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※阶段金市操作以观望和短线为主190401/0405 |
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2019-03-30 12:17:04
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190405 time 070656： 现货金价周四开于1289.73美元后，亚洲盘口美元指数延续整理，金价温和上行幅度有限。进入欧洲时段，德国2月工业及意大利调降GDP增速促使欧元回落，美元指数低位回升，金价小幅回落至盘初水平。美初，最新美周失业金申领人数创50年新低，美元指数继续走高，金价出现跳水，短期急跌逾10美元，最低探至1280.84美元，逼近3月低点。但此后，贵金属走势出现差异化分岔，钯金继续回落调整，铂金则大幅拉升突破低位整理平台高点限制创去年6月来高位，大涨逾3%。铂金技术突破走势提振多头信心，金价低位快速持续回升，实现“V”型反转，最高触及1294.35美元。尾盘略有回落，终收于1292.22美元，小涨2.33美元，涨幅0.18%。 今日适逢清明假期，国内市场休市。核心事件聚焦于美3月非农就业系列数据，本月市场急切期待验证2月非农低迷是统计上的噪音还是美经济在四季度大幅放缓后进入衰退期的先兆：2月超预期低迷后，但失业率及薪资则皆出现乐观改善， 市场多数归结为季节性等（政府停摆及统计滞后等失真）因素。本周初制造业展现回升势头（ADP本月显示修正后三个月均值依旧企为20+水准），市场预期从低于三个月均值的17.5万回升至18万，已经接近三个月均值的18.43万，也落于近两年均值区域，趋于中性。失业率及薪资同比将维持稳定，继续保持 高景气范畴内；薪资环比继续维持高增长难度较高，市场预期较前值略有回落至0.3%。日内值得的关注其它讯息如下： 20:30 美3月非农就业人口变动(万人) 预期 18 前值 2 美国3月平均每小时工资同比 预期 3.4% 前值 3.4% 美国3月平均每小时工资环比 预期 0.3% 前值 0.4% 美国3月失业率 预期 3.8% 前值 3.8% 6日
负面因素是： 3月ADP就业人数+12.9万，大幅低于预期17.5万及大幅低于上修后前值19.7万。过去三个月均值20.87万，高于2018年均值，显示消除劳 动力市场天气等杂音后，美劳动力市场依旧繁荣。但继2月从30万顶峰的下降后3月再度大幅下滑，就业市场正在走弱，已经见顶声音增 强。 3月美国ISM非制造业指数为56.1，低于预期的58及前值59.7，创2017年8月以来新低。该指数连续第110个月处于持续扩张阶段，但扩张势头较此前明显放缓。 3月美国Markit服务业PMI终值为55.3，高于市场预期54.8但低于前值56。 3月美国Markit制造业PMI终值为52.4，低于预期和修正后前值52.5，和3月ISM制造业指数背离，创下2017年6月份以来新低。 好消息是： 3月美国ISM制造业指数为55.3，高于预期的54.5及前值54.2，该指数连续第119个月处于持续扩张阶段，表示美国3月制造业活动增长从 短期低谷中回升。其中就业分项指数为57.5，较前值52.3大幅上升5.2个点，创四个月新高，显示制造业就业快速回升。 3月非农纳入统计时间范畴内的截至3月23日当周初请失业金人数四周均值均为22.150万，较前一四周统计周期降低7750人。值得留意的是未纳入3月统计范畴内至3月30日当周初请失业金人数为20.2万，再创1969年以来最低水平。就业增长在2月高景气范畴内放缓后重归近50年低值区域，显示美劳动力市场继续维持超高景气繁荣。 3月美国ISM非制造业指数就业分项指数为55.9，较前值55.2小幅增加0.7个点。 另据21家大型投行预测显示，美国2月非农就业人口增幅料介于15-28.2万（宽于2月的14.1-21.5万和1月的15-21万），显示市场对大幅 走低后非农恢复性回升的分歧增大。