230505 time 074256：

现货金价周四开于2036.49美元，受美联储暗示暂停加息、以及美国地区性银行危机呈现集中爆发态势影响（周三收盘后西太平洋合众银行等多家银行股价暴跌），在国内市场长假恢复交易日本市场休市前夕的惯常清淡交投亚洲开盘阶段，包括债市和原油等多个金融衍生品交易品种价格出现明显异动，其中金价在汇市无明显波动情形下开盘后跳涨逾30美元触及2072.19美元年内（2022年3月10日以来）高位（注，部分平台数据显示金价突破2074.71历史高点，我们这里采信文华财经数据源）。盘口异动后，金价高位回修20美元，多空位于2050美元附近及略上盘桓。国内市场开市后，金价震荡回落至完全回吐盘初涨幅，午后形成僵持拉锯。欧洲时段，金价惯性延续回撤触及2030.10美元日内低位后复稳，多空继续位于围绕周三收盘对应2035/40美元区域窄幅拉锯。欧美错盘至美初，欧央行鸽派放缓加息25个基点，但鹰派强调通胀压力、表示高利率将长期持续暗示继续加息；符合多数预期决议出炉后，美元指数从逼近美联储决议落地后动态低位反抽逾50个基点，随即遭遇美周失业金申领人数明显上升的限制；金价对应在美股开盘美元上行势头受阻阶段，从动态回修逼近欧初的日内低位反弹近30美元。带有避险性质的盘口回升后，金价回修多空转为2050美元一线的窄幅博弈，终收于2049.98美元，日涨10.89美元，涨幅0.53%；白银收于26.027美元，日涨0.456美元，涨幅1.78%。

信息层面，今日日本市场假日继续休市；日内核心焦点是美4月非农就业系列数据：3月非农23.6万略高于预期23.0万和上修后前值32.6万；失业率3.5%优于预期和前值3.6%；薪资增速同比4.2%低于前值4.6%和预期4.3%，环比0.3%持平预期略高于前值0.3%。3月非农就业增长较前下滑基本符合市场主流预期，一年来首次未出现明显超市场谨慎预估。失业率则略意外反复逼近50年最优水准，时薪增速降温超预期、创下2021年6月以来低值。近月和近一年均值相对稳定，从后疫情复苏高位温和下降，劳动力市场整体强劲运行格局中出现松动。展望4月非农前景，统计周期内无明显持续不利气候影响；3月中旬始发的银行业动荡持续发酵，预期将对中小企业资产支出以及就业形成负面拖累；月内科技金融企业裁员讯息继续闪现。前瞻数据方面，ADP就业人数回升至29.6万；统计周期内周失业金首次申领人数四周均值继续双双大幅回升；ISM非制造业与制造业就业分项指数走势出现分化，其中占据9成就业人口的非制造业就业分项指数下滑；Markit综合PMI终值和其就业分项指数共同回升；3月JOLTS职位空缺数继续大幅下滑至959万、职位空缺与失业人数之比从1月份的1.67小幅降至1.64。目前市场最新主流预期由18万温和调降至17.5万，并未受到明显影响；但低于此前数月市场预期范畴，显示市场预期较为谨慎。同时失业率预期也稳定于温和回升至3.6%，薪资环同比预期均持平于前值。目前已知的前瞻讯息喜忧参半，预期隐含偏谨慎的预判。我们倾向4月非农数值将温和回落，大概率位于18-23万区间，即略低于前值，但仍将高于2019年均值、显现韧性；失业率大概率落于3.6-3.7%范畴，存温和高于预期可能；薪资增速连续放缓后稳定或继续小幅放缓，预期位于4.0-4.3%区域内波动。由于本月非农并非美联储6月决议的唯一劳动力重要数据信源（还有5月非农），倾向数据重要性降低较难形成对汇市、金市趋势性的改变；但由于金市适逢阶段高位，市场心态较为浮躁，仍可能形成短期剧烈冲击的影响力。

5月会议暗示即将暂停降息后，日内美联储理事库克和鹰派代表布拉德等官员讲话也应予以关注，留意接下来美联储官员们最新一轮立场解析。

日内其它值得关注的讯息如下：

17:00 欧元区3月零售销售环比(%)   预期 0.3  前值 -0.8    

20:30 美国4月非农就业人口变动(万) 预期 17.5 前值 23.6

      美国4月失业率(%)           预期 3.6  前值 3.5

      4月平均每小时工资同比(%)   预期 4.2  前值 4.2 

      4月平均每小时工资环比(%)   预期 0.3  前值 0.3   
   
      美国4月劳动参与率(%)             前值 62.6

6日
01:00 美联储布拉德就经济前景发表讲话

01:00 美联储理事丽莎·库克发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四增持1.74吨（增幅为0.19%），当前持仓量为930.04吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四减持11.43吨（降幅为0.08%），当前持仓量为14521.49吨。

4月非农相关前瞻指标中：

悲观信息是：

4月非农纳入统计周期内截至4月22日当周周失业金首次申领人数四周均值由19.625万大幅升至23.550万，较前一周期增加39250人；同一周期续请失业救济人数四周均值从168.400万大幅升至183.650万，较前一周期增加152500人。

迟滞性数据3月JOLTS职位空缺959万明显低于预期977万和温和上修后前值997.4万，连续3个月下降创近2年（2021年5月）以来新低，仍高于疫情前的800万以来峰值水准。职位空缺与失业人数之比从2月份的1.67降至1.64，从一年前纪录高位2上方显著回落，但仍高于新冠疫情前（2019前景气周期）的大约1.2比例。

乐观消息是：

4月ADP就业人数+29.6万，明显高于预期15万和前值14.5万，创9个月来最大增幅。机构分析认为，劳动力市场仍保持弹性。ADP首席经济学家则表示薪资增长放缓给出了当前劳动力市场状况的最清晰信号。

4月美国ISM制造业指数为47.1，高于前值46.3和预期的46.8，连续6个月处于萎缩区间但2020年5月低位前值回升；其中就业分项指数由46.9大幅回升50.2。

4月美国Markit综合PMI终值为53.4（其中初值为53.5），高于前值52.3（其中制造业PMI终值由49.2升至50.2，服务业PMI终值由52.6升至53.6），创11个月新高；其中就业分项指数升至10个月新高。

中性消息是：

4月ISM非制造业指数为51.9，略高于预期51.8也高于前值51.2。但就业分项指数由51.3继续回落至50.8。

另据24家大型投行预测显示，美国4月非农就业人口增幅料介于14-26.5（预期低于并宽于3月预期的20-30万，高于并窄于2月预期的10-30万）；失业率料介于3.5-3.6%，优于3月预期的3.5-3.7%（但劣于2月预期的3.4-3.5%）；平均时薪同比增幅料介于4.2-4.3%低于3月预期的4.3-4.4%，和2月预期的4.7-5.0%。24家投行预测非农均值为19.24万，（低于3月预期的24.46万也高于2月预测中值22.26万）。数据显示，投行本月预测分歧小幅增大，预期中值较前下降年内预期首次低于20万，连续13个月谨慎预判非农；预期失业率3.6%略高于前值，仍处于极高的景气度。其中高盛相对乐观预期非农22.5万、失业率3.5%持平前值；另一重量级投行摩根士丹利则持偏谨慎观点，预期非农18.3万，失业率预期回升至3.6%。

