现较为明显的回落。我们认为，本月非农不会对金市中期上行运行周期产生实质性影响，但数据优劣仍将直接影响金市在新一轮上攻至前述近档关键阻力区域的表现，在当前趋强运行格局中，更有可能出现助涨的加速效应。倾向日内亚欧盘口延续趋势10美元左右力度在1800美元关口及上方偏强势震荡等候：

11月非农若落于20万（失业率位于3.7%）主流预期附近，预期兑现效应下，倾向金价将温和放大至15-20美元震荡幅度，但仍将维持于1800美元关口上方，整体温和上行呈现出强势震荡走势。

若数据落于疫情前高景气周期2019年均值附近、失业率3.7-3.8%（15万上方即符合我们预期范畴)，倾向金价继续上行10-15美元后温和回修震荡拉锯，收盘守住升幅；

若数据意外大幅下降低于15万（失业率不回升），金价则有望更为强劲上行并维持强势趋升模式。

若数据略意外高于22万及以上（失业率不高于3.8%），金价则有可能明显回落10-20美元震荡拉锯，收盘预期将收窄跌幅周线积极格局不会出现明显改变。

综上分析，我们倾向金价当前1800美元及上方近档阻力区间震荡拉锯，维持强势特征概率较高，并不排除强化短期强势可能。

展望下周，主要金融市场无假日，处于常态连续交投模式：

数据层面，介于重磅的非农和CPI数据间隙清淡周期，其中周焦点是周一公布的美国11月ISM（服务业）非制造业PMI：美10月ISM服务业指数为54.4，低于预期55.3和前值56.7，创2020年5月以来新低。其中就业分项指数由53.0降至萎缩区间的49.1；新订单指数由60.6降至56.5，创5个月新低；物价支付指数由68.7升至70.7；尤其值得关注的是出口分项指数从65.1骤降至萎缩区间的47.7。分析认为，高通胀、利率上升和经济前景不明朗的情况下，商业活动、新订单和就业减少，对服务业的需求正在放缓，在接近年底之际展现出一幅令人担忧的局面。展望11月前景，临近年底传统假日和购物旺季，美10月零售环比大幅回升，但疫情影响降低带来的恢复增长边际效应下降；统计周期内有局部寒冷暴风雪天气，对北方各州有微弱不利影响；通胀有所回落，仍维持高位粘性；美联储月初再次激进加息75个基点，经济活动面临更大压力。另据提前揭晓的11月Markit服务业PMI初值为46.1，明显低于预期48.0和前值47.8，创3个月新低，连续5个月位于萎缩区间。目前市场预期11月ISM非制造业指数53.7较前值继续温和下降，我们倾向认为当前预期符合前瞻讯息指引，数据预期不会明显调整。

其中下周其它值得关注的数据还有：周一欧元区（德国）、英国和美国11月Markit服务业PMI终值，欧元区12月Sentix投资者信心指数，欧元区10月零售销售，美国10月耐用品订单月率修正值和工厂订单；周二
美国10月贸易帐；周三中国11月贸易帐（进出口）、欧元区三季度季调后GDP终值；周四日本三季度实际GDP终值、美国周初请失业金人数；周五中国11月通胀、美国11月PPI物价和美国12月密歇根大学消费者信心指数初值等。

央行层面，进入美联储12月会议前静默期的相对平淡讯息周期；仅澳大利亚联储、加拿大央行周二和周三分别公布最新利率决议，预期分别加息25个基点和50个基点。其中加行决议尚未形成共识，分析认为也不排除加行仅加息25个基点可能，重点留意其决议对美联储行动潜在的市场心理前瞻指引。另外仍需继续关注同样对加息力度分歧明显的欧央行下周以拉加德为首的诸多官员最新解读。

月线悲观技术形态定格后，周四美元指数延续弱势表现，亚欧盘口下行至阶段低位关前出现抵抗性支撑的拉锯博弈后继续趋弱发展，美盘受数据压力继续下挫，日线收呈创阶段调整新低近光头中阴，颓势尽显。日线综合指标继续下行临近低位，延续发出偏空信号也提示潜在技术性修正意愿逐渐积蓄风险。本周美元回撤至11月中旬低位之际在12月会议上调美联储利率峰值话题配合下出现反抽，但随即在鲍威尔明示12月放缓加息节奏和美系列经济数据表现不佳压力下，连续2个交易日大幅下挫，周线动态呈上影近光头中阴线（截至周四收盘，跌124基点、跌幅1.17%，其中上影111个基点），11月中旬超跌反弹失败、多方信心受挫，显现开启新一轮下行攻势雏形，极大概率连续第二周下行创周收盘调整新低，持续处于调整弱势发展通道中运行。周线综合指标继续下行临近低位，弱势中提示加速下行风险同时也预示阶段强打压周期进入收尾阶段。更短的4小时图形显示，美元下行击穿105.30附近前期支撑后强化跌穿89.20-114.78本轮宏观上行阶段0.618黄金分位支撑，呈现弱势加速发展特征；综合指标进入超卖区域，发出技术修正意愿上升的风险提示。综合分析，美元走势符合推断，月末强化月线悲观形态后，月初第一个交易日继续大幅下挫，形成月、周对空头有利，强化下行趋势的技术格局。日内而言，市场预期非农数据常态下滑，由于超短期盘口处于超跌区域，美元加速下行和105关口及下方拉锯概率同存，但无论日内如何拉锯反复，周线形态极大概率将不会出现明显改变。近档上方阻力位于15分钟布林中轨和MA30汇聚的104.75/80区域，以及前述89.20-114.78本轮宏观上行阶段0.618黄金分位对应的104.93/94附近；继续上行阻力则是美盘低位反抽高位所在的105.10/15区域，以及阶段前低对应的105.29/30附近。近档下方支撑位于隔夜低位和8月回撤低位共振的104.64/63附近；继续下行短期较强支撑则是日线年线对应的103.68/64附近。

