170331 time 085256：

美元连日强势 金市多头终屈服：现货金价周四开于1253.41美元，短暂的震荡中触及到1253.77美元的日内高位后，出现回落。午后，多头尝试反扑，重新回到1250美元关口。欧洲时段，金市维持窄幅震荡。美初盘口，德国CPI初值不及预期及美四季GDP优异，周失业金数据虽高于前值但强于预期，系列数据公布后，金价瞬间急跌6美元，美股开盘前后金价出现震荡，短暂反弹但未能突破日内下滑趋势线。凌晨后，随着美元指数继续强势拉升，金价终于服软逐步走低，探低至1242.21美元，收于1242.89美元，跌10.19美元，0.81%。

今日各经济体皆有较重要数据发布，早间的中国制造业数据对国际大宗商品走势有较大影响力，目前预期平稳；金市需关注的重点则是欧美通胀，昨日德国通胀未达到一个较低数字的预期给今日欧元区CPI数据蒙上阴影，出现我们昨日担忧的意外增长概率被基本化解，料继续施压欧元；而2月美核心CPI环比增长0.2%符合预期，CPI环比增长0.1%虽符合预期但大幅低于前值，晚间公布的美2月PCE物价环比更接近于美核心CPI数据波动，料平稳或小幅低于前值概率较大，美元短期连涨后承压料易出现震荡走势：

07:30   日本2月CPI同比              预期0.20%    前值0.40%

09:00   中国3月制造业PMI            预期51.70    前值51.60

16:30   英国四季度GDP同比终值       预期2.00%    前值2.00%

17:00   欧元区3月CPI同比初值        预期1.80%    前值2.00%
          3月核心CPI同比初值        预期0.80%    前值0.90%

20:30   美国2月个人收入环比         预期0.40%    前值0.40%

        2月个人消费支出(PCE)环比    预期0.20%    前值0.20%

22:00   美联储2017年FOMC票委卡什卡利参加一个会议的问答环节

22:30   美联储布拉德在一项论坛活动中就美国经济与货币政策接受访问

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周四持仓较上日减少1.19吨，降幅为0.14%，最新持仓量为832.32吨。

今日适逢季度、月、周的收线交易日，目前季度线涨逾90美元，涨幅8%，中阳形态几成定局；而周线月线皆呈微阴状态，多空双方料将激烈争夺以获取对后市有利的技术形态，而这也成为今日走势中的一大变数。展望下周，重要的制造业非制造业数据登场，而核心聚焦于周五的美3月非农就业，目前预期值在长期均值范畴内相对平稳，但低于前两月的优异数值；昨日最终定案的中美元首会晤也将在美4月6-7日举行，中美经贸及政治这个期间摩擦趋缓应是大局；国内市场投资者周一周二面临清明假期休市：在休市阶段将发布的各经济体制造业数据总体预期平稳，而同期先后有杜德利、哈克、莱克、塔鲁洛四位美联储官员发布讲话，其中重点关注3月会议后首次发声的17年票委哈克以及塔鲁洛，我们判断周1-2的数据信息方面影响有限，总体略微有利于美元指数继续强势。

周四美元强劲走势符合预期，连续三日强劲走势上方逼近短期技术强阻100.6/101.00区域，短期进入震荡期在所难免；对应这一过程，金价的冲高回落承接力量明显，总体呈下跌抵抗姿态，未来美元进入高位震荡期后，短期来自美元上行对金价的打压趋于衰竭后，金价继续补跌还是乘势而上则存变数。

技术上的指向更明确些，短期趋势看，金价目前在4小时MA60的1245美元下方波动，盘口继续呈现弱势特征；MACD红柱收窄、KDJ指标继续指向回落，在触及三角形态上沿后继续回落下探至三角形区域下沿仍是较大概率事件；跌穿超短期4小时线MA30后该线转而走平在1249/50美元区域即将成为日内金价上行阻力区域；下方技术强支撑位于1234/30美元的日线MA30区域；而三角形态下沿及日线MA60正逐步提升，则为阶段金价调整的强支撑区域。

策略上，由于今日晚间国内投资者无夜市交易，因此建议国内市场交易会员，亚洲盘口交易时段金价呈现适度回落，可先行回补部分上周平仓多头；而国际市场会员继续等候快讯指导意见。国内市场会员保持空仓有一定在节后踏空的风险，但目前又不是一个安全的多头介入时点，我们判断金价后市至少存震荡回落至1235美元下方。为此，我们需要强调的是，不盲目强行硬操作是先决条件，即使出现小概率的踏空，也是我们在维持安全性的前提下必要的代价。

