160519  time 223556：

后市若逢金价反弹触及1260美元，建议先行回补3成空头。

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160519  time 084156：

周二晚间美CPI提升的影响终在周三显现，现货金价周三早开于1278.85美元后，短暂冲高至1281.48美元后随着美元的攀升，金价亚洲盘口震荡下行，至欧洲时段，金价保持在1271美元上窄幅整理。美盘初，多空双方来回拉锯，先回落至4H技术支撑位置的1266美元附近，随即大手笔8500手场内买单推升金价回升至1276美元，其后金价回归欧市整理的1271美元上方整理。

市场理解的鹰派美联储会议纪要公布之后，CME的FEDWatch工具走势显示，今年6月加息概率攀升至34%，而周三稍早为19%，周二为15%。美元指数短期拉升逾60个基点，终收于三周高位，金价承压快速回落，一度探低至1254.95美元，终低收于1258.48美元，大跌20.41美元，跌幅1.60%。

今日数据虽多，但无重量级经济数据发布，今晨美联储会议强调经济数据可能会决定6月加息与否后，近期公布的美经济数据对行情波动或将放大，今日的周失业金人数重要性会相对放大，同样值得关注还有4月欧央行会议纪要及晚间美联储二，三号人物讲话：

20:30 美国5月14日当周首次申请失业救济人数 预期27.5  前值29.4万

19:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要。

21:15 美联储副主席费希尔在一次会议上发表讲话。

22:30 美联储杜德利参加简报会，讨论月度报告“美国经济掠影”。

所谓鹰派会议纪要传递出的信号就是经济数据将决定今后加息与否，市场重新重视通胀与就业这两大美联储传统货币政策制定目标。周二美CPI的强劲势头使得6月加息可能大为增加。

受上述利好刺激，美元继续拉升至95.20附近，上行面临60日均线及4小时多空趋势位的压力，同时短期技术指标进入超卖区域；昨日未走出我们担忧的再度强势反复，金市1271，1266，上周低位1256等多个技术支撑盘中皆告失守，最终走出出货行情。接下来我们将利用美元短期超买后应出现的回落整理周期，寻机再度回补空头。

操作上，暂时空仓等候，若后市金价反升至1270/5美元一线，建议回补3成空头；

        我们将据盘口动态信息的变化，随时可能回补空头持仓，请静候盘中快讯通知。
       

补充分析：

昨晚金价的下跌发生在隔夜凌晨2点之后，即美联储公布会议纪要后。美联储会议纪要显示，尽管官员们并没有承诺将在6月加息，且市场也预期升息会推后，部分决策者表示金融市场可能没有准确评估6月升息几率，即美联储认为并未排除6月升息的可能。消息公布后，金价急挫，美元激扬。

回顾3月17隔夜凌晨2点后，美联储宣布维持零利率对市场的影响，这个决议完全符合市场预期。但消息公布后，金价跳涨过30美元，美元动态急挫。然此消息对市场的影响延续至3月17日美国初盘，市场即再度出现逆转。

当然，笔者并非完全在指这次消息面对市场的影响也会一样，我们周评中曾例举过2015年10月28日的动态走势，也是美联储消息面的影响：美联储宣布维持利率不变，浇灭了市场有关美元升息预期，消息公布后，市场反向运行，美元大涨，金价大跌。这次消息面的影响确认了美元阶段性转势。

从日K线运行来看，近日美元的运行与2015年10月28日前后的影响很像，我们也分析过。即笔者倾向未来两日美元可能会有明显回落过程，至少有再度回到94.5下方的可能。而这个过程可以让我们进一步深度洞悉黄金到底转势没有。如果美元回落中，金价不再明显反弹，而是继续承压下跌，那么基本确认转势无疑。如果美元回落中，金价再度回到1275美元上方，或美元进一步走强，但金价不再下跌，那么真还有转强、诱多可能。目前金价尚紧邻30、60日均线支撑位，技术上并未明显破位。如果金价真下行触及到1240美元了，即便再有反弹，也真可能转弱势了。故目前还需看看，如果日内后市金价缓缓反弹至1265美元上方，不排除短线做空一次的可能。

