160318 time  082556 :

美指延续跌势 金价无力跟随冲高回落：现货金价周四开于1261.03美元，亚洲盘口没有贸然跟随隔夜美盘涨势，修正回落至1254.35美元日内低位后企稳。欧洲交易时段，欧元再度攀升，至略好于预期的欧元区2月通胀数据发布后，达到1.1342高峰值，金价联动出现一波涨势最高触及1270.87美元。美盘后经济数据仍保持近期强势表现，美指未获进一步打压，金价缓落，COMEX 4月期金收于1265.00美元，大涨35.20美元，涨幅2.9%；美期金收后电子盘继续承压，最终收于1257.48美元，日跌4.50美元，跌幅0.36%。

今日无重要数据发布，结束会议前的封口期，美联储三位官员今日陆续登场：

21:00 纽约联储杜德利

23:00 波士顿联储罗森格伦

03:00 圣路易斯联储布拉德

委员们是对市场理解的鸽派声明做“补丁”修正，还是乐见美元继续跌势，值得我们期待。目前美联储似乎希望看到美元的弱势，这有利于金融市场的稳定，美国出口，也间接带动了大宗商品价格复苏。但对美近期强势的经济数据持续视而不见，对美联储的信誉将是一种打击。

昨日金价在美指大跌之际，金价上行面临新高压力，呈谨慎小心格局，晚间美指横向发展之时，金价随即回落。美元指数连续2日大跌，短期后市有望企稳修复。金价日K线呈小阴留长上影线，美指走稳之时，金价料将延续回落状态，但周线仍保留有上升动力，技术形态上，我们需要回到1250下方为宜。

操作上，建议继续持有各价位建仓的3成（3倍杠杆）空头，静待变局，若有仓位调整，我们将及时快讯并短信通知。

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160317 time  083956 :

联储鸽派声明 多头反扑气势如虹：黄金市场周三亚欧盘口平淡无奇，等待联储决议前夕市场心态谨慎，围绕1232美元上下2-3美元窄幅波动，展现暴风雨前短暂宁静。美初盘面，美良好的2月通胀及房屋数据，使得金价一度承压回落，在触及1226.64美元的日内低位后，仍保持在1230美元略下波动。美盘中，美联储维持利率不变，暗示年内加息两次，声明被市场理解为由12月立场退步的鸽派观点，美元瞬间暴跌逾100点，最低探至一个月低位的95.53，欧元攀升至1.12上方；金价多头热情激发，连续上行至1263.96美元的日内高位后，走势放缓，最终大涨30.09美元，收于1261.98美元，涨幅2.44%，一举收复周一周二两日跌幅。

今日数据面上关注欧洲时段：

18:00 欧元区2月CPI环比 预期0.1% 前值-1.4%
20:00 英国央行利率决定及会议纪要 

联储维持利率不变及暗示年内加息两次均符合预期；但市场的关注点在由12月立场的可能4次加息降为2次，而非我们所希望的立场由1月前进至加息2次。在欧日均开始实施负利率政策后，联储在独自加息的道路显得谨慎而小心。昨日美2月通胀数据延续趋稳转强走势，将继续强化6月甚至4月加息的可能性，耶伦在其后新闻发布会上也保留了任一会议加息的可能性，这将使得美元在会后走势受到支撑，金价承压，而这些事实显然被短暂陷入狂欢的多头们抛掉了。

被理解为鸽派声明后，金价的短期涨幅略超我们预期，技术上金价4H原上升趋势位1243/45经短暂震荡后被突破，金价复升回到布林中轨线上，短期技术形态上回到了多空平衡状态。符合阶段调整思路的技术形态，我们需要尽快看到金价重回1250及下方。

操作上，仍建议继续持有各价位建仓的3成（3倍杠杆）空头，静待变局，若有仓位调整，我们将及时快讯并短信通知。

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160317 time  0208756 :

金价触及1245美元，空仓会员建议目前价位做空3成（3倍杠杆）；原有会员继续维持3成空头不变。 

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160317 time  012756 :

美国联邦基金利率期货最新数据显示，市场预期美联储本月加息概率为0，4月加息概率为24%，6月、7月、9月加息概率分别为48%、56％、64%，12月概率上升至79%。而一个月前6月加息概率仅为6%。

