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中国大妈：不买金还能买啥【解放日报】 |
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2013-05-06 02:03:04
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中国大妈：不买金还能买啥 2013年05月05日 解放日报 本报记者 唐烨 “中国大妈”是最近热议的网络话题。据说有一群“中国大妈”在短短10天内抢购了价值1000多亿元人民币、重达300吨的黄金，让海外资本市场为之一震。中国网友一片欢呼，认为“中国大妈”完胜华尔街。大部分媒体倒是比较冷静，普遍否定了“中国大妈”对国际金市的影响力，个别媒体还将“大妈们”的行为看作笑话。 这两天，一段对这群“中国大妈”形象素描的段子又流行起来：“中国大妈”年龄在30岁至50岁区间；家庭可支配现金在数十万到千万之间，丈夫事业有成；每年出国N次；金融知识趋近于零，投资喜欢跟风，多凭感觉，以及闺密朋友的撺掇；平面媒体是其学习奢侈品知识的主要渠道，因为经常可以看到手捧报纸杂志扫货的大妈们。 网友捧、媒体贬，究竟该如何看待这群“中国大妈”呢？记者日前采访的多位经济学家均认为：大家先别忙着否定“大妈们”的影响力，“中国大妈”现象还是具有一定积极意义；但也别高估了“大妈们”的影响力，大家不如先学点经济学知识，了解一下国际金价的定价机制与影响因素，再思考一下“中国大妈”背后的意义。 “大妈们”为何难撼金价？ 微博最先流传这样一个段子：“说到今年的金融大鳄，多了一个‘中国大妈’。经过一年的酝酿造势，华尔街大鳄们出手做空黄金，金价大跌。不料半路杀出一群‘中国大妈’，瞬间出手1000多亿元人民币，300吨黄金被大妈一扫而光。华尔街投多少大妈们买多少，在这场对赌中，高盛率先退出做空黄金，‘中国大妈’完胜！” 段子编得相当诙谐，信息量也挺大—— 随着国际金价大跌，过去几周“中国大妈”购买黄金热情高。有媒体报道，仅10天时间，中国内地黄金销售量就达300吨。 300吨黄金是什么概念？据中国黄金协会统计数据显示：2012年，全国黄金消费量为832.18吨，其中黄金首饰与金条消费占了“大头”，分别为502.75吨和239.98吨。也就是说，中国大妈在短短10天内就抢购了去年四个多月时间里国内卖出的黄金量。不仅中国大妈在抢购黄金，在全球实体黄金消费最大的印度也掀起了抢购潮：《印度时报》称，由于文化和宗教传统的原因，平时无论金价多高，印度人都会不时购买点黄金，最近金价突然暴跌，印度人更要买了，似乎人人都在购买黄金。 而就在“中国大妈”和“印度大妈”出手抢购黄金期间，国际金价出现反弹，反弹幅度还一度超过了100美元。还有传闻说，此前强烈看空金价的美国投行大佬高盛表示暂时不做空黄金。 金价涨涨跌跌本是常事，但这次因与中国老百姓投资理财息息相关，就变得格外引人关注。不过，与网友们相比，专家们可没那么乐观。记者采访的多位经济学家均认为：网友高估了大妈们对金价的影响力。 为何这么说？“网友没有搞清楚黄金市场的定价机制。”上海交通大学高级金融学院副院长朱宁教授说，国际金价是在伦敦交易所、芝加哥交易所等几大国际交易所产生的，即国际金价主要通过国际投资者连续期货交易决定。它能反映现货市场的需求，但并不由现货市场决定。通常而言，黄金期货价格的变动对现货黄金价格的变动有影响。所以，平时国际金价涨了，咱们老凤祥(20.83,-0.09,-0.43%)或是周大福等金饰店里卖的每克黄金价格也跟着上涨。而现货价格的变动反过来不大会影响到期货价格的变动。 一位黄金分析师则向记者进一步解释：黄金交易市场分为现货市场与期货市场。现货交易包括零售市场，大妈们抢购的是零售市场的黄金。期货市场主要由资本控制，就是网友提到的华尔街大佬等机构交易者控制。我们平时说的国际金价，是指期货市场的金价。期货市场的黄金交易量本身非常巨大，机构交易者又可以通过金融杠杆将其成倍放大，所以在期货市场中的黄金交易量要远远大于零售市场中的黄金交易量。 此外，国际金价从高位大幅下跌之后，从技术上也有反弹需求。 4月中旬，国际金价遭遇暴跌：4月10日，国际金价下跌1.7%；仅反弹了一天后，4月12日和4月15日，国际金价两天就暴跌将近15%，从每盎司1560美元跌至最低1330美元附近。