180928 time 075556：

现货金价周四开于1194.49美元，亚洲早盘对美联储加息后反应有限市场平稳，金价窄幅震荡温和回升，这一过程中触及1198.59美元日内高位。市场转折来自于午后一折对意大利预算会议将延后的报道刺激金融市场对意大利的担忧，美元指数跳涨升至94.50上方，同期金价温和回落但维持小幅升势于1196美元附近震荡。欧洲时段，尽管意大利官方否认将推迟该预算会议的报道，但市场担忧在美盘成为现实，其达成预算赤字2.4%比例远超欧盟建议及心理预期的2%以内。欧美盘口在消化美联储持续加息预期的同时市场对欧元前景担忧上升，欧元在欧洲初盘暂时稳定后于欧美错盘阶段继续承压下挫。美初，经济数据整体优秀，耐用品订单远超预期。美元持续推升，触及95关口，长阳报收于94.99。受此影响，金价在欧美错盘阶段美元展开的第二波攻势中承压回落，美初刺穿1190美元关口跌势加剧，美盘中段创出本月1181.82美元的新低后转为横向弱势盘整，终收于1182.20美元，日跌11.84美元，创8月15日以来的最大跌幅0.99%。

今日是9月最后一个交易日，临近国庆长假，国内期市及上海黄金交易TD投资者将无夜市交易。今日欧美将公布众多系列经济数据，其中对金市影响较为密切的是欧元区9月通胀及美8月PCE物价指数：隔夜德国9月通胀全面好于预期的利好被淹没在对意大利的担忧情绪中，今日欧元区9月通胀有望继续优异表现；美8月CPI及PPI双双意外大幅不及预期，8月PCE前景黯淡，市场预期调低有助于减缓对美元压力，但PCE物价仍较大可能低于预期；数据层面将制约美元继续强势表现。今日还有美联储票委巴尔金的讲话值得关注：

17:00 欧元区9月调和CPI同比           预期 2.1%  前值 2%

      欧元区9月核心调和CPI同比初值   预期 1.1%  前值 1%

20:30 美国8月PCE物价指数同比         预期 2.2%  前值 2.3%

      美国8月PCE物价指数环比         预期 0.1%  前值 0.1%

      美国8月核心PCE物价指数同比     预期 2%    前值 2%

      美国8月核心PCE物价指数环比     预期 0.1%  前值 0.2%

20:30 美国8月个人消费支出(PCE)环比   预期 0.3%  前值 0.4%

      美国8月个人收入环比            预期 0.4%  前值 0.3%

20:30 美联储巴尔金（18年票委）发表讲话

展望下周：国内因国庆假期全周休市，香港市场周一也将休市。

数据层面，系列重要经济数据中，周五美9月非农系列数据是核心关注焦点，美劳动力市场维持整体强劲势头是市场共识，市场预期本月非农从8月优异的20+水准回落，失业率及薪资仍处于螺旋式上升通道之中，本月将存在反复可能；本月非农数据的一大变数是9月飓风的影响，不过由于飓风影响小于最初估计，整体非农料出现温和下滑概率较高。其余值得关注的数据还有周一欧美制造业、周三美非制造业，美8月两项数据都非常优异，本月料维持高位或有小幅回落。

央行层面，澳大利亚联储周二公布利率决议，市场预期将维持利率不变；美联储在9月加息后众多委员将陆续讲话展现最新立场是下周关注。

周四美元指数强势上攻至95关口，其中连接突破日线下降趋势线、布林中轨线限制，月线跌幅大幅缩窄，来到阶段多空形态分水岭日线MA60附近，日线上，MACD转红金叉上攻，技术形态的悲观格局得到有力修正。这一短期涨幅我们有所预期，我们也提示在持续下压下的美元报复性反弹的可能性，但在数据纷繁交错格局下出现这样的涨势仍令我们意外。在过去两周周五出现护盘性的急涨后，临近月底多方再度发力也彰显一定程度的做线可能，目前美元重归多空平衡区域，阶段走势仍不明朗。技术上，急涨后短期4小时盘口KD、RSI、CR皆进入超买区域，不排除日内动态继续上攻，但短期盘口修正的需求也将更趋明显，日内围绕95日线MA60这一6-8月震荡箱体中轨附近多空平衡点的强阻进行整理概率较大。近档继续上攻的阻力位于95.20附近月线性质归属的争夺区域，继续向上的阶段强阻区域位于周线MA120和震荡箱体的顶部共振的95.50/60区域；近档短期系列较强支撑位于昨日突破的日线MA30、布林中轨线及MA100线的94.85/77/66区域，继续下移的阶段强支撑则是103.82-88.25下行阶段回撤0.618黄金分位、日线半年线及本月低位重合的94.20/93.80区域。

