161028 time 084056：

现货金价周四开于1266.73美元后，亚洲早盘维持窄幅震荡，国内市场开始后中触及1264.96美元日内低位。午后，多头积蓄力量，金价缓步上行。欧洲时段，英GDP数据优异，短暂提振英镑，美指承压小幅回探，金价维持亚洲尾盘的升势。美初盘口，经济数据好坏不一，总体平稳，金价振幅加大，冲高至1272.65美元后，美元强劲的回升势头压制了金价上升的势头，其后金价勉力维持住涨势窄幅震荡，收涨1.50美元，收于1268.09美元，微涨0.12%。

今日美第三季GDP数据是市场关注焦点，有众多经济数据发布，值得关注的有：
 
07:30 日本9月全国CPI同比          预期-0.5% 前值-0.5% 
 日本9月全国核心CPI同比          预期-0.5% 前值-0.5% 

20:00 德国10月CPI同比初值          预期0.8% 前值0.7%

20:30 美三季度实际GDP年化季环比初值  预期2.5% 前值1.4%  

20:30 美三季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值 预期2.6% 前值4.3% 

22:00 美10月密歇根大学消费者信心指数终值 预期88.2 前值87.9

7月美ISM制造业PMI、工业生产和零售销售数据等总体强势平稳趋好，8月相关数据出现下滑，但9月又呈强劲态势。总体来看，三季度美国经济状况比二季度有所改善，据路透预计将增长2.5%。随着近期经济数据逐披露，9月批发库存、新屋销售等数据均表现强劲，市场预期进一步提升，根据CNBC的《穆迪分析快速更新》，经济学家们的预期中值为3%。平均预期值略低于3%，为2.9%。高盛周三将美国三季度GDP上调至从2.7%上调至2.9%，巴克莱将预期由2.6%上调至3%，美银美林也将预期由2.8%上调至3%。

对于美第三季GDP数据预期上调营造的乐观氛围无疑有助于美元继续保持强势，但若实际值和上调后的预期差异较大，则有可能诱发美元的大幅波动。

（今日凌晨欧央行2位官员强势讲话明显被市场选择性无视了：欧洲央行墨施：我们维持低利率越久，政策措施的副作用就越大。更为重要的是欧洲央行林德表示，缓慢缩减QE至关重要；明年三月份是个期限，关于逐渐缩减QE的讨论一直在进行，因为不可能“一口气吃成一个胖子”；当通胀接近2%的目标时，QE这种非寻常措施将被停止，现在无法说明QE何时会停止。

------这是欧央行官员首次正面印证退出QE的可能，我们看出前述彭博报道绝非空穴来风，欧央行手中握有这张牌，关键在于何时他想出牌。）

美元周二周三冲高回落，修复了处于超买状态的技术指标，昨日升势再起，4小时图形中MACD转红，短期有继续向上冲击箱体高位区域可能。金价周四在美元强势背景下，维持在昨日评述中狭窄技术区域内波动。技术上，目前该区域进一步收窄至1264/70美元，今日周线收盘，金价小阴小阳落于该区域内概率较大。若金价保持近期韧性在美元走强阶段持稳于该区域上沿，则有望在美元回落阶段向上发起冲击，上行目标区域仍落在1290/1300美元。

操作上，建议稳健继续空仓，等候金价波动后出现的反向操作机会；

        若后市金价反弹触及1290美元，建议空仓会员可建立3成（3倍杠杆）空头；

        尚未进行短多平仓的会员也应在这一价位将前期多头平仓，且不排除之前我们会有提前建议多头平仓；

        不排除有短线及时操作，请短信及快讯通知。

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161027 time 082456：

现货金价周三开于1273.09美元后，亚洲早盘的震荡中触及1276.41美元日内高位，其后亚洲盘口保持在1275美元附近窄幅整理。亚欧错盘阶段，美元出现回落，但金价未能受到提振，反而在美元跌势告止的平稳盘整阶段出现滑落。美初盘口，选情战在佛罗里达出现利于特朗普的信息，美元延续技术调整，但金价短暂从欧市的跌势中回升后，美元的跌势初歇，金价走势即告逆转，空方接下来主导美盘，凌晨后跌至1264.62美元转为横向整理，终收于1266.59美元，日跌6.90，跌幅0.54%。