3月非农23.6万略高于预期23.0万和上修后前值32.6万（1月前值继续下修为47.2万）；失业率3.5%优于预期和前值3.6%；薪资增速同比4.2%低于前值4.6%和预期4.3%，环比0.3%持平预期略高于前值0.3%。过去三个月非农均值为34.47万，基本持平于较下修后前一周期均值34.57万；过去12个月均值33.48万，低于下修后前12个月均值34.83万，同时低于2022年均值38.50万。3月非农就业增长较前下滑基本符合市场主流预期，一年来首次未出现明显超市场谨慎预估。失业率则略意外反复逼近50年最优水准，时薪增速降温超预期、创下2021年6月以来低值。近月和近一年均值相对稳定，从后疫情复苏高位温和下降，劳动力市场整体强劲背景中出现松动，或意味着开启加速降温的趋势。展望4月非农前景，统计周期内无明显持续不利气候影响；3月中旬始发的银行业动荡持续发酵，在美联储继续加息25个基点抬升借贷成本下，预期将对中小企业资产支出以及就业形成负面拖累；月内科技金融企业裁员讯息继续闪现。前瞻数据方面，ADP就业人数由14.5万大幅回升至29.6万；统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由19.625万大幅升至23.550万，续请失业救济人数四周均值从168.400万大幅升至183.650万；ISM非制造业与制造业指数双双回升，就业分项指数走势出现分化，其中占据9成就业人口的非制造业就业分项指数下滑；Markit综合PMI终值和其就业分项指数共同回升；3月JOLTS职位空缺数继续大幅下滑至959万、形成快速向疫情前（2019年）高景气度范畴内的800万回归的趋势，职位空缺与失业人数之比也从1月份的1.67小幅降至1.64。

综合分析，昨日凌晨美联储5月决议暗示近期（6月）将暂停加息，4月非农将成为首个对目前占据（利率市场预期略超2/3）主导意见有重要影响的经济数据。由于在6月会议前，还有5月非农和通胀数据，因此本月的非农、包括下周的通胀，并不会直接形成共识性的一致意见。从这一层面理解，4月非农的影响有所降低。但就金市汇市而言，仍将形成一个重要预期节点。由利率快速提升于3月开始爆发美国银行业危机此起彼伏，4月短暂平静期后、受财报季数据影响于5月以来再次集中爆发，反馈当前美经济困境。鲍威尔周四新闻发布会官方表述为避免衰退的软着陆可能性依然存在，即便是衰退，可能也是温和衰退。讲话明确暗示美经济放缓压力。此前，包括ADP就业、周失业金申领人数、以及JOLTS职位空缺等相关前瞻数据相继呈现出明显下行，预示持续处于超高景气周期，极富韧性的美劳动力市场开始呈现出明显朝向2019年、即疫情前景气周期水准靠拢的趋势。我们倾向认为，非农数据中期（近月）波动下行趋势方向较为确定，即逐渐回修至20万及以内徘徊，并不排除单月数据出现更低区域的数值可能。系列前瞻数据披露后，目前市场最新主流预期由18万温和调降至17.5万，并未受到明显影响；但明显低于此前数月市场预期范畴，显示市场预期较为谨慎。同时失业率预期也稳定于温和回升至3.6%，薪资环同比预期均持平于前值。目前已知的前瞻讯息喜忧参半，预期隐含偏谨慎的预判。我们倾向4月非农数值将温和回落，大概率位于18-23万区间，即略低于前值，但仍将高于2019年均值、显现韧性；失业率大概率落于3.6-3.7%范畴，存温和高于预期可能；薪资增速连续放缓后稳定或继续小幅放缓，预期位于4.0-4.3%区域内波动。

具体对金市的影响，本月非农对美联储决策影响力降低，预期数据不会对金价趋势性的强势运行形成实质性改变。但金价目前处于历史高位关前的强势震荡拉锯，数据优劣促成波动率或较通常更为明显。倾向亚欧盘口窄幅盘整等候为主：

如前分析，若非农落于我们预期和主流相近的18-23万预期范畴（失业率和薪资无明显超预期指引）；这不会实质影响市场对美联储即将于6月暂停加息的判断，市场预期仅会温和波动调整；金价依据数据的优劣，在相对温和10-15美元范畴内的拉锯震荡后维持趋势性的强势运行，保持再次冲击历史新高姿态。

若非农高于23万至30万以内，市场将明显提升6月继续加息25个基点，或难超过50%；金价动态回修15-25美元后企稳收窄跌幅，日线形态大概率呈下影小阴线，和周四上影阳线合力构成历史高位前的强势震荡均势线，周线涨幅有所收窄，但维持中阳上攻形态，大概率创周收盘历史新高。

若非农意外高于30万（同时失业率和薪资无明显超预期悲观指引），即系列非农数据全面超预期，美联储6月加息25个基点预期或短期占据上风；金价存动态回修30美元左右、甚至略大的可能。在盘口放大的波动后，倾向金价仍将回稳有效收窄跌幅，日线形态上虽出现弱势转化隐忧，但周线强势指引方向不变，维持阶段上行趋势，保持创新高能量。

若非农意外低于18万（同时失业率和薪资无明显超预期指引），美联储6月停止加息将占据绝对上方，同时市场开始强化年内降息预期（时点对应年内9月、甚至7月降息），倾向金价动态盘口跳涨15美元以上，并形成震荡趋强的格局概率较高，日内存较高越过2022和2020年历史高位的可能。