金价周四承受住了美元第一波强劲攻势，在欧美错盘后的持续上攻压力下败退，跌破一个月的震荡箱体下沿1187/83美元，跌幅超出预估，日线MACD红转绿，发出转空信号。月线动态跌近18美元，罕见的6连阴似乎不可避免，但月线极度超跌格局又预示反弹将随时展开。超短期4小时盘口分析已经触及超卖区域，日内若进一步遭受动态压力，盘口反弹修正需求也将趋于强烈。我们分析认为，金价周四的跌幅已经充分显示了美元回归至这一多空平衡94.5/95.5区域，甚至至95.5的动态上沿的压力，在美元未取得进一步的上行动力前，金价延续跌势的概率相对有限，低位企稳回升是大概率事件。技术上，近档下行支撑位于1160-1214反弹阶段回撤0.618黄金分位的1180美元附近，进一步下行的强支撑位于1046-1375美元上行反弹阶段回撤0.618黄金分位1172/1美元区域；近档上行阻力位于昨日跌穿的1160-1214反弹阶段0.50分位1187美元，进一步上行依次面临1193/4以及1200美元关口的阻力。

美元指数回归平衡区域，意味着金价即时获益于美元弱势消退。但金市自身超跌孕育的反弹能量尚未显现，后市金市无论面临美元续涨或是重归弱势，独立的反弹行情需求更趋明显。策略上，应继续坚持前期观点不变，阶段维持现有多头持仓。

操作上，建议国内会员在国庆假期内继续持有目前4成多头持仓；

        国际市场继续分别持有各批次多头，等候假期内我们继续实时指令；

        根据盘口信息，若需实时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。

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180927 time 062056：

现货金价周三开于1200.84美元，亚欧盘口市场心态谨慎美元指数窄幅波动。金价亚洲早盘温和上行于午盘触及1202.42美元日内高位，尾盘出现下跌失守 千二关口。进入欧洲时段，来自于美联储加息的压力迫使金价延续温和盘跌走势。美盘，金价跌势告止，于1194美元上方窄幅震荡等候。

美联储如期加息25个基点，删除“货币政策立场宽松”的语句；小幅上调2018、19年GDP增速及18年失业率，维持通胀及长期经济增长与失业率不变；点 阵图维持6月不变，意味着美联储2018年将加息四次（重申12月加息预期）、2019年加息三次、2020年加息一次的预期不变（中值预测显示，2018年底联 邦基金利率料为2.375%（6月时料为2.375%）；2019年底为3.125%（6月时料为3.125%）；2020年底联邦基金利率料为3.375%（6月时料为3.375%）；2021 年底联邦基金利率料为3.375%。）。

其后鲍威尔讲话安抚市场，称“删除政策宽松措辞不代表利率预期改变，不排除一旦经济走软降息的可能”。

美联储行动按照既定货币政策调整方向继续前行，符合多数市场投资者预期。决议出炉后，金融市场振幅出现常态性的加剧，美元指数先抑后扬；金价来 回拉锯，先升至1200美元后急跌探至1190.42美元日内低位后复又拉回临近1200美元关口，其后再度回落消化12月及19年加息预期，终收于1194.04美元， 日跌7.21美元，跌幅0.60%。

今日欧美将公布系列经济数据，美2季度GDP终值在经历初值修正后出现明显变化概率不大，其对市场影响有限；我们更关注德国9月通胀初值的变化，8月 德国通胀同比稳定但环比明显回落略强于欧元区通胀表现，油价（尤其是布伦特原油创出阶段新高81.56）在9月统计周期内出现明显回升对欧洲通胀料有 明显提振。作为欧元区通胀的基本盘及先行指标，本月德国通胀预期稳定或有上调空间，对欧元有一定巩固提振效应：

