早间快讯
（2012-5-7  time：000456）:
一周简析：周五美国非农就业数据逊于预期，对风险市场形成一定压力，美元先抑后扬，但金价并未受到美元走强的影响。此乃周五市场运行表象。

但就一周小结而言，我们继续秉持金银价格处于阶段性或中期底部的判断，详细分析依然见4月15日周评《金市将迎来中期涨势》，以及4月23日早间快讯中的一周小结补充。当然，我们将进一步给出最新的补充分析意见。

第一、如金价最新动态月K线
2、3、4月金价呈现出跌幅减小的三连阴，为2001年以来第一次，且4月跌幅仅不到4美元，这意味着5月金价极可能阳线报收，即应该至少回升至1665美元上方，甚至不排除更大涨幅。

就最新动态月线KDJ指标来看，目前动态K值在40附近，这是除08年10月、11月金融危机最甚时的近11年最低位置，且我们认为目前基本面上并不存在对金市刻意打压的题材，故此我们可以认为目前市场处于月线的阶段性或中期底部。

月线RSI在50附近，这同样处于黄金牛市10年来的低位区域，也意味着阶段性或中期底部。

4月15日周评《金市将迎来中期涨势》中的5月线动态中枢线位于1651美元，参考近10年黄金牛市运行特征，我们应该在此价位下方建立战略多头。

第二、如金价周K线

周线CR能量指标在80以下，该至也基本意味着近10年的中期底部特征。

周线MACD指标中的DIF值进一步下行至-5.9附近，如果我们坚信黄金牛市还会进一步延续，此值也同样意味着金价处于阶段性底部区域。

周线KDJ指标的K值已下行至30以下，且近几周呈现出背离回升态势。从周线K值所处的绝对位置来看，这仍意味着金价处于阶段性底部。

周线乖离率也不断出现背离回升态势。

就趋势而言，目前金价刚好紧贴4月15日周评《金市将迎来中期涨势》中的中长期上升趋势线H1，以及周线的季度均线，该价位附近支撑极其强劲。目前该共振支撑在1643美元附近。

第三、日线上

请进一步回顾我们4月15日周评《金市将迎来中期涨势》中关于中长期日均线交合的分析。伴随金价的进一步盘整运行，目前日线中长期均线中的季度线、半年线、年线进一步粘合在1670至1680美元，仅约10美元的极其狭小区间内，除了05年7月附近以外，近10年基本没有这样紧密的粘合。如果金价强劲回升至1680美元上方，这将意味着对长中短期成本均线的全面突破，后市极可能迎来阶段性强势。

上述为技术补充分析，下面进一步从资金流向进行分析补充。

继前周对冲基金在美元、欧元外汇市场全面收缩之后，上周在美元外汇市场分歧开始加大，主要体现为多空双向增仓，但空头增持力度更大。再鉴于美元依然承压于半年线和季度线压力下方，我们倾向于美元存在较大下行压力。但美元周线在78.8点附近支撑极强，故未有美元跌穿78点，我们才能对美元的弱势更加肯定。而对冲基金在欧元市场中与前周一样，继续体现为多空双向减持的收缩操作。

单就上周而言，对冲基金在白银市场中的运作意图比在黄金市场中更为清晰。尽管上周对冲基金在银市场内体现出多头止损与空头逢低兑现获利的双向减持操作，但在场外却体现出非常清晰的主动性买进意愿，这是我们最希望看到的格局。即基金利用场外交易刻意压制金价的同时，却在场外偷偷做更大力度的买进，这通常是阶段性底部特征。故建议投资者对白银同样做逢低买进或进行积极囤积白银。

但就上周黄金市场而言，总体体现出随波逐流态势，没有白银市场的运作意图明显。但我们在4月15日周评《金市将迎来中期涨势》中分析过，当周对冲基金的操作上周白银市场的运作意图一样，即以用场内筹码压制金价的同时，在场外进行更大力度买进。

故金银市场都已体现出对冲基金利用场内交易掩护场外逢低布局的运行特征，只是在金市的运作步调要领先于银市。

故此同样，无论技术面还是资金流向，同样意味着金银市场位于阶段性底部。而关于基本面，请回顾上周五（5月4日）《金银投资机会也在彷徨恐惧中诞生》和前周五（4月27日）《欧债危机和货币宽松对金市的影响》网络周评，我们认为已经分析得相当详尽清晰了。