今日有众多经济数据发布，值得关注的有：

16:30 英国三季度GDP同比初值                 预期2.1% 前值2.1% 

20:30 美国9月耐用品订单环比初值         预期0.0% 前值0.1%

20:30 美10月22日当周首次申请失业救济人数 预期25.5万 前值26万

22:00 美国9月成屋签约销售指数环比  预期1.1% 前值-2.4% 

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周三持仓较上日减仓14.24吨，降幅为1.49%，当前持仓量为942.59吨。

美元出现我们预料之中的回落幅度，但金价未能借用这一利好进一步反弹，又在预料之外。ETF的大幅减仓应是周三黄金下跌的主因，目前在美元宏观走强背景下，金价短期孕育的强势是脆弱的，这种一波三折的反弹走势也符合我们总体的判断。在下周将公布的制造业非制造业，非农就业等一系列重要经济数据及11月料将不调整政策的美联储会议前，市场难有改变趋势的力量，金价近阶段强势美元下的弱反弹格局料仍将延续。

目前4小时图形中金价在1263/1272美元狭窄区域内波动，这区间内下限附近的10日，上限附近的200日均线，以及目前汇聚在1267/8美元的5日、20日均线，料短期金价仍将受制于这一技术区间的限制。美元短期技术修正后美元走强的区段内，金价近档的1263/60美元支撑料将受到考验。

操作上，建议稳健继续空仓，等候金价波动后出现的反向操作机会；

        适逢金价反弹触及1290美元，建议空仓会员可建立3成（3倍杠杆）空头；

        尚未进行短多平仓的会员也应在这一价位将前期多头平仓，且不排除之前我们会有提前建议多头平仓；

        若盘中有短线及时操作，将及时快讯并短信通知，请关注。

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161026 time 084556：

现货金价周二开于1264.81美元后，亚洲早盘短暂下落，触及1261.98美元的日内低位。随着国内期市开市后大宗期货整体强劲走势带动，印度进入年度节日受实物黄金消费预期影响，金价企稳逐步回升。欧洲盘口，重要的德国IFO商业景气指数创两年高位，小幅提振欧元，金价攀升触及1270美元关口并保持强势震荡形态。美初盘口，外汇市场英镑出现异动，兑美元出现急剧下滑，带动非美货币集体回落，美元指数跃升上99上方，但其后公布的消费者信心指数不及预期挫伤美元多头，英央行行长卡尼言论被理解为可有条件的干预英镑跌势后，英镑回升大幅缩减盘初跌势，美元也快速回落。金价美盘初小幅震荡后借美元的回落周期重新获得上行动能，触及1276.65美元的日内高位，最终收盘上涨9.50美元，收于1273.49美元，涨幅0.75%.

今日无重要信息，值得关注的数据是：

22:00   美国9月新屋销售 预期60万   前值60.9万 

昨日欧央行德拉基的延续前期“达到通胀目标前 将维持“超宽松”政策”言论，市场反应不大。我们应该看到，近期欧元区经济数据总体开始出现明显回升，德法综合制造业强劲复苏，德国商业景气指数创两年新高，通胀出现明显回升迹象，近阶段欧元相对美元贬值的好处对于欧盟目前正在反应中。经济回升使得欧央行将开始掌握退出与延续政策调整主动权。我们初步判断，退出QE这一政策是一个足以相当对冲美联储加息的信息，近期欧元大幅回落走势尚在欧央行乐见范围内，而欧央行有能力改变这一进程，未来欧洲经济数据及欧央行动态值得更多的关注。

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周二持仓较上日增加3.27吨，当前持仓量为956.83吨。

周二市场的变化符合我们的预期判断，汇市出现宽幅变动，这一过程中，金价利用美元强势过后的修正延续近期反弹。技术面上，美元日线收长上影十字阴线，结束前三个交易日的强劲上升势头，预示有继续回落至短期技术支撑98.3/4之间可能。但在牛市过程中，一根单纯的上影阴线往往具有很大的欺骗性，当日完成修正继续上行的实例屡见不鲜。故在触及前期箱体高位区域99.50/100.50前，美元走势总体走势仍会保持强势，期间各盘口信息或会激发汇市出现较大幅度的波动。