展望下周，英国周一假日休市；其余主要金融市场无假日，处于常态连续交投模式：

数据层面，中美最新4月通胀数据披露，其中核心焦点是分别于周三美国4月CPI物价数据：

美国3月CPI物价同比5%，略低于预期5.1%也低于前值6.0%；环比0.1%，低于预期0.2%和前值0.4%（其中核心CPI物价同比5.6%，持平预期略高于前值5.5%；核心环比0.4%，符合预期略低于前值0.5%）。随后公布的3月PPI物价同比增长2.7%明显低于前值4.6%、环比-0.5%低于前值-0.1%，分创2021年5月和2020年4月以来新低；月末揭晓的3月PCE核心物价同比4.6%，略低于上修后前值4.7%；核心环比0.3%，持平于预期和前值。数据显示，CPI同比连续9个月回落、环比维持相对温和增长（但核心同比结束连续6个月缓慢回落意外温和回升、核心环比同样维持较高增速），通胀回落趋势中出现反复韧性尽显。其中食品价格指数持平，结束连续上升；能源价格下跌是同比下行最大贡献力量，医疗，二手车和卡车指数等也出现下降；而住房价格同比继续维持上行是构成核心通胀强势的最核心因素。展望4月前景，统计周期内，基准利率维持于4.75-5.00%高位；住房（包括租金价格）价格继续回落（滞后性质的美国2月FHFA和S&P/CS20座大城市房价指数环比回升，但S&P/CS20座大城市房价指数同比增速大幅收窄至1%以内，初显拐点曙光；能源、基本金属为代表的大宗商品先扬后抑，路透CRB指数（4月月线收呈上影近阴十字星线）波动重心在连续降低后回升，上游资产价格出现企稳；4月波罗的海干散货指数在2月下旬大幅超跌反弹后维持相对高位横向整理（4月月线收呈近光头小阳），全月波动重心低位继续回升；4月ISM制造业物价支付指数从49.2大幅升至53.2重新回到扩张区间创9个月来新高，ISM服务业价格分项指数大幅下降至59.5后微升至59.6，服务性通胀在放缓后仍处于2020年7月以来低位区域盘桓；4月Markit价格分项指数升至58.7，创7个月新高；美国4月密歇根大学近期通胀预期回升（其中1年期通胀预期由3.6%大幅回升至4.6%；5年期通胀则由2.9%温和回升至3.0%），其中数据发布阶段原油价格加速反弹成为推动预期回升一个主要因子。薪资继续稳中下降（3月薪资同比4.6%降至至4.4%、环比则由0.2微升至0.3%，预期4月环同比相对稳定持平前值；同时3月储蓄率升至2022年1月以来最高的5.1%。同期已揭晓的主要经济体中，欧元区4月调和CPI同比初值由6.9%温和回升至7.0%（核心同比则出现10个月来首次回落）、前瞻性的日本4月东京CPI同比在回落至3.3%韧性反复回升至3.5%。

综合分析，进入2022年2-3月俄乌冲突以来（核心）CPI同比基数加速抬升阶段，以原油、铜为代表商品价格同比下降，当时受冲击最大的欧元区3月通胀同比在连续碎步下行后，开始大幅回落，以及美CPI处于有利的同比加速收窄窗口周期。另一好消息是，3月服务性指数的价格分项指数也出现加速回落势头，预示核心通胀也将出现松动。目前市场预期（核心）同比位于前值附近显现韧性，考虑基数原因、（核心）环比（温和降至0.3%）升至0.4%，环比出现分化维持相对的高增速。前瞻讯息纷繁交织，我们倾向认为当前预期反应前述前瞻信息分析趋势，同比或在连续明显回落后出现放缓甚至略有反复的现象，核心同比则在3月意外回升后仍将延续温和回落的趋势，出现更为明显的下行或仍有待信贷压力恶化经济增长更为凸显；环比波动不改变继续反应通胀韧性。由于美联储6月会议前还有5月非农和CPI数据指引，4月CPI数据重要性出现分散效应，数据优劣大概率仅对6月目前暂居主流的暂停加息预期形成波段性的影响。按目前市场预期，暂停加息观点或将因此而出现反复。

下周其它值得关注的数据还有：周一欧元区5月Sentix投资者信心指数；周二中国4月贸易帐（进出口）和金融信贷数据；周三德国4月CPI终值；周四国内4月通胀、英国1季度GDP修正值、美国4月PPI物价和周初请失业金人数；周五美国5月密歇根大学消费者信心指数初值等。

央行层面，仅英国央行周四公布最新利率决议，目前占据主流观点认为将延续加息25个基点，利率峰值展望分歧位于4.75-5%之间。周内还应重点留意美联储5月暗示将暂停加息决议后，以纽约联储主席威廉姆斯为代表的美联储官员们新一轮立场解析，核心关注其中关于6月（潜在暂停加息）利率政策具体描述。

周四美元指数亚洲盘口弱势盘中，午后回撤动态虚破美联储决议后低位无限逼近101关口后复稳；欧市温和反抽后回修，维持4月中旬以来反抽趋势线下轨拉锯博弈；随后再欧央行利率决议落地盘口超跌反抽，上行逼近4小时MA60均线反压，同时受制于数据利空回修，日线收呈下影略长小阳线，低位反抽仍显犹疑不够坚决。日线综合指标中枢区域下行，发出偏空信号。本周美元指数动态突破束缚多日的日线布林中轨上行受阻于上移的月线布林中轨反压，随后在美联储鸽派加息暗示即将暂停加息决议出炉阶段再次回落，形成对4月阶段见底100.76以来的弱势反弹支撑线的考验，周线动态呈上影略长小阴线（截至周四收盘，周跌23个基点、跌幅0.23%，其中上影75个基点），近三周低位反抽受阻维持低位盘整格局。周线综合指标相对低位下行，延续发出偏空讯号。更短的4小时图形显示，美元指数超跌反抽受限于MA60，仍居于所有均线系统下方弱势范畴运行；综合指标回升濒临中枢区域，延续发出偏积极讯息。综合分析，周四欧央行放缓加息25个基点，欧/美元利差维持不变，中期仍有收窄想象空间；美元指数超跌反抽绵软无力，符合预期。日内而言，倾向延续低位震荡拉锯，而周、日看空指引方向不会出现实质性变化。近档下方支撑位于15分钟MA60、1小时布林中轨和隔夜欧美盘口形成的超跌反抽趋势线对应的101.35/30区域；继续下行支撑分别位于4月中旬反弹形态支撑下轨对应的101.20附近，周三周四低位所在的101.04/01附近，以及阶段调整双底支撑对应的100.79/76附近。近档上方阻力位于1小时MA60和100.98-102.39反抽阶段0.382黄金分位汇聚的101.50/52附近，以及隔夜高位和4小时MA60、布林中轨汇聚的101.60/63区域；继续上行阻力分别位于日线布林中轨对应的101.68/69附近，100.98-102.39反抽阶段0.618黄金分位所在101.85附近，102关口附近，以及上周高位对应的102.39附近。

