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金價反彈觸及目標區間，不宜再追漲【中华商报】(美国) |
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2014-10-20 02:53:13
来源 --
作者
國際黃金市場周評 金價反彈觸及目標區間，不宜再追漲 二○一四年十月十八日至十月廿四日 總353期 October 18～ 24 , 2014 作者: 楊易君 【中华商报】(美国) A12.投资锦囊 PDF：http://enewspaper.chinesebiznews.com/E-chinesebiznewspaper/353/353CBN.pdf 【本報特稿】本周國際現貨金價以1223.78美元開盤，最高上試1249.18美元，最低下探1221.72美元，截至週五亞洲午盤時分報收1237.8美元，較上個交易周上漲14.9美元，漲幅1.22％，動態周K線呈現一根延續反彈的小陽線。 近期市場回顧梳理 近期金價的反彈看似受諸多資料消息面影響。首先，10月6日，美元超買回調，對應著金價誘空超賣見底。而支撐市場進入階段最後極端運行的基本面，是美國良好的非農就業資料，以及八大金融機構在當周一致看多美元、看空黃金。 期初美元的回調與金價的反彈是技術性的。但在10月8日隔夜，受美聯儲會議紀要顯示“美聯儲官員不應過於激進地表達收緊貨幣政策基調”的影響，金價逆轉當日頹勢，再創反彈新高。次日再接再厲。爾後，美元技術性回調創新低，繼續為金價提供維持反彈途中相對強勢的動能。 10月15日，又是資料令美元再度大幅回調，並推動金價再創反彈新高至1249美元。當日資料顯示：美國9月零售銷售（月率）資料表現不佳，自2014年1月以來首見下滑，公佈值-0.3%，遜於預期值-0.2%，前值為+0.6%。顯示美國經濟雖已看似進入復蘇軌道，但搖擺明顯，或為美聯儲考慮收緊貨幣政策的進程掣肘。當日資料還顯示，美國9月PPI月率意外下滑，為+1.6%，低於預期的+1.8%，前值:+1.8%，為2013年8月以來首次下滑。最作為通脹的前瞻指標之一，PPI報告表現不佳，可能促使市場關於美聯儲升息的預期有所降溫。資料公佈後，美元在2小時內最大動態跌幅超過1.5%，對應刺激當日金價扭轉稍早明顯頹勢，從1222美元激揚至1249美元。 從近期市場運行特徵來看，受資料與消息面影響非常，這看似多了不少短線機會。然根據大多散戶隨資料消息博短線的實際操作來看，鑒於通常止損空間設置很小，相信絕大多數投資者並未撈到短線好處，而是左右挨耳光居多，但經紀商非常樂見這樣的行情——散戶不死不活，但交易很活躍。 近兩周，主要基於對沖基金在外匯市場中的持倉與能量分佈特徵，再基於基金本身在金銀市場中的資金流動分析，我們一直在內部分析報告中告訴客戶：美元在周線上已創25年超買紀錄，必見大幅調整，超賣的金價必見對應反彈。且我們對美元回調的目標給予了84/84.5點區間的清晰定調，對金價的反彈目標給予了1240/1250美元的清晰定調。本周美元與金價都以“看似意外，實則合理”的方式達到了我們分析的目標位元。金價的反彈算是貼實地達到了我們給出的目標位元，美元的回調只是觸及了我們給出的目標區間。我們認為，至少短期不宜再繼續“無道”逐漲黃金，儘管或存難以預期的強勢反復，然何必火中取栗呢！具體操作上，近期指導客戶在1210美元下方鎖定巨大空頭獲利之後，雖基於金價必強反彈的逢低過渡短多，遭遇無傷大雅的平價平倉及一次5美元微幅止損，但我們對中期金銀與美元前景的判斷依然思路清晰。當然，我們更希望從週末梳理的對沖基金場內、外交易資料中獲得更多印證，或是其他更多有價值的參考信息。 如果油價中期見底，金價會否中期見底？ 就像前兩周的黃金市場一樣，本周看空原油市場的觀點異常濃厚。更見有關沙特在60美元下方大肆賣出原油的報導，以及新一輪金融危機來襲的論調也甚囂塵上。這時，原油市場的多頭恐懼將空前濃厚，極易止損翻空，或衝動做空。然，這正是國際投機資本的意圖所在。想想，沙特為何要低價大肆賣油？順應歐美打擊俄羅斯？故事雖精彩，但邏輯有瑕疵。 本周收盤後，我們將進一步看對沖基金在原油市場中的淨多持倉，是否如期下降至27萬手附近。若是，傾向在此形成中期底部的可能很大，或至少是一個中期底部區間。進一步在80美元恐慌殺跌或被誘空，實屬不理智。 如果油價階段性見底或中期見底，金價會否對應階段性或中期見底？