230721 time 072356：

现货金价周四开于1976.19美元，亚洲早盘金价震荡上行，日本市场开市后温和上行逼近1980美元关口；随着国内市场开盘，人民币在央行政策调整助力下大幅上行，间接推动美元指数盘口回修，金价借势加速上攻触及1987.39美元月内（5月17日以来）高位。盘口攻势后，市场修复运行，午盘金价高位回修、亚市尾盘多空重新位于1980美元关口附近及上方拉锯。欧洲时段，美指、金价窄幅横向震荡，走势平淡。进入美盘，美初美周失业金申领人数意外下降影响盖过成屋销售和费城制造业指数表现不佳，美元指数展开强劲反抽累计升幅近75个基点逼近101关口，金价则退至1970美元关口拉锯后失守，延续抵抗性下行于凌晨后触及1965.20美元日内低位。随着此后美元指数高位回修，金价在美期金收盘前小幅反抽，多空位于1970美元关口拉锯博弈，终收于1969.21美元，日跌6.78美元、跌幅0.34%；白银收于24.743美元，日跌0.397美元，跌幅1.58%。

数据信息层面，今日重点关注日本6月通胀数据，近期美元回落跌破100关口阶段，日元加速反弹成为最强势品种之一，市场提升日本央行7月调整（扩宽）收益率曲线控制的押注。警惕数据对该市场预期的扰动，日元在未来一周预期仍将处于高波动率风险之中。

日内其它值得关注的讯息如下：

07:30 日本6月全国CPI同比(%)  预期 3.3 前值 3.2 

      6月全国核心CPI同比(%)  预期 4.2 前值 4.3    

14:00 英国6月零售销售环比(%) 预期 0.2 前值 0.3

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为913.80吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四继续减持34.24吨（降幅为0.24%），当前持仓量为14099.41吨

展望下周，主要国际金融市场无假日，处于常态连续交投模式：

数据层面，处于相对清淡周期，周核心焦点是分别于周四和周五揭晓的美国二季度GDP初值和6月核心PCE物价指数及个人支出环比：

美一季度GDP环比增速终值2.0%，低于2.6%前值，其中初值、修正值分为1.1%和1.3%，较去年四季度增长明显放缓，呈逐级上调之势。美国商务部表示，消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资是支撑增长主要项目；增速放缓主要原因是进口、私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓；修正值较初值温和上调主因为库存上调（84亿美元）和政府支出的上调；而终值较前“异常大幅”上调主因为进出口数据（贡献率从0.01升至0.58%）和消费者支出上调（0.4个百分点）。展望二季度GDP，美联储继续放缓加息节奏仅在5月加息25个基点、6月则暂停，银行业危机4-5月反复后得以平复，信贷条件仍趋于紧张；核心通胀回落继续凸显韧性（核心CPI同比4-6月均值为5.20%，低于于前一周期5.57%）。已知对应的部分经济数据方面，消费支出在通胀回落环比显韧性阶段缓和去年四季度以来的宽幅摆动、维持增长势头（4-6月环比分别为0.6%、0.1%和预期的0.4%），对应的零售数据则同步出现相对平稳增速，结束去年四季度以来的钟摆式震荡（4-6月环比分别为0.4%、0.3%和0.2%）；2季度进出口（已知的4、5月数据中，出口分别为2490.2和2471亿美元，进口分别为3235.7和3161亿美元，逆差分别为-744和-690亿美元），出口月均值较1季度下降69.07亿美元，进口月均值较1季度均值下降27.98亿美元，月逆差均值扩宽51亿美元；劳动力市场较一季度回落，仍维持强劲势头（非农4-6月分别为21.7、30.6和20.9万、较前一周期均值下降6.83万，由3.50%温和回升至3.57%）。据美联储6月会议调整后的经济展望中，将今年美国实际GDP增速由3月份的0.4%大幅上调至1%，暗示美联储认为美国今年经济硬着陆“衰退”风险降低，但GDP增速较2022年仍有明显的回落，在1季度经济增长明显上调至2%后，后续几个季度不排除仍隐含偏悲观预期。另据亚特兰大联储GDPNowcast模型月内最新变化显示，截至本周二，最新零售数据出炉后预期美国2023年2季度实际GDP增速上调为2.4%（月初月度经济数据出炉前为1.9%，非农后通胀前上调为2.1%）。目前市场预期美二季度GDP增速环比为1.8%，我们倾向认为，消费支出增速显现韧性但在上调基数基础上有限放缓、进出口难如人意，前瞻信息略偏悲观基本符合预期指引，该预期应不会做出明显调整、实际数据难以有效超出当前预期范畴。

