早间快讯
（2014-5-25 time：105056）：

外汇
上周基金在欧元、加元、澳元、日圆、英镑、瑞郎六大外汇市场中的操作略有分歧。就总体而言，上周基金在这六大外汇市场中对美元的净能量变化不大，仅约1亿美元。但就分项而言，基金在欧元期货市场再次加重空头持仓，致使空头合约增加了12亿美元至至15.65亿美元，这部分能量可视为做多美元的推动力。但其余五大外汇市场对美元的能量方向却相反，主要体现为日圆空头合约价值减少了11亿美元。而基金在美元指数期货市场多空活动能量相当，即活动净能量基本为零。而如果将各外汇品种相对于美元指数中的权重进行除权处理，基金对美元指数仍有5亿美元的做多净能量贡献。

总体而言，基于基金做空欧元的相对果断，我们仍倾向于后市美元走强可能较大。但其它外汇市场及美元指数期货市场尚未对做多美元达成一致意见，如果后市伴随美元进一步走强，基金在各外汇市场中对美元走强的意见恐将渐趋一致，那么美元的上行恐将呈现至少局部特征的加速，而总体后期也将持偏强发展态势。

技术面上，美元进一步上行的日线级别强阻在80.8/81点，周线级别的强阻在80.9/81.1点。即总体技术而言，短期美元在80.8/81.1点之间的阻力很强，一旦持稳运行于81.1点上方并夯实，基金在各外汇市场中都恐将达成一致做多美元的认识，美元恐迎来加速上升。周线技术指标，也呈现出低位区域的“全面”看多信号，如此特征的“信号群”应相对可靠。

金银
上周基金在期金市场相对明显的操作时部分空头平仓，致使净多回升约4800手。这部分操作应该是超短期高频短线交易的结果，迟迟未见金价破位，退出观望不失为短线谨慎选择。场外也未见明显的多空活动净能量。

技术上，日线第一强压在1300美元，第二强压在1310美元，即此前的阶段性压力很强。而下方的强支撑在1280/1285。周线强反压在1320/1325美元60周均线位置，其阶段性压力一直相当明显。即强支撑与强压已胶合在极其狭小的空间内。一旦空间的一边被有效击穿，基金或市场的纠错与顺势的加注力量必将使短期金价快速涨跌，必将倾向破位加速下行的可能更大。

基金在白银市场中的活动与金市略有不同，体现为空头增持与多头小幅减仓。即基金做空白银的意愿似乎略强，目前基金在COMEX市场中的期银空头持仓再创笔者十几年数据统计以来的新高，37891手，前一次的空头持仓最大值是2013年12月初的37537手。

笔者不想给出此中有什么具体市场含义，看似理应遂空头之愿破位下行，但还需金市提供破位指引。而一旦空头持仓创新纪录后未能促使银价破位，反而因金市出现关联回升指引，那么空头的集中快速止损有可能激发银价快速大幅反弹。只是就目前市场情况而言，笔者倾向金银破位下行的可能偏大。

技术上，银价破位下行的技术含义远远强于金价。如果我们还分析金价下档存在短期强支撑，银价短期下方则几乎没有强支撑，而紧邻的上方则是层层反压。总体倾向银价还有加速一跌，目标分析请参考4月19日《金市大五浪调整模式与理论目标探讨》

操作上，暂继续维持上周总体建议，持有1380、1370、1325、1310、1305美元附近的空头。但不建议空仓投资者在此新建空头。