在缺乏通脹傳導機制的背景下，我認為不宜將金價與油價的關聯看得過於緊密。此前關於油市若中期調整，金價豈能獨牛的分析，有地緣政治因素為分析背景。而如今，我們認為影響金銀價格波動的重要因素是美元匯率市場的運行前景。 此外，近期有見媒體採訪，部分平臺機構認為原油市場波動較小，散戶操作的安全係數更高，若金銀市場缺乏機會，不妨選擇原油市場進行操作，我認為這是謬論。原油市場的波動遠比黃金市場波動大，投機性更強，看2008年原油價格從147.27美元下跌至32.2美元的行情可知。黃金市場因有央行的儲備剛需做調節，且近年全球貨幣氾濫背景下的民間剛需也很強，故國際資本的投機操作存在很多掣肘因素。此外，黃金市場與原油市場的市場機制也存在很大不同，故投資者在進行市場選擇時，需多些理性，宜選擇自己長期關注或最熟悉的市場進行操作為好。 中期金市技術分析 從我們近月關於金市的基本面分析來看，也支持在美元走強背景下的中期弱勢。既然金銀中期弱勢已定調，操作戰略就很清晰了。就月線布林指標來看，金價反彈至月線布林中樞線上方，都構成戰略做空信號。具體操作區域則可進一步通過對沖基金階段性資金流向特徵，以及金銀價格的日、周線技術面做進一步細化。我們也確實在近月抓住了在1370/1390美元，1340美元、1320美元等等系列做空機會，並為諮詢客戶帶來了極大的做空利潤。 但如果階段性後市金價不再擊穿1180美元呢？那就存在于1180美元附近形成三重底的可能。1180.14美元後的反彈，就不宜定為4浪反彈，而是中期底部形成後的一浪反彈孕育。這時，就需要我們調整中期市場思維。然目前基本面、技術面等等，似乎都不太支援發生這種情況的可能。 再如金價周K線圖示，中期趨空信號明顯。金價在2013年12月見底1182.17美元後的反彈，精確承壓于1795.8美元至1180.14美元中期調整波段阻速線2/3線反壓，且對應著60周均線的進一步共振反壓，此成為我們諸多做空資訊背景下的進一步技術確認。阻速線理論認為，階段性反彈有效承壓於前調整主波段形成的2/3線反壓的情況，是典型的中期弱反彈。在一季度金價見頂1392.08美元之後，金價基本圍繞阻速線2/3線震盪調整下行。此外，在2013年7月金價的反彈途中，阻速線1/3線也曾產生過精確而明顯的阻力。 再就1795.8美元至1180.14美元整個調整波段進行黃金分割分析。2013年7、8月的反彈，剛好觸及該調整波段反彈的38.2%黃金分割位，並進一步受到30周均線的共振反壓。與2014年一季度1392.08美元的頂部形成情況，有很大相似處。而今年7月的1345.15美元頂部，則明顯受該調整波段反彈的23.6%黃金分割位反壓，弱反彈特徵更明顯，我們也對應抓住了在1340美元附近的做空機會。 再就形態理論而言，金價2013年見底1180.14美元後，尤其在進一步反彈見頂1433.5美元之後，形成了一個非常明顯的三角形，圖中H1、H2線區域所示，而對應的美元也對應形成了一個收斂三角形。但最終的選擇是，美元向上突破三角形整理，金價向下突破三角形整理。 在H2、H3區域，形成了一個更小的三角形，且當金價回落考驗30、60周均線的共振支撐時，諸多機構借烏克蘭地緣政治危機為投資者輸入做多黃金的雞血，可謂損失慘重，而我們則不斷層層逢高做空。當金價進一步下行至30、60周均線共振作用力下方時，破位風險已劇增。擊穿H2線支撐後，繼續下跌已無懸念。 但伴隨金價下行至1210美元下方，也即我們早先給客戶定調的調倉目標位元時，結合美元周K線創25年紀錄的超買，以及金價本身一些周線指標靠近20年紀錄極端的超賣，我們斷定金價必有反彈，並清晰地向客戶給出了1240美元上方的目標位元。金價必在極端超跌後，反彈回抽6月的1240.53美元形態低點，圖中L線位置所示。至於階段性後市，我們希望能從更多的對沖基金資金流向中獲得印證資訊，也希望更多投資者能分享到威爾鑫的研究成果。再看全球最大金銀ETF近期操作，目前全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust近期降低持倉至數年低位，尚未見抄底意願。而全球最大的白銀ETF基金iShares Silver Trust（SLV）在8、9月曾一度積極抄底，10月有減倉糾錯跡象，持倉減少了約170噸。 作者：本報特約撰稿人楊易君，威爾鑫投資咨詢有限公司首席分析師 威爾鑫网址： www.wellxin.com
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