21家投行预测非农均值为17.93万（低于2月预测中值18.38万，高于1月预测中值的16.18万），失 业率料介于3.7%- 3.8%（预期中值和范畴均略低于2月实际值）；平均时薪年率增幅料介于3.3%-3.5%(预期中值持平于2月实际值3.4%) ；显示机构对2月非农大幅走低主要持意外噪音（倾向天气、政府停摆及前两月统计偏高后的正常回归），预期美劳动力市场依旧维持 较高的景气度，预期接近过去三个月均值，也略低于过于两年均值，薪资及失业率则平稳维持高景气度范畴。（其中高盛对非农略微乐 观，预期增加19万；对失业率及薪资则持平于前值的偏乐观中性观点。） 本周系列非农前瞻指标喜忧参半：非制造业大幅回落、制造业虽有复苏但离高位尚远印证经济增速放缓，但就业分项双双回升显示劳动力市场依旧保持旺热；周失业申领传递好消息，月底非统计周期数据更预示阶段失业率依旧会维持低位；ADP不及预期，考虑到此前2月数据和非农明显的差异，不排除统计周期内的迟滞效应所致。我们认为，冬季数月因气候及政府停摆在统计意义上的失真，导致12、1、2月数据出现明显异动，而同期失业率的水平则小幅波动相对维持在多年来的极低水准。过于三个月均值的18.43万和近两年非农的均值相近，意味着非农数据出现季节性波动的同时维持整体相对稳定。前瞻数据表明，非农受4季度经济放缓影响较小，从年底20万+水准朝向近年均值区域17/9万区域靠拢是大概率事件；失业率在2月出现明显回升后，料将维持稳定；薪资市场预期相对乐观，而实际表现有可能难如预期。 市场影响方面，2月非农超预期低迷（失业率及薪资明显改善）后，美元指数精准终结了此前欧央行宽松引导的阶段强势创新高走势。当日美元指数温和回落跌30个基点（亚欧盘口即对悲观的非农预期做反应，开盘后美指新高位置持续震荡下滑30基点。数据公布后美指盘口波动有限，动态下行20个基点后收窄跌幅，其后窄幅波动），但在其后一周连跌，开启了近200个基点的波动回落走势。对应金价则从美元强势压制下的一轮快速回调创新低后企稳，当日大涨逾10美元近1%（亚欧盘口预期推动下回升，数据公布后动态盘口拉升5美元）。其后也开启3周的近40美元的反弹走势，相较美元在其后的快速持续调整，金价反弹则显示迟疑。本月非农揭晓前，美元指数重演小波段升势逼近新高，金价再度承压于隔夜触及3月低位。我们认为，隔夜金价反抽也隐含有市场重演2月非农数据揭晓时刻的预期。但历史又不会单纯的重演。渡过季节性的巨大波动期后，本月非农极大概率恢复至常态区域，将传递2月非农是一次统计意义的噪音，有助于提振对金融市场对美经济的信心。若超出（或符合）这一预期，美元指数位于反复构筑的箱体震荡上沿，（历经短期盘口性的拉锯后），阶段实现冲击新高走势是较大概率事件，对应对金价继续保持谨慎观点；若意外非农低于15万区域（同时失业率及薪资也不及预期），将增加市场对美劳动力市场见顶质疑，则市场重演此前3月走势概率偏大，美元阶段性回落，金价有望出现恢复性的升势，我们认为这一可能性极低。 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持1.74吨，本周连续四个交易日减持，降幅为0.23%，当前持仓量为762.55吨。
数据层面，下周核心焦点是周三揭晓的美3月通胀数据：美2月CPI同比创2016年9月来最低，环比及核心维持稳定但均不及市场相对乐观 预期。2月的亮点燃油价格环比增长2.6%，带动能源分项价格出现4个月内首次上涨0.4%，逆转了原油价格从去年10月伊始的下跌趋势（原油价 格走势对通胀的影响有一定的滞后性）。在3月原油继续维持强势以及2月非农传递的薪资大幅走高的推动，料将有效缓冲经济放缓的压力，市场对3月CPI预期乐观，料将同比止住下滑趋势，出现环同比全面回升概率较高，但这仅仅是在较低水平下的阶段回暖，并不意味着通胀加速时代的来临。 其它值得关注的数据还有，周三国内3月M2、M1货币及社会融资数据，周四国内3月通胀、美3月PPI，周五国内贸易及进出口、美4月消 费者信心指数等。综合来看，数据层面预期对美元指数有一定提振效应。 央行层面，核心关注周三欧央行利率会议：3月欧央行会议下调经济增长和通胀预期、年内无加息预期（原定秋季的加息被无限期推迟 ）、同时宣布9月推出新的定向长期再融资操作（TLTRO）等系列鸽派动作，本次会议料将延续这一基调，难有重大调整（据欧央行官员 最新表态TLTRO-III具体条款的细节将在6月份或7月份公布，唯一关注点在是否在本次会议适度透露）。