金价周四盘初异动跳涨逼近历史高位，随后亚欧盘口回修至周四凌晨美联储决议出炉后高位下方形成微型双底形态，美盘再次拉升，多空位于4月阶段前高附近拉锯博弈，日线收呈长上影阳线，带有避险性质刺激早盘逼近历史高位并创出阶段收盘新高彰显阶段强势。但长影部分盖过阳线实体，凸显清淡市况盘口短期跃升突袭方式逼近（突破）历史高位的形成引发多头获利了结情绪成为周四波动的主旋律。后市运行二者或大概率仍将形成相互制约的作用。日线综合指标相对高位维持上行，延续发出积极乐观信号。本周初金价动态尝试突破日线布林中轨回落，动态显现冲高回落带有一丝诱空的意味。周二伊始，在日线整理充分运行至敏感时间窗口之际，受美联储步入加息周期尾声预期提振中阳两连突破，并在数据落地强化攻势，于周四盘初动态上攻至历史高位附近，周线动态呈上影偏长长阳（截至周四收盘，周涨60.26美元、涨幅3.03%，其中上影22.21美元），在此前6周的2000美元附近高位强势拉锯博弈后，呈现出加速上行势头，继4月收创月历史新高价后，有望创出周收盘历史新高，继续显现整体性的趋强运行格局。周线综合指标濒临高位，延续发出积极乐观讯号，但强势中也提示阶段上行面临修正的压力临近。更短的4小时图形显示，金价周四盘初飙升后宽幅震荡拉锯，美盘中段及收盘韧性回升至4月阶段前高上方，维持强势格局；综合指标下行至相对高位区域，发出偏空讯息。综合分析，周四盘初国内市场复市前盘口急拉，如我们分析，国内市场投资者将再难获得相对便宜的筹码。节前若为整理表象掩盖空仓或做空的投资者，将踏空甚至在金市快速拉升这一段行情中承受巨大压力。周四冲高后的宽幅震荡不改金市强势底蕴。盘口特征分析，金市的整理仍不充分，日内适逢非农数据出炉，倾向短期强势运行基调不变，数据优劣虽有可能激发剧烈波动可能，但依然难以持续深幅回落，今日至下周初上行有效越过2022和2020年双顶的历史高点概率较高。若非农数据引发盘口较为明显的回修，或又将形成一次可供新入会员介入的时机。目前金价位于4月前高所在的2048/49美元附近盘桓；继续下行支撑分别位于15分钟MA60所在的2045美元附近，美联储决议落地后的动态上冲高位对应的2036/35美元附近，隔夜微型双底对应的2032/30美元附近，以及4月中下旬整理平台高位所在的2015/12美元区域。继续上行阻力分别位于美盘拉升后回修次高所在的2055美元附近，以及美盘回拉高位对应的2059/60美元附近，2022年、隔夜和2020高位汇聚的历史高位对应的2070/75美元区域，以及2100/2120美元区域。

操作上，所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元 ）下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

    近期在1810、1830、1850、1902、1950、1975、1985、2000（1990）美元附近及下方3倍杠杆做多的新入会员继续持仓。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230504 time 065056：

现货金价周三开于2014.42美元，风险事件前夕，亚欧盘口美元指数震荡盘跌，弱势表现；而金价对此未作明显反馈，维持窄幅横向整理谨慎交投。美初，美4月ADP和ISM非制造业指数均优于预期，但数据并未改变市场对美联储鸽派决议预期，美元指数延续趋势盘口下行近20个基点后维持弱势整理；金价则在优异ADP出炉的欧美错盘阶段动态下行触及2007.89美元日内低位后复稳，并在随后震荡上行至2025美元附近及略下方盘桓等候。

美联储5月决议一致同意上调联邦基金利率的目标区间25个基点至2007年金融危机爆发前最高的5.00-5.25%；利率指引中删除预计可能适合增加紧缩，重申密切关注未来信息，并评估对货币政策影响，继续强调若有需要，准备好适当调整政策立场；删除对消费者支出和生产温和增长评述，重申失业率保持低位、通胀保持高企，高度关注通胀风险；重申银行体系健全有韧性，调整家庭和企业的信贷环境“可能收紧”措辞为“确认收紧”。

美联储鸽派延续加息25个基点，发出清晰暗示暂停加息信号，符合市场预期。决议出炉后，市场表现相对平静，美股、美债窄幅震荡；美元指数急挫35个基点逼近101关口后复稳，金价则跳涨逾12美元至1936美元附近，越过4月初所创阶段次高位后，震荡回修至2020美元附近拉锯。

随后的鲍威尔讲话表示银行业总体情况有所改善，危机带来的影响尚不确定，未来将特别关注信贷紧缩的情况；重申致力于将通胀率降回2%的目标，通胀已有所缓和；承认实际利率约为2%，明显高于中性利率，暗示暂停加息是合理的，但强调尚未做出暂停加息的决定，未来将审视数据通过逐次会议决定利率的结果，表示若有必要也准备采取更多紧缩措施；强调近期不会降息较前的年内不将息立场温和放软；继续表述劳动力市场依然强劲，修正表述为工资增长不是通胀的主要推动因素；安抚性表示有可能避免经济衰退，即便衰退也可能是温和衰退。在银行业动荡延续发展的阶段，美联储采用更为坚定的鸽派决议安抚市场后，在由鲍威尔讲话向市场传递暗示鸽派举措合理同时打上一个存有变数的补丁。

讲话阶段，利率期货预期6月加息25个基点短暂温和上行（不足33%）；讲话后，美股结束震荡转为下行，三大股指均小幅收跌，表现稳健；而美债2年期收益率下行跌破3.90关口，收跌2.7%；美元指数有限反抽至101.50一线后回软维持弱势盘整；金价则在讲话后结束盘整，继续震荡上行并在美股收盘后受到西太平洋合众破产恐慌中的股价急挫刺激下，强化上行能量触及2040.35美元周内（4月14日以来）高位，终强势收于2039.09美元，日涨22.48美元，涨幅1.11%；白银收于25.570美元，日涨0.218美元，涨幅0.86%。

信息层面，今日国内市场结束五一长假，日本市场休市，留意美联储决议后亚洲盘口在国内市场开盘阶段波动；日内核心关注欧洲央行5月最新利率决议：

适逢银行业动荡峰值期间的3月会议维持加息50个基点声明中，欧央行并未如此前惯例提供5月明确利率指引，强调要依据未来经济数据做出评估。会后至今，欧央行内部就是否在本次会议上放缓加息节奏至25个基点分歧明显。其首席经济学家Lane上周表示应继续加息，具体节奏应取决于经济数据的模糊用语；立场相对中性温和的法国央行行长则倾向支持25个基点加息。本周欧元区4月调和CPI同比涨7%持平前值较2022年9-11月峰值的10%及上方明显回落（核心CPI同比5.6%则为近10个月的首次回落）。通胀回修但核心依旧韧性处于高位，市场仍未能就就加息25个基点或50个基点形成共识。我们倾向在银行业隐忧背景下，欧央行放缓加息至25个基点概率较高，并暗示仍将维持紧缩立场一段时间（6-7月或仍将继续加息）；但不能排除欧央行采取更为坚决的前置加息方式，通过短期快速的紧缩货币政策抬升，为后续政策转向留足调整空间的可能。这意味着，日内欧央行决议会向市场发出鹰鸽交织的讯号，不确定性中相对确定的是，当前及未来一个周期（可预见至夏季的6-7月），欧/美利率仍将处于整体预期收窄阶段，这将在宏观上对欧元形成正面支撑推动效应。

