金价波幅加剧,短线客汹涌进场

[2009年2月18日]   版名：[理财周刊 封面]  稿源：【南方都市报】　本报记者 王晶晶

黄金价格短线的大幅波动成为近期投资市场的一道风景。“国际黄金市场每天的波动幅度都达到5-15美元，金价波动幅度的加剧吸引了许多散户加入炒黄金的队伍。”一位银行黄金分析师对记者慨叹。据不少银行反映，近期举办的炒金大赛报名者踊跃，而纸黄金交易量也较年前显著增加，越来越多的投资者像本期个案中的文先生一样，从长线投资转为炒纸黄金。

　　银行黄金分析师建议，由于金价每天的波动幅度较大，短线交易要求投资者对金市即时行情比较敏感，最好当天内完成进出。

　　个案

　　文先生去年10月投资了1000克的实物金条，很快便获得了10%的回报，这引起了文先生对黄金市场的关注。他发现，金价从去年10月金价跌到680美元附近，到最近冲上900美元，涨幅高达30%，当中的获利空间巨大。文先生于是把实物金条套现后投向纸黄金，短短一周盈利5%，同时他开始犹豫，是否该把准备投向股市的50万资金转向金市。他知道，炒金毕竟是短线操作，万一金价高位回落，就随时有亏钱的可能，他是否该把所有的“鸡蛋”放在一个篮子里。

　　炒金客与交易量显著增加

　　每年春节都是黄金需求的旺季，而今年借助金价的不断攀升，春节过后的金市照样活跃。如工行针对春节主推的“如意金条”和“如意金币”销售均有增长，其中以50克金条最为抢手。除实物黄金热销外，工行、中行等的纸黄金开户数量和交易量近期也呈上升趋势。据中行广东省分行资金业务部的有关负责人透露，2月以来交易量翻倍增长。“目前我一个人所对的客户数量就超过3万。”该人士对记者称。

　　近期中行、深发展等银行举办的黄金实盘赛也吸引了众多客户，中国银行黄金宝大赛今年举办第二届，投资者的反应非常火爆。“比赛开幕那天的活动，本来计划来三百位客户，结果投资者挤满了整个会场，热烈程度出乎我们的意料。”中行一位人士介绍。

　　威尔鑫投资首席分析师杨易君指出，近期金价的凌厉涨势是吸引众多短线投资客的一个重要原因。2008年，黄金开盘于833美元/盎司，收于880美元/盎司，价格累计上涨约为5%，然而其波动幅度却是多年少见。2008年3月黄金价格最高一度触及1032美元/盎司，而7月则创下两年来的低点681美元/盎司，波动幅度高达50%.“去年每天金价的波动幅度都在5-15美元，就算以900美元为基数，换算成百分比为0.5%-1.6%，这也已经相当惊人了。”中行广东省分行资金业务部欧振飚对记者表示。

　　与实物黄金相比，纸黄金对短线投资者来说更有诱惑力。“近期新加入的也都是炒纸黄金为主，类似黄金T+D业务由于存在杠杆，投资者还是比较谨慎的，以观望为主。”一家商业银行的黄金分析师对记者表示，尽管是全价交易，金价的波动幅度也足以令纸黄金投资者取得令人满意的收益。

　　集体看多的时候要小心

　　新年之后，在短短的十余个交易日里，金价从节前的899.25美元/盎司一路振荡上扬，2月12日最高上探950.45美元，创出半年以来的新高。随着金价重新走强，瑞银、高盛、渣打、摩根士丹利等多家机构纷纷看好2009年的金价，高盛称金价预计在1季度末重上1000美元/盎司，而摩根士丹利则预计金价最高将达到1100美元，花旗更放出“卫星”，称黄金将达到2000美元/盎司。

　　然而，杨易君和粤宝黄金首席分析师朱志刚建议投资者保持清醒：“这有可能是机构的策略性言论，吸引买盘以便机构出货。”杨易君指出，目前黄金价格已经从去年10月最低价位以来上涨了40%，短期存在调整的压力。“朱志刚指出，近期金价上涨是由新一轮避险情绪推动资金流向贵金属造成的，”上周纽约黄金ETF不断增加多头持仓量，从而将金价一举推高。“

　　朱志刚提醒，当市场集体看多的时候投资者要小心。从长远来说，看多肯定没有问题，但投行的集体看多并未给出具体时间。如果现在跌破900美元，就很可能下探到850-880美元之间，这个时候投资者可以考虑买入了。中行欧振飚也指出，950美元是一个阻力点，金价在该价位附近时投资者可以考虑建仓。如果买入成本在900美元以下，建仓的幅度可以在50%；高于该成本的话，出于稳健考虑可以先获利了结。

　　杨易君也补充指出，金价在950美元将成为重要的分水岭：“只有金价有效突破950美元关口，才可以看涨至1000美元。”

　　短线炒金建议

　　组合投资，占比20%为宜

　　短线炒金的风险不可小觑，大部分黄金分析师建议像文先生一样的个人投资者将炒金资金的比例控制在20%以内。朱志刚建议投资者进行组合投资，以分散风险，如购买一些收益较稳定的国债，用20%的少量资金炒黄金即可。他表示，进行分散投资，可以把风险相对降低。而像黄金T+D和黄金期货这类存在杠杆的交易品种，则比较适合风险承受能力强的专业投资者，普通投资者最好不要涉足。

　　纸黄金宜做短线不宜长炒

　　欧振飚指出，黄金的商品交易属性很强，因此投资者应该视之为交易性品种，“纸黄金的投资和实物黄金不同，投资者最好当天完成买卖，而不是像实物黄金一样长期持有，趋势投资。”

　　投资者应该认清中长期交易与短线交易的区别：中长期交易做的是趋势，可以适当忽略短期价格波动的因素；短期纸黄金交易做的是新闻和数据变化，市场对关键价位十分敏感。投资者要区别对待这两种不同的交易方法。

　　阻力点位为止赢线

　　短线交易对个人投资者是一个很大的挑战，要实现赢利2%可能需要费尽周折，但亏损2%几乎就在转眼之间。因此，除了买入时机要把握好之外，更重要的是选择好离场时机。杨易君指出，选择好离场时机，比较简单的方法是通过前期的价格走势发现那些经受过反复考验而未能有效突破的阻力区间，例如“950”，尤其是曾经引发过大幅跌势的阻力位更要高度警惕。同时，这些关键阻力位一旦被有效突破，金价往往会继续大幅上行。

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　　三大因素影响金价

　　杨易君指出，个人投资者炒金可以重点关注三大市场因素：

　　一是关注美元汇率走势。国际黄金以美元标价，美元走势与黄金呈现负相关的特征。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期也会走出独立行情。通常情况下，美元坚挺说明美国经济形势良好，美股和美债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元下跌则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，此时黄金保值和投机性需求往往会上升。

　　二是关注国际石油价格。世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价，石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系，另一方面也反映出美元汇率的变化。通常情况下，国际黄金价格与原油期货价格的涨跌呈正相关关系的时间较多。

　　三是关注国际上重大政治、经济事件。此外，国际金融组织的干预活动，一些重要国家或地区的中央金融机构的政策法规，也会对世界黄金价格的走势产生重大的影响。

威尔鑫投资首席分析师杨易君