170707 time 083656：

承接隔夜美盘反弹力量，现货金价周四开于1226.72美元后盘初短暂拉升至1229.10美元日内高位。亚洲主要市场开市后，金价走势趋于平稳，亚洲盘口温和回落至1225美元附近窄幅震荡。欧洲时段，美元指数出现回落。美初盘口，ADP民间就业报告明显低于预期，其后公布的非制造业尽管靓丽，但就业分项从5月的57.8降至55.8，为美就业市场蒙上一层阴影，德国央行行长魏德曼延续鹰派立场，美元指数持续受压，96关口告破，最低探至95.78。金市未对汇市的波动做出明显反应，欧盘窄幅低位震荡。美初盘口随美数据波动小幅上扬后随即回落触及1222.47美元日低后，在美元走低的支撑下回稳，终收于1224.69美元，日跌2.07美元，跌幅0.17%。

今日美6月非农数据为市场焦点：新增非农就业岗位据路透预计17.9万，彭博预计17.70万，这一数值位于近两年均值区域，较上月处于低谷13.8万有明显提升。

美联储半年度货币政策报告则是日内另一关注焦点，美联储的基本立场毋庸置疑，而美联储的难点在于谨慎维系市场不至于有较大波动而言辞表述有时含混不清，有意模棱两可。我们将关注该报告是否明晰阐述美联储对于持续加息及即将开展缩表缘由，在美元处于相对弱势状态下，该报告的立场应有较为明确的空间。

20:30   美6月非农就业人口变动   预期 177K     前值 138K

        美国6月失业率           预期 4.30%    前值 4.30%

23:00   美联储向国会发布货币政策报告

本月非农相关前瞻指标中：

负面因素是：

美国6月ADP就业人数+15.8万，低于预期+18.5万，前值由+25.3万修正为+23万；

6月非农纳入统计时间范畴内的截止6月24日当周初请失业金人数四周均值为24.2万，连续115周位于30万关口下方，略高于前月同期值23.53万；

6月美国ISM非制造业就业分项指数从前值57.8降至55.8，不过脱离了4月所创51.4的八个月新低，连续40个月处于扩张区间。

好消息是：

6月美国ISM制造业指数为57.8，大幅高于预期55.2和5月前值54.9，创26个月新高；其中就业分项指数由53.5升至3月来新高的57.2。

6月美国ISM非制造业指数为57.4，明显好于预期的56.5和前值56.9，连续90个月扩张，也明显脱离了3月所创55.2的2016年10月以来新低。

本周系列非农前瞻讯息优劣不一，发出混乱信号：ADP连续多月强劲势头后大幅回落令人意外，但年内3月及5月和最终非农的数据强烈反差引发对本月非农数据指引有效性的质疑；周失业人数略有上升，但总体仍保持非常强劲势头，继续预示着美充分就业状态下的强势波动；制造业及非制造业恢复强势提升2季度经济预期，对阶段稳固劳动力市场有正面影响，月度服务业就业增幅下滑，预示本月非农相当不确定性，但同时也有可能因零短服务业等低薪岗位减少而对时薪数据的提升有正面影响。

另据23家大型投行预测显示，美国6月季调后非农就业人口增幅料介于15万-21.0万，这一预测区间略低于5月；失业率料介于4.2%-4.4%，平均时薪年率增幅料介于2.5%-2.7%。高盛上月成功谨慎看低非农后本月回归中性：5月非农就业人口预期值为18万，失业率持稳于5月的4.3%%。

6月制造业及非制造业的强劲势头表明美经济活力，对于劳动力市场处于充分状态这一点应为市场共识。我们认为，已达充分就业状态下，非农就业月度数据或有明显统计意义上的偏差，但长期均值状态应保持于多年来的强势范畴内的15-18万区域。3月非农意外处于低谷后，其后4月非农则强劲增长远超市场预期；5月又意外的明显低于市场预期后，我们对于6月非农仍旧保持谨慎乐观态度，该数据落于15-21万这一市场预期值的中上沿概率偏大。

