180322  time 113056：

下图是1999年以来的金价、美元、美国联邦基准利率走势图：

下图是2015年，美联储正式启动升息紧缩以来的历次议息会议，以及对应的金价与美元市场表现：

简单对比后可以发现，议息会议结果与金价、美元运行趋势，没有“高度必然”联系。市场最终都大体遵循其原本的内动方向。然再进一步观察，尤其在确定升息的几次，市场大都有在议息会议前后，形成阶段市场转折的迹象。也即，升息前，如果金价经历了明显下跌，升息后，金价转而上涨的可能比较大；如果升息前金价经历了明显上涨，升息后，金价转而下跌的可能要大些。如果升息前或议息会议前，金价没有明显阶段涨跌，升息（议息会议）后，金价也难有趋势性涨跌。金价最终还是会根据选择自己内蕴选择阶段方向。本次议息会议即如此，与16年9月21日议息会议前的市场运行高度相似。

笔者梳理了2015年以来，总计6次升息时的金价与美元运行分时K线。每次宣布升息，都会对美元与黄金市场产生明显影响，或明显上涨，或明显下跌：

而2009年前的议息多次会议，当公布利率调整时，市场波动反而不太明显。当然，当时多处于金融危机期间，金市本身波动就比较大，对利率调整的预期也很强：

再看昨晚美联储主席鲍威尔的讲话与美联储声明，大体符合我们预期判断：
美联储进一步表示：中值预测显示，2019年底联邦基金利率料为2.875%（2017年12月份预计为2.688%）。近几个月经济展望已经有所增强，支出和投资活动已经较第四季的强劲表现有所放缓。2018年失业率料为4.5%（2017年12月份预计为4.1%）。预计2018年PCE通胀率为2.0%（前次料为1.9%）。美联储重申其预计经济表现支持进一步缓慢加息。

因美联储内部在今年加息次数上有分歧，黄金维持此前涨势。

美联储主席鲍威尔：就业市场依然强劲，经济继续扩张，失业率仍然保持在低位，整体金融条件仍然宽松。希望避免通胀持续低于目标。加息速度太慢会对经济构成风险。大多数与会者上修2017年12月预期。缩表计划稳步推进。FOMC的2019-20年预估中值更高。通胀和薪资压力已经非常渐进。非常仔细地观察金融稳定性。 FOMC认为，金融不稳定性当前温和。 并未看到大量大量冒险行为，杠杆水平与危机前类似。 在部分领域，相比历史性正常水平，资产价格相对偏高。

再看升息前的阶段性市场运行，金价没有明显涨跌幅，美元亦然。故昨晚市场相对于议息会议的“反向”运行，应不会构成趋势。中期后市还看市场本身驱动内因，就想16年9月21日升息后的市场表现一样。近年议息会议当日，金价、美元在当日形成单边走势的时候极少。18年3月21日（昨日）和16年9月21日，是较为典型的两日，运行价位与形态都很类似：

此外，这两个对比点前的几个月黄金市场运行极其相似，笔者早发现，但又不能盲目浅层次地去对比这种相似性：

图中可以看出，两处都受我们曾经分析的“浪顶”核心压力，而承压回落。A、B两处的周K线形态极其相似，甚至调整至各阶段的技术指标都大致一样。当然，两处所在的基本面肯定有区别。图中红线条对应的周线，分别受180321、160921日议息会议的消息面刺激。而通过我们当时分析，再对比当前，两处阶段性中期金市都应趋空。再看B处的美元，相对于A处下跌不少，但对应的金价却刚好持平，显示金市多头内蕴不足。

总体而言，我们认为周三隔夜金价的大幅上涨，可能又是一个大致的“一日游”，故建议空仓投资者在1330美元上方，仍可做空2成。

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180322  time 082756：

现货金价周三开于1310.73美元，盘初震荡触及1309.70美元日内低位。其后美元指数回撤金价亚洲盘口盘初及尾盘温和震荡上行。欧洲初盘，金价延续亚洲走势小幅上行后，在美元指数短暂回落后横向整理过程中得到喘息，金价回至盘初水平。欧市中段，英镑在数据利好刺激下强势上行击退美元回升意愿。美初盘口，大宗商品出现集体回升迹象，原油市场连续第二个交易日大涨，金价联动至1320美元上方。房屋数据利好下，美元指数中盘止住回落趋势，小幅反弹，金价维冲高后回撤。美联储如期加息25个基点，但市场更关注年内加息节奏未做调整，商品市场集体回升，金价震荡拉锯后大幅上行至1336.60美元高位，终收于1332.02美元，大涨20.99美元，涨幅1.60%。

