161125 time 083956：

因美国感恩节休市，现货金价周四全日窄幅波动，早盘开于1187.38美元后，亚洲市场缺乏交易热情，行情横向发展。欧洲时段，美元指数短时脉冲上行越过102关口，金价回探至1180.25的日内低位，随着美元的冲高回落，金价逐渐回升摸高至1190.76美元后，行情归于平淡发展，终收于1183.83美元，日跌3.83美元，跌幅0.32%。

今日无重要信息数据发布，美国金融市场虽恢复交易，但主要市场仍会提前收市，传统的感恩节第二日市场仍旧会清淡发展，缺乏变化。 

昨日美元欧市盘中一度升至102上方，多个新兴市场货币周四盘中均跌至近些年罕见低位（据华尔街见闻）：

    周三在岸人民币兑美元收创八年半以来新低、离岸人民币兑美元跌破6.95，周四人民币略有反弹。

    周四马来西亚林吉特兑美元跌至4.4675，创1998年亚洲金融危机以来新低，

    周四菲律宾比索兑美元同样跌至98年以来最低的50；

    周四印度卢比兑美元盘中跌至68.8600，创最低记录。在本月8日印度政府为反腐意外宣布废除大面值纸币后，卢比就走上了贬值的不归路；

    周四墨西哥比索兑美元跌至20.7303，较前次最低记录低约3%。

    同在周四，土耳其里拉兑美元一度跌1.4%至3.4420创最低记录，在土耳其央行意外宣布加息后反弹约1%，可此后欧洲议会以压倒性优势通过暂停土耳其入欧谈判的议案，里拉再度跳水，跌幅一度扩大到1.6%刷新最低记录。

其中重要三个G20成员中国、印度、土耳其货币对美元均创下阶段低位，媒体正在渲染98亚洲金融危机重现可能，关联市场正在出现我们判断的恐慌心态，这一阶段出现，将利于激发出黄金的避险属性。回归金市本身，重要的1190/1210美元技术支撑短暂破位后，需要在较短周期内回升至这一区域，技术面上，上行留意禁锢2次反弹失败的4小时MA30下降通道的反压，目前在1200/1203美元区域；另外，不排除周五清淡盘口下，盘面再度出现急剧异动，但我们认为，即使出现美元再度出现急剧拉升，而导致金价回落，也是一个盘口性的动态跌势，本周收盘及下周初应能有效向1190/1210美元回归。

操作上，维持昨日给出建议，继续持有1218、1206美元的4成短多，以及新入会员在1187美元下方的多头；

        不排除盘口波动变化时做增调仓安排，请留言快讯及短信通知。

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161124 time 083656：

现货金价周三开于1212.44美元后延续震荡格局，盘中一度触及1214.92美元日内高位，但整个亚欧盘口维持3-4美元的窄幅整理形态，行情乏善可陈。欧美错盘阶段，金价出现回落，21:23-21:30八分钟COMEX最活跃的主力12月黄金期货合约成交量达31945手，价值逾38亿美元卖盘令金价急剧下跌逾18美元，接连动态击穿1200，1190美元关口；美初美国10月耐用品订单结束之前下滑态势反弹0.4%，周初请失业金人数连续第90周不到30万及稍后公布的消费者信心指数升至93.8，美元升势重现，美元指数最高触及101.90美元，终收于101.67，涨幅0.64%；金价在经济数据公布阶段继续承压最低探至1181.63美元后企稳反弹。美盘后段的联储会议纪要未能激发市场动荡，金价最终收于1187.66美元，日跌24.27美元，跌幅2.00%。

今日亚欧市场中，德国经济前瞻指标可留意，随着美加进入感恩节假期，市场晚间料将进入清淡窄幅交易模式：

17:00 德国11月IFO商业景气指数      预期110.5 前值110.5 

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周三持仓继续减少13.34吨，降幅为1.47%，当前持仓量为891.57吨。

周三市场被一个诡谲的传闻所控制，美国时间周二晚北京时间亚洲盘口：

据财经媒体MarketWatch消息，作为印度打击腐败的一系列组合拳之一，有传闻称印度政府可能禁止黄金进口。分析认为，如果传闻最终坐实，对黄金市场的影响不亚于45年前美国总统尼克松宣布放弃金本位制。

