240705 Time 074156：

金价周四开于2353.32美元，亚洲早盘惯性温和趋强震荡于国内市场开盘后不久触及2362.44美元日内高位。此后，亚洲时段金价维持横盘整理，并于尾盘出现小幅回探触及2350.59美元日内低位后回稳至盘初水准。欧美盘口，由于美国假日，尽管美元指数延续趋势性震荡有限盘弱，但金价并未出现明显波动，维持于2360美元附近及下方的窄幅横向盘整，终平淡收于2356.12美元，微涨0.36美元，涨幅0.02%；白银收于30.400美元，小跌0.078美元，跌幅0.25%。  

数据信息层面，今日核心焦点是美国6月非农系列数据：

6月非农相关前瞻指标中：

悲观信息是：

6月ADP就业人数+15万，低于预期16.5万和前值15.2万，创今年1月以来新低；其中增长仍主要来自于服务业。ADP首席经济学家表示：就业增长稳健，但并不是均衡。若不是休闲和酒店业反弹，6月将是一个悲观的月份。

6月非农纳入统计周期内截至6月22日当周周失业金首次申领人数四周均值由21.975万大幅升至23.625万，较前一周期增加1.650万人；同一周期续请失业救济人数四周均值由178.225万明显回升至181.400万，较前一周期增加3.175万人。

6月美国ISM服务业指数为48.8，大幅低于前值53.8和预期52.6，创4年新低；其中就业分项指数从47.1下降至46.1，连续5个月处于萎缩区间。

6月美国ISM制造业指数为48.5，低于前值48.7和预期49.1；其中就业分项指数由51.1回落至49.3，在5月重返扩张区间再次跌入萎缩区间，为最近9个月的第8次收缩。

中性消息是：

迟滞性数据5月JOLTS职位空缺814万，高于谨慎预期795万和下修后前值792万（修正前为805.9万）；其中职位空缺与失业人数之比为1.2，持平于前值，继续处于21年6月新低，已回到新冠疫情前（2019前景气周期）的1.2比例。作为被美联储看重的劳动力市场指标，在过往的17个月中，有14个月数据出现下修，该数据调查回复率约为疫情前的一半，其可靠性也受到质疑。5月数据虽有改善，但数据回至2019年水准附近，隐含非农均值应降至20万以内水准是合理的。

乐观信息是：

6月美国Markit综合PMI终值为54.8，温和高于前终值54.5（其中服务业PMI终值由54.8升至55.3，制造业PMI终值由51.3升至51.6），续创22年4月以来新高。

5月非农27.2万明显高于预期18万和下修后前值16.5万（修正前为17.5万，同时3月前值下修为31.0万）；失业率4.0%劣于预期和前值3.9%；薪资增速同比4.1%高于预期和前值3.9%，环比0.4%高于预期0.3%和前值0.2%。过去三个月非农均值为24.90万，温和高于下修后前一周期均值23.70万（修正前为24.20万），经最终调整后三个月非农均值在去年四季度连续三次降至2019年均值附近后，年内连续5次维持于23-27万水准，呈现为整体性优于这一疫情前高景气度范畴的积极发展势头。5月非农就业系列数据明显差异化发展、整体强势；非农明显回升超主流预期上限的25万+水准（同时温和下调4月前值、略意外仅温和下调3月前值），其中医疗保健、政府部门、休闲和酒店业（分别+6.8、+4.3和+4.2万）是主要增长因子，后二者则在4月颓势后快速恢复增长势头，更具积极因子的是专业、科学和技术服务业从年均值+1.9万增至+3.2万人；但失业率略意外回升至4.0%关口劣于前值，进入到一个敏感的节点区域；薪资增速环同比双双超预期回升，和4-5月通胀数据整体温和放缓的趋势出现偏离。数据显示，在连续维持5%以上高利率限制性利率水准压力下，美劳动力市场继续显现韧性维持整体高景气度范畴。但数据分化表现（包括和耶伦时代美联储更为看重JOLTS职位空缺近月明显下滑已非常接近疫情前的2019年水准）也令市场质疑声浪愈发高涨。其中摩根士丹利就坚持认为采信相对可靠的家庭调查报告的失业率上升是经济进一步放缓标志，采信企业和政府机构调查的非农数据有重要的失真现象，从而继续坚持美联储年内3次降息的预判。高盛分析师皮萨内利及彭博首席经济学家安娜·王也认为2023年美国非农数据与就业和工资的季度普查数据存有70万+的差异。机构开始警示美劳动力市场未来可能暴雷的风险日益增加。随后美联储6月会后的新闻发布会上，鲍威尔也罕见的表述到“有一种观点认为，就业水平可能有点夸大了”；上周，美联储理事库克也作出回应，表示“数据表明去年的就业增长被夸大了，今年可能仍然如此”。被广泛理解为美联储内部就劳动力市场潜在放缓风险提前释放某种讯息。与此同时，也有观点认为，临近新一轮大选关键博弈期，移民政策面临收紧压力，这或令就业增长动能放缓，也将促使薪资维持相对高增速可能。展望6月非农前景，美联储6月中旬会议上连续第7次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平持续对资产支出及就业形成负面关联因子；统计周期内有部分高温暴雨气候但无持续大面积影响；前瞻数据方面，ADP就业人数+15万，低于预期16.5万和前值15.2万，创今年1月以来新低；纳入统计周期内当周周失业金首次申领人数四周均值较前一周期大幅增加1.625万人至23.625万；同一周期续请失业救济人数四周均值同样大幅增加3.350万人至181.575万。ISM制造业与服务业指数及其就业就业分项指数均下降，其中服务业指数下降至4年新低的萎缩区间，制造业和服务业就业分项指数继续处于萎缩区间。标普全球综合PMI终值为54.8，温和高于前终值54.5（其中服务业PMI终值由54.8升至55.3，制造业PMI终值由51.3升至51.6），续创22年4月以来新高，该数据和ISM体系数据形成强烈反差，传递模糊混乱信号。5月JOLTS职位空缺数814万温和高于下修后前值，靠近疫情前的2019年均值范畴。

