黄金将迎来第四个大牛市？

2012年06月14日  来源：【投资与理财】 作者：叶辉

近10年黄金三轮大牛市：第一轮是从2003年3月320美元附近开始，至2006年5月于730美元结束的大牛市；第二轮是从2006年6月540美元附近开始，至2008年3月的1032.55美元的大牛市；第三轮是2008年10月681.45美元开始，至2011年9月的1920.8美元大牛市。

进入6月以来，今年一直萎靡不振的黄金一扫晦气，在美国非农就业指数意外疲软的刺激下，一天狂飙4%，一举收复“千六”大关，同时创年内单日最大涨幅。

黄金暴涨行情是否只是昙花一现？黄金会不会像上半年一样，跌回每盎司1500美元关口附近？在投资者疑虑多多之时，以威尔鑫黄金首席分析师杨易君为代表的分析师们，已经开始鼓吹“黄金将迎来第四轮大牛市”。

本文所涉文章：

肖磊：黄金市场正在“换庄” 三年内或现峰值

黄金突然暴涨

今年以来，黄金市场波动剧烈，在2月冲高后，近3个月一直维持低迷态势。尤其是进入5月份之后，受欧债危机等多重因素影响，国际金价一路下挫。

希腊债务危机愈演愈烈， 同时德国、欧盟和美国近期公布的经济数据也不尽如人意。在市场悲观情绪的渲染下，黄金价格5月不仅失守关键阻力位1600美元/盎司，还最低跌至1524美元/盎司，接近去年年底1522美元/盎司的低位，创下了今年以来新低。

不过进入6月之后，在利好消息的刺激下，国际金价实现惊天大逆转。

美国劳工部6月1日公布的就业数据显示，5月非农部门净增就业岗位6.9万个，创最近一年新低，远远低于预期。一些投资者据此推断，美国联邦储备委员会有可能在近期推出第三轮量化宽松货币政策。在“印钞”预期的刺激下，黄金从1日的每盎司1560美元附近重回1600美元以上，暴涨近4%，创出年内单日涨幅新高。

上海金业分析师金多利认为，国际黄金市场在5月、6月出现了如此大的反差，与目前黄金市场主导因素有关。5月是欧债危机阴影变相提振了美元，引导了金价下行；而进入6月，糟糕的美国经济数据直接引起了市场恐慌，导致黄金再次被追捧。

黄金界首席策略分析师马畅远表示，如此快速而凶猛的上涨，唯一可推测的是，有大量的多头黄金基金已经在开始抄底。他指出，COMEX期金8月份合约的成交量，当日成交30.6221万张，创下近3个月以来的单日天量行情。

第四轮大牛市来临？

黄金价格暴涨，一些黄金分析师也已急不可耐的“唱多”。以威尔鑫黄金首席分析师杨易君为代表的分析师们，已经开始鼓吹“黄金将迎来第四轮大牛市”。

杨易君认为，目前即将开始近10年黄金的第四轮大牛市：第一轮是2003年3月320美元附近开始，至2006年5月于730美元结束的大牛市；第二轮是2006年6月540美元附近开始，至2008年3月的1032.55美元的大牛市；第三轮是2 0 0 8年1 0月681.45美元开始，至2011年9月的1920.8美元的大牛市。而目前即将开始的是将持续约3年时间的第四轮大牛市，将把金价推升到3000美元附近。

全球货币政策的宽松趋势，是杨易君对未来3年内看高金价至3000美元的重要基本面依据。他认为，希腊退出欧元区不太可能。即便是要求西班牙、意大利、希腊等维持紧缩政策的欧元区，未来释放流动性也将是必然趋势，这岂不对长期金价走势构成利好？