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160518  time 213956：

金价快速拉涨触及1276美元止盈位置，剩余2-3成1286美元空头全部平出，保持空仓暂时观望。

在我们准备提示1272美元平仓之际，金价快速拉升，触及提前预设止盈位置，若有会员未预设，可于当前的现价及时平出。

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160518  time 210656：

建议将剩余仓位止盈保护位置从1283美元下调至1276美元。

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190056  :补充分析

《战略做空背景下的战术思考》

一季度做多黄金的能量介入力度远超我们预期，也使得黄金的强势出现了超预期发展。就目前对冲基金在黄金市场中的资金分布结构来看，诸多创纪录的持仓现象，虽看似令多头“激动人心”，然笔者对这种能量分布确实心存继续做多的忧虑。我认为继续做多确实非常危险，任何金价在近阶段高位的滞涨，都可能是真正的见顶信号。

然从近一周多盘口观察，金价在1280-1300美元的压力相当明显，这说明此价位区间有明显的做空意愿或多头获利兑现意愿。但是1260/1270美元之间又体现出很强的逢低承接。这说明还是有很多资金继续看好黄金后市。

即总体而言，近日金价总体在1260-1290美元区间呈现上压，下支撑的波动走势。如果后市证明1303美元就是此轮行情的绝对顶部，那这就是引诱羊群进入接盘的出货行情。如果真再进一步干到1350美元上方，那近日走势就是一个继续上行的“空中换挡”。

就笔者对基金的持仓结构分布观察，我认为是出货行情的可能极大，而即便如此，也不排除金价还存在继续诱多再突破1300美元的可能。为何认为是出货行情？

1）我认为美元已完成大四浪的调整，即美元中期已见底，未来至少1-2年的美元总体会维持上看110点上方的强势。然鉴于黄金做多能量介入较深，能量的退出过程可能也会相对复杂些。就好像我们周评中给出的图表所示：在HJ阶段美元从115.42点上行至122.27点过程中，因做多黄金的前期能量介入很深，金价总体还震荡走高。JK阶段，美元期初转势的过于强势后回调中，还给黄金市场的多头提供了勉强创新高的出货走势。故此，即便美元大四浪见底，介入过深的市场强势仍存在反复可能。

且就今日美元可谓继续强势拔高过程中的金价走势来看，1270美元附近的承接还是相当明显的。

2）对冲基金前周主动做多的能量超过5万手，一举将基金多头持仓、多空双向持仓打出了新纪录。单周5万手的主动做多，且在多头持仓高位进一步释放，这在以往历史中，都是继续做多的非常危险信号。

故从整个美元市场关联环境，过于逆美元运行的强势，迟早都会回吐，就像我们回顾的1982/1983年行情。然既然牵涉保证金杠杆操作，也不能过于去赌这个判断。就像原油价格跌穿35美元，尤其跌穿30美元时，我是建议用油企业、不涉及保证金操作的大肆囤积即可。但在对保证金操作的建议上，我则非常谨慎。目前的黄金也如此，如果是不涉及保证金操作，比如金商的套保等，大胆套保，一点问题没有。即便金价再极端上涨到1400美元，也必将至少下跌至1150美元下方，“至少”！即你在1280上方的套保或不涉及保证金的做空，一定会至少产生130美元以上的获利空间。

但对保证金操作而言，我们不得不谨慎更多，千万别在极好的机会来临时，要么元气大伤，要么处于套牢状态，这两种情况都会非常影响心态，也影响生活。故此，即便我们战略坚定看空，但在涉及杠杆的具体操作上，不能过于去“赌”，机会多的是，“留住青山方有柴”。