预期本次会议对市场冲击有限 ，德拉吉依旧维持鸽派同时面临维系市场对欧元区信心的任务，市场预期对欧元有一定的负面冲击。其它关注点还有美联储官员密度降 低的讲话。 时政方面，继续关注中美贸易谈判、英国退欧漫长的拉锯谈判中；中东及委内瑞拉等地缘潜在热点对原油等商品市场继续发挥影响；同 时也可能要关注若美元持续走强后，美官方施加的口头干预。 周四美元指数欧美盘口回升，符合经济基本面发展，这也是美元阶段上行的基本动力。经过短期盘口修正，4小时K线站稳MA30上方、日线避免KD高位死叉，重回于短期强势通道之中。周线两连阳后，在新高压力动态呈小阳十字星形态，显示市场心态相对谨慎，尤其在非农数据揭晓前。但反复拉锯后，再次临近新高，又使得突破概率增强。或许只需一个不那么差的数据即可助力实现。日线上，周二长上影阴线压力尚未完全消化，若持续盘恒则有望影响多方信心。目前美元指数位于2月高位的97.30/40区域拉锯，近档下方支撑位于4小时MA30和周线收线性质归属共振的97.20附近；继续下行则分别位于97.00/96.96区域以及96.84/78区域。近档上方阻力位于本周高位的97.50/55区域，继续上行则是阶段高位、103.82-88.25下行阶段0.618黄金分位汇聚的97.70/87区域。 金价周四如期回落，无限逼近1280前期低位之际，出现盘口性的“V”反转出人意料。周线从布林中轨线区域回升，动态呈探底明显下影的阳十字星形态，对上周长阴发出的看空信号处于消化阶段。技术指标仍在回落途中，难以找到明显支撑做多能量。日线处于布林中轨及MA30、MA60中期趋势线下方，弱势环境不改。日线呈长下影小阳线，形态上有构筑1月中旬以来的三重底可能，KD较低区域显示交叉上行可能；4小时从岌岌可危的破位形态回升至MA20、MA30上方，回到短期多空拉锯略利于多方的平衡区域。预示日内金价将进入短期多空激烈互搏阶段。近档上行阻力位为本周动态高位的1296/7美元区域；继续上行则的强阻力位于日线布林中轨、MA30共振及和MA60汇聚的1301/1305美元区域。近档下方较强支撑为周线布林中轨、251-1920宏观上行趋势的0.618黄金分位、3月调整低位以及隔夜再次回探低位汇聚的1285/0美元区域；击穿这一区域强支撑，则易引发恐慌性的跌势至此前分析的1160-1346反抽阶段的0.618黄金分位和50%分位之间的1276/1253美元区域。 周四金价在一个并非绝对机会的技术支撑附近大幅反抽，和美元指数负关联盘口相逆，蕴含阶段金市做多力量仍在，也彰显金市在急跌后阶段运行的复杂化。本周黄金ETF–SPDR黄金信托持仓四连降，立场鲜明。策略上，在未有理想的操作时点我们将继续维持空仓观望。继续等候倾向于超跌急跌后的反弹做多机会。日内国内市场休市，非农数据前后若意外放大波动，不排除会对国际市场会员做短期的盘口交易。敬请留意。 继续提醒，可以尝试开通股指与原油期货，不排除据近期的盘口波动机会中及时操作。 操作上，建议国内市场会员维持空仓，国际市场会员也暂时维持空仓状态； 若盘中及时操作或补充意见，将快讯及短信通知，请密切关注。
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190404 time 062856： 现货金价周三开于1292.13美元后，亚洲盘口维持1290美元上方3美元的窄幅震荡，行情清淡乏善可陈。欧洲初盘，美元指数延续亚洲盘口的修正趋势出现小幅跳水，一度破位97关口。受此提振，金价震荡上行触及1294.51美元日内高位。欧美错盘阶段，3月ADP不及预期（2月未做下修意外上调）后，美元指数反而低位回升，金价高位回落快速回探至1288.3美元日内低位，形势一度对空方极为有利。在不及预期的美3月非制造业指数揭晓后，美元指数回落企稳于97上方震荡，金价下行势头受阻，重返1290美元关口窄幅拉锯。尾盘弱势震荡，终收于1289.84美元，小跌2.15美元，跌幅0.17%。 周五即将进入清明假日，今晚国内（黄金白银）期货及上海能源交易交易中心休市，无夜市交易。