故在具体操作上，建议会员继续战略性持有多头，不涉及保证金交易的金商及纸黄金投资者只管大胆买进或战略性囤积。空仓保证金投资者也做第一次逢低买进，我们近几周分别在1630、1635、1640、1650、1660，甚至1668美元都建议过做第一次买进，但关于保证金的增仓，必须要等待金价向上突破1680美元以后再择机行事。

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为便于会员们回顾，我们将4月15日评论和4月23日早间快讯中的一周简析直接拷贝到此篇：

威尔鑫周评：金市将迎来中期涨势

2012年4月16日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周五金价的大幅回落，无疑再让市场陷入趋势无定的迷离，甚至看多的笔者也再生忐忑。但周末进一步梳理对冲基金在黄金市场中的资金流向，以及再度全面梳理中短期技术面，笔者认为金市极可能迎来一轮中期上涨行情。下面笔者将从月线、周线、日线进行详细技术解读，以及进一步从对冲基金在黄金市场中的资金动向进行解读。关于基本面的解读，平常开放式的网络分析文章中已分析得比较全面，且很多时候基本面在应付市场细节上显得无能为力，故此不在本篇进行技术探讨。

在分析黄金市场前，先对当前的外汇及白银市场进行简单分析总结。
从外汇市场来看，目前美元的中期技术面依然完好，只是笔者认为基本面和对冲基金在美元和欧元市场中的资金流向未能进一步给出明确中期看涨美元，看空欧元的信号。上周美元有所反弹，动能主要来源于对冲基金在欧元市场中的空头回补，而在美元市场中的多空操作能力基本对等。故上周美元、欧元市场的波动，可以视为随波逐流的行情，没有明显前瞻性信号。

阶段性白银市场无疑比黄金市场疲软很多，主要受风险市场的疲软影响所致，故总体而言，银价表现强于大宗商品金属、欧美资本市场等风险市场，但弱于黄金。上周对冲基金在利用场内多头遏制银价，且场外买兴也不大。但综合阶段性资金流向来看，3月30日当周、3月16日当周，对冲基金曾明显于银市场外逢低买进白银。故尽管上周银市继续延续疲软，但笔者以为不宜继续过于看空。从本周最新资金动向结合周五市场表现来看，本周初银价存在再度惯性下跌的可能，但可能同样与黄金一样，将迎来阶段性做多机会。

黄金市场，我们将全面从技术面和资金流向进行解析，先做技术面解读。
如金价动态月K线图示：
 
我们曾多次通过此技术指标分析金市在月线图表中出现的战略机会：在我们继续宏观看涨金价的前提条件下，当金价回落到月线布林指标中枢线下方，将构成战略买进信号。从2012年至今以来的10年中，金价月线收盘至中枢线下方的情形只有8次。月初金价曾击穿1650美元的中枢线，但我们认为一旦这个击穿过程得以明显中断，那将意味着阶段性调整的结束，市场可能迎来阶段性或中期做多机会。目前正是这样，月初金价最低下跌至1611.8美元，随后未在进一步惯性下跌，而是体现出较强的回升意愿，我们倾向于阶段性调整已经结束。

从月线技术指标来看，首先看当前的月线KDJ指标，目前动态K值位于45左右，3月K值定格在50左右。进一步梳理金价月线KDJ运行特征后我们可以发现，当K值下跌至50以下，且金价对应的颓势受到扭转时，往往是金价阶段性或中期见底标志。稍懂技术指标的朋友可以梳理近10年的这种KDJ运行特征，但勿过于将08年金融危机期间产生的暴跌行情用于此对比。

再从月线MACD指标来看，金价2月收市后在月线,MACD指标上形成了见顶死叉。但参考近10年月线MACD指标，当月线死叉形成以后，一般在随后的第二个月内将探明中期底部。即2月金价月线MACD定格死叉之后，应在4月月内探明中期底部。甚至08年金融危机的年份也不例外：08年8月收盘后月线MACD形成死叉，10月即中期见底；07年5月形成月线MACD死叉后，次月即见底；05年3月月线MACD死叉后，5月金价中期见底。2002年以来莫不如此，参考此运行特征，意味着本次金价的调整应在4月见底。而目前需要关注的是，在余下的半个月时间内，金价还会不会创新低？我们随后将通过日周线，及对冲基金在金市的运作进一步分析，认为下半个月金价再创调整新低的可能极小，即我们认为月初金价在惯性下探1611.8美元后已经探明了中期底部。