天一金行高级研究员肖磊的观点更为激进。他认为，黄金市场这次价格波动是由于“换庄”而引发的(肖磊：黄金市场正在“换庄” 三年内或现峰值)，这种波动并不是“庄家”想要的最终行情。黄金金融及现货投资市场的主要持有者从央行到散户，再从散户到基金和投行，整个过程将在3年内完成，但这一过程已经持续了十多年之久，金价最后的疯狂或许将在2014—2015年间到来，其价格在目前的基础上，上涨3到5倍是完全有可能的。

部分分析师认为，长期来看，美国的货币宽松政策、欧债危机长期化、世界经济复苏不确定性、全球通胀压力加剧等支持高金价的基本因素均未改变，而且年初发展中国家继续增购黄金，同样说明黄金“牛市”格局短期内难以改变。

黄金后市争议不少

不过，对于第四轮黄金牛市即将来临的说法，很多人不以为然，他们态度谨慎。

黄金的著名“空军司令”巴菲特影响很多人。他近期在致股东的一封信中说，投资者应规避黄金。他认为，如果你现在购买一盎司黄金，将其珍藏100年，你将得到的只是有百年历史的黄金。股票和农场比黄金更具价值。农场能生产农作物，上市公司能产生利润，黄金却不能。他举例说，伯克希尔创立时金价为20美元，其股价为15美元，现在金价为1600美元，而伯克希尔的股价已经达到12万美元。

贵金属专家徐岳华认为，相对于欧元问题长期化来看，本次刺激金价上涨的美国经济数据，应该说是一个突发性因素，主要是影响了市场情绪，未来是否可持续，还不好判断。如果美国经济情况没有进一步恶化，本次黄金暴涨就可能是昙花一现。

一些业内专家建议，在目前黄金前景不明的情况下，不妨以观望为主，不要盲目追高。

黄金第四轮牛市是否即将到来，也许只有时间才能给我们一个答案。

对此凤凰财经连线天一金行研究员肖磊，以下为肖磊对此文的回应：

今明两年黄金市场没有牛市可言，去年金价的涨幅是10%，远远低于近十年来平均18%左右的年涨幅，今年的话个人预计涨幅不会超过15%。至于第四轮大牛市的说法，分得有点太细了，只是按照近几年的几波大的行情走势来划分，作者应该有充足的理由体现在这种阶段性行情划分当中。我个人一直认为十年来黄金的大牛市是一个整体，伴随的是美元的大幅贬值和中国黄金市场的全面开放，不能分开来看。

美元自2001年911之后开始大幅走软，而中国黄金市场从2002年开始全面开放，目前中国市场已经成为全球最大的黄金生产、消费市场。

正如我之前在“黄金市场正在换庄”那篇评论当中提到的，经过了十年多来的市场交易和发展，中国市场对实物黄金的需求已经在制造峰值，更多的投资者会选择纸黄金等这种账户性黄金，真正的实物黄金会流向银行及专业基金，而他们最终将取代各国央行成为这个市场新的庄家，这是未来黄金市场最为可怕的地方。央行做庄家的时候是以“打压”金价为主要责任，而投资银行和专业基金做庄家的时候肯定是以拉升金价为主，今明两年这些机构会利用黄金市场的疲软和大幅震荡继续增持实物黄金，积累操纵市场的筹码，待2014至2015年，全球经济有所复苏，通胀开始抬头的时候，我们有可能会见到黄金价格最后的疯狂，十多年来的黄金牛市有望在那个时候结束。而后伴随的将是美联储的加息，美元指数的攀升，中国黄金市场的饱和，中国市场对实物黄金消费的下降。

杨易君注：虽鼓吹二字在目前看来有诱导投资者买黄金的嫌疑，但文章没有曲解我未来3年内看涨金价至3000美元附近的观点。如果我在别人悲观时的“鼓吹”最终让投资者确实赚到钱了，我将非常高兴。当各大电视台密集报道黄金投资机遇时，投资者反倒应该小心。关于笔者的详细观点请回顾：

《迎接曲折的第四轮黄金大牛市》