今日经济数据众多，市场关注核心焦点则是英国央行3月会议，市场一致预期本次会议将维持现有0.5%利率水平及4350亿英镑的资产购买规模不变。美联储持续加息压力、英国通胀在几个主要经济体中居于高位，英国央行2月会议明确：可能意味着要更早、较先前更大幅度地加息。此次会议后，市场预期英国央行年内将加息两次（较前增加一次），首次加息时点预期在5月会议上。本周英国劳动力市场和通胀数据一喜一忧，本次会议将无通胀报告和会后的新闻发布会，我们预期3月本次会议上英国央行将温和传递即将加息这一讯号。日内其它值得关注的经济数据如下：

16:30 德国3月制造业PMI初值            预期 59.80    前值 60.60

17:00 德国3月IFO商业景气指数          预期 114.60   前值 115.40

17:00 欧洲央行公布经济公报

      欧元区3月制造业PMI初值          预期 58.10    前值 58.60

20:00 英国央行利率决议及会议纪要

20:30 美3月17日当周首申失业救济人数   预期 22.50万  前值 22.60万

22:00 美国2月谘商会领先指标环比       预期 0.50%    前值 1.00%

22日
02:00 美联储公布利率决议及政策声明 / 02:30 鲍威尔新闻发布会

隔夜美联储如期加息25个基点，同时下调失业率预期、小幅提升经济、通胀预期；今年底联邦基金利率为2.125%，持平去年12月公布的上次预期值；预计2019年底联邦基金利率为2.875%，上次预期2.688%；预计2020年底联邦基金利率料为3.375%，上次为3.063%；更长周期的联邦基金利率料为2.875%，上次为2.750%。

今明两年的GDP增长预期分别为2.7%和2.4%，均高于去年12月预计的2.5%和2.1%；
今明两年和2020年的失业率预期分别为3.8%、3.6%和3.6%，低于去年12月预计的3.9%、3.9%和4.0%；
今明两年PCE通胀率预期不变，对2020年的预期值为2.1%，高于去年12月预期值2.0%；
今年核心PCE通胀率的预期不变，仍为1.9%，明年和2020年的预期为2.1%，均高于去年12月预期值2.0%。

我们认为，美联储的难点在于既要根据经济基本面传递强化加息意愿，又不能过份强势避免刺激目前脆弱的美股市场。虽未出现最佳的年内提升加息预期这一我们最佳猜测结果。但美联储加息决议仍属于偏鹰的立场，符合我们的预期下限。鲍威尔强调通胀率应该在未来几个月有所上升，通胀可能将在某些时候高于2%，美联储中长期加快升息信号出现。这些鹰派表述为市场所忽视，美元短期振幅向下及商品市场热潮加剧后，市场应逐渐意识到美联储的内在鹰派内核，短期情绪面的过热潮退去后，日内出现修正走势是大概率事件。

虽然美指宽幅震荡下行未及预期般回升，市场出现情绪化反应。日线形态跌穿MA30及布林中轨线偏空发展，如昨所述，宏观趋势观点我们未做调整。
目前美元波动于4小时MA250及88.25-90.94阶段的0.50分位聚合的89.7/6区域，以及更下方的89.3这一88.25-90.94回撤阶段的0.618黄金分位将构成日内强有力支撑；短期上行首要阻力则来自于昨日失守的日线布林中轨及4小时MA60、MA30共振的90附近，其上则是日线MA60的90.25区域。

金市周三中阳突破日线MA20、MA30、MA60，覆盖上周实体阴线，显示周线布林中轨上的有效企稳；日线MACD转为红柱，下方即将金叉预示短期乐观；技术上，有朝向全面转暖趋势发展。目前动态突破日线MA50于1330美元后上方受制于1236-1366阶段回撤0.236分位1336美元，日内的1330/6美元区域也是1366美元以来的下降趋势通道上轨区域，将成为短期金价多空双方争夺的焦点，如后市有效突破这一区域，技术面上将进入多头通道之中。短期近档下方支撑依次是日线MA60、MA30汇聚的1328/7美元区域，日线布林中轨、MA10、MA5汇聚的1322/20美元区域，这里也是短期多空平衡的关键区域。日内金价修正的大概率目标位。