周四美元回落幅度超出预期，为短期美元走势带来不确定性；但连续的跌势后又使得超短期临近超卖状态，具有随时反弹潜能。

技术上，没有更多补充内容，金价上方受制于1295-1280-1258以来的下降趋势线与日线MA200重合的1232/3美元区域。今日早盘时段，现货白银在无任何意外事件干扰的情况下闪崩近2美元，跌幅超过10%，最低触及14.34美元；金价同时急挫7美元最低探至1218.92美元，目前金银价格有所回稳。

针对白银市场这一挤兑多头的行为，我们认为，短期多头的爆仓出局，有利于促使短期探底回升，但趋势阶段看，这一走势带有明显仙人指路的意味，白银中期走势仍处于空方强势主导之下，后市发生逐渐向今日闪崩低值区域靠拢这一过程概率极大。

策略上，早盘针对银市多头的一次突袭，充分凸显宏观策略正确的重要性；我们现在继续乐观坚定的持有较低仓位的空头；而新空仓会员今日继续等候可能稳健建仓机会。

操作上，继续坚定持有各价位阶段4成（4倍杠杆）空头，等候盈利放大；

        空仓新会员继续等候1230美元上方建仓的机会，建立3成（3倍杠杆）空头，我们快讯将不再单独提示操作机会；

        非农数据前后，市场不排除放大波动，盘口若出现意外信息，将快讯及短信通知。
         

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170706 time 082456：

现货金价周三开于1223.77美元，亚洲早盘受半岛地缘热点刺激短暂上冲触及日内的高位1228.80美元。午后，逐渐回落至1225美元附近震荡。进入欧洲时段后，美元强势拉升，金价回落一路走低探低至1217.32美元。美初时段，金价徘徊低位拉锯后，逐渐走稳，尾盘美联储6月纪要公布后，市场小幅震荡后，金价继续温和反弹，终收于1226.76美元，日内小涨3.06美元，涨幅0.25%。

今日数据信息层面有诸多要点值得关注：

央行方面，欧美两大央行皆有重量级讯息：欧央行6月会议纪要料维持总体立场鸽派而内部分歧有所凸显，凌晨时段的鹰派魏德曼讲话料延续上周六讲话（货币政策正常化将“有希望实现）的强势立场；美联储票委鲍威尔讲话料维持之前支持年内仍有一次加息的中性偏鹰立场，而明日清晨时段的美联储副主席费希尔针对劳动力市场的讲话则需重点关注，有可能会部分释放本周五美联储半年度货币政策报告及下周耶伦国会证词部分立场。

数据方面，因美假日推迟一日公布的小非农ADP和6月美ISM非制造业数据是市场关注焦点：ADP5月异常强劲和非农形成强烈反差后，不排除对上月强劲数据有所修正，本月市场预期保持中性，下滑维持在长期均值附近，这一数据附近也是本月非农数据的预期区域；非制造业年内保持强劲势头，除3月因天气下滑至55.2的低位（其实也是相当高的数据）外，其余月份均维持在本月预期值56.5的上方。故此分析，本月ADP及非制造也数据的市场预期均较为保守，数据若符合预期或超出这一预估区域，将利于美元稳固反弹形态。

19:30   欧洲央行公布6月货币政策会议纪要

20:15   美国6月ADP就业人数变动            预期 18.30     前值 25.30

20:30   美7月1日当周首申失业救济人数      预期 24.30万   前值 24.40万

22:00   美联储鲍威尔发表讲话
 
        美国6月ISM非制造业指数            预期 56.50      前值 56.90

7日

00:00   德国央行行长魏德曼讲话，与欧洲央行诺沃特尼讨论欧元未来

07:30   美联储副主席费希尔就政府政策及劳动力市场发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 继周一后周三继续减持5.62吨，降幅为0.66%，当前持仓量为840.67吨。

