威尔鑫周评：美元阶段见底可能极大，金银理应对应承压

2014年5月18日    威尔鑫首席分析师   杨易君

我们在周三评论中分析过美元技术见底的可能已经很大。图中e、f位置的MACD指标波段底部逐渐抬高，但对应的美元指数日K线波段底部却逐渐走低，便形成了MACD指标相对于美元指数K线形态的“底背离”。我们认为此底背离意味着阶段性后市美元极可能继续偏强发展。图中c、d位置，a、b位置，都对应着一个“底背离”，此后的美元都有强势延续。底背离跨度越大，则后市美元走强的时间也对应越长，目前的底背离跨度无疑在图示中最大。

此外，除技术面形成了底背离以外，基金资金流向上也对应出现了底背离。图示中e、f位置，基金对应的资金活动能量也对应形成明显底背离。即便对应时间跨度更大的d、f位置，也同样呈明显的能量底背离特征。意味着基金并未打算继续做空美元。

从图示中“基金在美元指数期货中的直接作用力”来看，近一个月都趋平运行，显示基金对美元指数运行的“迷茫”，总体活动净能量不大。活动净能量不大，并非代表活动能量不大，上周基金在美元指数期货市场多空双向总计减持约1.5万手，其中空头减持8102手，多头减持6740手，净能量变化为净多1362手。多空对短期美元都体现出谨慎心态：空头积极止损，担心美元逆转上行。多头则对短期技术压力有忌惮，也对应减持，但减持力度小于空头减持力度。

与基金在ICE美元指数期货中略显谨慎的操作所不同的是，基金在CME外汇期货市场中的操作具有非常清晰的方向感。这从图表中的“基金在六大外汇市场中对美元指数的加权合力”或“两者对美元指数合力”可以看出，基金在CME外汇期货市场空翻多明显。就除权前的能量来看，上周基金在欧元、英镑、澳元、加元、日圆、瑞郎六大外汇市场中对美元的空翻多约69亿美元，其中最大贡献来自欧元兑美元，基金的欧元净多持仓由55.25亿美元转变净空3.7亿美元，即为美元的空翻多贡献了约59亿美元的能量。其它5大外汇市场对美元空翻多供应的能量为10亿美元。

关于欧元走弱的基本面，记住上周两段话就行：5月12日德国央行表示如果必要，将支持欧洲央行进一步宽松；5月14日欧盟委员会主席候选人容克表示，如果欧元过于强势，将提出汇率政策指引。这意味着欧元区不仅会追求货币政策上的宽松，还可能通过政策指引去引导汇率波动，达到配合欧元区经济复苏的目的。即欧元区货币政策调控上已明显倾向弱势欧元。

从图中小框中的周K线及均线系统来看，年线再度形成美元指数回调的强有力有效支撑，但中期强势需突破季度线并夯实后方能确认。周线KDJ指标也呈现出明显底部形态，MACD、RSI指标也大体如此。

无论来自美国自身的基本面，还是来自欧元区的关联基本面，都相对利多美元。从中短期技术面，以及基金在外汇期货中的运作来看，也同样体现后期美元走强的可能极大。如果美元确实走强，金银理应将对应走弱。

上周基金在金银市场中的操作略随波逐流，基金在金市的净多头寸降低过6000手，在银市却有微幅多头回补。趋空的技术面简单引用周五评论即可：

如金价日、周K线图示：
 
就周K线形态与均线系统而言，趋空明显。周K线季度线构成金价反弹的强反压，但压力线在不断下移。30周均线以2013年8月的1433.5美元为支点，构成当前金价的强支撑，对应着日K线的半年线支撑。从周K线系统来看，30周均线与季度线压力的夹角在进一步收窄，金价对应的波动空间也越来越小。日K线系统也能看出同样特征，金价在半年线，1433.5美元至1180.14美元波段区间反弹的38.2%黄金分割位获得共振支撑，在二分位获得反弹反压。最终？我认为会选择破位下行，击穿1280美元近期支撑的地板，向地狱价格寻求支撑。 操作上，建议继续持有1380、1370、1325、1310、1305美元附近的空头。但不建议空仓投资者在此新建空头。因不知地板什么时候以什么样的方式断裂，故目前看空不做空。做空宜逢高，绝不追空或杀跌。