5月美PCE物价核心同比4.6%略低于前值4.7%；核心环比0.3%略低于前值0.4%。5月个人消费支出环比增长0.1%大幅低于下修后前值0.8%(其中个人收入0.4%略高于下修后前值0.3%，经通胀调整后的支出增长0.0%，低于下修后前值0.2%）。数据显示，PCE核心通胀有限缓和、继续处于高位；个人收入增长超预期、个人支出放缓，储蓄率回升至4.6%，扣除通胀因子的实际消费支出处于停滞状态。本月中旬揭晓的美国6月CPI物价同比3.0%明显低于预期3.1%和前值4.0%；环比0.2%低于预期0.3%但高于前值0.1%（其中核心CPI物价同比4.8%，明显低于预期5.0%和前值5.3%；核心环比0.2%，低于预期0.3%和前值0.4%）；6月PPI物价（核心）同比继续超预期回落、其中同比0.1%接近停滞，环比增速有所回升但低于预期（其中核心环比持平前值同样低于预期）。数据显示，6月（CPI）通胀同比加速回落，连续12个月放缓；核心同比在连续韧性徘徊后，也出现明显回落；其中住房和租金同比上涨幅度小幅回落显现拐点、继续构成同比最大上升因子。数据显示在抑制通胀取得积极进展，美联储7月后继续加息的押注明显缓和。本周最新出炉的美6月零售环比由下修后0.3%温和下降至0.2%（其中扣除汽车与汽油的核心零售由上修后0.5%降至0.3%）。目前市场预期6月核心PCE物价同比4.2%环比0.2%，分别较前明显和温和下降；个人消费支出环比0.4%明显较前值回升、收入0.5%则温和高于前值。我们倾向PCE物价环同比预期符合前瞻6月CPI和PPI讯息指引，预期及实际数据或不会做出明显调整和偏离；消费支出预期和零售、及通胀环比综合比较，显现市场或温和乐观预期，预期（实际数据）温和下调或低于预期的概率偏高。

下周其它值得关注的数据还有：周一欧元区（德国）、英国和美国7月Markit制造业与服务业PMI初值；周二德国7月IFO商业景气指数、美国5月S&P/CS20座大城市和FHFA房价指数、美国7月谘商会消费者信心指数；周三美国6月新屋销售和营建许可数修正值；周四美国6月耐用品订单环比初值、美国周初请失业金人数；周五日本7月东京CPI、德国7月CPI初值、美国7月密歇根大学消费者信心指数终值等。

央行层面，美联储、欧洲和日本三大央行先后于周四和周五公布最新利率决议，其中核心焦点是周四凌晨2点揭晓的美联储7月利率决议，目前主流预期美联储在6月暂停后将再次加息25个基点至5.25-5.50%：

美联储6月决议一致同意维持联邦基金利率的目标区间5.00-5.25%不变，暂时终止15个月的加息周期；继续强调致力于恢复2%通胀目标；重申通胀不确定性，表示若有风险可能妨碍美联储达到通胀目标、将准备调整政策立场；强调将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性。删除3-5月声明表述的将密切关注未来发布的信息，并评估其对货币政策的影响。新增表述暂停加息让美联储能评估未来信息及其对货币政策影响。同时大幅上调今年GDP预期由0.4%至1.0%、年内失业率预期由4.5%降至4.1%；温和下调年内PCE通胀预期由3.3%至3.2%、上调年内核心PCE通胀预期由3.6%至3.9%。点阵图显示，2023、2024和2025年利率预期中位值分别为5.6%、4.6%和3.4%，较3月上次预期分别提高50、30和30个基点。随后的鲍威尔讲话表示核心紧缩政策尚未显现全部影响，通胀已经有所缓和但核心PCE没有明显下降、重申希望把通胀率降到2%目标；强调进一步加息是适宜的，但速度要更温和使经济得以适应；现在更为接近具有限制性的利率，将继续在逐次会议作出决策，不认为6月暂停加息是（本轮加息周期内的）“跳过”，并未就7月加息作出决定，将审视所有数据、不断变化的前景，在7月做出决定；同时否认年内降息可能，表示将在未来几年考虑。

美联储6月声明暗示本次暂停加息后，仍将有2次25个基点加息，超出市场对利率峰值上移至5.4%的预期。在偏鹰派声明基础上，鲍威尔讲话中性陈述，美联储7月加息预期在此阶段温和上行至65%附近盘桓。会后至今，美联储理事沃勒、库克和鲍曼为代表的多数委员公开支持继续加息抑制通胀，其中新任美联储副主席杰斐逊也发声强调应采取行动让通胀回到2%控制目标；鸽派中则相对弱势以年内票委古尔斯比、以及受到炒股质疑的博斯蒂克为代表，虽也看重控制通胀重要性，但更为强调应注重利率政策的滞后性，美联储政策应在通胀和经济发展（银行体系外溢风险）之间做好平衡，年内不应再加息。而6月下旬鲍威尔在国会半年度货币政策听证会上重申更加温和的幅度继续加息可能是合理的，表示今年可能需要再加息一两次。随后在欧央行会议论坛上，鲍威尔进一步阐述，利率限制性时间不足以让通胀达目标，借决议声明中点阵图上调表述多数委员支持再加息2次，不排除7-9月连续加息的可能性。这一阶段，美联储7月加息预期继续温和上升至70-80%区间波动。与此同时，华尔街大行摩根士丹利修正观点，认为美联储7月将加息25个基点，但警告非农或在8-9月出现明显拐点，存大幅下滑会负增长可能，暗示美联储持续加息空间不足。而在7月末1季度GDP大幅上调的终值出炉后，市场对7月加息预期提升接近90%，开始接近充分预期阶段。并在7月上旬美联储6月会议纪要和6月下滑但显韧性的非农数据后形成共识。但与之对应，市场对年内还有2次加息预期则充满谨慎，仅7月初ADP就业意外飙涨之际短暂上升接近50%外，始终未能形成构成实质性主流意见。在上周美6月CPI和PPI数据（环同比均超预期回落，尤其是核心CPI出现明显回落）出炉后，预期未来持续（9月）加息预期则一度降至10%附近，并在此后未能超过20%。6月非农-通胀数据披露阶段，美联储前三号人物并未就数据作出公开回应评述，去年立场最为鹰派的布拉德辞职令鹰派论调降低，但理事沃勒、戴利和票委卡什卡里表示通胀依然太高，支持还应2次加息。但另一头部大行高盛则修正观点调低年内衰退预期同时预计今年仅再（7月）加息一次。有美联储准官方发言人、新美联储通讯社之称的华尔街日报记者Nick Timiraos在进入7月会议静默期前也刊文认为，美联储7月将再次加息25个基点，但同时表示（降至2年多低位的通胀）数据，增加美联储在本月可能加息后停止可能性。相关发达经济体央行中，澳大利亚联储在6月意外加息25个基点后、7月又意外按兵不动；新西兰联储7月则维持现状结束加息周期；加拿大央行则在6月暂停加息后在7月重启加息25个基点。