金价周四亚市惯性推升、欧洲高位盘整蓄势，美盘强势拉升突破阶段前高阻力和2070-1614回调阶段回升0.382黄金分位共振阻力区域，同时加速推进至日线MA360、年线、周线MA60和月线布林中轨线的多个中长期均线密集交织的1800美元关口附近，日线收呈近光头长阳，显现强劲加速上升势头同时也迎来前述均线反向制约，多空博弈在所难免。日线综合继续回升至相对高位区域，发出积极乐观信号。本周金价动态回修等候日线布林中轨靠拢后凝聚做多人气，一波日线3连阳创出阶段反弹新高至周线MA60关前，周线动态收呈下影近光头中阳（截至周四收盘，周涨46.58美元、涨幅2.65%，其中下影16.03美元）形态上的趋强转化仍待确认。周线综合指标加速上行至相对高位，继续发出积极讯号。更短的4小时图形显示，金价强势创新高上攻，综合指标进入超买强化（其中RSI85+、CR180+），超强势头中提示技术性修正风险伴生。综合分析，隔夜金价加速上行至短期技术阻力密集交织区域，日内出现震荡拉锯概率上升。相较美元近期加速下行力度同时短期仍有下行动能，以及白银市场再次突破年线动能而言，金价前期走势相对温和后在已经初显加速走势中有演绎逼空性行情的可能，倾向日内继续推升寻求对周线MA120突破的概率较高。我们认为，日内非农数据优劣，将对金价在前述1800美元关口附近及上方产生日内较宽幅波折影响（参见前述非农分析），难以对当前金市逐渐聚集的上行能量实质性影响；并不排除数据低于预期催生强化拉升可能。目前金价位于月线布林中轨、日线MA360、年线和周线MA60密集汇聚的1798/1805美元区域内盘桓；继续上行阻力分别位于周线MA120所在的1816/17美元附近，2070-1614回调阶段回升50%分位对应的1842美元附近。继续下行短期较强支撑分别位于2070-1614回调阶段回升0.382黄金分位和11月高位共振的1788/86美元附近。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，以及近期新入会员1765、60、50及39美元下方）3成（3倍杠杆）黄金多头；

    若有临时实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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221201 time 072856：

现货金价周三开于1749.58美元，盘初金价略作回修即在日本市场开市阶段起稳步温和回升，午市金价位于1755美元附近及下方盘桓。欧洲时段，人民币为首的非美货币大幅拉升，金价延续趋势欧市早盘继续震荡推升至1760美元关口附近拉锯，盘中欧元区11月CPI初值环同比放缓回落未引发市场剧烈波动。美初，数据优劣不一（美11月ADP仅+12.7万创2021年1月以来新低、三季度实际GDP环比由2.6%上修至2.9%），美元指数动态回撤15个基点后企稳，盘中出现一波90个基点反抽后多空位于107关口略下盘桓；金价则动态温和上扬后美市早盘出现两波震荡拉锯的有限回撤，多空胶着于1750美元及略上方。美期金收盘阶段，美联储主席鲍威尔讲话表述最早12月起放慢加息，但同时表示通胀依旧过高，历史经验表明不能过早放松货币政策。本轮加息周期利率峰值存在相当大的不确定性，个人认为将比9月美联储“点阵图”的预期“略高一些”。鲍威尔讲话基本符合预期，对利率峰值用语表述相对温和。利率期货市场对美联储12月加息50个基点预期上升10个点至77%附近。金融市场对此反应积极，风险资产在讲话后集体大涨（标普和纳指涨逾3%、道指也接近涨2%，两油和伦铜联袂上扬3%附近激发大宗商品活力），对应金价在鲍威尔讲话初期金价动态回撤探低触及1743.78美元日内低位后快速回升逆转美盘全部跌幅并于尾盘持续震荡推进触及1769.88美元周内（11月17日以来）高位，终收于1767.94美元，日涨19.44美元，涨幅1.11%；白银收于 22.170美元，大涨0.930美元，涨幅4.38%，逼近中旬所创阶段反弹高位。