综合分析，美联储6月决议中维持年内失业率中位数预期4%不变。对劳动力市场评估为已经回到疫情前的水平，处于相对紧张但不过热的状态；主要委员预计劳动力市场的强劲表现将继续，但就业市场正在降温。5月非农系列数据形成对美联储6月决议暗示年内仅有一次降息的强力支持。但如前多种质疑声浪，市场更加强化非农应落于2019年的水准的预判，并因数据不断延后人为制造乐观局面，不排除后续出现断崖式的调整概率也将逐渐增大的可能。由于美联储7月会议前，可供参考仅有本次6月数据，因此6月非农（包括随后的通胀）数据对目前市场预期（年内降息至少1次偏向于2次、9月首次降息概率60-70%区域摆动）和美联储6月点阵图揭示年内大概率（在4季度）1次降息分歧走向有重要影响。系列前瞻数据出炉后，目前市场最新预期6月非农明显回落（由18.5万温和上调）至19万、失业率持平前值4.0%；薪资同比3.9%环比0.3%较前温和回落。目前已知的前瞻讯息整体偏谨慎，我们认为数据导向近月非农数据仍大概率继续位于2019年均值附近略上区域波动的基础未变，结合前述分析，6月非农或大概率位于15-20万区域，核心位于18万附近波动（3个月均值将在目前25万略下方呈现整体性的回落，并存前值下调的较大可能），温和有限上调后的数据预期中性，但近月非农数据值存明显争议，实际数据则因统计口径等原因具有较大的不确定性摆动可能；统计周期内失业金首申续请双双明显回升，在5月失业率略意外回升后，持平前值预期相对合理同时不排除数据继续升至4.1%的可能；薪资因通胀缓和以及较高水准的基数，预期合理大概率将韧性有限放缓。数据若符合这一预期范畴，显示劳动市场放缓继续处于美联储及市场主流认知相对高景气度范畴之内。市场预期和美联储释放讯息的分歧将因此收窄（美联储年内降息预期温和回落无明显方向性变化，但美联储官员立场或有温和修正）。投资者应注意失业率持续位于4%关口上方，并继续上升可能对美国劳动市场，以及金融市场稳定性出现的忧虑情绪升温刺激；同时还应注意防范近月潜在非农数值一次性大幅断崖式下降的理应“意外”风险可能。

具体对金市的影响，首先回顾5月非农数据走势，我们看到数据周内随ISM制造业指数、JOLTS职位空缺、ADP就业先后表现迥异的差异化表现形成阳阴交替宽幅震荡线，在前瞻数据全部落定后的周三美盘中段（ISM服务业指数强劲回升，形成盘口剧烈震荡，但未对当日ADP放缓后对金市的提振形成实质影响）后，5月下旬由历史高位2449美元回落135美元相对充分整理后连续2根中阳反弹2360美元上方，形成技术指引偏暖重返强势形态。数据出炉当日，亚洲盘口早盘略有回荡，午市阶段发动一轮逾18美元的盘口攻势至2387美元阶段高点，但随即在盘末回吐日内全部涨幅，形成冲高回落的短期阴影压力线。进入欧市，受中国央行5月黄金储备未有变动结束18个月连续增持消息影响，金价即刻跳水30美元并震荡盘跌，盘口累计下行40美元。随着美初整体偏强数据（非农强势25万+、薪资强劲反弹，但失业率意外回升列于预期至4.0%）出炉，形势急转后金价再受重创，延续下行动态击穿波段调整低点后延续盘弱，并在盘末加速下行破位2300美元关口直接触及1604-1809-2072对应的3点定位趋势线（即周评分析的H2轨道）日线收跌逾3%，创20年11月9日以来最大单日跌幅。本月非农前，金价6月韧性企稳下旬再遇空方狙击重新测试前述轨道支撑后对周内整体偏正面前瞻数据犹疑后，终在周三（ADP和ISM服务业指数表现均不佳）后突破中阳，再一次在非农前夕形成短期重返强势形态格局。技术指引和形态方面有诸多相似之处，那么金价会否形成波段反弹高点，再一次诱多后的空方狙击时刻呢？我们倾向认为这一概率较低：其一，5月数据出炉更多在国内端午假日前日盘结束交易后的欧市凭借中国央行停止增持的题材制造恐慌，这一数据在周日披露，和非农数据本月不再重叠（中国央行继续维持现状不变的影响应相对淡化，或需要中国央行公布减仓方能有同等量级影响，更不排除央行再度增持的可能），这一题材炒作因子不再同步，同时本周五美国假日归来处于常态各盘口连续交投模式，也难实现恐慌式的打压。其二，5月非农前瞻数据优劣不一，非农数据略意外远超市场预期，本月前瞻数据指向明确（仅有JOLTS职位空缺温和反弹但位于2019年疫情水准徘徊，预示非农应低于20万），我们倾向非农数据明显超预期表现可能较低，即数据对金市整体呈偏利好的可能较高。其三，相较6月初，目前金市的整理更为充分，随着6月末再次位于H2轨道企稳，构成强阶段支撑，形成助推完善至少日线级别的强反弹行情强发动器。最后，我们还可以通过盘口特征观察，在5月非农数据公布当日亚洲盘中，多方作出一个失败的拉高盘口行为；反之，若今日亚欧盘口无明显意外的拉升，其盘口技术条件也难以触发技术性的超买压力。综上，我们认为，今日金价重现5月巨幅下挫的可能性极低，但并不排除随数据的优劣，金市出现宽幅震荡，甚至较为明显回荡的可能。整体倾向，非农中性落于预期范畴（较前明显回落、失业率维持4%甚至略高）概率较高，数据会强化市场对美经济在高利率政策下出现衰退的忧虑，对金价形成偏正面支撑，数据在预期范畴内常态摆动，不应影响金价当前由上周三自2293美元以来的波段反弹纵深发展趋势。

日内还需关注下周美联储主席鲍威尔在国会半年度货币政策证词的相关报告于今日美盘中后段时间提前披露的影响。相关具体影响请对应参见本文下周展望中相关证词解析。

日内其它值得关注的讯息如下：

17:00 欧元区5月零售销售环比(%)    预期 0.2  前值 -0.5

20:30 美国6月非农就业人口变动(万)  预期 19   前值 27.2

      美国6月失业率(%)             预期 4    前值 4

      美国6月平均每小时工资同比(%) 预期 3.9  前值 4.1

      美国6月平均每小时工资环比(%) 预期 0.3  前值 0.4   

      美国6月劳动参与率(%)         预期 62.6 前值 62.5    
 
17:40 美联储票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

6日
01:15 欧洲央行行长拉加德发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为834.81吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为13688.66吨。