再从当前金价的月动态波动来看，目前月动态跌幅仅9.9美元，或0.59%，美元对应的月动态涨幅为91点，或1.15%。即目前金价动态月跌幅小于美元动态月涨幅。而通常情况下，由于黄金市场比美元外汇市场小很多，它们反向运行关系下的金价波动幅度都会大于美元反向波动幅度。而目前这种不常见的情况只能说明黄金市场中期做多底蕴很强，才使得美元强势对金价的抑制显得相对有限。

再如金价周K线图示：
 
这是我们上周一早间用过的图表，主要强调当前金市面临的极好中期机会。月初金价刚好考验了自08年见底681.45美元以后形成的中长期上升趋势线。而周线图中的季度均线也在此进一步形成共振强支撑，此强支撑在09年以来一直有效。当月初金价惯性下跌时，未能击穿我们期望的1600美元，略有遗憾。但在颓势终结后，我们同样不得不宣布：中期金市已经见底！如果中期金市迎来如期涨势，那么应该向上考验轨道线H2线压力，从目前来看，那会在1850美元以上，甚至应该在1900美元附近。故目前1650美元的金价看起来仍显得多么便宜！

再从周线技术指标观察。首先看周线MACD指标。如果忽略08年下半年金融危机特殊年份对金价的影响，我们可以从周线MACD运行特征看出，当MACD指标中的DIF指标靠近零线，都形成中期买进机会，且金价的中期见底往往领先于该指标信号。本周DIF将进一步靠近零线，预计周一周线MACD指标中的DIF指标会在-0.5左右，我们认为这是中期买进信号。

再从周线KDJ指标来看，通常情况下，当周线KDJ中K值低于30时，也基本提示市场处于中期底部，目前该值位于26附近。该信号从2002年以来，基本是个100%正确的信号。此外，对应的周线RSI指标也体现了类似的中期见底信号，近期最低小于35的周线RSI指标也基本意味着市场形成了中期底部。

再看周线乖离率（BIAS）指标，该指标近期在低位出现了一个非常明显的“底背离”，这也通常是中期见底的技术信号。4月6当当周的金价周收盘相对于3月16日当周震荡走低，但对应的周线乖离率却对应振荡走高，这是一个明显见底信号。只是遗憾的是，上周初金价没有一个再度顺势下探走势。回顾11年12月30日当周相对于12月16日当周，也出现了周线金价收盘振荡走低，而指标对应走高的底背离，随后金价中期见底回升，大幅上行。

再如金价日K线图示：
 
此图表我们近期多次进行细微解析，这里再对均线系统做强化分析。从均线系统来看，目前长中短期金价均线都渐渐整理聚合在一个非常狭小的范围内，基本位于1660至1698美元约40美元的空间内：对此交汇区域的“点”突破或破位，往往意味着对诸多技术阻力“面”的突破。如果果断击穿，则意味着市场可能迎来一轮加速下跌的熊市，月初金价曾有这样击穿下行机会，但随后的强势表明是诱空。故如果后市金价一旦向上击穿1700美元，将进一步打开向上空间。我们认为看涨至1850美元，甚至1900美元都不是奢望，且我们倾向可能如此。

回顾2002年以来，金价年线以内的长中短期均线发生这样集合不多见，让我们进行回顾。上一次的这种集合基本要追溯到09年4月，当时集合区间都比目前更宽，均线集合在865至920美元近55美元区间内，金价中期见底！而目前金价聚合在更窄的40美元区间内，作用力会更强。巧合的是，当时也是4月月初金价顺势诱空见底；再前一次的这种长中短期均线聚合在08年10月初，构成金价反弹强反压，随后迎来一波金价加速下跌行情，并在月底见681.45美元之近年历史大底。其余的投资者可自行回顾研究印证。