数据信息层面，今日众多欧美经济数据密集出炉，核心焦点是美国10月核心PCE物价指数及个人支出环比和11月ISM制造业PMI：

9月美PCE物价核心同比5.1%略低于预期5.2%但高于前值4.9%；核心环比0.5%持平于预期和下修后前值0.0%。9月个人消费支出环比增长06%持平于上修后前值(其中个人收入0.4%持平于预期和上修后前值，经通胀调整后的支出增长0.3%，持平于上修后前值。数据显示，能源价格下降速度显著放缓、商品和服务支出稳定，而8月个人支出大幅上修，9月工资水平维持上行势头，工资——通胀螺旋上行是形成通胀韧性主因。
本月中旬揭晓的美国10月CPI物价同比7.7%低于预期7.7%和前值8.2%；环比0.4%低于预期0.6%持平于前值（其中核心CPI物价同比6.3%，低于预期6.5%和前值6.6%；核心环比0.3%，低于预期0.5%和前值0.6%）；10月PPI物价（核心）换同比同样回落，其中核心环比出现零增长。数据显示，尽管统计周期内大宗商品指数维持高位震荡，但能源服务（汽油）和二手车指数维持下降、核心商品指数下降，服务与食品等上升（租金价格上升），核心服务性指数处于30年最高水平。美国通胀出现放缓的积极改变迹象，但内在粘性十足。由于（核心）通胀潜在同比高基数效应，同比数据正迎来一个相对缓和周期。数据出炉曾促使美元加速回调创出至今的阶段调整低位1505.29。目前市场预期稳定，10月核心PCE物价同比5.0%低于前值、环比0.3%低于前值；个人消费支出(PCE)环比0.8%高于前值。结合10月核心CPI和PPI物价回落势头，以及10月零售超预期回升分析，我们认为，当前PCE物价和消费支出预期符合前瞻数据指引方向，实际数据应不会明显偏离。对市场的实际影响更多在CPI物价公布阶段去体现。

美10月ISM制造业指数为50.2，高于预期50.0和前值50.9，创2020年5月份以来新低。其中新订单指数由47.1回升至49.2，仍在近5个月内录得第四次萎缩；就业分项指数由48.7回升至50.0荣枯线上；物价支付指数由51.7继续回落至46.6，和主指数创同步新低。分析认为，10月ISM制造业指数发展接近停滞，10月就业和新订单指数虽然小幅回升，但仍然处于低位，显示美国经济正在向衰退边缘滑落。展望11月前景，美10月零售环比大幅回升，（核心）通胀环同比回落仍显示粘性继续处于高位；美国10月耐用品订单继续明显回升、连续3个月增长（其中核心资本品的出货量增1.3%，创年初以来的最大增幅），显示韧性。CRB指数11月收呈上影小阳线，重心较前温和上升，争议性的物价支付分项指数连续7个月下滑后或出现回升。据提前揭晓的美国11月Markit制造业PMI初值47.6，低于谨慎预期50.0和前值52.4（新订单和制造业产出分项指数同步滑落），创2020年5月以来新低。另据目前掌握的地区联储11月制造业指数信息（纽约大幅回落，堪萨斯、里士满、达拉斯和芝加哥温和回升、费城大幅回落）来看，各地区联储制造业整体平稳重心温和上升。目前市场最新预期11月ISM制造业指数由49.8调降至49.7较前下降进入萎缩区间。前瞻指引优劣不一，我们倾向认为当前预期反馈前瞻讯息变化，实际数值或不会出现明显偏差。高通胀背景下美联储持续激进加息压力将逐渐传导至制造业上，继10月险守荣枯线后（Markit制造业PMI初值10月初值跌入萎缩区间终值修复至荣枯线上方后，11月初值继续大幅下降领先正式进入萎缩区），本月荣枯线分水岭仍是重要关注点。

日内其它值得关注的讯息如下：   
  
16:55 德国11月Markit制造业PMI终值    预期 46.7 前值 46.7    

17:00 欧元区11月Markit制造业PMI终值    预期 47.3 前值 47.3
     
18:00 欧元区10月失业率(%)                    预期 6.6   前值 6.6
    
21:30 美国10月PCE物价指数同比(%)    预期 6      前值 6.2

         美国10月PCE物价指数环比(%)    预期 0.4   前值 0.3  

         美国10月核心PCE物价指数同比(%)    预期 5      前值 5.1 

         美国10月核心PCE物价指数环比(%)    预期 0.3   前值 0.5   

21:30 美国10月个人消费支出环比(%)    预期 0.6   前值 0.8 

         美国10月个人收入环比(%)                    预期 0.4   前值 0.4   

21:30 美截至11月26日当周初请失业金人数(万) 预期 23.5 前值 24   

22:45 美国11月Markit制造业PMI终值    预期 47.6 前值 47.6     

23:00 美国11月ISM制造业PMI                    预期 49.7 前值 50.2  

14:00 日本央行行长黑田东彦发表讲话

22:20 美联储2023年票委洛根在达拉斯联储的早餐会上发表讲话

22:30 美联储理事鲍曼在一场战略论坛上发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为908.09吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持14.32吨（降幅为0.10%），当前持仓量为14893.23吨。

