能量流动显示，金价极可能反弹见顶

一周简析及早间快讯建议

（2014-7-6 time：150056）：

外汇：
上周基金在欧元、加元、澳元、日圆、英镑、瑞郎六大外汇市场中的总体操作看似做空美元。持有美元的净多头由前周的113.26亿美元下降至至85.72亿美元。但各外汇市场中的操作有明显分歧，在欧元与瑞郎市场中，基金体现为继续做多美元。而在其它四大外汇市场中，基金体现为做空美元。虽看似基金上周在六大外汇市场中体现为做空美元，但如果将各外汇品种在美元指数中的权重进行除权处理后，我们发现其对美元指数的净作用力没有多大变化：除权后对美元指数的净作用力仅仅由62.54亿美元下降至62.19亿美元。

而上周基金在美元指数期货中的直接作用力也没有多大变化，其在美元指数中的多头持仓仅仅由17.43亿美元下降至16.01亿美元。

将上述两项作用力求和，上周基金在外汇与美元指数期货中的绝对净作用力仅仅由79.96亿美元下降至78.20亿美元。可见，上周基金在美元指数期货中的绝对净能量变化不大。

技术上，我们认为美元已再度获得中长期强支撑，后市继续走强的可能较大。就周K线而言，上周美元在周线的年线位置获得绝对有效支撑。但周K线至季度线、半年线在81点附近存在很强反压，一旦改点被有效突破，恐将形成美元的加速回升，金银理应对应承压。月K线强压则体现在81.3点附近。即我们必须留意80/81.3点区域是否被有效突破。

美元日K线形态回升明显，强压在80.6点附近。

金银
我们认为上周基金在金银市场中的操作，都有极强的阶段性顶部含义。上周基金总体继续维持前周空翻多操作节奏，但空翻多的能量有明显耗费过度之嫌。

如果你承认金银不具中期走强条件，那么当前的资金流向显示，当前基金在金银反弹中的做多能量流动过速，不利于金银价格的进一步反弹：
 
图表显示，上周基金在黄金市场中延续空翻多，尽管能量相对于前周的井喷略有收窄。目前基金在COMEX期金市场中的净多持仓能量创一年来新高。但我们再看对应的金价走势，在空翻多或做多能量创一年新高的前提下，金价的反弹高度却越来越低，我们从图示中可以看出，1433.5美元，1392.08美元，以及当前的反弹高点在逐渐降低，进而形成能量金价顶背离信号。这通常意味着中期市场将继续向弱，甚至可能酝酿着更大的跌势。且上周黄金场外市场再度呈现渐强的抛压：商业机构多头减持并翻空的“套期保值”意愿明显加强。

基金在白银市场中的操作也完全类似：空翻多能量耗损明显过度，基金在COMEX市场中的期银净多持仓回升至近3年半绝对高位附近。但观对应的银价表现，仍然是一波顶点低于一波。显示能量流动过度与价格反弹不足的矛盾，意味着中期银价恐将继续向淡。

就技术面而言，也显示当前金银面临极强反弹反压，以金价为例：当前金价刚好反弹至图示1795.8美元至1180.14美元调整波段反弹的2/3线位置，该位置通常是弱反弹的终极。年线、半年线、季度线、30日均线虽被虚破，但伴随金价的反弹乏力。上述均线对金价的回拉意愿非常明显。即金价应该回踩上述支撑节点区域，1285/1297美元区域。

操作上，暂继续秉持上周建议：持有1380、1370、1325、1310、1305、1280美元附近的系列剩余空头。如果金价回荡至1285美元，建议所有空头平仓一次，甚至可以反手短多，追求20美元的获利即可。对空仓投资者而言，如果周一、二金价反弹至1320美元附近，我认为可以做空2、3成，逢金价下行至1285美元附近兑现获利，并可反手等量短多。此后再寻求翻空机会！