核物理学家、投资顾问公司The Arora Report首席投资官Nigam Arora称，假如这一局面出现，金价单日跌幅可能达200美元。

此传闻未对亚欧市场金价走势产生实质性影响，但各自交易的社交媒体（微信，QQ，Twitter，Facebook等）广为流传。美初时段，金价出现巨量急剧下跌，传言在经济数据利好，进一步做实美联储12月中旬加息预期配合下，一举动态击穿在1190/1210美元间一系列技术强阻区域。

技术强阻的破位必然会引发市场的恐慌心态，市场绝望与恐惧之心骤升，而我们更加坚信金价可能真正见到了一个阶段性底部，（该区域内技术分析请会员朋友们再次回顾本月13日的周评分析）。后市美元虽再次强势新高走强，宏观上形态继续趋好，但难以出现前一阶段的十连阳直线上行之势，技术性意见分歧的震荡，在突破后再回踩确认升势的过程需求仍旧强烈。

短期1190美元的动态击穿，我们认为必不长久，今日美国假期，周五仍旧是市场清淡交易日，新会员仍可逢低进行多头布局。

操作上，建议继续持有1218、1206美元的4成短多，阶段目标没有修正变化。

        空仓新会员则建议在当前的1187美元下方逢低建立4成（4倍杠杆）多头。

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161123  time 221356：

欧美错盘阶段，金价出现下滑，并在美盘初美国10月耐用品订单优异表现刺激下，印度政府可能禁止黄金进口的传言对市场有所影响，今日盘口出现异动，美元创出阶段新高，金价瞬间回落探至1188.60美元，接近我们预判回调极限的的1190美元区域。

盘中回调幅度虽然猛烈，但和10月4日的回落截然不同，一个是连续碎阴后的加速下跌；而目前是连续下跌后，在休市借所谓利空传闻的盘口猛烈打压，稍后23：00及隔夜3：00还有一系列数据，及美联储11月会议纪要，美元不排除还会有继续推高，在1200美元附近强力支撑下，金价亦较难出现进一步的下跌，这里的打压极有可能仅仅是一个诱空行为。

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161123 time 081256：

现货金价周二开于1213.55美元，受日本凌晨地震影响，亚洲早盘低位买盘涌入刺激金价上行在中国市场开市后不久触及1220.96美元的日内高位。之后技术面上的压力在美元回升背景下，金价回归震荡滑落；欧洲盘口，金价保持小幅震荡拉锯格局。进入美洲时段，房屋等经济数据靓丽，刺激美元短期冲高，金价承压回落探至1206.04美元低位后逐步反弹回升，终收于1211.93美元，微跌1.64美元，跌幅0.14%。

因美国感恩节假期，周失业金人口数据等提前一天发布，今日数据面上信息较为密集，预期普遍中性偏好；从近期联储官员的立场看，美联储会议纪要预料将几乎确认12月加息可能，利于巩固美元的强势。数据面上，虽缺乏重量级改变趋势能量的信息，但美盘阶段尤其是尾段应警惕注意清淡盘口中可能出现的异动情形：

17:00 欧元区11月制造业PMI初值         预期53.3    前值53.5

21:30 美国10月耐用品订单环比初值        预期1.8%    前值-0.3%

21:30 美11月19日当周首次申请失业救济人数     预期25万    前值23.5万 

23:00 美国10月新屋销售         预期59万    前值59.3万 

23:00 美11月密歇根大学消费者信心指数终值     预期91.6    前值91.6 

24日03:00  美联储发布11月2日FOMC货币政策会议的纪要文件

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周二持仓继续减少3.86吨，当前持仓量为904.91吨。

周二金价继上周四后再次受制于4小时MA30压力回落，美元结束连涨进入高位震荡修正整理阶段，未改变这一下降通道之前，金市多空双方会在美元震荡过程来回拉锯。昨日利好的经济数据未能刺激美元出现新高行情，表明近阶段美元上行在技术压力下的整理仍未结束，今日若经济数据普通，美元较大概率继续回调，若经济数据仍旧优异，美元出现冲高回落概率较大，但美元总体格局应仍维持一个强势整理的格局，这一回落的低位理论上应会触及前期箱体顶部的100.55以内位置。技术上，金价上行短期近档阻力位于1217/20美元区域，越过此阶段后，短线投机买盘力量增强，进一步上行会面临在上周高位1230/2美元区域；而金价下行强支撑位于1200美元区域附近（详见13日周评）。