策略上，我们认为出现阶段性美元跌势激发商品市场持续热潮可能性极小，后市修正概率较高。现持有的轻仓2-3成空头日内暂时予以继续持仓，根据盘口信息，若出现阶段不利空头信息时，我们将作出调整。

操作上，继续持有2-3成空头，静候宏观趋势的转化；

        根据盘口信息，若有临时短期调仓或盘口分析，将快讯及短信通知，请密切关注。

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180321  time 212556：建议当前的1322美元附近，空仓投资者做空2成，即两倍杠杆做空。  

笔者再进一步研究了美国正式结束宽松后的五次（171213、70614、170315、161214、151216）升息当日：美盘前的动态盘口特征，并结合当时最近数据背景下的市场表现。认为，今日1322美元上方的做空，是空仓会员至少难得的短线机会。如果对这种盘面解读预期不错，隔夜凌晨2点升息明了后的金价应该会创日内新低。最次也应该会像151216当日，日收盘金价会低于22点前高点。也即今日1322美元上方的做空，至少有很好的短期安全边际。

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180321  time 131056：

本次美联储升息基调与市场影响揣测

今日隔夜凌晨2点，美联储几乎铁定升息25点。每一次利率变动，都会对市场形成相应影响。至于影响到底如何，真难说得清。议息会后的美联储主席讲话基调，也会影响市场波动。就个人揣测而言，本次利率调控，倾向于对美元利好，对黄金利空。甚至可能就此构成美元上行转折，金价有效击穿1300美元之机。

首先，就升息前的黄金、美元市场运行环境来看。在升息前，美元并未形成较大阶段性涨跌幅，黄金也一样没有较大阶段性涨跌幅。也即两者并没有短期获利压力需要消化。也即本次升息之机，难以形成市场阶段大幅波动后的逆向拐点。

再就宏观市场环境来看，当前金价运行依然主要仰仗美元波动。我们已深度论证，即便美元已宏观转熊，美元指数都应该有三个月左右的反弹，力度差一点，94点应该见到。强一点，或者美元中期转强，美元指数的第一大目标，应该在96点附近。这是一个较宏观的观点。

就美国宏观经济与市场环境来看，也即我们如何揣度美联储主席鲍威尔的会后发言基调。笔者近月文章一直秉持的一个基调是：如果美国管理层纵容美元进一步贬值，会加速美国股市泡沫化，实体经济也可能会由繁荣走向过热。这会大大缩短美国经济、资本市场良性运行的时间周期，故紧缩货币是必要之举。美元转而升值抑制股市泡沫与避免经济过热，也应该是当前美国官方的实质期许。我想议息会议之后，鲍威尔要表达的，大概会有这一层意思，只是表述可能委婉一些。鲍威尔应会强调今明两年，美国联邦基金利率的调升，可能会有较强连续性。

笔者尚未通过鲍威尔的讲话，获得只字片言信息。但前美联储主席耶伦周一讲话中，却充分体现出这样的基调。耶伦表示：为防止美国经济过热，需要提高利率，但必须调校步伐以推动通胀升向央行2%的目标。目前美国经济状况非常有利，每月9万到12万的新增非农就业应该是可持续的；如果就业增长继续保持这种速度，失业率将逐步下降，我仍然预计通胀率将不会出现大幅上升；我认为美联储应该并且一直在逐步提高利率以稳定劳动力市场，并将就业增长速度降到可持续水平以避免经济过热。

回顾过去几次美联储议息会议，或公布议息纪要对市场的影响。几乎没有对市场形成影响的直接规律，但偶有其它蛛丝马迹可循或作为参考：

2017年12月13日隔夜凌晨3点，美联储宣布升息25点，符合市场预期。金价快速短暂回撤后，从底部动态拉升十美元，美元对应回落。有限的强势震荡，伴随美元的震荡弱势，持续到终盘。但当日21点30分，符合市场预期且略有回升的美国CPI指数令金价震荡反弹，可视为隔夜美联储升息，金价未必下跌的市场前瞻信号。因CPI指数回升，更会强化市场升息预期，理应利空金价，促使金价下行，但金价却出现滞跌。也即市场所处阶段，有止跌需求。再看阶段性金市，此前连续两周，金价经历了从1300美元附近至1236美元的连续下跌，可理解为对美元升息利空的提前消化。