综上，我们认为，本次会议加息25个基点是市场共识，市场对6月暂停后重启加息的鹰派举措也予以充分定价，应无意外。由于本次会议无会后经济展望和点阵图利率指引，市场关注重心则是对未来利率展望的表述的具体措辞，尤其是美联储在6月暗示未来（重点理解为7和9月）仍将加息2次25个基点）的表述上是否会做出修正性补充。

鉴于9月会议前，还有7和8月的两轮非农-通胀数据周期，以及夹在其中的8月下旬的全球杰克逊霍尔央行会议上，鲍威尔公开讲话的重新阐述修正货币政策机会。参考近期澳大利亚、新西兰和加拿大央行在经济数据变动之际，利率政策反复横跳的现状。我们倾向本次美联储大概率会延续6月会议声明将传递通胀取得（积极）进展，但不会修正通胀控制目标、强调抑制通胀的路仍道阻且长（重要鸽派信号）；继续表示现状适合加息，但将淡化对利率峰值的明晰定论，强调未来（劳动力和通胀）经济数据走势重要性，重申一息一议的原则（符合或超出目前市场预期的鹰派信号）。我们认为，这一立场较6月会议有所软化，即鹰派举动下的鸽派表述。但在6月通胀尤其是核心CPI显现的加速下行趋势后，市场大幅提升美联储7月加息将是本轮加息的终点猜测（据路透对经济学家的调查，几乎所有人预计9月将再次暂停加息，并仅有20%左右认为11月将再次加息）。这一立场又和市场强化的即时结束加息周期的更为鹰派。因此，整体评估，7月美联储决议将是极大概率再次加息25个基点，同时将模糊9月及其后货币政策路径；继续强调近月数据的重要性，是一次向市场传递复杂鹰鸽交织信号的会议。决议落地，预期9月加息概率基本不变或将温和上升，同时11月会议加息预期也将较目前温和上升。市场反馈将会据市场预期的即时变化和决议印证情形决定。对金市而言，我们继续强调进入加息周期尾声、同时核心CPI高于通胀控制目标（3-4%区间）显韧性阶段，将宏观有利于金市上升。

下周还有欧洲央行和日本央行决议应保持密切关注，预期欧央行将继续加息25个基点、日本央行较大概率维持现状不变：

欧央行6月加息25个基点后，拉加德会后新闻发布会表示7月将加息并表示紧缩还将持续很长（较长）时间，并在此后欧央行论坛会议上继续重申不会调整通胀控制目标，强调应继续紧缩观点。随着6月通胀继续回落但核心通胀韧性回升（成员国内通胀出现明显差异化表现），以法国央行行长为代表的温和中性委员开始软化表示，欧央行即将完成加息周期，但将随后保持利率位于高位。随后，月内欧元连续上行之际，以传统鹰派荷兰、德国央行行长表示，7月将加息但9月前景未定，将依数据决定；在口头压制短期强势欧元之际，市场也因此大幅修正对欧央行持续加息的押注。我们倾向欧央行下周加息25个基点几无意外；同时也将开启一息一议的进程，强调近月经济数据的重要性，进入暂停或重启的交替运行阶段。倾向预期9月及年内还有至少一次加息的概率仍将占据上风。

6月欧央行论坛上，日本央行行长植田和男表示如果相当程度的确认总体通胀将于2024年加速，那么最快年内将调整货币政策。这是其上任以来首次就坚定维持宽松货币政策立场出现松动。月内，在汇市剧烈波动（美元指数动态跌穿100关口）之际，日元更是领先从日/美145大幅回落至137附近，市场对日行扩宽收益率曲线的押注再度急剧攀升。我们倾向认为，日行主流意见认为当前通胀水平有利于经济复苏，容忍纵容派观点占据上风，下周大概率仍将维持现状不变。但本周日本政府大幅上调本财年通胀预期由1.7%至2.6%，应持续警惕日行措辞调整，警惕下半年中，随时可能出现的调整举措出现。预期日元盘口剧烈波动后，对政策调整的押注不会明显改变。