展望下周，主要金融市场无假日，处于常态连续交投模式：

新一轮通胀数据密集出炉，其中核心焦点是于周四公布的美国6月CPI物价指数：

美国5月CPI物价同比3.3%，略低于预期和前值3.4%；环比0%，低于预期0.1%和前值0.3%（其中核心CPI物价同比3.4%，略低于预期3.5%和前值3.6%；核心环比0.2%，低于预期和前值0.3%）。5月PPI物价同比增长2.2%持平于前值、环比-0.2%明显低于前值0.5%；月末揭晓的5月PCE核心物价同比2.6%，低于前值2.8%；核心环比0.1%，低于上修后前值0.3%。数据显示，5月CPI全面超预期放缓，商品通胀加速降低、服务业通胀仍停留在5%以上，其中能源价格-2%；但住房价格同比5.4%、环比0.4%仍是核心通胀居高不下的主要因素，值得宽慰的是其同比增速也回落为2年多的低位，而扣除住房的超级核心通胀出现21年9月以来首次下降。CPI数据公布后，美联储年内2次降息预期大幅上升（其中年内降息预期升至45个基点，9月首次降息预期升至70%上方）。展望6月前景，美联储6月中旬会议上连续第7次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。滞后性质的美国4月房价连续14个月上涨但同比增速放缓。6月路透CRB指数月初快速回落后强劲反弹维持高位震荡，月线收呈上影小阳线，重心相对平稳；受中东地缘冲突加剧（红海通道受阻）6月波罗的海干散货指数震荡上行并在月末加速上行，月线收呈近光头中阳、月涨12.9%，整体重心上升（但美洲航运方向涨幅整体远低于欧洲）。5月ISM制造业和服务业物价支付分项指数双双温和下降继续维持强势后，最新6月物价支付分项指数明显放缓（其中制造业由57大幅降至52.1，服务业由58.1降至56.3），脱离阶段高位区域。周期内，薪资增速环同比回升后放缓（5月同比由上修后4%升值4.1%、环比由0.2%升至0.4%；6月预期同比回落至3.9%、环比0.3%）。同期主要经济体中，欧元区6月调和CPI同比初值2.6高于前值2.4%、环比由0.6%继续回落至0.2%；前瞻性质的日本5月东京CPI同比由1.8%回升至2.2%；

综合分析，目前市场预期美6月CPI同比继续下落至3%、环比温和回升至0.1%；核心环同比则均韧性持平于前值、核心环比连续2个月有望回到美联储希望的控制目标范畴区域。前瞻讯息多空交织，有利放缓同时也不乏韧性：其中大宗商品价格在5月温和回修后维持于年内高位震荡韧性盘整，住房环同比预期继续增长但同比增速将继续呈现增速放缓趋势；薪资增速维持在相对高位震荡；基数方面，去年5-6月同期4月（核心）CPI同比大幅下降，5月前值环比相对较低而核心环比处于中性区域，环同比均处于偏负面，有潜在抬升效应周期；关联经济体在连续放缓后处于停滞回升反复阶段。我们倾向认为，（核心）环比和核心同比韧性预期符合前瞻数据指引方向，或不会出现明显调整、实际数据有一定程度偏离可能，但出现明显意外的偏离可能性较低；同比预期或过于谨慎，有温和调升或实际数据略高于目前预期的可能；数据若符合当前及我们推演后预期，市场仍将维持美联储年内1-2次降息的主流判断（9月首次降息预期将有一定程度下降，但不会彻底消退）。由于6月CPI（通胀）是月底美联储7月会议前唯一一份数据，对6月点阵图大幅上调后美联储立场有直接冲击，即使数据的微小偏离和变化，预期也将对美联储政策导向形成重要影响。仅就对美联储决策影响判断，本月数据或是一次重要的数据观察周期，尚不会形成美联储政策导向的即时方向性转变，但实际市场影响则不应忽视，数据是下周最核心风险事件。

其中下周其它值得关注的数据还有：周一欧元区7月Sentix投资者信心指数；周三国内6月通胀；周四德国6月CPI终值、美国6月CPI物价指数、美周初请失业金人数；周五国内6月贸易帐（进出口）、美国6月PPI物价指数、美国7月密歇根大学消费者信心指数初值等。

央行层面，加拿大央行周三公布最新利率决议，其余主要央行无利率决议，预期在6月降息后维持现状处于政策观察期；核心关注美联储主席鲍威尔周二在国会半年度货币政策报告证词：本周鲍威尔在6月会议后首次公开讲话中，（陈述已在通胀取得（相当大的）进展，但同时继续强调需要更多的数据显现，才（有足够信心）开始降息；同时表示劳动力市场如期望虽时间推移降温，安抚表示4%失业率仍很低，同时强调若意外疲软，将会做出反应），基本复述6月会议立场观点不变，而市场认为其讲话中对（5月）通胀放缓评价更为积极，美联储仍有可能在夏季末（9月）降息可能。投资者应重点关注在本周五最新6月非农系列数据出炉后，鲍威尔就劳动力市场最新观点的解析变化。同时，我们倾向认为，鲍威尔下周证词对通胀观点或无明显变化，但证词在6月通胀数据出炉前夕，市场或高度关注任何有关通胀分析观点的细微差异，去捕捉潜在通胀数据的提前指引。而据此演绎的若有趋同解析方向，或形成对市场强冲击可能。

周四美元指数有限但持续震荡盘弱，尾盘进逼4小时MA250和103.97-106.12最近反弹波段波段50%分位的周三低位略上方，日线收出6连阴，阴线实体位于周三下影范畴之内，假日氛围浓厚但令周三韧性企稳日线MA60的努力失败，强化调整趋势意味明显。日线综合指标下行至相对低位，延续发出偏空信号。上周维持进二退一的反弹节奏逼近年内反弹高点，周线勉强收阳（其中连续周线4连长下影阳线）后，本周美元指数受疲弱经济数据打压，在周初韧性抵抗下行强势反复中出现日线4连阴，本周美元指数动态呈上下影近均衡中阴线（截至周四收盘，周跌73个基点、跌幅0.69%，其中上影23个基点、下影9个基点），始于6月初103.97以来的波段反弹形态面临严峻冲击，或大概率结束周线连涨，展开一轮修正性调整整理走势，重新回试布林中轨等均线支撑的概率显著上升。周线综合指标中枢区域略上方折回，发出略偏空讯号同时提示胶着拉锯可能。更短的4小时图形显示，美元指数碎阴整理进逼周三美盘下影低位对应的MA250支撑，淡化韧性反复强化趋势调整压力；综合指标相对低位盘整，延续发出有限偏空讯息。综合分析，隔夜美元指数如预期强化趋势震荡盘弱，回填周三下影为潜在反弹提供技术想象空间的下影。强化趋势性的调整周期。日内而言，倾向继续整理回落概率较高，但应注意非农数据出炉后的震荡反复可能，尤其应警惕相对中性符合回落预期的数据出炉后美元可能出现的盘口反抽动能。近挡下方支撑位于隔夜低位所在的105.08附近，略下则是4小时MA250和103.97-106.12最近反弹波段波段50%分位和周内低位汇聚的105.06/03附近；继续下行支撑分别位于上移的周线布林中轨即将对应的104.88/83区域，该波段0.382黄金分位对应的104.79附近，以及周线MA120和过去3个月美元月线收线和开盘位置共振的104.66/50区域。近挡上方阻力位于日线MA60对应的105.26附近；继续上行阻力分别位于103.97-106.12最近反弹波段0.618黄金分位所在的105.30附近，上周低位所在的105.34/35附近，以及日线布林中轨对应的105.44/45附近。