周三美元上行至日线MA10后受阻回落，金价从日内低位回升连续第二日反弹。今日盘口讯息纷繁复杂，美元多空双方料仍在96.0-96.5区域激烈争夺。周三的美联储会议纪要有一点未获市场重视：即委员们对通胀归结于临时特殊因素，淡化短期通胀疲弱影响；同时特别强调，对风险资产价格偏高的担忧。我们判断这部分证明了美联储对于长期货币利率目标趋向3%附近思路及具体政策延续性。我们预料，本周非农较5月提升大概率的背景及美联储货币政策报告对持续加息及缩表的坚定立场最终将促使美元挣脱这一区域的短期阻拦向上突破。

技术上，金价正在1225/7美元区域承压；而1295-1280-1258以来的下降趋势线目前正在1235美元附近逐渐向日线MA200的1233美元附近聚合，该区域将构筑金价弱反弹的阶段强阻。策略上，老会员们继续持仓等候金价阶段弱势继续深化演绎，而空仓新会员则可稳健的等候在短期强阻的1230/1235美元布局建仓空头。

操作上，继续坚定持有各价位阶段4成（4倍杠杆）空头，等候盈利放大；

        空仓新会员继续等候1230美元上方建仓的机会，同时建议初次建仓保持3成（3倍杠杆）空头，而快讯将不再单独提示操作机会；

        盘口若出现意外波动信息，将快讯及短信通知。
         

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170705 time 082756：

因凌晨时段朝鲜试射新型导弹，现货金价周二开于1219.89美元后出现小幅跳涨，亚洲盘口保持温和超跌反弹状态，并在尾盘触及至1226.44美元的日内最高位置。欧美时段，因美国假期，市场交投意愿清淡，金价缓缓回落，终收于1223.70美元，日涨4.34，涨幅0.36%。

今日有中欧英日服务业PMI数据公布，以及5月制造业核心数据之一工厂订单及耐用品终值，因6月美制造业指数异常强劲而对6月该数据有良好预期，料今日低迷预期5月终值对市场影响有限。

今日市场关注的核心焦点则是周四凌晨2点公布的最新美联储会议纪要，市场寄望从中窥见9月、12月美联储会议的具体行动路线图：目前对于美联储下步行动的主流预期是9月缩表、12月加息25个基点。

我们理解，9月缩表亦或9月加息只是经济短期变量方面的考量，不会影响到美联储2019年持续加息至3%以及大规模降低资产负债表的中期货币政策连续性。从会后一系列美联储官员讲话暗示，6月会议就是明确缩表计划以及强调加息的持续性，缩表具体开始时间，更有可能应在7月底的会议后向市场传递明确信号。本次会议纪要恐会让市场鸽派人士落空，详细美联储政策思路将由耶伦在下周12日国会众议院听证会上阐述，我们将保持关注。

22:00   美国5月工厂订单环比            预期 -0.50%   前值 -0.20%

        美国5月耐用品订单环比终值      预期 -1.00%   前值 -1.10%

6日
02:00   美联储6月政策会议纪要

周二影响市场的一个外部因素则是地缘热点---朝鲜半岛局势重新回归视线，料对今日亚洲盘口继续产生影响。升级后的导弹可达美国阿拉斯加，触动美敏感神经。萨达姆、卡扎菲在蜜糖政策引诱下自废武功，最终确遭欧美大棒无情镇压在先，朝鲜金三只会倍加巩固增强所谓的核力量自保。朝鲜半岛陷入目前僵局，但由于地处中俄核心战略区，该区域任何直接升级的武力行为都不得不受此约束，故大国博弈下的半岛局势总体虽热点不断，但仍处相对可控状态。也难以对金市制造持续性的影响。