日内其它值得关注的讯息如下：

16:00 欧元区4月Markit服务业PMI终值     预期 56.6 前值 56.6  

      欧元区4月Markit综合PMI终值     预期 54.4 前值 54.4       

16:30 英国4月Markit服务业PMI终值     预期 54.9 前值 54.9   

17:00 欧元区3月PPI同比(%)             预期 5.9  前值 13.2    

      欧元区3月PPI环比(%)             预期 -1.7 前值 -0.5     

20:30 美国3月贸易帐(亿美元)             预期 -689 前值 -705       

20:30 美国截至4月29日当周初请失业金人数(万) 预期 24   前值 23  

20:15 欧洲央行公布利率决议 / 20:45 拉加德新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为928.30吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三增持5.41吨（增幅为0.04%），当前持仓量为14532.92吨。

受美联储鸽派决议预期施压，周三美元指数亚欧盘口震荡持续盘跌，其中亚市尾盘击穿日线布林中轨形成短期弱势演化特征；美初2项重磅经济数据好转，但未改变运行趋势。符合市场预期的美联储鸽派决议落地后，美元指数动态破位阶段见底100.76以来的反弹下轨支撑后，隔夜经济数据和鲍威尔留有余地的补丁表述在决议落地后缓和美元下行压力，日线收呈下影中阴线，弱势转化中勉强维系4月中旬以来的反抽形态。日线综合指标下移至中枢区域略下方，发出偏空信号。更短的4小时图形显示，美元指数隔夜持续下行处于弱势发展中迎来前述反抽形态的支撑；综合指标进入低位区域，预示持续打压周期受限提示潜在超跌反弹意愿风险。综合分析，美联储暗示即将暂停加息符合预期，美元确认弱势转化，大概率将开启新一轮的下行走势。但经济数据“意外”连续强势跌幅受控发展，短期盘口进入超卖区域。日内而言，倾向低位整固弱势震荡拉锯概率较高。近档下方支撑位于4月中旬反弹形态支撑下轨对应的101.20附近，以及隔夜低位对应的101.04附近；继续下行短期较强支撑位于阶段调整双底支撑对应的100.79/76附近。近档上方阻力位于美联储决议落地后动态反抽高位和100.98-102.39反抽阶段0.382黄金分位共振的101.50/52附近；继续上行阻力分别位于4小时MA60对应的101.65附近，下移的日线布林中轨所在的101.70/71附近，以及121.02-70.70宏观下行阶段0.618黄金分位所在的101.77附近。

金价周三亚欧盘口谨慎横向整理，美盘受经济数据压制动态回修后企稳，并从持续下行的美元获益盘中上行，符合预期的鸽派美联储决议后金价跳涨后震荡回修拉锯续展强势，日线收呈近光头中阳，日线充分整理后中阳两连逼近4月中旬阶段高位并无限逼近这一前高收盘区域，显现出强劲的上攻能量，有望创出反弹新高并挑战不远的上方历史高点。日线综合指标相对高位上行，发出看多信号。更短的4小时图形显示，金价强势整固后继续强势上行；综合指标濒临高位，强势中提示技术震荡风险伴生。综合分析，美联储隔夜决议出炉金价如期上攻，并在今日亚市开盘阶段突破2022年高位逼近2020年所创历史新高，随后迎来宽幅震荡走势。我们倾向认为，短期急速拉升并不影响金市的整体的强势，如昨日分析，空仓的国内投资者不会再有便宜的相对低成本价位可以吸纳，金价在高位宽幅震荡拉锯中创出历史新高及继续强势是大概率事件。建议会员继续持仓等候，日内应密切关注盘口，若持续强势，则不排除在显现颓势阶段做必要的调仓。截至发稿，金价动态上冲后位于4月阶段高位所在的2048/50美元附近盘桓；继续上行阻力分别位于历史高位对应的2070/75美元区域，以及2100美元附近，以及2120美元附近。近档下方支撑位于美联储决议落地后动态高位对应的2035美元附近；继续下行支撑分别位于2032/30美元附近，4月中下旬整理平台高位所在的2015/12美元区域，以及上周高位和3月阶段前高共振的2010/09美元附近。

操作上，所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元 ）下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

    近期在1810、1830、1850、1902、1950、1975、1985、2000（1990）美元附近及下方3倍杠杆做多的新入会员继续持仓。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230503 time 081256：

现货金价周二开于1982.75美元，风险事件前夕，国内市场休市的亚洲早盘金市谨慎交投未对美元回修作出反馈，维持横向整理。午盘，澳大利亚联储意外加息25个基点，市场相应提升对美联储持续紧缩能力判断，而金融市场即刻反应平淡，除澳元外金融市场无明显波动。欧洲时段，盘初金价动态回软触及1978.30美元日内低位，欧元区4月制造业PMI终值小幅上调后，金价企稳。其后，欧元区4月CPI同比符合预期温和高于前值（核心同比则出现近10个月首次降低），市场对本周欧央行放缓加息节奏至25个基点的预期上升；美元指数推升创出波段反抽新高，而金价则韧性抵抗下行，呈现出美元明显震荡上行、金价企稳缓步推升向1990美元靠拢的同涨格局，运行逻辑出现对高利率压力下银行业忧虑不减的避险模式。美初，美国3月JOLTS职位空缺数由上修后997.4万大幅降至959万人，滞后性的劳动力市场数据激发市场忧虑，美股开盘后银行业股票相继大幅下挫、美股三大股指集体收跌逾1%，美债2年期国债收益率大幅回落、收盘失守4%关口；市场强化6月暂停加息预期，美元指数从波段反弹高位跳水逾40个基点回至102关口下方盘整；金价则强劲拉升相继突破2000、2010美元关口，并在盘中维持震荡上行于凌晨阶段触及2019.28美元周内（4月14日以来）高位。此后，金价转为高位强势盘整，终收于日内高位区域的2016.61美元，大涨34.30美元，涨幅1.73%；白银则逆转逾1%跌幅收于25.352美元，日涨0.365美元，涨幅1.46%。

数据信息层面，今日国内假日继续休市；日内核心焦点是明日（周四）凌晨2点揭晓的美联储5月利率决议，目前主流预期美联储将加息25个基点至5.00-5.25%：

美联储3月决议一致同意上调联邦基金利率的目标区间25个基点至4.75-5.00%；重申强调控制2%通胀目标；重申缩表按同样速度进行。较前明显变化的是，决议删除持续加息适宜的表述，改为更为温和的一些额外的政策紧缩可能是适当的；同时决议删除“通胀有所缓和”措辞，新增对银行业危机的影响预警，表示将密切关注未来信息并评估其对货币政策的影响，强调若有需要，准备好适当调整政策立场。经济通胀展望和利率预期引导方面，调降今明2年、但温和上调2025年GDP增速；温和调降今年及此后2年失业率预期；上调今明两年核心通胀预期，更长久的2025年通胀预期不变。点阵图显示，2023、2024和2025年利率预期中位值分别为5.1%、4.1%和3.%，维持今年和2025年预期不变，仅温和上调2024年预期20个基点。随后的鲍威尔讲话安抚性表示硅谷银行破产是一个例外、银行体系已经稳定、不存在广泛的弱点；同时表示将继续密切监测形势，利用所有工具确保银行体系的安全和稳健。表示加息得到一致支持，并不排除超预期加息可能；同时也表示曾考虑过暂停加息，强调维护市场对美联储的信心非常重要；强调货币决策依据依然是经济数据，年内不会降息。