金价周四窄幅震荡、日线收呈上影小阳线，属于常态延续趋势的假日清淡交投模式，未改变周三中阳突破2449-2368以来的调整趋势压力线后的积极反弹形态。日线综合指标相对高位上行，延续发出积极乐观信号。上周继6月初后再次回探阶段支撑1614-1809-2072形成的3点定位支撑周线收出下影小阳线和此前一周构成复杂揉搓组合，初显积极企稳格局后，本周金价位于日线布林中轨区域反复拉锯整固，受美元确认的调整下行提振，周中中阳上攻，本周金价动态呈上影略长中阳线（截至周四收盘，周涨29.77美元、涨幅1.28%，其中上影8.70美元、下影7.41美元），有望取得5月创历史新高以来首次周线2连阳，处于4月中旬以来的高位强势震荡（2277-2449）区间中枢，形态上在见顶2449美元以来动态显现更积极的反弹势头，有挑战冲击阶段高位的潜在动能，但并未有效化解6月2次冲高回落的周线上影压力。周线综合指标相对低位止跌动态显回升迹象，为5月中旬以来首次发出积极转化讯号。更短的4小时图综合指标高位出现下行迹象，强势中发出偏空讯息。综合分析，请对应参考前面非农数据分析，以及周末地缘冲突热点（巴以冲突外溢、法国选举形成政坛僵局可能、美国选举形势突变）的不确定因素，我们倾向日内延续趋势性深化反弹，冲击6月2次小高点的概率较高。策略上，建议稳健持多等候，但应密切关注盘口波动，若亚欧盘口出现明显异常的波动，不排除临时调仓可能。近挡上方阻力位于隔夜高位、2277-2449高位震荡区间50%分位、隔夜高位和6月下旬高位汇聚的2363/68美元区域；继续上行阻力位于前述高位震荡区间回升0.618黄金分位和6月初高位汇聚的2383/88美元区域。近挡下方支撑位于隔夜低位对应的2353/50美元区域；继续下行支撑分别位于2449-2286最近调整阶段回升0.382黄金分位对应的2349/48美元附近，4小时布林中轨和MA250、日线MA60和2449-2368形成的调整趋势线密集汇聚的2345/41美元区域，以及上移的日线布林中轨对应的2329/28美元附近。

操作上，建议所有会员继续稳健持有多头，静候调仓机会；

    日内重要风险数据前后，应密切关注盘口，若有异动，不排除临时调仓可能；

    若有操作，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240704 Time 065556：

金价周三开于2329.46美元，亚洲早盘窄幅震荡临近午市触及2326.79美元日内低位。午后，顶住美元指数温和反抽压力，金价韧性趋强震荡，并在尾盘出现翘尾显现，上行至2340美元关口。欧洲时段，欧元区及英国6月综合PMI终值均较初值上调，美元指数亚欧错盘至盘初回吐全部涨幅逆转走跌后横向整理，金价对应小幅上行至2345美元一线盘桓。进入美盘，美ADP和周失业金申领人数等均表现不佳，美元指数再次震荡下行30个基点，金价推升10美元后多空位于2350美元附近及略上拉锯博弈。此后，美6月ISM服务业指数略意外大幅下滑至萎缩区间，市场趋势强化，美元指数急挫30个基点后止跌回稳，金价震荡上行触及2364.82元周内（6月21日以来）高位。凌晨后，美期市假日提前收盘前夕，美元指数延续反抽缩减美盘系列数据出炉后跌幅，金价对应也回修至2355美元附近整理。电子交易时段，美联储6月会议纪要显示多数官员认为美国经济在降温，强调在更多（数据）信息确认对通胀持续降至目标前不适合降息；多人主张货币政策应准备应对意外经济疲软同时也有部分官员认为若通胀持续高企或进一步上升，可能需要加息。会议纪要基调鹰派转化程度和6月会议声明基调一致，由于纪要在美国金融市场提前收市后发布，市场反应平静，未引发明显波动。金价终收于2355.76美元，日涨26.60美元，涨幅1.14%；白银收于30.478美元，日涨0.960美元，涨幅3.25%。

数据信息层面，今日美国假日股债休市，期货市场提前休市；日内无重要金市直接关联经济数据发布，预期金市清淡交投，延续趋势窄幅震荡为主；

日内其它值得关注的讯息如下：

19:30 欧洲央行公布6月货币政策会议纪要  

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续增持1.44吨（增幅为0.17%），当前持仓量为834.81吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三增持102.39吨（增幅为0.75%），当前持仓量为13688.66吨。

周三美元指数亚洲盘口拒绝跟随周二美盘回软趋势于日本市场开盘后不久回稳维持于4小时MA60附近的拉锯，并在午后尝试反攻、温和反抽至4小时布林中轨一线。欧市受调升的6月欧英制造业和服务业对欧系货币的带动，美元指数回档以106.50-103.97最近调整阶段回升0.618黄金分位做支撑防御，横向整理；美盘受系列美国数据全面弱势打压，连续下行相继破位日线布林中轨和MA60支撑，直至103.97-106.12最近反弹波段50%分位区域后收窄跌幅，日线收呈下影阴线，波段反弹节奏遭受破位，但尾盘韧性反抽守住日线MA60并维持于最近反弹波段的0.618黄金分位上方，继续维持反弹形态。日线综合指标下行至中枢区域，延续发出偏空信号同时提示波折反复可能。更短的4小时图形显示，美元指数横跨亚欧美三个盘口自布林中轨中阴3连急挫至MA250后反抽至MA360和MA120区域拉锯，呈现加速回调同时显现下方均线的抵抗支撑效应；综合指标相对低位下行势头放缓，发出有限偏空讯息。综合分析，技术指引全面转弱和日内欧强美弱的经济数据压力，促使周三美元指数出现更为明显的下挫。我们倾向认为，美系列数据弱势尚未完全有效反应，倾向在周五非农数据有效反馈前，美元仍处于整体性的承压阶段。日内而言，由于处于美假日期间，倾向窄幅震荡温和回撤的概率较高。近挡下方支撑位于103.97-106.12最近反弹波段0.618黄金分位所在的105.30附近，以及略下日线MA60对应的105.28附近；继续下行支撑分别位于4小时MA250和隔夜低位，以及前述波段50%分位汇聚的105.06/03区域。近挡上方阻力位于上周低位所在的105.34/35附近；继续上行阻力分别位于今晨反抽高点所在的105.41附近，以及上移的日线布林中轨日内对应的105.44/45附近。