2017年6月14日，美联储调升联邦基金利率至1.25%。尽管市场预期今日美联储100%升息，但低于预期的5月CPI还是刺激美元急挫，金价激扬。隔夜凌晨2点15分，美元金价全部逆转稍早动态涨跌幅，金价从1280美元直接下跌至1257美元。

可以看出，前面上述两次升息当日，都是美国CPI公布日，对当日美元、黄金有一定影响。而本期美国CPI指数已在上周公布，故升息前的美盘，应该不会见到金价、美元的明显异动。

2017年3月15日，美联储一致决议升息25点，完全符合市场预期。消息公布后，金价、美元直接反向波动，金价激扬、美元急挫。与2017年12月13日升息后的盘面一样，完全反向走。有前瞻信号吗？有的。12月13日升息前两周，金价连续下跌，可视为消化了美元升息利空。而这次升息前两周，也完全一样，金价从1263美元附近下跌至1295美元附近，两处跌幅都差不多，利空提前释放。12月13日当晚，还有利空黄金的CPI指数提前测试黄金市场，金价面对利空，反而上涨。而这次测试，则是两个交易日前的3月10日：当日非农预期为增长20万，实际增长了23.5万。数据公布后，金价、美元直接反向走，金价上行，美元下跌。这可视为金价连续下跌后的止跌信号。而这次（17年3月15日）美联储的升息，对黄金反而是利空出尽见利好的反应。

2016年12月14日，隔夜凌晨3点，美联储毫无悬念地宣布升息25点。虽结果完全符合市场意料，但数据消息明确公布后，金价还是下跌了20美元。次日，金价在亚欧美盘继续惯性下跌。然此前一个多月，因市场认为美联储12月铁定加息，数据消息对外汇、黄金市场的影响几乎没有了。市场对其它数据、消息的揣度，也即对美联储升息概率的揣度。就市场而言，当时金价中期破位迹象明显，层层击穿了很多技术关口，整个市场中期利空氛围很重，故此虽利空出尽，但还见惯性下跌。

……

笔者有对美联储利率调控等，之于市场影响的历史分析与记录习惯。但也不再对更早信息一一进行梳理了。总之，有时事后看起来信号清晰，但真要根据那些信号去做新建仓的决定，则很难，必须依靠更多确凿信号。然根据这些信号去保护已有持仓获利，我认为是其最大价值所在。

总之，对宏观基本面，数据与市场间的微妙关系，我们首先应立足于宏观格局上的“知己知彼”，再根据微观上的“市场异动信号”去感知，方能较好把握市场机会，规避市场风险。

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180321  time 082256：

现货金价周二开于1316.43美元，盘初的震荡中触及至1318.19美元日内高位。其后亚洲盘口美元指数维持横向整理，金价日内高位温和震荡回落，波幅有限。欧洲时段后，英镑再度上行，但英2月通胀不及预期，英镑快速下跌回吐涨幅引发欧元等非美货币回软，金价承压跌势加剧延续至美初盘口，跌至比周一略低的1307.08美元。美盘中段，尽管美元指数延续反抽强势发展，但大宗商品板块出现分化走势，原油强势独立发展，基本金属则集体收跌，金市在美联储议息会议前市场维持谨慎心态，从日低位置小幅回升，窄幅震荡于1310美元上方，终收于1311.03美元，日跌5.55美元，跌幅0.42%。

众人瞩目的美联储利率决议将于明日凌晨2：00揭晓，市场广泛一致预期将加息25个基点至1.50%-1.75%区间，市场关注焦点在于年内加息预期（即美联储预期点阵图）是否会出现积极变化。今日日本市场因春分节休市，亚洲盘口在料将继续清淡波动，但在尾盘或将出现基于对美联储决议猜想的提前市场动向。日内其它值得关注经济数据如下：