周三美元指数亚欧盘口温和回修，美盘在两项美劳动力市场数据明显放缓抑制效应下，于4小时布林中轨附近逆势拉升，尾盘受鲍威尔中性偏温和立场讲话打压，出现跳水走势，日线收呈上下影近均衡中阴线，美初盘口逆数据拉升走势呈现出基于鲍威尔鹰派立场下的诱多特征，结束此前三连阳反抽。本周积累动态涨幅几乎完全回吐，中旬以来形成的小型双底反弹形态重心下移、面临破位，同时开启新一轮跌势压力增强。日线综合指标临近中枢区域重新折回出现回落，发出偏空信号。11月美元前半月在数据月度数据重磅披露阶段大幅下挫，中旬后转为低位盘整，其中两次反弹都仓促结束，重回低位106关口附近盘桓，月线收呈高位长阴（跌557个基点，跌幅4.99%），创2010年7月以来最大单月跌幅。美元高位月线两连阴并加速下行，显现出强烈头部迹象，强化中期调整风险，短期存继续回撤寻求对2018-20年整理平台高位一线寻求支撑的可能。月线综合指标高位持续钝化后破位下行（KD死叉），发出强烈看空讯号。更短的4小时图形显示，美元回撤于布林中轨出现诱空式反抽，随即大幅下行破位转为弱势特征；综合指标高位下移至中枢区域，发出偏空讯息同时提示波折反复潜在可能。综合分析，美元指数周三拉锯博弈动态上升遭遇空方狙击，符合我们推演。目前盘口月、周均发出明晰看空指引，日线系统也仓促结束弱势反抽，转为对空方有利。由于12月、通胀等经济数据整体预期仍将呈回落势头；在今晨大幅下落后，结合11月上半月经济数据密集发布阶段大幅下行联系，我们倾向12月上旬美元大概率仍将明显承压，开启一个新波段下行走势。近档上方阻力位于今晨大幅下挫后动态反抽高位所在的106.05附近；继续上行阻力分别位于4小时布林中轨所在的106.30附近，4小时MA60对应的106.57附近，以及107.99-105.29近期回落波段回升50%分位对应的106.64/65附近。近档下方支撑位于上周收盘对应的105.94附近，以及阶段调整次低对应的105.60附近；继续下行支撑分别位于阶段调整低位所在的105.30/29附近，以及89.20-114.78本轮宏观上行阶段0.618黄金分位对应的104.94/93附近。

金价周三亚欧盘口温和推升、美盘回吐涨幅，风险事件前夕拉锯震荡后横向等候；鲍威尔讲话令金价动态回撤后强劲拉升，日线收呈近下影光头中阳，随着下方日线布林中轨的靠拢，从近期反复拉锯的1750-60美元区域上升逼近阶段反弹高位，在月初强劲拉升后，显现出修复乖离率后积极发展的势头。日线综合指标中枢区域回升，结束近期一直偏悲观指引转为有利多方。11月金价月初金价动态回撤形成双底3日回探（1615.60美元构成右底略高）看多形态，受美元下行提振，金价在10月非农数据出炉当日大涨突破日线布林中轨开启上中旬逾170美元强劲反弹。月中美10月通胀数据出炉后，利好兑现市场出现修正走势，金价回撤于日线半年线上方企稳盘桓拉锯，月线收呈长阳（大涨134.64美元，涨幅8.24%），以一阳覆盖三阴创2020年7月以来最大单月涨幅结束此前7连阴，显现出极强的超跌反弹动能，激发对年末走势乐观期待想象。但上方则仍受制于布林中轨1796/7美元附近制约，尚未转为强势格局。这一区域的争夺或将成为短期后市的博弈焦点所在。更短的4小时图形显示，金价亚欧盘口温和回升企稳于MA60和布林中轨咬合的1750美元附近及上方徘徊，显现心态趋向较为积极；美市尾盘风险事件披露阶段先抑后扬，上行摆脱均线系统束缚，综合指标中枢区域上方上行，发出积极乐观讯息。综合分析，金价走势符合预期，参考前述对美元12月弱势演绎分析，倾向12月金价继续乐观发展，尤其在上中旬或再次迎来一个上行窗口机会周期，如周评分析，金价或很快加速上行实现积极突破。日内而言，倾向金价出现惯性的延续升势是大概率事件，关注金价能否对11月中旬的高点实现突破。在积极变化同时，仍需警惕市场出现意外反复的可能，若出现这一情形，我们认为金市行情或将推迟等候新一窗口机会，但不会缺席也不会出现令中期趋势发生改变。近档下方支撑位于隔夜欧市高位和周一高位共振的1765/63美元附近；继续下行支撑分别位于上周收盘和上移的4小时布林中轨即将汇聚的1756/54美元区域，以及4小时MA60汇聚的1752/1美元附近。近档上方阻力位于隔夜高位所在的1770美元附近，以及阶段反弹高位所在的1786美元附近；继续上行阻力分别位于月线布林中轨、日线MA360、年线和周线MA60密集汇聚的1799/1803美元附近，以及周线MA120对应的1816美元附近。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，以及近期新入会员1765、60、50及39美元下方）3成（3倍杠杆）黄金多头；