金价周三亚洲盘口动态有限回修确认日线布林中轨支撑，午后韧性上攻越过周内及上周五高点逼近日线MA60，显现趋强转化特征；欧美盘口受美元下行和美国经济疲弱提振，欧初有效收复日线MA60后，美盘持续强势逼近6月下旬的前一波段反弹高点，日线收呈上影中阳，突破2449-2368以来的调整趋势压力线，呈现积极反弹上行转强势头。短期应重点关注非农-通胀数据周期内，金价能否有效冲击6月下旬及6月初2个小波段高点的反向压力。日线综合指标相对高位上行，延续发出积极乐观信号。更短的4小时图形显示，金价由布林中轨、MA60等均线咬合区域一波3连阳逐渐加速反弹突破MA250等所有中短期均线系统后，连续2根更长上影中阳反弹，积极转化维持强势同时市场分歧也趋明显；综合指标进入高位，强势中提示伴生震荡风险。综合分析，如预期亚盘韧性转强，并叠加经济数据的提振，金价在美假日之际出现一根转强中阳K线。非农前夕，金价处于相对积极格局。日内而言，由于美假日，倾向金价窄幅震荡，维持趋势大概率温和收涨概率较高。我们提醒非农前夕，金市面临和5月数据出炉前夕有相当相似程度的技术环境，这一次金价能否摆脱大幅调整的厄运呢，我们还需要更多对细节的分析以及非农数据潜在更为精准的预判。策略上，建议会员继续稳健持仓等候。近挡上方阻力位于今晨动态高位所在的2360美元附近，以及2277-2449高位震荡区间50%分位、隔夜高位和6月下旬高位汇聚的2363/68美元区域；继续上行阻力分别位于前述高位震荡区间回升0.618黄金分位和6月初高位汇聚的2383/88美元区域。近挡下方支撑位于15分钟MA60对应的2353/52美元附近；2449-2286最近调整阶段回升0.382黄金分位对应的2349/48美元附近，以及2449-2368形成的调整趋势线、4小时MA250、日线MA60汇聚的2343/41美元附近.

操作上，建议所有会员继续稳健持有多头，静候调仓机会；

    若有操作，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240703 Time 073056：

金价周二开于2331.55美元后，亚洲盘口在美元指数温和但持续反抽回升压力下，金价早盘有限上行后回撤，围绕2330美元关口窄幅拉锯，走势平稳。欧洲时段，欧元区6月调和CPI同比有限放缓符合预期（其中核心CPI显韧性），美元指数先扬后抑，盘初一度延续亚洲盘口趋势收复106关口后高位震荡拉锯后回吐日内全部涨幅；而金价则趋弱震荡，盘中从2330美元关口出现一波下行于美市盘前探低触及2319.25美元日内低位。进入美盘，受美疲软劳动力市场数据预期影响，美元指数延续回修整理，金价对应快速低位反抽重新进逼2330美元关口；美股开盘阶段，美联储主席鲍威尔6月会议后首次公开讲话表示通胀方面取得进展、强调需要更多数据信息才有信心开始降息，未透露降息时点具体信息。讲话中性复述6月会议基调，但市场理解为未进一步鹰派表述，增加在夏季末（9月）降息的希望。讲话后，美债收益率下行，汇市金市趋势延续，金价继续上攻触及2336.59元日内高位。随即，美5月JOLTS职位空缺在大幅下降前值上温和回升优于市场谨慎预期，美元指数动态止跌回稳、一番拉锯震荡后凌晨阶段延续盘弱整理；金价则高位快速回荡，一度逼近2320美元关口，凌晨后受美元再度盘跌庇护，金价震荡反抽重新回到2330美元附近拉锯，终收于2329.16美元，小跌2.35美元，跌幅0.10%；白银收于29.517美元，日涨0.076美元，涨幅0.26%。

数据信息层面，今日美国假日前夕，股市和期市提前休市，预期清淡交投为主；同时因假日因素，，日内汇聚诸多欧美经济数据，其中核心焦点是美国6月ISM非制造（服务）业PMI：

美5月ISM服务业指数为53.8，大幅高于预期51.0和前值49.4，快速重返扩张区间。其中商业活动指数由20年5月以来新低的50.9大幅回升至22年11月以来新高的61.2；新订单指数由22年底以来新低的52.2回升至54.1；物价支付指数则由59.2温和下降至相对高位的58.1；就业分项指数由45.9温和回升至47.1，连续4个月处于萎缩区间。ISM服务业调查委员会主席表示，整体业务正在增长，就业挑战依然存在，主要归因于填补职位和控制劳动力成本方面的困难。数据显示，商业活动指数明显增加至22年12月以来新高，同时新订单有限回升，同时就业分项指数仍缓慢回升仍处于萎缩区间，凸显不均衡的发展，我们对5月数据强劲回升存疑，这也符合大多数受访者对通货膨胀和当前高利率是改善商业环境面临的障碍认知。展望6月前景，统计周期内有部分高温、暴雨气候但无持续大面积影响；美联储6月中旬会议上连续第7次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出；美5月通胀全面放缓回落，其中核心环比回到美联储控制目标范畴；5月零售低位有限回升、前值下修，持续的通货膨胀、逐渐降温的就业市场和金融压力，消费者需求连续2个月表现疲软。据提前揭晓的6月美国标准普尔全球服务业PMI初值由12个月新高的54.8继续上升至55.1，创26个月新高。统计周期前的5月失业率继续回升至4.0%、6月预期持平于5月。目前市场最新预期6月ISM服务业指数由52.8下调至52.5，较前值回落，符合此前推断。当前有限的前瞻信息整体中性，参考新订单分项指数以及就业分项在前低值水准仅仅有限回升的差异化表现，我们倾向实际数据或落于当前市场预期附近。

日内另一焦点是周四凌晨揭晓的美联储6月会议纪要：

美联储6月决议一致同意维持联邦基金利率的目标区间5.25-5.50%不变；声明主要变动为表示近几个月，在实现这一通胀目标方面，取得了适度的进一步进展（5月为在实现美联储通胀目标2%方面，缺乏进一步的进展）；同时删除有关缩减量化紧缩计划的具体行动表述。声明重申劳动力市场就业仍强劲。强调坚定致力于让通胀率回落到2%目标，重申仍高度关注通胀风险，继续强调过去一年，实现就业和通胀目标的风险正在趋向更好的平衡。随后的鲍威尔讲话表示随着过去一年劳动力市场紧张状况的缓解和通胀的下降，实现美联储的就业和通胀目标的风险已趋于更好的平衡。继续强调经济前景不确定性，通胀放缓程度还不足以给美联储降息的信心，需要更多数据提振信心。同时强调过早或过度减少政策限制，以及过晚或过少地减少政策限制的危害，强调将仔细评估新数据、不断演变的前景以及风险平衡。在具体指标指引中，罕见明晰表示如果核心PCE处于2.6%或2.7%的水平，将是一个很好的位置。