20:00 德国9月CPI同比初值              预期 2%    前值 2%

      德国9月CPI环比初值              预期 0.1%  前值 0.1%

20:30 美9月22日当周首申失业救济人数   预期 21万  前值 20.1万

20:30 美国8月耐用品订单环比初值       预期 2%    前值 -1.7%

20:30 美二季度实际GDP年化季环比终值   预期 4.2%  前值 4.2%

美联储没有如部分市场人士推测推迟加息或急于对加息提速，按部就班强化6月决议给市场发出的政策信号，符合我们预期。点阵图维持不变（2018年微 幅上调使得12月加息预期增加），市场将消化12月及2019年按照既定路径加息（3次）（此前市场主流预期为2次）的预期，市场整体平稳，美元指数获得 提振小幅上行守稳日线半年线。技术上，美元指数位于周线布林中轨下方偏悲观格局依旧，上方日线MA30下穿MA60也发出看空信号。超短期4小时盘口上 ，美元指数正面临96.99以来下降趋势线及MA60合力共振的94.40阻力限制；本月还剩两个交易日背景下，月线MA250及过去三个月波动的核心收线区域也 将汇聚于此区域上下；更上方的日线下降趋势线及日线半年线汇聚的94.55/65区域，这合力构筑短期美元上行的强阻，若成功站稳这一线，将扭转美元指 数较为悲观的技术形态，这将是美元指数短期在本周甚至下周多空争夺焦点。近档上行强阻位于前述94.30/70区域，继续上行则是日线MA30、MA60目前汇 聚的94.90/95.00区域阶段强阻。下方近档支撑位于4小时MA30的94.15附近，继续下行则是过去5个交易日重心上移的半年线目前位于94附近。

金价周三在美联储强化6月决议前后承压，向下考验近一个月整理平台下沿，幅度基本符合我们此前推演。技术上，跌穿日线布林中轨及MA30近期整理平台中轨线，进入偏悲观发展区域，但整体1214/1187的箱体震荡格局未变；更长周期的月线超跌形态及周线MACD趋暖格局依旧。目前金价正于1160-1214反弹阶段回撤0.382黄金分位的1194/3美元区域波动寻求支撑，近档进一步下行的支撑位于隔夜低位的1190美元区域，以及1160-1214反弹阶段回撤0.50分位和本月低位重合的1187美元这一箱体震荡下轨的阶段技术强支撑。近档上行阻力位于日线MA30、布林中轨线、4小时MA30、MA60汇聚的箱体震荡中轨1197/1202美元区域，而阶段强阻依然是1210/14美元区域。

美联储本轮加息周期已进行8次25个基点加息，预期还将进行5次25个基点加息。巩固持续加息预期及加息周期进入下半场临近尾声将使得美元获得提振的同时，其刺激的边际效应将逐渐减弱。美元走势短期展现积极信号但阶段趋势依旧偏于悲观，中期形态依旧未定，金价不可避免的会受此影响。我们分析认为，美元若无力突破中短期技术强阻，延续概率相对较高的回调整理，则金价在加息落地后将展开强劲的波段上行攻势。若美元成功突破短期技术限制，基于黄金月线5连阴的极度超跌技术指引及近一个月对美元回落的滞涨，也将淡然承受美元的上行至本月下行起始点周线MA120的95.50附近攻势；若美元进一步强劲上攻，则金价极易获益于美元走强引发金融动荡风险的避险情绪中。

因此，策略上我们依然保持黄金市场阶段做多的坚定信心，继续维持持仓建议不变。昨日空仓应于1195美元下方获得建仓机会，今日入会会员仍可于此价位下方继续等量布局建仓多头。
 
操作上，建议继续分别持有各批次多头，等候阶段反弹；

        根据盘口信息，若需实时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。

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180926 time 071156：

美联储议息前夕 市场心态谨慎窄幅交投：现货金价周二开于1198.54美元，亚洲早盘短暂震荡后延续隔夜美盘尾盘的修正走势小幅回探至1196.86美元日内低位。亚洲午盘，美元指数高位回落，金价企稳缓慢震荡回升。欧洲时段，这一趋势得以延续，并在美初时段上行触及1203.31美元日内高位。其后，多空双方均未发力，行情清淡，金价在短期技术压力下缓缓回落，但千二关口得以维系。终收于1201.25美元，小涨2.52美元，涨幅0.21%。

