一周简析：

随着金银价格的进一步上扬，短期技术隐忧越来越大，尽管我们继续维持第四季度市场乐观的判断。我们认为年内金价将运行至1850美元上方，甚至可能运行至1900美元的历史高位附近，我们在第二季就曾给出这样的判断，目前继续秉持此中期市场运行的判断。

但我们同时认为在9月中下旬，金银市场可能存在一次明显震荡，尽管月末未必回落。此明显震荡主要乃技术调整需求。关于此技术分析的更多观点，请会员参考上期周评《中期上行趋势良好背景下的短期隐忧》。

我们在上周关于资金流向的判断曾认为看点相对较少，所有市场呈现出有利于金银价格将延续常态惯性上涨的运行特征。但上周基金的资金流向在美元和白银市场有明显倾向性，欧元和黄金市场则继续呈现有利于金银价格延续强势的常态。

从资金流向来看，美元场内多空双向明显增仓，看空美元与抄底美元动机并存，空头力量略占优。但场外存在很大抛压，即资金流向乃阶段性明显趋空信号。欧元市场继续体现出前期投机空头的撤出信号，尽管主动增持多头并不明显，资金信号体现出利多欧元的常态特征。

白银市场资金流向非常明显，场内多空趋于谨慎，都没有进一步主动发力迹象。但基金在场内的买盘非常踊跃，这意味着短期或阶段性银价仍存在进一步创新高惯性。但是，技术层面的调整需要同样在加大。笔者倾向，如果未来一周存在进一步逼空，银价相比金价会存在更好的相对表现。那么从形态与技术分析来看，如果金价存在进一步惯性上试1800美元附近的机会，银价将加速上试37美元附近或上方。上周对冲基金在黄金市场继续多头增持与空头止损的利好常态。

故总结总体资金流向，从美元和白银市场的运行来看，美元继续趋空与白银继续向好的信号非常清晰。但欧元和黄金市场的利多却呈现常态特征，尽管常态，但仍倾向利多。

故从资金流向信号来看，短期金银价格存在进一步走强的极大可能，即便短期。但技术面上体现出的短期调整信号却愈发尖锐，即短期开始呈现出技术与资金流向的一定矛盾信号，但总体信号仍体现有利于金银价格继续上行的特征。

基于上述判断，我们在未来一周仍将寻求在金银价格“常态回荡”中继续做多，如果出现金银价格明显的加速，我们可能多翻短空。

此外，我们对近两月的市场操作非常满意，且我们认为金价在9月底前可能面临一次不确定性的回荡或调整磨难。即便我们不能把握追求完美的做空机会，也尽可能不要陷入不必要的尴尬。即宁可错过这次修正性做空，也要力争把握好四季度的行情。我们对模拟获得超10倍的收益充满信心和期待。

具体操作上，暂建议保证金投资者维持空仓观望，非保证金投资者如果着眼于更长的中期，也没有必要进行短期调仓。如果周一金价没有冲高即常态回荡，我们将再度逢低回补上周五平仓的多头。如果维持惯性上涨，我们将寻求附带保护的做空。但就中期而言，逢低做多仍是操作主基调。具体操作详见周一快讯。