操作上，建议继续保持空仓等候；

        若适逢亚洲盘口交易时段回落至1235美元下方，国内会员即可先行直接回补2成（2倍杠杆）多头；

       国际市场会员继续等候1220美元下方的回补机会；

        根据盘中情形，不排除在各支撑位出现的反复中即时操作，请关注快讯及短信通知。
         

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170330 time 073856：

现货金价周三开于1250.95美元后，亚洲早盘承接隔夜美盘尾盘跌势弱势震荡，探至1247.20美元的日内低位后企稳。午后，尽管美元继续保持反弹向上趋势，但金价脱离和美元传统的负关联联动，亚洲尾盘重返1250美元关口。欧美交易时段，英国正式启动退欧刺激金价小幅上行，但美盘阶段美联储官员鹰派言论推升美元回升至100关口之上，美元指数的强劲走势也限制了金价的升势，震荡中触及1254.60美元日内高位，其后陷入平淡的窄幅震荡中，终收于1253.08美元，微涨1.89美元，涨幅0.15%。

今日数据面上德国3月通胀初值值得关注，该数据将作为明日公布的欧元区3月通胀的风向标，本月关于欧央行退出QE的讨论正被市场提前反应，其中重要的基本面因素就是2月通胀数据强劲上升达到同比2%这一欧央行预设数值。因能源及食品价格从16年初的波谷中提升，3月同比价格差大幅缩减，本月该数据同比料将出现下滑，脱离2%这一央行目标值；同时环比数值因月初大宗商品回落也有所调低，短期料将对此前炒作的欧元退出QE热度降温，对欧元继续形成压制，但数据若出现意外增长情形，则市场易出现大幅波动：

20:00   德国   3月CPI环比初值                   预期0.40%    前值0.60%
               3月CPI同比初值                   预期1.80%    前值2.20%

20:30   美四季度实际GDP年化季环比终值           预期2.00%    前值1.90%

20:30   美3月25日当周首次申请失业救济人数       预期24.70万  前值26.10万

21:45   美联储梅斯特就“支付体系的改善”发表演说

23:00   美联储2017年FOMC票委卡普兰参加美国商会第11届资本市场年度峰会的问答环节

23:15   美联储威廉姆斯参加强健繁荣与坚韧社区挑战活动的小组讨论会

04:20   美联储三号人物杜德利在一次活动上发表讲话

周三美元指数强势重返100关口，而美元的继续强势未能进一步打压金价超出我们预期，短期走势趋于胶着。美元站稳4小时线MA60后，料将出现短暂整固，在信息面总体有利氛围下，大概率将继续向布林中轨线100.65附近冲击。缺失了避险可以继续提供的屏障后，今日金价仍将面临美元关联波动这一压力。

周三金价小幅回稳未改变技术形态，日线KDJ指标KD线高位死叉，继续预示回调压力；短期金价继续在4小时MA30上方波动，上行方面，短期强阻在1258/63美元区域料仍将难以有效突破；下行分别在1245/2美元及1233/30美元区域有支撑。

策略上，短期的胶着最是考验我们，理想中阶段的回落补仓时机，需要大家定下心来耐心等候。我们判断金价6个交易日在1250美元区域的蓄势，后市存在向上突破1263美元这一强阻区域，但短期应存在一个明显动态回落过程，我们可以利用这一机会吸纳；而没有这一过程，金价强行挑战1258美元上方，在美元探底回升的背景下，虚破诱多概率更大。

操作上，建议继续保持空仓等候；

        金价若大幅回落至1215美元附近，建议上周平仓多头直接回补；

        根据盘中情形，不排除在各支撑位出现的反复中即时操作，请关注快讯及短信通知。
         

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170329 time 075856：

美元大幅反抽 金价先扬后抑高位震荡：现货金价周二开于1253.56美元后，亚洲早盘强势不改，小幅攀升后保持震荡格局，午后金价出现回落探至1251美元附近。进入欧洲时段，金价低位企稳震荡回升，欧盘中段英镑开始回落，但对金市的即时影响不大。欧美错盘阶段，金市多头发动一轮攻势触及1258.32美元日内高位，美初盘口的房价及消费者信心数据优异止住美元跌势，金价陷入高位震荡拉锯中。随着美股恢复强势缓解避险情绪担忧；苏格兰议会通过第二轮公投提议在今日即将正式启动退欧谈判前夕，英镑美盘持续大幅下跌并带动欧元走低，美元指数低位大幅反弹，金价看到热情衰竭但多头仍保持顽强抵抗，凌晨耶伦讲话未涉及货币政策但副主席费希尔维持年内应再有两次加息的观点巩固了美元涨势，金市终出现短期急跌，在探至1247.58美元低位后，尾盘回稳震荡终收于1251.19美元，日跌3.21美元，跌幅0.26%。