明日凌晨揭晓的美联储9月会议利率决议备受市场关注：市场普遍预期本次会议将继续加息25个基点至2-2.25%。今日其它值得关注的数据如下：

22:00 美国8月新屋销售(万户)  预期 63  前值 62.7

27日
02:00 美联储公布利率决议及政策声明 / 02:30 鲍威尔召开新闻发布会

简要回顾美联储6月会议：年内第二次加息25个基点至1.75-2%、长期经济增长未变（上调2018年经济增长由2.7%至2.8%）、长期通胀预期未变（上调2018年及19年PCE通胀预期至2.1%）、下调最近三年失业率预期分别为3.6%、3.5%、3.5%（此前为3.8%、3.6%和3.6%）、利率预期中位值点阵图显示2019年底联邦基金利率由2.875%上升25个基点至3.125%（暗示2018年将有4次加息，2019年有3次加息）。随后，鲍威尔新闻发布会宣布明年1月起每次FOMC都有记者会，被市场理解为加息可能提速的信号。

市场期待的鸽派预期相反（尽管鲍威尔讲话做安抚性鸽派解释），市场对6月美联储实质趋向加息提速的鹰派举动反应强烈，美元指数结束此前两周的整理格局，日内先抑后扬，低位升逾170个基点，并在此后2个月中延续震荡趋强格局。金价则打破此前一个月的横向整理，失守千三关口，日内跌近2%并在随后两个月中持续下行。此后美联储8月会议上维持利率不变强调经济增长强劲。美元指数加速上冲创出本轮上行的最高位置，金价跌穿千二关口后加速最多跌逾140美元至1160美元方告终止。

我们分析，本次会议经济展望难以出现较大变化，维持6月整体展望格局概率较大（短期经济仍有上调可能，通胀在8月意外下滑对冲能源价格持续高涨压力料依旧维持谨慎乐观这一长期预期，劳动力市场持续乐观料维持原来预期），市场关注最大变数在点阵图预期的利率中值的变化。

对照美联储6月点阵图，目前市场对年内还有2次加息预期已经非常充分（9月加息预期此前一度接近100%，在8月通胀数据意外不及预期后略有下滑，目前维持在95%附近，其中认为加息50个基点的近一个月由无升至8%；而对12月继续加息预期也已升逾80%。）。在贸易争议恶化经济增长前景，美国内出现经济变局信号后，特朗普施压美联储加息策略，市场对2019年加息预期则存在较大分歧：产生两种声音，更快加息论及暂缓加息节奏论（参见此前分析）。

我们认为，美经济杂音渐起，持续繁荣背后美联储将逐渐准备风险防范，但尚未到足以修正此前美联储对经济的判断，本次会议美联储料维持6月会议结论概率较高。经过7次25个基点的加息，美联储鸽性声音较前有所增强，个别委员对于本轮加息目标会产生调整但不影响整体支持渐进加息。6月点阵图预示2019年将有3次加息，到年底利率升至3-3.25%，接近完成本轮加息之路。

对市场而言，目前主流预期明年有2次加息，若点阵图维持整体重心不变、个别略有上移，意味着市场仍需消化一次加息，则易产生短期对美元的提振（金价的打压）；由于6月已经给予市场充分的冲击，持续再现阶段行情概率有限，金价短期逆转（甚至日内逆转）概率较高。若点阵图维持整体重心不变、个别略有下移，意味着美联储对阶段利率目标隐含的修正下调之意，美元料遭遇较大幅度的调整。这两种情形下，都意味着短期金价面临上行突破此前一直压制的1210/14美元区域，延续第二论上攻的走势机遇期。

若意外出现加息提速的点阵图上移的小概率或本次加息50个基点的极小概率事件，则美元有望短期获得明显提振，金价短期内将承受较大的下行压力。但加息提速意味着的美联储对中期经济前景出现较为担忧的隐含判断。金价在短期因美元上行承压后，有望获益于在加息周期提前结束的中期及经济环境恶化利好，较难出现刺穿1160美元再创新低的阶段行情走势。出现这一情形，目前我们多头持仓的安全边际也是充分的。

技术上，周二市场窄幅波动，无新补充内容，请参见此前分析。

金价近一个月在美元指数下滑过程利好氛围下，围绕1200美元关口附近维持横向整理，已经提前开始消化加息预期下的负面作用。美联储决议后这一横向走势有望被打破，在明晨加息落地后，金价易涨难跌，出现买事实行情为我们所期待。策略上，建议继续持仓，空仓新入会员则建议继续逢低布局。