金价目前在20日线及200日线交织的1270/2美元线上方盘整，媒体渲染的亚洲实物需求有助于强势美元下金价支撑，有望延续反弹过程，今日若美元先行回落修正则金价向上继续冲击1290/1300美元的阶段反弹强阻区域将成为可能；下行近档在1267/8美元存在支撑，而较强的支撑位于1260/1美元区域。美元总体强势氛围下短期金价反弹走势或会一波三折，我们建议会员保持充足的耐心，等候阶段性变量的出现，反弹理论高位的1290/1300美元是我们高位布局空头价格区间。

操作上，建议稳健继续空仓，等候金价波动后出现的反向操作机会；

        适逢金价反弹触及1290美元，建议空仓会员可建立3成（3倍杠杆）空头；

        尚未进行短多平仓的会员也应在这一价位将前期多头平仓，且不排除之前我们会有提前建议多头平仓；

        若盘中有短线及时操作，将及时快讯并短信通知，请关注。

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161025 time 082456：

现货金价周一开于1265.66美元，亚洲早盘小幅震荡后，随着美指短暂冲至日内高位，金价出现小幅回落，午后，金价恢复盘升。欧洲时段，德法强劲的制造业初值带动欧元走升，金价保持盘整形态，在美初盘口多头积蓄力量短期拉升至1271.84美元的日内高位，其后美制造业初值超出预期使得美元指数美盘重现早盘强势，金价急剧回落，探至1260.43美元的低位后，美盘后段复稳，终收于1263.99美元，日跌1.74美元，跌幅0.14美元。

本周缺乏重量级数据信息，市场关注重心是周五公布的美第三季GDP数据，信息方面可关注美选举倒数第三周的选情变化。今日值得关注有以下信息：

16:00   德国10月IFO商业景气指数  预期109.6   前值109.5 

22:00   美国10月谘商会消费者信心指数  预期101     前值104.1
 
23:30   欧洲央行行长德拉基发表主题为“稳定、公正和货币政策”的讲话

26日 01:20 美联储主洛克哈特发表题为“社区发展过程中的信贷和投资”的讲话

上周四以来美指三连阳100个基点的升幅中，金价展示充足韧性，顽强维持住上周初来的反弹格局。本周缺乏大的变量，美元指数短期仍有较大概率向上冲击99.50-100.50这一20个月的整理形态高位强阻区域，伴随临近这一技术强阻，美元出现技术修正，宽幅震荡概率也在增强。金价在面临美元继续强势氛围中，近档下行近档支撑1260/59美元的4小时MA60线，这是维持短期多头信心的保证；若美元出现短期急剧拉升情形，金价下行短期有效强支撑仍位于1250美元区域的年内上升0.618的黄金分位上。若金价韧性继续，抵抗住美元的升势后，其后美元的震荡回落修正行情中，多头将会利用机会发动反扑，随着20日均线逐步下移，上行近档压力位于昨日高位的1271/2美元区域，而阶段性反弹的强阻区域仍在1290/1300美元区域。

操作上，建议稳健继续空仓，等候金价波动后出现的反向操作机会；

        适逢金价反弹触及1290美元，建议空仓会员可建立3成（3倍杠杆）空头；

        尚未进行短多平仓的会员也应在这一价位将前期多头平仓，且不排除之前我们会有提前建议多头平仓建议；

        若盘中有短线及时操作，将及时快讯并短信通知，请关注。

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威尔鑫周评：另类视角看美元中期强势与黄金弱势

2016年10月23日    威尔鑫首席分析师   杨易君（公众号：wellxin-cd ）

本期评论不长，但将以独特的视角再论美元可能中期走强，以及理应对应的黄金弱势。因为从美元与黄金市场的历史运行相关性来看，它们是关联度最高的两个品种，即美元的中期波段运行，基本会对应着金价的反向波段运行。如果我们对美元的中期走势比较肯定，就可以反过来大致推导黄金市场的中期运行趋势。对黄金中期市场背景下的局部波动，再以对冲基金在黄金市场中的持仓分布特征，以及金市本身的技术面等去进一步量化与细化。

上周对冲基金在外汇与黄金市场中的场内外资金流向都具备较大参考价值，我们先对此进行简述。

外汇市场
上周基金在六大外汇期货市场中继续大肆做多美元，基金持有的美元净多持仓由前周的147.0607亿美元进一步大幅增长至184.3926亿美元，大幅增加约37亿美元。