这就是为什么今日在1272美元对1278美元空头平仓，1283美元对1286美元空头设置止损的意义所在。

关于后市，笔者依然将秉持逢高做空，在高位出现滞涨时，都是做空信号。然此后再出现滞跌时，我们就要对这些滞涨与滞跌信号进行综合理解了，以判断当前市场所处的客观位置。

从盘口观察，周一上影线后未能惯性向下破位，这信号是比较诡异的。且分时图上可以看出5月11日之后的金价短期波动底部有逐渐抬高迹象，这说明逢低承接很强。但如果主力真想不顾一切地出货了，一定会向下打压令“逢低做多”者开始犹豫，并不敢再贸然出手，经过稍稍犹豫后，原来的多头主动出货，以及近期高位介入的多头纠错，以及做空的多种力量顺势集中打压，金价就会出现加速下跌。那么多头的心理防线在哪里呢？第一道防线在1255/1257美元，最后防线在1250美元。

然目前既然已走成如此盘面特征，笔者倒真希望再诱多至1300美元上方一次了。当然笔者也不敢对短期行情过于肯定，虽目前金市盘口抗跌，但也不排除这是一个诱多假象的可能。这种情况在历史中并不少见：明明亚洲盘口见金价抗跌，美盘却大幅破位打压……

之所以还有些担心，是近期美元连续强势后没有过明显的调整，不排除美元连续回调过两三日，金价即利用这两三日完成最后诱多可能，这确实很难预计。总体而言，希望会有跟着我们的思路走。如果今晚美元冲高回落，就美元日K线形态来看，至少周四、正常周五，美元可能都会延续一个相对明显的技术弱势惯性。故如果今晚金价出现高位“抗涨”，我们在回补上可能不应该那么着急。但对不涉及保证金的金商而言，应该果断做空！

有战略犹豫，就反复消化此篇《周评：继续坚持战略看空观点（附最新技术反压）》：http://www.wellxin.com/news_para2009.php?id=201399

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160518  time 155356：

欧市初，金价面对美元上行展现出明显抵抗，在1270美元上的支撑明显。

建议当前的1272美元附近将1278美元的期初3成平仓；

1286美元回补的头寸依然在1283美元设置盈利保护。

晚间若金价再遇上行压力，我们将再度逢高回补目前平仓头寸，请留意及时快讯。

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160518  time 121756：

短期金价应有破位可能，该破位了，也就该了，否则不排除还有逼空。近期1280上方压力很重，但下方支撑也明显。

具体操作上，建议将所有空头止损止盈点位调整为1283美元；若盘中触及该位置，我们将空仓等候，择机再度逢高回补。

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160518  time 083656：

现货金价周二早开于1273.29美元后，亚洲早盘震荡上行，午盘后遇阻1280美元掉头回落，并于欧市初触及日内低位1269.02美元。美初盘口，美国公布4月CPI指数录得逾三年来最大升幅，同期发布4月新屋开工数及美国4月工业产出环比均超预期，显示美国经济第二季度开局良好。数据公布后，欧元兑美元触及日低1.1303美元，但美元涨势稍纵即逝，金价欧市中段在1275美元下的震荡略作回探后，再度顽强拉升。美盘中段，联储官员鹰派讲话，对黄金构成一定压力。联储柯普朗周二表示，他将在未来几次政策会议上力荐升息；而洛克哈特和威廉姆斯表示，联储今年仍可能升息两到三次。金价触及日1282.15美元，再度小幅回落超短期技术支撑位置，美期金收盘后的电子交易时段保持相对强势，终收于1278.89美元，日涨5.40美元，涨幅0.42%。

今日欧日系列经济数据发布，重心是欧元区通胀数据，美国方面唯原油库存报告有间接关联，但周四凌晨的美联储会议纪要

仍值得关注：

17:00   欧元区4月CPI环比          预期0.0%    前值1.2% 
        欧元区4月CPI同比终值      预期-0.2%   前值-0.2% 
        欧元区4月核心CPI同比终值  预期0.7%    前值0.7% 

5-19 02:00 美联储4月货币政策会议纪要

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 持仓较上日增加4.76吨，当前持仓量为855.89吨。

昨日盘中信息数据多利于美元，对金价有一定抑制作用力。但美指并未直接上行，走势上完成了一个下探收回的小阳十字星，预示后期待短期技术指标修复后仍有较强的上行动力。金市上，亚欧盘口昨日未再疯狂做涨，但美市阶段，多头不甘就此失败，金价仍出人意料的再度逆信息而涨，细观之下，金价拉涨的4H小时下留下一个长上影的冲高回落形态，仅仅在其后期金收市后的清淡电子交易时段勉强拉升，最后在日线图上粉饰的好看些。