22:00 美国2月成屋销售总数年化   预期 540.00万   前值 538.00万

22日
02:00 美联储公布利率决议及政策声明 / 02:30 鲍威尔新闻发布会

我们回顾最近12月美联储加息来的立场：

美联储去年12月会议上点阵图（六位美联储官员预期）中位显示2018年底利率为2%-2.5%，预示年内将继续加息三次。美元指数短暂回升后，升势维持至第二个交易日。

1月会议纪要显示，大部分官员支持循序渐进加息。年内执行的减税政策这一财政刺激有提升未来美GDP增长预期，通胀若因此而加速回升，将加快加息进程。立场超出预期略显鹰派，美元指数跌至暂时终结，震荡后迎来三个交易日的反弹周期，但很快又淹没在下跌狂潮中。

1月会议美联储认为劳动力市场表现持续强劲，经济活动稳健增长，预计“进一步循序渐进”加息会有保障。今年通胀同比增长率料将攀升，中期内将稳定在2%这一货币政策委员会（FOMC）目标水平左右。经济前景的近期风险大致均衡，但FOMC正在密切关注通胀发展。会后立场被理解为偏鹰，美元出现震荡，第二日欧盘起开启了小波段回升走势。

2月28日新任美联储主席鲍威尔国会证词称：预计将进一步渐进式加息，美国经济展望维持强劲。进一步逐步加息将最有利实现美联储的通胀和就业目标。承诺坚持缩表，但对加息节奏未予正面回应。其强调个人对美国通胀和经济前景信心增强立场被市场理解为偏鹰，美元指数重回90关口，并维持震荡走势至今。

从上述美联储近期公开信息结合近期美经济数据（非农连续20+失业率进一步下降，薪资出现温和回升迹象，劳动力市场空前繁荣出现紧俏现象超出美联储预期；通胀温和改善离美联储阶段目标尚有距离，其进展（接近）符合美联储预期；变数在于1季度GDP因季节性因素处于较低的水准，但料不会改变美联储中期对经济增长的判断）推断，本次会议将延续加息并坚持至少年内加息3次的点阵图是极大概率事件，但能否上移至暗示加息4次则存较大变数。其中高盛最新乐观预期则是2018年内将加息4次，而2019年也将加息4次。

市场影响方面：美联储点阵图出现上调，无论鲍威尔立场温和或强势，市场对此尚未充分预期，美元都将获得阶段性的提振；若点阵图未做上移，但美联储对通胀及经济有积极的评述，美元短期将出现宽幅震荡走势，但最终维持反弹。两种情形下，都不会改变我们中期对美元宏观趋势看法，若出现加息4次的预期，将有助于实现美元指数超出95/6这一反弹周期阶段目标的判断。美联储加息点阵图上移暗示加息4次，鲍威尔试图温和安抚市场，是我们倾向于较为乐观，且愿意看到的情形。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二小幅调整持仓减持0.30吨，降幅为0.04%，当前持仓量为850.54吨。

周二美元如期回升创三周高位至日线MA60上方，是本轮美元大级别回落行情周期中继去年10月、12月后第三次重回这一积极轨道，未来若美联储加息利好带动下依次为依托稳固形态，将会增强有效美元多头信心。事不过三，我们认为据此展开中期反弹的是大概率事件。技术上，近档支撑为重要中期均线日线MA60的90.3附近，继续下移的宽幅震荡区间下沿强支撑则位于日线布林中轨及MA30共振的90.0/89.9区域；上行短期阻力位于月线MA5的月初高位和91.15-88.25回落阶段的0.382分位共振的90.8/91.0区域，继续上行的短期强阻则是周线布林中轨线、日线MA100及半年线的91.5-92区域。

金价周二温和回落，多空似都有所凭借但皆心态谨慎，符合我们判断。日内上行阻力依次来自于4小时MA30、MA60的1316/20美元区域，日线布林中轨的1322美元区域，以及下降通道上沿及日线MA30、MA60及MA50共振的1325/30美元区域。下行如昨所述依次是1308/4，1301/1298，1290/84的年线区域。

策略上：延续稳健思路，继续持有已经布局的2-3成这一较低杠杆的空头持仓。明晨美联储利率决议前出现连续性的急跌走势逼近重要阶段技术支撑1290美元附近时，或其后周四亚洲盘口继续下跌至这一区域时，将进入空头可能的短期调仓窗口期，请会员密切留意快讯。