假日期间适逢美非农数据公布，需警惕国际市场意外放大的波动风险。中美第九轮贸易谈判将于美盘时间展开，其不断透露的积极讯息继续稳定股市。日内值得的关注其它讯息如下： 19:30 欧洲央行公布3月货币政策会议纪要 20:30 美3月30日当周首申失业救济人数(万人) 预期 21.5 前值 21.1 5日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续减持3.81吨，本周连续三个交易日减持，降幅为0.50%，当前持仓量为764.29。 周三美元指数亚欧盘口延续整理，技术性调整至97关口。其后美盘出现（基本符合预期的）数据利空，由于经过美、亚、欧一轮较充分的整理消化，美元指数在美盘企稳，日内收出下影阴线，基本符合推演。我们认为，这是美元指数上行阶段的一个良性技术修正，但有两个隐忧值得关注：隔夜欧盘下落4小时线MA30后，美盘的反抽幅度较预期为低，一直未能有效突破这一短期多空分水岭区域；日线KD日内出现高位死叉征兆；要消除这两个隐忧，巩固多方信心，需要尽快回升至97.20上方，预期这将是日内博弈的焦点。近档美元下方支撑位于隔夜低位及97.72-95.73近期回调阶段0.618黄金分位共振的97.00/96.96区域；以及日线布林中轨、MA30汇聚的96.83/75区域。近档上行重要阻力位于前述4小时MA30及本周周线开盘附近的97.20附近；继续上行则是本周高位及阶段高位的97.50/55区域以及97.70/87区域。 金价周三面临美元下行叠加超短期盘口继续技术反弹的窗口期，但反抽力度有限走势依旧疲软，美初盘口重归跌势后击穿近两个交易日反弹支撑，局面重新交变得对空方有利。受到数据对美元利空影响，空方也未能继续乘胜发动攻势，行情依然处于空方略占优势的胶着拉锯状态。我们认为，金价反弹期持续处于4小时MA30下方后重回MA20下方，处于弱势格局；如周三分析，在缺失了美元指数盘口性回落的提振后，金价继续回落整理概率显著增大。技术上的支撑阻力无明显变化，请参看此前分析。 策略上，继续等候短期操作时点来临，倾向于超跌急跌后的反弹做多机会，亚洲盘口若无明显波动，倾向国内市场会员空仓度过清明假期。继续提醒，可以尝试开通股指与原油期货，不排除据近期的盘口波动机会中及时操作。 操作上，建议国内市场会员维持空仓，国际市场会员也暂时维持空仓状态； 若盘中及时操作或补充意见，将快讯及短信通知，请密切关注。
---------------- 190403 time 070356： 现货金价周二开于1287.60美元后，亚洲盘口维持窄幅震荡，午后波幅略有放大，先回落复又收回，维持平盘格局。欧洲初盘，金价盘口性承压小幅回探创阶段新低的1285.22美元，低位盘恒后出现缓步震荡回升。美初，美元指数再度拉升逼近前期新高，但这一盘口性升势对金价有限。随着美元高位回落走势，金价延续了欧市中段以来的温和反抽格局，尾盘触及1292.55美元日内高位，终收于这一区域的1292.42美元，日涨4.77美元，涨幅0.37%。 今日美国两项重要数据为市场焦点：3月非制造业指数预期在2月大幅提升的强劲表现后温和回落，和经济增速放缓对应。在2月非农大幅降低（ADP并未超预期下降）背景下，不排除对2月数据修正，市场对3月ADP预期谨慎，低于2018年的均值22万，也低于18.3万前值。这一预期对美元指数存盘口性的负面作用。日内值得的关注的讯息如下： 16:00 欧元区3月综合PMI终值 预期 51.3 前值 51.3 欧元区3月服务业PMI终值 预期 52.7 前值 52.7 20:15 美3月ADP就业人数变动(万人) 预期 17.5 前值 18.3 20:30 美联储博斯蒂克、巴尔金、乔治参加美国银行家协会华盛顿峰会的小组讨论 21:45 美3月Markit服务业PMI终值 预期 54.8 前值 54.8 22:00 美国3月ISM非制造业指数 预期 58 前值 59.7 4日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二继续减持4.70吨，降幅为0.61%，当前持仓量为768.10吨。 周二美元指数冲高临近阶段高位区域后出现技术修正，符合常态的强势运行阶段推演。