150618：

周三隔夜美联储利率决议与会后声明总体符合市场预期，继续打由经济数据决定升息进程的太极，但又表示2015年底联邦基金利率将为0.625%，与3月份时的预测相同，这意味着，假如每次加息25个基点，那么今年将加息两次。虽数据符合预期，但决议公布后，对市场的影响依然明显。美元从95.2快速下跌至94.2点附近，创近三周新低，目前仍弱势低位运行。但金银价格获得的提振则相对有限，金价仅回升至1185美元附近，银价也仅上涨0.2美元至16.2美元附近。

技术面，美元日K线面临的30日均线、季度线、半年线共振压力越来越明显，且超短期也具备进一步下行压力。但金价依然没有突破1195美元的超短期强压，即便进一步突破，1210美元、1225美元附近还存在较强反压。即日内短期首先看1195美元的技术压力。

当然，更深层次的解读请继续回顾周评，及近两周的周评。操作上，继续维持3成多头持仓。

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150617参考消息：

彭博社整理的已发布研报显示，各大机构分析师一致认为美国联邦公开市场委员会(FOMC)在6月份会议上可能会指出经济数据好转，不太可能在此次会议上开始加息。 http://t.cn/R28rFZl

路透：预计欧元区通胀将在今年第三季度升至0.4%，第四季度为0.8%；预计在2016年第四季度之前，欧元区每个季度的GDP增速为0.4%。

印度贸易部：印度5月黄金进口总额增长10.47%，至24.2亿美元；印度5月白银进口总额下降至2.9896亿美元，4月为3.1916亿美元。

操作上，继续维持3成仓位，静候美联储隔夜议息决议影响。

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（2015-6-16 time：092556）：

周一金价总体窄幅波动，美元略回软，促使金价窄幅震荡后走强。周三隔夜的美联储利率决议及会后声明或将明显影响市场。

其他消息面。美银美林：核心PCE通胀率最近数月下滑，美元升值的滞后效应和潜在消胀效应，意味着我们之前关于9月份加息的基准预测面临显著风险；摩根士丹利分析师Tom Price：美元走强使得黄金价格最近数周承受下跌压力，这恐怕会在年底前持续，因为市场压住美国利率将会上升；如果美联储进一步澄清FOMC加息的时间点，黄金市场可能会获得短期性喘息机会；巴克莱：黄金市场已经吸引到有限的避险买兴，这足以限制黄金价格的跌幅，投资者转而关注美联储货币政策；虽然黄金市场已经在过去一周略微走高，但在实物黄金需求出现季节性放缓现象之际，下方支撑相对脆弱，更别论交易所交易产品基金(ETPs)多头持续减仓、且开立新的空头头寸；全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 持仓较上日减少2.08吨，当前持仓量为701.90吨。

技术面，美元弱反弹回抽近期压力位无果，96/96.5点压力极强，美元指数进一步破位下行的可能很大。金价已基本克服1181/1185美元第一压力，此压力或进而转化为金价回荡支撑，进一步上行压力在1190/1196。操作上，依然建议继续持有3成（首次三倍杠杆）多头。

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基金资金流向利多金银

外汇
上周基金在外汇与金银市场中的操作依然颇具看点与含义，值得进一步分析推敲。上周基金在六大外汇市场中相对于美元的操作净能量看似变化不大，做多美元的净能量，仅由前周的391.8209亿美元小幅下降5亿美元至386.63亿美元。但若进一步分析基金在各外汇市场中的操作能量分项数据，以及它们对美元指数产生的实质性影响，那是相当有看点与参考意义。

上周基金在欧元期货市场中的净空进一步大幅下降，由前周的280.9566亿美元大幅下降过46亿美元至234.2109亿美元，成为美元指数下行的主要动力；上周基金在澳元期货市场的净能量几无变动，继续维持略过10亿美元的净空；在英镑期货市场中的净空，由24.6028亿美元小幅增加至27.1813亿美元；上周基金在日圆期货市场中的净空进一步大幅增加，由前周的86.3353亿美元劲增约30亿美元至116.9127亿美元；上周基金在加元期货市场继续加大做空力度，净持仓由前周的净空0.8264亿美元增加至净空11.1395亿美元；上周基金在瑞郎期货市场中继续做多，净持仓由净多11.2015亿美元增加至13.5996亿美元，其基本对冲掉了基金在英镑期货市场中操作对美元指数的影响。综合上述分析，上周基金在欧元期货市场、瑞郎期货市场为美元的运行贡献了略过48亿美元的负能量。而基金在日圆、英镑、加元期货市场的操作，为美元的运行贡献了略过43亿美元的正能量，这使得基金上周在六大外汇期货市场中的操作，对美元的运行，总体贡献了略过5亿美元的负能量，即基金的美元多头净持仓由前周的391.8209亿美元，小幅下降至386.63亿美元，看似对做空美元指数的影响不大。