同时维持今年GDP预期2.1%不变；维持年内失业率预期4.0%不变，温和上调2025年即期后失业率预期；上调年内（核心）PCE通胀预期由2.4%至2.6%，同时上调2025年（核心）PCE通胀预期。点阵图显示，2024、2025年和2026利率预期中位值分别为5.1%、4.1%和3.1%，较3月上次预期分别上调50个基点和20个基点，以及维持不变；预期更长时间周期利率为2.8%，较3月上调20个基点。在19名官员中，11人（占比58%）预期年内利率位于5%以上（其中7人预期5.0-5.25%，较上次增加5人；4人预期5.25-5.50%，较上次增加2人），其中占比37%官员预期年内不降息，预期年内1次降息官员占比21%；还有8人预期年内利率位于4.75-5.0%，较上次增加3人，意味着预期年内2次降息官员占比42%（其中无人预期年内利率低于4.75%，较上次减少9人）。美联储继续上调年内中性利率（更长时间周期利率预期）20个基点至2.8%，其中年内利率预期中位值大幅上调50个基点，暗示美联储预期年内降息由3月的3次调升至预期年内降息1次，出现明显鹰派转变，略超决议出炉前本周市场预期（同时明显超因放缓的5月CPI后市场调升的年内2次降息预期）。

鲍威尔讲话未明确降息时点，口风较3月会议基调鹰派转化，但和鹰派转化后5月会议并未作出实质变化，整体基调中性，符合在明显放缓5月CPI后市场主流预期。美联储决议和讲话阶段及其后，美联储年内降息预期温和下降至45个基点附近（9月首次降息预期温和降至60%附近），这预示在5月通胀放缓，零售等经济数据表现不佳，非农虽数值良好但和失业率回升至4%迥异表现引发更强质疑后，市场预期年内降息2次仍占上风，和美联储调整后的点阵图指引形成反差。主要投行中高盛调整年内降息预期为2次（首次降息为9月），持同样调整后观点的还有花旗；而瑞银反复横跳，其最新观点和高盛、花旗一致；摩根大通认为存9月降息可能，但仍维持11月首降年内2次降息观点；摩根士丹利则继续维持9月首降、年内3次降息的判断。

会后至今，美联储官员整体维持调整后点阵图指引路径发表整体偏鹰，并未对5月明显放缓的通胀数据作出超预期反馈，其中有即将离任的鹰派票委梅斯特、卡什卡里口风温和软化的表述，鸽派古尔斯比的警告政策过度紧缩的风险，也有理事鲍曼强调通胀存上行风险，预计年内不会降息的强硬观点；但以3号人物纽约联储主席威廉姆斯、理事库格勒、库克，票委巴尔金、戴利等主要力量均强调需要看多更多通胀放缓的数据，表示数月后谨慎降息是合适的观点。隔夜鲍威尔讲话也支持这一立场。

综上所述，我们倾向6月会议纪要整体基调明显鹰派转化，但由于同期出炉的5月通胀明显放缓，美联储即时释放鹰派变化受经济数据最新变化后形成差异。美联储官员们也在会后对通胀放缓作出有限谨慎的反馈。相较无明显变化美联储纪要，市场更期待新一月度的劳动力市场和通胀数据的指引。由于纪要出炉时间在美国假日期间，预期不会对市场形成直接冲击；但应注意当前市场和美联储释放讯息的差异化，适逢新一轮经济数据密集出炉阶段，形成的明显变化带来的持续影响。

日内还有非农重要前瞻数据美ADP就业应予以留意，目前市场预期温和高于前值，继续位于2019年均值这一前高景气度下方，留意数据潜在意外变动的冲击可能。

日内其它值得关注的讯息如下：

16:00 欧元区6月服务业PMI终值              预期 52.6  前值 52.6

      欧元区6月综合PMI终值                预期 50.8  前值 50.8  

16:30 英国6月服务业PMI终值                预期 51.2  前值 51.2

17:00 欧元区5月PPI同比(%)                 预期 -4.1  前值 -5.7

      欧元区5月PPI环比(%)                 预期 -0.1  前值 -1 

20:15 美国6月ADP就业人数变动(万)          预期 15.8  前值 15.2

20:30 美国5月贸易帐(亿美元)               预期 -760  前值 -746 

20:30 美截至6月29日当周初请失业金人数(万) 预期 23.5  前值 23.3 

      美截至6月22日当周续请失业金人数(万)            前值 183.9   

21:45 美国6月标普全球服务业PMI终值        预期 52.3  前值 55.1   

      美国6月标普全球综合PMI终值              前值 54.6    

22:00 美国5月耐用品订单环比修正值(%)                 前值 0.1    

22:00 美国6月ISM非制造业PMI               预期 52.5  前值 53.8
 
19:00 美联储票委、纽约联储主席威廉姆斯在欧洲央行的中央银行论坛上发表讲话

22:15 欧洲央行行长拉加德发表讲话

4日
02:00 美联储6月会议纪要 

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二增持5.76吨（增幅为0.69%），当前持仓量为833.37吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持19.88吨（降幅为0.15%），当前持仓量为13586.77吨。

周二美元指数亚欧盘口延续周一美盘趋势震荡上行逼近106关口略上方的上周高点后折回重返4小时布林中轨区域盘桓，美盘鲍威尔讲话影响盖过数据有限利好，美元指数拉锯震荡后延续整理至4小时MA60附近，日线收呈上影近光头阴线，短期形态承压，有进一步回档寻求下方布林中轨、乃至日线MA60等均线支撑的意愿。波段见底103.97以来的进二退一震荡上行节奏面临冲击，但其反弹形态并未受实质影响，仍居于于近9个交易日震荡拉锯中枢区域略上区域，在连续周线下影4连阳并涨幅收窄后，技术性整理需求强化尤其是在本周重磅非农数据前夕市场心态相对谨慎的表现。日线综合指标相对高位下行，发出偏空信号。更短的4小时图形显示，美元指数布林中轨上方小幅推升受限波段反弹高点后3连阴回落下方动态击穿MA60支撑，出现多空明显转化；综合指标下行至中枢区域下方，延续发出偏空讯息。综合分析，隔夜美数据如我们预期并未强化恶化势头，但市场强化理解鲍威尔讲话为偏温和的安抚，美元指数趋软运行后，日线技术指引强化出现波段整理信号，非农-通胀数据周期内或显现为整体震荡盘弱走势。日内而言，由于美国假日氛围影响，倾向美元指数温和盘跌为主，留意欧美盘口系列经济数据的影响，若无明显强势数据提振庇护，假日后非农前美元延续整理的概率将明显增强。近挡上方阻力位于今晨低位和温和上移的4小时MA60汇聚的105.66/70区域；继续上行阻力分别位于转为下移的4小时布林中轨对应的105.78/80附近，本周高点汇聚的105.97/106.05区域，以及波段反弹高点对应的106.12附近。近挡下方支撑位于106.50-103.97最近调整阶段回升0.618黄金分位对应的105.54/53附近；继续下行支撑分别位于上移的日线布林中轨和本周低位共振的105.40附近，上周低位所在的105.35/34附近，以及日线MA60对应的105.30/29附近。