操作上，建议继续持有1218、1206美元的4成短多，该部分持仓获利目标暂设为1250美元上方。

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161122 time 074956：

美元结束连涨回落修正 金价低位温和反弹：现货金价周一开于1207.38美元，亚洲早盘震荡中触及1205.48美元的日内低位，日本市场开市后美元十连阳后出现回落，金价开始震荡回升，这一趋势一直延续到欧洲盘口，在攀升至1217.53美元后，金价在美盘保持窄幅回落整理，终收于1213.57美元，日涨5.33美元，涨幅0.44%。

本周适逢美国感恩节假期，无重要财经信息发布，市场交投意愿料将下降；而下一阶段来自于欧美政局的变动信息：德法进入选举周期，意大利下周公投，以及特朗普新政传递何种信号，则是市场重要的不确定性因素。今日美房屋数据是唯一值得关注的信息：

23:00 美国10月成屋销售总数年化 预期万543   前值547万

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周一持仓继续减少6.52吨，当前持仓量为908.77吨。

美元结束连涨进入高位震荡修正整理阶段，这一阶段将是金市的反弹窗口期。技术上，金价短期上行阻力区域在1217/20美元区域，若能摆脱5日线及4小时MA30这一下降通道的限制，金价将获得更多投机买盘的介入，朝我们设定的30日均线系统附近迈进。

操作上，周一早盘市场仍提供了低位翻多机会；

        建议继续持有1218、1206美元的4成短多，该部分持仓获利目标暂设为1250美元上方。

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威尔鑫周评：金价1200美元阶段支撑正得到印证

2016年11月20日    威尔鑫首席分析师 杨易君   （公众号：wellxin-cd ）

上周对冲基金在黄金与外汇市场中的运作都极具看点，且通过仔细梳理资金在当前外汇市场中的运作阶段，以及对应的美元指数运行情况，让我们梳理出了更为清晰的后期美元运行线索。当会员在仔细消化我们对美元市场的分析梳理之后，应该又一次感叹威尔鑫的独特分析视觉，那是你在全球任何一家金融分析机构的报告中都不可能看到的。且不得不承认我们对美元指数的分析梳理不仅如此有效、清晰，甚至应该感觉非常“有趣“——因为对美元指数运行的战略把握，似总在我们股掌之间。

目前，我们依然认为金价将在1200美元附近获得阶段性有效支撑，我们上周有关金价在1200美元附近存在的八大强支撑的分析报告，在本周开始得到精确印证。对比上周金价美元波动的相关性：上周美元大幅上涨2.21%，而金价仅仅下跌了1.53%。就金价与美元波动的历史相关性而言，金价反向对应于美元的涨跌幅度，都应该超过。即正常情况下，金价跌幅应该大于美元涨幅，或金价涨幅应该大于美元跌幅。原理很简单，美元汇率市场相对于黄金市场，就像大盘股与小盘股的对比关系。绝大多数时候，小盘股会体现出比大盘股更活跃的波动。如果金价跌幅小于美元指数涨幅，且金价刚好处于诸多强支撑共振位置，即意味着金价已见抗跌，上周金价即在这种环境中波动，开始体现出阶段性抗跌。

外汇市场，美元迎来主升，最快半年内或见110
名义上，上周基金在六大外汇期货市场中做多美元的资金开始出现落袋为安的回落，持有美元的净多持仓由前周的223.6846亿美元下降至208.6910亿元，下降约15亿美元。然就对美元指数的实际作用力而言，上周对冲基金在期汇市场中做多美元的资金松动已经是第二周了，这需要我们对基金在六大外汇期货中操作的净能量进行“除权”后，才能观察出来。如果不能理解这种能量除权，你只需看基金在占比美元指数权重最大的欧元期货市场便知——对冲基金在欧元兑美元期货市场中的净空已连续两周出现回落，构成做多美元的负能量。