周二金价如预料弱反弹后，超卖指标回归常态区域。我们判断金价在短暂的技术性弱反弹后，将再度承压下滑。技术上，周三亚洲早盘在1小时线MA30、MA20汇聚区域企稳后，盘口有继续向上至MA60的1230区域发起冲击的意愿；而更上方的日线MA200的1233区域则存在短期技术强阻。空仓新会员应稳健等候反弹至1230美元之上的逢高操作机会。

操作上，继续坚定持有各价位阶段4成（4倍杠杆）空头，等候盈利放大；

        若金价反弹至1230美元之上，空仓新会员可逢高先期建立3成（3倍杠杆）空头，我们快讯将不再单独提示操作机会；

        盘口若出现意外波动信息，将快讯及短信通知。
         

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170704 time 081556：

现货金价周一开于1241.34美元，盘初短暂震荡触及1242.67美元日内高位后美元出现超跌的温和反弹趋势，金价在亚洲主要市场开市后向下击穿半年线一带趋势线支撑后持续走低。亚欧错盘阶段，金价在200日线附近徘徊。同时期美元出现强劲升势，欧市盘中靓丽的欧元区制造业数据也未能拯救欧元；美盘阶段，美国6月ISM制造业指数升至26个月新高的57.8，强劲数据进一步巩固美元反弹格局。美元持续强势反弹表现，金价亚洲盘口击穿技术支撑后无力有效反击，并在欧美错盘阶段出现加速下滑，盘中击穿1220美元关口，尾盘电子时段最低探至1218.46美元，终收于1219.36美元，日跌21.93美元，跌幅1.77%。

周二适逢美国公众假日，日内主要经济体无重要经济数据发布，金融市场料将平滑过渡，不会出现趋势性的变化。外汇市场可关注午间澳洲联储利率决议，料将维持现状。

12:30  澳洲联储公布利率决议及政策声明

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 连续多日维持持仓不变后周一减持6.21吨，降幅为0.73%，当前持仓量为846.29吨。

美7月进入传统的经济旺季，制造业数据开了一个好头。政治层面的因素也不可忽视：继CNN后，纽约时报、美联社等美重量级媒体相继承认，在俄罗斯干预美国大选报道存在偏差。美媒制造的美内政闹剧告一段落，特朗普民调上升进入执政稳固期，开始准备连任筹划。特朗普上台后市场存在的美政治不确定性大幅下降，所谓避险因素烟消云散，金市难以从该托词中获益。

如周评分析，美元未出现小概率的延续弱势，一旦强势反抽显现后。金价将会显著承压，而承压一旦击穿半年线这一5月中旬探底回升的趋势线后，加速下滑将不可避免。在周一持续下跌至1375-1122阶段的0.382分位进入超短期的超卖状态后，今日（美盘休市状态下）盘中技术上有出现弱势的震荡盘恒以钝化部分超卖指标要求，若如此，则明日假日后继续持续下滑概率将提升。

技术上，在6月月线年内首次长上影阴线后，目前市场正出现我们之前分析过的均线死叉现象，短期日线MA5下穿MA10、长期日线MA60下穿MA250年线，后市趋势继续利于空方。短期上方技术强阻位于1233/5美元的日线MA5及MA200汇聚区域，而弱势状态的震荡反复则有可能在1225/7美元的近档技术阻力前告止；下方近档短期支撑位于5月9日前一阶段低位及1046-1375美元阶段50%分位1214/10美元附近，更下方则是3月低位1200/1195美元区域，而阶段技术强支撑则是1046-1122美元以来的上升趋势线，目前位于1180美元一带。

操作上，继续坚定持有各价位阶段4成（4倍杠杆）空头，等候盈利放大；

        盘口若出现意外波动信息，将快讯及短信通知。
         

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威尔鑫周评：黄金中期看空，短期或加速破位或反弹

2017年7月1日    威尔鑫首席分析师   杨易君（公众号：yangyijun1616 ）

6月走势彻底定格，所有月度市场信号已固化。基本面上，乏善可陈。技术与对冲基金资金流向上，各有看点。总体而言，上周或6月定格的信号显示，美元依然处于绝对中期底部，尽管此底部被我从六月喊到了七月。基于美元、黄金相关性，美国“欣欣向荣”的经济基本面，全球依然低迷的通胀格局，以及对冲基金在整个黄金市场中的总体分布格局判断，我们依然中期看空黄金。