操作上，建议继续分别持有各批次多头，等候阶段反弹；

        美盘中段之前，若金价承压回落5-10美元，空仓新入会员可直接建仓3-4成（3-4倍杠杆）多头（国际市场会员3成，国内市场会员4成）

        日内不排除会出现较大波动行情，根据盘口信息，若需实时进行调整或补充信息，将快讯及短信通知，请密切关注。

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180925 time 073856：

现货金价周一开于1199.25美元，亚洲盘口中日韩均休市，市场清淡交易，窄幅震荡。尾盘，美元指数出现承接周五的惯性升势施压金价回落触及日内低位1194.21美元。欧洲时段，德国9月IFO商业景气指数好于前值及预期提升市场信心，欧元低位回升提振金价重回盘初水平震荡。原油价格近期持续推升（布伦特油价周二创81.39的近四年新高），德拉吉美初讲话延续此前央行会议立场，强调对通胀中期前景展望乐观。欧元瞬间大幅拉升，美元指数回落35个基点，金价上行突破千二关口，最高触及1204.06美元。其后，盘口信息再趋清淡，美元指数受加息预期主导，低位温和持续回升，尾盘抹平欧盘来全部跌幅，小幅收阳。金价也重回下行缓慢但持续的下移，终收于1198.73美元，微跌0.88美元，跌幅0.07%。

今日香港市场休市，部分外盘将因此而停牌。美联储今日将开启为期两天的9月议息会议，其决议将于周四凌晨公布。今日值得关注的数据信息面如下：

07:50 日本央行9月政策会议纪要 / 13:30 黑田东彦在大阪发表讲话

22:00 美国9月谘商会消费者信心指数  预期 131.5  前值 133.4

9月最新的制造业初值数据显示欧弱美强格局依旧不变，美元信心得以恢复，连续第二个周五出现明显回升走势，美联储加息前夕美元持续看跌的风险也彰显周线明显的做线力量。周线上，中阴收跌避免成为光头阳线可能，扭转短期加剧悲观下跌预期；但持续运行于布林中轨线94.7下方，位于弱势通道中运行，MACD转为绿柱高位死叉发出阶段看空信号，本周尽管面临加息预期庇护，但技术形态依旧偏于弱势利于空方。日线上，周五在半年线获得支撑反弹，周一再度回踩确认支撑，日线呈长下影小阳，KD较低区域出现金叉，展现乐观信号，预示短期美元出现继续回升概率较高。超短期4小时盘口分析，布林带周一急剧收窄，意味着在美联储利率决议前夕市场心态渐趋谨慎。技术上，近档上行阻力位于4小时MA30的94.30附近；进一步上行短期强阻则是4小时MA60、周线布林中轨线、日线布林中轨线汇聚收窄的94.55/80区域在加息兑现前料难以实质性对此突破。近档下方支撑位于4小时布林带下轨及日线半年线这一最近三个交易日低位、以及7月低位及88.25-96.99反弹阶段回撤0.382黄金分位汇聚共振的94.00/93.65区域；继续下行则面临周线MA30、日线年线、88.25-96.99反弹阶段50%分位汇聚的93.20/92.60区域阶段强支撑。

受制于美元指数强势反复，金价重新回落失守1200美元整数关口，重新回到多空拉锯状态。周线上，大幅回落后依旧结束三连阴收呈上影的小阳格局，连续两周长上影K线组合显示短期上方压力沉重，同时周线超跌格局依旧，MACD绿柱大幅收窄即将出现低位金叉进一步提升，预示未来若对短期施压一旦突破，则有实现加速上行可能。日线上，周五高位回落、周一窄幅弱势震荡依旧整体核心波动区域维持于日线MA30上方、布林中轨线附近，整体格局略微有利多方，短期在加息预期落地前，维持于窄幅震荡概率较大。技术上，近档上行短期阻力位于4小时MA30、MA60及隔夜高位汇聚的1201/4美元区域，继续上行的阶段强阻则是横向区间震荡拉锯顶部及前述众多技术强反压共振的1210/14美元区域；近档下行较强支撑位于隔夜及周五低位、1160-1214美元反弹区间的0.618黄金分位共振的1195/3美元区域，继续下移则是1160-1214美元反弹区间的50%分位及本月低位重合的1187美元附近。