日线高位区域收呈长上影小阴线，4小时盘口超卖后修正至MA20附近，和周五及周一节奏一致，尚未充分消化超买技术指标，日内较大概率先延续修正格局。这和日线进入高位的KD、WR对应，但若修正持续引发日线看空信号，则有催生波段反弹结束可能，日内美元指数震荡情形是关注重点。我们认为，再度蓄势冲击前高，隔夜越过2月高位震荡，后市再度测试前期高位，尝试突破这一半年箱体顶部的概率显著增加，后市美元指数应有一个继续震荡触及新高过程。美元指数目前依然位于97.30/40区域盘恒，近档美元上行阻力位于隔夜高位的97.50/55区域，继续上行则是昨述的97.70/80区域以及97.87附近。近档下行支撑为97.20附近，继续下行则是97.01/96.96区域，以及日线布林中轨、MA30汇聚的96.87/75区域。 金价周二盘口面临美初盘口前美元指数的动态上行压力，金价开始呈现多方抵抗性跌势，随着美元指数临近高位回落，金价多方从超短期超卖区域内发动攻势，回升至近档阻力区域。4小时盘口显示KD、MACD低位金叉，预示盘口仍有上行动能。我们认为，周二金市对美元继续上行的抵抗性反攻幅度有限，随着市场预期美元指数主动性的技术回撤结束，金价仍将面临巨大的回撤压力。因提前消耗了反攻能量，金价再次下行幅度甚至会超出直接于周初下行潜在目标。目前金价位于周线开盘附近拉锯，近档上方阻力位于4小时MA30及周一反抽高位汇聚的1296/7美元区域；继续上行则是日线布林中轨、MA30及MA60汇聚的1301/5美元区域。下方支撑无重要变化，请参看周二分析。 策略上，继续等候短期操作时点来临，更倾向于超跌急跌后的机会。继续提醒，可以尝试开通股指与原油期货，我们下一个重点关注对象是可能是原油，不排除据近期的盘口波动机会中及时操作。 操作上，暂时维持空仓状态；暂不预设价位及操作时点，若盘中及时操作，将快讯及短信通知，请密切关注。
---------------- 190402 time 065956： 周末公布的国内3月制造业超预期回升至景气范畴内的良好表现令大宗商品周一普遍跳涨。受此影响，现货金价周一开于1291.59美元后，未受上周大跌影响，亚洲早盘维持1292美元附近窄幅震荡，在美元指数盘口性弱势表现下，金价仍在尾盘小幅跳水跌穿1290美元关口，弱势特征尽显。进入欧洲时段，欧元区3月制造业、通胀等重要经济数据依旧不佳，汇市窄幅波动，金价维持低位弱势盘整，波澜不惊。美初，美2月零售“意外”再次下滑和同期非农呼应，金价受到刺激上扬触及1296.97美元日内高位。美元指数短暂下行触及97关口，但在比烂效应下，美元跌势受限。随后公布的美3月制造业在前瞻指标较为悲观基础上表现良好令市场惊喜，美元指数由跌转升，金价高位快速回落。中美经济展现的好消息令股市涨势明显，金价美盘持续承压，震荡下行尾盘创1286.40美元本次回调新低，终收于这一低位区域的1287.39美元，日跌4.60美元，跌幅0.36%。 今日澳大利亚联储公布利率决议，市场普遍预期将维持现有1.5%水平不变，维持温和鸽派立场料对澳元存盘口性负面冲击；日内重要讯息不多，值得关注的如下： 12:30 澳洲联储公布利率决议 20:30 美国2月耐用品订单环比初值 -1.8% 0.3% 3日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周一减持11.46吨，降幅为1.46%，当前持仓量为772.80吨。 周五美元指数维持强势震荡，横盘整理。月线收盘无限逼近呈高位整理形态去年11月，创宏观阶段见底88.25以来的次高点，连续月线温和两连阳，止住KD高位死叉演变，再次向上冲击阶段高点的可能显著增强。周一美元指数惯性维持震荡上行格局，4小时的盘口分析显示，经过周五以及周一盘中的震荡，均线系统呈多头排列快速上移，依然拥有向上拉升的潜能。日线五连阳，尾盘突破年内2月的次高区域，也是波段见底95.73以来8个交易日7涨1跌，日线强势多头上攻趋势维持完好，技术指标进入超买区域，结合美元指数在上行逼近过去半年的阶段高位强技术阻力区域，预示短期将面临愈来愈强的修正整理需求。目前美元指数位于年内次高点接近重叠97.30/40区域盘恒，继续上行则是阶段高位97.70/80区域和103.82-88.25宏观回调阶段的回升0.618黄金分位97.87附近，这将是短期美元指数上行面临强技术阻力区域。