金价周二亚欧盘口窄幅震荡有限趋软至周一低位略上方后回稳，美盘震荡上行在周一高点略下方遭遇数据打压回档，不改围绕日线布林中轨反复拉锯博弈的走势，日线收呈下影略长小阴线，连续3个交易日窄幅拉锯博弈，继周一后收盘继续站稳布林中轨上方，呈现为短期均线系统逐渐咬合状态，略有利于多方积极发展局面。但随着进入美国假日周期，短期胶着僵持的谨慎等候格局或需要强力外因（明显意外的数据）改变。日线综合指标中枢区域略显上行，发出偏积极信号同时提示波折反复可能。更短的4小时图形显示，金价反复拉锯后站稳布林中轨、MA60和MA120等均线趋于咬合的2326/28美元区域，僵持中略有利于多方发展；综合指标仍处于中枢区域偏上行，发出偏积极讯息同时仍提示反复可能。综合分析，在美元迎来一个技术性调整窗口期后，金价有望处于相对更为积极的转化。日内而言，倾向继续滞后反馈美元回调利好窄幅横向震荡维持多方略居优势的盘整，和更为积极主动的温和上攻概率同存。我们希望看到，在技术面和关联品种走势氛围相对转暖后，近期对金市上行普遍持质疑观点的亚洲盘口出现更为积极的变化。策略上，建议会员稳健持多等候，静候短期金价对相对有利上行变化氛围充分反馈后可能的调仓。近挡下方支撑位于前述4小时均线和日线布林中轨密集汇聚的2328/25美元区域；继续下行支撑分别位于本周及上周五低位汇聚的2320/18美元附近，以及H2轨道对应的2310/03美元区域。近挡上方阻力分别位于今晨高点所在的2331/32美元附近，以及略上的隔夜和周五高位汇聚的2336/39美元区域；继续上行阻力分别位于日线MA60和4小时MA250汇聚的2341/42美元附近，2449-2368形成的调整趋势线和2449-2286最近调整阶段回升0.382黄金分位汇聚的2346/49美元区域，以及2277-2449高位震荡区间50%分位和6月下旬高位汇聚的2363/68美元区域。

操作上，建议所有会员继续稳健持有多头，静候调仓机会；

    若有操作，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240702 Time 074656：

周一清晨法国国民议会选举首轮投票结果出炉，右翼政党国民联盟占优、现任总统马克龙领导党派位居第三，但并无党派获得绝对优势，如主流分析将进入到第二轮选举日程中。市场认为右翼党派优势不及预期，预期马克龙仍有在第二轮选举中实现中左联盟的可能。受此影响，周一开盘欧元高开0.3%、美元指数低开20个基点。相对汇市的明显抖动，金市波澜不惊，平稳开于2325.78美元后，亚洲早盘维持窄幅横向拉锯。午后，金价盘口下行回探触及2318.37美元日内低位后受美元继续快速下探触及日内低点的提振，收复跌势横盘整理。欧洲时段，法国股债大幅高开收窄涨幅、美元指数低位徘徊后温和回升收窄跌幅，金价对应早盘拉锯后出现一轮主动盘口攻势于美市盘前触及2338.52元日内高位后回软至2335美元附近。进入美盘，盘初金价继续快速回修回吐欧市全部涨幅。此后，美6月ISM制造业指数温和下降不及偏乐观预期，金价动态上扬近10美元震荡。于此同时，美最高法院作出对特朗普有利的豁免权裁决（可以部分免于接受涉嫌试图推翻2020年大选结果的刑事指控，意味着在11月大选前，法院不会对他进行庭审，并如果在胜选后可以下令撤销对他的指控）。消息出炉，美元指数从经济数据施压的盘口低位强势拉升近50个基点逆转日内跌幅逼近106关口后多空拉锯震荡；金价咋再次承压回探逼近亚盘对应的日内低点后企稳维持日内微弱涨幅徘徊。电子交易时段，受美元小幅回修提振，金价温和上行，终收于2331.51美元，日涨5.19美元，涨幅0.22%；白银收于29.441美元，日涨0.313美元，涨幅1.07%。

数据信息层面，隔夜德国6月CPI增速同比放缓、环比稳定（上周五法国同比放缓、环比上升）后，今日欧元区CPI预期同比下降，但环比或有一定不确定性；日内还有滞后性美劳动力市场数据JOLTs职位空缺应予以关注，目前预期谨慎，已降至2019年景气度以内。

日内另一焦点是美联储主席鲍威尔在6月会议后的首次公开亮相：在6月的新闻发布会上，鲍威尔未就降息时点做明晰表述。表示通胀已经实质性放缓，但仍然太高，需要更多数据提振信心；劳动力市场已经回到疫情前的水平，处于相对紧张但不过热的状态，预计劳动力市场的强劲表现将继续，但就业市场正在降温；同时罕见强调如果PCE通胀率处于2.6-2.7%，那将是不错的水平。在下周国会半年度货币政策报告，以及6月非农-通胀数据周期前夕，投资者应重点关注本次讲话是否会释放相关更新的讯息。

日内其它值得关注的讯息如下：

17:00 欧元区6月调和CPI同比初值(%) 预期 2.5   前值 2.6
 
      欧元区6月调和CPI环比初值(%) 预期 0.3   前值 0.2  
   
17:00 欧元区5月失业率(%)          预期 6.4   前值 6.4 

22:00 美国5月JOLTs职位空缺(万)   预期 786.4 前值 805.9    

21:30 美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德和巴西央行行长内托在欧洲央行举行的中央银行论坛上发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五持仓维持不变，周一减持1.44吨（降幅为0.17%），当前持仓量为827.61吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五增持5.68吨（增幅为0.04%），周一持仓维持不变当前持仓量为13606.15吨。