但是，若就相关外汇币种相对于其在美元指数中的权重进行除权，上述能量变动对美元指数的影响就非常明显了，因欧元在美元指数构成中的权重占到了57.6%，故其净空大幅大幅减持对美元的利空非常明显。虽就上述数据统计的表面来看，对美元的影响似只有略过5亿美元的资金利空，但相对于美元指数进行除权后，其对美元指数的本质利空影响却超过了20亿美元，由前周的176.1723下降至154.5643亿美元。而上周基金在美元指数期货中的直接操作，则为做多美元指数贡献了约2.5亿美元正能量。即再进一步综合分析，上周美元指数遭遇基金在六大外汇期货市场和美元指数期货市场中操作的实质影响，为利空20亿美元。

进一步结合我们5月24日对基金在外汇期货市场中获利消化的能量量化参考：一、看基金在六大外汇期货市场中做多美元的净能量是否已下降至205亿美元附近，最新数据为386.63亿美元；二、或看基金在欧元期货市场中的净空持仓是否已下降到了173.25亿美元附近，最新的数据为234.2109亿美元。故无能就能量量化参考一，还是参考二，美元都具备进一步调整的空间。

技术面，依然见近期周五的大众版周评。目前美元的半年线支撑正在失效，并与季度线、30日均线共振，在当前美元指数略上方构成窄幅的“三角”反压，此反压存在令美元形成加速下跌可能。

金银
上周基金在金银市场中的操作同样颇具看点。在COMEX白银期货市场，上周基金“巨幅”翻空，但多头并未见缴械之态。上周基金在期银市场空头增加2.66万手，但多头也小幅增加0.23万手。2.66万手的单周做空能量，这是笔者十几年数据统计以来，最大的单周做空能量。然就银价相应的下跌幅度来看，却相对有限。如此大致相似的单周做空，仅在2005年有过2次，当时银价更是下跌有限，此后迎来银市大底，银价从6元多上行至15元以上。上周基金在期银市场中的净持仓变化也对应罕见，净多持仓直接腰斩，使得目前基金在期银市场中的净多，直接降至2014年12月以来的最低水准，基金双向总持仓大幅升至10.9万手，直逼11.08万手的历史纪录。而整个COMEX期银市场的未平仓合约则直接创出了新的历史纪录，达到了18.95万手，上一次的纪录尚要追溯到2008年2月，当时的未平仓纪录为18.915万手。当时出现此纪录未平仓合约天量后，银价再度惯性上行月余至21.24美元见大顶，再后约7个月的时间，银价从21.24美元下跌至8.42美元。故就当前基金在期银市场的资金分布结构来看，是容易发生中长期转折的资金分布结构。与投机资金在金市相对低迷有所不同，基金在银市的操作似日渐活跃。当然，就单周能量分析而言，基金在金市的操作也并不低迷，只是一般投机资金对金市的关注明显降低。

即便就基金的单周操作来看，上周基金做空白银也有能量耗费过度之嫌，即银价存在见底可能。因基金空头在天量做空白银的同时，基金多头并非认输，而是继续做多。即这个天量做空有可能是给大众投资者的虚假气势。此周资金流向与2005年8月最后一周极其相似，当时也是基金空头天量单周做空，创当时数据统计下的单周做空纪录。但是，基金多头同样不认输，而是继续做多。在银价表现上，也是滞跌，几乎也就在那几日，银价见底6.6美元之后，在迎来了至15美元的大牛市，历时时间仅约10个月。

即就基金在期银市场中的分布特征来看，确实有见大底的前瞻性征兆。

上周基金在黄金市场中的操作也同样颇具看点，继续体现出基金单周大手笔操作特征。上周基金在COMEX期银市场大幅增加空头2.18万手，多头减持0.75万手，使得净多大幅下降2.93万手，至7.5万手附近。回顾最近四周，基金在黄金期货市场中的操作，真可谓翻手为云覆手为雨，5月22日当周净多劲增4.5万手。我们当时虽怀疑做多能量释放过度，但还是给自己找了更多看似主观的理由。而就此后运行的实际情况来看，资金真不会骗人。而就最近三周来看，基金在期金市场空头总计增加约3.2万手，多头总计减持约1.5万手，即净持仓变化为净多减少约4.7万手，基本刚好是5月22日当周单周的净多增持幅度。由此可见，近期基金在金市大手笔短线操作非常明显。同样，在上周基金进一步在期金市场净空2.93万手之后，我们认为基金短期做空黄金的能量也耗费过度了，就像我们在5月22日当周认为基金做多黄金的能量耗费过度一样，即短期金价真有见底可能，甚至结合基金在白银市场中的分布特征来看，存在阶段性或中期见底可能。

目前基金在期金市场中的空头持仓，处于近两年高位，也说明有做空能量耗费过度之嫌。但与基金在整个银市更偏激的资金分布不同，在金市的资金分布总体更偏中性。

操作上，建议继续维持3成多头持仓。空仓投资者可继续在1180美元下方逢低做多3成。