美联储3月决议适逢美国银行业动荡外溢至欧洲的心理冲击高峰阶段，美联储决议公布年内利率峰值预期较此前市场主流预期年内上行的中枢5.4%缓和至5.1%附近，暗示美联储仅将于5月加息25个基点一次，结合鲍威尔暗示曾考虑过按下紧缩暂停键的考虑，是一次向市场发出带安抚性质的偏温和鸽派信号的会议。银行业在最初的动荡后在近期财报季不时出现暴雷，但金融市场心态在监管层快速非常规的一揽子支撑政策后整体趋于稳定。美联储内部就控制通胀和对银行业危机隐患未平复忧虑激烈争论，其中鸽派以芝加哥联储主席古尔斯比为代表，强调需要谨慎评估金融压力的信贷状况收紧对经济的影响，应暂停加息；鹰派以卡什卡利、布拉德为代表则淡化信贷紧缩风险，强调遏制高通胀任务重要性，利率工具是针对通胀而并非用来解决银行压力的观点。但更多官员则持相对温和的中性观点，表示支持再加息25个基点一次后暂停，其中重量级官员纽约联储主席威廉姆斯是其中核心代表，在其3月非农和通胀数据公布前讲话中乐观预期年内通胀将下降到3.25%左右，表示美联储决策层支持5月仍应加息一次后暂停，同时强调利率路径取决于即将公布的经济数据，并不排除未来降息可能。在基本符合预期走向的3月非农和通胀数据后，威廉姆斯表述再加息一次预测是合理的，表达对5月加息25个基点后暂停观点的支持，同时表示 若通胀下降则需调整货币政策，可能还会降息。鉴于美联储主席鲍威尔3月会议后并未作出公开讲话，我们倾向认为威廉姆斯观点是最为直接代表美联储决策层的核心观点表述。

会后至今，美联储5月加息预期从最初50%附近，逐渐上升，在非农和通胀数据揭晓后稳定升至90%上方，成为主流共识。而本周财报季阶段，由于银行业（第一共和银行）业绩暴雷冲击，市场预期反复降低至80%下方，仍居于主导优势地位；同时市场预期6月暂停加息虽有反复，但一直稳居主流预期范畴。这一阶段，有美联储准官方发言人、新美联储通讯社之称的华尔街日报记者Nick Timiraos观点2月会议后的摇摆不定市场影响力降低后，3月系列评述中用词谨慎，在进入美联储静默期前的评述中，仅强调银行业混乱可能还没结束，暗示美联储难以再度采取强硬的鹰派紧缩立场；而在本周连续发文，相继表示：周一称本周将加息25个基点，并开始讨论何时（暗示将）停止加息；周二最新文章中提示应注意美联储2006年停止加息时美联储声明措辞调整历史经验（当年6月美联储删除“可能还需要进一步收紧政策”等用语，向市场发出暂停加息信号）。同时，高盛在3月通胀数据出炉后也调降美联储紧缩预期，认为美联储5月在加息一次后6月将暂停加息；其中摩根大通、中金等在此基础上进一步提示市场不可忽视年内降息的可能。另一方面，富国银行等机构则认为通胀难消背景下，美联储6月仍将加息25个基点，并预期年内难以降息。

综上分析，我们认为目前就美联储5月加息25个基点形成共识；在劳动力市场数据显现放缓迹象，通胀虽显韧性、但趋势逐渐降低，加息对银行业冲击负面影响愈发明显的压力下，美联储将大概率按3月会议点阵图指引表示（暗示）将暂停加息，整体基调鸽派。由于本次会议无会后经济展望和点阵图利率指引，市场关注重心则在美联储对未来利率展望的表述的具体措辞上，美联储大概率会继续保留基于经济数据可能再次加息的反复可能，但若无明晰表述暂停加息，市场或将视为是一个鹰派信号；反之市场更为期待美联储潜在降息条件表述可能，即美联储是否会修正此前反复强调的年内不会降息基调。

日内另一焦点数据是美国4月ISM（服务业）非制造业PMI：美3月ISM服务业指数为51.2，明显低于预期54.6和前值55.1，连续2个月大幅摆动后平稳于较高景气度运行。其中新订单指数由60.2升至62.6，创15个月新高；就业分项指数由50大幅升至54；物价支付指数由67.8降至65.6，连续4个月下行，服务性成本增速延续缓慢回落。1月报复性反弹后，2月维持基本稳定，显示服务业仍维持较高景气度，是避免美国经济下滑的核心力量，有助于缓解制造业持续疲软的压力。展望4月前景，统计周期内无有强度负面天气影响；美联储3月下旬继续加息25个基点至4.75-5.00%的高利率水准，银行业动荡后渐趋平稳，但信贷收紧对中小微企业扩张形成隐形负面条件；美3月通胀环同比明显回落（核心同比则意外温和回升反复）、3月零售在2月下降基础上继续明显下落。另据提前揭晓的4月Markit服务业PMI初值为53.7，高于预期51.5和前值52.6，连续4个月回升创1年新高、连续3个月处于扩张区间。另一个值得关注的现象，源于统计周期周失业金申领人数明显回升，表明强劲的劳动力市场出现松动，数据虽难以对即期数据形成明显直接冲击，但此前极具韧性的服务业维持扩张势头未来前景势必蒙上一层阴影。目前市场预期4月ISM非制造业指数稳定于52.0，较前值小幅回升。从当前有限的前瞻信息中，我们倾向预期或相对乐观，数据未必出现和Markit指引的同向乐观波动， 倾向实际数据大概率落于前值附近或下方。

日内还有预期位于相对低位前值附近美小非农ADP应予以关注。

日内其它值得关注的讯息如下：

17:00 欧元区3月失业率(%)  预期 6.6  前值 6.6   

20:15 美国4月ADP就业人数变动(万) 预期 14.3 前值 14.5    

21:45 美国4月Markit服务业PMI终值 预期 52.6 前值 52.6    

      美国4月Markit综合PMI终值            前值 52.3    

22:00 美国4月ISM非制造业PMI  预期 52.0 前值 51.2

4日
02:00 美联储公布利率决议 / 02:30 鲍威尔新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二增持3.47吨（增幅为0.37%），当前持仓量为928.30吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持37.14吨（降幅为0.26%），当前持仓量为14527.51吨。