周四美元指数亚欧盘口先抑后扬，回踩100关口整数支撑后回稳，多空位于周线MA120附近回修震荡；美盘喜忧参半的经济数据中强劲反抽至4小时MA60区域修整，日线收呈下影略长中阳线，收盘站上前期年内双底上方，对上周急跌走势加速修复。日线综合指标加速回升，发出积极乐观信号。本周美元指数弱势企稳后动态反复二次回探形成小型双底后加速反抽，周线动态呈更长下影阳线（截至周四收盘，周涨88个基点、涨幅0.88%，其中下影38个基点），在上周大跌动态失守MA120后，本周韧性据此反复拉锯后企稳，缓和下行压力。周线综合指标中枢区域下方维持下行，发出偏空讯号。更短的4小时图形显示，美元指回撤至布林中轨和MA30咬合区域确认支撑后加速上行遇阻下移的MA60，就此展开盘桓；综合指标临近高位，提示修正风险。综合分析，隔夜美元指数先行展开回修后上行能量略超预期，但并未脱离波段偏弱反抽运行逻辑范畴。日内而言，周、日技术指引出现明显分歧，参考盘口连续临近高位濒临技术性超买压力，倾向日内动态回落修整概率较高，周线或大概率守住MA120支撑但整体偏空发展形态不会做出明显改变，从而也将在下周美联储决议前抑制日线系统相对乐观指引下的反弹能量和空间发展。目前美元指数位于下移的4小时MA60所在的100.77/78附近盘桓；略上是15分钟布林中轨所在的100.81/82附近；继续上行阻力分别位于隔夜高位所在的100.96附近，以及最近下行波段103.56-99.54回升0.382黄金分位对应的101.07/08附近。略下则是前期双底对应的100.78/76附近；继续下行支撑分别位于上移的15分钟MA60所在的100.65附近，周三高位对应的100.53附近，上移的4小时布林中轨所在的100.30/25区域，以及周线MA120和上移的4小时MA30汇聚的100.15/14附近。

金价周四亚市冲高动态突破5月历史高位-1892美元调整阶段50%分位续创波段反弹新高回修、欧市位于前述技术反压下方窄幅整理，美盘受美元强劲反弹压制回落，日线收呈上影阴线，反弹进程遇阻，面对美元的反弹显现波段趋强底蕴和韧性。日线综合指标高位回落（其中KD显现死叉迹象），发出看空信号。本周金价延续上周反弹至日线MA60遇阻展开较充分盘口整理后中阳突破二次上攻覆盖6月初金市阶段调整第一波段后反抽高位（也是阶段调整50%分位）后回修，周线动态呈上影略长阳线（截至周四收盘，周涨14.62美元、涨幅0.75%，其中上影18.18美元）。周中走势动态突破前期重要颈线位不乏积极乐观因子，人气周内有效改善对美元由滞胀转为补涨和抵抗性下行，有望延续反弹进程实现周线三连阳。但累计日线超买压力于隔夜上行线疲态回修，周线能否有效站稳上移的布林中轨仍有待观察。周线综合指标低位回升，发出积极看多讯号。更短的4小时图形显示，金价盘口拉升后三连阴击穿布林中轨支撑，短期趋向弱化整理；综合指标下行至相对低位，发出有限偏空讯息。综合分析，隔夜走势符合技术推演短期调整大方向，但和预期略有偏差，金价并未先行展开整理；而是盘口动态上扬后回落。这导致盘口整理并不充分，日内或面临继续承压修整的压力。考虑到进一步明显回撤将导致周线形态出现变动可能。综合而言，我们倾向认为，在周线更为明晰的中线指引条件下，日内金市日线修正压力将有限表达，短期胶着的横向发展可能性增强，日内即时或低位企稳于周线布林中轨及上方是大概率事件；同时并不排除更为强势的表现。而日内，或迟滞至下周前半周的整理，将在下周四凌晨美联储决议落地前再次奠定一个相对多方有利的盘口交易窗口条件。策略上，继续建议会员稳健持仓等候。近档上方阻力位于今晨反抽高位和仍在上移的4小时布林中轨汇聚的1971/73美元附近；继续上行阻力分别位于1小时布林中轨和MA60汇聚的1974/76美元附近，5月历史高位-1892美元调整阶段50%分位、1614-历史高位上涨阶段0.809分位和本周高位汇聚的1982/87美元区域，以及5月阶段高位以来速阻线2/3线对应的1990/92美元区域。近档下方支撑位于15分钟布林中轨所在的1970美元附近，以及略下的隔夜低位和周线布林中轨共振的1966/64美元附近；继续下行较强支撑则位于以及日线MA60、5月历史高位-1892美元调整阶段回升0.382黄金分位和2月阶段前高密集汇聚的1962/59美元区域，以及意外下行的上周收盘对应的1955/54美元附近。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头，静候调仓时机。在1902美元、1850美元、1830美元、1810美元附近及下方3倍杠杆做多的新会员安心持有便是。调仓成本优化 -(18至38美元)。再后新会员获得1950美元附近的做多机会，中期持仓静候调仓指令。近期新会员在2000-2020美元下方、1985、1975、1965、1950、1940美元三倍杠杆做多头寸继续持有。本周新入会员位于1945美元附近新建多头同样持有。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230720 time 072156：

现货金价周三开于1978.47美元，亚洲盘口金价维持窄幅震荡，午后出现惯性翘尾走势进逼1980美元关口。亚欧错盘阶段，英国6月CPI同比超预期回落至8%以内，近期强势英镑急跌带动美元指数快速上涨逾35个基点确认站稳100整数关口；数据中断金市的盘口趋强走势，盘口下挫近8美元后亚市韧性收于平盘水准。欧洲时段，欧元区6月核心CPI终值较此前温和上调，但欧央行鹰派（德国央行行长）内格尔重复表示7月加息后路径未定，将依数据而定。讲话延续周二的压制近期强势欧元意图，结合英国通胀数据令英国加息空间降温，美元指数回踩100关口后维持震荡上行；金价韧性应对，在盘初动态上行触及1980.69美元日内高位后，盘中在美元明确的拉升阶段回修进逼1970美元关口后再次回升维持动态小幅升幅。进入美盘，缺乏重要信息数据变量，汇市金市延续欧市趋势发展，美元指数盘初强化反抽后中盘回修，金价则在美股开盘后不久的美元加速拉升阶段对应下行探低触及1969.65美元日内低位。美元的攻势消退后，金价韧性回升于凌晨后回稳至1975美元上方，转为横向窄幅整理。终平淡收于1975.99美元，小跌2.31美元、跌幅0.12%；白银收于25.140美元，日涨0.104美元，涨幅0.42%。