继续警示风险事件前后市场放大波动的可能，请会员们严格控制仓位，超预期外持仓我们将难以控制您的风险！！！

操作上，继续持有2-3成空头，静候宏观趋势的转化；

        根据盘口信息，若有临时短期调仓或盘口分析，将快讯及短信通知，请密切关注。

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180320  time 085456：

现货金价周一开于1314.36美元，亚洲盘口延续上周趋势弱势震荡，尾盘下跌触及1307.65美元日内低位。进入欧洲时段，欧盟和英国达成脱欧过渡协议，英镑大幅拉升近150个基点，英镑兑欧元升至逾五周最高，兑美元升至逾一个月最高。英镑急升改变汇市情绪，非美货币跌势逆转。美元指数高位回落并在欧美错盘美初盘口跌至90关口震荡。美盘时段，日本央行行长黑田东彦G20会议前夕对数字货币的肯定及“脸书”（Facebook）美大选期间数据泄露事件大跌引发科技股回落潮连带美股走低，美元指数未能守住90关口震荡继续盘弱。金价紧随汇市变动，欧市企稳小幅震荡攀升，在美盘中段汇市利好带动下出现反弹回升，最高触及1319.55美元，终收于1316.58美元，日涨2.78美元，涨幅0.21%。

美联储今日将开始为期两日的3月货币政策会议，利率决议将于周四凌晨2：00揭晓，根据CME联邦基金利率期货预测3月加息25个基点概率涨至94%，市场广泛一致预期将加息25个基点至1.50%-1.75%区间。今日市场数据面上重点关注英国2月通胀，按市场主流预期，英国央行在年内加息两次，其中5月将年内首次加息。因而我们认为，本周四英国央行决议将部分传递这一讯号，昨日英镑走强也部分基于这一市场预期，而今日通胀数据虽不会实质影响3月会议决定，但将对央行措辞以及市场预期产生重要影响。美国及欧元区2月通胀集体平稳略差于预期表现下，本月英国通胀预期也较前小幅回落（环比因季节差异调升），英镑虽出现技术面上积极信号，但连续急升带动非美的概率依然有限，我们对此日内将予以重点关注：

17:30 英国2月CPI环比  预期 0.50%   前值 -0.50%

      英国2月CPI同比  预期 2.80%   前值 3.00%

      2月核心CPI同比  预期 2.50%   前值 2.70%

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周一继续增持10.62吨，增幅为1.26%，当前持仓量为850.84吨。

欧元周一回踩重要技术支撑日线MA60获得反弹回升动力结束三连阴，美元指数继周五后，继续受制于日线MA60短期强阻，在4小时超短期持续运行于超买区域后，在外部利空诱因下回落，修正回到日线MA5、MA10、MA30、MA50及布林中轨线附近，重新处于短期纠缠拉锯格局，显示市场对周中美联储加息立场预期渐趋一致后，对未来加息节奏及鲍威尔执掌美联储风格的不确定性下的市场谨慎心态。周线MACD指标翻红下方金叉发出积极看多信号。技术上，日内上方短期阻力依然来自于逐渐下移日线MA60的90.35/40区域，更上方则是月线MA5的月初高位和91.15-88.25回落阶段的0.382分位共振的90.8/91.0区域；目前美元指数于90/89.85区域有多条中短期其均线汇聚，则是短期强有效支撑。

金价周一回落至周线布林中轨线支撑后脱离4小时超短的超卖区域反弹回升，未能突破4小时MA30及MA60区域，也未脱离2月16日来的下降通道，阶段趋势上仍处于弱势范畴内。周线上，MACD上周转绿后扩大上方死叉预示阶段看空信号；日线MA30下穿MA60，阶段重心下移空方主导趋势延续但KD指标则持续低位运行有反升意愿，预示短期空方反转可能，提示低位做多。目前金价波动于1236-1366阶段的0.618黄金分位附近，技术上，处于较为混沌阶段，金价上行短期阻力是4小时MA30的1319/20美元昨日高位区域，继续上行则是4小MA60、日线布林中轨线、MA30、持续上移的MA60以及MA50汇聚在1322/30美元区域，同时这里还是阶段下降趋势通道上沿，是短期金价的强阻区域；下行近档支撑则是昨日低位周线布林中轨线、MA30及日线MA半年线共振的1308/4美元区域，继续下移则是1300美元关口的日线半年线、1236-1366阶段0.50分位、1046-1375阶段回撤的0.236分位共振的1301/1298美元区域、以及1122-1204-1236反弹震荡上行趋势支撑线H2和日线MA200共振的1290美元附近系列支撑。