4月16日之后的10来天，国际金价又反弹了将近10%。 “暴跌之后的技术反弹，是很正常的走势。在时间上确实刚好与中国大妈抢购黄金相契合，中国大妈的抢购行为也可能对市场上交易者的心理预期产生了一定影响。 ”复旦大学经济学院副院长杨长江表示。 黄金分析师从技术上这样解释：黄金价格之所以出现较大反弹，主要与近期赶上了期权、期货的交割日有关。对于空头而言，面对交割，如果不能拿出实物，就得买入平仓。而投机资金显然拿不出实物，只能被动做多，因而贡献了不少买盘。但随着交割的完成，空头随时可能卷土重来。 金价背后的国际资本力量 其实，比“中国大妈”对金价影响更让人玩味的是国际资本力量对金融市场的影响。 4月中旬，国际金价在短短几日内的暴跌幅度之大，并不正常。 中欧国际工商学院黄明教授说，黄金并不像石油那样有很强的使用性。世界上，除了一些高端的生产制造会使用到黄金以及中国、印度等亚洲国家的人们喜欢用黄金做装饰品外，黄金几乎就没什么实际使用性了。但这种使用性消费量相比全球黄金总量来说非常小。所以，黄金更多的是当面对通胀或者具有全球系统性风险时被视为避险工具。比如上世纪70年代，美国遭遇大通胀，最高达10%以上，黄金价格就猛涨；到了上世纪80年代，美国里根总统上台把通胀打得很低，黄金价格就跌下来了。 而最近几年，通胀与全球系统性风险，我们都赶上了。“金融危机时，全球经济不景气，黄金被当作避险工具；后来，美国、欧洲、日本等国又实行量化宽松政策，尽管尚未造成全球范围内的通胀，但是总是存在着通胀预期，带来黄金的价格连续上涨。”杨长江说，在这一上涨过程中，金价实际上存在着一定程度的高估。 “过去几年，金价涨得有点邪门，泡沫太多。 ”即便在很多人将金价看高到每盎司2000美元的时候，黄明也坚持认为，金价太高了。 “几乎有100年时间，黄金价格都没有怎么涨过；还有20多年，黄金经历了大熊市；而就在过去10年，就翻了好几倍。在我这个教金融的人看来，金价这样的涨幅有点不可思议。 ” 是泡沫总归会破灭的。再加上最近市场对全球经济的展望出现了更多正面观点：美国经济正在缓慢复苏；欧债危机最糟糕的时候似乎已经过去；美国、日本等发达国家的财政状况比去年有了明显改善；原以为会引发的大通胀并没有出现，进入2013年后，经济刺激政策取得了一定成效，美联储内部出现提前终止量化宽松政策的呼声。这些均导致了国际金价在高位出现逆转的走势。 只是金价以如此暴跌的方式回归合理价格，在很多人看来还是有那么一些不正常。 自从4月中旬以来，很多华尔街对冲基金们都在大量减持黄金。 有着黄金投资风向标之称、也是全球最大的黄金交易所交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的数据最有说服力。记者查阅SPDR网站上的公开数据发现： SPDRGold Trust在5月3日的交易数据显示，截至5月2日该基金黄金持仓量为1069.21吨，较前一交易日再减6.02吨，持仓创近3年新低。而自4月9日以来，SPDR Gold Trust已经连续17个交易日减持黄金，减持量约136吨。其中，4月12日国际金价暴跌当天，SPDRGold Trust减持量达22.86吨，也是当月最高减持量。 另据外电报道，国际大行巴克莱银行在上月底给客户发布的一份报告中提醒：今年4月交易所交易产品中的黄金流出量高达159吨，可能创出单月流出规模最高纪录。巴克莱称，这种净流出将是近期金价最大的下行风险。而2013年至今的流出量达到了319吨，这些交易所交易产品在2012年全年的黄金净流入量仅仅是279吨。 “黄金的期货市场规模巨大，而期货市场就是被大型机构投资者把持。他们大量出货，肯定对黄金价格有很大影响。 ”杨长江说。 “不排除是一些华尔街的大型金融机构在‘联手’做空黄金。 ”朱宁在任教上海交大高级金融学院之前，曾在雷曼兄弟与野村证券等国际投行工作过。他说，比如，通过期货市场的止损机制，设定能接受的下跌幅度底线，当金价下跌到这个幅度，系统就自动平仓。又比如，投行间通过一起吃饭、聊天，相互了解对方对金价走势的一些看法，为自己的投资做一些参考。但这些行为并不触犯法律。而且，在这场做空黄金过程中，并非所有的华尔街大型金融机构都赚钱。华尔街最大的黄金持有者保尔森对冲基金公司，其旗下的一只基金在大跌前持仓70吨黄金，大跌中，这只基金至少损失了10亿美元。 |