    若有临时实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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221130 time 072656：

现货金价周二开于1740.59美元，盘初的震荡中金价即触及1738.30美元周内低位维持1740美元及下方弱势整理。国内市场开市后，随着A股、人民币回升，金融市场心态稳定，风险资产联袂上行，在美元回落配合下，金价低位反抽并在午后进一步回升收复1750美元关口。欧洲时段，欧初金价继续惯性上扬触及1758.93美元日内高位后回修，多空位于1750美元上方拉锯。欧美错盘阶段，德国11月CPI环同比超预期回落、通胀压力出现缓和迹象，美元指数获得提振收复失地，金价动态美初回修后出现常态的盘口震荡拉锯，美市中段后1750美元略上博弈空方逐渐略占上方，终收于1748.50美元，日涨7.71美元，涨幅0.44%；白银收于 21.240美元，日涨0.328美元，涨幅1.57%。

数据信息层面，今日众多经济数据密集出炉，隔夜德国11月CPI超预期回落后，欧元区11月CPI初值不出意外也应明显回落；还有非农重要前瞻数据美11月ADP（预期回落至20万和非农预期一致）；而日内最核心焦点则是明晨美联储主席鲍威尔就美国经济前景和就业市场发表讲话：作为11月会议后首次公开性讲话，预期将延续11月会议声明和会议纪要传递的放缓加息和更长更高的利率周期讯息。或在继续强调按数据行事基础上继续明晰暗示12月（放缓）加息50个基点；而市场显然更为关注在9月点阵图将明年利率重心顶峰中值上调至4.6%后，市场逐渐提升预期至5%附近（美联储鸽派官员哈克表示4.5%即可停止，鹰派布拉德则表示应在5%上方，不排除加息至7%可能）。而本周一，纽约联储主席威廉姆斯罕见清晰表述预期美通胀年内将放缓至5.5-5%、2023年进一步放缓至3.5-3%；失业率则会升至4.5-5%，较9月会议经济展望明显上升。同日美联储副主席布雷纳德表示供应链危机增加更多不确定性，货币政策应当以风险管理的姿态来避免通胀预期上行的风险，应警惕通胀预期上升风险。美联储2、3号人物同日发布偏鹰姿态讲话，警示市场不要低估美联储明年加息可能，暗示利率峰值或在高水平维持更久。我们倾向认为，这系列讲话奠定鲍威尔讲话基调，美联储12月经济展望或大概率已经由威廉姆斯传递释放，市场最为关注的美联储中期利率目标（利率峰值）将成为市场最为关注的猜测。周二，前纽约联储主席杜德利表示美联储利率峰值预计在5-5.5%，美联储当前阶段判断的利率峰值也隐约揭开谜底。我们认为，鲍威尔讲话任何清晰数值的表述或都将引发市场巨震，因此仅需指出框架性方向，中性（鸽鹰交织）的明（暗）示12月将（放缓）加息50个基点，同时重复强调抑制通胀重要性。市场会自我调节适应上述12月会议将做出的展望调整。我们需警惕媒体就此做出的刻意强调某一端的引导性解析；同时也应对鲍威尔意外的明晰数值性表述做出防范。

日内其它值得关注的讯息如下：   
   
09:30 中国11月制造业PMI                     预期 49.0  前值 49.2  

      中国11月非制造业PMI                     预期 48     前值 48.7   

18:00 欧元区11月调和CPI同比初值(%)              预期 10.4  前值 10.6 

      欧元区11月调和CPI环比初值(%)              预期 0.2    前值 1.5   

21:15 美国11月ADP就业人数(万)                      预期 20     前值 23.9 

21:30 美国三季度实际GDP年化季环比修正值(%) 预期 2.8    前值 2.6         
23:00 美国10月JOLTs职位空缺(万)       预期 1035 前值 1071.7