上周美元指数周线收呈更长下影阳十字星线（周微涨4个基点、涨幅0.04%，其中上影27个基点、下影48个基点），4周连阳维持震荡反弹趋势，保留冲击年内反弹高位势头；但连续下影尤其上周进入到年内反弹高位对应的106关口上方后多方再现踌躇，勉强维系涨势，隐含的技术修正情绪升温，潜在技术性回荡、多空拉锯波动率放大风险抬升。周线综合指标中枢区域上方上行，发出偏积极讯号。6月美元指数月线收呈更长下影中阳线（月涨124个基点、涨幅1.19%，其中上影27个基点、下影69个基点），其中月初惯性再探布林中轨后企稳强劲反弹，月内受货币政策比较优势盖过经济数据整体放缓影响，形成正面推动效应，上行逼近4-5月年内反弹高点，近3个月形成标准突破-回踩-确认（月线布林中轨）支撑的标准中继上行形态，新的月度有望寻求挑战年内乃至23年高点的可能，但于此同时也应密切关注新一月度系列经济数据走向，6月显现连续犹疑升势同样存改变趋势发展的变化可能。月线综合指标上行濒临高位，发出偏积极乐观讯号同时也提示伴生震荡风险。周一美元指数受欧洲（法国）选情进展亚洲盘口低开多空位于4小时MA60区域震荡盘弱，尾盘进一步逼近上周低位和上移的日线布林中轨后止跌；欧市低位企稳反抽至4小时MA60一线；美盘多方继续反攻受美经济数据抑制和美政局消息影响，美元指数动态宽幅震荡后逆转，日线收呈长下影小阴线，有效对冲周五K线形态压力，4小时MA60失而复得，回档蓄势不改反弹形态；而继周五收盘后继续位于4小时布林中轨下方运行，预示节奏或有变化可能。日线综合指标高位显现下行，发出看空信号。更短的4小时综合指标则回升至中枢区域，发出偏积极讯息同时提示波折反复可能。综合分析，美元指数借欧洲政局动荡风险暂时淡化完成盘中整理，其中数据利空未对美元构成持续压制，凸显当前美元趋势性的强势动能。日内而言，欧元区通胀和美劳动力市场数据均谨慎预期，整体在数据落地前对美元仍将形成牵制效应，预期数据或难出现明显低于目前谨慎预期的极端变化，数据落地或有利于美元指数企稳。但应注意当前日线技术指引趋软的变化，若数据意外出现欧强美弱变化及鲍威尔鸽派安抚，或将促成美元展开波段性回调走势的发展变化。近挡上方阻力位于4小时布林中轨对应的105.85附近；继续上行阻力分别位于周一高点所在的105.95/97附近，上周高位对应的106.07/12区域，107.33-106.50以来上行趋势压力线对应的106.20/25区域，以及年内反弹高位对应的106.50附近。近挡下方支撑位于今晨回档低位所在的105.77附近，以及略下的4小时MA60对应的105.65/63附近；继续下行支撑分别位于106.50-103.97最近调整阶段回升0.618黄金分位对应的105.54/53附近，隔夜低位所在的105.40附近，上移的日线布林中轨和上周低位共振的105.35/34附近，以及日线MA60对应的105.30/28附近。

上周金价周线收呈更长下影小阳线（周涨4.67美元、涨幅0.20%，其中上影13.21美元、下影26.89美元），在此前一周长上影阴线（周五长阴破位日线布林中轨）的回档压力下，金价周初韧性抵抗后惯性承压再度破位2300美元关口，至1604-1809-2072的3点定位趋势线后反弹回稳，近2周线形态形成复杂揉搓组合，位于4月中旬以来的高位震荡区间中枢下沿区域，维持强势均势震荡格局，但近4周线的低位回稳反弹整体趋向趋向弱化，牛市看涨情绪尤其是亚洲盘口主导推动力量受到抑制。周线综合指标相对低位下行放缓，仍发出偏空讯号。6月金价月线收呈更长上影阴十字星线（月微跌0.63美元、跌幅0.03%，其中上影61.31美元、下影38.62美元），结束四连阳强势上攻，在4-5月连续大幅冲高回落收出长上影中阳勉强维系牛市进程后，6月金价月初惯性推升遭遇空方狙击并在中旬连续反弹后下旬再度遭遇这一狙击，但同样在前述支撑轨道月内2次韧性回稳。金价从此前的单边上行、至高位宽幅震荡维持推升，在过渡至6月月内整体维持高位均势胶着拉锯博弈走势。在1月动态测试，3月确认旗形突破的牛市上行后，技术性消化（累计365-375美元）阶段涨幅压力愈发明显。展望新的一周及7月，美元技术形态展望积极或继续令金市多方心存顾忌，欧美选情和中东地缘仍有市场忧虑情绪变动的可能，但投资者目光应更聚焦于系列重磅经济数据密集揭晓出炉引发的波动。月线综合指标高位钝化，强势中继续提示宽幅震荡风险。金价周一亚洲盘口平静反馈欧洲局势变化后的汇市震荡，午后自日线布林中轨温和回修至4小时布林中轨区域获得技术性支撑回稳收复失地，欧市在心态趋于稳定背景中继续展现近期延续的盘口强势动能上行逼近周五高点对应的日线MA60附近回至原点，美盘数据利好和此后消息引发的美元强势表现对冲，金价持续位于日线布林中轨拉锯后维持和美元常态负关联波动属性，尾盘趋强，日线收呈上下影近均衡阳线，收盘站稳日线布林中轨，在犹疑中反弹取得进展，投资者似在等候更为关键的美劳动市场数据指引。日线综合指标中枢区域上行，僵持中发出偏积极转化信号。更短的4小时图形显示，金价亚欧美形成连续长下影和上影的复杂揉搓组合线，位于MA60为中枢（下方布林中轨、上方MA250反压）的拉锯震荡后有限趋强，下方布林中轨转为上行，出现偏积极转化；综合指标上行至中枢区域上方，发出偏积极讯息同时提示波折反复可能。综合分析，法国议会选举第一轮结束符合主流预期，市场焦躁情绪虽得到暂时平复，但并未有效化解，这令金价在欧市仍阶段性心理层面强势。我们认为，在本周末议会选举第二轮（中左达成共识组成联盟），以及接踵而来的英国大选落定前，金价相关盘口的避险仍有动能。同时，周一（当地时间周日）美联储准官方发言人华尔街记者Nick Timiraos刊文表示即使劳动力市场缓慢降温，美国经济可能也会陷入衰退；文中提醒美联储控制通胀和维持就业健康之间寻求平衡的挑战面临失衡可能。反馈市场对美劳动力市场急剧恶化的忧虑。这预示在周五非农数据前夕，金价将面临一个整体偏暖有利反弹展开的氛围。日内而言，隔夜金价虽然犹疑，但维持重心抬升确认收复日线布林中轨，日线和4小时技术指引均出现积极变化，若日内美数据不明显超预期，以及鲍威尔较6月基调更为鹰派（倾向这一概率较低），则金价大概率将寻求上行冲击日线MA60。策略上，建议会员继续稳健持仓等候。近挡上方阻力位于隔夜美盘高点所在的2334/35美元附近，以及略上的隔夜和周五高位汇聚的2338/40美元附近；继续上行阻力分别位于日线MA60和4小时MA250汇聚的2341/42美元附近，2449-2368形成的调整趋势线和2449-2286最近调整阶段回升0.382黄金分位汇聚的2346/49美元区域，以及2277-2449高位震荡区间50%分位和6月下旬高位汇聚的2363/68美元区域。近挡下方支撑位于4小时MA60和日线布林中轨共振的2327美元附近；继续下行支撑分别位于上移的4小时布林中轨所在的2324/23美元附近，隔夜低位对应的2320/18美元附近，以及H2轨道对应的2310/03美元区域。

操作上，建议所有会员继续稳健持有多头，静候调仓机会；

    若有操作，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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