资金流向似在孕育转机

2013年4月1日    威尔鑫首席分析师   杨易君

美元市场，上周对冲基金在美元场内呈现出多空双向小幅平仓的谨慎操作，空头止损力度略大。但美元场外卖压似有加强迹象，至少上周场外卖压大于场内净多增加的能量，这意味着期待场外买盘接力场内继续做多美元的愿望可能越来越不现实，尽管上周对冲基金在美元场内净多持仓再创历史新高。欧元市场也同样体现出多空双向平仓的谨慎操作，只是多头止损力度略大。

技术上，3月美元受120月均线压力非常明显，不少周线指标都已明显进入超买状态。而我们认为欧元年线的支撑也不会轻易告破。故资金信息与技术信息都意味着近期美元见顶可能极大，至少先看短期调整。目标依然是80.5至81点附近。

金银市场，上周对冲基金在银市场内出现多头止损且反手追加空头的看似趋空格局，空头持仓继续创05年9月中旬以来新高。但上周银市场外仍有逢低买盘支撑，尽管力度略小于场内多头止损与空头增持的综合力量。笔者以为应首先体现为阶段性底部信号，甚至最终可能发现此亦乃极佳中长期底部，即大底信号明显。上周基金在金市场内多空双向平仓，但我们更应该看到做空能量创12年纪录之后的继续退潮积极信号。

继续做空铜非常危险，如果国内还有铜企在目前价位大肆套保，希望能够减少套保而继续持有现货。最近对冲基金在铜市投机性做空能量蜂拥过度，净空创09年3月中旬以来新高，空头更创10年新高，而上周场外始见隐形买盘。近10几年数据显示，这种净空持仓基本意味着铜价处于阶段底部，风险提示，拭目以待！

月周技术面，我们认为金银都存在至少短期见底可能，至少短期是这样。金价应该存在首先回升至1650/1670美元区间的可能。如果后市看空，则随后将可能迎来新的下跌趋势。如果后市继续看多，也应该出现至少得技术性修正。当然，笔者仍找不到中长期看空金银的理由。

操作上，暂继续持有1598美元的多头，如有调仓，静候快讯。