操作上，若稍后金价受消息影响反弹至1245美元上方，新入会员及空仓者可以做空3成（3倍杠杆）；

        如近两日金价快速下行到1165美元附近，建议兑现盈利平仓。

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160316 time  084756 :

金价三连阴跌势稍减 迎接美联储会议声明：接连2日大幅下跌后，美联储议息会议前夕谨慎心态主导市场格局，现货黄金周二亚洲开于1235.30美元后，敏感的中国市场促使金价创出1225.67美元的两周新低，其后欧美盘口保持小幅震荡格局，美初公布的经济数据好坏不一，未能实质影响行情，短暂触及1238.00美元日内高位后，复归平淡，至终盘收于1231.89美元，日跌2.50美元，跌幅0.20%，跌势较前有所减缓。

今日焦点：

美联储3月利率决议：周四凌晨 02:00美联储宣布利率决定并发表政策声明
                            02:30 耶伦新闻发布会

市场主流预期，美联储本次会议不会加息，但可能会明确指出，只要美国通胀和就业持续改善，继续加息并不遥远。

1月联储会议时期正值美冬季经济低迷和国际金融市场大幅回落信心缺失阶段，市场从去年12月加息后今年可能加息四次大幅倒退，改为暂且按兵不动，直至对经济前景有更好的判断。美元指数在之后一波跌幅从近100跌至95.75。

目前，2月至今国际股票市场再度回稳，美非农就业数据强劲，通胀已显示出企稳迹象，本次会议料将在1月会议对加息趋于谨慎的态度大幅前进，对于加息前景判断应介于1月和12月会议之间，至少保留对6月会议加息的可能性，预期今年内加息两次或三次将是大概率可能。

这一市场主流预期判断若实现，将在决议后持续提振美元，并对金价构成压力，直至下一预期的产生。

同时今日数据面应关注：

20:30 美2月CPI环比 预期-0.2% 前值0.0%（核心CPI环比 预期0.2%  前值0.3%） 本月CPI数据虽不能对影响明晨美联储的利率决定，但对今后联储政策仍有重要影响力，短期通胀和金价关联性和历史长期正相关有一定差异，目前更多是通过通胀数据影响加息预期来间接影响金价。

参考公开信息：

道明证券在最新的报告中认为，在美联储会议到来的情况下，将关注1225美元/盎司水平的金价。

道明证券高级商品策略师Mike Dragosits表示：“我们做多黄金很久，因此将止损点上调至1225来保护收益。”如果1225美元/盎司水平的止损点被触发，那么他们可能不会很快再度回到黄金市场中，将会先评估市场的情况。

Dragosits说：“如果金价跌破1225水平，我不认为会再自动进场。我们会关注后续经济数据，尤其是消费者数据，如果消费者指出等数据依然疲软，那么我认为美联储会放弃加息，这对黄金是利好的。”

三连阴间金价并无有力反弹，市场运行特征大概率应是空方宜将剩勇追穷寇，击穿阶段多头信心，快速（或短暂宽幅震荡）回到千二附近甚至更低位置；但若金价在市场信息逆向产生稳定回升，短期技术形态将趋向复杂化，这一结果，本周应有大致结论。

操作上，继续持有各价位建仓的3成（3倍杠杆）空头，静待持仓盈利；

        今日盘面尤其晚间美盘交易时段，市场或出现较大波动，我们将视状况，不排除对持仓做优化调整，请保持密切关注。

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160315 time  083556 :

美联储会议前夕多头溃逃，金价破位下跌：现货黄金周一开于1250.07美元，亚欧盘口保持小幅震荡趋升形态，并在欧盘触及1261.07美元的日内高位；因通胀及非农数据好于预期，对美联储3月会议中性偏鹰渐成主流观点，美盘交易时段，金价
延续周五跌势，击穿亚欧盘口维系的1254美元附近日线布林中枢神经线，加速下跌，最低探至1229.21美元，最终收于1234.39美元的低位，全日下跌15.78美元，跌幅1.26%。

本周央行大戏周，美联储今日开始其为期两天的政策会议，日本央行将率先登场：

11:00日本央行宣布利率决定/14:30央行行长黑田东彦记者会  在1月出人意料实行负利率政策后，本次会议料将不会有所动作，关注点在黑田东彦如何阐述政策实施状况。