但就短期而言，上周金银市场皆体现出一定矛盾、迷惘情绪，这种情况可能带来两种后期走势：其一，是金价在美元持续弱势反复中弱势反弹，如果再出现类似特朗普通俄门般的“黑天鹅”现象，反弹幅度可能更大；其二，美元中期见底后转强，金价在多空犹豫中选择向下破位。一旦出现这种方向选择，金价应会“加速”下跌。就可能性而言，我们倾向于后者发生概率略大一些。

值得欣慰的是操作，在5、6月美元总体下行中，金价并未借势上行，人民币汇率升值明显，国内期金价格已击穿5月低点（当时对应着1214.15美元国际金价），这使得我们总计4成的空头持仓已处于全面盈利状态。尽管年内操作次数不多，笔者年内实盘动态收益率也达到了50%，我想会员们也应该至少有40%的平均收益率了。而40%年均收益率，是我们长期追求的满意目标。故尽管7月开始，金价可能出现大幅破位下行，但我们在操作上要更加谨慎，不要“画蛇添足”丢掉年内收益率成果。具体操作上，建议会员们继续持有总计4成（4倍杠杆）的空头即可，不增仓，因不排除美元延续弱势背景下的金价反弹可能，尽管我们认为概率较小。

如果忽略对美元指数的判断，仅看金银技术与对冲基金资金流向，目前情况与5月见底1214.15美元非常类似：1）半年线的技术强支撑；2）对冲基金的期金多头连续大幅止损，且都伴随着场外抄底盘面的强化。是的，上周再见金市场外抄底盘强化，这也是我们建议中期看空，但不进一步在当前做空的原因；3）都无视美元阶段性疲软的利好助力。如图中G点，I点之后走势图示：
 
有所不同的是：1）对冲基金目前的主动翻空意愿更强烈；2）目前美元还会像H点后一样加速破位下行吗？3）金价30、60、120、250日均线胶合得更似一点，也即短中长期市场作用力更集中。目前来看，120均线体现为岌岌可危的支撑，其余均线皆体现为反压。一旦最终选择向下，将迎来加速破位，不排除直接向1122.64的2016年底低点寻求支撑可能。4）再度出现H点后，“特朗普通俄门”黑天鹅的可能不大。

就关联的美元市场而言，上周对冲基金在六大外汇期货市场中的美元净多持仓，再创新低至48.7034亿美元，是2016年7月中旬以来的最低净持仓。然由于对冲基金在欧元期货市场净持仓的翻天覆地变化，将各外汇市场的美元净持仓能量相对于各币种在美元指数中的权重除权后，结果大不一样。近期除权后的美元净持仓，已创下2013年11月以来新低，而不仅仅是去年7月中旬以来新低。由此可见，当前美元下跌已非常“透彻”！这一段内容，投资者要明白起来，可能比较难，需深度思考。

就美元综合技术面，以及对冲基金在美元市场中的行为量化而言，我们依然坚持认为，当前美元指数处于中长期大底之中。如图所示：
 
就基金在美元指数中的行为而言，继续在冰点区钝化，后期总体应向着沸点区演进，同时会伴随着美元的回升。就美元综合指标而言，6月信号已盖棺定格，收盘点位为710.90，可以看出，这几乎就是2011年9月以来的绝对低点，理应对应着美元的中长期大底。

具体操作，重复前段，看空不新做空，继续持有已有的4成空头即可，即便美元加速破位可能更大。但追求稳定的复合年收益率更重要！

欢迎添加杨易君公众号：yangyijun1616  名称：杨易君，分享更多市场观点。