然我们的数据模型显示，近两周，尤其上周，场外现汇市场做多美元的能量极强。请会员回顾笔者10月23日周评《另类视觉看美元中期强势与黄金弱势》：
http://www.wellxin.com/news_para2009.php?id=212686中，有关能量流动前瞻性定格美元波段运行趋势的分析。笔者再度梳理过去十几年中的前五轮美元波段上涨，即图中的L1、L2、L3、L4、L5阶段，都没出现过类似当前L6阶段，在新一轮涨势初期即见美元现汇市场买盘如此强劲的阶段。而上周基金在期货市场做多美元的松动，也仅仅是对短期美元上涨过速的战术调整，并非对美元中期前景的担心。也就是说，目前场内与场外资金流动大趋势，都是做多美元的，只是基金在期汇市场中的动作更为领先。毫无疑问，笔者认为中期美元将进一步走强。

为何场外现汇市场会早早体现出做多美元的趋势，笔者思考其中的逻辑，应该与市场对美国新总统的执政纲领领悟有关。从已知的特朗普执政纲领来看，有一条纲领是清晰的，那就是希望通过降低税收，吸引海外资金回流美国，投资美国本土，强化美国本土制造业，重新打造美国制造业大国形象。这些资金的回流，当然只能通过场外现汇市场来实现，即上周美元现汇市场的强劲买盘，更应该看成是一个美元回流美国本土的过程，是市场对特朗普新政的理解与反应。

当然，我认为美元指数的上行也并非一直会延续类似近两周的十连阳。再凌厉的强势，也会出现技术性意见分歧的震荡。短期而言，我们认为美元指数将迎来突破后的确认回踩过程，金价将对应迎来幅度较大的反弹。如果金价确认在1200美元获得阶段性支撑，保守预计，金价应该反弹至1260美元上方。下面我们将通过深度而有趣的分析为会员展现这种判断逻辑。在消化下面分析前，还是先请会员再次消化笔者10月23日周评《另类视觉看美元中期强势与黄金弱势》强化理解我们有关资金流向分析对美元运行的前瞻性暗示后，再看下图：
 
图中我们首先应该再次感叹资金流动趋势的突破，对美元指数运行趋势的前瞻性暗示。从图中H1、H2两轮美元中继调整中的资金流向来看，资金流动突破时，美元指数尚处于区间底部，金价也位于区间高位。如果我们先行洞悉了资金突破对美元必将突破的前瞻性指引意义，而对应逢高做空黄金，逢低做多美元，无疑将建立很好的成本优势。成本优势的建立，是秉持正确持仓方向的心理保证。

对技术派而言，其确认美元指数的突破，只能是等美元指数有效突破L1、L2之后。甚至当美元指数冲击、突破L1、L2后出现回荡确认过程时，他们甚至还可能认为这是美元见顶的信号，而没有能力去判断这是有效突破的确认过程。

从资金流向突破的幅度来看，目前似乎处于刚刚突破的状态，做多美元的能量空间还可以很大。然进一步结合美元指数技术面分析，我们可以看出，在H1、H2的宏观中继区间整理内，有太大的资金运行相似性，以及对应的美元指数中继整理运行形态：H1、H2调整区间内的资金流向波动高度相似；对应的美元指数运行形态上，84.09点形态高点对应着100.4点的形态高点，78.60点形态低点对应着92.53点的形态低点，84.75点形态高点对应着100.56点的形态高点，78.91点形态低点对应着91.91点的形态低点，L1压力线对应着L2压力线。目前呢，极可能再次对应出现美元指数突破压力L线后的回踩确认，即目前的B区可能出现对应于A区的运行情况。只是如果这种对应还要极其精确的延续，那么美元指数应该运行至102.5点左右后，才出现回踩。假设真如此，不排除金价承压下行至我们认为的1190美元极限位置。但此后，我们认为金价依然至少会反弹至1260美元上方。

参考图中A区，美元指数突破L1线压力后的回踩确认过程，美元指数从86.74点震荡下行至84.54点，整个过程历时近三周，在30日均线位置获得有效支撑。这个过程对应着金价阶段见底1182.97美元之后至1255.18美元的大幅反弹。金价相对于指数的回踩确认，其反弹力度更大，大幅突破了30日均线压力，精确触及60日均线反压。此后美元指数确认突破后，金价迎来从1255.18至1131.60美元的大幅下跌。此后金价无视美元延续中期强势，迎来了从1131.60美元至1307.44美元的震荡反弹。