数据信息层面，今日关注美国劳动力市场每周失业金申领和房屋数据，留意近期劳动力市场是否出现部分机构揣测的3季度显现出下滑趋势。

日内其它值得关注的讯息如下：
   
20:30 美截至7月15日当周初请失业金人数(万) 预期 24    前值 23.7 

      美截至7月8日当周续请失业金人数(万)  预期 172.9 前值 172.9     

22:00 欧元区7月消费者信心指数初值   预期 -15.8 前值 -16.1

22:00 美国6月成屋销售年化总数(万户)   预期 421   前值 430

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三增持1.73吨（降幅为0.19%），当前持仓量为913.80吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三减持45.67吨（降幅为0.32%），当前持仓量为14133.65吨

周三美元指数亚欧盘口在英国通胀超预期回落的间接提振下震荡趋升回到周线MA120上方，美盘延续推升后回修，日线收呈上影阳线，在周二初显的小型双底形态后，超跌修复性反弹延续。日线综合指标低位回升，发出看多信号。更短的4小时图形显示，美元指数进一步突破MA30延续美盘加速反抽阶段连续留下上影线，反应上行的犹疑；综合指标临近高位，提示短期持续推升周期受限，警示回修风险。综合分析，美元指数隔夜上影反抽符合短期偏弱势反弹的预判，倾向日内震荡延续反抽后回修和先行展开回修后延续反弹进程，收小阴小阳概率同存。近档上方阻力位于今晨回修阶段高位所在的100.30/33附近；继续上行阻力分别位于上周三低位和隔夜高位汇聚的100.45/53区域，前期双底对应的100.76/78附近，以及最近下行波段103.56-99.54回升0.382黄金分位对应的101.07/08附近。近档下方支撑位于1小时布林中轨所在的100.22/21附近，以及周线MA120对应的100.15/14附近；继续下行短期较强支撑位于4小时布林中轨和MA30共振的100点整数关口附近，短期意外超预期下行则是周一和上周四低位共振的99.74/72附近，以及小型双底对应的99.56/54附近。

金价周三各盘口出现程度不一的有限回修，但均韧性回稳，日线收呈下影小阴线，在周二突破日线MA60的中阳后，在美元的回升压力下，韧性窄幅震荡，形态上继上周周四后再次在加速上行后出现消化性整固，既有反弹节奏维持完好。但美元展开的超跌反弹走势（在下周美联储决议落地前）力度将直接影响当前金市继续维持相对趋强的人气。日线综合指标继续处于高位横向发展，强势中提示风险。更短的4小时图形显示，金价连续横向整理收盘一字水平发展（各盘口峰值则依次温和下移）、至美初下影幅度依次加剧，对美元这一阶段的依次强化反弹空间充分彰显韧性抵抗，显现出强势整理等候均线上移靠拢修复乖离率的意味；综合指标高位回修，整理并不充分，发出偏空讯息。综合分析，隔夜金市在美元如期深化展开超跌反弹初期韧性强势整理，符合预判。由于盘口整理尚不充分，倾向日内仍将继续整理消化为主，大概率收出（下影）小阴偏强势整理线。策略上，继续稳健持仓候涨，保持对盘口关注，尤其是警惕意外的盘口急涨异动。近档上方阻力位于周三各盘口高位对应的1978/81美元附近，略上方则是5月历史高位-1892美元调整阶段50%分位、隔夜高位和1614-历史高位上涨阶段0.809分位汇聚的1982/85美元区域；继续上行阻力分别位于5月阶段高位以来速阻线2/3线对应的1990/95美元区域，以及5月历史高位-1892美元调整阶段0.618黄金分位对应的2003/04美元附近。近档下方支撑位于今晨低位所在的1975美元附近，以及略下的隔夜低位对应的1972/70美元附近；继续下行支撑分别位于周线布林中轨对应的1965/64美元附近，以及日线MA60、5月历史高位-1892美元调整阶段回升0.382黄金分位和2月阶段前高密集汇聚的1962/59美元区域。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头，静候调仓时机。在1902美元、1850美元、1830美元、1810美元附近及下方3倍杠杆做多的新会员安心持有便是。调仓成本优化 -(18至38美元)。再后新会员获得1950美元附近的做多机会，中期持仓静候调仓指令。近期新会员在2000-2020美元下方、1985、1975、1965、1950、1940美元三倍杠杆做多头寸继续持有。本周新入会员位于1945美元附近新建多头同样持有。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230719 time 073256：