再从威尔鑫设计的日线交易系统来看，如金价日K线及对应的日线交易提示信号图示：
 
在2月金价见顶1790.5美元后大幅杀跌当日收盘后，我们交易系统同时发出了四项后市偏空看空参考提示，图中A点所示，随后市场走势与A点提示吻合。当金价在B点进一步长阴下跌之后，我们基于时间理论分析，认为可以逢低买进，但需要注意止损设置；当金价见底1628美元反弹形成第一根阳线后，我们交易信号提示不能再主动做空，图中C点图示；当随后金价反弹至1697.2美元后下跌至1611.8美元收盘当日，我们交易信号提示可以做多，至少可以短期做多了。但当时我们基于盘感希望第二日金价还将出现惯性击穿1600美元的走势，故此操作上显得犹豫；随后金价连续反弹回升，在E点收盘后，发出两项底背离波段看涨信号，这意味着阶段性后市可能看涨。在此指标出现后，我们当时曾对比07年6月走势，认为即便随后金价不会再创新低，也存在回荡可能。当就总体而言，我们认为图表中给出的摒弃当时主观盘感的交易信号提示信号都是准确的。上一次的这种波段看涨信号出现在2012年1月3日金价长阳收盘后。当时金价从1522美元回升至1603美元附近，但随后金价继续波段上行至1800美元。

故无论月线、周线，还是日线技术分析，我们都认为目前金市处于中期底部，我们应该进行战略买进，尤其现货金商应该积极战略囤积现货黄金。

最后再从对冲基金在黄金市场中的运作来看，也体现出后市看涨信号。与上周对冲基金在外汇和白银市场中“随波逐流”的操作态势所不同的是，上周对冲基金在黄金市场中的操作意愿即隐晦又明显。首先其继续在用场内头寸在刻意压制金价，但其场外隐形买入力道却相当强劲。参考我们以往对对冲基金的操作手法研究，这往往形成一轮中期行情的起点。

且即便就其用于做局的场内交易头寸来看，我们认为其在继续战略看多黄金的前提下，其用于刻意压制金价的场内做空力量都以被释放到了极限。目前对冲基金的场内期金净多头寸已处于2009年1月以来的谷值水平。若无意外资金链紧绷的刺激，对冲基金不会愚蠢到继续动用库存多头打压金价。

试想，对冲基金在场外已开始体现出积极做多意愿，而场内的做空能量又进行了近3年来最大程度的释放，还有什么能量能让金价继续下跌？让央行大规模抛售吗，实际上近期央行与对冲基金也在场外抢头寸，而黄金ETF抢得的头寸成本更高。

此外，从近期对冲基金的交易细节来看，当3月中旬金价下破1670美元后，对冲基金就已开始在场外战略性尝试介入多头。3月23日当周，有踏错节拍的对冲基金将在相对高位建立的多头集中止损，这往往是多头主力进行市场整理的重要目的，即杀掉弱势的“错误多头”，让一部分多头集中止损认输，而对应的调整行情也往往接近尾声。而在牛市阶段则体现为逼空，让“错误空头”被逼集中止损爆仓，多头行情也往往接近尾声。

故无论长中短期技术分析，还是从对冲基金在黄金市场中的运作分析，我们都认为黄金市场已迎来中期做多机会。周五金价意外的大幅回荡，可能再使很多追逐表象的投资者趋于迷惑，认为新一轮跌势将至。但我们认为这可能是阶段性上行前的最后回荡，故周一金价进一步顺势回荡之机，建议会员们树立中期看多做多思路，尤其是不涉及保证金投资的现货产金、用金商！

但就短期来看，周内金价可能还有震荡，特别是向上触及1690/1700美元中期强阻区域。但我们认为周一金价再度回荡至1650美元下方将构成买进机会。若有修正建议，将在周一快讯中给出。

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汇总随后一周（4月20日当周）的早间简析：

一周简析：上周金价总体呈现窄幅波动，月周技术面没有多大变化，故请会员总体继续消化上期《金市将迎来中期涨势》的会员周评，目前对一些最新信息略作补充。

月线KDJ及MACD指标继续体现出我们认为的阶段性或中期底部特征。

周线图中，从MACD指标来看，如果抛出08年意外且特殊的金融危机年份，参考2001年5月以来的该线指标。在周一（4月23日早间），MACD指标中的DIF值将进一步下行至-3.8左右，这是除去08年8月中旬以后近11年来的最低值，这通常意味着金价处于波段或中期底部。笔者以为目前的基本面并没可能出现意外促使金价进一步向下极端波段的可能，那么毫无疑问，这是中期底部区域。