参考美元指数在A区突破确认过程中的金价表现，再结合我们关于美元指数1200美元附近存在的八大中长期极强共振支撑，我们认为金价极可能出现相似于A区对应的大幅反弹。在那轮反弹中，金价最终以触及60日均线而告终。目前的60日均线高居于1288美元附近，30日均线在1260美元附近。但随着时间的进一步延续，30、60日均线都会继续下行，参考其下降速度，30日均线可能会下降至1250美元附近，60日均线可能会下降至1270美元附近，故笔者认为金价最终的反弹可能在1260美元“略上”。此外，还有一个精确的形态巧合，A区前的一轮金价波段调整低点为1240.53美元，与10月7日金价上一轮波段调整低点1241.34美元精确对应。而金价在A区的反弹，向上突破这个低点的幅度为15美元。假设还要这样“偏执地”去对比，金价反弹的幅度或也在1255美元附近，但我不敢如此偏执。

然A区与目前的B区还是有环境差别，A区黄金市场所处的技术大环境没有目前的B区强劲。目前B区的金价还被很多单纯持情怀分析预期的人认为处于中期强势，他们认为目前或是抄底黄金的好时机，也尚有不少持这种观点的投行。故B区金价的反弹有相对于A区更好的中期“技术与人气”基础。故笔者不愿将AB区域进行偏执对比，更倾向于金价会像1983年的400.5美元至430.5美元反弹阶段，这两处的中期黄金市场基础更相似，甚至这个反弹的过程可能更复杂一些：
 

关于美元中长期涨势，笔者一直坚持认为110点上方是最基本的目标。但是目前美国面临着重大的执政纲领变化，一个可能是疯子，也可能是天才的人当上了美国总统。从其已知的执政纲领来看，美元的强势可能会得到进一步强化，也即笔者不敢轻易认为115/117点附近就是美元的宏观上行终点，此前笔者一直如此认为。然一旦美元出现大顶信号，这个信号会延续较长时间，笔者也自信能洞悉这个宏观见顶信号。即目前笔者不敢轻易去判断美元的宏观顶部在哪里，它应该不低于笔者此前预期。甚至笔者还可以判断，一旦美元见大顶，还极可能伴随着一轮较大的全球金融危机。

有关美元的中长期分析，又一次敬请会员回顾笔者5月4日（公众号5月3日）分析报告《五月美元极可能大周期见底》：http://blog.sina.com.cn/s/blog_48b3b0120102xgfy.html 。下面这幅图表中丰富的技术分析部分，我们在那篇文章中详细分析过，如图所示：
 
为方便会员阅读，笔者还是原文直接引用当时分析：
波浪理论在美元宏观技术分析中的应用
就波浪理论来看，笔者认为2001年美元见顶121.01点之后，至2008年3月见底70.68点，有着清晰的A、B、C浪运行结构。A浪为121.01至80.39点。反弹B浪为80.39点至92.63点，B浪的确认是以反弹突破A浪的下跌趋势为标志。92.63点至70.68点为C浪下跌。

在整个约7年的A、B、C三浪大周期调整完成后，理应迎来一个新的大五浪上升周期。其中70.68点至89.62点为上行一浪，其标志是上行突破了整个ABC浪的宏观下跌趋势，且此后美元指数未再创宏观新低。89.62点至72.70点为回调二浪，且由一个a、b、c三浪完成。二浪回调几乎回到了一浪起点，也非常符合波浪理论对二浪的定义。如果二浪调整低点击穿了70.68点，则整个划分将全部变样，此前的A、B、C浪可衍生为A、B、C、D、E浪，1985年美元指数见顶165点后的划分即如此。

笔者将72.70点至100.56点定义为第三主升浪，在此段主升浪中，美元涨幅约40%，且78.91点至100.56点的加速运行态势，也符合第三主升浪运行特征；目前100.56点至92.53点应该就是大四浪的调整，差别仅在于四浪还会不会调整至大一浪的顶部，即90点附近。关于大四浪可能调整至90点附近，笔者两个月前就一直在给会员分析其巨大可能性。然最新的诸多信号显示，大四浪调整可能基本到位了。接下来的两年，应该进入大五浪节奏。笔者认为大五浪至少会将美元推升至110点上方，至少！在2001年美元指数见顶121.01点前的大五浪上行中，大三浪与大五浪的绝对涨幅几乎一样。笔者认为未来至少两年的大五浪运行中，市场可能更偏震荡。
 