现货金价周二开于1953.99美元成为日内低位，连续3个交易日日线MA60下方蓄势整理后，金市呈现出积极态势。亚洲盘口未有犹疑，金价直接震荡上行，午盘站上1960美元关口，并在美元指数回软配合下，出现翘尾走势再次进逼波段反弹高位。欧洲时段，金价位于1960美元关口上方窄幅偏强势震荡，盘中欧央行鹰派荷兰央行行长肯特表示7月加息25个基点后，9月加息尚不确定。这番软化立场讲话令美元下行压力趋缓但同时趋于宽松变化的立场也动态刺激金价动态上扬10美元测试触及1970美元关口后回修多空位于1965美元附近的波段新高区域拉锯。美初，美6月零售销售0.2%低于前值和偏乐观市场预期，美元指数动态下跌20个基点续创阶段调整新低后低位反攻逾40个基点，此后多空就100整数关口展开拉锯，盘口超跌引发利空兑现效应；对应金价则短暂上下5美元的拉锯震荡后进逼欧市脉冲式高点，维持强势冲关走势。并在美股开盘阶段大幅拉升，上行1984.19美元月内（5月24日以来）高位。强劲盘口攻势后，在美元指数趋强反抽冲击100关口的凌晨阶段，金价小幅回修位于1980美元附近及略下盘桓，终强势收于1978.30美元，日涨23.66美元，涨幅1.21%；白银收于25.036美元，日涨0.231美元，涨幅0.93%。

数据信息层面，7月会议前，欧央行传统鹰派官员就9月加息未定论讲话引发市场震动；今日关注英欧最新通胀数据，尤其是此前明显滞胀高企的英国通胀能否出现预期的回落，将直接影响目前继续加息50个基点预期。日内还有2项美国地产数据值得留意。

日内其它值得关注的讯息如下：

14:00 英国6月CPI年率(%)           预期 8.2   前值 8.7   

      英国6月CPI月率(%)           预期 0.4   前值 0.7

17:00 欧元区6月调和CPI同比终值(%) 预期 5.5   前值 6.1

17:00 欧元区6月调和CPI环比终值(%) 预期 0.3   前值 0.3    

20:30 美国6月营建许可数初值(万户) 预期 149   前值 1491

20:30 美国6月新屋开工总数(万户)   预期 147.5 前值 163.1

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二继续减持0.86吨（降幅为0.09%），当前持仓量为912.07吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为14179.32吨

周二美元指数亚市惯性回软，欧市位于上周所创阶段低位上方企稳；美盘利空数据和欧央行鹰派官员鸽派讲话综合影响下，动态创阶段调整新低后展开超跌反弹，磨过4小时布林中轨，日线收呈更长下影近阳十字星线。随着欧美央行官员对近期货币政策利率展望趋向同步，短暂的欧/美利差收窄期后预期也将逐渐转为平衡阶段；美元持续的下行压力趋向缓和。日线综合指标低位横向发展，弱势中继续提示技术性反抽风险。更短的4小时图形显示，隔夜美元指数回修形成小型双底形态（更低的右底、如同日线在2-4月的形态类似，暗示失败可能更高），有望延续反抽走势；而在有利的技术性超跌窗口期内，多方未能展现趋强阶段的连续反攻动能，反复拉锯仅仅磨过布林中轨，呈现出明显的弱势反抽特征；综合指标中枢区域盘桓，无明晰指引方向。综合分析，隔夜美元指数走势符合我们预判，在下周美联储决议前，最后的重磅利空数据并未令美元持续下行，短期展开一个弱势的反抽（甚至偏向低位横向企稳震荡）概率提升，中期趋弱的格局不变。近档下方支撑位于走平的4小时布林中轨所在的99.86/85附近；继续下行支撑分别位于周一和上周四低位共振的99.74/72附近，以及小型双底对应的99.56/54附近。近档上方阻力位于15分钟布林中轨所在的99.92/93附近，以及快速下移的4小时MA30和隔夜高位即将汇聚的100.08/10附近；继续上行阻力分别位于上移的周线MA120和位于隔夜高位汇聚的100.14/17附近，上周三低位所在的100.49/50附近，以及年内双底对应的100.76/78附近。

金价周二单边上行，其中亚市温和趋升再度逼近日线MA60阻力盘桓，欧市强势横盘盘中借消息脉冲式上扬突破回撤整固；美盘在利好数据推动下强势拉升触及5月至今的调整阶段50%分位。在连续3个交易日位于日线MA60下方蓄势整理后，再次收出中阳，延续并强化波段反弹动能，尤其是美盘面对美元的低位反抽，金价相较前一阶段的犹疑，显得更为积极主动。形态上，动态越过6月初反弹高位也是阶段调整的50%分位，多空博弈中进入到恢复整体性的强势运行范畴，有望迎来更为积极光明的前景。日线综合指标超买有所强化（RSI80+），强势中提示波动加剧风险。更短的4小时图形显示，金价午市收复并突破布林中轨后逐渐加速拉升，形成短期强势盘口特征；美盘加速上行之际出现高位技术阻力关前的较长上影线，浮现隐忧；综合指标上行进入高位，强势中提示技术性修正意愿增强风险。综合分析，隔夜金价强劲上攻符合预判，更为乐观的是在美元相对韧性抗跌展开弱势技术性反抽阶段，金价并未受到实质性影响，出现久违的相较美元补涨。我们倾向认为，美元连续下行的后期令金市做多力量对美元反弹潜在压力心存顾忌；而美元呈现的弱势反抽将有助于消减这一忧虑，提供金市尚未建仓的做多有盘口建仓布局机会，从而促成这一阶段金市在商品市场的独特强势地位。策略上，鉴于日内再次处于日线和盘口运行皆出于超买阶段，不宜追高；建议所有会员继续稳健持仓等候。日内倾向强势整固，继续维持（如上周三上攻至日线MA60关前后，蓄势整理再上行）阶段反弹节奏；但若盘口有意外强势拉抬，则不排除我们临时短期调仓可能。近档上方阻力位于5月历史高位-1892美元调整阶段50%分位、隔夜高位和1614-历史高位上涨阶段0.809分位汇聚的1982/85美元区域；继续上行阻力分别位于5月阶段高位以来速阻线2/3线对应的1990/95美元区域，以及5月历史高位-1892美元调整阶段0.618黄金分位对应的2003/04美元附近。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头，静候调仓时机。在1902美元、1850美元、1830美元、1810美元附近及下方3倍杠杆做多的新会员安心持有便是。调仓成本优化 -(18至38美元)。再后新会员获得1950美元附近的做多机会，中期持仓静候调仓指令。近期新会员在2000-2020美元下方、1985、1975、1965、1950、1940美元三倍杠杆做多头寸继续持有。本周新入会员位于1945美元附近新建多头同样持有。