周二美元指数亚洲盘口震荡回修、欧市主导延续反弹升势于美初至上移的月线布林中轨区域受阻，美盘大幅回落逆转并持续盘桓于日内低位区域，日线收呈上影阴线仍居于日线布林中轨上方。周一突破性的反弹趋势未能有效延续，遭受月线系统的强反压，波段反弹前景显现疲态。随着本周美联储鸽派加息25个基点（主流预期美联储随后将暂停加息）和欧央行大概率放缓加息25个基点（或仍有可能鸽派加息50个基点），但仍将在夏季延续一个短周期的加息阶段；欧/美利差继续处于收窄阶段，美元指数当前反弹空间的想象力受到货币政策束缚，弱势反抽形态面临考验并存潜在下行风险。日线综合指标相对高位上行放缓，仍发出偏积极信号。更短的4小时图形显示，美元指数拉高回落至布林中轨、下方临近短期系列短期均线支撑带获得支撑，维持上周三波段见底100.98以来的反抽形态；综合指标高位下行至中枢区域上方，发出偏空讯息。综合分析，隔夜美元指数常态推升至月线布林中轨即受阻回落，美联储决议前夕，日线体系展开的反弹符合我们对波段趋势偏弱势发展的预判。由于下旬持续迟滞发展，当前美元日线技术指引仍偏乐观发展，并未进入到超买区域，这给予多方想象空间，增加日内波动不确定性。但月、周线中期悲观指向明确，隔夜冲高回落，日内美联储大概率鸽派加息25个基点落地，我们倾向美元回落击穿日线布林中轨并波段转向弱势发展可能性较高。目前美元指数位于4小时布林中轨所在的101.87/87附近盘桓，略下则是日线布林中轨和121.02-70.70宏观下行阶段0.618黄金分位共振的101.78/77附近；继续下行支撑分别位于4小时MA60所在的101.72附近，最近100.98-102.39反抽阶段0.382黄金分位所在的101.52附近，4月中旬反弹形态支撑下轨对应的101.20附近，以及阶段调整双底支撑对应的100.79/76附近。近档上方阻力位于89.20-114.78上行阶段50%分位、今晨震荡拉锯高位和日线MA30汇聚的101.94/99区域；继续上行阻力分别位于上周、周一和近期美元反抽高位汇聚的102.16/23区域，隔夜高位和上移的月线布林中轨共振的102.39/41附近，近期下行105.88-100.76阶段回升0.382黄金分位所在的102.71/72附近，以及日线MA60对应的103.10/11附近。

金价周二窄幅整理、尾盘出现温和翘尾；欧市动态回撤后显现避险属性提振下的温和推升；美盘进一步获得美元下行助力强劲拉升，日线收出近光头中阳，创一个月来最大单日涨幅。适逢敏感的变盘斐波那契数列第13个交易日结束始于4月14日的调整整理周期，强势收复日线布林中轨及所有短期均线系统，重新回到强势范畴，在美联储大概率鸽派加息（释放暂停加息信号）前夕，形成强烈的看多氛围。日线综合指标相对低位回升至中枢区域，发出积极乐观信号同时提示波折反复可能。更短的4小时图形显示，金价长阳恢复进入强势格局；综合指标回升至中枢区域上方，同样发出积极乐观讯息。综合分析，金价在韧性抵抗性调整整理13个交易日之际出现强劲反弹，符合我们推演。倾向美联储决议整体鸽派立场，日内延续走强概率较高，阶段创历史新高也是大概率事件。具体到日内走势，美盘有系列重磅经济数据，预期数据落地之际，金价或平淡波动等候；会员应注意数据优劣将形成对美联储决议后走势或强化或抑制的效应。美联储申明出炉和鲍威尔讲话阶段，不排除决议仅措辞方面温和调整，但随后鲍威尔表述更为明晰的暂停加息（或意外的相反）过程，这一阶段金价有宽幅波动拉锯的可能。我们建议会员继续稳健持仓，不必理会盘中难以细研的波动情形，等候信息明朗化后阶段趋势下的上升。我们倾向认为，决议后明日国内市场恢复交易，这一阶段，金市或难以再出现相对较低的2000美元及下方的筹码。近档上方阻力位于隔夜高位所在的2019/20美元附近；继续上行阻力分别位于阶段次高对应的2030/32美元附近，阶段反弹高位所在的2048/49美元附近，以及历史高位对应的2070/75美元附近。近档下方支撑位于4月中下旬整理平台高位所在的2015/12美元区域；继续下行支撑分别位于上周高位和3月阶段前高共振的2010/09美元附近，周一高位所在的2006/05美元附近，上移的日线布林中轨对应的2002/01美元附近，以及上移的4小时布林中轨、日线MA30、4小时MA60和上周收盘密集汇聚的1992/89美元区域。

操作上，所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元 ）下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

    近期在1810、1830、1850、1902、1950、1975、1985、2000（1990）美元附近及下方3倍杠杆做多的新入会员继续持仓。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230502 time 071856：

现货金价周一开于1990.22美元，由于周日公布的中国4月制造业和非制造业指数高位回落，商品板块自周一亚欧多数是从休市的清淡盘口波动中联袂下行，美元指数震荡温和推升；金价则并未从第一共和银行破产被美国联邦存款保险公司接管，并要求摩根大通等银行报价收购方案尚未明晰前获益，追随常态波动逻辑震荡下行，于欧洲早盘下行触及1976.89美元日内低位。清淡市况下的盘口波动后，欧市盘中市场出现修复走势，金价于欧美错盘阶段收复此前全部跌幅回稳。美初，处于对银行业动荡不安前景的忧虑，金价加速上行触及2005.89美元日内高位。此后，摩根大通106亿美元收购第一共和银行方案在美股开盘前紧急落地、美4月ISM制造业指数低位温和回升优于预期，市场心态趋于稳定，美股三大股指开盘后小幅上涨窄幅震荡，收盘温和收跌；同时，美联储准官方发言人华尔街日报记者Nick Timiraos刊文称：本周加息25基点几无悬念，将开始讨论何时暂停加息（而并非确认将停止加息）。受此影响，美元指数结束欧美错盘阶段的回落下行、推升突破并站稳102关口；在未形成强化的避险模式运行逻辑中，金价常态负关联对应美元的上涨，从日高区域快速回落20美元，并在随后震荡下行凌晨后多空围绕1980美元关口窄幅震荡、激烈争夺，终收于1982.31美元，日跌7.41美元，跌幅0.37%；白银收于24.987美元，小跌0.058美元，跌幅0.23%。

数据信息层面，今日澳大利亚公布最新利率决议，市场主流预期澳大利亚联储在4月按下暂停键继续维持现状，对市场影响有限。日内重点关注欧洲市场恢复交易后，（周五前两大经济体德法同比一减一增出现分歧、环比则均回落）欧元区4月通胀对欧元区本周加息前景的指引，以及在2月明显下滑后，处于超常景气周期的美JOLTs职位空缺数据表现。