今日有三位美联储官员将继续制造市场影响；市场焦点则汇聚在英国今日正式启动和欧盟的退欧谈判，谈判过程预期将是为期两年的漫长周期，短期难以出现意外，但昨日汇市对此已有反应，英镑欧元阶段强势前景将蒙上阴影：

英国启动《里斯本条约》第50条，开始为期两年的脱欧谈判

21:20   美联储2017年FOMC票委埃文斯在OMFIF发表讲话

22:00   美国2月成屋签约销售指数环比   预期2.50%     前值2.80%

23:30   美联储罗森格伦就经济前景发表讲话

30日

01:15   美联储威廉姆斯发表讲话，题为“从持续复苏到可持续增长：四年可以带来多大不同”

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周二持仓较上日下降1.78吨，降幅为0.21%，最新持仓量为833.51吨。

技术上，周二金价高位震荡小幅收阴，连续第五个交易日探至1250美元之上，都未能有效突破1258/63美元的技术强阻后，短期多头气势衰竭，日线KDJ指标KD线高位死叉，后市出现小波段回调概率大幅提升。

金价波动目前正受4小时MA30线在1250/49美元的短期支撑，下方第一有效短支撑位于4小时MA60线附近1242/0美元区域，较强支撑则位于1233/0美元区域，而阶段强支撑依旧维持在1220/13美元区域。

策略上，维持周一判断。

操作上，建议继续保持空仓等候；

        金价若大幅回落至1215美元附近，建议上周平仓多头直接回补；

        根据盘中情形，不排除在各支撑位出现的反复中即时操作，请关注快讯及短信通知。
         

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170328 time 084856：

周五尾盘阶段特朗普的医改法案被迫取消表决后经过周末的发酵，市场质疑他推进税改和支出计划的能力，之前“特朗普行情”出现逆转。现货金价周一开于1245.70美元后，亚洲早盘短线跳涨近十美元，之后在美元持续弱势支撑下保持震荡攀升。欧洲盘初，美元指数继续恐慌性下跌，金价维持强势震荡格局。欧美错盘阶段，美元指数一度跌穿99，最低探至98.86。美股市场开始交易后，大幅低开后的美股逐渐企稳，终盘前三大股指小幅涨跌不一，市场恐慌情绪得到缓解，美元恢复性反弹，重新回到99之上。受关联市场的影响，金市在美盘初大幅冲至前高之下的1261.01美元，其后修正涨势，有所回落，终收于1254.40，日涨11.27美元，涨幅0.91%。

昨日特朗普医改法案在众议院的表决推迟至今日，这一法案的进展被赋予了特朗普以后税改法案通过的试金石意义，而被市场格外关注。现在特朗普法案在共和党党内都没统一意见，极大损耗了共和党全面主导参众两院优势格局。我们认为，特朗普不得不耗费更多精力和党内不同派别妥协，最终医改法案仍将大概率修正后获得通过，美国内的政治斗争由共和民主的党争升级为党内的派别之争，也将使得市场对今后特朗普新政的举措预期值降低，对美股美债走势都将产生直接影响，但对汇市产生的影响是间接的。因难以产生所谓的政局波动，我们判断将不会对金市形成阶段性影响，很难持续获取避险买盘。若今日晚间法案最终通过，金价直接承压加速回落概率很大。

本周数据方面关注点是周五公布3月欧元区CPI初值，近期关于欧洲央行下半年逐渐缩减及退出QE的猜测正趋升温，目前预期较前者有所调低，同时美联储衡量通胀标准的美国2月个人消费支出PCE物价也是市场关注的重心；耶伦领衔的众多美联储官员本周仍将阐述货币政策立场，焦点则是耶伦明日凌晨讲话。时政方面，英国将在周二面临苏格兰议会对是否举行第二轮独立公投的考验，3月29日（周三）正式启动退欧条款，按照流程，欧盟理事会将在48小时内向其成员国递交谈判方针草案，英国政府目前对于退欧的立场趋于强硬，未来和欧盟就退欧谈判要价博弈之路料是个漫长过程，对英镑欧元前景应持续关注。

今日市场关注焦点是周三凌晨耶伦讲话，就业持续保持强劲势头是美联储进入正常加息阶段的重要基本面依据之一，耶伦讲话料更多传递对就业前景的肯定，消除对年内继续加息的质疑声音，有助于提升6月及下半年加息信心：