21:50 美联储理事鲍曼就小型银行的未来发表讲话

01:35 美联储理事丽莎·库克就经济和货币政策前景发表讲话

02:30 美联储主席鲍威尔就美国经济前景和就业市场发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为908.09吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续减持11.45吨（降幅为0.08%），当前持仓量为14907.55吨。

周二美元指数亚市回修至4小时布林中轨获得支撑、欧市低位盘整、美盘则反抽收复4小时MA60，日线收呈长下影近光头十字星小阳线。连续2个交易日回撤获得技术性支撑回升逆转，留下明显下影，显示低位承接意愿回升，短期趋向出现积极转化讯息。日线综合指标上升临近中枢区域，延续发出积极信号。更短的4小时图形显示，美元回撤于布林中轨上方整固、MA60失而复得，巩固反弹形态；综合指标进入高位超买区域，强势中发出风险警示讯息。综合分析，日内是11月最后一个交易日，目前月线动态呈上下影近均衡长阴，发出明晰看空讯号。由于时间重叠，我们需要对鲍威尔讲话和月线收线做线动能引发共振效应高度警惕。日内诸多经济数据预期优劣不一，倾向日内温和拉锯盘整等候鲍威尔讲话概率较高。我们认为鲍威尔中性讲话将释放美联储即将迈入放缓加息，同时美联储未来持续加息空间受限，对美元不利的施压讯息，即美元整体的下落是大概率事件。但若市场做出单一的所谓“鹰派强调更长、更持久的加息周期”解析，短期出现明显跃升。需要指出的是，这种盘口性质的拉升或将促成空方在上方强狙击，难以持续。近档下方支撑位于鸽鹰美盘以来形成15分钟布林中轨上升趋势所在的106.76附近，以及107.99-105.29近期回落波段回升50%分位对应的106.64/65附近；继续下行支撑分别位于4小时MA60所在的106.57附近，隔夜欧市低位盘整高位所在的106.45附近，转为上移的4小时布林中轨对应的106.30附近，隔夜和周一低位共振的106.05/03附近，上周收盘对应的105.94附近，以及105.60附近。近档上方阻力位于隔夜高位所在的106.87附近，以及107.99-105.29近期回落波段回升0.618黄金分位对应的106.96附近；继续上行则将迎来快速下移的日线布林中轨对应的107.45/55区域。

金价周二亚市即刻企稳反抽，欧美盘口位于渐趋胶着的超短期均线反复震荡拉锯，日线收呈上影小阳线，连续2个交易日留下上影，反应在1760美元一线压力渐趋沉重；而美盘对美元的回升韧性抵抗，多空显现出位于多个超短周期均线系统拉锯走势，随着下方日线布林中轨抬升，以及上周半年线的有效支撑，金价走势正处于一个较窄空间的盘桓拉锯阶段。日线综合指标中枢区域略下方下行势头放缓，延续发出偏悲观信号同时提示波折反复概率可能。更短的4小时图形显示，金价位于MA60和布林中轨略下方徘徊，胶着博弈中空方略占上风；综合指标中枢区域附近横向发展，无明晰方向指引。综合分析，目前金市月线动态呈上影略长长阳线，7连阴后有望创出2020年7月以来最大单月涨幅，正处于超卖反弹积极发展初期。同时日线整理周期过半迎来一个反复拉锯博弈出现回升的窗口期。日内而言，如前美元分析，日内风险事件众多，倾向延续胶着的震荡等候鲍威尔讲话，倾向回升走强巩固月线形态的概率较高；也不排除动态承压回修后快速收窄跌幅，上演逆转的走势（或至迟至明日亚盘）。近档上方阻力位于4小时布林中轨和MA60汇聚的1751/53美元附近，以及略上的上周收盘和隔夜高位汇聚的1756/59美元区域；继续上行阻力分别位于本周高位所在的1761/63美元附近，阶段反弹高位所在的1786美元附近，日线MA360、年线和周线MA60密集汇聚的1799/1803美元附近，以及周线MA120对应的1816美元附近。近档下方支撑位于隔夜美盘回修和周五低位共振的1745美元附近；继续下行较强支撑分别位于本周低位和快速上移的日线布林中轨汇聚的1739/36美元区域，上周次低所在的1732美元附近，以及上周低位和温和下移日线半年线共振的1728/26美元附近。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，以及近期新入会员1765、60、50及39美元下方）3成（3倍杠杆）黄金多头；

    若有临时实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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Date:221129   time:131356
上周对冲基金黄金市场仓位变化信息补充

上周对冲基金在COMEX期金、期银的信息变化高度一致，含义相似，我们以基金在期金市场中的信息变化作为解读对象，亦代表对银市的解读。

总体而言，阶段、上周对冲基金在金银中的资金流向，有利于后期金银趋势性上涨。如图所示：

小图1，上周对冲基金在期金市场中的净持仓小幅回落，该回落并非来自于对冲基金空头的再度增仓，而是基金多空双向减持，只是基金多头减持力度更大。

那么基金多头会持续大幅减仓打压金价吗？观小图3，基金多头持仓已下降至近年绝对低位区，在全球央行加大黄金储备背景下，基金多头没有理由与逻辑继续减仓，后期基金多头趋势性增仓概率更大。