短期看，金价受4小时三角整理图形限制，上方有1283/85压力，下方有1271/73支撑。

近期金市多头介入的程度使得金价仍在反复拉锯，金价连续在日线，4H线高位长上影，充分显示了上方压力，希望会员朋友们保持耐心，逢高布局空头是近期主导策略。

操作上，继续阶段持有1278美元回补的3成（3倍杠杆）空头；

       1286美元回补的2-3成空头，在1289美元设置止损；

        据盘口动态信息的变化，也可能对增仓头寸做调整优化，若有变化，请静候盘中快讯通知。
       

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160517  time 085356：

金市周一清淡数据面下仍大开大合，先扬后抑。现货金价早开于1271.40美元后，承接周五顽强升势，亚欧市场多头活跃，一直震荡上行，美市盘初最高上探至1288.64美元。美股21：30交易后，随着今年一季度结束，华尔街对冲基金最新持仓报告也在逐步披露。

今年第一季度末，索罗斯买入了1940万股Barrick Gold Corp股票，价值2.637亿美元，并持有105万股全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust看涨期权，价值1.235亿美元。约翰·保尔森则是连续两个季度减持对SPDR Gold Shares持仓。根据监管文件，今年第一季度末，保尔森旗下的对冲基金公司Paulson & Co.对SPDR Gold Shares持仓量降至480万股，较去年四季度的580万股下降17%。去年四季度时，Paulson & Co已经将对该ETF的持仓从三季度末的923万股减少了37%。

北京时间约22:30后短短几分钟，交投活跃的纽约6月期金遇近17亿美元的巨量卖单打压，金价快速回吐早间全部涨幅，并随后震荡触及1070.73美元的日内低位。一波快速的回落后，多空双方未在发力，剩余美盘时间回归窄幅波动整理，终收于1273.49美元，日线呈长上影的小阳线，微涨1.00美元，涨幅0.08%。

今日欧美将公布包括新屋基工业产出等众多经济数据，但本周核心关注点在通胀数据：

09:30 澳洲联储公布5月货币政策会议纪要

16:30 英国4月CPI环比  预期0.3%  前值0.4% 

20:30 美国4月CPI环比  预期0.3%  前值0.1% 
      美国4月核心CPI环比 预期0.2%  前值0.1% 
      美国4月CPI同比  预期1.1%  前值0.9% 
      美国4月核心CPI同比 预期2.1%  前值2.2%

周五金价未能跌穿趋势线，多头顽强逆美元强势周期抵抗，并在周一亚欧盘口再度反扑，晚间美盘终于开始显现市场的冷酷，瞬间的大卖单让多头从头凉到了脚，希望这盆冷水能让渐趋狂热的亚洲盘口有所收敛。随着美元短期技术指标进入修复期，适逢数据公布周期，料多空双方仍将有所争夺，但美元未来仍将保持上行态势。后市整理消化过程料将不会延续很久，下方94.20附近是短期上升趋势的较强支撑区域。资金流向上指引金价见顶趋势进一步明朗化，短期上行阻力位于1278/80美元附近，昨日长上影的技术形态及美盘超级卖盘的阴影将必然投射到今日盘面上，昨日及时在大跌之前补齐仓位，若今日进一步惯性有效下穿1260美元，将正式确认调整格局，而若真如此走势，我们的补仓位置，将具有较好的成本优势。   

操作上，继续阶段持有1278美元回补的3成（3倍杠杆）空头；

       1286美元回补的2-3成空头，在1289美元设置止损；

        据盘口动态信息的变化，也可能对增仓头寸做调整优化，若有变化，请静候盘中快讯通知。
       

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160516  time 235956：

1286美元回补的2-3成空头，在1289美元设置止损；其余三成继续持有。

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160516  time 224656：

难道真要出现一个我们周评中分析的类似2015年10月28日的动态盘口吗？如果真这样，历史与资金的律动“巧合”就太相似了。期盼金价继续拷贝，若跌穿1260美元，则几乎确认调整大局。

