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金銀市場人氣不足,但短期基本面利好【中华商报】(美国)

2013-10-14 09:37:32 来源 -- 作者

國際黃金市場週評:

金銀市場人氣不足但短期基本面利好

二○一三年十月十二日至十八日　總300期　October 12 ～ 18 , 2013, 2013 作者: 楊易君 【中华商报】(美国) A12.投资锦囊

PDF：http://enewspaper.chinesebiznews.com/E-chinesebiznewspaper/300/300CBN.pdf

【本報特稿】本周國際現貨金價以1310.65美元開盤，最高上試1329.77美元，最低下探1282.26美元，截至周五亞洲午盤時分報收1292.5美元，較上個交易周下跌18.1美元，跌幅1.38%，動態周K線呈現一根震蕩回軟的小陰線。

　　近期市場總體低迷，不僅金銀市場如此，歐美資本市場、大宗商品市場總體同樣如此。市場疑慮或擔心情緒明顯升溫，聚焦著美國政府停擺事件，以及美國債務上限能否獲得調整。然這些疑慮理應打壓美元而提振黃金。近期美元確實因此而承壓，但金銀市場卻並未獲得對應的避險提振，我們認為這更多是市場參與意願寡淡使然，不僅風險市場如此，金銀市場同樣如此。雖市場總體表現低迷，畢竟短期基本面對金銀構成利好，故傾向低迷背景下的金銀價格未必會進一步下行。下面對本周基本面以及白銀和美元最新技術面進行解析。

　　基本面上，美國政府停擺事件、美債務上限調整懸疑、美聯儲會議紀要、即將繼任的美聯儲主席耶倫倡導的貨幣政策走向都是本周關注的焦點。

　　從美聯儲公布的上月會議紀要來看，多數與會委員認為在今年開始縮減QE，並於明年年中結束，這與此前美聯儲主席伯南克所表達的觀點一致。紀要進一步顯示，大多委員希望在縮減QE前看到經濟持續改善的更多跡象，多位委員強調量化寬松政策取決於經濟數據表現。然從上月總體表現不佳的數據，以及本月美政府停擺，債務上限調整疑慮可能帶來的沖擊來看，委員退出QE3的意願肯定減弱。幾位委員甚至更保守地傾向當時機成熟時僅縮減國債購買，而不是完全退出QE3，從目前情況來看，這種傾向似乎更貼合實際，因此前看似漸進成熟的退出時機又變得不成熟起來。支持縮減購債的官員認為就業增長足以支持減緩債券購買，然這個理由似乎缺乏持續的數據支撐。少數聯儲官員擔憂不縮減購債會令市場對經濟感到悲觀，這種以犧牲實際刺激，而單純以心理戰術刺激市場信心的想法可能更不貼近實際。

　　本周奧巴馬正式提名耶倫為下一屆美聯儲主席。奧巴馬表示，耶倫將致力於提振就業且理解美國人找不到工作時的人力成本。這意味著奧巴馬希望下一屆美聯儲的重要職能之一，依然是持續改善美國就業環境。耶倫也表示，美聯儲的職責就是服務美國人民，當前許多美國人仍找不到工作。論調與奧巴馬一致，也意味著耶倫總體將延續伯南克超寬松的貨幣政策環境走向。

　　對美聯儲而言，美國政府停擺，以及美國債務上限調整如果出現意外，都必須是美聯儲在調整貨幣政策時需要額外考慮的。此前關於QE3的漸進退出，是建立在美國經濟與就業環境運行在相對理想的軌道基礎上。然目前的現實開始與此前預期的理想出現越來越大的偏差。國際貨幣基金組織（IMF）本周下調了美國和全球經濟增長預期，主要由於美聯儲將削減QE和新興經濟體增速放，IMF認為美聯儲過早退出定量寬松政策可能打壓全球經濟增速，且債務上限僵局可能對全球經濟構成嚴重損害，美國債務違約的風險遠比政府停運巨大得多。

　　故就近期總體基本面而言，應令美元和風險市場承壓，而金銀理應獲得一定避險情緒的關注。當然，本人依然認為中期貨幣政策走向對黃金存在概念性利空。

　　目前美元在30、60月均線暫獲得支撐，若進一步反彈，則將測試月線半年線在82點附近的壓力。故總體而言，當前美元並未擺脫月線中長期作用力的膠著區域。

　　從美元周K線來看，本周美元的反彈，看似明顯受到了周線半年線、年線在79.9點附近的強勁支撐，中期技術作用力進一步顯現。但我們認為目前基本面似乎難以支持美元形成持續性反彈。80.5點附近構成美元反彈的第一阻力，更強的短期阻力聚焦在81.2/81.4點區間。而如果隨後美元順應基本面指引再度下行，即意味著周線年線、半年線已完成了其近期技術支撐的使命，美元可能迎來一段時間的持續下跌。如果真出現這種格局，金銀理應對應著一個明顯的趨強運行階段。

　　就短期而言，銀市面臨的技術環境比金市更好，當前銀價的回落，尚獲得諸多短期技術支撐。金市中長期技術環境要遠好於銀市，但短期技術比銀市糟糕，金價向下明顯遠離了本應成為支撐的共振作用力，然這不排除構成短期誘空陷阱的可能，因我們認為短期基本面不應對金銀市場構成持續性利空。

　　從周K線形態來看，本周銀價沖高回落，形成上影明顯的十字陽，此K線形態要強於金價的陰線。相對明顯的上影是否意味著銀價會進一步回落？未必。綜合近三周K線形態來看，其實都孕育著較強回調抵抗特征，趨空者或認為此乃進一步破位下行的中繼。關於階段性銀市的波段運行結構分析，我們在近期周評中已多次分析，不再贅述，目前傾向小b浪的反彈還將存在反複過程。

　　從銀價日K線系統來看，當前30日均線，季度線、半年線膠合在一個狹小區域，銀價則在該區域窄幅盤整運行。30日均線體現為短期壓力，季度線、半年線體現為近期支撐，6月銀價見底18.2美元後反彈至25.1美元的波段二分位也在此形成共振支撐。此外，圖示阻速線2/3線也在此形成銀價回調支撐。

　　綜合而言，雖我們認為金銀尚難獲得較好的中期上行機會，但並不看空短期金銀價格。

作者：本報特約撰稿人楊易君，威爾鑫投資咨詢有限公司首席分析師

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