同样值得关注的，对短期市场走势影响更大的美经济数据：

20:30 美2月零售销售 环比预期 -0.1% 前值 0.2%

        美2月PPI      环比预期 -0.2% 前值 0.1%（核心2月PPI 环比预期 0.1% 前值 0.4%）

技术上看，金价接连击穿10,20日均线，目前勉强挣扎在1237/40 20日均线下方区域，呈继续下跌之势；动态盘口分析，金价2连跌，均由美盘主导，亚欧盘口仍沉浸在逾过前三的多头狂欢想象中，在亚欧盘口纠错之前，跌势恐将延续；短期下方强力支撑料在1202/3美元的布林下轨，以及1193/4美元（1046至1283阶段行情的回落61.8%黄金分割位，及40日均线汇聚处）之间。

操作上，继续持有各价位建仓的3成（3倍杠杆）空头，静待持仓盈利；若有仓位调整，我们将及时快讯并短信通知。

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威尔鑫周评：来自黄金市场的顶部提示

2016年3月13日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周基金在金银市场中的资金流向符合预期，继续体现我们判断的顶部区域特征。但基金在外汇市场中的资金流向略有意外，有些矛盾信号出现，尚需进一步观察。

外汇市场
上周对冲基金在六大外汇市场中，相对于美元的操作有分歧。做多美元的净能量由前周的74.5751亿美元小幅下降至68.7676亿美元，下降约6亿美元。而我们判断是，做多美元的净能量应进一步大幅回升。

就分项数据而言，基金在欧元兑美元期货市场净空由93.0958亿美元小幅上升至98.9171亿美元，增幅约6亿美元，构成做多美元正能量；澳元兑美元净多由12.1045亿美元上升至21.6685亿美元；英镑兑美元，净空由34.3278亿美元上升至43.5195亿美元，增幅约9亿美元；美元兑日圆，净多由65.3496亿美元增加至71.3733亿美元，增加约6亿美元；美元兑加元期货市场，净空持仓由22.7058亿美元，下降至19.2109亿美元；美元兑瑞郎期货市场，基金净空持仓由1.8999亿美元减小至0.1620亿美元。

从分项数据可以看出，基金在欧元期货市场、英镑期货市场，继续为做多美元贡献着正能量。但在澳元、日圆、加元、瑞郎期货市场，则体现为做空美元。虽上周基金在这几大市场做多美元的净能量下降了近6亿美元。但鉴于欧元在美元指数中的权重很大，故将上述各市场净能量变化相对于在美元指数中的权重除权后，再求和，最终结果反而是有2.5亿美元的做多净能量。

然让我们略感意外的是，上周现汇市场做空美元的能量较大，看似正在冲销2月中旬强大的现汇市场买盘。而我们本认为现汇的抛压不会这么快出现逆转的。这些现汇市场的美元做空力量，又主要体现在欧元兑美元与英镑兑美元市场。总体而言，上周对冲基金在外汇市场场内外资金流向是利空美元的。但此前三周是明显利多美元。

故综合来看，我们还需更多信号对后市美元的运行进行判断。这未必会代表美元会进一步转势下行，不排除美元再创新高的过程可能显得复杂一些。这种情况在前几个月也曾出现过，会员们可自行回顾我们当期的内部报告：在15年9月4日收盘后的内部报告、9月25日收盘后的内部报告中，我们都因场外现汇市场做多美元的力量强化而看多美元。但在10月2日收盘后的内部报告中，出现了相似于上周的情况，现汇市场做多美元的能量突然变节，转而做空。市场至10月14日出现了惯性下跌。但在10月23日内部报告中，又见场外做多美元的能量强劲回流。促使美元再创新高。故结合这几周的总体情况来看，我认为还需进一步观察基金的能量流动，是否支持继续做多美元。然从整个历史能量分布来看，我认为阶段性做空美元的能量已释放很充分了，倾向美元的上行没有到位。

金银市场
金银市场，我继续坚持认为市场处于阶段性高位。白银市场，目前基金在期银市场中的净多、多头都处于绝对的历史高位区域，而空头能量又处于2013年3月以来的绝对底部区域。这都做多白银能量耗费过度的表现，尽管银价反弹幅度不大。且目前银价综合技术指标也处于仅3年高位，意味着反弹到位。