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160516  time 221656：目前的1286美元附近回补稍早在1282美元平仓的2、3空头，日内暂不设止损了   如果金价有加速因已完成  若还有强势，幅度也会很小。目前盘口压力又重了，这种时候的盘口压力是很可能体现整个见顶内蕴的。4小时超短期指标也触及超卖区。

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160516  time 204356：如果金价上行至1290美元上方，如果没有即时空头回补建议，同样在1282美元设置空头止损回补保护。即金价上试1290美元后，如果没有即时建议，逢金价回落到1282美元，再度自动回补增仓部分止损的那2、3成空头。

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160516  time 142656：

金价触及1281美元预设位置，1278美元增仓的2-3成空头平仓做止损，剩余3成空头将继续持有；接下来，我们将继续等候短期盘口信息提示回补空头，请留意快讯通知。

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周评：金价处于顶部区域   必须的

2016年5月15日    威尔鑫首席分析师   杨易君（公众号：wellxin-cd ）

上周金银与外汇市场信息都颇具看点，尤其白银与外汇市场，更见明显的阶段转势资金流向特征，更尤其外汇市场。黄金市场，我们认为阶段性顶部信号依然总体明显。

现汇市场做多美元能量极强
上周基金在六大外汇期货市场中，相对于美元的操作净能量，总体多空平衡。基金在欧元兑美元期货市场中的净空虽继续下降，但力度似乎已至衰竭末段。在美元对日圆期货市场，我们前几日曾给出过一幅基金在日圆期货市场中的历史净能变化图表，提醒投资者，基金在日圆期货市场中做多的能量似已至历史极限。上周基金在日圆期货市场中做多的能量继续流出，意味着日圆再度转而走弱的可能越来越大。

虽上周基金在六大外汇期货市场中，相对于美元的总体操作净能量变化不大，净空持仓仅由63.9421亿美元小幅下降至61.9155亿美元。甚至将这些净能量相对于其在美元指数中的权重进行除权求和后，再进一步与基金在美元指数期货市场中的净能量进行求和，最后得出的是尚有21.7569亿美元的做多美元净能量。感觉奇怪吗？基金在六大外汇期货市场中，相对于美元净能量的算数求和为净空61.9155亿美元，但除权后反而变成净多21.7569亿美元了。为什么呢？这是因为占比美元指数权重最大的欧元兑美元期货市场中，基金一直持有较多的欧元空头。故此除权后，对美元形成着较大做多净能量。

但上周现汇市场中做多美元的能量极强，2月中旬也曾出现场外现汇市场做多美元极强的情况，促使美元指数从95.2325点反弹至3月初的98.5854点。但这次场外现汇市场做多美元的能量比2月中旬强很多，与2015年9月初的场外做多能量旗鼓相当，且这次基金在六大外汇期货市场中做空美元的能量释放得最干净，基金相对于美元的净多持仓，处于两年来的最低位。简单来说，什么情况呢？基金场内做多美元的净能量已回落至两年来的最低位了，或曰做空美元的净能量已释放至两年之最，而场外又出现了极强的做多能量，这意味着，阶段性美元或中期美元，甚至可能是中长期美元见底了。进一步结合我们稍早关于《五月美元极可能大周期见底》去分析理解，即上周基金在外汇市场中的操作，又提供了美元可能大周期见底的更好佐证。

白银市场
上周基金在COMEX白银期货市场中的操作，继续刷新多项纪录，基金多头持仓、基金多空双向总持仓、基金净多持仓，皆继续刷新历史纪录。再结合前周整个COMEX期银市场未平仓合约也创出历史纪录，以套保为主的商业机构空头持仓也创出了历史纪录，看似做多白银的能量极强，然笔者认为这是强弩之末的信号。