就分项数据观察，基金在欧元兑美元期货市场中的美元净多持仓增加了略过20亿美元，即基金对欧元期货的做空，仍是推动美元指数上行的中坚力量；澳元兑美元期货市场，基金的美元净多持仓减少了约3.5亿美元；英镑兑美元期货市场，基金的美元净多持仓减少了约2亿美元；美元兑日圆期货市场，基金的美元净多持仓增加了约11亿美元；美元兑加元期货市场，基金的美元净多持仓增加了约2亿美元；美元兑瑞郎期货市场，基金的美元净多持仓增加了约9亿美元。

从上述分项数据中可以看出，上周基金在欧元、日圆、瑞郎期货市场大肆做多美元，在其余三大期货市场中多空基本持衡。但最近两周对冲基金在美元指数期货中的直接做多操作，为近年少见的踊跃，这或许是美元指数恐将中期走强的信号。

近两周，基金在外汇期货市场，美元指数期货市场中的美元净多持仓急速流入约112亿美元，流入速度很快。虽对应着美元指数的走强，但美元指数毕竟尚未突破近20个月区间整理箱顶，较强的美元指数形态技术阻力与过快的基金做多美元资金流入，都可能导致美元出现升势趋缓，或者短期强势整理。

而投资者对这个混沌过程的出现，相信认识各不相同：看多黄金者会将美元回软视为见顶信号，认为又到买入黄金时。从对黄金市场看似利好的消息面来看，年末消费旺季与黄金ETF依然较高的黄金持仓，可能是他们继续看多黄金的理由。上周德国商业银行即发表了这样的观点，其预计印度黄金需求仍保持旺盛，利好金价，因本月底印度将庆祝印度教最重要的两个节日，黄金通常在这些节日上作为礼物被赠送。美国贵金属交易商Anthem Vault Inc表示，预计金价将在年底以前走高，因为全球信贷风险忧虑仍保持在极高水平，预计到年底时金价将会触及每盎司1400美元。故在整个黄金市场的技术形态尚未彻底走坏之前，市场并不缺继续看多的声音，他们会将每一次金价的大幅回调都视为很好的买入时机。

金银市场
就黄金市场本身而言，也确实体现出上段所述的资金流向与市场行为特征。虽上周对冲基金在金银期货市场继续多翻空，但场外市场买盘继续强化。这种买盘依然体现为金商的逢低补货与全球ETF的多头增持。然笔者以为，伴随美元越来越明朗的强势延续，基金期货市场的净多持续流出，以及金商基于现货补货的需求得到阶段性基本满足后，近期金价大幅下跌后的买盘强化将逐渐减弱，此后看空中期黄金市场的观点也会越来越趋于一致。

故短期而言，在目前诸多市场认识混沌时期，金价还可能出现上述因素背景下的反弹。但我们依然认为金价的反弹难以越过1290/1300美元，且金价的反弹意愿应该在未来两周内得到基本消化。

具体操作上，总体继续维持上周策略，空仓投资者继续静候逢高回补空头时机，参考价位依然为1290美元。尚有多头持仓的会员静候多翻空时机，且本周随时可能建议多头先行平仓。

另类视角看美元中期强势与黄金弱势
黄金与美元指数的波动负相关很强，尤其在没有其它地缘政治危机与金融动荡刺激前提下的负相关更明显。就目前信息来看，尚看不到有何对黄金构成中期或阶段提振的金融与政治动荡危机提振。故如果我们对美元的中期走势比较肯定，也即意味着对黄金的中期走势比较肯定。

这里我们将通过对威尔鑫长期跟踪的几类主要投资、投机资金，在外汇期货与现汇市场中的资金活动趋势进行技术分析，来解密美元指数波段或中期运行趋势的根本。当前数据时代，有效的数据信息即代表“生产力”，特殊的数据信息即代表特殊生产力。以下对美元指数波段运行的解读方法，投资者应该不会在全球看到第二家，这是威尔鑫在自己长期建立的数据信息基础上得出的独特分析方法，即对市场资金流动进行技术分析。

