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投資者常面臨金市向左向右的困境【中华商报】(美国) |
2014-10-27 10:50:29
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國際黃金市場周評 投資者常面臨金市向左向右的困境 二○一四年十月廿五日至十月三十一日 總354期 October 25~31 , 2014 作者: 楊易君 【中华商报】(美国) A12.投资锦囊 PDF:http://enewspaper.chinesebiznews.com/E-chinesebiznewspaper/354/354CBN.pdf 【本報特稿】本周國際現貨金價以1238.6美元開盤,最高上試1255.18美元,最低下探1226.19美元,截至週五亞洲午盤時分報收1230.19美元,較上個交易周下跌7.69美元,跌幅0.62%,動態周K線呈現一根沖高回軟的小陰線。
投資者出現市場選擇困惑,多源於自身沒有一個對市場深度思考的根本,進而寄希望於“見風使陀”。然供投資者關注的風向時而東一陣,時而西一陣,還是會被刮得暈頭轉向。不少投資者,對風向形成的邏輯都懶惰去思考。筆者之見,如果投資者缺乏自行研究市場的能力,而寄希望于觀風向。那就盡可能找出反對東風或西風的形成邏輯,即自己與這些資訊唱反調,這是不少投資者都比較擅長的。如果覺得有一方的反調很難唱下去,不妨就站在這方的立場上看市場了。 本期評論,我們以給出盡可能多的資訊,讓投資者自行思考市場的運行邏輯為主。本周,中期看空與看多黃金的觀點皆有。 週一消息顯示,美聯儲羅森葛籣認為:就業市場已經達到美聯儲在10月會議上結束債券購買的標準。若通脹持續低於目標,美聯儲可能會考慮新的債券購買。近期有關美聯儲可能實施新一輪QE的言論不斷浮現。三藩市聯儲主席威廉姆斯上週二表示,如果通脹預期下滑至嚴重低於美聯儲的預期,美聯儲將會打開新一輪QE的大門。這論調促使周初美元承壓,金價延續上漲慣性。然筆者之見,在美聯儲或將本月結束QE購債之際,這兩位美聯儲官老爺就開始談論新一輪QE的可能,論調是不是顯得有些“標新立異”了些?而支撐其有關論調的“若……”或“如果……”,是否已見跡象。若無,則請別受此論調干擾絲毫,就當沒看過這樣的信息。 就本周關於美聯儲貨幣政策的走向預期來看。美聯儲(FED)近期曾罕見地提到美元匯率問題,市場擔心這可能是政策轉變的信號。不過,德國商業銀行(Commerzbank)在10月21日的一份最新報告中稱,強勢美元可能促使美聯儲稍稍推後加息時間,但不會令其改變利率政策的大方向。美聯儲通訊社Hilsenrath:美聯儲或仍在10月28-29日的會議結束QE,這次FOMC會議更大的看點在於聯儲對就業市場的最新評估,另外的一個看點則是聯儲對利率指引的措辭是否會調整。 本周金銀多空論 然本周也不乏看似利好黃金的消息:俄羅斯9月黃金儲備增加37.3噸,截止到10月1日最新黃金儲備總量為1150.8噸。顯示金價下跌後,為有需求的央行提供了增儲的機會;據美國鑄幣廠週三資料顯示,今年10月為止該廠的金幣銷量共計50500盎司,預計10月的金幣銷售總量較去年同期增長61.3%。顯示金價便宜後,也激發了民間實物投資的需求;這亦或是近日反彈明顯強於白銀的原因之一。 然本周有篇看好金市的外文《還在看空黃金? 五大理由讓你打臉》顯得觀點尤其鮮明。其看好黃金的五大理由分別是:黃金儲量有限;黃金礦企正苟延殘喘,金價繼續下跌將令金企沒活路了;實物與投資需求的持續上升;上周交易員在COMEX期金市場反轉倉位;美元走強不等於金價下滑。看完此篇後,筆者給出了如下短評:此文操作參考價值不大,尤其在保證金交易上的參考價值。文中雖也看似引用了上周基金在COMEX期金中的持倉資料,“交易員反轉倉位元”的用詞,也看似有較大市場傾向的誘導,但其對基金資料持倉變動的解讀無疑顯得非常表面化。尤其最後一個理由,美元走強=金價下滑?似乎在誘導投資者拘泥于市場運行的小概率,而忽視大概率,明顯缺乏操作指導價值。而最後一句“建議在投資組合中保留黃金10-15%的比例”,我是贊成的。一般實物投資者不宜讓黃金在資產配置中的占比過大。 上周基金在各市場中持倉變動引發的思考 此外,上周基金在NYMEX期貨市場中的原油期貨淨多持倉大幅下降至27.878萬手,與筆者給出27萬手門檻僅約不到1萬手的差距。本周油價最低下探80.05美元,上周曾擊穿80美元至79.78美元。我們依然堅持認為,基金淨多在27萬手時,油價將對應出現階段性底部。 上周基金在COMEX期金市場大肆回補多頭1.95萬手,這確實是個不小多頭回補數據。期銀市場則微幅減持多頭,並略見空頭增持。為何金銀市場見分歧?上述有關金市的利好資訊中,多少見端倪。 上周基金在英鎊、日圓、歐元、澳元、加元、瑞郎六大外匯市場中的操作,也看似存在較大看點。基金在這六大市場中做多美元的能量不僅再創新高,且刷新了新的歷史紀錄。上周基金在這六大市場中的美元淨多持倉由前周的425.5991億美元增加至448.2453億美元,上一次做多美元的紀錄是2013年5月底,當時基金的總計持倉為448.0917億美元。那麼投資者需要關注的要點是,既然做多美元能量已再創紀錄新高,是否還存在進一步做多美元的能量彈性?彈性空間如何?可從基金在各外匯市場中的分項持倉特徵進行考慮。 作者:本報特約撰稿人楊易君,威爾鑫投資咨詢有限公司首席分析師 威爾鑫网址: www.wellxin.com
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