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金市利好出盡見利空,利空未必真是空【中华商报】(美国) |
2015-02-02 08:52:25
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國際黃金市場周評 金市利好出盡見利空,利空未必真是空 二○一五一月三十一日至二月六日 總368期 January 31 ~ February 6, 2015 作者: 楊易君 【中华商报】(美国) A12.投资锦囊 PDF:http://enewspaper.chinesebiznews.com/E-chinesebiznewspaper/368/368CBN.pdf 【本報特稿】本周國際現貨金價以1293.62美元開盤,最高上試1299.13美元,最低下探1251.98美元,截至週五亞洲午盤時分報收1260.6美元,較上個交易周下跌33.28美元,跌幅2.57%,動態周K線呈現一根震盪回調的中陰線。本周美元慣性上試95.52點後,亦見小幅回軟,微挫0.4%。 一周市場回顧與基本面梳理 雖本周金價出現超預期調整,但影響金價的邏輯似乎越來越清晰,即避險情緒是推動近期金價反彈的重要因素。回顧近階段,匯率市場的異動,促使資金金市尋求避險,瑞郎可以瞬間大幅升值20、30%,打擊著當前投資者對全球信用系統的信任;希臘左翼激進聯盟黨在大選中獲勝,將在希臘推行非緊縮新政,甚至威脅三駕馬車可能“賴賬”,讓投資者對歐元存續的信用有些擔心;此外,市場一直期盼並疑慮的歐元區新一輪量化寬鬆已出爐。上述三大因素形成的避險情緒或是推動近月金價反彈的主要因素,並進而使得美元、黃金皆在一定程度上成為資金避風港。然當支撐金市反彈的這三大利好因素都徹底兌現,至少階段性難進一步令憂慮情緒發酵時,避險情緒的消退不僅令本周美元失去上行動能,金市更見大幅回調。 亦或許,階段性此後,避險情緒未必再成影響金價的主要因素,那麼金價與美元會否恢復常態負相關?當然,目前盲目做如此揣度,為時過早。然市場或將為我們提供一個是否即將如此的觀察階段。如若這樣,美元延續牛市,進一步上漲,可能令金價真正進入新一輪調整。亦或許,金價會在美元迎來階段性調整中進一步上行。亦或許,美元金價仍維持此前的階段性同向波動格局,但筆者傾向它們同向波動的關聯恐將越來越弱。 市場資金流向簡析 在美元指數期貨市場,上周基金雙向小幅增倉,但多頭增持力度更大,使得基金在美元指數期貨市場中的淨多持倉再創歷史新高。 上周基金在NYMEX原油期貨市場雙向小幅減持,但場外需求依然未見明顯復蘇信號,這意味著目前仍不是投機戰略抄底原油的時候。銅市也大體如此。 上周基金在金銀市場中的操作並非沒有一點隱憂,尤其基金在黃金市場中的操作,如果此信號放在以往的區間整理中,筆者或會更加重視。然在上週末的內部分析中卻選擇性地忽略了,甚至未給客戶進行提示。然目前回顧,看似馬後炮,僅當經驗分享而已。根據過去十幾年對基金的持續跟蹤研究經驗,我們認為在金價區間運行,或一輪弱勢反彈中,當基金推動金價上行的能量在某一周出現“井噴”後,我們必須當心金價上行後繼乏力,或調整,或直接見頂轉勢下行。我想此原理投資者是一定明白的。 看上周基金在黃金市場中的操作,多頭激增3.2萬手,但空頭僅略小幅止損。單周多頭增持為2011年7月15日當周以來最大,且鑒於金市總體尚處宏觀上行途中,故對於這種多頭井噴格局,理應引起對金價可能至少調整的疑慮,甚至轉勢的疑慮。然筆者進一步思忖後,做了選擇性忽略,為何?其一,階段性金價與美元的運行關係較為特殊,不屬於大多情況下的反向常態。在美元很可能迎來超買後技術性大幅回調修正的情況下,我們對金市存進一步期待;其二,雖上周基金主動做多意願很強,甚至做多能量井噴,但並未對應著空頭相對徹底的繳械投降。在零和遊戲的市場規則中,通常意味著遊戲趨勢尚未玩完;其三,則是基於客戶多頭總體持倉成本較低的依仗,認為有進一步博取更多利益的資本。而如今,金價確實回調了,且回調幅度不小。是中繼調整,還是轉勢?我們還需更多信號進行觀察,包括最新的基金資金流向方向、盤口資訊,階段性技術面的有效性等。 金市技術面簡析 作者:本報特約撰稿人楊易君,威爾鑫投資咨詢有限公司首席分析師 威爾鑫网址: www.wellxin.com |
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