然笔者认为本期报告更大的看点在黄金市场。上周对冲基金进一步把做多黄金的能量做了极限井喷，基金进一步大肆追加多头持仓，单周多头增持力度与2015年10月23日当周完全相当，看看此后的金价走势吧——阶段性下跌的开始。再前一次如此规模的多头最后一击是2015年1月23日当周，看看此后的金价走势吧——还是阶段性下跌的开始！

多头上周这集最后能量一击之后，将多头持仓直接推向了2011年金价见顶1920.8美元之后的数年新高，净多也上升至2012年12月以来的绝对高位区域。对本就是“讲故事”的投机行情， 后市做多黄金的能量还会来自哪里？

不仅如此，在上周多头集最后能量一击的同时，有前瞻性空头开始进场逢高布局了，且能量还不小。上周空头出现了自2015年11月下旬以来的最大单周增持。我认为这部分在上周逢高大胆入场做空的基金，应该是对冲基金狼群中的狼王，或是狼群中的狮子、老虎，或就是故事会的会长等投机狠角儿！

毫无疑问，单看最新基金在黄金市场中的资金与仓位分布，我们已没有参考外汇市场的必要了。必须阶段性做空黄金。

此外，笔者的金市综合技术指标，以及昨日前日分享的“指标2”，都指示当前黄金市场处于阶段性高位区域。

操作上，建议继续持有近阶段在1220、1230、1260美元上方的首批空头持仓。获利肯定会有！

有投资者询问，既然我们的金价综合技术指标与指标2的功能看起来确实如此强大，为何这几个月都有出入局显得过早的时候呢？是这样。这让我们少赚了很多钱，也多受了些折磨。

事情原委如此：在近月威尔鑫充实分析师团队之后，本人得以有更多时间去思考一些更深层次的东西，包括对市场重新做更深度的梳理，也延展了市场深度梳理的范围。此外就是重新整理笔者的系统，并探索、整合一些市场分析的新工具。关于市场分析工具，除了对对冲基金的分析工具一直在使用以外。笔者还有很多分析工具，放在不同工具箱中，以至于笔者都难有精力每次都去一一打开这些工具箱，只能偶尔开两个，确实相当耗费精力。于是乎，笔者就想啊，如何能让这些所有的工具都快速、有效、且让笔者非常轻松就能让它们及时发挥其功效呢？经过深入研究、整合，还终于让我大致弄出来了，将多种技术、美国经济指标、汇率、利率等数据，融汇到一根曲线中，那就是——金价综合技术信息指标。通过笔者对参数，不同市场阶段的天地线设置等，发现是一个极佳的工具。也就是说，以后笔者不会再看那么多指标了，就盯这根曲线。此工具成型于去年11月，它让我们很精确地把握了市场底部。

关于新工具的创新，则难了很多。这三、四个月，考虑很多研究工具创新的问题，也尝试建立了不少新工具，但大都被Pass了，删除了，它们都没法比“综合技术信息指标”更见效能，也捡不了综合技术信息指标对机会的遗漏。直到最近两周，笔者才发现了周五展示的“指标2”，原本打算将其直接融入到综合技术信息指标中去。后进一步分析观察，其具备非常强的独立运用能力。它即可以强化综合技术信息指标的顶底信息，还能对综合技术信息指标对一些机会的遗漏进行捡漏。指标2是一种非常特殊方法的使用，它对市场阶段性顶底区域的提示可谓相当有效，只要它提示了，你根本不用看其它任何关联市场表现，也不用关心外汇市场如何运行，它就是指出市场顶底区域。比如目前，指标2显示金价处于阶段性顶部了，即便后市美元继续下跌，甚至大幅下跌，黄金也不会再有明显上行动力。而一旦美元企稳转强，金价就会大幅补跌。

故后市，对冲基金的资金流向分析、金价综合技术信息指标、指标2，就是我们指导客户操作的三大具体法宝。甚至就现在，笔者还在考虑指标2的参数调节问题，尽管目前看来已经很好了。而在具体操作上，笔者也在思考更多战略性的东西，主要是在工具很好的情况下，如何避免那些非理性的意外，真正为客户带来长期的稳定收益。目前看来，期初低仓位操作很关键，一个波段有一次确定性增仓即可。

丰富团队后，在对客户的指导上也更细致了，分析师常在凌晨3、4点还盯盘，并可能适时给出指导意见。