策略上，秉持周评看多思路，多头继续持有；目前金价仍处较低的超跌区域，空仓新入会员今日仍可于近档技术支撑区域逢低进行多头布局。

操作上，建议继续分别持有各批次多头，等候阶段反弹；

        根据盘口信息，若需实时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。

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继续看涨黄金 避险或为题材

2018年9月22日  威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师

 杨易君 （公众号：yangyijun1616）

无论黄金还是白银，参考近20年对冲基金在金银市场中的总体分布特征，都是阶段或中期底部信号。上周对冲基金在金银市场的活动，并无单周特别看点。美元外汇期货市场，对冲基金在六大外汇期货市场中，做多美元的净能量有出现大幅回升，由前周的191.6555亿美元回升至229.8419亿美元，大幅回升近40亿美元，看似极其利好美元。然情况未必那么简单，事实上，上周美元现汇市场抛压，远大于场内基金40亿美元的净买盘，意味着短期美元尚有隐形压力。

当然，就中长期走势而言，笔者以为美元大牛市未完，但不排除尚有阶段性调整可能。而阶段性黄金，已处于做空极限状态，一旦出现有利于黄金市场的利好氛围，金价随时可能加速向上突破。

就当前经济、金融环境来看，哪些因素可能成为下一阶段利好黄金的因素呢？

首先看美元，若美元延续常态调整，不排除下探92点附近的可能，则阶段利多氛围的累积，可能促使金价向上突破。

然笔者认为对黄金市场更为利好的，可能是新一轮证券市场的风险累积。一旦美股引发全球股市大幅回调，这一次，黄金应该发挥出很好的避险效应，或类似2016年初，市场对全球对经济、金融动荡，引发的危机担心，黄金受到了很强的避险情绪推动。

从宏观经济环境来看，中美贸易战延续复杂局面。单纯的贸易战，没有赢家。整个全球经济、金融形势都越来越复杂。

从金融市场来看，如果美元再续牛市，还会出现类似土耳其、阿根廷似的局部金融风险，人民币破七将是大概率事件。

股市，会否出现可能的全球大幅调整格局呢？我认为这种可能性不小。每一次美国股市的大幅调整，都会引发全球资本市场大幅动荡。美国股市经历2018年初的大幅调整之后，是否再续宏观大牛市？我认为没那么容易。实际上，我在2018年初的判断，即认为此后2年的美股会大幅动荡，宏观见顶会比较复杂，但2019/2020美国宏观见顶的可能很大。

就巴菲特看重的美股市值与美国GDP比重来看，已处于历史上极其明显的风险区：

威尔逊5000成份股市值与GDP的比值，更将美股估值风险量化到了历史极致：

标普500的希勒市盈率，其风险量化也超过了1929年大萧条时期：

也许有人会期盼，其难道其泡沫不会发酵至类似2000年时候的水平吗？我认为可能不大。从1921-1929年的标普500市盈率变化来看，上升速度极其陡峭。2000年左右的巨大泡沫，也主要来自于1995-2000年的加速。而看2008年至今的希勒市盈率变化，一直处于十年加速状态，类似于1921-1929年的加速情况。而1995-2000年的加速，有此前约13年的孕育。也即笔者认为后期标普500希勒市盈率，延续大幅上行的可能不大。

当然，就阶段而言，我们也没有必要揣测美股会在什么位置又一次中期，甚至宏观见顶，倾向于美元调整到位，再续新升势时，会迎来全球股市的又一轮大幅调整。

图中可以看出，近日美股再创历史新高的加速，A股的反弹，刚好对应着美元明显回落。一旦美元调整企稳，股市极可能再度迎来类似图中A区的全球大幅下跌情况，我想A股再创新低也是大概率事件。上周A股大幅反弹，但细心的投资者可以发现，A50板块的涨幅居然最大，远超中小板、创业板，也超沪深指数。这是国家队想稳定市场，但市场并未全面激活的反应。

虽然2018年初的全球股市下跌，未能激发黄金市场的避险情绪，但若新一轮全球性的股市调整来临，我想黄金市场已充分做好了避险的准备。

操作上，建议会员各种持有自己的4成多头。空仓投资者可以在1200美元下方，继续逢低持有3-4成（3-4倍杠杆）多头，国际市场会员3成，国内市场会员4成。