形态趋势、黄金分割理论在美元指数宏观技术分析中的应用
再度回到美元宏观技术分析，就形态趋势理论来看。在笔者划分出新一轮上升五浪的大周期后，对应的趋势轨道也自然形成，图中的K1、K2、K3构成了两组运行通道，K1K2通道宽度即为大一浪的宽度。当美元指数运行在K1K2通道内时，K1是支撑趋势线，K2为轨道压力线。毫无疑问，目前K1K2通道已被有效突破，且几乎已通过大四浪的回抽进行了突破的有效性确认。目前美元指数已确认在K2K3通道中运行，K2由轨道线转化为新的支撑线，K3为新通道的轨道线。美元最终至少会测试K3的压力，即就目前的情况来看，至少会运行至112点上方，相对于目前92.53点大四浪的动态底部，至少有超过20%的涨幅。

图示中还可以看出，就121.01至70.68点ABC浪整个调整波段来看，其反弹的23.6%、38.2%都曾相当精确地构成过美元指数的反弹压力。目前又在反复消化二分位（50%）的市场作用力，也相信61.8%黄金分割位与图示H2线的共振压力位等，需要在大五浪的运行中反复消化。

H1、H2、H3等系列趋势线也非常有意思，也相信这些趋势线的作用力会在大五浪中对美元指数的运行构成影响，不再此进一步分析了。

如果美元进一步大幅调整，回踩图示38.2%黄金分割线，月K线的年线（20年均价），30月均线在90点附近的共振支撑，那也是四浪调整的延续。此后还有至少上行110点上方的大五浪。

再就这轮美元指数五浪上行进行波浪理论的量化推导，就70.68至89.62点大一浪的运行来看，如何推导大三浪的目标位？首先看大一浪的161.8%黄金分割位，其理论目标在101.325点，与实际的100.56点何其接近！大五浪的目标位呢？不妨通过72.70-100.56点大三浪来推导，其上行的138.2%在111.20点，其161.8%黄金分割位在117.77点。这两个点位值得高度留意，这两个点位都非常有意思，111.20点附近是2001年美元最后构成双顶的绝对颈线位置（实际位置为111.41点），同时又与121.01-70.68点ABC浪下跌反弹的80.9%黄金分割位（理论为111.40点）精确共振，压力不小啊；117.77点则几乎面临2001年的形态顶部压力了。

上述这幅图表应该在五月之前还分析过，笔者也懒得再去找到底是哪一篇文章，最早的分析应该强调过金价重新测试轨道线H2，甚至H3线时所面临的震荡。这个震荡过程应该对应着金价在1200美元上方对金价中期形态颈线的反复测试，直到最终有效破位下行。

黄金市场，短期多头死，空头止
从我们梳理的市场数据来看，上周对冲基金的多头持仓遭遇了大规模集中止损。市场谚语有云：多头死，空头止。短期多头的集中止损爆仓，极可能是阶段性金价见底信号。2016年至今，这种单周大规模的多头止损爆仓幅度，都构成阶段底部，5月底，10月中旬皆如此。更何况，目前技术面的八大中长期强支撑，比前几次更强，故笔者坚信1200美元附近将构成阶段性金价底部。

技术面，当前金价日线级别技术面也处于阶段性极其超跌阶段，RSI在超跌区域出现底背离迹象，日线KDJ的K值处于近一年来的最低位置附近，只比5月30日金价创1199.69美元波段低点的KDJ的K值，略高一点点。即KDJ的K值显示当前金价可能是极佳阶段性低点。此外，我们的交易提示系统也在上周五发出了明确买入信号。综合而言，我们继续秉持上周分析观点，坚持认为1200美元附近就是阶段性底部。

具体操作上，相信金商与机构应该在上周五于1206美元下方清空了1350、1290、1310美元所有空头套保。如果还有套保空头，建议周一逢低清空。对投机性投资者而言，可继续持有1218、1206美元的4成短多。两周之内建议将30日均线视为兑现短多获利的参考基准。目前30日均线的压力在1260美元附近，若反弹触及，应该在1250/1255美元。