鉴于之前5次美联储加息后金价都出现不同规模的上行，再度临近加息时点，周一金价回升既有技术面上修正的原因，也有不少资金秉持“低位”抄底的心态意图重现这一走势，市场因而出现的提前反应，SPDR Gold Trust继续增持似乎也在印证这一观点。我们需要强调的是，不同周期对应的经济环境背景不同，美元指数相对的条件也不同，单纯复印做单恐将面临较大风险。我们认为，在美劳动力市场空前繁荣背景下，美联储有在通胀未即时达至目标前加速升息节奏意愿，而这尚未被市场消化；其次，美元至17年初的下跌面临一个阶段反弹（或转向）的宏观趋势，难以再现趋势下跌；最后，金价对应加息之前的跌势温和，并未出现连续急跌，技术面上的调整时间和空间支撑大幅反转能量也不充分，周一的反弹进一步缓解短期超卖特征，利空兑现即利好情绪可能会出现盘口性的宽幅震荡，但出现12月加息后的阶段回升走势则是概率很小。因此，我们本周秉持稳健的策略：继续持有已经布局的2-3成这一较低杠杆的空头持仓，等候行情朝向空头进行有利转化。若周四凌晨美联储利率决议前出现连续性的急跌走势逼近重要阶段技术支撑1290美元附近时，我们或将主动进行空头短期调仓，否则都以持仓等候为主。当然，我们也会视盘口性的信息变化，不排除临时性的短期调仓，请会员密切留意快讯。

继续警示风险事件前后市场放大波动的可能，请会员们严格控制仓位，超预期外持仓我们将难以控制您的风险！！！

操作上，继续持有2-3成空头，静候宏观趋势的转化；

        根据盘口信息，不排除有及时性盘口分析或临时操作建议，请关注快讯及短信通知。

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20180319日：我们最近两年的低杠杆风控策略，也对应着我们可能会忽略一些短期不确定性的市场波动。这就需要会员们严格控制仓位风险。如果投资者只采用我们的分析建议，而不采用持仓管理建议，擅自明显放大自己的持仓，会有极大风险，切记切记！当前威尔鑫咨询的分析建议与风控，只适合让投资者稳稳当当、长期盈利，而不是赚快钱。

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继续持有空头 静候利润放大

2018年3月17日  威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师

 杨易君 （公众号：yangyijun1616）

对本期最新市场与经济数据梳理与分析半天，几无新意，技术面也一样。唯外汇市场数据略见看点：上周对冲基金在六大外汇期货市场中，做空美元的净能量又见放大，由前周的114.85亿美元，放大至146.03亿美元。除权后对美元指数的做空净能量数据，由106.48亿美元放大至119.03亿美元。然现汇市场数据又是相反境况，场外现汇市场做多美元能量远大于场内市场的做空，这是后市美元趋于看多的信号。

最近三周的美元汇率市场，场内外交易行为都相反。两次利多美元指数，一次利空。美元指数总体胶着运行。2018年3月20/21日将迎来美联储议息会议，升息几成定局。而在本次升息前，市场提前反应不明显。

如果市场继续胶着运行至升息揭晓，且美元的确升息，美元可能拉开上行突破步伐，阶段性金价或破位下行。如果升息前后明显破位迹象，升息揭晓屎，尚不好说，总体还是趋于利空黄金。毕竟，宏观技术与基本面上，美元至少应该迎来一轮中期大反弹，甚至再启牛市步伐。

更多分析，详见“月内持续观点”

操作上，继续持有各自的两三成（2、3倍杠杆）空头即可。目前新做空，在技术上不太合适。

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【月内持续观点】

(180128日)注意美国股市区间回调引发的全球金融动荡忧虑，将为黄金提供调整支撑。美股的回调，甚至也可能引发A股动荡。

注意人民币汇率可能随美元指数产生中期拐点可能，这需要我们在国内金市操作上予以思考。