市场由资金驱动，如果我们能对市场中主要的资金流动趋势进行科学合理地解读，也即意味着对市场趋势的前瞻性解读。通过我们的研究发现，对资金流动趋势的解读，比单纯对美元指数形态趋势的解读更可靠。如2011年5月美元指数下探72.70点后的日K线，以及几类资金在期汇与现汇市场中的资金流动趋势：
 
图中可以看出，在2011年美元指数见底72.70点后，对应着几类资金在美元期汇、现汇市场中的介入低点A。此后伴随着美元指数从72.7至84.09点的一年多中期上行，资金在期汇与现汇市场中做多美元的介入力度也越来越深，直至各类资金做多美元的能量达到高点B，此后做多美元的资金流开始逆转。

对比图中B点资金流开始产生拐点的位置，并未高度对应着美元指数见顶的拐点。而是资金流出现拐点之后“一段时间”，才对应着美元指数见顶的拐点，如图中O2对应位置图示。于是笔者给出了一条AB区间内的几类资金流动趋势线，L1线。我们可以看出，当资金流有效击穿资金流趋势线L1时，基本准确对应着美元指数见顶的拐点。即资金流相对于美元指数有提前见顶的提示信号，当资金流确认见顶时，也基本准确对应着美元指数的中期上涨见顶。

此后，B、C、D、E点对应着资金流在美元现汇与期汇市场中，做多美元的波段震荡退潮。虽D点后的美元指数再创新高，但整个资金流处于波段下行趋势中。注定美元的新一轮涨势不会那么快又到来。BD点构成的H1线，即为几类资金场内外做多美元的能量下降趋势线。

当做多美元的能量下降趋势线H1在O3点被有效突破后，即意味着前瞻性的几类资金已提前洞悉美元将中期上行的利好而开始提前介入。毫无疑问，资金流动对资金下降趋势线H1的突破，对美元强势来临的信号提示，比美元指数形态本身给出的突破信号更早、更有效。当资金流有效突破H1线压力之后，美元指数精确地迎来了新一轮中期上涨，同时伴随着新一轮资金流做多美元的流动趋势出现，图中L2资金流上升趋势线图示。

当资金流上升趋势线L2线被有效击穿后，即意味着美元指数已进入不确定性中期调整阶段，新的资金流调整趋势线为H2。而如今，资金流调整趋势线H2已被明显有效突破，即意味着新一轮推动美元中期上行的资金流已前瞻性介入，就好似前一轮资金流突破H1线一样。毫无疑问，我们认为美元新一轮中期上行趋势已拉开序幕。我们预计，未来一年内，最迟一年半以内，美元指数至少应该上行至110点上方。而在美元主升阶段，黄金通常都难有较好表现，对应中期熊市是合情合理的理解。

此外，投资者可以从图中看出，这几类资金在美元场内外的流动，是不是体现出较好的周期性规律呢？图中的A1、B1、C1、D1、E1各点，是不是很“有趣”地对应着此前的A、B、C、D、E点运行周期呢？L1与L2，H1与H2对资金流的支撑与阻力，是不是具有相同意义呢？

其实，不仅仅是这五年多的美元市场有这样的资金流分析特征供我们研究参考，在我们有数据统计以来的美元市场资金流，都有这样的参考特征。如2001年美元指数见顶121.01点之后的日K线，以及对应的几类资金流在美元期汇、现汇市场中的分布图示：
 
资金流的中期或波段流动有很强的周期性规律，其对美元指数的波段或中期运行具备极强参考价值。在这大约15年中，清晰的资金流可以看出，总计有6个资金流下降趋势，伴随着美元中期调整或下跌；总计5个资金流上升趋势，伴随着美元中期或阶段上涨，目前正迎来第六段上升趋势。

虽数据整理跟踪了多年，但这种分析方法的应用却仅创建于近两年。故我们近年对美元指数的运行趋势总体判断可谓精准。而黄金与美元指数虽具备很强的负相关，但这种负相关的拐点却并非总是呈现很高的精确对应程度。故有时我们判断对了美元波段拐点，但黄金的波段拐点却并未精确对应，以至于使我们在具体操作上会经历些尴尬。虽从业这么多年，但在市场分析方法与应用研究上，一直没有停止探索、优化与学习。然无论如何，当我们对美元指数中期运行的大格局了然于心时，对黄金市场的大格局也会有较好的战略把握。