近档下方支撑位于周五收盘的97.20附近，下方较强短期支撑是隔夜、周五盘中低位以及97.72-95.73近期回调阶段0.618黄金分位共振的97.01/96.96区域。 金价周五超跌后盘口弱势震荡，盘中温和反抽上方无力突破千三关口，周线继月初长阴线KD死叉发出看空信号后，上周再度长阴完全吞没此前三周小阳反抽成果，MACD高位死叉即将红砖绿，预示阶段短期盘口仍由空方主导，大概率继续完成1160美元反弹以来的强修正行情。周一盘口信息利多利空交织，金价多方组织的反抽绵软无力，美盘中段再度持续下滑，尾盘创阶段新低，给今日盘口继续提供惯性下行空间。连续跌势后，日线进入全面超跌区域，4小时盘口技术指标持续低位徘徊拉锯，也提醒我们，短期若遇继续盘口性的强打压，多方发出强反击能力日益临近。近档上行阻力依次位于周线收盘的1292美元附近，继续上行则是隔夜1296/7美元区域，以及日线布林中轨线1300/1美元区域；近档下方面临一系列较为重要支撑分别为周线布林中轨、251-1920宏观上行趋势的0.618黄金分位、3月调整低位汇聚的1285/0美元区域；继续下行则是分别是1160-1346反抽阶段的0.618黄金分位和50%分位之间的1276/1253美元区域，这一区域中拥有日线半年线、周线MA60、MA120及MA30、日线年线等重要技术支撑。 鉴于阶段上行形态遭受破坏，我们上周对中期持仓已阶段获利平仓。策略上，我们重心将放在技术条件趋于短线化的操作，就本周（初）而言，更倾向于急跌、超跌后的低位做反弹可能。 操作上，暂时维持空仓状态； 暂不预设价位，若逢金价盘口性的快速打压，或持续盘跌至重要技术支撑附近， 即为我们可能的操作时点； 若盘中及时或修正补充操作意见，将快讯及短信通知，请密切关注。
---------------- 190401 time 115656：由于整个外围资本市场未见压力警示，且近期A股情绪进一步强化。我们预计上证、A50、中证股指可能在四月中上旬存在约10%，甚至略过10%的上行空间。建议已开通期指操作的投资者不妨以三倍杠杆参与，理应为大家带来约30%的阶段性增益，午后开盘即可操作。预计今明两日应继续突破，尤其A50，今日收盘应确定突破。如果截止明日收盘，没有相对于今日午后产生总计不低于3%的涨幅，那么还是要小心一些。就品种安全性（非涨跌幅预期）而言，首推上证A50、其次为沪深300，再次是中证500。当然，若没开通股指，则可选择A50、沪深300的ETF基金进行操作。 股指与原油需在期货公司参与视频资格考试！ ---------------------------- 阶段金市操作以观望和短线为主 2019年3月30日 威尔鑫投资咨询研究中心
虽上周对冲基金在黄金市场大肆空头止损并增加多头持仓，但阶段金市向好技术面已破坏，意味着市况可能趋于复杂。当然，就年内中期而言，我们认为下半年可能是做多黄金的好时机，金价有上行至1400美元上方的极大可能。 从黄金市场运行逻辑来看，伴随美股与全球股市维持强势，前几周还相对抗跌，期盼着避险行情再次出现的金市多头，终于失去了对黄金避险的耐性。就当前市场情绪而言，股市可能还会在四月上中旬维持相对强势，这可能令金市仍难找到做多题材支撑。 此外，笔者依然认为美国核心层并不真乐见美股再起泡沫，故伴随美股强势的延续，美元可能继续走强，以平抑资本市场投机泡沫。不排除下一阶段美元冲击100点整数关的可能。 故就关联市场运行环境来看，如果美元走强、资本市场走强，且整个经济面通胀低迷，这些都是不利于阶段金价走强的因素。但笔者以为这些因素在下半年将转化为有利于黄金上涨的因素。 从资金层面来看，对冲基金在黄金市场多头、净多，仅处于近三年中位，甚至中位略下的水平，故金价总体调整也理应有限度。我们阶段操作总体将偏向短线，以盘口和技术操作为主。可能五美元、十美元、二十美元，都是我们的短线追求。至于波段布局，我们必须等到更多确凿信号。 操作上，建议所有会员继续空仓观望。若有短线机会，我们将适时给出。 |
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