周一早间周线动态KDJ中的K值将进一步下行至21附近，那基本就是绝对底部的技术特征。稍懂技术分析的投资者可以对应回顾相应的历史，即便08年，也今有08年9月12日当周的K值比该水平低。而J值则走出提前回升的态势，这同样是阶段性底部特征的明显体现，毫无疑问！

资金流向方面，单从上周来看，无论外汇和金银市场，上周目的性都不是非常明显，尤其外汇和白银市场。上周对冲基金在黄金市场中的运作虽没有非常明显特征，但根据我们以往对基金持续跟踪的经验来看，依然偏向利多：上周对冲基金总体在金市体现“收缩操作”，部分研发力量较弱，且阶段性多头持仓成本较高的对冲基金在延续多头止损，而部分运作节奏把握得非常好的主力对冲基金在继续大规模兑现阶段性空头获利。对经验缺乏的投资者而言，根本不可能单独看懂上周单独一周的对冲基金活动规律，但在我们持续性跟踪研究之下可以发现，阶段性对冲基金的活动规律被我们解析得非常清晰。就阶段性而言，部分节奏性控制得不好的对冲基金从3月9日当周以来的连续五周在兑现前期多头获利，以至于演变为近期的多头止损。且从其操作能量来看，多头平仓或止损的操作基本已接近尾声。对应的空头操作同样在缩减，即兑现阶段性空头获利的操作同样也接近尾声。对冲基金场内多空能量收缩到一个相对极限附近后，接下来必将发生阶段性趋势的逆转。阶段性是调整趋势，趋势逆转当然意味着市场行情将转多。除非对冲基金主力脑袋被门夹了，才会在目前的资金和技术面环境，以及全球渐趋宽松的货币政策背景下进一步打压金银价格，让其破位。尽管上周对冲基金没有进一步在场外偷偷买进，但我们告诉过你，前周对冲基金场外偷偷囤积多头筹码的举动非常明显，即从其前周运作来看，对冲基金主力的脑袋是“正常的”。

在上周的内部报告中，笔者没有分析外汇市场。从技术面来看，美元仍运行在78.70的中期支撑线上方，故单就技术层面而言，笔者并不敢断定美元会迎来阶段性下行。但2、3周前，我们通过对冲基金在欧元和美元市场中的运作分析，基金继续中期推涨美元，打压欧元的意愿已大幅降低。故笔者倾向于美元可能迎来下行，甚至目前是通过更为明显的黄金市场见底特征来逆推美元可能偏向阶段性下跌。且就技术层面而言，一旦美元回落到78.7点附近，将更加趋空，而如果进一步下行至78点，则阶段性下行的态势会更加肯定。

请会员再进一步配合上期周评仔细消化。笔者确实非常肯定认为这是中期底部，既然如此肯定，如果笔者自己都不操作确实有些说不过去，实际上笔者在上周也逢低买进了数百公斤的银行账户银，手笔也不算小了。之所以买账户银而不是账户金，也是基于笔者对阶段性底部非常肯定之举。金银价格基本同步运行，如果金价中期见底，对应的银价也至少会波段见底。由于银价比金价更为活跃，在一个对应阶段，即便金价相对于以往历史波段来看，哪怕相对涨幅大于银价相对于以往的波段涨幅。但就波段本身的绝对涨幅来看，银价基本没有出现过波段落涨幅后于金价的情况。故操作白银的风险和机会都比黄金更大，鉴于笔者对阶段性底部的非常肯定，故此操作更为激进的账户银，而不是账户金。如果本周金银价格在上周凝重的盘口表象下，还存在最后的诱空打压，笔者也权当脑袋遭遇了确实让笔者感到意外的门夹，且笔者认为忍受这个非常肯定之中的意外，算不上愚蠢，这是理念允许范畴内的犯蠢。

故在具体操作上，笔者建议会员继续波段咬定多头持仓，尤其是不涉及保证金的账户金银、金商的现货黄金等。产金商尽管囤金，首饰等用金商也应该积极储备金料。