目前基金多头持仓，相较于2015年10月下旬创造的当时纪录，高出了30%，你还能寄希望于做多能量如何继续放大呢？而引起笔者更大关注兴趣的是，上周场外逢高抛压极强，这是继2月19日当周场外出现明显抛压后的又一次。然还会象2月19日当周之后的走势一样吗？仅仅小幅下蹲之后继续走强。两次银价的绝对位置不一样，伴随目前银价连续大幅上涨后的“高企”，个人认为见顶的可能越来越大。

此外，就近月全球商品市场来看，一轮投机的启动与退潮有相对明显的信号。最先是黄金，在整个商品市场一遍颓势中独秀，此后商品市场纷纷启动，中国螺纹钢、铁矿石期货价格更将投机推向了最高潮。观如今，中国螺纹钢、铁矿石相对于疯狂时期的高位，已大幅下跌过30%。以铜为代表的基本金属也悄然间下跌。这种情况下，虽金、银、原油看似还维持着相对强势，然应该不过是推迟谢幕而已。

黄金市场
虽上周基金多空双向总持仓继续刷新历史纪录，但多头持仓未能延续前周的历史纪录，有所回落。净多持仓也未能延续前周的历史纪录，有所回落。说明场内做多黄金的能量在创出历史纪录后开始松动。做多能量盛极之后的松动，极可能就是“泰极”后“丕始之来”。上周基金逢高主动做空的意愿明显，空头主动增持创3月中旬以来的最大值。

再进一步结合笔者前期有关金价的九大技术反压分析，该技术分析目前依然有效。金价中期见顶的可能极大。

上周笔者曾给过一幅1982年6月21日至1983年2月15日的金价、美元对比运行图表，以解读黄金市场存在局部中期运行的特殊性，目前再作系统讲解分析，如图所示：
 
首先，我们需要了解1980年3月至1985年6月，美元处于一轮宏观升值的大背景中，美元指数从84.11点至164.72点，几乎是翻倍的行情。在这种美元的宏观大牛市中，黄金竟然也有中期大牛市，即1982年6月至83年2月，金价利用美元宏观中继“打盹”的机会，竟然从296.75美元大幅上涨至509.25美元，大幅上涨了71.6%。然观296.75美元、509.25美元这两个低、高点金价分别对应的美元指数，都是119点。

即在这约八个月的时间内，美元指数围绕119点上下中继“打盹”，高点126.02点，低点115/116点，金价竟然上涨了71.6%。然无视美元宏观强势的投机，哪里来的，还得回到那里去！再看1983年2月金价见顶509.25美元之后的行情，美元回归升值大周期，从120点附近上行至164.72点。金价不仅回到起点，甚至再创新低。

再结合笔者近月一直倡导认为美元宏观升值大周期未完，至少还会持续1-2年，美元指数“最少”还将上行至110点以上的判断，我何敢断言金价就宏观见底了呢！笔者有关美元强周期的判断，上周得到了来自高盛观点的支持，高盛也认为美元未来两年还有15%的上涨空间。

假设目前金市也正处于美元升值大周期中，利用美元宏观中继“打盹”的投机阶段。会产生一轮类似8个月上涨71.6%的局部牛市吗？让我们再度回到1982年6月至1983年2月这段时期的黄金市场表现。首先看金价从1983年6月21日的296.75美元上行至9月7日的481美元这段行情，历时两个半月，幅度62%。

为何那些年的黄金市场会有那么大的波动幅度？因为体量小，市场化程度不高，资金操纵起来就比较容易。那些年，金价单日上涨百分之几，大几，甚至百分之十以上，都不算稀有，甚至可谓常有。故此，将目前行情与波动幅度对比那些年，是缺乏以发展眼光洞悉市场基本常识的表现。还在幻想76年8月至80年初的3年多，金价从103.5美元上行至850美元，银价从4美元下方上行至50.35美元的类似行情，只能说很“天真”。目前网络多么发达，黄金与商品的市场化程度何其高，市场间、甚至品种间的套利是何其便利，真可谓牵一发而动全球，市场操纵的难度大得太多。天真的你不会再有机会携带新时代的知识信息，穿越回那个年代的任何机会了，我们必须客观清醒地活在当下。真能穿越回那个时代，以你目前的知识，也别搞啥商品投机了，找过国王当当会更过瘾。