22:00   美国3月谘商会消费者信心指数   预期114.00    前值114.80

29日：
00:45   美联储乔治就美国经济及货币政策发表演说

00:50   耶伦就劳动力发展发表讲话

01:00   美联储2017年FOMC票委卡普兰参加达拉斯外交关系委员会的问答议程

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周一持仓较上日增加2.67吨，增幅为0.32%，最新持仓量为835.29吨。

之前市场的预期是出于共和党对国会参众两院的绝对多数判断，特朗普将获得有效的施政空间。医改法案最终被迫搁浅，特朗普政令未能有效整合共和党则出人意料，也是眼下市场最为担忧的，这意味着其税改、基建计划，金融监管的重要施政措施都有可能难产，政府关门及债务上限危机都有可能找上门来，随着4月28日“持续决议案”到期，4月29日美国政府可能面临关门风险。

我们还是忽视了美国内政治的复杂性，短期对金市的影响也超出我们预期。周一金价直接跳涨一度越过年线日线MA200聚合的1258美元，接近前高前止步。周一金价的上冲至1375美元以来的反斜线压力上沿，总体仍在三角收敛形态范畴内。下沿随着时间的推移，正逐渐上移，料本周升至在1220/13美元区域。技术上，短期金价上行强阻力位于年线区域至前高的1258/63美元，料短期金价有效回落修正前难以有效突破这一带压制；上行进一步1375至1122美元阶段的61.8%黄金分位1278/80美元附近阻力，该区域上方则是1920美元以来的长期下降斜线的压制强阻区域。下行近档支撑4小时线MA30的1247美元附近，较强的短期支撑位于日线MA30的1230/33美元区域，而阶段强支撑则位于1213/20美元区域的三角形态下沿。

总体判断金价在强势反复后仍将在1263美元附近产生小波段的技术修正回落。策略上，继续保持观望空仓状态，等候1215美元附近阶段多头回补机会；而金价下行回落至多头平仓价位1247美元以下后我们保持灵活性，做好随时回补多头的准备。

操作上，建议继续保持空仓等候；

        金价今明两个交易日若大幅回落至1215美元附近，建议上周平仓多头直接回补；

        根据盘中情形，不排除即时操作，请关注快讯及短信通知。
         

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静候逢低做多

（2017-3-27 time：130556）：

上周市场总体看点不大，但格局还算清晰，我们将继续秉持逢低做多黄金的思路。

外汇市场有些表面与实质有区别的看点。就对冲基金在六大外汇期货市场中的资金流向而言，上周做多美元的净能量由175.9136亿美元放大至184.3142亿美元，看似利好美元。

然从分项数据可以看出，上周名义上为做多美元贡献能量最大的期货市场，是美元兑加元期货市场，基金净多头寸市值由净多15.916亿美元变为净空18.2753亿美元，即为做多美元贡献了约34亿美元的能量。

而上周对美元构成最大利空的是欧元兑美元期货市场，基金净空由54.3967亿美元大幅下降至26.5609亿美元，净空下降约28亿美元，构成上周美元最强利空。由于欧元在美元指数中的权重占比高达57.6%，故基金在欧元期货市场中的空头平仓与反手做多，对美元有很强的下行推动力。

故上周对冲基金在六大外汇期货市场中的资金流向，名义上看似利好美元，实则利空，故上周美元指数下行明显，构成金价上行推动。

但是，上周对冲基金在欧元期货市场中的多头持仓，在时隔近十年后又一次创出了历史新高，上一次多头持仓纪录为2007年5月15日当周的14.69万手。在上周，多头持仓纪录被改写为15.959万手。不仅如此，基金的净空头寸也创下了2014年6月以来的新低。再结合欧元区相对于美国更为糟糕的经济基本面看，笔者认为我们应该随时注意欧元将再度转而下行，美元转而上涨。

就阶段金价与美元相关性来看，依然维持着较强的负相关性，如果美元转强，尽管我们单纯从对冲在黄金市场中的行为来看，金价不具大幅下行风险，但承压回调还是有可能。
 
当然，就金价本身走势而言，我们重点还会参考对冲基金在黄金市场中的行为。图中可以看出，目前基金在黄金市场中的交易行为依然处于冰点区附近，这意味着我们总体应该继续秉持逢低做多思路。

理论上看，如果短期美元还有弱势反复，不排除金价向上突破可能，但目前还看不到这样的盘口迹象。上周有一个市场值得留意，那就是黄金场外市场的买盘依然很强，这更加说明金价不会转势下行。就市场波动节律来看，如若金价有幸回到我们认为的1215美元附近，应该是再次做多的时候。时间点上，价位最后出现在上半周。操作上，继续秉持耐心逢低做多，也不排除我们在目标位前直接等量回补多头的可能。