小图4，对冲基金期金空头持仓，近月大幅捭阖，成为影响金价的重要因素。继前周创2018年10月下旬以来最大减持力度后，上周继续小幅减持。目前基金空头持仓依然位于近年中高位区，有继续大幅减持的空间。

小图2，对冲基金多空双向总持仓，其峰谷值大体对应金价波段或中期峰谷。观最近数周小图3之基金多头持仓，实际变化不大。基金多空双向总持仓创下两年多新低，主要缘于基金空头的大幅减持。

就基金多空双向持仓观察，总体也有“地量见地价”的特征规律。后期基金多空双向总持仓趋势系统性放大的概率更大。基金空头趋于减持，将为基金总持仓回升掣肘。那么基金总持仓回升，将更大程度倚仗基金多头远大于空头减持力度的多头增持!这种情况（多头加速增持，对应空头减持，即意味着基金期金净多持仓将呈现出更为强劲的回升趋势），势必令金价出现力度很强的加速上行。故后期观察，笔者认为金价至少将上行至1900美元上方，没有丝毫问题。

上周对冲基金在外汇期货市场中的趋势逆转得以延续，基金在欧元兑美元期货市场中的净多持仓由前周的145.7898亿美元进一步增加至158.4913亿美元。我们继续维持美元指数下探100点附近的目标判断不变。

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221129 time 070256：

受国内疫情在放宽管控举措后短期多地病例上升拖累，风险资产本周初集体对上周美假日前回升走势做出修正，周初纷纷下挫。其中和商品市场关联紧密的澳元领跌，人民币早盘也明显回落。受此影响，现货金价周一温和低开于1754.33美元，并在美元回升压力下盘跌，早盘跌逾10美元。国内市场开市后不久，金市心态趋于平稳，亚市剩余时间金价持续位于1750美元附近拉锯震荡。亚市尾盘至欧洲中段，无明显讯息刺激下，美元指数出现一波逾110个基点盘口跌势至波段调整新低关前；金价则自欧初震荡上行于欧市盘中触及1763.69美元日内高位后美市盘前回修至上周收盘区域，维持震荡拉锯格局。进入美盘，欧洲央行行长拉加德表示，如果通胀率已经见顶，她会感到惊讶，重申将致力于将通货降至中期目标决心，暗示欧洲央行将进一步加息但并未透露具体数值讯息。拉加德温和偏鹰讲话未能改变汇市波动方向，美元指数延续欧美错盘以来的低位企稳后震荡回升走势，逐步收复欧市全部跌幅。随后的美联储副主席（纽约联储主席）威廉姆斯罕见清晰表述预期美通胀年内将放缓至5.5-5%、2023年进一步放缓至3.5-3%；失业率则会升至4.5-5%，较9月会议经济展望明显上升；同时警示市场不要低估美联储明年加息可能。这一更加鹰派表述继续提振巩固美元，美盘维持持续的震荡上行，低位最大反弹逾140个基点；对应金价则持续的震荡下滑，并在电子交易时段触及1738.61美元日内低位，终收于1740.79美元，日跌15.35美元，跌幅0.87%；白银收于 20.912美元，日跌0.678美元，跌幅3.14%。

数据信息层面，今日德国最新月度通胀值得关注，由于统计周期内能源价格环比回落明显，预期环比将出现下降，而同比温和回修但仍将维持于2位数的高位盘桓。日内另一可适度关注的是滞后的美国房价数据，从此前的信息看，目前同比增速下滑和环比回落是符合趋势的，难有明显意外。

日内其它值得关注的讯息如下：   
   
15:00 德国三季度季调后GDP环比终值%)  预期 0.3 前值 0.3  

18:00 欧元区11月经济景气指数                                 预期 93.52 前值 92.5   

18:00 欧元区11月消费者信心指数终值                 预期 -23.9  前值 -23.9

21:00 德国11月CPI同比初值(%)                                 预期 10.3   前值 10.4 

         德国11月CPI环比初值(%)                                 预期 -0.2   前值 0.9    

22:00 美国9月FHFA房价指数环比(%)                 预期 -1.3   前值 -0.7
     
22:00 美9月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比(%) 预期 10.65 前值 13.1   

         美9月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比%) 预期 -0.7   前值 -1.3           
23:00 美国11月谘商会消费者信心指数                 预期 100   前值 102.5

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持2.03吨（增幅为0.22%），周一减持0.87吨（降幅为0.08%），当前持仓量为908.09吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五增持11.46吨（增幅为0.08%），周一减持14.32吨（降幅为0.10%），当前持仓量为14919.00吨。