当然，那段时间的行情也并非一点历史参考价值都没有。至少它可以让我们知道，黄金可以利用强势美元中继打盹的机会，迎来一轮宏观超跌过度的大反弹。且同时会告诉我们，这种投机从哪里来，最终至少还会回到那里。而就这段行情本身的分析来看，剔除那个年代黄金市场化程度不高的波动属性观察，其296.75-481美元的主要上涨阶段，其实在两个半月就完成了。剩下的5个多月，金价的高点仅仅从481美元上移至了509.25美元，这个过程更像个多头“出货”的过程。当然，期间金价波动的绝对幅度依然不小，最低曾下探387.5美元，再上行至509.25美元，这仍是一个让人垂涎三尺的行情。

回到当代看本轮金价，金价从2015年12月3日见底1046.2美元，上行至3月11日的1283.95美元，历时三个多月，节奏上大体类似82年金价从296.75美元至481美元。历经整理后，金价在5月初再度上试1303.72美元，这个过程或类似83年2月金价见顶509.25美元的过程。对应着——美元宏观强势周期中的“打盹”完成，这就是这段历史回顾寓意当下的全部意义。后期金价是不是回到起点，甚至再创新低，唯有通过时间去检验了。

既然活在现代，活在当下，寻找最新、最近的市场相似性进行比对，才是客观的。目前金价、美元的市场形态，以及基金在市场中的操作轨迹等，在稍早的前期有可比对的相似性吗？当然有，如近十个月的金价、美元对比图示：
 
在前段关于美元的分析中，笔者曾强调过，当前对冲基金在现汇市场中的强劲买盘，极像2015年9月初，即图中美元指数见底92.5269点之后的一周，美元指数对应的运行形态也非常像。只是目前，基金在六大外汇期货市场中做空美元的能量消耗更彻底。故虽笔者判断美元指数大周期中继（至91.9103点）见底了，但此后是类似2015年9月见底92.5269点之后还有震荡？还是类似15年10月见底93.8041点直接上行，真不好肯定。但鉴于场内做空美元耗费已非常彻底了，我们认为坚持美元后期多头思路就行了。

然再综合基金在黄金、美元市场中的总体资金分布特征与市场运行表现，笔者给出了图示中的相应类比。即3月金价1283.95美元类似15年8月1170.01美元，5月的1303.72美元类似15年10月的1191.57美元。这两处还有更多相似性：后一高点的诱多，都比前一高点多20美元左右；它们的中继调整幅度也差不多，前者72美元，后者75美元；再后的涨幅也基本一样，前者93美元，后者95美元。

再看目前高度对应的两处，即15年10月见顶1191.57美元后，与目前金价见顶1303.72美元后的运行形态，以及对应的美元指数表现，甚至你们看不见的基金运作手法，都极具相似性。如果这种相似性，以及市场驱动的相似性得以延续，1303.72美元就是顶部了。至于还会不会出现类似15年10月28日那种单日最后诱多，我就不知道了。15年10月28日的最后诱多有消息面配合：“隔夜凌晨两点，美联储宣布维持利率不变，浇灭市场有关美元升息预期。然消息公布后，市场反向走，美元大涨，金价大跌。因为利好与利空在22点前的欧美盘面已提前释放”。

从周五盘口观察，虽金价看似逢低承接明显，但反弹至1275美元上方的压力就会很强。目前外围市场情绪仍被渲染积极看多，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust上周更是天天增持，累积增仓约17吨至851.132吨，创2014年以来新高，相对于15年12月的630.166吨，增持幅度为35%，似继续强烈看好后市，国际投行也积极营造看多氛围。那么上周1275美元上方的强反压来自“愚蠢”的谁呢？基金上周主动大幅增持空头又是为什么呢？笔者的逻辑上找不到继续看好黄金的理由，同时也不敢轻视打着鸡血奋勇做多的羊群能量。

操作上，暂继续持有1278美元附近回补的所有空头。其中期初的3成果断锁定持有，增仓的2、3成在1281美元设置止损。如果增仓2、3被误伤，我们随时逢高回补或在下档设置回补线。