    日内若逢盘口持续异常强势，不排除临时调仓可能，请会员保持对盘口走势的关注；

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230718 time 071056：

现货金价周一开于1954.19美元，日本休市以及因气候因素香港市场临时休市的亚洲盘口交投清淡，国内2季度GDP恢复不及预期促使人民币走软美元指数动态小幅上探至100关口维持横向整理，但并未引发商品市场和金市盘口直接明显波动，金价略有回修，维持于1950美元关口上方窄幅震荡拉锯。欧洲时段，美元指数先抑后扬，盘初温和回撤25个基点，金价从盘初回修低位震荡上行近10美元触及1959.69美元日内高位并在盘中对美元指数的低位回升显现韧性维持相对高位盘桓。美初，汇市金市波动加剧，在美元指数动态突破100整数关口压力下，金价盘口下行击穿1950美元关口探低触及1945.69美元日内低位。同期，清淡数据信息层面中，美纽约州制造业指数表现不佳、欧央行传统鹰派德国央行行长表示7月将加息，而9月将依数据而定；美元指数反抽攻势昙花一现，重回盘初的100关口下方拉锯；金价则从日低区域修复回升，凌晨后转为盘初水准横向整理，终平淡收于1954.64美元，微涨0.05美元，涨幅0.00%；三连阳快速推升的白银温和回修收于24.805美元，日跌0.117美元，跌幅0.47%。

数据信息层面，今日核心焦点是美国6月零售数据：

美5月零售环比0.3%，明显高于预期-0.2%但略低于前值0.4%（其中核心零售0.4%，高于预期0.2%但略低于下修后前值0.5%。数据显示，13个零售品类中有10个品类零售销售出现上涨，整体零售额和核心零售额均同步增长，继续维持美国经济增长极具韧性的一环。其中建筑材料和汽车销售增加；而加油站和其他商店的销售放缓，和预期略有差异。数据同时显示，4月美国消费信贷总额同比增长6.8%达至创纪录的4.86万亿美元，其中信用卡债务总额创1.244万亿美元的历史新高，比上年增长13.1%。分析认为，工资增长虽仍较为强劲，但储蓄率回升、美国家庭支出陷入停滞状态。展望6月前景，统计周期内，美联储中旬按兵不动，维持5-5.25%利率区间不变，美国银行业动荡缓和趋于平静、相对高的限制性利率水平继续限制借贷消费成本；滞后5月个人消费支出环比上涨0.1%、经通胀调整后实际个人消费支出环比涨幅为0%，5月储蓄率由4.3%回升至4.6%，形成相对有利氛围；6月失业率温和回落至3.6%维持近50年低位水准、薪资增速环意外环同比回升；6月CPI同比明显回落，环比增速维持在0.2%相对温和水准；6月ISM非制造业由50.3升至53.9，其中商业活动指数由51.5升至5个新高的59.2，存货分项指数由58.3回落至55.9；但6月Markit服务业PMI终值则由54.9温和回落至54.4。前瞻因子中积极因素占据上风，目前市场预估6月零售稳定于环比0.5%（其中扣除汽车与汽油的核心零售为0.4%），分别较前回升和持平。我们认为，预期符合前瞻讯息指引方向但难以明显超出预期，实际数值本月在通胀明显回落的双刃剑效应下，或出现程度不一的摆动可能。

日内其它值得关注的讯息如下：

20:30 美国6月零售销售环比(%) 预期 0.5 前值 0.3

      6月核心零售销售环比(%) 预期 0.4 前值 0.4

22:00 美联储理事巴尔发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五持仓维持不变，周一减持1.73吨（降幅为0.19%），当前持仓量为912.93吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持71.35吨（降幅为0.50%），周一继续减持79.92吨（降幅为0.56%），当前持仓量为14179.32吨

