威尔鑫：注意美元可能大幅技术调整带来的风险

2014年11月30日    威尔鑫首席分析师   杨易君

由于美国休市的原因，部分机构持仓数据要推迟至下周一晚间公布，即我们要周二才能全面获悉场内外数据进行系统分析。故对基金交易数据的分析要推迟至下周二。

但从目前技术面观察，金银再度恢复常态利空态势，整个日线指标刚处于阶段性偏空初期。即单纯就金银市场本身技术而言，理应继续下行。

但如果进一步结合关联的美元市场观察，美元在周线技术的超买极其明显。虽周五美元顽强收升，致使周收盘继续维持相对强势。但周K线多少有“吊颈线”形态之虞，且进一步看对应的周线KDJ、RSI指标，皆在明显的超买区域见“顶背离”迹象。这意味着美元一旦出现巨大获利背景下的技术性调整，幅度和速度可能都较大，尽管我们认为美元中期看涨，但没有丝毫像样的调整也不太正常。回顾2001年至2004年美元的宏观主跌阶段，也是明显的波浪式下行，而近几个月的美元上行，确实技术调整不充分。

再看美元周K线对应的CR指标，近几周的最大值高达286，且在11月14和21日当周，在美元收阳创近两年新高的背景下，开始背离回落，也意味着周线级别上的调整需求越来越明显。回顾近20年美元指数的周线CR指标，在目前水准之下，无一不形成技术修复。

故综合美元周线的诸多技术指标：RSI、KDJ、CR等，都意味着美元可能随时迎来大幅调整，以修正周线技术上的超买。

笔者的看法是：美元中期最强阻力在90/92点，但在到达90点前可能出现一次较大的技术调整，甚至可能再度下探84.5左右，即击穿85点。此后再度冲击90/92点区间的更强阻力位。而在这个更强阻力位，空间形成时间更长的调整，即调整更多或以时间去换取空间。

而从目前的市场心理层面看，伴随周五美元的再度大幅回落，市场看空黄金的观点或将再趋于一致。来自瑞士官方人士的消息显示：瑞士黄金公投将于当地时间30日中午12点前结束，北京时间30日19点。公投结果预计在当地时间30日16:30公布，北京时间23:30。

假设笔者上述推导正确，如果瑞士公投获得通过，则可能周一刺激金价反弹，但随后依然会再度走低，即我们分析的利好兑现见利空。如果不能获得通过，周一金价或将直接下行。但看超短期金价技术面，已相当超卖。如果周一金价没有反弹即直接下行，超卖程度将进一步明显。

即如果消息面对金价而言呈偏空发展，上半周金价就应该击穿1131美元再创新低，如果1130美元遭击穿，理论目标在我们分析的1086美元附近。而如果面对利空消息，上半周金价未能下穿1130美元，那么我们就要注意金价可能迎来一个更大幅度反弹的可能。当然，这需要美元技术调整予以配合，如果美元再探85点下方，那么金价可能再度反弹至1220美元以上。

当然，就中期而言，我们认为1080美元附近的目标一定会到达，甚至不排除下行更多。假设此轮金价回落不能触及此位，再下一轮美元冲击90/92点区间时，金价必然至少回落至1080美元附近。

故短期市场似还存在较大随机波动的变数，这也是我们近期操作一直非常谨慎的重要原因。即就阶段性而言，综合金银价格、美元市场分析：金价反弹至1220美元附近或上方，才是一个相当具备战略做空的安全价位。如果金价直接进一步下行至1080美元，又必将是一个很好的阶段买进机会。故如果上半周金价直接回落，我们必须留意是不是值得再度尝试做多。如果意外大幅反弹，应可以逢高做空。周五短多后，止损4美元。此短多操作，并非随意而为之，就当时盘口观察，金价已在超跌区域呈现出一定调整抵抗。基于此盘口特征观察，如果周一金价面对消息面的利空，上半周金价真未必能直接击穿1130美元下行，但我相信很多人可能“顺势”充满期待地做空，但他们或完全忽视了美元恐将产生大幅技术修正对金市带来的做空风险。