上周美元指数周初惯性反弹乏力，周线MA30得而复失，周线收呈上影近中阴线（周跌101个基点、跌幅0.94%，其中上影101个基点），覆盖此前一周弱势反抽阳线实体，创阶段收盘新低，延续10月下旬以来的弱势回落，大概率将继续回落考验阶段低位支撑。周线综合指标继续下行至相对低位，延续发出偏空讯号。周一美元指数盘中宽幅反复震荡拉锯，亚市反抽乏力、欧市大幅跳水无限逼近中旬波段前低后企稳，美盘走出V性反转站上4小时MA60，日线收呈下影近光头中阳线，波动率较上周美假日期间明显放大，动态形成小型双底雏形，有效缓和波段下行压力。日线综合指标相对继续回升，发出偏多信号。更短的4小时图形显示，美元围绕布林中轨的反复拉锯放大波动后大幅回升收复MA30和MA60咬合区域，扭转近期持续弱势发展格局；综合指标上行临近高位，发出有限积极讯息同时提示技术性修正压力即将抬头。综合分析，美元指数周一宽幅震荡，在波段调整低位前逆转收出中阳，给予日内继续延续这一短期趋强运行的动能。但临近月末，还有2个交易日之际，我们倾向月线目前动态上下影近均衡的长阴，综合指标高位超买后形成看空中期压力格局预期将不会明显改变。隔夜“V型”是美假日后常态波动率放大，多方尝试性月线形态争夺过程中不那么悲观的一种尝试反复，即至少在月线上争取做出较常的下影，但并不能改变波段运行基础。基于月线、乃至周线相对明晰的继续看跌，当前日线准双底形态或仅将形成一次诱多式短期技术图形，即当前相对弱势反抽后，本周后半周，或至迟于12月上旬，美元延续性的回落是大概率事件。目前美元指数位于107.99-105.29近期回落波段回升50%分位对应的106.64/65附近盘桓；继续上行阻力则位于该波段0.618黄金分位对应的106.96附近。近档下方支撑位于4小时MA60和隔夜亚市高位共振的106.57/52 区域，以及转为下移的4小时MA40所在的106.40附近；继续下行支撑分别位于107.99-105.29近期回落波段回升0.382黄金分位对应的106.32附近，4小时布林中轨所在的106关口附近，以及上周收盘对应的105.94附近。

上周初金价延续调整于日线半年线反复拉锯后，一波日线三连阳，周线收呈下影小阳（周涨6.40美元、涨幅0.37%，其中下影20.91美元），和上周上影近光头阴线形成呼应，有利于反弹进一步展开，有望冲击年线等技术阻力区域。但相较上周美元的弱势发展，金价反抽力度温和，未能即时收复上周跌幅，形态尚未转为强势，仍不排除形成僵持的多空拉锯博弈。周线综合指标上行至中枢区域上方，发出积极乐观讯号。金价周一亚欧反复拉锯，美盘受美元强劲反弹压力回修，失守4小时MA60和布林中轨趋于咬合的均线系统支撑，日线日线收呈上影近光头阴线，覆盖周五阳线实体淡化当日长下影的企稳形态，短期继续修正压力上升。日线综合指标下行至中枢区域，发出偏空信号同时也预示出现波折概率上升。更短的4小时图形显示，金价再一次失守均线系统支撑，短期存回撤寻求上周低位支撑可能；综合指标下行临近低位，发出有限偏空讯息。综合分析，本周月度交替阶段即将迎来诸多风险事件，金价先抑适度回修，有助于在这系列风险冲击获得一个较好的盘口上升动能。日内而言，随着下方日线布林中轨抬升和半年线形成共振，倾向日内超短期盘口调整接近充分，大概率将在近档支撑带上低位企稳。近档上方阻力位于15分钟MA30所在的1742美元附近；继续上行阻力分别位于隔夜亚市回修和周五低位共振的1745美元附近，4小时布林中轨、MA60和上周收盘密集汇聚的1752/56美元附近，以及周一高位所在的1761/63美元附近。近档下方支撑位于隔夜低位所在的1739/38美元附近；继续下行较强支撑位于分别位于上周次低所在的1732美元附近，以及上周低位和日线半年线、上移的日线布林中轨共振的1728/26美元附近。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，以及近期新入会员1765、60、50及39美元下方）3成（3倍杠杆）黄金多头；

    空仓新入会员则可继续在当前1740美元附近及下方盘口回修阶段逢低等量布局黄金多头

    若有临时实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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20221126 time134056

本周金价波动小，感恩节令周四、五市场更趋平淡，市场交易数据也推迟至周二发布。技术面几无变化，总体维持上周评论观点，敬请继续消化上期周评内容。

操作上，建议会员继续持有1627美元下方、1633-1635美元附近的三倍杠杆多头，静候调仓时机与牛市收获。对新会员而言，1750美元附近三倍杠杆做多。静候金价首先冲击1800美元上方。