日内其它值得关注的讯息如下：

15:55 德国4月Markit制造业PMI终值     预期 44   前值 44.7

16:00 欧元区4月Markit制造业PMI终值   预期 45.5 前值 45.5       

17:00 欧元区4月调和CPI同比初值(%)    预期 6.8  前值 6.9 

      欧元区4月调和CPI环比初值(%)    预期 0.8  前值 0.9       

22:00 美国3月耐用品订单环比修正值(%) 预期 3.2  前值 3.2   

22:00 美国3月工厂订单环比(%)      预期 0.8  前值 -0.7   

22:00 美国3月JOLTs职位空缺(万)                前值 993.1  

12:30 澳大利亚联储公布利率决议

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五持仓维持不变，周一减持1.45吨（降幅为0.16%），当前持仓量为924.83吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持28.57吨（降幅为0.20%），周五持仓维持不变，当前持仓量为14564.65吨。

上周周线收呈下影略十字星阴线（周微跌4个基点、跌幅0.04%，其中下影89个基点），周五动态上行至此前一周高位下方回落，整体和当周上影小阳线构成弱势反抽承压的低位拉锯整固形态。周线综合指标相对低位下行，发出偏空讯号。4月月线收呈下影略长中阴线（月跌90个基点、跌幅0.88%，其中下影73个基点），月内前两周下行创阶段调整新低之际出现日线系统的超跌反弹，形成准双底（右底更低）形态。但中旬开启的超跌反弹持续受日线近档技术性反压未能有效延展，月线收线确认跌破年内（1-3月）低位重要防御支撑的布林中轨线，月线2连阴同时也隐含开启见顶114.78以来第二波下行的悲观发展概率上升。月线综合指标相对低位下行，延续发出偏空讯号。周一美元指数亚欧盘口先扬后抑，维持横向震荡；获益于经济数据低位企稳和银行业紧急救助方案落地，美盘开启一波强劲攻势，越过周五所创上周高点，日线收呈中阳，突破此前10个交易日连续承压的日线布林中轨，至日线MA30同时也是4月中旬以来的反弹高位区域，呈现出短期积极发展势头；日线综合指标上行至相对高位区域，发出积极乐观信号。更短的4小时图形显示，美元指数站上MA60等咬合的短期均线系统上方，综合指标上行临近高位，有望进一步展开反抽、发出有限乐观讯息。综合分析，周五平稳收线，美元月线破位布林中轨和周线均延续发出偏空的中期技术指引。而周一美元在低位盘整10个交易日后上行，美联储准官方发言人提示本周美联储决议将暗示暂停加息（并未更为鸽派的明示6月停止加息），有望短期延展4月中旬以来的反抽走势。但如前分析，这并不会改变市场对美联储即将结束加息周期的预期走向。我们倾向认为，美元弱势反抽运行的进入收尾阶段，应警惕美联储决议落地前后出现急剧变化的可能。目前美元指数位于日线MA30所在的102.05略上方盘桓，略下则是89.20-114.78上行阶段50%分位对应的101.94附近；继续下行支撑分别位于日线布林中轨和121.02-70.70宏观下行阶段0.618黄金分位共振的101.78/77附近，上移的4小时布林中轨和MA60汇聚的101.72/69区域。近档上方阻力位于上周、隔夜和近期美元反抽高位汇聚的102.16/23区域；继续上行阻力位于上移的月线布林中轨对应的102.40/41附近，近期下行105.88-100.76阶段回升0.382黄金分位所在的102.71/72附近，以及日线MA60对应的103.10/11附近。

金价上周周线收呈上影小阳线（周涨6.93美元、涨幅0.35%，其中上影19.60美元），周内振幅落于此前一周的中阴线内，下方重心持续抬升，显现出韧性抵抗调整维持强势震荡格局。周线综合指标临近高位维持上行，发出偏积极乐观讯号。4月月线收呈长上影阳线（月涨20.72美元、涨幅1.05%，其中上影58.97美元），月线2连阳创月线收盘历史新高，延续20222年11月由1614/15美元附近展开的强势上攻。其中前半个月金价延续强势，突破3月下旬展开的三角整理形态继续上攻逼近2050美元历史次高区域，中旬在美3月通胀（CPI和PPI）数据落定后波段见顶。此后，金价展开整理，持续位于3月前高略下方和3月收盘上方韧性整固，守住月线强势格局底线，这一强势特征缓解形态上三重顶演绎压力，未来保持继续上行能量并具备挑战历史新高朝超强牛市转化可能。月线综合指标相对高位上行，延续发出积极乐观讯号。金价周一亚欧盘口逼近周五低位后复稳，维持横盘震荡走势；美盘则先扬后抑，月末形成的乐观氛围激发的上行昙花一现，日线收呈上影阴线，继续位于日线MA30区域拉锯盘桓，盘口动态冲击布林中轨受挫，持续位于该线下方运行。僵持的震荡中，空方开始占据主动地位。日线综合指标相对低位转为下行，发出偏空信号。更短的4小时图形显示，金价动态反抽无果，继续位于短期均线下方运行，维持横向整理格局的同时趋弱发展可能性上升；综合指标相对低位下行，发出有限偏空讯息。综合分析，金价隔夜冲高回落，呈现出表征意义的向悲观方向转化的可能。但波段见顶2048.69美元以来，金价连续调整12个交易日；今日至周三适逢敏感的斐波那契数列对应的13变盘时间窗口期。我们倾向金价日线系统的整理接近充分，后市大概率在美联储决议落地前后将有效催生激发新一波段的上行。今日或至多延展至明日美联储决议落地前，若还有惯性甚至带破位性质打压，应为诱空的盘口特征，这通常应是积极多方进场的良机。策略上，建议会员在国内假日阶段继续稳健持仓等候。近档上方阻力位于4小时布林中轨和MA60、上周收盘和日线MA30密集汇聚的1987/92美元区域；继续上行阻力分别位于日线布林中轨对应的2000美元附近，隔夜高位所在的2005/06美元附近，3月阶段前高和上周高位共振的2009/10美元附近，2012/15美元区域，以及阶段次高对应的2030/32美元附近。近档下方支撑位于1969美元以来重心温和上移的轨道线对应的1977美元附近，以及上周以来反复拉锯的低位所在的1975/74美元附近；继续下行支撑分别位于波段调整低位和3月月线收盘共振的1971/69美元附近，以及2月阶段前高和1804-2048最近上行波段0.618黄金分位汇聚的1960/56美元区域。

操作上，所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元 ）下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

    近期在1810、1830、1850、1902、1950、1975、1985、2000（1990）美元附近及下方3倍杠杆做多的新入会员继续持仓。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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