上周美元收呈上下影近均衡长阴（周跌230个基点、跌幅2.25%，其中下影37个基点、上影个33基点），在此前一周周布林中轨的争夺中空方占据优势收出近光头阴线后，受到非农-通胀数据周期缓解美联储持续紧缩压力，周内连续下挫，其中在周三击穿年内双底形态支撑，呈现主动加速下行势头，处于极度弱势状态。周跌幅仅次于去年11月11日当周，为阶段见顶114.78以来第二大单周跌幅。周五的反抽并未能有效收复周线MA120，空方依旧处于主导优势地位，年内双底形成的震荡区间形态破位后的展开第二波段弱势行情展开的风险陡增。周线综合指标下行至相对低位区域，发出看空讯号。周一美元指数亚市横盘整理、欧市低位企稳，美盘反抽遇阻上行的周线MA120回落，日线收呈上影偏长近十字星阴线，清淡市况下韧性企稳，缓和周线给予的即时下行压力；但盘口超跌修复动能在第一个关口4小时布林中轨附近承压，带有弱势反抽意味，空方继续处于优势地位。日线综合指标持续处于低位超卖区域，弱势中提示技术性修复意愿回升风险。更短的4小时图形显示，美元指数近乎横向整理缓和下行压力，盘中动态反抽触及布林中轨后再次回软，在上周急跌后显现出弱势企稳温和修复态势；综合指标中枢区域上行乏力出现回修迹象，多空僵持博弈中出现对空方有利的转化。综合分析，如周五分析，目前美元指数中期弱势指向明晰；但日线和盘口极度超跌促成近2个交易日的低位企稳，多方盘中发动的攻势表现较为弱势，无力突破近档任意的技术性反阻。我们倾向后市美元指数维持整体性弱势表现概率较高，但在盘口多方反抽意愿尚未充分消耗前，持续打压周期受限；同时并不排除在下周美联储7月决议前美元指数展开一个弱势的日线级别反抽周期。日内而言，美零售数据的优劣对短期盘口有一定扰动，倾向横向整固磨过短期盘口布林中轨和先弱势下行依数据优劣弱势波动的概率同存。近档上方阻力位于下移趋缓的4小时布林中轨对应的99.98/99附近；继续上行阻力分别上移的周线MA120和位于隔夜高位汇聚的100.14/17附近，上周三低位所在的100.49/50附近，以及年内双底对应的100.76/78附近。近档下方支撑位于隔夜美盘回修低位所在的99.80附近，以及阶段次低（隔夜低位和上周四低位）对应的99.74/72附近；继续下行支撑分别位于周五所创阶段调整低位所在的99.56/55附近，以及89.20-114.78宏观上行0.382黄金分位对应的98.97/96附近。

在连续2周下影低位企稳后，在美元加速下行提振下，上周初突破持续受限的布林中轨后逆转收复6月下旬的跌势，上周金价终收出下影稍长中阳线（周涨30.40美元、涨幅1.40%，其中上影9.00美元、下影12.13美元），创5月见顶（4月6日当周）以来最大单周涨幅，摆脱弱势调整趋势。相较美元周中呈现的极度弱势表现，金价涨势从犹疑到跟随，在各技术反压关前负重前行，目前受限于阶段调整0.382黄金分位和周线布林中轨等技术束缚，多方尚未取得控盘优势地位。周线综合指标低位回升，发出积极看多讯号。金价周一亚市横盘整理，欧美盘口先扬后抑，分别于欧初和美初盘口波动后修复，日线收呈下影偏长阳十字星线，在上周连续反弹、后半周承压日线MA60后，继续盘整，显现出时间换空间的蓄势整理意味。近连个交易日，金市和美元维持相对密切的盘口负关联联动效应，在相对乐观反弹阶段，在前期相对美元滞胀后，也应警惕美元呈现的超跌修复反弹动能对金市的反向压制。日线综合指标高位横向发展，强势中提示持续推升周期受限，警示伴生宽幅震荡风险。更短的4小时图形显示，金价温和回修至布林中轨下方后反复多方尚未收复，下方尚未有效回踩MA250支撑，维持偏强势整理走势；综合指标相对低位回升，出现偏积极讯息。综合分析，连续3个交易日位于日线MA60和周线布林中轨咬合区域下方蓄势整理后，多方首次迎来盘口有利窗口期。倾向日线强势突破前述阻力的概率较高。若意外因数据和美元压力延续整理，我们认为也必将在更为短期盘口性更为充分的技术消化整理后，奠定一个更为强劲的推升过程。近档下方支撑位于15分钟多均线密集咬合的1955/54美元附近，以及今晨美盘回修低位对应的1953/52美元附近；继续下行支撑分别位于周五和隔夜亚欧盘口低位共振的1951/50美元附近，隔夜低位和略下的4小时MA250汇聚的1946/43美元附近，以及日线半年线对应的1940/39美元附近。近档上方阻力位于4小时布林中轨所在的1956/57美元附近，以及2月阶段前高、5月历史高位-1892美元调整阶段回升0.382黄金分位、温和下移的日线MA60、上周高位和周线布林中轨密集汇聚的1960/64美元区域；继续上行阻力分别位于1969/70美元附近，以及5月历史高位-1892美元调整阶段50%分位和1614-历史高位上涨阶段0.809分位汇聚的1982/85美元区域。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头，静候调仓时机。在1902美元、1850美元、1830美元、1810美元附近及下方3倍杠杆做多的新会员安心持有便是。调仓成本优化 -(18至38美元)。再后新会员获得1950美元附近的做多机会，中期持仓静候调仓指令。近期新会员在2000-2020美元下方、1985、1975、1965、1950、1940美元三倍杠杆做多头寸继续持有。

隔夜美盘回撤至1945美元附近，空仓新入会员获得建仓机会，建议和既有持仓的老会员一起坚定持仓；若还有未及时布局的会员，建议继续于回修至1945-1940美元区域3倍杠杆战略做多。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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